华商 大盘 量化 精选 灵活 配置 混合 型证 券投
资基 金 2015 年第3 季度 报告
2015 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 : 华 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 : 华 夏 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 :2015 年 10 月 27 日
华商大盘量化精选混合 2015 年第 3 季度报 告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2015 年 10 月26 日复 核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其 更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 华商大盘量化精选混合
基金主代码 630015
交易代码 630015
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 4 月9 日
报告期末基金份额总额 1,269,387,511.42 份
投资目标
本基金主要以数量化投资技术为基础,并与基本面研究紧密结合,
充分发挥各自在投资决策过程中的优势, 努力 把握市场长中短各期
投资机会, 在严格控制风险的前提下, 实现基金资产的持续稳健增
长。
投资策略
本基金坚持“自上而下”的系统风险模型判定策略和“自下而上”
的股票投资策略相结合的原则, 并辅以定性分析。 首先基于系统风
险模型来判定中短期市场风险, 以 此来控制投资组合仓位和采用股
指期货择时对冲策略; 结合量化股票分析系统来选择股票, 并辅以
基本面研究分析个股做二次确认; 对于模型所选出的并得到基本面
研究支持的股票, 再对 其进行技术形态和统计指标分析来做个股择
时;最后对满足条件的股票进行投资。
业绩比较基准 沪深 300 指 数收益率 ×55%+上证国债 指数收益率 ×45%
风险收益特征
本基金是混合型证券投资基金, 预 期风险和预期收益高于债券型基
金和货币市场基金, 但低于股票型基金, 属于证券投资基金中的中
高风险和中高预期收益产品。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 华夏银行股份有限公司
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§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2015 年 7 月 1 日 - 2015 年 9 月30 日 )
1. 本期已实 现收益 -304,239,451.38
2. 本期利润
-1,221,193,898.27
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.8470
4. 期末基金 资产净值 1,886,273,908.78
5. 期末基金 份额净值 1.486
注:①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -34.07% 4.58% -15.52% 1.84% -18.55% 2.74%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注:①本基金合同生效日为 2013 年4 月9 日。
②根据《华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定,本基金主要投
资于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包含中小板、创业板及其他经
中国证监会核准上市的股票) 、 债券、 货币市场工具、 权证、 资产支持证券、 股指期 货及法律法规
或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但须符合中国证监会的相关规定。本基金的投资组
合比例为:股票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)投资比例为基金资
产的 0-95% 。 大盘股投资比例不低于股票资产的 80% ,其中大 盘股是指总市 值不低于 20 亿元或者
流通市值不低于 15 亿元 。 债券、 权证 、 现金、 货币 市场工具、 资产支持证券及法律法规或中国证
监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的 5%-100%, 其中权证占基金资产净值的 0%-3%,每
个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,保持现金或者到期日在一年以内的政
府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5%, 股指期货的投资比例依照法律法规或监管机构的规
定执行。 根据 基金合同的规定, 自基金 合同生效之日起 6 个月 内基金各项资产配置比例需符合基金
合同要求。本基金在建仓期结 束时,各项资产配置比例符合基 金合同有关投资比例的约定。
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 (或 基 金 经 理小 组 ) 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
费鹏
基金经理,
量化投资部
总经理
2013 年4 月
9 日
- 9
男 , 房 地 产 金 融 学 博 士 , 具 有 基 金
从业资格。2003 年11 月至 2004 年
8 月,就职于中国国际金融有限公
司, 任研究部经理;2007 年5 月至
2009 年3 月, 就职于美国W&L Asset
Management, Inc , 任资本市场策略
部分析师; 2009 年 5 月至 2011 年 7
月 , 就 职 于 中 国 对 外 经 济 贸 易 信 托
有 限 公 司 , 任 证 券 投 资 部 总 经 理 ;
2011 年 8 月 , 加入华商基金管理有
限公司, 2011 年9 月起 至 2013 年 8
月 5 日担任 华商动态阿尔法灵活配
置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 助
理,2014 年6 月10 日起 至 2015 年
5 月13 日担 任华商 中证500 指数分
级证券投资基金基金经理。2014 年
6 月 5 日起至今担任华商新量化灵
活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理。2015 年4 月9 日起至 今担任华
商 量 化 进 取 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投
资基金基金经理,2015 年5 月14 日
起 至 今 担 任 华 商 新 趋 势 优 选 灵 活 配
置混合型证券投资基金基金经理。
王东旋 基金经理
2015 年9 月
9 日
- 4
男 , 金 融 学 硕 士 , 中 国 籍 , 具 有 基
金从业资格。2011 年5 月加入华商
基金管理有限公司, 任金 融工程师,
自2015 年3 月4 日起担任华商大盘
量 化 精 选 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资
基金基金经理助理,2015 年 9 月 9
日 起 至 今 担 任 华 商 新 量 化 灵 活 配 置
混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ;
2015 年9 月9 日起至今担 任华商量
化 进 取 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基
