嘉实 稳固 收益 债券 型证 券投 资基 金
2015 年第 3 季 度报 告
2015 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 : 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 :2015 年 10 月 27 日
嘉实稳固收益债券 2015 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2015 年 10 月 23 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年7 月1 日起至 2015 年 9 月30 日 止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 嘉实稳固收益债券
基金主代码 070020
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2010 年 9 月1 日
报告期末基金份额总额 767,884,690.79 份
投资目标
本基金在追求本金安全、 有效控制风险的前提下, 力
争持续稳定地获得高于存款利率的收益。
投资策略
运用本金保护机制 (包括嘉实护本目标抬升机制、 嘉
实固定比例投资组合保险机制、 嘉实债券组合风险控
制措施) , 谋求有效控制投资风险。 以 “3 年运作 周期
滚动”的方式,实施开放式运作。
优先配置债券类资产: 投资于剩余期限匹配组合当期
运作期剩余期限、具有较高信用等级的中短期债券,
以持有到期策略为主; 择机少量投资权益类资产: 采
用收益增强型权益类投资策略。
业绩比较基准
本基金当期运作期平均年化收益率 = 三年期定 期存
款利率 + 1.6%
风险收益特征
本基金为债券型基金, 其预期风险和预期收益低于股
票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。
基金管理人 嘉实基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司 嘉实稳固收益债券 2015 年第 3 季度报告
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§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2015 年 7 月 1 日 - 2015 年 9 月30 日 )
1. 本期已实 现收益 -11,627,739.41
2. 本期利润
-18,462,645.59
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.0252
4. 期末基金 资产净值 915,446,294.22
5. 期末基金 份额净值 1.192
注: (1 )本 期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2 )上述基 金
业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -2.30% 0.66% 1.44% 0.01% -3.74% 0.65%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
图:嘉实稳固收益债券基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2010 年 9 月 1 日至2015 年9 月30 日)
注:按基金合同约定,本基金自基金合同生效日起 6 个月 内为建仓期,建仓期结束时本基金的投
资组合比例符合基金合同 “十一、基金的投资(二)投资范围和(六)2. 投资组 合限制 ”的有关
约定。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 (或 基 金 经 理小 组 ) 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
曲扬
本 基 金 基 金 经
理, 嘉实纯债 债
券、 嘉实丰益 纯
2014 年 4 月
18 日
- 11 年
曾 任 中 信 基 金 债 券 研 究 员
和 债 券 交 易 员 、 光 大 银 行
债 券 自 营 投 资 业 务 副 主嘉实稳固收益债券 2015 年第 3 季度报告
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债定期债券、 嘉
实债券、 嘉实 中
证 中 期 企 业 债
指数(LOF) 、嘉
实 中 证 中 期 国
债 ETF 、 嘉实 中
证 金 边 中 期 国
债 ETF 联接基
金经理
管,2010 年6 月加入嘉实
基 金 管 理 有 限 公 司 任 基 金
经 理 助 理 。 硕 士 研 究 生 ,
具 有 基 金 从 业 资 格 , 中 国
国籍。
胡永青
本 基 金 基 金 经
理、 嘉实信用 债
券、 嘉实增强 收
益债券、 嘉实 丰
益 策 略 定 期 债
券、 嘉实元和 基
金经理
2015 年 4 月
18 日
- 12 年
曾 任 天 安 保 险 股 份 有 限 公
司 固 定 收 益 组 合 经 理 , 信
诚 基 金 管 理 有 限 公 司 投 资
经 理 , 国 泰 基 金 管 理 有 限
公 司 固 定 收 益 部 总 监 助
理、 基金经理。2013 年11
月 加 入 嘉 实 基 金 管 理 有 限
公 司 固 定 收 益 部 。 硕 士 研
究生, 具有基金从业资格。
注: (1 ) 任职 日期、 离任日期指公司作出决定后公告之日; (2 ) 证券从业的含义遵从行业协会 《证
券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、
《嘉实稳固收益债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤
勉尽责的原则管理和运用基金资产, 在严格控制风险的基础上, 为基金份额持有人谋求最大利益。
本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定, 无损害基 金份额持有人利益的行为 。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内,基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度,各投资组合按投资管理制度和流程独立决策,并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、 持续的技术改进, 确保公平交易原则的实现; 通过 IT 系统和人工 监控等方式进
