嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金
2015 年第 3 季度报告
2015 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2015 年 10 月 27 日
嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 2 页 共 12 页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 10 月 23 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年7 月1 日起至 2015 年 9 月30 日 止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 嘉实元和
场内简称 嘉实元和
基金主代码 505888
基金运作方式 契约型封闭式
基金合同生效日 2014 年 9 月29 日
报告期末基金份额总额 10,000,000,000.00 份
投资目标
本基金拟通过对目标公司的增资来参与其混合所有制改
制，让改制的红利惠及社会大众和目标公司自身。
投资策略
基金合同生效后，本基金根据与目标公司所签订增资协
议等相关协议约定的程序和时间，一次性向目标公司增
资。本基金对目标公司增资之外的基金资产将投资于依
法发行或上市的债券和货币市场工具等固定收益类资
产。
业绩比较基准 五年期银行定期存款利率（税后）+2%
风险收益特征
本基金属于主要投资特定、 单一投资标的的封闭式基金，
存续期内集中持有目标公司权益，因此与普通封闭式基
金和混合型基金有不同的风险收益特征，本基金预期风
险和收益高于普通封闭式基金和混合型基金。
基金管理人 嘉实基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 3 页 共 12 页
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年 9 月30 日 ）
1.本期已实 现收益 69,735,644.11
2.本期利润
136,396,342.18
3.加权平均 基金份额本期利润 0.0136
4.期末基金 资产净值 10,415,094,419.18
5.期末基金 份额净值 1.0415
注： （1 ）本 期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2 ）上述基 金
业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.32% 0.03% 1.66% 0.02% -0.34% 0.01%
嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 4 页 共 12 页
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 份 额 累 计净 值 增 长 率变 动 及 其 与同 期 业 绩 比较 基 准 收
益 率 变 动 的比 较
图： 嘉实元和基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2014 年 9 月 29 日至 2015 年 9 月 30 日）
注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期，建仓期结
束时本基金的各项投资比例符合基金合同 （十二 （二） 投资范围和 （六） 投资限制） 的有关约定。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
郭东谋
本基金、 嘉
实 周 期 优
选混合、 嘉
实 稳 健 混
合、 嘉实逆
2014 年 9 月
29 日
- 11 年
曾 任 招 商 证 券 研 究 员 ，
2007 年9 月 加入嘉实基金
管 理 有 限 公 司 任 研 究 部
研究员、基金经理助理。
硕士研究生， 具有基金从嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 5 页 共 12 页
向 策 略 股
票 基 金 经
理
业资格，中国国籍。
胡永青
本基金、 嘉
实 信 用 债
券、 嘉实增
强 收 益 定
期债券、 嘉
实 丰 益 策
略 定 期 债
券、 嘉实稳
固 收 益 债
券 基 金 经
理
2014 年10 月
9 日
- 12 年
曾 任 天 安 保 险 股 份 有 限
公司固定收益组合经理，
信 诚 基 金 管 理 有 限 公 司
投资经理， 国泰基金管理
有 限 公 司 固 定 收 益 部 总
监助理、 基金经理。2013
年 11 月加 入嘉实基金管
理有限公司固定收益部。
硕士研究生， 具有基金从
业资格。
注： （1 ）基 金经理郭东谋的任职日期是指本基金基金合同生效之日，基金经理胡永青的任职日期
是指公司作出决定后公告之日； （2 ）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办
法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、
《嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利
益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的
行为。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、 持续的技术改进， 确保公平交易原则的实现； 通过 IT 系统和人工 监控等方式进
行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单
边交易量未超过该证券当日成交 量的5%，不存 在利益输送行为。 嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 6 页 共 12 页
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说 明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
3 季度基本面 回顾：
进入 3 季度 以来，宏观经济整体运行格局依然低迷，并没有脱离前期持续低于预期的走势。
其中工业增加值增速持续在 6.0% 左 右的低位徘徊，城镇固定资产投资增速由 6 月 末的 11.4%回落