金基金经理。
邓默
基金经理,
产品创新部
副总经理
2015 年9 月
9 日
- 4
男 , 数 学 博 士 , 中 国 籍 , 具 有 基 金
从业资格。2011 年6 月加 入华商基
金 管 理 有 限 公 司 , 从 事 金 融 工 程 与
产品设计工作,2015 年 1 月 6 日至
2015 年 6 月 30 日任公司 量化投资华商大盘量化精选混合 2015 年第 3 季度报 告
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部总经理助理,2015 年7 月1 日起
担任产品创新部副总经理。2015 年
9 月 9 日起至今担任华商新量化灵
活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理,2015 年9 月9 日起至 今担任华
商 量 化 进 取 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投
资基金基金经理。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度,在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节,公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等,建立健全投资授权制度,确保
各投资组合公平获得研究资源,享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易,通过交易系统中的公平交易程序,对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配,报告期内,系统的公平交易程序
运作良好,未出现异常情况。针对场外网下交易业务,公司依照《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定,确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内,场外、网下业务公平交易制度执行情况良好,未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1 日、3
日、5 日)内 的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验 ,统计了溢价率占优比例。本报告期
内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
为规范投资行为,公平对待投资组合,公司制定了《异常交易管理办法》,对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防华商大盘量化精选混合 2015 年第 3 季度报 告
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范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度,未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非 指
数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易,按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现
的同日反向交易中,成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2015 年第三 季度市场延续 6 月中以 来的去杠杆下跌行情, 整个市场走势和去杠杆的节奏也非
常相似,尽管个股流动性问题由于政府的主动救市暂时得到了缓解,但是投资者信心依然疲弱,
多次上演千股跌停惨境。 报告期内上证指数下跌 28.63% , 沪深 300 指 数下跌 28.39%, 创业板指 数
下跌 27.14%, 尽管在市场下跌中后期众多中小盘个股选择了停盘, 规避了不小程度的下跌, 但是
市场依然创了 2008 年第 二季度以来的单季度最大跌幅,单季度跌幅排名历史前五。
本基金第三季度由于市场下跌、基金赎回、流动性枯竭等原因,一直保持了较高仓位,遭 遇
了一定程度的净值回撤。尽管我们多次提示风险,并且将行业配置转换成本轮行情涨幅较小的周
期股,但是并没有起到风险控制的作用,依然经历了大幅的下跌,在个股大面积停牌时成为了投
资者应对短期流动性的品种,很多个股创出了历史新低,拖累了基金业绩。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至 2015 年9 月30 日, 本基金份额净值为 1.486 元,份额累 计净值为 1.886 元。本季 度基
金份额净值增长率为-34.07% 。同期 基金业绩比较基准的收益率为-15.52% ,本基金 份额净值增长
率低于业绩比较基准收益率 18.55 个百分点。
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
中国的宏观经济经历过多年的快速增长后,随着经济总量的上升以及人口红利的丧失,叠加
就业问题和环境问题越来越严峻,增速即将进入换档期,中国经济将呈现新常态,传统的经济增
长模式不可持续,而新的经济增长点依然在培育之中;然而较低的通货膨胀水平以及较大的利率
空间使得政府有一定的政策空间,制度红利和政策红利将成为经济新常态下的重要因素。
证券市场来看,随着资本市场去杠杆接近尾声,市场将进入良性发展,前期由于流动性枯竭
造成的非理性下跌,将迎来一定程度的反弹。但是我们应该注意到,虽然经历 了大幅下跌,但是
无论是总市值、流动市值以及市场估值水平,目前仍然处于历史较高水平,继续单边大幅上涨不
仅需要业绩支撑,而且投资者信心的恢复也需要一定时间。因此,基金对市场的整体看法较为稳
健,指数大概率维持宽幅震荡,板块性的机会依然存在。鉴于此类市场判断,本基金在第四季度华商大盘量化精选混合 2015 年第 3 季度报 告
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将继续采用板块轮动的投资策略,配置以基本面反转,估值相对较低,跌幅较大,政策驱动力较
强的板块为主,如农业、军工、医药、消费行业等。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
本报告期,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或 者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(% )
1 权益投资 1,731,537,665.16 90.93
其中:股票
1,731,537,665.16 90.93
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
- -
其中:债券
- -
资产 支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中:买断式回购的买入返售金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
166,316,986.76 8.73
8 其他资产
6,482,700.83 0.34
9 合计
1,904,337,352.75
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 257,939,466.27 13.67
B 采矿 业 237,230,754.83 12.58
C 制造业 926,334,077.60 49.11
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 73,621,033.86 3.90
