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永益B(150162)

银华永益:2015年第三季度报告查看PDF公告

 
 
银 华 永 益 分级 债 券 型 证券 投 资 基 金 
2015 年第3 季度报告 
 
2015 年9 月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 银华基金管 理有限公司 
基金托 管人: 招商银行股 份有限公司 
报告送 出日期:2015 年10 月24 日 
 
 
 银华永益分级债券 2015 年第 3 季度报告 
第 2 页 共 10 页 



§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定, 于 2015 年10 月22 日复核 了本 报 告 中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容, 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重大 遗漏 。


基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。


基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 银华永 益分 级债 券 交易代 码 161827 基金运 作方 式 契约型 。本 基金 每个 分级 运作期 内, 永 益A 自 分级 运作期 起始日 起每 满 6 个月 开放 一次, 永 益B 封 闭运 作。 基金合 同生 效日 2014 年 5 月 22 日 报告期 末基 金份 额总 额 126,824,579.60 份 投资目 标 本基金 在有 效控 制风 险的 基础上 ,以 债券 等固 定收 益类品 种为主 要投 资对 象, 采用 稳健的 投资 思路 ,力 求获 得基金 资产的 长期 稳定 增值 。 投资策 略 本基金 通过 对宏 观经 济、 通货膨 胀、 资金 供求 、证 券市场 走势等 方面 的分 析和 预测 , 构建和 调整 固定 收益 投资 组合, 力求实 现风 险与 收益 的优 化平衡 。 基 金的 投资 组 合 比 例为: 本基金 对债 券资 产的 投资 比例不 低于 基金 资产 的 80% ,现 金或到 期日 在一 年以 内的 政府债 券不 低于 基金 资产 净值的 5%。 业绩比 较基 准 中债综 合指 数收 益率 风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 ,属 于证券 投资 基金 中预 期收 益和预 期风险 较低 的基 金品 种, 其风险 收益 预期 高于 货币 市场基 金,低 于混 合型 基金 和股 票型基 金。 基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司 下属分 级基 金的 基金 简称 永益 A 永益 B 下属分 级基 金的 交易 代码 161828 150162 银华永益分级债券 2015 年第 3 季度报告 第 3 页 共 10 页


报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 45,836,528.12 份 80,988,051.48 份 下属分 级基 金的 风险 收益 特征 低风险 、收 益相 对稳 定 较高风 险、 较高 预期 收益


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2015 年 7 月 1 日 - 2015 年9 月 30 日 ) 1.本期 已实 现收 益 9,520,268.70 2.本期 利润


10,258,030.46 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0809 4.期末 基金 资产 净值 164,429,423.99 5.期末 基金 份额 净值 1.297 注:1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 ( 不含 公 允价值 变动 收益 ) 扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。 2、 本报 告所 列示 的基 金业 绩指标 不包 括持 有人 交易 基金的 各项 费用 , 例如 : 基金的 申购 、 赎回 费 等,计 入费 用后 实际 收益 水平要 低于 所列 数字 。


3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收益 率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 6.66% 0.12% 1.12% 0.06% 5.54% 0.06%


银华永益分级债券 2015 年第 3 季度报告 第 4 页 共 10 页


3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 注:按 基金 合同 规定 ,本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月内 为建 仓期 ,建 仓期 结束时 本基 金的 各项 投资比 例已 达到 基金 合同 的规定 : 本 基金 对债 券资 产的投 资比 例不 低于 基金 资产 的 80%, 现 金或 到 期日在 一年 以内 的政 府债 券不低 于基 金资 产净 值 的5%.








§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券 从业 年限 说明 任职日 期 离任日 期 邹维娜 女士 本基金的基 金 经理 2014 年5 月22 日 - 8 年 硕 士 学 位 。 历 任 国 家 信 息 中 心 下 属 中 经 网 公 司 宏 观 经 济 分 析 人 员 ; 中 再 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 固 定 收 益 部 投 资 经 理 助 理 、 自 有 账 户 投 资 经 理。 2012 年 10 月 加入 银华 基金管 理 有 限 公 司 , 曾 担 任 基 金 经 理 助 理 职银华永益分级债券 2015 年第 3 季度报告 第 5 页 共 10 页