行日常监控,公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
报告期内,公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单
边交易量未超过该证券当日成交量的 5% ,不存 在利益输送行为。
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4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
3 季度基本面 回顾:
进入 3 季度 以来,宏观经济整体运行格局依然低迷,并没有脱离前期持续低于预期的走势。
其中工业增加值增速持续在 6.0% 左 右的低位徘徊,城镇固定资产投资增速由 6 月 末的 11.4%回落
至 8 月份的10.9% , 出口 增速也在 7 、8 月份连续两 个月出现负增长。 但同时值得关注的是, 广义
货币增速近两月有所反弹,贷款增速也有所回升,财政支出力度有所加大。通胀数据出现分化现
象,CPI 已经 呈现出底部抬升走势,6-8 月份分别 为 1.45 、1.6%、2.0%。而 PPI 受制于内 需不振,
外部大宗商品价格持续下跌的影响, 同比增速依然不断创出新低,6-8 月份分别为-4.8% 、-5.4% 、
-5.9%。
3 季度市场回 顾:
债券市场在 3 季度出现一 波较为明显的上涨行情,其中长端利率债收益率下行在 20-30BP 左
右,信用债收益率下行在 30-50BP 左右。我们认为 3 季度 的债券牛市由多个原因共同推动,一方
面 3 季度权 益市场大幅震荡,包括 IPO 暂缓等措 施使得避险资金涌入债券市场。同时经济持续低
迷、货币政策持续宽松也为债券市场提供了较好的基本面支持。
权益类市场在 3 季度出 现巨幅震荡,触发因素是监管层对于配资问题的查处,而深层原因我
们认为是市场估值和基本面的持续背离以及在前期 蕴含了较大的风险。
3 季度操作回 顾:
操作上,本基金基本把握了大类资产波动的机会,严格控制转债仓位,降低股票仓位,9 月
初之后增持估值合理的二线蓝筹和具备业绩支撑的成长股; 积极参与长端利率债, 保持较高杠杆,
期末逐步缩短久期,降低杠杆,提升组合信用等级分布。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.192 元;本 报告期基金份额净值增长率为-2.30% ,业绩
比较基准收益率为 1.44% 。
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
4 季度基本面 展望:
虽然近期高频数据仍然显示经济前景并不乐观,但 我们同时也需要关注到一些积极信号。包
括前期货币政持续宽松,地产销量持续恢复,财政支出力度明显加大,管理层稳增长举措不断推
出等等。虽然我们认为很难估计上述因素对经济的作用会何时体现,但相比较于目前市场对经济嘉实稳固收益债券 2015 年第 3 季度报告
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的悲观预期, 我们认为下阶段经济数据继续低于预期的概率在降低, 有望出现阶段性的平稳走势。
同时,我们需要注意到下阶段 CPI 与 PPI 均面 临着较低的基数效应,外围大宗商品进入 9 月
份以后也进入底部震荡,停止了进一步的下跌。因此我们预计 4 季度CPI 也将延续 回升走势,而
PPI 可能出现 拐点。
4 季度市场 展望和策略:
从目前各主要券种的收益率情况来看,利率债收益率达到历史中枢偏低水平,而高等级信用
债利差已经处于历史最低水平区间。我们认为 4 季度经济基 本面不会继续低于市场的悲观预期,
同时通胀筑底回升趋势明确,因此债市在基本面角度的支持力度将会明显降低。
从配置角度而言,由于目前债市整体收益率也出现下降,而权益市场经过前期大幅下跌,风
险收益比也逐渐落入合理水平,因此前期避险资金对于债市的推动作用可能也会有所减弱。
综合来看,我们认为 4 季度债市可能会有所震荡,需要观察资金面的波动水平,信用债目前
利差过低,可能受到资金面的扰动影响更 大,对此我们会密切关注。但中期来看,经济新的增长
引擎找到之前,潜在增长率下行牵引力依旧,各类资产回报率要求都会降低,债券收益率中枢可
能持续下滑,我们将关注休整之后的长期机会。权益部分,保持中性观点,关注超跌后过度悲观
带来的反弹机会,选择有实质业绩增长的成长股,以及部分分红收益率较高和资产质量尚无隐忧
的蓝筹股,作为类固收资产进行参与。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
无。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(% )
1 权益投资 68,063,832.84 6.41
其中:股票
68,063,832.84 6.41
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
906,101,281.00 85.27
其中:债券
891,001,281.00 83.85
资产 支持证券
15,100,000.00 1.42
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中:买断式回购的买入返售 - - 嘉实稳固收益债券 2015 年第 3 季度报告
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金融资产
7 银行存款和结算备付金合计
20,249,883.39 1.91
8 其他资产
68,178,948.28 6.42
合计
1,062,593,945.51
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 29,780,035.59 3.25
B 采矿 业 - -
C 制造业 36,015,797.25 3.93
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 2,268,000.00 0.25
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合 - -
合计 68,063,832.84 7.44
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 002477 雏鹰农牧 2,023,194 22,882,324.14 2.50
2 002664 信质电机 909,499 22,009,875.80 2.40
3 002241 歌尔声学 299,933 7,093,415.45 0.77
