国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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国 泰 聚信 价 值优 势 灵活 配 置混 合 型证 券 投资 基 金
2015 年第 3 季度 报 告
2015 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 广发 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一五 年十 月二十 六日国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
2
§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人广发银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 10 月 21 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资 组合报告等内容， 保证 复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险， 投资者在作出投 资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年7 月1 日起至9 月30 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 国泰聚信价值优势灵活配置混合
基金主代码 000362
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年12 月17 日
报告期末基金份额总额 60,242,507.59 份
投资目标 本基金以财务量化指标分析为基础， 在严密的风险
控制前提下，谋求分享优质企业的长期投资回报。
通过应用股指期货等避险工具， 追求在超越业绩比
较基准的同时，降低基金份额净值波动的风险。
投资策略 1、 大类资产配置策略 本基金通过对宏观经济运行
状况、 国家财政和货币政策、 国家产业政策以及资
本市场资金环境、 证券市场走势的分析， 预测宏观
经济的发展趋势，并据此评价未来一段时间股票、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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债券市场相对收益率， 主动调整本基金的大类资产
配置比例。
2、 行业投资策略 本基金在行业投资上采用较为集
中的策略， 重点配置在成长性、 盈利性、 估值 水平
等若干方面具备相对优势的行业。
3、股票选择策略
本基金采用集中持股策略， 前十位重仓个股市值应
占整体股权类资产市值的 50%以上。集中持股策略
有助于提高本基金的业绩弹性。
4、债券投资策略
（1） 久期调整策略 本基金将根据对影响债券投资
的宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断， 形
成对未来市场利率变动方向的预期， 进而主动调整
所持有的债券资产组合的久期， 达到增加收益或减
少损失的目的。当预期市场总体利率水平降低时，
本基金将延长所持有的债券组合的久期， 从而可以
在市场利率实际下降时获得债券价格上升所产生
的资本利得； 反之， 当预期市场总体利率水平上升
时， 则缩短组合久期， 以避免债券价格下降的风险
带来的资本损失，获得较高的再投资收益。
（2）期限结构策略
在目标久期确定的基础上， 本基金将通过对债券市
场收益率曲线形状变化的合理预期， 调整组合的期
限结构策略， 适当的采取子弹策略、 哑铃策略、 梯
式策略等，在短期、中期、长期债券间进行配置，
以从短、 中、 长期债券的相对价格变化中获取收益。
当预期收益率曲线变陡时， 采取子弹策略； 当预期
收益率曲线变平时， 采取哑铃策略； 当预期收益率
曲线不变或平行移动时，采取梯形策略。 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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（3） 信用债券投资策略 信用债券的信用利差与债
券发行人所在行业特征和自身情况密切相关。 本基
金将通过行业分析、 公司资产负债分析、 公司现金
流分析、 公司运营管理分析等调查研究， 分析违约
风险即合理的信用利差水平，对信用债券进行独
立、客观的价值评估。
5、 股指期货投资策略 本基金投资股指期货将主要
选择流动性好、 交易活跃的股指期货合约。 本基金
力争利用股指期货的杠杆作用， 降低股票仓位频繁
调整的交易成本， 并利用股指期货的对冲作用， 降
低股票组合的系统性风险。
业绩比较基准 80%× 沪深300 指数收益率＋20%× 上证国债指数收
益率。
风险收益特征 本基金为混合型基金， 属于证券投资基金中预期风
险和预期收益适中的品种， 其预期风险和预期收益
低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基
金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 广发银行股份有限公司
下属分 级基金的基金简
称
国泰聚信价值优势灵活
配置混合 A
国泰聚信价值优势灵活
配置混合C
下属 分 级基金的交易代
码
000362 000363
报告期末下属 分级基金
的份额总额
41,544,565.67 份 18,697,941.92 份
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2015 年 7 月1 日-2015 年9 月30 日)
国泰聚信价值优势灵
活配置混合 A
国泰聚信价值优势灵
活配置混合 C
1. 本期已实现收益 -8,775,072.80 -3,943,729.46
2. 本期利润 -8,696,807.36 -4,020,904.17
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.1976 -0.2083
4. 期末基金资产净值 69,221,744.46 31,253,006.52
5. 期末基金份额净值 1.666 1.671
注： （1） 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值
变动收益） 扣除相关费 用后的余额， 本期利润 为本期已实现收益加上本期公允价值变
动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
国 泰聚 信价值 优势 灵活配 置混 合 A
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
-10.04% 1.99% -22.79% 2.67% 12.75% -0.68%
国 泰聚 信价值 优势 灵活配 置混 合 C
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个 -10.16% 1.99% -22.79% 2.67% 12.63% -0.68% 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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月
3.2.2 自基 金 合同 生效 以 来 基金 累 计净 值 增长 率 变 动及 其 与同 期 业绩 比 较 基准 收 益
