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前海中国成长(000788)

前海中国成长:2015年第三季度报告

 
 
前 海 开 源 中国 成 长 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金 2015 年第 3 季度报告 
 
2015 年9 月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 前海开源基 金管理有限公司 
基金托 管人: 交通银行股 份有限公司 
报告送 出日期:2015 年10 月24 日 
 
 
 前海开源中国成长混合 2015 年第 3 季度报告 
第 2 页 共 11 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定, 于 2015 年10 月23 日复核 了本 报 告 中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容, 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 前海开 源中 国成 长混 合 交易代 码 000788 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2014 年9 月29 日 报告期 末基 金份 额总 额 53,526,373.32 份 投资目 标 本基金 力图 把握 中国 经济 可持续 发展 过程 中的 投资 机会, 通过 行业 配 置和精 选个 股, 分享 中国 经济在 科学 发展 、 和 谐发 展和可 持续 发展 过 程中的 成果 。 在 严格 控制 投资风 险的 前提 下, 力争 获取超 越业 绩比 较 基准的 稳健 收益 。 投资策 略 本基金 的投 资策 略主 要有 以下五 方面 内容 : 1、大 类资 产配 置 在大类 资产 配置 中, 本基 金综合 运用 定性 和定 量的 分析手 段。 本基 金 将依据 经济 周期 理论 ,结 合对各 大类 资产 风险 和预 期收益 率的 评估 , 制定各 大类 资产 之间 的配 置比例 。 本 基金 通过 对权 益类、 固定 收益 类 和现金 资产 分布 的实 时监 控, 根 据经 济运 行周 期变 动、 市 场利 率变 化 等因素 以及 基金 的风 险评 估进行 灵活 调整 。 2、股 票投 资策 略 本基金 采取 自上 而下 的宏 观分析 和自 下而 上精 选个 股的投 资策 略, 在 遵循本 基金 资产 配置 比例 限制前 提下 , 确 定基 金在 各 类资产 具体 投资 比例。 根据国 家产 业发 展趋 势, 重点投 资代 表中 国经 济未 来的信 息、 科技 、 医药和 消费 等投 资方 向, 自下而 上精 选代 表产 业发 展的龙 头公 司, 在 标的遴 选过 程中 充分 考虑 上市公 司的 现有 业务 的壁 垒、 未 来的 成长 性 等因素 构建 核心 股票 池, 再通过 本基 金已 有的 个股 筛选打 分体 系, 构前海开源中国成长混合 2015 年第 3 季度报告 第 3 页 共 11 页


建投资 组合 , 其 后根 据资 产额度 的变 化, 相应 进行 调整, 以期 追求 超 额收益 ,分 享中 国经 济未 来发展 的成 果。 3、债 券投 资策 略 在债券 投资 策略 方面 , 本 基金实 施积 极主 动的 组合 管理, 采用 宏观 环 境分析 和微 观市 场定 价分 析结合 进行 投资 。 在 宏观 环境分 析方 面, 结 合对宏 观经 济、 市场 利率 等 因素, 定期 对 投 资组 合类 属 资产进 行调 整, 确定不 同类 属资 产的 最优 权重。 在微观 市场 定价 分析 方面 , 本基 金以 中长 期利 率趋 势分析 为基 础, 结 合经济 趋势 、 货 币政 策及 不同债 券品 种特 征等 因素 , 重点 选择 流动 性 较好、 风险 水平 合理 债券 品种。 4、权 证投 资策 略 在权证 投资 方面 , 本 基金 根 据权证 对应 公司 基本 面研 究成果 确定 权证 的合理 估值 , 通 过权 证与 证券的 组合 投资 , 来 达到 改善组 合风 险收 益 特征的 目的 。 5、股 指期 货投 资策 略 本基金 以套 期保 值为 目的 ,参与 股指 期货 交易 。 本基金 参与 股指 期货 投资 决策建 立在 对证 券市 场总 体行情 的判 断和 组合风 险收 益分 析的 基础 上, 结 合 股 票投 资的 总体 规模, 以及 中国 证 监会的 相关 限定 和要 求, 确定参 与股 指期 货交 易的 投资比 例。 基金管 理人 将充 分考 虑股 指期货 的收 益性 、 流 动性 及风险 性特 征, 运 用股指 期货 对冲 风险 , 利 用金融 衍生 品的 杠杆 作用 , 以达 到降 低投 资 组合的 整体 风险 的目 的。 基金管 理人 在进 行股 指期 货投资 前将 建立 股指 期货 投资决 策部 门或 小组, 同时 制定 投资 决策 流程和 风险 控制 等制 度, 经基金 管理 人董 事 会批准 后执 行。 相关法 律法 规变 化时 ,基 金管理 人从 其最 新规 定。 业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率 ×70 % +中证 全债 指数 收益 率 × 3 0% 。 风险收 益特 征 本基金 为混 合型 基金 , 属 于中高 风险 收益 的投 资品 种, 其 预期 风险 和 预期收 益水 平高 于货 币型 基金、 债券 型基 金, 低于 股票型 基金 。 基金管 理人 前海开 源基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2015 年 7 月 1 日 - 2015 年9 月 30 日 ) 1.本期 已实 现收 益 -20,120,460.00 2.本期 利润


