银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金
2015 年第3 季度报告
2015 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年10 月24 日
银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 2 页 共 11 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2015 年10 月 22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华永 兴分 级债 券发 起式
交易代 码 161823
基金运 作方 式
契约型 。本 基金 基金 合同 生效之 日起 3 年内 ，永 兴 A 自
基金合 同生 效之 日起 每满 6 个月 开放 一次 ，永 兴 B 封闭
运作； 本基 金基 金合 同生 效后 3 年 期届 满， 本基 金 转换为
上市开 放式 基金 （LOF）。
基金合 同生 效日 2013 年 1 月 18 日
报告期 末基 金份 额总 额 677,721,003.49 份
投资目 标
本基金 以债 券为 主要 投资 对象， 在控 制信 用风 险、 谨慎投
资的前 提下 ，主 要获 取持 有期收 益， 追求 基金 资产 的长期
稳定增 值。
投资策 略
本基金 通过 对宏 观经 济增 长、通 货膨 胀、 利率 走势 和货币
政策四 个方 面的 分析 和预 测，确 定经 济变 量的 变动 对不同
券种收 益率 、信 用趋 势和 风险的 潜在 影响 。在 封闭 期内，
主要以 久期 匹配 、精 选个 券、适 度分 散、 买入 持有 等为基
本投资 策略 ，获 取长 期、 稳定的 收益 ；辅 以杠 杆操 作，资
产支持 证券 等其 他资 产的 投资为 增强 投资 策略 ，力 争为投
资者获 取超 额收 益。
本基金 的投 资组 合比 例为 ：本基 金投 资于 固定 收益 类金融
工具比 例不 低于 基金 资产 的 80% ，现 金或 到期 日在 一年以
内的政 府债 券不 低于 基金 资产净 值 的5% 。
业绩比 较基 准 三年期 银行 定期 存款 收益 率（税 后）+1% 。
风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 ，属 于证券 投资 基金 中预 期收 益和预银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 3 页 共 11 页
期风险 较低 的基 金品 种， 其风险 收益 预期 高于 货币 市场基
金，低 于混 合型 基金 和股 票型基 金。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 永兴 A 永兴 B
下属分 级基 金的 交易 代码 161824 150116
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 103,977,428.10 份 573,743,575.39 份
下属分 级基 金的 风险 收益 特征 低风险 、收 益相 对稳 定。 较高风 险、 较高 预期 收益 。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 43,299,735.05
2.本期 利润
31,077,456.67
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0430
4.期末 基金 资产 净值 831,399,032.85
5.期末 基金 份额 净值 1.227
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用 ， 例 如 ： 基 金 的申购 、 赎回 费等 ，
计入费 用后 实际 收益 水平 要低于 所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 7.84% 0.52% 1.05% 0.01% 6.79% 0.51%
银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 4 页 共 11 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 本基 金的 各项
投资比 例已 达到 基金 合同 的规定 ： 本 基金 投资 于固 定收益 类金 融工 具比 例不 低于基 金资 产 的 80% ，
现金或 到期 日在 一年 以内 的政府 债券 不低 于基 金资 产净值 的 5% 。
3.3 其 他指 标
单位： 人民 币元
其他指 标
报告期 （ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年9 月 30 日 ）
期末永 兴A 与永 兴B 的份 额配比 0.18122630:1
永兴A 累计 折算 份额 88,950,234.76
期末永 兴A 份额 参考 净值 1.007
期末永 兴B 份额 参考 净值 1.267
永兴A 约定 年基 准收 益率 （单利 ） 3.36%
银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 5 页 共 11 页
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
翟灿女 士
本基金的
基金经 理
2015 年5
月25 日
- 4 年
硕士学 位；2011 年至2013 年任
职于安信证券研究所；2013 年
加盟银 华基 金管 理有 限公 司， 曾
担 任 研 究 员 、 基 金 经 理 助 理 职
务， 自2015 年 5 月 25 日起 担任
银 华 永 益 分 级 债 券 型 证 券 投 资
基金基 金经 理。 具有 从业 资格。
国籍： 中国 。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华永 兴纯债 分级 债券 型发
起式证 券投 资基 金基 金合 同》 和 其他 有关 法律 法规 的规定,本 着诚 实信 用、 勤 勉尽责 的原 则管 理和
运用基 金资 产, 在严 格控 制 风险的 基础 上, 为基 金份 额 持有人 谋求 最大 利益,无损害 基金 份额 持有
人利益 的行 为。 本基 金无 违法、 违规 行为 。本 基金 投资组 合符 合有 关法 规及 基金合 同的 约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资 授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 6 页 共 11 页
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存 在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有1 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年三 季度 经济 增长 持 续疲弱 ，8 月工 业增 加值 同比低 于预 期， 固定 资产 投资维 持低 位，
尽管基 建投 资持 续发 力， 但私人 部门 投资 需求 萎靡 ，从近 期数 据观 察，9 月 新房销 售也 较上 月出
现回落 ，930 地 产新 政对 房 地产销 售或 有帮 助， 但在 高库存 环境 下对 房地 产投 资的提 振作 用存 疑。
通胀方 面，8 月CPI 在猪 价上涨 影响 下达 到 2% ， 但 近期猪 价出 现回 落， 粮油 价格均 呈现 下跌 ，8
月PPI-5.9% ， 跌幅 进一 步 扩大， 整体 通胀 无虞 。 市 场流动 性方 面， 央行 在8 月份改 革了 人民 币兑
美元汇 率中 间价 报价 机制 ，并执 行了 降息 降准 操作 ，银行 间流 动性 维持 宽松 格局。
债 市方 面， 三季 度债 券市 场收益 率整 体出 现下 移， 短端变 化不 大或 略有 上行 ，长端 下行 幅度
显著， 收益 率曲 线出 现平 坦化趋 势。 三季 度，1 年 国开债 收益 率下 行 3bp ，7-10 年 国开 债收 益率
下行40bp 左右 ，3 年中 等 评级信 用债 下行 幅度 在 50-70bp 。从 持有 期收 益来 看 ，三季 度表 现最 优
的品种 为长 久期 品种 ，利 率债内 部长 久期 品种 显著 优于短 久期 品种 ，信 用债 内部中 低评 级品 种表
现优于 高评 级品 种， 城投 债表现 优于 中票 。
三季度 ，本 基金 根据 市场 情况积 极调 整组 合结 构和 组合久 期， 并对 持仓 品种 进行了 置换 ，兑
现了部 分收 益。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至 报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.227 元， 本报 告期份 额净 值增 长 率7.84% ，同 期业 绩比
