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银华高端制造(000823)

银华高端制造:2015年第三季度报告

 
 
银华高端制造业灵活配置混合型证券投资基金 
2015 年第3 季度报告 
 
2015 年9 月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 银华基金管 理有限公司 
基金托 管人: 中国建设银 行股份有限公司 
报告送 出日期:2015 年10 月24 日 
 
 
 银华高端制造业混合 2015 年第 3 季度报告 
第 2 页 共 11 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于 2015 年10 月 22 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。


基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。


基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书 。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 银华高 端制 造业 混合 交易代 码 000823 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2014 年 11 月 13 日 报告期 末基 金份 额总 额 492,520,050.53 份 投资目 标 本基金 通过 精选 高端 制造 行业的 优质 上市 公司 进行 投资, 积极 把握 中国 制造 业的产 业升 级所 带来 的投 资 机会, 追求 超越 业绩 比较 基准的 投资 回报 , 力 争实 现 基金资 产的 中长 期稳 定增 值。 投资策 略 本基金 在大 类资 产配 置过 程中, 在严 格控 制投 资组 合 风险的 前提 下, 将优 先考 虑对于 股票 类资 产的 配置 , 在采取 精选 策略 构造 股票 组合的 基础 上, 将剩 余资 产 配置于 债券 、权 证、 资产 支持证 券、 货币 市场 工具 、 银行存 款 ( 包括 定期 存款 和协议 存款 ) 和 法律 法规 或 中国证 监会 允许 基金 投资 的其他 品种 。


业绩比 较基 准 50%*申 银万 国制 造业 指数 +50%* 中证 全债 指数 。 风险收 益特 征 本基金 为混 合型 基金 , 属 于证券 投资 基金 中较 高预 期 风险、 较高 预期 收益 的品 种, 其 预期 风险 收益 水平 高 于债券 型基 金及 货币 市场 基金。

























































































基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 银华高端制造业混合 2015 年第 3 季度报告 第 3 页 共 11 页





§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2015 年 7 月 1 日 - 2015 年9 月 30 日 ) 1.本期 已实 现收 益 -391,139,657.06 2.本期 利润


-328,668,005.80 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.6216 4.期末 基金 资产 净值 445,550,567.88 5.期末 基金 份额 净值 0.905 注:1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入 、 投 资 收益 、 其 他收 入( 不含 公允 价值变 动收 益) 扣除 相关费 用后 的余 额, 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。


2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 , 例 如: 基 金的 申 购、 赎 回费 等, 计 入 费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。


3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 -37.93% 3.78% -14.86% 2.06% -23.07% 1.72%


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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 注: 本基 金合 同生 效日 期 为 2014 年11 月13 日, 自 基金合 同生 效日 起到 本报 告期末 不满 一年 , 按 基金合 同的 规定 ,本 基金 自基金 合同 生效 起六 个月 为建仓 期, 建仓 期结 束时 各项资 产配 置比 例已 达到基 金合 同约 定: 股票 投资占 基金 资产 的比 例 为0%-95% , 其 余资 产投 资于 股指期 货、 债券 、 权 证、资 产支 持证 券、 货币 市场工 具、 银行 存款 (包 括定期 存款 和协 议存 款) 等金融 工具 ,其 中投 资于本 基金 界定 的高 端制 造业行 业范 围内 股票 和债 券不低 于非 现金 资产 的 80% ;基 金持 有的 全部 权证的 市值 不得 超过 基金 资产净 值 的3% ; 每 个交易 日日终 在扣 除股 指期 货保 证金以 后 , 基金 保 留 的现金 或投 资于 在 一 年以 内的政 府债 券的 比例 不低 于基金 资产 净值 的 5% 。





§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年限 说明 任职日 期 离任日 期 彭颖颖 本 基金 2014 年11 - 5 年 硕士研 究生 学历 。2007 年至 2008 年任银华高端制造业混合 2015 年第 3 季度报告 第 5 页 共 11 页


女士 的 基金 经理 月 13 日 职于Ernst & Young 波士 顿 资产管 理部 门从事审 计工作 。2009 年 至今,任 职 于银华 基金 管理 有限 公司 研究部 。 具 有 从业资 格, 国籍 :中 国。 注:1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。 2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。


