国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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国 泰 美国 房 地产 开 发股 票 型证 券 投资 基 金
2015 年第 3 季度 报 告
2015 年 9 月 30 日
基 金管 理人: 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人: 中国 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 : 二 〇一五 年十 月二十 六日国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
2
§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2015 年 10 月
21 日复 核了本 报告 中 的财务 指标、 净值 表现 和投资 组合报 告等 内容 ,保证 复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作出投 资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015 年7 月1 日起至9 月30 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 国泰美国房地产开发股票(QDII)
基金主代码 000193
交易代码 000193
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年8 月7 日
报告期末基金份额总额 31,001,027.28 份
投资目标
本基金主要投资于美国房地产开发相关的股票, 在
有效控制投资风险的前提下, 通过积极主动的投资
管理,力争获取超越业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1、大类资产配置
本基金通过深入研究全球宏观经济和区域经济环
境, 把握全球资本市场的变化趋势, 结合量化模型
及宏观策略分析确定固定收益类资产、权益类资国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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产、现金及货币市场工具等大类资产的配置比例。
2、股票投资策略
本基金投资在美国上市的美国房地产开发相关行
业股票的比例不低于基金非现金资产的 80% 。 采用
基本面分析、 相对价值分析为主的策略。 基金管理
人将利用多种基本面分析指标对企业的竞争力和
股票定价水平进行详尽的考察和评价, 并通过对市
场变动趋势的把握, 选择适当的投资时机, 进行股
票组合的投资。
3、债券投资策略
本基金在债券投资中将根据对经济周期和市场环
境的把握, 基于对财政政策、 货币政策的深入分析
以及对各行业的动态跟踪, 灵活运用久期策略、 收
益率曲线策略、 信用债策略等多种投资策略, 构建
债券资产组合, 并根据对债券市场、 债券收益率曲
线以及各种债券价格的变化的预测, 动态的对投资
组合进行调整。
4、衍生品投资策略
本基金在金融衍生品的投资中主要遵循避险和有
效管理两项策略和原则。在进行金融衍生品投资
时, 将在对这些金融衍生品对应的标的证券进行基
本面研究及估值的基础上,结合数量化定价模型,
确定其合理内在价值, 从而构建避险、 套利或其它
适当目的交易组合, 并严格监控这些金融衍生品的
风险。
业绩比较基准
本基金业绩比较基准为(经估值日汇率调整后的)
标普房地产开发商总收益指数 (S&P Homebuilders
Select Industry Total Return Index ,)。
Bloomberg 代码为 “SPSIHOTR Index” 。 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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风险收益特征
本基金属于股票型基金, 风险与收益高于混合型基
金、 债券型基金与货币市场基金。 本基金为境外证
券投资的基金, 主要投资于美国证券市场中具有良
好流动性的金融工具。 除了需要承担与境内证券投
资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,
本基金还面临汇率风险、 美国市场风险等境外证券
市场投资所面临的特别投资风险。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期
(2015 年 7 月1 日-2015 年9 月30 日)
1. 本期已实现收益 -196,906.30
2. 本期利润 -1,897,977.54
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.1054
4. 期末基金资产净值 34,524,747.48
5. 期末基金份额净值 1.114
注: (1) 本期已实现收 益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 (不含公允
价值变动收益) 扣除相关费用后的余额, 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益;
(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
-0.27% 1.35% -2.52% 1.59% 2.25% -0.24%
注:同期业绩比较基准以人民币计价。
3.2.2 自基 金合同 生效 以来 基金累 计 份额 净值 增长 率变动 及其 与同期 业绩 比
较 基准 收益率 变动 的比较
国泰美国房地产开发股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 的历史走势对比图
(2013 年8 月7 日至2015 年 9 月30 日)
注: (1)本基金的合同生效日为2013年8月7日。本基金在6个月建仓期结束时,
各项资产配置比例符合合同约定。
(2)同期业绩比较基准以人民币计价。 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
吴向
军
本基
金的
基金
经理、
国泰
中国
企业
境外
高收
益债、
国泰
纳斯
达克
100 指
数
(QDII
)、国
泰大
宗商
品配
置证
券投
资基
金
(LOF)
的基
金经
理
2013-08-07 - 11 年
硕士研究生,2004 年6
月至2007 年6 月在美 国
Avera Global Partners
工作, 担任股票分析师 ;
2007 年6 月至2011 年4
月美国Security
Global Investors 工
作,担任高级分析师。
2011 年5 月起加盟国泰
