嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资
基金 2015 年第 3 季度报告
2015 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2015 年 10 月 27 日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 10 月23 日复 核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年7 月1 日起至 2015 年 9 月30 日 止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 嘉实对冲套利定期混合
基金主代码 000585
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 5 月16 日
报告期末基金份额总额 890,162,224.15 份
投资目标
在控制基金股票市场性风险暴露的前提下， 利用各种
金融工具力争为投资人实现较高的投资收益。
投资策略
本基金采用“多空” （long-short ） 投资策略，在控
制基金资产的股票系统性风险暴露的前提下， 实现基
金资产的保值增值。 多头股票部分主要采用基本面分
析的方式进行筛选，空头部分以被动对冲（passive
hedging ）方 式构建，首要目标为剥离多头股票部分
的系统性风险。 根据宏观策略部提供的宏观数据预测
及相关研究分析建议并结合公司投资决策委员会有
关大类资产配置的安排， 本基金可以适时主动调整多
头股票系统性风险敞口。
业绩比较基准 一年期银行定期存款税后收益率
风险收益特征
本基金为特殊的混合型基金， 通过多空投资策略在控
制基金资产的股票系统性风险暴露的前提下， 实现基
金资产的保值增值。 因此相对股票型基金和一般的混
合型基金其预期风险较小。而相对其业绩比较基准，
由于多空策略投资结果的不确定性， 因此收益不一定嘉实对冲套利定期混合 2015 年第 3 季度报 告
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能超过业绩比较基准。
基金管理人 嘉实基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年 9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 24,791,551.82
2. 本期利润
9,430,875.31
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.0027
4. 期末基金 资产净值 936,723,726.44
5. 期末基金 份额净值 1.052
注： （1 ）本 期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2 ）上述基 金
业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.38% 0.07% 0.48% 0.00% -0.10% 0.07%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
图：嘉实对冲套利定期混合基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比
（2014 年 5 月 16 日至 2015 年 9 月 30 日）
注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期，建仓期结
束时本基金的各项投资比例符合基金合同 （十二 （二） 投 资范围和 （四） 投资限制） 的有关约定。
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
张琦
本基金、嘉实绝对
收益策略定期混
合、嘉实研究阿尔
法股票、嘉实沪深
300 指数研究 增强
基金经理，公司研
究部副总监
2014 年5 月
16 日
- 10 年
硕士研究生。2005 年
7 月加入嘉实 基金， 历
任行业研究员、金融
地产研究组组长，
2011 年 3 月 至今担任
研究部副总监。具有
基金从业资格，中国
国籍。
注： （1 ） 基金 经理任职日期是指本基金基金合同生效之日； （2 ） 证券从业的含义遵从行业协会 《证
券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、
《嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本
着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有
人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额
持有人利益的行为。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、 持续的技术改进， 确保公平交易原则的实现； 通过 IT 系统和人工 监控等方式进
行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单
边交易量未超过该证券当日成交 量的 5% ，不存 在利益输送行为。
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4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2015 年三季 度，A 股市场 延续下跌探底状态。在经济增速继续下行和全市场去杠杆背景下，
市场逐步自然寻底。前期，场外配资和两融资金的强制平仓导致市场延续六月底的暴跌态势，系
统性风险继续爆发，市场流动性逐渐趋紧，投资者悲观情绪较重。随着货币政策进一步宽松、降
杠杆过程放缓以及监管机构组织资金入市提供流动性，市场逐渐恢复正常并在七月中下旬出现明
显反弹，但市场更多为结构性机会，个股和板块分化巨大。后期，市场逐步寻底 ，成交量较前期
下降明显，大盘指数窄幅震荡，系统性风险得到较好释放。行业和风格方面，下半年业绩增长确
定性高以及估值合理的股票表现较好，无良好业绩支撑的概念股票以及部分周期行业股票下跌幅
度较大。银行、休闲娱乐、医药和食品饮料等行业跌幅较小，而钢铁、采掘和非银行金融等行业
跌幅较大，表现相对较差。
本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥
离股票组合的系统性风险， 同时在市 场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.052 元，本 报告期基金份额净值增长率为 0.38% ，业绩
比较基准收益率为 0.48% 。
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
展望四季度，尽管系统性风险得到较好释放，但短期风险溢价以及市场杠杆难以迅速恢复至
较高水平，市场整体走势可能呈现区间震荡。由于支撑牛市的中期核心因素尚未根本性动摇，改
革与创新、宽松货币政策、社会资金入市的大逻辑仍然存在，加上部分股票估值水平回落至合理
水平，市场存在较多结构性机会值得挖掘，预计个股将呈现较大的分化局面。
我们将严格采用市场中性及行业中性的对冲组合构建方法，精 细控制风格风险和行业风险，
以降低最大回撤和净值波动幅度，为投资者提供有吸引力的风险调整后收益。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
无。
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§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 9,897,768.15 0.95
其中：股票
9,897,768.15 0.95
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产 支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
300,000,000.00 28.90
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
723,323,314.72 69.67
8 其他资产
4,966,746.65 0.48
合计
1,038,187,829.52
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿 业 146,565.00 0.02
C 制造业 1,486,854.15 0.16
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
155,584.00 0.02
E 建筑业 391,328.00 0.04
F 批发和零售业 2,884,200.00 0.31