-43,093,702.17 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.6410 4.期末 基金 资产 净值 60,522,712.90 5.期末 基金 份额 净值 1.131 前海开源中国成长混合 2015 年第 3 季度报告 第 4 页 共 11 页


注: ① 上述 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用, 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低 于所列 数字 。 ②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入(不 含公 允价 值 变动收 益) 扣除 相关 费用后 的余 额, 本期 利润 为 本期已 实现 收益 加上 本期 公允价 值变 动收 益。


3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 -23.84% 2.11% -19.61% 2.34% -4.23% -0.23% 注:本 基金 的业 绩比 较基 准为: 沪 深300 指数 收益 率 ×70 % + 中证 全债 指数 收 益率 × 30% 。


3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 注:本 基金 的建 仓期 为6 个月, 建仓 期结 束时 各项 资产配 置比 例符 合基 金合 同规定 。截 至 2015 年9 月30 日, 本基 金建 仓 期结束 未 满 1 年。


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§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 任职日 期 离任日 期 徐立平 执 行 投 资 总监 2014 年9 月 29 日 - 13 年 徐立平先生,清华大 学工商管理硕士。13 年 金 融 行 业 从 业 经 历。历任泰信基金管 理有限公司行业研究 员,中邮创业基金管 理有限公司研究员、 基金经理助理。现任 前海开源基金管理有 限 公 司 执 行 投 资 总 监。 注: ① 对基 金的 首任 基金 经理, 其 “任 职日 期” 为 基金合 同生 效日 , “离 任日 期” 为 根据 公司 决定 确定的 解聘 日期 , 对 此后 的非首 任基 金经 理, “ 任职 日期” 和 “离 任日 期” 分 别指根 据公 司决 定确 定的聘 任日 期和 解聘 日期 。


②证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。


4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本报告 期内 , 本基 金管 理 人严格 遵守 《 中华 人民 共 和国证 券投 资基 金法 》 及 其各项 实施 细则 、 《前海 开源 中国 成长 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金合 同》 和其 他有 关法 律法规 的规 定, 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运 用基 金资 产, 在严格 控制 风险 的基 础上 ,为基 金持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期 内, 基金运 作整 体合 法合 规, 没有损 害基 金持 有人 利益 。基金 的投 资范 围、 投资比 例及 投资 组合 符合 有关法 律法 规及 基金 合同 的规定 。 4.3 公 平交 易专项 说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ,完 善相应 制度 及流 程, 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行, 公平 对待 旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与 的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量没 有超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的情况。


