长信改 革红 利灵 活配 置混 合型证 券投 资基 金2015年第3季 度报 告
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长信改 革红利灵活配置混 合型证券投资基金2015年第3 季度报 告
2015年9 月30 日
基金管理人：长 信 基金管理有限责 任 公司
基金托管人：中 国 工商银行股份有 限 公司
报告送出日期：2015 年10 月26日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2015
年10月22 日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证
复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015年7月1日起至2015年9月30 日止。
§2
基 金产品概况
基金简 称 长信改 革红 利混 合
场内简 称 长信GGHL
基金主 代码 519971
交易代 码 519971
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014年8月6 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,512,403,652.85 份
投资目 标
本基金 为混 合型 基金 ， 通 过积极 灵活 的资 产配 置 ， 并精选
受 益 于 全 面 市 场 化 改 革 相 关 证 券 ， 在 有 效 控 制 风 险 前 提
下， 力求 超越 业绩 比较 基 准的投 资回 报 ， 争 取实 现 基金资
产的长 期稳 健增 值。
投资策 略
1、资 产配 置策 略
本基金 将利 用全 球信 息平 台、 外部 研究 平台 、 行业 信息平
台以及 自身 的研 究平 台等 信息资 源， 基于 本基 金的 投资目
标和投 资理 念 ， 从 宏观 和 微观两 个角 度进 行研 究 ， 开展战
略 资 产 配 置 ， 之 后 通 过 战 术 资 产 配 置 再 平 衡 基 金 资 产 组
合， 实现 组合 内各 类别 资 产的优 化配 置 ， 并 对各 类 资产的
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配置比 例进 行定 期或 不定 期调整 。
2、股 票投 资策 略
本基金 将结 合定 性 与 定量 分析， 主要 采取 自下 而上 的选股
策略 ， 精 选受 益于 全面 市 场化改 革相 关证 券 。 基 金 依据约
定的投 资范 围 ， 基 于对 上 市公司 的品 质评 估分 析 、 风险因
素分析 和估 值分 析， 筛选 出基本 面良 好的 股票 进行 投资，
在有效 控制 风险 前提 下， 争取实 现基 金资 产的 长期 稳健增
值。
3、债 券投 资策 略
本基金 在债 券资 产的 投资 过程中 ， 将 采用 积极 主动 的投资
策略， 结合宏 观经 济政 策 分析、 经济周 期分 析、 市 场短期
和中长 期利 率分 析、 供求 变化等 多种 因素 分析 来配 置债券
品种 ， 在 兼顾 收益 的同 时， 有效控 制基 金资 产的 整体 风险。
在个券 的选 择上 ， 本基 金 将综合 运用 估值 策略 、 久 期管理
策略、 利率预 期策 略等 多 种方法 ， 结合 债券 的流 动 性、 信
用风险 分析 等多 种因 素， 对个券 进行 积极 的管 理。
4、其 他类 型资 产投 资策 略
在法律 法规 或监 管机 构允 许的情 况下 ， 本 基金 将在 严格控
制投资 风险 的基 础上 适当 参与权 证 、 资 产支 持证 券 、 股 指
期货等 金融 工具 的投 资。
业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率 ×60%+ 中证全 债指 数收 益率 ×40%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于较高 风险 、 较高 收益 的 投资品
种， 其预 期风 险和 预期 收 益低于 股票 型基 金 ， 但 高 于债券
型基金 和货 币市 场基 金。
基金管 理人 长信基 金管 理有 限责 任公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3
主 要财务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （2015 年7月1 日-2015 年9 月30 日）
1. 本期 已实 现收 益 33,553,745.73
2. 本期 利润 -6,339,753.43
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0025
4. 期末 基金 资产 净值 1,897,365,678.09
5. 期末 基金 份额 净值 1.255
注：1、 本期已 实现收 益指基金 本期利 息收入 、投资收 益、其 他收入 （不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
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允价值变动收益；
2、所述 基金 业绩指 标 不包括持 有人 认购或 交 易基金的 各项 费用（ 例 如， 封
闭式基金交易佣金、 开放式基金的申购赎回费、 红利再投资费、 基金转换费等） ，
计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①-③ ②- ④
过去三 个月 0.08% 0.06% -16.58% 2.00% 16.66% -1.94%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准
收益率变 动的比较
长信改革红利混合 基金基准
2014-08-06 2014-10-09 2014-12-04 2015-02-02 2015-04-08 2015-06-04 2015-07-31 2015-09-30
70%
65%
60%
55%
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
注：1、图示日期为2014 年8月6日至2015年9月30 日。
2、 按基金合同规定， 本基金自基金合同生效之日起6个月内为建仓期， 报告
期末已完成建仓但报告期末距建仓结束不满一年； 建仓期结束时， 本 基金的各项
投资比例已符合基金合同的约定。
§4
管 理人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组 ）简介
姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 说明
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任职日 期 离任日 期 业年限
黄韵
本基金、 长
信恒利 优
势混合 型
证券投 资
基金、 长 信
新利灵 活
配置混 合
型证券 投
资基金 的
基金经 理
2014年10月
21日
－ 9年
金融学 硕士 ， 武 汉大 学研 究生
毕业 ， 具 备基 金从 业资 格 。 曾
任 职 于 三 九 企 业 集 团 ；2006
年 加 入 长 信 基 金 管 理 有 限 责
任公司 ， 历 任公 司产 品设 计研
究 员 、 研 究 发 展 部 行 业 研 究
员、 长 信金 利趋 势股 票型 证券
投资基 金的 基金 经理 助理 。 现
任本基 金、 长信 恒利 优势 混合
型 证 券 投 资 基 金 和 长 信 新 利
灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基
金的基 金经 理。
注：1、 首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准； 新增或变更以刊登新增/
变更基金经理的公告披露日为准；
2、证券 从业 年限以 基 金经理进 入证 券业务 相 关机构的 工作 经历为 时 间计 算
标准。
4.2 管 理人对报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》
及其他有关法律法规、 基金合同的规定， 勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，
不存在损害基金份额持有人利益的行为。
本基金将继续以取信于市场、 取信于社会投资公众为宗旨， 承诺将一如既往
地本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金财产， 在规范基金运作和严格
控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 公司已实行公平交易制度， 并建立公平交易制度体系， 已建立
投资决策体系 ， 加强交易执行环节的内部控制， 并通过工作制度、 流程和技术手
段保证公平交易原则的实现。 同时， 公司已通过对投资交易行为的监控、 分析评
估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
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本报告期内， 除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外， 其余各投
资组合未发生参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该
证券当日成交量的5%的情形，未发现异常交易行为。
4.4 报 告期内基金的投资策略和 运作分析
4.4.1 报告期内基金的投资策略 和运作分析
整体来看， 市场在2015年三季度出现了快速下跌， 一度引发市场恐慌性的情
绪。 期间上证指数下跌28.63%， 沪深300指数下跌28.39%， 中小板指数下跌26.57% ，
创业板指数下跌27.14% 。
从行业结构看， 没有行业能够避免下跌。 跌幅相对较少的主要是银行、 休闲
服务、 医药生物、 食品 饮料等行业， 跌幅相对较大的主要是钢铁、 采掘、 非银金
融、家用电器等行业。整体看，强周期性行业相对跌幅较大。
2015 年三季度本基金继续采取了类绝对收益的策略， 大幅增加了债券的持仓
比例。 从六月的下半月开始， 考虑到投资收益可能面临的回撤风险， 本基金对持
仓股票进行了 全面减持。 在2015年 三季度期间， 考虑到基金对收益稳定性的要求，
本 基本没有增加股票的配置比例。
4.4.2 2015 年四季度 市场展望和 投资策略
2015 年三季 度初 始A股 市场延续 了6 月份快 速 下跌的走 势，7月中 下 旬国家开
始首次的救市行为， 第一次提振了市场信心， 然而随着杠杆资金的不断清理和退
出， 市场在短暂反弹后， 继续延续了快速下跌的走势。 在这个过程中， 两市融资
融券余额以及场外配资余额快速下降。
在二季度的展望中， 我们判断未来一段时间市场稳定的核心问题是杠杆去到
什么程度 ，市场 能够重 新回到均 衡水平 。目前 ，能够判 断的是 在8月 末杠杠的清
理接近尾声， 仅剩伞形的信托在9月前需要清理， 体量相对较小； 另 外，9 月初杠
杆资金的快速清理结束，标志是证监会对于伞型信托的清理时间进行了延长。
从宏观层面看， 市场对于整体经济下行的走势预期已经比较明确， 更多是观
察一些积极的因素变化， 比如财政支出逆季节性的出现增长， 未来将带动经济企
稳。
从股票的估值看， 目前整体估值水平已经基本接近历史底部， 创业板和中小
板略高于底部10-20%， 很多个股也回到合理的估值水平。 需要关注的是， 今年部
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分公司还面临盈利预测下调的风险，因此对于部分公司的业绩增长需要谨慎对
待。
随着杠杆资金的清理结束， 市场将逐渐回归到正常的状态， 本基金将增加股
票的持仓比例。
4.5 报 告期内基金的业绩表现
截至2015年9月30 日， 本基金份额净值为1.255元， 份额累计净值为1.255元；
本基金本期净值增长率为0.08%，同期业绩比较基准增长率为-16.58%。
4.6 报 告期内基金持有人数或基 金资产净值预警说明
无。
§5
投 资组合报告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 11,895,591.55 0.63
其中： 股票 11,895,591.55 0.63
2 基金投 资 － －
3 固定收 益投 资 1,133,996,000.00 59.65
其中： 债券 1,133,996,000.00 59.65
资产 支持 证券 － －
4 贵金属 投资 － －
5 金融衍 生品 投资 － －
6 买入返 售金 融资 产 397,001,435.50 20.88
其中： 买 断式 回购 的买 入返 售金融
资产
－ －
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计 338,194,414.15 17.79
8 其他资 产 19,863,704.11 1.05
9 合计 1,900,951,145.31 100.00
5.2 报 告期末按行业分类的股票 投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