G 交通运输、仓储和邮政业 114,790.00 0.01
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 179,843.00 0.02
J 金融业 4,433,136.00 0.47
K
房地产业
105,468.00 0.01
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
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R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合 - -
合计 9,897,768.15 1.06
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002091 江苏国泰 110,000 2,884,200.00 0.31
2 601318 中国平安 22,600 674,836.00 0.07
3 600016 民生银行 61,600 520,520.00 0.06
4 600000 浦发银行 24,300 404,109.00 0.04
5 601166 兴业银行 26,500 385,840.00 0.04
6 601328 交通银行 48,300 293,664.00 0.03
7 601398 工商银行 61,100 263,952.00 0.03
8 601818 光大银行 60,600 235,128.00 0.03
9 601766 中国中车 17,100 221,787.00 0.02
10 601988 中国银行 56,800 211,296.00 0.02
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
报告期末，本基金未持有债券。
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
报告期末，本基金未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
报告期末，本基金未持有贵金属投资。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
报告期末，本基金未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
代码 名称
持仓量（买/
卖）
合约市值（元）
公允价值变
动（元）
风险说明 嘉实对冲套利定期混合 2015 年第 3 季度报 告
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IC1510
中证500 股指
期货IC1510
合约
-2 -2,368,480.00 -38,680.00 -
IF1512
沪深300 股指
期货IF1512
合约
-1 -897,120.00 -20,220.00 -
IH1510
上证50股指
期货IH1510
合约
-9 -5,724,000.00 -45,000.00 -
公允价值变动总额合计 （元） -103,900.00
股指期货投资 本期收益（元） 3,023,307.49
股指期货投资 本期公允价值变动（元） 3,030,332.51
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
本基金采用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环
境中积极参与和把握期限套利机会，以获取绝对收益。
本基金投资于股指期货，剥离系统性风险，大幅降低净值波动率，符合既定的投资政策和投资目
标。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
报告期内，本基金未参与国债期货交易。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
报 告 期内 本基 金 投资 的前 十 名证 券的 发 行主 体未 被 监管 部门 立 案调 查， 在 本报 告编 制日前一
年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.11.2
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 4,530,471.34
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 436,275.31
5 应收申购款 -
6 其他应收款 - 嘉实对冲套利定期混合 2015 年第 3 季度报 告
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7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 4,966,746.65
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资 产
净值比例 （% ）
流通受限情况说明
1 002091 江苏国泰 2,884,200.00 0.31 重大事项停牌
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 5,373,979,025.64
报告期期间基金总申购份额 440,058,727.96
减: 报告期期 间基金总赎回份额 4,923,875,529.45
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 890,162,224.15
注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，基金总赎回份额含转换出份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,900.09
报告期期间买入/ 申购总 份额 -
报告期期间卖出/ 赎回总 份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,900.09
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（% ）
1.12
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 嘉实对冲套利定期混合 2015 年第 3 季度报 告
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§8 报 告 期 末 发 起 式 基 金 发 起 资 金 持 有 份 额 情 况
项目
持有份额总
数
持有份额占
基金总份额
比例 （% ）
发起份额总
数
发起份额占
基金总份额
比例 （% ）
发起份额承
诺持有期限
基金管理人 固有资
金
10,000,900.09 1.12 10,000,900.09 1.12 3 年
基金管理人 高级管
理人员
- - - - -
基金经理等人员 - - - - -
基金管理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,900.09 1.12 10,000,900.09 1.12 3 年
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
（1 ） 中国 证监会核准嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金募集的文件；
（2 ）《嘉实 对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》；
（3 ）《嘉实 对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金招募说明书》；
（4 ）《嘉实 对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议》；
（5 ） 基金 管理人业务资格批件、营业执照；
（6 ） 报告 期内嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金公告的各项原稿。
9.2 存放地点
北京市建国门北大街 8 号华润大厦 8 层嘉实基金 管理有限公司
9.3 查阅方式
（1 ）书面查 询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30 。投资者 可免费查阅，也可
按工本费购买复印件。
（2 ）网站查 询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话
400-600-8800，或发电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
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