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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明 4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 从宏观 经济 数据 看,2015 年三季 度宏 观经 济增 速仍 处于下 行通 道, 保增 长的 压力开 始显 现。 8 月份 规模 以上 工业 企业 增加值 仅 为6.1% ,PMI 仍 处于荣 枯线 之下 ,固 定资 产投资 完成 额 1-8 月 份累计 同比 增 长10.9% , 较 去年增 长中 枢 的 15% 已大 幅回落 ; 进出 口双 降, 显 示出内 需外 需均 显疲 态;消 费成 为经 济增 长唯 一的一 抹亮 色,2015 年 中 期数据 显示 消费 支出 占 GDP 的比 重已 达 60% 。 这些数 据均 表明 中国 经济 正在经 历结 构转 型期 。 8 月份 央行 改革 人民 币汇 率形成 机制 , 决 定自2015 年 8 月 11 日起 人民 币兑 美元中 间价 将根 据银行 间外 汇市 场做 市商 提供的 报价 确定 。受 此影 响,人 民币 兑美 元即 期汇 率一度 短期 贬 值 3% , 我们认 为这 是人 民币 汇率 改革进 一步 深化 的标 志, 为11 月份IMF 讨论 是否 将 人民币 纳 入 SDR 争取 更大的 话语 权, 而非 被动 贬值预 期的 开启 ,人 民币 适度贬 值也 有利 于相 关出 口企业 。9 月份 美联 储议息 会议 决定 暂不 加息 ,缓解 了热 钱从 新兴 市场 回流美 国的 担忧 ,但 年底 美联储 首次 加息 的预 期尚在 。 从2014 年 三季 度开 启的 “ 改革牛 市” 和 “杠 杆牛 市 ” 在今 年三 季度 告一 段落 , 受清 理配 资引 发的被 动去 杠杆 的影 响,A 股三季 度延 续了 二季 度末 下跌的 态势 , 上 证综 指单 季度跌 幅 达 28.63% 。 在本报 告期 内, 本基 金整 体降低 了权 益类 资产 的配 置,在 行业 配置 上加 大了 食品饮 料、 商贸 零售 等必须 消费 品行 业的 配置 。 4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至2015 年9 月30 日, 本基金 份额 单位 净值 为 1.131 元 ,累 计单 位净 值1.211 元 。本 报告 期份额 净值 增长 率为-23.84% ,同 期业 绩比 较基 准收 益率为-19.61% ;在 本报 告 期内, 本基 金跑 输 比较基 准 约4.23 个 百分 点 。 4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望 国内宏 观经 济增 速放 缓, 保增长 的压 力开 始显 现, 资源约 束、 人口 结构 和社 会发展 阶段 决定 了中国 不可 能再 回到 粗放 发展的 阶段 与增 长模 式, 经济结 构调 整带 来的 阵痛 期在所 难免 ,但 改革 和转型 决定 了中 国未 来数 年的可 持续 发展 ,我 们坚 信改革 将进 一步 释放 制度 红利, 为中 国经 济下 一个阶 段的 增长 奠定 良好 的基础 。 我们预 判A 股市 场四 季度 很难有 系统 性的 投资 机会 ,但结 构性 投资 机会 仍然 存在。 在经 历本 轮暴跌 之后 ,更 多成 长股 的长期 投资 价值 开始 凸显 。我们 看好 传媒 及互 联网 、工 业 4.0 和现 代服 务业等 新兴 产业 领域 ,对 于防御 型的 食品 饮料 、商 贸零售 等稳 定增 长行 业亦 将加大 配置 头寸 。我前海开源中国成长混合 2015 年第 3 季度报告 第 7 页 共 11 页


们将续 保持 稳健 的风 格和 均衡配 置的 策略 , 保 持相 对灵活 的仓 位, 力争 为投 资者带 来更 好的 回 报 。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 本基金 本报 告期 内, 未出 现连续 二十 个工 作日 基金 份额持 有人 数量 不满 二百 人或者 基金 资产 净值低 于五 千万 元的 情形 。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 37,669,112.20 61.52 其中: 股票


37,669,112.20 61.52 2 基金投 资 - - 3 固定收 益投 资


- - 其中: 债券


- -








资产 支持 证券


- - 4 贵金属 投资 - - 5 金融衍 生品 投资 - - 6 买入返 售金 融资 产


- - 其中: 买断 式回 购的 买入 返售 金融资 产


- - 7 银行存 款和 结算 备付 金合 计


2,847,521.87 4.65 8 其他资 产


20,718,453.18 33.83 9 合计





61,235,087.25





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (%) A 农、林 、牧 、渔 业 - - B 采矿业 - - C 制造业 28,197,358.00 46.59 D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和 零售 业 2,809,520.00 4.64 G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - - H 住宿和 餐饮 业 - - I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 6,118,056.20 10.11 J 金融业 - - K 房地产 业 - - 前海开源中国成长混合 2015 年第 3 季度报告 第 8 页 共 11 页