A 农、林 、牧 、渔 业 － －
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B 采矿业 － －
C 制造业 8,736,591.55 0.46
D
电力、 热力、 燃气 及水 生产 和供应
业
－ －
E 建筑业 － －
F 批发和 零售 业 3,159,000.00 0.17
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 － －
H 住宿和 餐饮 业 － －
I 信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务 业 － －
J 金融业 － －
K 房地产 业 － －
L 租赁和 商务 服务 业 － －
M 科学研 究和 技术 服务 业 － －
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 － －
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和 社会 工作 － －
R 文化、 体育 和娱 乐业 － －
S 综合 － －
合计 11,895,591.55 0.63
5.3 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净 值
比例（%）
1 002239 奥特佳 499,965 5,834,591.55 0.31
2 000996 中国中 期 100,000 3,159,000.00 0.17
3 600872 中炬高 新 200,000 2,902,000.00 0.15
5.4 报 告期末按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 － －
2 央行票 据 － －
3 金融债 券 803,732,000.00 42.36
其中： 政策 性金 融债 803,732,000.00 42.36
4 企业债 券 － －
5 企业短 期融 资券 330,264,000.00 17.41
6 中期票 据 － －
7 可转债 － －
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8 同业存 单 － －
9 其他 － －
10 合计 1,133,996,000.00 59.77
5.5 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（%）
1 150403 15 农发03 3,000,000 301,260,000.00 15.88
2 150211 15 国开11 1,100,000 110,341,000.00 5.82
3 140311 14 进出11 1,000,000 100,910,000.00 5.32
4 150301 15 进出01 1,000,000 100,360,000.00 5.29
5 041577004
15 华能 新能
CP003
1,000,000 100,180,000.00 5.28
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期末本基金投资的股指 期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国 债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
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5.11.1 报 告期内 本基金 投资的 前十名 证券的发 行主体 未出现 被监管部 门立案 调
查或在报 告编制日前一年内受到 公开谴责、处罚的情形 。
5.11.2 报 告期内 本基金 投资的 前十名 股票中， 不存在 超出基 金合同规 定备选 股
票库的情 形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 194,432.26
2 应收证 券清 算款 －
3 应收股 利 －
4 应收利 息 19,669,024.81
5 应收申 购款 247.04
6 其他应 收款 －
7 待摊费 用 －
8 其他 －
9 合计 19,863,704.11
5.11.4 报告期末持有的处于转 股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中 存在流通受限情况的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值（ 元）
占投资 组合 资产
净值比 例（%）
流通受 限情 况说 明
1 002239 奥特佳 5,834,591.55 0.31 停牌
2 000996 中国中 期 3,159,000.00 0.17 停牌
5.11.6 投资组合报告附注的其 他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6
开 放式基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 5,306,881,436.12
报告期 期间 基金 总申 购份 额 2,312,478.63
减：报 告期 期间 基金 总赎 回份额 3,796,790,261.90
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以“-” 填 列） －
报告期 期末 基金 份额 总额 1,512,403,652.85
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§7
基 金管理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8
备 查文件目录
8.1 备 查文件目录
1、中国证监会批准设立基金的文件；
2、《长信改革红利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3、《长信改革红利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；
4、《长信改革红利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；
6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
8.2 存 放地点
基金管理人的住所。
8.3 查 阅方式
长信基金管理有限责任公司网站：http://www.cxfund.com.cn 。
长信基金 管理有限责任公司
二〇一五 年十月二十六日