基金管理有限公司,
2013 年4 月起任国泰中
国企业境外高收益债券
型证券投资基金的基金
经理,2013 年8 月起兼
任国泰美国房地产开发
股票型证券投资基金的
基金经理,2015 年7 月
起任国泰纳斯达克 100
指数证券投资基金和国
泰大宗商品配置证券投
资基金(LOF) 的基金经
理。
注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任
职日期为基金合同生效日。
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 报告 期内本 基金 运作 遵规 守信情 况说 明
本报告期内, 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定, 严格遵守基金合同和
招募说明书约定, 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产, 在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本报告期
内, 本基金运作合法合规, 未发生损害基金份额持有人利益的行为, 未发生内幕
交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披露及时、准确、完整,
本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、 投资组合与公司资产之间严格分
开、 公平对待, 基金管 理 小组保持独立运作, 并通过科学决策、 规范运作、 精心
管理和健全内控体系,有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内, 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》 的相关规定, 通过严格的内部风险控制制度和流程, 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制, 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易, 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易, 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内, 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。 本报告期内, 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常
交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2015 年 3 季度本基金 净值虽然有所波动,但持续了近几个季度稳定上涨的
趋势。今年以来,本基金的表现大大超越美国大盘股市的表现。
首先, 今年美国住宅地产市场表现非常好。 一手房和二手房成交相比去年非
常旺盛。这次上涨是继 2014 年美国住宅地 产市场短暂休整之后发生的。由于市
场供应较弱, 交易价格也出现明显上涨。如果说 2013 年美国房市的 上涨是触底
之后的试探的话,本轮美国房市的上涨是其经济健康发展的正常体现。 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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近期本基金仓位一直较高, 因此能够充分享受到相对应的股票价格增长带来
的收益。 另外,8 月份央行主导的人民币一次性贬值也改变了过去人民币单边升
值的趋势。本基金是 QDII 基金,投资的资产均为美元资产。因此在人民币升值
的时期一直有对等的损失。 但是人民币贬值改变了这一趋势, 不仅直接增加了本
基金的净值,同时也提高了长期投资的吸引力。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2015 年第三 季度的净值增长率为-0.27%,同期业绩比较基准收益
率为-2.52%(注:同期业绩比较基准以人民币计价。)
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
现在美 国失 业率 已经 达 到 5.1%, 接近 充分 就 业。下 一步 就将 会出 现 明显 的
收入增加。这对 2007 年以来长期熊市的美国住宅地产是非常好的事。虽然现在
美国有些地区的住房市场非常火热, 但总体的住房销售量和价格还远远低于牛市
时的水平。 美国房地产开发企业的利润率还非常低, 即将出现的量价齐升将会大
大提升房地产开发企业的收入、 利润、 和现金流。 这 些都将会在较长时间内正面
反映到其股价表现中。
美联储迟迟没有加息, 显示美联储对于全球经济持有谨慎态度。 即使今年底
加息, 以后的加息幅度也会非常缓慢。 而且, 美联储加息正好是对其经济繁荣的
肯定, 而经济繁荣是住宅房地产市场健康发展的必要保证。 在历史上, 美联储升
息往往伴随着住宅房地产市场的良好表现。我们相信,这次也不会例外。
4.6 报告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
截至本报告期末, 本基金已超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万
元,本基金管理人已向中国证监会报告本基金的解决方案。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(人民币元)
占基金总资
产的比例(%) 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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1 权益投资 29,751,803.22 80.44
其中:普通股 29,751,803.22 80.44
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资
979,862.85 2.65
3 固定收益投资 - -
其中:债券 - -
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中:远期
- -
期货
- -
期权
- -
权证
- -
5 买入返售金融资产 - -
其中: 买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 货币市场工具
- -
7 银行存款和结算备付金合计 6,208,815.70 16.79
8 其他资产 44,942.75 0.12
9 合计 36,985,424.52 100.00
5.2 报告 期末在 各个 国家 (地 区)证 券市 场的股 票及 存托凭 证投 资分布