至 8 月份的10.9% ， 出口 增速也在 7 、8 月份连续两 个月出现负增长。 但同时值得关注的是， 广 义
货币增速近两月有所反弹，贷款增速也有所回升，财政支出力度有所加大。通胀数据出现分化现
象，CPI 已经 呈现出底部抬升走势，6-8 月份分别 为 1.45 、1.6%、2.0%。而 PPI 受制于内 需不振，
外部大宗商品价格持续下跌的影响， 同比增速依然不断创出新低，6-8 月份分别为-4.8% 、-5.4% 、
-5.9%。
3 季度市场回 顾：
债券市场在 3 季度出现一 波较为明显的上涨行情，其中长端利率债收益率下行在 20-30BP 左
右，信用债收益率下行在 30-50BP 左右。我们认为 3 季度 的债券牛市由多个原因共同推动，一方
面 3 季度权 益市场大幅震荡，包括 IPO 暂缓等措 施使得避险资金涌入债券市场。同时经济持续低
迷、货币政策持续宽松也为债券市场提供了较好的基本面支持。
权益类市场在 3 季度出 现巨幅震荡，触发因素是监管层对于配资问题的查处，而深层原因我
们认为是市场估值和基本面的持续背离以及在前期蕴含了较大的风险。
3 季度操作回 顾:
操作上，本基金继续增加债券配置，保持较高杠杆，提升组合信用等级分布。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0415 元；本 报告期基金份额净值增长率为 1.32%,业绩
比较基准收益率为 1.66% 。
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
4 季度基本面 展望：
虽然近期高频数据仍然显示经济前景并不乐观，但我们同时也需要关注到一些积 极信号。包
括前期货币政持续宽松，地产销量持续恢复，财政支出力度明显加大，管理层稳增长举措不断推
出等等。虽然我们认为很难估计上述因素对经济的作用会何时体现，但相比较于目前市场对经济
的悲观预期， 我们认为下阶段经济数据继续低于预期的概率在降低， 有望出现阶段性的平稳走势。
同时，我们需要注意到下阶段 CPI 与 PPI 均面 临着较低的基数效应，外围大宗商品进入 9 月嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 7 页 共 12 页
份以后也进入底部震荡，停止了进一步的下跌。因此我们预计 4 季度CPI 也将延续 回升走势，而
PPI 可能出现 拐点。
4 季度市场展 望和策略:
从目前各主要券种的收益率情况来看，利率债收益率达到历史中枢偏低水平，而高等级信用
债利差已经处于历史最低水平区间。我们认为 4 季度经济基 本面不会继续低于市场的悲观预期，
同时通胀筑底回升趋势明确，因此债市在基本面角度的支持力度将会明显降低。
从配置角度而言，由于目前债市整体收益率也出现下降，而权益市场经过前期大幅下跌，风
险收益比也逐渐落入合理水平，因此前期避险资金对于债市的推动作用可能也会有所减弱。
综合来看，我们认为 4 季度债市可能会有所震荡，需要观察资金面的波动水平，信用债目前
利差过低，可能受到资金面的扰动影响 更大，对此我们会密切关注。但中期来看，经济新的增长
引擎找到之前，潜在增长率下行牵引力依旧，各类资产回报率要求都会降低，债券收益率中枢可
能持续下滑，我们将关注休整之后的长期机会。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
无。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 5,000,000,000.00 40.10
其中：股票 5,000,000,000.00 40.10
2 固定收益投资 7,205,854,579.64 57.79
其中：债券 7,110,551,174.06 57.03
资产支持证券 95,303,405.58 0.76
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
6
银行存款和结算备付金合
计
77,292,548.97 0.62
7 其他资产 185,649,416.21 1.49
合计 12,468,796,544.82 100.00
注：本基金投资于中国石化销售有限公司股权共计 5,000,000,000.00 元 ，列示于“权益投资- 股
票”项下 。 嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 8 页 共 12 页
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业 - -
B
采矿业 - -
C
制造业 - -
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供
应业
- -
E
建筑业 - -
F
批发和零售业 5,000,000,000.00 48.01
G
交通运输、仓储和邮政业 - -
H
住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、 软件和信息技术服务
业
- -
J
金融业 - -
K
房地产业 - -
L
租赁和商务服务业 - -
M
科学研究和技术服务业 - -
N
水利、环境和公共设施管理业 - -
O
居民服务、修理和其他服务业 - -
P
教育 - -
Q
卫生和社会工作 - -
R
文化、体育和娱乐业 - -
S
综合 - -
合计 5,000,000,000.00 48.01
注：本基金投资于中国石化销售有限公司股权共计 5,000,000,000.00 元 ，列示于股票投资项下。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 - - 400,000,000 5,000,000,000.00 48.01
注：本基金投资于中国石化销售有限公司股权共计 5,000,000,000.00 元 ，列示于股票投资项下。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - - 嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 9 页 共 12 页
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 1,862,811,274.06 17.89
5 企业短期融资券 403,436,000.00 3.87
6 中期票据 4,844,303,900.00 46.51