务, 自 2013 年 8 月 7 日起 兼任银 华 信 用 四 季 红 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金经理 , 自 2013 年 9 月 18 日起 兼 任 银 华 信 用 季 季 红 债 券 型 证 券 投 资 基金基 金经 理, 自 2014 年 1 月 22 日 起 兼 任 银 华 永 利 债 券 型 证 券 投 资 基金基 金经 理, 自 2014 年 10 月 8 日 起 兼 任 银 华 纯 债 信 用 主 题 债 券 型 证券投 资基 金 (LOF ) 基 金 经理 。 具 有从业 资格 。国 籍: 中国 。 瞿灿女 士 本基金的基 金 经理 2015 年5 月25 日 - 4 年 硕士学 位 ; 2011 年至 2013 年任职 于 安信证 券研 究所 ;2013 年 加盟银 华 基金管 理有 限公 司 , 曾 担 任研究 员、 基金经 理助 理职 务 , 自 2015 年 5 月 25 日起 担任 银华 永兴 纯债 分级债 券 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 。 具有从 业资 格。 国籍 :中 国。 注:1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。 2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。 4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投 资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华永 益分级 债券 型证 券投 资基金 基金 合同 》 和 其他 有关法 律法 规的 规定,本 着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产, 在 严格 控制 风险 的基 础 上,为 基金 份额 持有 人谋 求 最大利 益, 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行 为。本 基金 无违 法、 违规 行为。 本基 金投 资组 合符 合有关 法规 及基 金合 同的 约定。 4.3 公 平交 易专项 说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交 易 制度 指导意 见》 ,制 定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ,并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ,保 证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。 在投资 决策 环节 ,本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台, 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研 究支持 。同 时, 在投 资决 策过程 中, 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管 理制度 和投 资授 权制 度, 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。 在交易 执行 环节 , 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 , 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、 综合平 衡” 的原 则, 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。 银华永益分级债券 2015 年第 3 季度报告 第 6 页 共 10 页


在事后 监控 环 节 ,本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ,并 出具 公平 交易执 行情 况分 析报告 ;另 外, 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不 定期的 检查 ,并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。 综上所 述, 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本报告 期内 ,本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。 本报告 期内 ,本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单 边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有1 次 , 原因 是指 数型 投资 组合 投 资策 略需 要, 未导 致不公 平交 易和 利益 输送 。


4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明 4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 2015 年三 季度 经济 增长 持续疲 弱,8 月 工业 增加 值同比 低于 预期 ,固 定资 产投资 维持 低位 , 尽管基 建投 资持 续发 力, 但私人 部门 投资 需求 萎靡 ,从近 期数 据观 察,9 月 新房销 售也 较上 月出 现回落 ,930 地 产新 政对 房 地产销 售或 有帮 助, 但在 高库存 环境 下对 房地 产投 资的提 振作 用存 疑。 通胀方 面,8 月CPI 在猪 价上涨 影响 下达 到 2% , 但 近期猪 价出 现回 落, 粮油 价格均 呈现 下跌 ,8 月PPI-5.9% , 跌幅 进一 步 扩大, 整体 通胀 无虞 。 市 场流动 性方 面, 央行 在8 月份改 革了 人民 币兑 美元汇 率中 间价 报价 机制 ,并执 行了 降息 降准 操作 ,银行 间流 动性 维持 宽松 格局。 债市方 面, 三季 度债 券市 场收益 率整 体出 现下 移, 短端变 化不 大或 略有 上行 ,长端 下行 幅度 显著, 收益 率曲 线出 现平 坦化趋 势。 三季 度,1 年 国开债 收益 率下 行 3bp ,7-10 年 国开 债收 益率 下行40bp 左右 ,3 年中 等 评级信 用债 下行 幅度 在 50-70bp 。从 持有 期收 益来 看 ,三季 度表 现最 优 的品种 为长 久期 品种 ,利 率债内 部长 久期 品种 显著 优于短 久期 品种 ,信 用债 内部中 低评 级品 种表 现优于 高评 级品 种, 城投 债表现 优于 中票 。 三季度 , 本 基金 根据 市场 情况积 极调 整组 合结 构和 组合久 期, 并对 持仓 品种 进行了 置换 ,纯 债类资 产整 体维 持了 较高 杠杆水 平, 可转 债方 面仅 少量参 与一 级市 场投 资机 会。 4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至报 告期 末, 本基 金份 额净值 为 1.297 元, 本报 告期份 额净 值增 长 率6.66% ,同 期业 绩比 较基准 收益 率 为1.12% 。 4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望 展望第 四季 度, 海外 经济 形势仍 错综 复杂 ,主 要经 济体走 势进 一步 分化 。美 国经济 增长 出现银华永益分级债券 2015 年第 3 季度报告 第 7 页 共 10 页