4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投 资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华高 端制造 业灵 活配 置混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》 和 其他 有关 法律 法规 的规定,本 着诚 实信 用、 勤 勉尽责 的原 则管 理和 运用基 金资 产, 在严 格控 制 风险的 基础 上, 为基 金份 额 持有人 谋求 最大 利益,无 损 害基金 份额 持有 人利益 的行 为。 本基 金无 违法、 违规 行为 。本 基金 投资组 合符 合有 关法 规及 基金合 同的 约定 。 4.3 公 平交 易专项 说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ,制 定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ,并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ,保 证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。 在投资 决策 环节 ,本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台, 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研 究支持 。同 时, 在投 资决 策过程 中, 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管 理制度 和投 资授 权制 度, 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。 在交易 执行 环节 , 本 基 金 管理人 实行 集中 交易 制度 , 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、 综合平 衡” 的原 则, 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。 在事后 监控 环节 ,本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ,并 出具 公平 交易执 行情 况分 析报告 ;另 外, 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不 定期的 检查 ,并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。 综上所 述, 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本报告 期内 ,本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。 本报告 期内 ,本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单 边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有1 次 , 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要, 未导银华高端制造业混合 2015 年第 3 季度报告 第 6 页 共 11 页


致不公 平交 易和 利益 输送 。


4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明 4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 2015 年三 季度A 股 市场 仍 然延续 了二 季度 末的 急速 下跌趋 势, 从三 季度A 股 市场的 平均 估值 水平来 看还 是非 常的 高, 三季度 沪 深 300 平均 TTM 市盈率 水平 在 12-16 倍 PE 间波动 , 而 沪 深 300 的2011-2014 年 的平 均 TTM 市盈 率区 间分 别为10-15、10-11 、9-11 、8-12 倍PE ,沪 深 300 的市 盈率水 平仍 在近 五年 的偏 高水位 ; 而 创业 板三 季度 的 平均TTM 市 盈率 水平 在 67-110 倍 PE 间波 动, 创业 板2011-2014 年 的平 均 TTM 市盈 率区 间分 别 为38-66 、30-37 、34-62 、53-70 倍PE , 创业 板 的平均 市盈 率水 平超 过了 过去四 年的 最高 估值 区间 ,从 A 股市 场整 体的 估值 水平来 看还 是处 于中 高水位 ,单 看创 业板 的话 估值水 平 在A 股 存量 资金 博弈的 市场 还是 比较 难接 受的。 三季 度A 市 场呈 现的 齐涨 齐跌的 特性 也是 之前 几年 的市场 少见 的, 三季 度的 两次市 场的 反弹 往往在 上一 个底 部买 入的 股票反 弹 1-2 周 的浮 赢 在1-2 个 交易 日就 被下 跌给 吞噬了 。本 基金 在三 季度维 持了 中高 仓位 ,由 于本基 金的 行业 属性 配置 ,基金 重点 配置 的工 业 4.0 、军 工、 高铁 零配 件及后 市场 行业 、环 保设 备及运 营行 业基 本集 中在 中小板 和创 业板 中, 在三 季度的 市场 下跌 中没 有体现 出任 何的 个股 超额 收益, 基金 在降 仓位 上的 动作不 够灵 活, 导致 了三 季度净 值的 大幅 回撤 和排名 的快 速下 跌, 本基 金在未 来的 仓位 控制 上将 重点加 强风 险控 制, 在交 易层面 上将 争取 更严 格地参 照设 置好 的止 损点 和止盈 点进 行操 作。 4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至报 告期 末 , 本 基金 份 额净值 为0.905 元 , 本 报 告期份 额净 值增 长率 为-37.93% , 同 期业 绩 比较基 准收 益率 为-14.86% 。 4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望 本基金 对于 四季 度A 股市 场的整 体走 势的 看法 是先 涨后跌 ,A 股市 场经 历这 一轮的 惨痛 的去 杠杆的 经历 ,去 杠杆 基本 进入尾 声, 未来 投资 者加 杠杆的 节奏 肯定 会相 对缓 和,四 季度 大概 率仍 然是存 量资 金博 弈的 阶段 ,资金 量仍 不太 支撑 大蓝 筹的大 幅拉 升, 大幅 调整 后的成 长股 在存 量资 金博弈 市场 将有 较大 的超 额表现 。 但 是比 较值 得注 意的一 点是 以创 业板 为代 表的成 长股 虽然 经历 了三季 度的 大幅 下跌 ,估 值水平 仍然 处于 历史 高位 的水位 ,反 弹的 空间 也不 能过于 乐观 。 四季度 本基 金将 重点 投资 对象放 在估 值水 平合 理的 成长股 上, 重点 配置 的板 块仍然 是工 业 4.0 、 新 能源 汽车 、 光伏 、 高铁配 件及 后市 场板 块 。 但是本 基金 将视 重点 持仓 板块反 弹力 度及 估值 水平的 上升 速度 决定 后续 的配置 的切 换, 如果 估值 水平上 升速 度超 预期 的话 会降低 部分 成长 股的银华高端制造业混合 2015 年第 3 季度报告 第 7 页 共 11 页


仓位等 待回 调到 合理 水平 ,本基 金对 四季 度仓 位水 平的控 制将 更为 严格 ,将 更好地 在风 险控 制上 做好工 作。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 报告期 内, 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净 值低于 五千 万元 的情 形。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 366,417,789.53 81.39 其中: 股票