4 000592 平潭发展 512,841 6,897,711.45 0.75
5 600765 中航重机 300,000 4,752,000.00 0.52
6 600153 建发股份 200,000 2,268,000.00 0.25 嘉实稳固收益债券 2015 年第 3 季度报告
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7 300136 信维通信 77,800 2,160,506.00 0.24
注:报告期末,本基金仅持有上述 7 只股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%)
1 国家债券 45,209,593.00 4.94
2 央行票据 - -
3 金融债券 119,893,120.00 13.10
其中:政策性金融债 119,893,120.00 13.10
4 企业债券 434,885,568.00 47.51
5 企业短期融资券 40,435,000.00 4.42
6 中期票据 250,578,000.00 27.37
7 可转债 - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
合计 891,001,281.00 97.33
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值比
例(%)
1 101456034
14 皖交投
MTN001
500,000 53,150,000.00 5.81
2 101356012
13 酒钢
MTN001
500,000 52,660,000.00 5.75
3 150208 15 国开 08 500,000 51,365,000.00 5.61
4 122182 12 九州通 450,000 46,566,000.00 5.09
5 150211 15 国开 11 400,000 40,124,000.00 4.38
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值( 元)
占基金资产净值
比例(%)
1 119031 澜沧江 3 200,000 15,100,000.00 1.65
注: 报告期末 ,本基金仅持有上述 1 只资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
报告期末,本基金未持有贵金属投资。 嘉实稳固收益债券 2015 年第 3 季度报告
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5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
报告期末,本基金未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
报告期内,本基金未参与股指期货交易。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
报告期内,本基金未参与国债期货交易。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
报 告 期内 本基 金 投资 的前 十 名证 券的 发 行主 体未 被 监管 部门 立 案调 查, 在 本报 告编 制日前一
年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.11.2
本基金投资的前十名股票中,没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 469,235.77
2 应收证券清算款 44,998,750.60
3 应收股利 -
4 应收利息 22,023,381.57
5 应收申购款 687,580.34
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 68,178,948.28
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
报告期末,本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资 产
净值比例 (% )
流通受限情况说明
1 002477 雏鹰农牧 22,882,324.14 2.50 重大事项停牌
2 600153 建发股份 2,268,000.00 0.25 重大事项停牌 嘉实稳固收益债券 2015 年第 3 季度报告
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§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位:份
报告期期初基金份额总额 601,236,573.43
报告期期间基金总申购份额 283,911,861.18
减: 报告期期 间基金总赎回份额 117,263,743.82
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 767,884,690.79
注:报告期期间基金总申购份额含转换入份额;基金总赎回份额含转换出份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
(1 ) 中国 证监会《关于核准嘉实稳固收益债券型证券投资基金募集的批复》;
(2 )《嘉实 稳固收益债券型证券投资基金基金合同》;
(3 )《嘉实 稳固收益债券型证券投资基金招募说明书》;
(4 )《嘉实 稳固收益债券型证券投资基金托管协议》;
(5 ) 基金 管理人业务资格批件、营业执照;
(6 ) 报告 期内嘉实稳固收益债券型证券投资基金公告的各项原稿。
8.2 存放地点
北京市建国门北大街 8 号华润大厦 8 层嘉实基金 管理有限公司
8.3 查阅方式
(1 )书面查 询:查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30 。投资者 可免费查阅,也可
按工本费购买复印件。
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(2 )网站 查询:基金管理人网址:http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问,可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司,咨 询电话
400-600-8800,或发电子 邮件,E-mail:service@jsfund.cn 。
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