嘉实海外中国股票混合型证券投资基金
2015 年第 3 季度报告
2015 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2015 年 10 月 27 日
嘉实海外中国股票混合(QDII)2015 年第 3 季 度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 10 月23 日复 核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
根据基金管理人 2015 年8 月3 日发布 的 《嘉实基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金更
名的公告》 ， 嘉实海外中国股票股票型证券投资基金自 2015 年 8 月3 日 起更名为嘉实海外中国股
票混合型证券投资基金。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投 资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年7 月1 日起至 2015 年 9 月30 日 止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 嘉实海外中国股票混合(QDII)
基金主代码 070012
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2007 年 10 月 12 日
报告期末基金份额总额 9,038,323,187.43 份
投资目标 分散投资风险，获取中长期稳定收益。
投资策略
本 基 金 基 于 对 宏 观 经 济 形 势 、 财 政/ 货 币 政 策 、 以 及
相关股票市场等因素的综合分析和预测， 进行自上而
下的资产配置，和自下而上的精选投资品种。
业绩比较基准 MSCI 中国指 数
风险收益特征 较高风险、较高收益
基金管理人 嘉实基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
境外资产托管人
英文名称：Bank of China (Hong Kong) Limited
中文名称：中国银行（香港）有限公司
嘉实海外中国股票混合(QDII)2015 年第 3 季 度报告
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§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （ 2015 年7 月1 日 － 2015 年9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 -250,430,897.71
2. 本期利润 -1,614,216,923.67
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.1753
4. 期末基金 资产净值 5,266,129,832.27
5. 期末基金 份额净值 0.583
注： （1 ）本 期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2 ）所述基 金
业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三
个月
-22.47% 2.57% -23.21% 2.15% 0.74% 0.42%
嘉实海外中国股票混合(QDII)2015 年第 3 季 度报告
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
图：嘉实海外中国股票混合 （QDII）基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的
历史走势对比图
（2007 年 10 月 12 日至 2015 年 9 月 30 日）
注：按基金合同约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月 内为建仓期。建仓期结束时本基金各项
资产配置比例符合基金合同第十四条 （ （九） 投 资限制） 的规定： （1 ） 持 有同一家银行的存款不得
超过本基金净值的 20% ， 在托管账户的存款可以不受上述限制； （2 ）持 有同一机构（政府、国际
金融组织除外）发行的证券市值不得超过基金净值的 10%；（ 3 ）本公司 管理的全部基金不得持有
同一机构 10% 以上具有投票权的证券发行总量，指数基金可以不受上述限制； （4 ） 持有非流动性
资产市值不得超过基金净值的 10%；（ 5 ）相对于 基金资产净值，股票投资比例为 60 －100% 。
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
刘竞
本基金基
金经理
2013 年 12
月 21 日
- 7 年
纽约大学(NYU) 硕 士 研 究 生
学历, 美 国 注 册 金 融 分 析 师
(CFA), 香 港 金 融 分 析 师 协 会
(HKSFA) 会员 。 曾任职南方基
金管理有限公司，任港股行
业研究员、 高级研究员； 2011
年 5 月在波 士顿威灵顿公司
受训；2011 年 10 月加入 嘉
实 基 金 管 理 有 限 公 司 研 究
部，担任港股消费及医药行
业高级研究员。
注： （1 ）任 职日期、离任日期均指公司作出决定后公告之日； （2 ）证 券从业的含义遵从行业协会
《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定； （3 ）2015 年 10 月 24 日， 本基金管理人发布 《 关
于嘉实海外中国股票混合(QDII) 基 金经理变更的公告》 ， 刘 竞先生不再担任本基金基金经理， 聘请
蒋一茜女士担任本基金基金经理职务。
4.2 报 告 期 内 本基 金 运 作 遵规 守 信 情 况说 明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、
《嘉实海外中国股票混合型证券投资基金基金合同》 和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利
益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的
行为。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、 持续的技术改进， 确保公平交易原则 的实现； 通过 IT 系统和人工 监控等方式进
行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 嘉实海外中国股票混合(QDII)2015 年第 3 季 度报告
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4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单