366,417,789.53 81.39 2 基金投 资 - - 3 固定收 益投 资


- - 其中: 债券


- -








资产 支持 证券


- - 4 贵金属 投资 - - 5 金融衍 生品 投资 - - 6 买入返 售金 融资 产


- - 其中: 买断 式回 购的 买入 返售 金融资 产


- - 7 银行存 款和 结算 备付 金合 计


78,807,847.80 17.50 8 其他资 产


4,994,955.92 1.11 9 合计





450,220,593.25





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (%) A 农、林 、牧 、渔 业 - - B 采矿业 - - C 制造业 208,124,121.72 46.71 D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和 零售 业 - - G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - - H 住宿和 餐饮 业 - - 银华高端制造业混合 2015 年第 3 季度报告 第 8 页 共 11 页


I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 135,262,142.11 30.36 J 金融业 - - K 房地产 业 - - L 租赁和 商务 服务 业 - - M 科学研 究和 技术 服务 业 18,294,745.70 4.11 N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和 社会 工作 - - R 文化、 体育 和娱 乐业 4,736,780.00 1.06 S 综合 - - 合计 366,417,789.53 82.24





5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 300278 华昌达 2,063,090 37,775,177.90 8.48 2 300024 机器人 473,450 26,844,615.00 6.03 3 601100 恒立油 缸 1,490,362 20,194,405.10 4.53 4 300113 顺网科 技 447,400 19,676,652.00 4.42 5 300212 易华录 576,411 19,655,615.10 4.41 6 300332 天壕环 境 901,219 18,294,745.70 4.11 7 300166 东方国 信 617,800 18,194,210.00 4.08 8 300292 吴通通 讯 567,269 18,180,971.45 4.08 9 300226 上海钢 联 337,700 17,877,838.00 4.01 10 603111 康尼机 电 655,000 17,442,650.00 3.91





5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


注:本 基金 报告 期末 未持 有债券 。


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 注:本 基金 报告 期末 未持 有债券 。


5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明 细


注:本 基金 报告 期末 未持 有资产 支持 债券 。 银华高端制造业混合 2015 年第 3 季度报告 第 9 页 共 11 页


5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 注:本 基金 报告 期末 未持 有贵金 属投 资。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 注:本 基金 报告 期末 未持 有权证 。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明 注:本 基金 报告 期末 未持 有股指 期货 。 5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 注:本 基金 报告 期末 未持 有国债 期货 。 5.11 投 资组 合报告 附注 5.11.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查, 或 在报 告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。 5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库之 外的情 形。 5.11.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 1,659,856.75 2 应收证 券清 算款 3,181,601.85 3 应收股 利 - 4 应收利 息 45,325.61 5 应收申 购款 108,171.71 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 4,994,955.92


5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 注:本 基金 报告 期末 未持 有处于 转股 期的 可转 换债 券


5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 序号 股票代 码 股票名 称 流通受 限部 分的 公允价 值( 元) 占基金 资 产 净值比 例 (% ) 流通受 限情 况说 明 1 300278 华昌达 37,775,177.90 8.48 重大事 项 2 601100 恒立油 缸 20,194,405.10 4.53 重大事 项 银华高端制造业混合 2015 年第 3 季度报告 第 10 页 共 11 页





5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入的 原因 ,比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 报告期 期初 基金 份额 总额 707,969,984.25 报告期 期间 基金 总申 购份 额 165,592,539.51 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 381,042,473.23 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 (份 额减 少以"-" 填列) - 报告期 期末 基金 份额 总额 492,520,050.53 注:总 申购 份额 含转 换入 份额, 总赎 回份 额含 转换 出份额 。 §7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 注:本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。 §8 影响投 资者决策的其他重 要信息 无。 §9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件目录 9.1.1 银华 高端 制造 业灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金募集 申请 获中 国证 监会 注册的 文件 9.1.2 《银 华高 端制 造业 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金基金 合同 》 9.1.3 《银 华高 端制 造业 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金招募 说明 书》 9.1.4 《银 华高 端制 造业 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金托管 协议 》 9.1.5 《银 华基 金管 理有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》 9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.8 本报 告期 内本 基金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告 银华高端制造业混合 2015 年第 3 季度报告 第 11 页 共 11 页


9.2 存 放地 点 上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及 托管人 住所 ,供 公众 查阅 、复制 。 9.3 查 阅方 式 投资者 可免 费查 阅, 在支 付工本 费后 ,可 在合 理时 间 内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相 关公开 披露 的法 律文 件, 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 (www.yhfund.com.cn )查 阅。 银华基金管理有限公司 2015 年10 月24 日