国家(地区) 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%)
美国 29,751,803.22 86.18
合计 29,751,803.22 86.18
5.3 报告 期末按 行业 分类 的股 票及存 托凭 证投资 组合
行业类别 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%) 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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非必需消费品 20,666,529.16 59.86
工业 9,085,274.06 26.32
合计 29,751,803.22 86.18
5.4 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票及 存托 凭
证 投资 明细
序
号
公司名称(英
文)
公司
名称
(中
文)
证券
代码
所
在
证
券
市
场
所属
国家
(地
区)
数量
(股)
公允价值
(人民币
元)
占基金
资产净
值比例
(%)
1 NVR INC -
NVR
US
纽
约
美国 150 1,455,357.30 4.22
2 USG CORP
USG
公司
USG
US
纽
约
美国 8,186 1,386,199.28 4.02
3
RYLAND
GROUP
INC/THE
瑞兰
德
RYL
US
纽
约
美国 5,280 1,371,384.32 3.97
4 MASCO CORP
马斯
可公
司
MAS
US
纽
约
美国 7,601 1,217,509.44 3.53
5
LOWE'S COS
INC
-
LOW
US
纽
约
美国 2,650 1,161,815.11 3.37
6
TAYLOR
MORRISON
HOME
CORP-A
泰勒
莫里
森住
宅公
司
TMHC
US
纽
约
美国 9,666 1,147,372.16 3.32
7
BED BATH &
BEYOND INC
-
BBBY
US
纽
约
美国 2,988 1,083,811.32 3.14
8
LENNAR
CORP-A
-
LEN
US
纽
约
美国 3,535 1,082,308.72 3.13
9
HOME DEPOT
INC
家得
宝
HD
US
纽
约
美国 1,473 1,082,163.81 3.13
10
RESTORATION
HARDWARE
HOLDING
-
RH
US
纽
约
美国 1,800 1,068,431.23 3.09 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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5.5 报告 期末按 债券 信用 等级 分类的 债券 投资组 合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序 的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序 的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序 的前 五名 金融衍 生品 投
资 明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序 的前 十名 基金投 资明 细
序
号
基金名称
基金
类型
运
作
方
式
管理人
公允价值
(人民币
元)
占基
金资
产净
值比
例
(%)
1
SPDR S&P
HOMEBUILDERS
ETF
ETF
基金
开
放
式
State Street
Bank and Trust
Company
979,862.85 2.84
5.10 投 资组合 报告 附注
5.10.1 本报 告期 内基 金投资 的前 十名 证券的 发行主 体没 有被监 管部 门立案 调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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5.10.2 基金 投资 的前 十名股 票中 ,没 有投资 于超出 基金 合同规 定备 选股票 库之
外的情况。
5.10.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 9,364.66
4 应收利息 722.27
5 应收申购款 34,855.82
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 44,942.75
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位:份
报告期期初基金份额总额 10,551,967.11
报告期 基金总申购份额 31,306,951.98
减: 报告期 基金总赎回份额 10,857,891.81
报告期 基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 31,001,027.28 国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 2015 年第 3 季度报 告
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§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金交易 明细
本报告期内, 本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。 截止本报告期末,
本基金管理人未持有本基金。
§8 备 查文 件目录
8.1 备查文件目录
1、国泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金合同
2、国泰美国房地产开发股票型证券投资基金托管协议
3、关于核准国泰美国房地产开发股票型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放地点
本基金 管理 人国 泰基 金 管理有 限公 司办 公地 点 ——上海 市虹 口区 公平 路 18
号8 号楼嘉昱大厦16 层-19 层。
8.3 查阅方式
可咨询本基金管理人;部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话: (021)31089000,400-888-8688
客户投诉电话: (021)31089000
公司网址:http://www.gtfund.com
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国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇一 五年十 月二 十六日