率 变动 的比较
国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2013 年12 月17 日至 2015 年9 月30 日)
国泰聚信价值优势灵活配置混合 A
注： 本基金的合同生效 日为 2013 年12 月 17 日。 本基金在六个月建 仓期结束时，
各项资产配置比例符合合同约定。
国泰聚信价值优势灵活配置混合 C 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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注： 本基金的合同生效 日为 2013 年12 月 17 日。 本基金在六个月建 仓期结束时，
各项资产配置比例符合合同约定。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
程洲
本基
金的
基金
经理、
国泰
金泰
平衡
混合
（原
国泰
金泰
封
闭） 、
2013-12-
17
- 15 年
硕 士 研 究 生 ，CFA 。 曾 任 职 于
申 银 万 国 证 券 研 究 所 。2004
年4 月加盟国泰基金管 理有限
公司，历任高级策略分析师、
基金经理助理； 2008 年4 月至
2014 年 3 月任国泰金 马稳健
回报证券投资基金的基金经
理，2009 年 12 月至 2012 年
12 月 兼 任 金 泰 证 券 投 资 基 金
的基金经理，2010 年 2 月至
2011 年12 月兼任国泰估值优
势可分离交易股票型证券投
资 基 金 的 基 金 经 理 ，2012 年国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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国泰
金牛
创新
混合
（原
国泰
金牛
创新
股票）
的基
金经
理
12 月 起 兼 任 国 泰 金 泰 平 衡 混
合型证券投资基金 （原金泰证
券投资基金）的基金经理，
2013 年12 月起兼任国泰聚信
价值优势灵活配置混合型证
券投资基金的基金经理，2015
年1 月起兼任国泰金牛 创新成
长混合型证券投资基金 （原国
泰金牛创新成长股票型证券
投资基金） 的基金经理 。2012
年 2 月至 2014 年 3 月 任基金
管理部总监助理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日
期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金管理
公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规 的规定， 严格遵守基金 合同和招募说明
书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度 保护投资人合法权益等原则管理和运用
基金资产， 在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本报告期内， 本基金运作合
法合规， 未发生损害基金份额持有人利益的行为， 未发生内幕交易、 操纵市场和不当
关联交易及其他违规行为， 信息披露及时、 准确、 完整， 本基金与本基金管理人所管
理的其他基金资产、 投资组合与公司资产之间严格分开、 公平对待， 基金管理 小组保
持独立运作， 并通过科学决策、 规范运作、 精心管理和健全内控体系， 有效保障投资
人的合法权益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管 理人严格遵守 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导
意见》 的相关规定， 通 过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资风险和管
理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严格禁止可能导
致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的所有基金和投资组
合，切实防范利益输送行为。 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向
交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2015 年三季度A 股市场表现可谓波澜壮阔， 平时一年都难得一见的千股涨停与千
股跌停在过去的几个月内频频亮相，投资者风险偏好在短短几个月内出现了大起大
落， 最终三季度沪深300 指数大幅下跌28.39%， 而创业板指数在 9 月份率先出现反弹
后整个季度的跌幅为 27.14%，季度表现再度好于沪深 300 指数。
在二季报中我们曾经提到： 三季度市场会进入 休养生息的阶段， 杠杆 资金退潮后
需要时间去安抚投资者受伤的心灵。从实际表现看，尽管管理层投入大量资金维稳，
但宏观经济表现乏力、 人民币汇率的下行、 清 理配资的持续等各类因素汇集还是让市
场一度跌破 3000 点整 数位。三季度本基金基本保持了较低的股票仓位，在行业配置
方面主要增加了医药行业和食品饮料行业的配置， 个股方面主要是增加了具备估值安
全边际、 盈利增长较为确定的股票， 主题方面配置了有资产注入预期的地方国企， 希
望把握资产证券化率提升 的机会。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
国泰聚信 A 类在 2015 年第三季度的净值增长率为-10.04%， 同期业绩比较基准收
益率为-22.79%。
国泰聚信 C 类在 2015 年第三季度的净值增长率为-10.16%， 同期业绩比较基准收
益率为-22.79%。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望 2015 年四季度， 市场在经历了大幅度下跌后有喘息的机会，但是出现系统
性机会的概率比较小， 毕竟宏观经济存在下行压力， 改革的效果还有待观察， 偏高的
估值水平需要消化。 而 在投资机会方面， 相信 基于盈利确定性和估值 安全性的分析会
是主导下半年投资选择的重要标准。
4.6 报告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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无。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 35,392,415.16 34.82
其中：股票 35,392,415.16 34.82
2 固定收益投资 10,877,260.50 10.70
其中：债券 10,877,260.50 10.70
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 51,855,436.60 51.01
7 其他资产 3,531,915.68 3.47
8 合计 101,657,027.94 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
-
-
C 制造业 26,869,327.60 26.74
D 电力、热力、燃气及水生产和供应 2,017,447.74 2.01 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 1,620,439.70 1.61
