华商 动态 阿尔 法灵 活配 置混 合型 证券 投资
基金 2015 年第 3 季 度报 告
2015 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 华 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2015 年 10 月 27 日
华商动态阿尔法混合 2015 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 10 月 26 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书 及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 华商动态阿尔法混合
基金主代码 630005
交易代码 630005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009 年 11 月 24 日
报告期末基金份额总额 904,115,461.81 份
投资目标
本基金通过选股筛选具有高 Alpha 的股票， 利用主动投资管理与数量
化组合管理的有效结合， 管理并提高组合的 Alpha ， 在有效 控制投资
风险的同时，力争为投资者创造超越业绩基准的回报。
投资策略
本基金将主动投资与数量化组合管理有机的结合起来， 切实贯彻自上
而下的资产配置和自下而上的公司选择相结合的策略。
本基金动态 Alpha 策略包 括两部分：一是通过自下而上的公司研究，
借助公司动态Alpha 多因 素选股模型将那些具有高Alpha 值的 公司遴
选出来组成基金投资的备选库， 这里高 Alpha 值 的公司指根据公司量
化模型各行业综合排名前三分之一的公司； 二是通过自上而下的资产
配置策略确定各类标的资产的配置比例， 并对组合进行动态地优化管
理， 进一步优化整个组合的风险收益特征， 避免投资过程中随意性造
成的 Alpha 流 失。
业绩比较基准 中信标普 300 指数收益率 ×55% ＋中信 国债指数收益率 ×45%
风险收益特征
本基金是混合型基金， 在资产配置中强调数量化配置， 其预期收益和
风险水平较股票型产品低、 较债券型基金高， 属于中高风险、 中高预
期收益的基金产品。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司 华商动态阿尔法混合 2015 年第 3 季度报告
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§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年 9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 155,492,373.01
2. 本期利润
-700,877,627.04
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.7423
4. 期末基金 资产净值 1,861,518,620.07
5. 期末基金 份额净值 2.059
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -24.94% 3.86% -16.11% 1.79% -8.83% 2.07%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：①本基金合同生效日为 2009 年11 月 24 日。
②根据《华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具
有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支
持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他 金融工具。本基金的投资组合比例为：股
票投资比例为基金资产的 30％—80 ％； 债券投资比例为基金资产的 15％ —65 ％； 权证 投资比例为
基金资产净值的 0-3%； 并保持不低于基金资产净值 5%的现 金或到期日在一年以内的政府债券。 根
据基金合同的规定， 自基 金合 同生效之日起 6 个 月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。
本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
梁永强
基金经理，
公司总经
理，投资决
策委员会委
员
2009 年11 月
24 日
- 13
男， 经济学博士， 中国籍， 具有
基金从业资格。2002 年 7 月至
2004 年 7 月 就职于华龙证券有
限公司投资银行部，历任研究
员、 高级研究员；2004 年7 月至
2005 年 12 月 担任华商基金管理
有限公司筹备组成员；2007 年 5
月 15 日至 2008 年 9 月 23 日担
任华商领先企业混合型开放式
证券投资基金基金经理助理，
2008 年 9 月 23 日至 2012 年 4
月 24 日担任 华商盛世成长混合
型证券投资基金基金经理，2012
年 5 月 31 日 起至今担任华商主
题精选混合型证券投资基金基
金经理; 自 2014 年 7 月 24 日起
至今担任华商新锐产业灵活配
置混合型证券投资基金基金经
理; 自2014 年10 月14 日起至今
担任华商未来主题混合型证券
投资基金基金经理。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保
各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 华商动态阿尔法混合 2015 年第 3 季度报告
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针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序
运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行 分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3
日、5 日）内 的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验 ，统计了溢价率占优比例。本报告期
内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指
数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现
的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2015 年三季 度市场基本处于大幅剧烈调整和调整后的恢复阶段， 股权类资产作为风险资产被
快速减持，市场中所有行业的股票都经历了大幅的下跌。本基金的配置主要集中在军工为代表的
转型方向上，仓位也一直保持未变，因此本季度基金净值伴随市场经历了大幅的回撤。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至 2015 年9 月30 日， 本基金份额净值为 2.059 元，累计份 额净值为 2.059 元。本季 度基
金份额净值增长率为-24.94% ，同期 基金业绩比较基准的收益率为-16.11% ，本基金 份额净值增长
率低于业绩比较基准收益率 8.83 个 百分点。
4.5 管理人对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
在互联网消除信息不对称的效应越来越扩散和充分以后，生活的冗余需求和生产的库存需求
都会降低，各个领域的实际需求都会经历下降的过程，因此全球范围内的产能和货币过剩将成为华商动态阿尔法混合 2015 年第 3 季度报告
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常态，这种情况下，各国货币政策和其他政策的调整效果将大打折扣，原有的经济调整模式会经
历越来越大的挑战和失效，对于新的梦想、需求和投资方向的寻找和选择将是全球共同的核心任
务。
目前就新的方向来看，全球网络智能化的方向已经明确，中国的崛起也是大势所趋，中国老
百姓的精神需求越来越大，这在不同层面上决定了未来产业 发展和资源配置的大方向，未来的新
蓝筹必然从这些领域中不断产生。
今年以来国企改革整体上慢于预期，但这仍然是未来经济转型成功的关键战场，其中军工行
业整体性从非市场化向市场化转向的过程将爆发出巨大的弹性， 这也将 是本基金重点配置的方向，
此外，基于全球智能化发展的人工智能、半导体等产业也将持续向好，与人的健康相关的生物医
药以及传统中医药也可能成为今年的热点。
围绕这些方向，本基金的权益部分将精选优质个股进行长期基本配置，以期能给组合提供比
较好的弹性，而固定收益部分主要配置类现金资产，以保证组合的流动性要求。
4.6 报告期内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 1,466,127,012.70 77.39
其中：股票
1,466,127,012.70 77.39