边交易量未超过该证券当日成交量的 5%，不存 在利益输送行为。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说 明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
三季度全球新兴市场股票在中国股票市场剧烈去杠杆、大宗商品暴跌、新兴市场货币“多米
诺骨牌” 式贬值、 经济数据持续低迷的几重打击之下， 遭遇恐慌性抛售， 跌幅甚于欧债危机时期 ，
部分市场估值水平跌破或迫近 2008 年全球金融危机时期。单季度来看，MSCI 新兴 市场指数跌幅
18% ，MSCI 中 国指数跌幅达到 23% ； 板块来看， 中小盘新兴成长股、 非银金融板块等绩优板块遭遇
大幅杀跌，金融地产、原材料、能源等前期已经表现不佳的板块也继续下挫；国企指数在 9 月部
分交易日指数整体估值跌破 1 倍净 资产，自高点回撤超过 35% ，显示出 国际资本对中国 的悲观情
绪已至极端。
本基金核心持有海外上市的中国新兴成长板块、前期策略上考虑港股相对低估值、非银金融
板块作为较小资产负债表风险的优质 Beta 加以 战术性超配， 并期待 “深港通” 等改革性安排不断
推出。面对三季度市场断崖式急跌、改革性措施不断推迟，作为规模较大的基金，难以在市场急
速缩量下跌的情况下调整结构；另外一方面，我们认为，由于港股涨少跌多、没有涨跌限制，急
挫之后估值调整迅速到位，一批优质股票已经出现中长期极其吸引的估值水平（价值股低于净资
产、低于净现金；优质成长股低于 15x 市盈率） ，从基本面投资角度而言，此 时更应在血流成河
之处买入，而非被市场情绪裹挟杀跌。因此大跌期间，本基金部分减持投资逻辑已经发生变化或
投资逻辑已经不存在的板块（受益 A 股牛市的投 资标的、受益人民币国际化和深港通的相关标的
等、分拆业务在 A 股上 市以获得高估值、对标 A 股公司价差 较大等等），同时坚定持有并适度增
持急跌之后的优质新兴成长股（医药、高端汽车配件、大流通、清洁能源等）。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至本报告期末本基金份额净值为 0.583 人民币 元, 本报告 期内基金份额净值增长率为
-22.47%, 业 绩比较基准收益率为-23.21% 。
4.5 管理人对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
自上而下来看，经济的基本面与之前几个季度相比并无本质性变化，仍然处于一个短周期衰
退期的中后期，或处于一个以经济整体增速下降、在存量中占比较高的传统周期性板块结构性衰
退、资产负债表渐进式去杠杆为特征的萧条期的开端。而由于突发或长尾事件的发生，在底部推嘉实海外中国股票混合(QDII)2015 年第 3 季 度报告
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动资本市场改革及人民币国际化的努力被推迟，无疑对于期待满满的港股市场是情绪上的重大打
击，并导致预期的改变。当然，退潮落潮，自然之数，市场规律带来的周期本身的起落对于投资
来说并不值得畏惧，对于中国这样潜力巨大、人民勤奋、效率较 高的经济体来说更是如此。结构
性改革的推迟和政策错判的后果，远比周期性因素引发的涨跌，更令人感到忧虑。
自下而上看， 中国企业的韧性仍在、 创造力不断提升、 不断向产业链高端推进， 在股市暴跌 、
打折抛售的浪潮中，一批具有企业家精神、资产负债表健康、具备全球竞争力、具有内生现金流
量（而不是依赖外部融资和杠杆）的生命力企业吸引了我们的眼球，并坚信这样的企业将在周期
性的底部做好准备、在价格底部整合技术和资源，在下一个周期到来之时展翅高飞；对于 beta
型板块，我们认为非银金融特别是保险板块并不存在资产负债表的风险、其经营持续 性很强而渗
透率并不高，其估值被杀到低残的水平是不合理的；另外如纺织、造纸等行业在低迷之后今年迎
来自身周期性的一个景气时期，同样值得发掘。
总体而已，我们对宏观判断偏谨慎，但自下而上并不悲观，目前的海外中国股票市场估值水
平舒服、个股机会不少、期待市场在目前水平企稳并分化，为基本面投资者提供更多机遇。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
无。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（人民币元 ） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 4,926,362,758.46 93.32
其中：普通股 4,784,756,944.71 90.64
优先股 - -
存托凭证 141,605,813.75 2.68
房地产信托凭证 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入 - - 嘉实海外中国股票混合(QDII)2015 年第 3 季 度报告
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返售金融资产
6 货币市场工具 - -
7
银行存款和结算备付金
合计
336,218,485.81 6.37
8 其他资产 16,559,729.72 0.31
合计 5,279,140,973.99 100.00
5.2 报 告 期 末 在各 个 国 家 （地 区 ） 证 券市 场 的 股 票及 存 托 凭 证投 资 分 布
国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％）
美国 141,605,813.75 2.69
中国香港 4,784,756,944.71 90.86
合计 4,926,362,758.46 93.55
5.3 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 及 存 托凭 证 投 资 组合
行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％）
非必需消费品 507,508,874.26 9.64
必需消费品 1,287,161.41 0.02
能源 195,824,950.04 3.72
金融 1,736,527,105.89 32.98
医疗保健 271,707,651.02 5.16
工业 507,598,963.04 9.64
信息技术 932,855,076.86 17.71
原材料 119,556,640.09 2.27
电信服务 548,615,253.24 10.42
公用事业 104,881,082.61 1.99
合计 4,926,362,758.46 93.55
注：本基金持有的股票及存托凭证采用全球行业分类标准（GICS ）进 行行业分类。
5.4 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 及 存托 凭 证 投 资
明细
序
号
公司名称 ( 英
文)
公司
名称
( 中
文)
证券
代码
所在
证券
市场
所属
国家
( 地
区)
数量（股）
公允价值（人民
币元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1
Tencent
Holdings Ltd.
