中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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中 银 中高 等 级债 券 型证 券 投资 基 金
2015 年第 3 季度 报 告
2015 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 中银 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 民生银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ：二 〇一五 年十 月二十 四日中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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§ 1
重 要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 10
月 23 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§ 2
基 金 产品概 况
基金简称 中银中高等级债券
基金主代码 000305
交易代码 000305
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 12 月 5 日
报告期末基金份额总额 4,432,489,733.77 份
投资目标 本基金主要投资于中高等级非国家信用债券， 基金管
理人在严格控制风险和维持基金资产安全性的基础
上， 通过对各类债券品种积极主动的管理， 追求基金
资产的长期稳定增值， 力求获得高于业绩比较基准的
投资收益。
投资策略 本基金根据对宏观经济趋势、 国家政策方向、 行业和
企业盈利、 信用状况及其变化趋势、 债券市场和股票中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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市场估值水平及预期收益等因素的动态分析， 在限定
投资范围内， 决定债券类资产的配置比例， 并跟踪影
响资产配置策略的各种因素的变化， 定期或不定期对
大类资产配置比例进行调整。 在充分论证债券市场宏
观环境和仔细分析利率走势基础上 ， 依次通过久期配
置策略、 期限结构配置 策略、 类属配置策略、 个券精
选策略等自上而下完成组合构建。 本基金在整个投资
决策过程中将认真遵守投资纪律并有效管理投资风
险。
业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数
风险收益特征 本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中的较低风
险品种， 本基金的预期收益和预期风险高于货币市场
基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
§ 3
主 要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2015 年 7 月 1 日-2015 年 9 月 30 日)
1. 本期已实现收益 31,772,041.33
2. 本期利润 59,548,903.98
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0288
4. 期末基金资产净值 4,791,097,780.46
5. 期末基金份额净值 1.081
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率 ①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 2.85% 0.07% 1.12% 0.06% 1.73% 0.01%
3.2.2 自 基金 合同生 效以来 基金 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
中银中高等级债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2013 年 12 月 5 日至 2015 年 9 月 30 日)
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结
束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二部分 （二） 的规定， 即本基金
对债券的投资比例不低于基金资产的 80% ，其中投资于债项信用等级为AA 级
或以上的中高等级非国家信用债券的比例不低于非现金基金资产的80% ； 持有现中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5% 。
§ 4
管 理 人报告
4.1 基 金经 理( 或基金 经理 小组) 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
王妍
本基金的基金
经理、 中银理财
14 天债券基金
基金经理、 中银
理财 60 天债券
基金基金经理、
中银理财 30 天
债券基金基金
经理
2013-12-05 - 10
中 银 基 金 管 理 有 限 公 司
助理副总裁（A VP ）, 管
理 学 学 士 。 曾 任 南 京 银
行 金 融 市 场 部 债 券 交 易
员。2011 年加入中银基
金 管 理 有 限 公 司 ， 曾 担
任基金经理助理。2012
年 9 月至今任中银理财
14 天 债 券 基 金 基 金 经
理， 2012 年 10 月至今任
中银理财 60 天债券基金
基金经理，2013 年 1 月
至今任中银理财 30 天债
券 基 金 基 金 经 理 ,2013
年 12 月至今任中银中高
等 级 债 券 基 金 基 金 经
理。 具有 10 年证券从业
年 限 。 具 备 银 行 、 基 金
和 银 行 间 债 券 市 场 交 易
员从业资格。
注：1、 首任基金经理 的 “ 任职日期” 为基金合 同生效日， 非首任基金经理的 “ 任职
日期 ” 为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的 “ 离任日期” 均为 根据公司决
定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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有人谋求最大利益。 本报告期内， 本基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 ，
