银 华 增 强 收益 债 券 型 证券 投 资 基 金
2015 年第3 季度报告
2015 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年10 月24 日
银华增强收益债券 2015 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2015 年10 月 22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华增 强收 益债 券
交易代 码 180015
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年 12 月3 日
报告期 末基 金份 额总 额 814,267,755.51 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制投 资风 险、 维 护本 金相 对安 全、 追
求基金 资产 稳定 增值 的基 础上， 力求 获得 高于 业绩 比
较基准 的投 资收 益。
投资策 略
本基金 将在 分析 和判 断国 内外宏 观经 济形 势、 市场 利
率走势 和债 券市 场资 金供 求状况 等因 素的 基础 上， 自
上而下 确定 大类 金融 资产 配置和 固定 收益 类金 融工
具的类 属配 置， 动态 调整 组合久 期， 并通 过自 下而 上
精选个 券， 构建 和调 整固 定收益 投资 组合 ， 获 取稳 健
收益； 此外 ， 本 基金 还将 在严格 控制 风险 的前 提下 积
极参加 股票 一级 市场 申购 ， 适度 参与 股票 二级 市场 和
权证投 资， 力争 提高 投资 组合收 益率 水平 。
本基金 对债 券等 固定 收益 类金融 工具 的投 资比 例合
计不低 于基 金资 产 的 80% ，持有 现金 或到 期日 在一 年
以内的 政府 债券 不低 于基 金资产 净值 的 5% 。 本 基金 还
可投资 于股 票、 权证 等权 益类金 融工 具， 但上 述权 益
类金融 工具 的投 资比 例合 计不超 过基 金资 产 的 20% 。
业绩比 较基 准 中国债 券总 指数 收益 率。 银华增强收益债券 2015 年第 3 季度报告
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风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较低 风
险品种 ， 其 预期 风险 与收 益高于 货币 市场 基金 ， 低 于
混合型 基金 和股 票型 基金 。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
基金简 称 银华增 强收 益债 券
交易代 码 180015
基金运 作方 式 契约型 开放 式
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -31,938,272.67
2.本期 利润
-16,793,506.63
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0206
4.期末 基金 资产 净值 1,035,761,650.03
5.期末 基金 份额 净值 1.272
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -1.55% 0.33% 2.13% 0.08% -3.68% 0.25%
银华增强收益债券 2015 年第 3 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 按基 金合 同规 定， 本基金 自基 金合 同生 效起 六个月 内为 建仓 期， 建仓 期结束 时本 基金 的各
项投资 比例 已达 到基 金合 同的规 定 ： 对债 券等 固定 收益类 金融 工具 的投 资比 例合计 不低 于基 金资
产的80% ， 持有 现金 或到 期日在 一年 以内 的政 府债 券不低 于基 金资 产净 值 的5%。本 基金 还可 投资
于股票 、 权 证等 权益 类金 融工具 ， 但 上述 权益 类金 融工具 的投 资比 例合 计不 超过基 金资 产 的 20% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
姜永康
先生
本 基 金 的 基
金经理 、 公 司
总经理 助理 、
投 资 管 理 三
部 总 监 及 固
定 收 益 基 金
2008 年12
月3 日
- 13 年
硕士学 位。 2001 年至 2005 年就职
于中国 平安 保险 （集 团） 股 份有限
公司， 历任 研究 员、 组 合经 理等职 。
2005 年 9 月加 盟银 华基 金 管理有
限公司 ， 曾 任养 老金 管理 部 投资经
理职务 。 自2008 年1 月8 日至2009银华增强收益债券 2015 年第 3 季度报告
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投资总 监。 年 2 月 18 日期 间任 银华 货 币市场
证券投 资基 金基 金经 理， 自 2007
年 1 月 30 日至 2014 年 12 月 15
日期间兼任银华保本增值证券投
资基金 基金 经理 ， 自 2011 年 6 月
28 日至2014 年12 月15 日 期间兼
任银华永祥保本混合型证券投资
基金基 金经 理， 自 2013 年 7 月 8
日起兼任银华永泰积极债券型证
券投资 基金 基金 经理 ， 自2013 年
8 月15 日至2014 年12 月15 日期
间兼任银华中证转债指数增强分
级证券 投资 基金 基金 经理 。 具有从
业资格 。国 籍： 中国 。
胡娜女
士
本 基 金 的 基
金经理
2015 年1
月29 日
- 6 年
硕士学 位； 2009 年至 2012 年期间
任职于 华泰 联合 证券 固定 收益部 ，
担任自 营交 易员 职务 ；2012 年11
月加盟 银华 基金 管理 有限 公司， 历
任研究 员、 基金 经理 助理 职务， 自
2015 年1 月29 日起 担任 银 华永泰
积极债券型证券投资基金和银华
信用季季红债券型证券投资基金
基金经 理， 自2015 年 5 月14 日起
兼任银华聚利灵活配置混合型证
券投资基金及银华汇利灵活配置
混合型 证券 投资 基金 基金 经理， 自
2015 年5 月21 日起 兼任 银 华稳利
灵活配置混合型证券投资基金基
金经理 。 具 有从 业资 格。 国 籍： 中
国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华增 强收益 债券 型证 券投
资基金 基金 合同 》 和 其他 有关法 律法 规的 规定,本 着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资
产, 在 严格 控制 风险 的基 础 上,为 基金 份额 持有 人谋 求 最大利 益, 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行
为。本 基金 无违 法、 违规 行为。 本基 金 投 资组 合符 合有关 法规 及基 金合 同的 约定。 银华增强收益债券 2015 年第 3 季度报告
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有1 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年三 季度 ，财 新 PMI 连续大 幅低 于预 期， 中 采PMI 虽然 9 月略 有好 转， 但仍位 于 50 的
景气度 指数 以下 。工 业增 加值持 续低 位， 螺纹 钢、LEM 铜 等大 宗商 品价 格持 续 下跌， 呈现 需求 不
足的特 征 。 房 地产 方面 ， 销量虽 有所 回暖 ， 但传 导 至投资 尚需 时日 ， 在实 体 企业利 润率 好转 之前 ，
企业缺 乏扩 张生 产的 动力 。总体 看， 国内 经济 需求 乏力， 经济 继续 探底 。三 季度海 内外 资本 市场
动荡， 联储 加息 延后 ，政 策呵护 意图 明显 。
债市方 面， 回顾 三季 度， 受基本 面下 滑以 及风 险偏 好降低 影响 ，长 端利 率债 收益率 下行 ，曲
线平坦 化。 总体 看，10 年 国债下 行 37.5bp ，5 年国 债下 行 11bp ，10 年 国开 收 益率下 行 40bp ，5
年国开 下 行40bp ，3 年国 开下 行 24bp ，5 年AAA 中 票下 行 37bp ，3 年AAA 中 票下 行 34bp ，7 年 AA银华增强收益债券 2015 年第 3 季度报告