较基准 收益 率 为1.05% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望第 四季 度， 海外 经济 形势仍 错综 复杂 ，主 要经 济体走 势进 一步 分化 。美 国经济 增长 出现
一些积 极迹 象， 欧元 区复 苏基础 仍较 为薄 弱， 日本 经济仍 面临 通缩 风险 ，新 兴经济 体在 年内 美联银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 7 页 共 11 页
储加息 可能 带来 的资 本流 出的压 力下 仍面 临较 多困 难，国 际金 融市 场波 动性 加剧， 跨市 场、 跨地
区联动 增强 。国 内经 济方 面，经 济增 长短 期内 难现 显著回 升。 通胀 方面 ，需 求不足 背景 下物 价指
数持续 在低 位徘 徊， 猪 价 上涨对 物价 的推 升力 量近 期也有 所放 缓。 资金 面方 面，经 济增 长下 行压
力加剧 ，央 行灵 活采 取多 种货币 政策 工具 ，倾 向于 认为流 动性 仍将 在较 长时 期内处 于宽 裕状 态。
局部信 用风 险事 件近 期有 增多迹 象， 因而 在操 作上 仍将严 格规 避低 评级 品种 ，密切 关注 行业 及个
券信用 状况 。
基于以 上对 基本 面状 况的 分析， 本基 金认 为未 来一 季度债 券市 场走 势可 能呈 现震荡 格局 ，需
要关注 包括 房地 产新 政在 内的稳 增长 政策 的后 续效 果。在 策略 上， 本基 金将 维持适 度杠 杆水 平，
采取中 性久 期， 在严 格控 制信用 风险 的前 提下 ，对 组合配 置进 行优 化调 整。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值 预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
1,146,830,314.06 94.30
其中： 债券
1,146,830,314.06 94.30
资产支 持证 券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
6
银行存 款和 结算 备付 金合
计
48,796,086.16 4.01
7 其他资 产
20,564,127.57 1.69
8 合计
1,216,190,527.79
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 8 页 共 11 页
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 69,195,000.00 8.32
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 49,980,000.00 6.01
其中： 政策 性金 融债 49,980,000.00 6.01
4 企业债 券 577,239,314.06 69.43
5 企业短 期融 资券 420,089,000.00 50.53
6 中期票 据 30,327,000.00 3.65
7 可转债 - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,146,830,314.06 137.94
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 020081 15 贴债 07 700,000 69,195,000.00 8.32
2 111045 08 西 城投 600,000 60,552,000.00 7.28
3 071501009
15 招商
CP009
600,000 60,018,000.00 7.22
4 122988 09 渝 隆债 500,000 50,670,000.00 6.09
5 011514004
15 中粮
SCP004
500,000 50,010,000.00 6.02
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 未持 有贵金 属。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。 银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 9 页 共 11 页
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或在 报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.11.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 ， 因此 本基 金不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 82,109.89
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 20,481,867.68
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 150.00
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 20,564,127.57
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 永兴 A 永兴 B
报告期 期初 基金 份额 总额 311,422,899.78 573,743,575.39
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,405,317.73 - 银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 10 页 共 11 页
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 216,024,949.06 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额
减少以"-" 填列 ）
7,174,159.65 -
报告期 期末 基金 份额 总额 103,977,428.10 573,743,575.39
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 报告期 末发起式基金发起 资金持有份额情况
项目
持有份 额总
数
持有份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额总
数
发起份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额承
诺持有 期限
基金管 理人 固有 资
金
23,142,637.15 3.41 20,007,200.40 2.95 3 年
基金管 理人 高级 管
理人员
- - - - -
基金经 理等 人员 - - - - -
基金管 理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 23,142,637.15 3.41 20,007,200.40 2.95 3 年
注：截至本报告期末，本基金管理人持有永兴 A 份额 13,138,586.75 份 ， 持 有 永 兴 B 份额
10,004,050.40 份， 合计 持有数 量 为 23,142,637.15 份。
§9 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§10 备查文 件目录
10.1 备 查文 件目录
10.1.1 中 国证 监会 核准 银 华永兴 纯债 分级 债券 型发 起式证 券投 资基 金募 集的 文件
10.1.2 《银 华永 兴纯 债分 级债券 型发 起式 证券 投资 基金基 金合 同》
10.1.3 《银 华永 兴纯 债分 级债券 型发 起式 证券 投资 基金招 募说 明书 》
10.1.4 《银 华永 兴纯 债分 级债券 型发 起式 证券 投资 基金托 管协 议》 银华永兴分级债券发起式 2015 年第 3 季度报告
第 11 页 共 11 页
10.1.5 《银 华基 金管 理有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》
10.1.6 本 基金 管理 人业 务 资格批 件和 营业 执照
10.1.7 本 基金 托管 人业 务 资格批 件和 营业 执照
10.1.8 本 报告 期内 本基 金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告
10.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
10.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅 。
银华基金管理有限公司
2015 年10 月24 日