L 租赁和 商务 服务 业 - - M 科学研 究和 技术 服务 业 - - N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和 社会 工作 - - R 文化、 体育 和娱 乐业 544,178.00 0.90 S 综合 - - 合计 37,669,112.20 62.24





5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 002179 中航光 电 89,200 3,159,464.00 5.22 2 600893 中航动 力 69,600 2,843,856.00 4.70 3 601933 永辉超 市 276,800 2,809,520.00 4.64 4 300017 网宿科 技 49,600 2,614,416.00 4.32 5 000768 中航飞 机 115,500 2,590,665.00 4.28 6 300097 智云股 份 69,600 2,453,400.00 4.05 7 000738 中航动 控 101,150 2,284,978.50 3.78 8 300113 顺网科 技 51,500 2,264,970.00 3.74 9 600482 风帆股 份 99,000 2,261,160.00 3.74 10 603288 海天味 业 59,638 1,870,844.06 3.09





5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


本基金 本报 告期 末未 持有 债券。


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 债券。


5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明 细


本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。 5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。 前海开源中国成长混合 2015 年第 3 季度报告 第 9 页 共 11 页


5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明 5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 末未 投资 股指期 货。 5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策 本基金 本报 告期 内未 投资 股指期 货。 5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策 本基金 本报 告期 内未 投资 国债期 货。 5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。 5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价 本基金 本报 告期 内未 投资 国债期 货。 5.11 投 资组 合报告 附注 5.11.1


本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期没有出 现 被监管部门立 案调查, 或 在报告编制 日前一年 内受到 公开 谴责 、处 罚的 情形。 5.11.2


基金投 资的 前十 名股 票没 有超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。 5.11.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 587,640.00 2 应收证 券清 算款 20,015,944.44 3 应收股 利 - 4 应收利 息 2,321.60 5 应收申 购款 112,547.14 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 20,718,453.18 前海开源中国成长混合 2015 年第 3 季度报告 第 10 页 共 11 页





5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。


5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 序号 股票代 码 股票名 称 流通受 限部 分的 公允价 值( 元) 占基金 资 产 净值比 例 (% ) 流通受 限情 况说 明 1 600482 风帆股 份 2,261,160.00 3.74 重大事 项


5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入原 因, 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 报告期 期初 基金 份额 总额 153,408,297.00 报告期 期间 基金 总申 购份 额 7,797,073.92 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 107,678,997.60 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 (份 额减 少以"-" 填列) - 报告期 期末 基金 份额 总额 53,526,373.32 注:总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ,总 赎回 份额含 转换 出份 额。 §7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况 本报告 期内 基金 管理 人未 持有本 基金 份额 。 7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细 本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。 §8 影响投 资者决策的其他重 要信息 无。 前海开源中国成长混合 2015 年第 3 季度报告 第 11 页 共 11 页


§9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件目录 (1) 中 国证 券监 督管 理委 员会批 准前 海开 源中 国成 长灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 设立 的 文 件 (2) 《前 海开 源中 国成 长 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 (3) 《前 海开 源中 国成 长 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金托 管协 议》 (4) 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 和公 司章 程 (5) 前海 开源 中国 成长 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金在指 定报 刊上 各项 公告 的原稿 9.2 存 放地 点 基金管 理人 、基 金托 管人 处 9.3 查 阅方 式 (1) 投资 者可 在营 业时 间 免费查 阅, 也可 按工 本费 购买复 印件 (2) 投资 者对 本报 告书 如 有疑问 , 可咨 询本 基金 管 理人前 海开 源基 金管 理有 限公司 , 客户 服 务电话 :4001-666-998 ( 免长途 话费 ) (3) 投资 者可 访问 本基 金 管理人 公司 网站 ,网 址:www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2015 年10 月24 日