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
294,996,252.80 15.57
其中：债券
294,996,252.80 15.57
资产 支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
108,403,496.52 5.72
8 其他资产
24,971,249.12 1.32
9 合计
1,894,498,011.14
100.00
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5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 6,502,535.00 0.35
B 采矿 业 43,129,608.06 2.32
C 制造业 1,399,331,311.64 75.17
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 12,744,000.00 0.68
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K
房地产业
4,419,558.00 0.24
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合 - -
合计 1,466,127,012.70 78.76
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 002010 传化股份 10,950,369 171,263,771.16 9.20
2 000661 长春高新 1,411,359 137,042,958.90 7.36
3 002371 七星电子 7,101,050 136,908,244.00 7.35
4 002249 大洋电机 11,931,456 122,893,996.80 6.60
5 002366 丹甫股份 2,319,984 117,994,386.24 6.34
6 002338 奥普光电 2,242,236 106,035,340.44 5.70
7 002577 雷柏科技 2,049,826 94,865,947.28 5.10
8 300091 金通灵 4,039,713 93,438,561.69 5.02
9 600855 航天长峰 3,884,949 93,394,173.96 5.02
10 600391 成发科技 1,300,000 46,943,000.00 2.52
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5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 225,267,442.80 12.10
2 央行票据 - -
3 金融债券 69,728,810.00 3.75
其中：政策性金融债 69,728,810.00 3.75
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 294,996,252.80 15.85
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 010107 21 国债⑺ 1,555,000 165,871,850.00 8.91
2 018001 国开 1301 691,000 69,728,810.00 3.75
3 010303 03 国债⑶ 586,160 59,395,592.80 3.19
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括股指期货。 华商动态阿尔法混合 2015 年第 3 季度报告
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5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
2015 年 9 月 18 日，深证 证券交易所对长春奥普光电技术股份有限公司持股 5%以上 股东施玉
庆给予通报批评处分的决定。 2015 年 5 月20 日 ， 施玉庆作为奥普光电持股 5%以上的 股东披露 《简
式权益变动报告书》 ，披 露其持有公司股份比例达到 5.03% 。2015 年 5 月 20 日至 2015 年 6 月 25
日， 施玉庆以均价 87.94 元买入 568,055 股奥普光 电股票。 2015 年7 月1 日 ， 施玉庆以均价 75.12
元卖出 204,250 股奥普光 电股票。施玉庆的上述股票交易行为构成短线交易，违反了《证券法》
第四十七条和本所 《股票上市规则 （2014 年修 订） 》1.4 条 的规定。 鉴于施玉庆的上述违规事实和
情节， 根据本所 《股票上市规则 （2014 年修订） 》 第 17.2 条 的规定， 经本所纪律处分委员会审议
通过， 本所 决定对 施玉 庆给予 通报 批评的 处分 。对于 施玉 庆的上 述违 规行为 和本 所给予 的 处 分 ，
本所将记入上市公司诚信档案。
雷柏科技 2014 年 12 月 3 日公告称，子公司相关人员被采取强制措施。北京巴别时代科技有
限该公 司举 报《忍 者百 分百》 客户 端软件 部分 使用了 与《 放开那 三国 》高度 类似 的源代 码 ， 涉 嫌
侵 犯其 知识产 权， 北京市 公安 局海淀 分局 对公司 持 有 70% 股 权的 控股子 公司 北京乐 汇天下 科 技 有
限 公司（以下简称“乐汇天下” ） 《 忍者百份百》3 名客户 端编程工程师及 1 名项 目组成员采取了
强制措施，截至目前，乐汇天下法定代表人姚伟暂处于失联状态。该事件公安部门仍在调查中。
本 公 司对 以上 证 券的 投资 决 策程 序符 合 法律 法规 及 公司 制度 的 相关 规定 ， 不存 在损 害基金份
额持有人利益的行为。
除 此 之外 ，本 基 金投 资的 其 他前 十名 证 券的 发行 主 体本 期未 被 监管 部门 立 案调 查, 且在本报
告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 449,811.32
2 应收证券清算款 18,709,886.09
3 应收股利 -
4 应收利息 5,030,798.38
5 应收申购款 780,753.33
6 其他应收款 - 华商动态阿尔法混合 2015 年第 3 季度报告
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7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 24,971,249.12
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资产净值
比例（% ）
流通受限情况说明
1 002577 雷柏科技 94,865,947.28 5.10 重大事项停牌
5.11.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,010,701,102.19
报告期期间基金总申购份额 293,576,629.21
减: 报告期期 间基金总赎回份额 400,162,269.59
报告期期末基金份额总额 904,115,461.81
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 9,267,765.19
报告期期间买入/ 申购总 份额 0.00
报告期期间卖出/ 赎回总 份额 0.00
报告期期末管理人持有的本基金份额 9,267,765.19
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（% ） 1.03
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7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
1.中国证监 会批准华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；
2.《华商动 态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3.《华商动 态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
4.《华商动 态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；
5. 基金管理 人业务资格批件、营业执照和公司章程；
6. 报告期内 华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的
原稿。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安 里西大街 28 号中 海国际中心 19 层
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880 （免 长途费），010 －58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
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