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,423,060.88 2.41
J 金融业 - -
K 房地产业 2,462,139.24 2.45
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 35,392,415.16 35.23
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(％)
1 000895 双汇发展 265,600 4,674,560.00 4.65
2 002007 华兰生物 108,600 3,812,946.00 3.79
3 002042 华孚色纺 478,700 3,781,730.00 3.76
4 000739 普洛药业 451,800 2,977,362.00 2.96
5 600235 民丰特纸 395,300 2,960,797.00 2.95
6 300032 金龙机电 92,129 2,117,124.42 2.11
7 600674 川投能源 195,111 2,017,447.74 2.01
8 300401 花园生物 105,700 1,759,905.00 1.75
9 300334 津膜科技 70,000 1,692,600.00 1.68
10 600386 北巴传媒 128,098 1,620,439.70 1.61
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
( ％)
1 国家债券 2,002,200.00 1.99
2 央行票据 - -
3 金融债券 8,577,350.00 8.54
其中：政策性金融债 8,577,350.00 8.54
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 297,710.50 0.30
8 其他 - -
9 合计 10,877,260.50 10.83
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金
资产净
值比例
（％）
1 018001 国开 1301 85,000 8,577,350.00 8.54
2 019321 13 国债 21 20,000 2,002,200.00 1.99
3 113008 电气转债 2,270 297,710.50 0.30
5.6 报告 期末 按公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本组合本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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本组合本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
若本基金投资股指期货， 本基金将主要选择流 动性好、 交易活跃的股 指期货合约。
本基金力争利用股指期货的杠杆作用， 降低股 票仓位频繁调整的交易成本， 并利
用股指期货的对冲作用，降低股票组合的系统性风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的， 本基金将按法律法规的
规定执行。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投资 组合 报告附 注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体 （除 “普洛药业”公告其子公司
违 规 情 况 外） ， 没有 被监 管 部 门 立案 调 查或 在报 告 编 制 日前 一 年受 到公 开 谴 责 、处 罚
的情况。
根据2015 年2 月12 日中国证监会浙江证监局发布的 《关于对普洛药业股份有限公司
采取出具警示函措施的决定 【2015】第 4 号》 的公告， 决定对公司向关联方拆借资金
未履行信息披露义务及 2013 年年度报告财 务信息部分数据不真实、不准确的问题予
以警示并记入证券期货诚信档案。
本基金管理人此前投资普洛药业股票时， 严格 执行了公司的投资决策流程， 在充分调
研的基础上， 按规定将该股票纳入本基金股票池， 而后进行了投资， 并进行了持续的
跟踪研究。
该情况发生后， 本基金 管理人就普洛药业受处罚事件进行了及时分析和研究， 认为普
洛药业存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响， 对该公司
投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
5.11.2 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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5.11.3 其他 资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 528,039.80
2 应收证券清算款 2,296,811.87
3 应收股利 -
4 应收利息 445,476.39
5 应收申购款 261,587.62
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,531,915.68
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 113008 电气转债 297,710.50 0.30
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
项目
国泰聚信价值优势
灵活配置混合A
国泰聚信价值优势
灵活配置混合C
报告期期初基金份额总额 48,401,910.65 20,906,712.51
报告期 基金总申购份额 9,348,908.82 8,171,069.07
减： 报告期基金总赎回份额 16,206,253.80 10,379,839.66 国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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报告期 基金拆分变动份额 - -
报告期期末基金份额总额 41,544,565.67 18,697,941.92
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截止本报告期 末， 本基金管理
人未持有本基金。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 备 查文件 目录
8.1 备查文件目录
1、关于核准国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金募集的批复
2、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同
3、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金托管协议
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点 ——上海市虹口区公平路 18 号 8
号楼嘉昱大厦16 层-19 层。
8.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇一 五年十 月二 十六日