腾讯
控股
700
HK
香港
证券
交易
所
中国
香港
4,755,700 504,725,926.93 9.58
2
China
Construction
建设
银行
939
HK
香港
证券
中国
香港
101,197,960 427,781,132.37 8.12 嘉实海外中国股票混合(QDII)2015 年第 3 季 度报告
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Bank
Corporation
交易
所
3
China Mobile
Ltd.
中国
移动
941
HK
香港
证券
交易
所
中国
香港
5,614,500 423,054,584.99 8.03
4
IND & COMM BK
OF CHINA-H
工商
銀行
1398
HK
香港
证券
交易
所
中国
香港
112,824,040 413,027,667.21 7.84
5
Ping An
Insurance
(Group) Co. of
China Ltd.
中国
平安
2318
HK
香港
证券
交易
所
中国
香港
5,360,380 168,734,382.02 3.20
6
NEXTEER
AUTOMOTIVE
GROUP LTD
耐世
特
1316
HK
香港
证券
交易
所
中国
香港
24,624,000 157,650,678.43 2.99
7
CHINA
EVERBRIGHT
LTD
中国
光大
控股
165
HK
香港
证券
交易
所
中国
香港
10,204,000 147,744,618.03 2.81
8
CHINASOFT
INTERNATIONAL
LTD
中软
国际
354
HK
香港
证券
交易
所
中国
香港
37,316,000 90,969,157.50 1.73
9
China
Petroleum &
Chemical
Corporation
中国
石油
化工
股份
386
HK
香港
证券
交易
所
中国
香港
22,631,728 87,494,602.19 1.66
10
Zhuzhou CSR
Times
Electric Co.,
Ltd.
南车
时代
电气
3898
HK
香港
证券
交易
所
中国
香港
1,808,000 84,663,596.58 1.61
注：本表所使用的证券代码为彭博代码。
5.5 报 告 期 末 按债 券 信 用 等级 分 类 的 债券 投 资 组 合
报告期末，本基金未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
报告期末，本基金未持有债券。
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5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 金 融 衍 生品 投 资 明 细
报告期末，本基金未持有金融衍生品。
5.9 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 基 金 投 资明 细
报告期末，本基金未持有基金。
5.10 投 资 组 合 报告 附 注
5.10.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一
年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.10.2
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同约定的备选股票库之外的股票。
5.10.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 10,518,092.93
3 应收股利 5,595,085.87
4 应收利息 4,468.43
5 应收申购款 442,082.49
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 16,559,729.72
5.10.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份 嘉实海外中国股票混合(QDII)2015 年第 3 季 度报告
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报告期期初基金份额总额 9,813,917,534.63
报告期期间基金总申购份额 32,091,909.74
减: 报告期期 间基金总赎回份额 807,686,256.94
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 9,038,323,187.43
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 20,391,217.00
报告期期间买入/ 申购总 份额 -
报告期期间卖出/ 赎回总 份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 20,391,217.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（% ）
0.23
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
（1 ）中国证 监会核准嘉实海外中国股票 混合型证券投资基金募集的文件；
（2 ）《嘉实 海外中国股票混合型证券投资基金基金合同》；
（3 ）《嘉实 海外中国股票混合型证券投资基金招募说明书》；
（4 ）《嘉实 海外中国股票混合型证券投资基金托管协议》；
（5 ）基金管 理人业务资格批件、营业执照；
（6 ） 报告 期内嘉实海外中国股票混合型证券投资基金公告的各项原稿。
8.2 存放地点
北京市建国门北大街 8 号华润大厦 8 层嘉实基金 管理有限公司
8.3 查阅方式
（1 ）书面查 询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30 。投资者 可免费查阅，也可
按工本费购买复印件。 嘉实海外中国股票混合(QDII)2015 年第 3 季 度报告
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（2 ）网站查 询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话
400-600-8800 ，或发电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
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