公司制 定了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交易 管理办 法》 ， 建立 了《 新股询 价申
购和参与公开增发管理办法》 、 《债券询价申购管理办法》 、 《集中交易管理办法》
等公平交易相关制度体系， 通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公
平对待， 严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会
领导下的投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体系， 采用集中交易管理
加强交易执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原
则的实现； 通过建立层级 完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管
理业务组织结构， 规范各项业务之间的关系， 在保证各投资组合既具有相对独立
性的同时， 确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机
会； 通过对异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽核和信息披露确保公平
交易过程和结果的有效监督。
本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定， 确保本公
司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度
执行投资交易，本报告 期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面， 全球经济步入较为稳定但缓慢的复苏通道， 美国仍是表现相
对最好的经济体。从领先指标来看，三季度美国 ISM 制造业 PMI 指 数维持在扩中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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张区间，但缓慢回落至 50.2 水平，同时就 业市场继续改善，失业率降至 5.1% 水
平。 三季度欧元区经济保持复苏态势， 制造业 PMI 指数稳步在 52.0， CPI 依然处
于通缩状态， 但程度有所减轻。 美国仍是全球复苏前景最好的经济体， 美联储加
息预期有所上升，美元指数走强。
国内经济方面，在前期政策刺激及国际大宗商品价格下行的内外因素影响
下， 经济领先指标有所震荡企稳， 但下行压力并未消除。 具体来看， 领先指标制
造业 PMI 缓慢下行至 49.8 的荣枯线以下，同步指标工业增加值同比增速 1-8 月
累计增长 6.3% ， 创下 2009 年以来新低水平。 从经济增长动力来看， 拉动经济 的
三驾马车以下滑为主： 消费增速小幅回升至 10.47% ， 但出口增速继续下滑至-5.5%
左右，而固定资产投资增速全面下行至 10.9% 的低位水平。通胀方面，CPI 通缩
预期有所修正， 小幅上行于 1.9% 的水平， PPI 环比跌幅有所加大， 同比跌幅继续
扩大至-5.9% 左右。
2. 市场回顾
整体来看， 三季度中债总全价指数上涨 1.31% ， 中债银行间国债全价指数上
涨 1.25% ， 中债企业债总全价指数上涨 0.99% 。 反映在收益率曲线上， 收益率曲
线小幅平坦化。具体来看，10 年期国债收益率从 3.59% 下行至 3.23% ，10 年期
金融债 （ 国开） 收益率从 4.09% 下行至 3.70% 。 货币市场方面， 三季度央行货币
政策整体中性偏松， 公开市场共计净投放资金 950 亿元， 较二季度净投放量明显
增长， 资金面整体偏松。 总体来看， 银行间 7 天回购利率均值在 2.48% 左右， 较
上季度均值下行 2bp ，1 天回购加权平均利率均值在 1.62% 左右，较上季度均值
上升 7bp。
3. 运行分析
三季度债券市场表现较好。 策略上， 我们维持 适当的基金组合的久期和杠杆
比例， 优化配置结构， 合理分配类属资产， 精选信用债， 重点配置中短期限、 中
高评级的品种，积极把握交易性机会，借此提升基金的业绩表 现。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2015 年 9 月 30 日为止， 本基金的单位净值为 1.081 元， 本基金的累计
单位净值 1.201 元。季 度内本基金份额净值增长率为 2.85% ，同期业绩比较基准
收益率为 1.12% 。 中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望未来， 全球经济有望在美国经济的拉动下维持缓慢复苏的态势， 但美联
储货币政策从紧的节奏稳步加速， 国际资本流出新兴市场经济体的压力可能进一
步抬升， 新兴市场金融体系稳定性面临考验。 由于三季度经济形势依然疲弱， 宏
观政策稳增长力度有所加大： 受前期降息 、 降 准累积效应及部委联合稳定房地产
行业的推动， 房市销量和价格已经开始出现回暖； 物价表现稍好于预期， 通缩风
险有所降低； 年中中共中央政治局会议强调， 要坚持以经济建设为中心， 保持宏
观政策连续性和稳定性， 坚持积极的财政政策不变调。 预计四季度财政政策力度
将有所增大， 货币政策继续稳健操作， 宏观调控更加注重引导经济增速平稳放缓，
产业结构进一步提质、 增效、 升级。 公开市场方面， 四季度自然到期回笼资金量
环比有所回落， 在近期经济下行压力未减的情况下， 预计货币政策维持中性偏松
基调， 公开市场方面也更加注重维持流动性环境平稳。 社会融资 方面， 防范金融
风险及规范表外融资的政策思路延续， 商业银行风险偏好及实体企业融资需求匹
配度下降， 预计表外融资自发扩张的动力依然有限， 而表内信贷投放或将在政策
鼓励下继续扩张，社会融资总量大概率上仍将维持较为平稳的增长。
综合上述分析，我们对 2015 年四季度债券 市场的走势判断中性偏乐观。鉴
于对当前经济和通胀增速的判断， 经济增速下滑压力仍未消退， 财政政策、 信贷
投放、 房地产政策放松有望继续， 加之货币政策稳健配置， 或将对四季度经济企
稳形成一定支撑， 但大幅改善的概率不大。 货币政策将配合引导社会融资成本降
低， 预计银行间 7 天 回购利率有望保持在合理区间， 四季度银行间资金面状况整
体保持稳定。 物价方面， 考虑到翘尾因素的上行叠加猪周期等食品价格上升的影
响， 通缩预期将被修正， 但通胀绝对水平依然较为温和。 基本面和资金面将继续
支持债市。 需要警惕的是， 信用债方面， 受政策面允许刚性兑付打破， 进一步完