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城投下 行55bp ，5 年AA 城 投下 行 57bp ，3 年 AA 城 投 下行 73bp ， 总 体看 利率 债 收益率 曲线 呈现 牛
平格局 ，与 经济 数据 下滑 表现一 致。
在 三季 度， 本基 金提 前 预判了 收益 率曲 线形 态的 变化 ， 积 极参 与利 率债 的 交易 ， 调 整组 合
结构， 拉长 组合 久期 ，增 配了优 质企 业债 ，增 强组 合静态 收益 。此 外， 本基 金突出 了灵 活配 置的
特点， 及时 对股 票和 转债 仓位进 行了 调整 ，有 效缓 冲了市 场下 跌对 组合 的影 响。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.272 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-1.55% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为2.13% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望四 季度 ，基 本面 难以 发生逆 转， 但在 持续 发力 的稳增 长政 策下 ，经 济有 可能出 现边 际好
转。通 胀方 面， 近期 高频 数据显 示猪 周期 影响 趋于 淡化， 物价 下行 ，通 胀压 力缓和 。海 外方 面，
美国非 农数 据不 及预 期， 加息预 期暂 时延 后， 欧洲 经济宽 松政 策延 续， 经济 有望缓 慢筑 底回 升。
总体看 ，海 外经 济在 波折 中缓慢 复苏 。资 金方 面， 货币政 策保 持宽 松， 外汇 占款流 出影 响可 控，
但需关 注阶 段性 式的 资金 利率上 行 。 从 基本 面和 政 策面看 ， 债券 仍处 于牛 市 环境中 。 然而 穷则 变，
引发本 轮债 券牛 市的 因素 很多， 包括 风险 偏好 回落 、经济 超预 期下 行、 稳增 长力度 不及 预期 ，资
金面持 续宽 松、 理财 资金 持续进 入债 市。 大部 分利 好均已 体现 在估 值中 。接 下来需 要关 注这 些影
响因素 能否 持续 发酵 ，关 注股市 回暖 对风 险偏 好的 提升， 政策 稳增 长的 累积 效应， 以及 银行 理财
资金持 续流 入的 进度 。
基于以 上对 宏观 经济 和通 胀的分 析， 本基 金认 为未 来一个 季度 债券 市场 走势 可能呈 现震 荡行
情。本 基金 将充 分发 挥灵 活配置 的特 点， 维持 适 度 杠杆水 平， 采取 中性 久期 ，在严 格控 制信 用风
险的前 提下 ，精 选个 券， 对组合 配置 进行 优化 调整 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 5,182,400.00 0.44
其中： 股票
5,182,400.00 0.44 银华增强收益债券 2015 年第 3 季度报告
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2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,068,140,096.70 91.45
其中： 债券
1,068,140,096.70 91.45
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
69,196,062.36 5.92
8 其他资 产
25,460,009.94 2.18
9 合计
1,167,978,569.00
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 - -
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 5,182,400.00 0.50
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 5,182,400.00 0.50
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600729 重庆百 货 160,000 5,182,400.00 0.50
注：本 基金 本报 告期 末仅 持有上 述股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 52,124,400.00 5.03
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 35,763,000.00 3.45
其中： 政策 性金 融债 35,763,000.00 3.45
4 企业债 券 969,494,696.70 93.60
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 10,758,000.00 1.04
7 可转债 - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,068,140,096.70 103.13
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 1380044
13 济 宁高
新债
700,000 73,374,000.00 7.08
2 1480580
14 大 连融
达债
500,000 52,190,000.00 5.04
3 1480142
13 武 清国
投债 02
400,000 43,432,000.00 4.19
4 124633 14 淄 高新 400,000 43,284,000.00 4.18
5 1480494
14 威 海中
城债
400,000 42,504,000.00 4.10
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。 银华增强收益债券 2015 年第 3 季度报告
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.10.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库之 外的情 形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 474,853.62
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 24,982,308.14
5 应收申 购款 2,848.18
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 25,460,009.94
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 600729 重庆百 货 5,182,400.00 0.50 重大事 项停 牌
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份 银华增强收益债券 2015 年第 3 季度报告
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报告期 期初 基金 份额 总额 819,858,446.23
报告期 期间 基金 总申 购份 额 7,191,104.50
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 12,781,795.22
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 814,267,755.51
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华增强 收益 债券 型证 券投 资基金 募集 的文 件
9.1.2 《银 华增 强收 益债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》
9.1.3 《银 华增 强收 益债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》
9.1.4 《银 华增 强收 益债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。-
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