南方 改革 机遇 灵活 配置 混合 型
证券 投资 基金 2015 年第 3 季 度报 告
2015 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 南 方 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2015 年 10 月 27 日
南方改革机遇灵活配置混合 2015 年第 3 季度 报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 10 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期为 2015 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 南方改革机遇灵活配置混合
交易代码 001181
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 5 月19 日
报告期末基金份额总额 3,000,281,165.81 份
投资目标
在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研
究分析，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产
的长期稳定增值。
投资策略
本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发
展趋势，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内
各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定
本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和
调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组
合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产
配置风险监控，适时地做出相应的调整。
业绩比较基准 沪深 300 指 数收益率 ×60％＋上证国 债指数收益率 ×40%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平 低于股票
型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
基金管理人 南方基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
注：本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方改革机遇” 。
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§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年 9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 -93,878,191.14
2. 本期利润
-416,218,419.55
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.1292
4. 期末基金 资产净值 2,502,014,760.99
5. 期末基金 份额净值 0.834
注：1.本期 已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入( 不 含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额, 本期 利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。
2. 所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -13.40% 2.70% -16.99% 2.01% 3.59% 0.69%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注： 基金合同生效日至本报告期末不满一年。 本基金建仓期为自基金合同生效之日起 6 个月 ， 截
止本报告期末建仓期未结束。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
陈键
本基金基
金经理、
投资部总
监
2015 年 5 月
19 日
- 14 年
硕士学历， 具有基金从业资格。2000
年加入南方基金，历任行业研究员、
基 金 经 理 助 理 、 投 资 部 执 行 总 监 ，
2014 年 12 月 至今， 担任投资部总监。
2003 年 11 月-2005 年 6 月，任南方
宝元基金经理；2004 年3 月-2005 年
3 月， 任南方 现金基金经理；2005 年
3 月-2006 年 3 月，任南方积配基金南方改革机遇灵活配置混合 2015 年第 3 季度 报告
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经理；2008 年 2 月至2010 年10 月，
任南方盛元基金经理； 2006 年 3 月至
2014 年 7 月 ， 任天元基金经理；2010
年 10 月至今 ， 任南方成份 基金经理 ；
2012 年 12 月 至今，任南方安心基金
经理；2015 年 5 月至今， 任南方改 革
机遇基金经理。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、
中国证监会和《南方改革机遇灵活配置混合型投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉
尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比
例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完
善相应制度 及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待
旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与
的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易次数
为 5 次，其 中 2 次是由 于指数型基金根据标的指数成份股结构被动调仓所致，2 次 是由于指数型
基金接受投资者申赎后被动增减仓位所致，1 次 是由于投资组合的投资策略需要，相关投资组合
经理已提供决策依据并留存记录备查。
4.4 报告期内基 金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
三季度内，改革机遇基金组的整体操作策略分为两个阶段，一方面是在 7 月上旬 市场急跌，
恐慌情绪导致部分股票出现反弹机会期间，积极增加权益类资产比例，后来在市场反弹过程中进
行结构调整，实现部分盈利，但由于权益资产仍然维持一定比例，在 8 月下旬的市 场整体再度下
跌过程中未能独善其身。管理组通过不断优化组合结构，积极寻找机会，三季度末的基金净值基南方改革机遇灵活配置混合 2015 年第 3 季度 报告
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本回到 7 月 初水平，虽然相对期间指数将近 15% 的下跌风险释放取得了较好的相对收益，我们仍
然对未能完全锁定波段收益以取得净值 的绝对增长而表示遗憾，但我们仍然对维持在组合中的股
票未来恢复上涨抱有信心。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
三季度内， 沪深 300 指 数下跌约 28.3% ， 创业板 指数下跌约 27% ， 南方改 革机遇基金期间净 值
下跌约 13.40 ％，基金净值表现超越市场主要指数。
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
展望下一阶段，全球经济仍无明显复苏迹象，中国经济也继续面临经济增速下行，结构调整