一些积 极迹 象, 欧元 区复 苏基础 仍较 为薄 弱, 日本 经济仍 面临 通缩 风险 ,新 兴经济 体在 年内 美联 储加息 可能 带来 的 资 本流 出的压 力下 仍面 临较 多困 难,国 际金 融市 场波 动性 加剧, 跨市 场、 跨地 区联动 增强 。国 内经 济方 面,经 济增 长短 期难 现显 著反弹 。通 胀方 面, 需求 不足背 景下 物价 指数 持续在 低位 徘徊 ,猪 价上 涨对物 价的 推升 力量 近期 也有所 放缓 。资 金面 方面 ,经济 增长 下行 压力 加剧, 央行 灵活 采取 多种 货币政 策工 具, 倾向 于认 为流动 性仍 将在 较长 时期 内处于 宽裕 状态 。局 部信用 风险 事件 近期 有增 多迹象 ,因 而在 操作 上仍 将严格 规避 低评 级品 种, 密切关 注行 业及 个券 信用状 况。 基于以 上对 基本 面状 况的 分析, 本基 金认 为未 来一 季度债 券市 场走 势可 能呈 现震荡 格局 ,需 要关注 包括 房地 产 新 政在 内的稳 增长 政策 的后 续效 果。在 策略 上, 本基 金根 据市场 情况 积极 进行 大类资 产配 置 。 纯 债类 资 产将维 持适 度杠 杆水 平 , 采取中 性久 期 , 在 严格 控 制信用 风险 的前 提下 , 对组合 配置 进行 优化 调整 。同时 根据 市场 状况 ,灵 活调整 可转 债仓 位。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 报告期 内, 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净 值低于 五千 万元 的情 形。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 - - 其中: 股票


- - 2 固定收 益投 资


320,388,774.30 89.17 其中: 债券


320,388,774.30 89.17 资产支 持证 券


- - 3 贵金属 投资 - - 4 金融衍 生品 投资 - - 5 买入返 售金 融资 产


- - 其中 : 买 断式 回购 的买 入 返 售金融 资产


- - 6 银行存 款和 结算 备付 金合 计


30,888,385.16 8.60 7 其他资 产


8,043,179.30 2.24 8 合计





359,320,338.76





100.00


银华永益分级债券 2015 年第 3 季度报告 第 8 页 共 10 页


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。


5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 - - 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 11,283,875.00 6.86 其中: 政策 性金 融债 9,996,000.00 6.08 4 企业债 券 299,030,899.30 181.86 5 企业短 期融 资券 10,074,000.00 6.13 6 中期票 据 - - 7 可转债 - - 8 同业存 单 - - 9 其他 - - 10 合计 320,388,774.30 194.85


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比 例(% ) 1 124435 13 邯 城投 239,920 25,976,138.40 15.80 2 122705 12 苏 交通 237,050 24,368,740.00 14.82 3 122205 12 沪 交运 210,000 21,564,900.00 13.11 4 124106 12 邯 郸债 201,000 21,428,610.00 13.03 5 124348 13 京 谷财 200,000 21,082,000.00 12.82 5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。





5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。 银华永益分级债券 2015 年第 3 季度报告 第 9 页 共 10 页


5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明 注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。 5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 注:本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。 5.11 投 资组 合报告 附注 5.11.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查, 或在 报 告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。 5.11.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 , 因此 本基 金不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金 合 同规 定的备 选股 票 库之 外的 情形。 5.11.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 24,617.22 2 应收证 券清 算款 61,552.28 3 应收股 利 - 4 应收利 息 7,957,009.80 5 应收申 购款 - 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 8,043,179.30 5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。


5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入的 原因 ,比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 项目 永益 A 永益 B 报告期 期初 基金 份额 总额 45,836,528.12 80,988,051.48 报告期 期间 基金 总申 购份 额 - - 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - - 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 (份 额 - - 银华永益分级债券 2015 年第 3 季度报告 第 10 页 共 10 页


减少以"-" 填列 ) 报告期 期末 基金 份额 总额 45,836,528.12 80,988,051.48


§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 注:本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。 §8 影响投 资者决策的其他重 要信息 无。 §9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件目录 9.1.1 银华 永益 分级 债券 型证券 投资 基金 募集 申请 获中国 证监 会注 册的 文件 9.1.2 《银 华永 益分 级债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》 9.1.3 《银 华永 益分 级债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》 9.1.4 《银 华永 益分 级债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》 9.1.5 《银 华基 金管 理有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》 9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.8 本报 告期 内本 基金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告 9.2 存 放地 点 上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及 托管人 住所 ,供 公众 查阅 、复制 。 9.3 查 阅方 式 投资者 可免 费查 阅, 在支 付工本 费后 ,可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相 关公开 披露 的法 律文 件, 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 (www.yhfund.com.cn )查 阅。






























































































































































银华基金管理有限公司 2015 年10 月24 日