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
74,865,503.44 3.97 华商大盘量化精选混合 2015 年第 3 季度报 告
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M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 85,370,624.05 4.53
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
1,375.47 0.00
S 综合 76,174,829.64 4.04
合计 1,731,537,665.16 91.80
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 600359 新农开发 8,722,614 90,889,637.88 4.82
2 600108 亚盛集团 12,512,359 90,214,108.39 4.78
3 600997 开滦股份 15,421,453 88,519,140.22 4.69
4 600706 曲江文旅 6,076,201 85,370,624.05 4.53
5 000858 五 粮 液 3,926,236 85,042,271.76 4.51
6 600251 冠农股份 8,613,009 80,187,113.79 4.25
7 600267 海正药业 6,939,096 79,036,303.44 4.19
8 600141 兴发集团 6,574,229 78,890,748.00 4.18
9 000735 罗 牛 山 12,848,639 76,834,861.22 4.07
10 600805 悦达投资 6,975,717 76,174,829.64 4.04
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。 华商大盘量化精选混合 2015 年第 3 季度报 告
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5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
本基金根据风险管理的原则,以套期保值为目的,本着谨慎原则,在风险可控的前提下,根
据量化风险模型统计分析,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风
险收益特性。
本基金的股指期货交易对基金总体风险影响不大,符合本基金的投资政策和投资目标。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
根据本基金的基金合同约定,本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
根据本基金的基金合同约定,本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
宜宾五粮液股份有限公司(以下简称“公司” ) 于 2015 年 6 月 1 日收到深圳证券交易所公司
管理部 《关 于对宜 宾五 粮液股 份有 限公司 的监 管函》 及四 川证监 局《 关于高 管减 持股票 相 关 事 项
的关注函》 。 2015 年 4 月 22 日,公 司副总经理叶伟泉先生股票账户以 27.92 元的价 格减持其持
有的公司股票 16,000 股 ,本次减持后持有股份 82,519 股,其 减持股票的行为系由其家属操作所
致。2015 年4 月29 日, 公司披露 2015 年第一季度 报告。 叶伟泉先生本次减持股票的行为, 违反
了 《深圳证 券交易所主板上市公司规范运作指引》 (2015 年修 订) 第 3.8.15 条: “上市 公司董事 、
监事、 高级 管理人 员、 证券事 务代 表及前 述人 员的配 偶在 下列期 间不 得买卖 本公 司股票 及 其 衍 生
品种: (一) 公司定期报告公告前三十日内,因特殊原因推迟年度报告、半年度报告公告日期的,
自原预 约公 告日前 三十 日起算 ,至 公告前 一日 ”之规 定。 公司知 悉此 事后, 高度 重视, 及 时 了 解
相关情 况, 对叶伟 泉先 生违规 减持 股票的 行为 进行了 严肃 的批评 教育 ,并责 成其 进行深 刻 书 面 检
讨。2015 年 5 月 4 日,公司向深圳证券交易所公司监管员汇报了此事项的相关情况;2015 年 5
月 19 日,叶 伟泉先生专程到四川证监局说明相关情况 。
本 公 司对 以上 证 券的 投资 决 策程 序符 合 法律 法规 及 公司 制度 的 相关 规定 , 不存 在损 害基金份
额持有 人利 益的行 为。 除此之 外, 本基金 投资 的其他 前十 名证券 的发 行主体 本期 未被监 管 部 门 立
案调查, 且 在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 华商大盘量化精选混合 2015 年第 3 季度报 告
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5.11.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 5,514,775.31
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 33,895.45
5 应收申购款 934,030.07
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 6,482,700.83
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资产
净值比例 (% )
流通受限情况说明
1 000858 五 粮 液 85,042,271.76 4.51 重大事项停牌
2 600141 兴发集团 78,890,748.00 4.18 重大事项停牌
5.11.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位:份
报告期期初基金份额总额 1,674,622,216.80
报告期期间基金总申购份额 742,705,976.34
减: 报告期期 间基金总赎回份额 1,147,940,681.72
报告期期末基金份额总额 1,269,387,511.42
注:总申购份额含红利再投、转换入份额;总赎回份额含转换出份额。 华商大盘量化精选混合 2015 年第 3 季度报 告
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§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证监 会批准华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件;
2 、《华商大 盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;
3 、《华商大 盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;
4 、《华商大 盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》;
5 、基金管理 人业务资格批件、营业执照和公司章程;
6 、 报告期内 华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的
原稿。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
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2015 年10 月27 日