善金融市场建设， 提高风险定价能力等因素影响， 四季度或将存在个案违约风险，
规避信用风险较大的品种。 策略上， 我们将维持 适当的杠杆比例和基金组合久期，
合理分配类属资产， 审慎精选信用债， 积极把握市场波动中的交易性机会， 借此
提升基金的业绩表现。
作为基金管理者 ， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造
应有的回报。 中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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4.6 报 告期 内基金 持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百
人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§ 5
投 资 组合报 告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 3,978,781,289.52 77.81
其中：债券 3,978,781,289.52 77.81
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 1,065,875,170.74 20.85
7 其他各项资产 68,643,786.13 1.34
8 合计 5,113,300,246.39 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元) 占基金资产净中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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值比例( ％)
1 国家债券 149,895,000.00 3.13
2 央行票据 - -
3 金融债券 100,288,000.00 2.09
其中：政策性金融债 100,288,000.00 2.09
4 企业债券 1,422,204,789.52 29.68
5 企业短期融资券 1,704,962,500.00 35.59
6 中期票据 601,431,000.00 12.55
7 可转债 - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 3,978,781,289.52 83.05
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例( ％)
1 150020
15 附息国
债 20
1,500,000 149,895,000.00 3.13
2 011599064
15 泸州窖
SCP001
1,000,000 100,790,000.00 2.10
3 011586010
15 光明
SCP010
1,000,000 100,040,000.00 2.09
4 011599698
15 桂投资
SCP005
1,000,000 100,030,000.00 2.09
5 011599726
15 邮电器
材 SCP001
1,000,000 100,020,000.00 2.09
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细 中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期 末本基 金投资 的国 债期货 交易 情况说 明
5.9.1 本 期国 债期 货投资 政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.9.2 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.9.3 本 期国 债期 货投资 评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.10 投 资组 合报 告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其 他各 项资 产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 16,239.75
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 61,622,395.59
5 应收申购款 7,005,150.79
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 68,643,786.13
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转 股期的 可转 换债券 明细 中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其 他文字 描述 部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§ 6
开 放 式基金 份额 变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 1,715,578,669.03
本报告期基金总申购份额 2,724,930,273.36
减：本报告期基金总赎回份额 8,019,208.62
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 4,432,489,733.77
§ 7
基 金 管理人 运用 固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§ 8
备 查 文件目 录
8.1 备 查文 件目 录
1、 《中银中高等级债券型证券投资基金基金合同》
2、 《中银中高等级债券型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银中高等级债券型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存 放地 点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com 。 中银中 高等 级债 券型 证券 投资基 金 2015 年第 3 季 度 报告
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8.3 查 阅方 式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基
金管理人网站 www.bocim.com 查阅。
中 银基 金管理 有限 公司
二 〇一 五年十 月二 十四日