7 可转债 - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
合计 7,110,551,174.06 68.27
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 041469058
14 方正
CP002
3,000,000 302,520,000.00 2.90
2 1282237
12 川高速
MTN1
2,100,000 215,523,000.00 2.07
3 1282209 12 沙钢MTN1 2,000,000 201,020,000.00 1.93
4 122090 11 马钢 02 1,730,000 176,719,500.00 1.70
5 122330 13 中企债 1,550,000 160,859,000.00 1.54
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(%)
1 119199 陕交通02 300,000 30,000,000.00 0.29
1 119200 陕交通03 300,000 30,000,000.00 0.29
2 119198 陕交通01 300,000 14,303,405.58 0.14
3 119238 南方A2 140,000 14,000,000.00 0.13
4 119237 南方A1 70,000 7,000,000.00 0.07
注: 报告期末 ，本基金仅持有上述 5 只资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
报告期末，本基金未持有贵金属投资。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
报告期末，本基金未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
报告期内，本基金未参与股指期货交易。 嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 10 页 共 12 页
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
报告期内，本基金未参与国债期货交易。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一
年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.11.2
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 9,108.84
2 应收证券清算款 19,987,021.36
3 应收股利 -
4 应收利息 165,583,589.07
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 69,696.94
8 其他 -
合计 185,649,416.21
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金投资于中国石化销售有限公司股权共计 5,000,000,000.00 元， 流 通受限部分的公允价值为
5,000,000,000.00 元。占 基金资产净值比例为 48.01%，属于未 上市流通受限。
§6 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
6.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
单位：份
报告期期初管理人持有的 本基金份额 10,000,000.00
报告期期间 买入/ 申购总 份额 -
报告期期间 卖出/ 赎回总 份额 -
报告期期末管理人持有的 本基金份额 10,000,000.00 嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 11 页 共 12 页
报告期期末持有的 本基金份额占基金总份额比例
（% ）
0.10
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
6.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
§7 报 告 期 末 发 起 式 基 金 发 起 资 金 持 有 份 额 情 况
项目
持有份额总
数
持有份额占
基金总份额
比例（% ）
发起份额总
数
发起份额占
基金总份额
比例（% ）
发起份额承
诺持有期限
基金管理人 固有资
金
10,000,000.00 0.10 10,000,000.00 0.10 3 年
基金管理人 高级管
理人员
- - - - -
基金经理等人员 - - - - -
基金管理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,000.00 0.10 10,000,000.00 0.10 3 年
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
（1 ）中国证 监会核准嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金募集的文件；
（2 ）《嘉实 元和直投封闭混合型发起式证券投资基金基金合同》；
（3 ）《嘉实 元和直投封闭混合型发起式证券投资基金招募说明书》；
（4 ）《嘉实 元和直投封闭混合型发起式证券投资基金基金托管协议》；
（5 ） 基金 管理人业务资格批件、营业执照；
（6 ） 报告 期内嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金公告的各项原稿。
8.2 存放地点
北京市建国门北大街 8 号华润大厦 8 层嘉实基金 管理有限公司 嘉实元和 2015 年第 3 季度报 告
第 12 页 共 12 页
8.3 查阅方式
（1 ）书面查 询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30 。投资者 可免费查阅，也可
按工本费购买复印件。
（2 ）网站查 询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话
400-600-8800 ，或发电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉实基金管理有限公司
2015 年10 月27 日