压力释放的局面，因此宏观政策的调控方向预计仍将以稳增长为主基调，货币、财政、产业政策
仍将维持整体宽松的方向。 我们已经观察房地产消费、 汽车消费、 鼓 励创业等具体政策不断出台 ，
基建投资、一带一路等有利于经济企稳的政策规划也不断更新。
但由于市场在 6-8 月份 经历了估值泡沫过大风险释放的过程，市场参与者的信心、情绪和未
来预期均遭受了较大考验，从历史经验看，市场的调整修复需要时间完成，企业盈利的基本面也
需要时间恢复，单纯靠估值提升获得盈利的 上行空间不大。在未来一段时间内我们将更加严格筛
选投资机会，用相对中期的视野去避免短期的躁动和恐慌。
我们一方面将继续围绕结构改革和低估值蓝筹修复等方面挖掘投资机会，另一方面，我们也
将积极关注部分成长股随着股价超跌可能带来的投资机会。同时，我们认为题材概念股下半年走
势将减弱，未来仍将回避伪成长题材股和估值高度泡沫化的公司。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
无。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 1,795,998,996.85 71.43
其中：股票
1,795,998,996.85 71.43
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
1,253,278.00 0.05
其中：债券
1,253,278.00 0.05
资产 支持证券
- -
4 贵金属投资 - - 南方改革机遇灵活配置混合 2015 年第 3 季度 报告
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5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
600,000,000.00 23.86
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
114,908,922.16 4.57
8 其他资产
2,022,522.58 0.08
9 合计
2,514,183,719.59
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿 业 15,496,305.68 0.62
C 制造业 610,431,222.54 24.40
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
176,500,281.06 7.05
E 建筑业 101,492,450.18 4.06
F 批发和零售业 24,174,424.16 0.97
G 交通运输、仓储和邮政业 102,201,034.25 4.08
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 245,427.75 0.01
J 金融业 409,243,175.55 16.36
K
房地产业
282,667,215.47 11.30
L
租赁和商务服务业
37,064,199.16 1.48
M 科学研究和技术服务业 719,350.80 0.03
N 水利、环境和公共设施管理业 14,163,820.25 0.57
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
21,600,090.00 0.86
S 综合 - -
合计 1,795,998,996.85 71.78
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 601166 兴业银行 8,975,485 130,683,061.60 5.22
2 000002 万科 A 9,891,098 125,913,677.54 5.03
3 000543 皖能电力 9,273,094 114,059,056.20 4.56 南方改革机遇灵活配置混合 2015 年第 3 季度 报告
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4 002563 森马服饰 10,840,522 109,164,056.54 4.36
5 000001 平安银行 9,663,239 101,367,377.11 4.05
6 600048 保利地产 12,430,162 99,316,994.38 3.97
7 000333 美的集团 3,113,526 78,554,260.98 3.14
8 601998 中信银行 12,102,381 71,040,976.47 2.84
9 000916 华北高速 13,241,172 66,867,918.60 2.67
10 601318 中国平安 1,836,600 54,840,876.00 2.19
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 同业存单 - -
9 其他 1,253,278.00 0.05
10 合计 1,253,278.00 0.05
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 132002 15 天集 EB 11,210 1,253,278.00 0.05
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。 南方改革机遇灵活配置混合 2015 年第 3 季度 报告
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5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性
好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模
型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值
操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统
性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达
到降低投资组合的整体风险的目的。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
本 基 金投 资的 前 十名 证券 的 发行 主体 本 期没 有出 现 被监 管部 门 立案 调查 ， 或在 报告 编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,800,539.74
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 118,789.93
5 应收申购款 103,192.91
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,022,522.58
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金本 报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 南方改革机遇灵活配置混合 2015 年第 3 季度 报告
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5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 3,373,919,162.72
报告期期间基金总申购份额 36,518,730.53
减: 报告期期 间基金总赎回份额 410,156,727.44
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" 填列） -
报告期期末基金份额总额 3,000,281,165.81
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
1 、《南方改 革机遇灵活配置混合型投资基金基金合同》。
2 、《南方改 革机遇灵活配置混合型投资基金托管协议》。
3 、南方改革 机遇灵活配置混合型投资基金 2015 年第 3 季度 报告原文。
8.2 存放地点
深圳市福田中心区福华一路 6 号免 税商务大厦 31-33 层
8.3 查阅方式
网站：http://www.nffund.com
