国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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国 泰 保本 混 合型 证 券投 资 基金
2015 年第 3 季度 报 告
2015 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 招商 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一五 年十 月二十 六日国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 10 月
21 日复 核了本 报告 中 的财务 指标、 净值 表现 和投资 组合报 告等 内容 ，保证 复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015 年7 月1 日起至9 月30 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 国泰保本混合
基金主代码 020022
交易代码 020022
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年4 月19 日
报告期末基金份额总额 975,920,084.62 份
投资目标 本基金在严格控制风险的前提下， 为投资人提供投
资金额安全的保证， 并在此基础上力争基金资产的
稳定增值。
投资策略 本基金采用恒定比例组合保险（CPPI，Constant
Proportion Portfolio Insurance ）策略动态调整
基金资产在股票、 债券及货币市场工具等投资品种
间的配置比例，以实现保本和增值的目标。 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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(1)采用CPPI 策略进行资产配置
本基金以恒定比例组合保险策略为依据， 动态调整
风险资产和无风险资产的配置比例,即风险资产部
分所能承受的损失最大不能超过无风险资产部分
所产生的收益。 无风 险资产一般是指固定收益类资
产，风险资产一般是指股票等权益类资产。
CPPI 是国际通行的一种投资组合保险策略，它主
要是通过数量分析， 根据市场的波动来调整、 修正
风险资产的可放大倍数 （风险乘数） ， 以确保 投资
组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某
一目标价值，从而达到对投资组合保值增值的目
的。 在风险资产可放大倍数的管理上， 基金管理人
的金融工程小组在定量分析的基础上，根据 CPPI
数理机制、 历史模拟和目前市场状况定期出具保本
基金资产配置建议报告， 给出放大倍数的合理上限
的建议， 供基金管理人投资决策委员会和基金经理
作为基金资产配置的参考。
(2)股票投资策略
本基金注重对股市趋势的研究，根据 CPPI 策略，
控制股票市场下跌风险，分享股票市场成长收益。
本基金的股票投资以价值选股、组合投资为原则，
通过选择高流动性股票， 保证组合的高流动性； 通
过选择具有高安全边际的股票，保证组合的收益
性； 通过分散投资、 组 合投资， 降低个股风险与集
中性风险。
在投资组合的构建过程中， 本基金依托公司的三级
股票池，采用定量分析与定性分析相结合的方法，
构建基金的股票投资组合， 通过组合管理有效规避
个股的非系统性风险， 通过分散化投资增加风险组国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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合的流动性，增加股市大幅波动时的变现能力。
1)三级股票池建立
以市盈率、 市净率、 现 金流量、 净利润及净利润增
长率等基本面指标为标准，在上市公司中遴选个
股，构建一级股票池；
在一级股票池的基础上， 综合考虑以下指标构建二
级股票池：
A：主业清晰，在产品、技术、营销、营运、成本
控制等方面具有较强竞争优势， 销售收入或利润超
过行业平均水平；
B：具有较强或可预期的盈利增长前景；
C：盈利质量较高，经营性现金流加上投资收益超
过净利润；
D：较好的公司治理结构，财务报表和信息披露较
为透明、规范；
在二级股票池的基础上， 采用实地调研等方式， 选
取主业清晰， 具有持续的核心竞争力， 管理透明度
较高， 流动性好且估值具有高安全边际的个股构建
核心股票池（三级股票池）。
估值分析主要运用国际化视野， 采用专业的估值模
型， 合理使用估值指标， 选择其中价值被低估的公
司。 具体采用的方法包括市盈率法、 市净率法、 市
销率、PEG、EV/EBITDA 、股息贴现模型等。
2)投资组合建立和调整
本基金将在核心股票池中选择个股 ， 建立买入和卖
出股票名单， 并选择合理时机， 稳步建立和调整投
资组合。 在投资组合管理过程中， 本基金还将注重
投资对象的交易活跃程度， 以保证整体组合具有良
好的流动性。 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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(3)债券投资策略
1）基本持有久期与保本期相匹配的债券，主要按
买入并持有方式操作以保证债券组合收益的稳定
性，尽可能地控制利率、收益率曲线等各种风险。
2）综合考虑收益性、流动性和风险性，进行积极
投资。 积极性策略主要包括根据利率预测调整组合
久期、 选择低估值债券进行投资、 把握市场上的无
风险套利机会，利用杠杆原理以及各种衍生工具，
增加盈利性、 控制风险等等 ， 以争取获得适当的超
额收益，提高整体组合收益率。
3）利用银行间市场和交易所市场现券存量进行国
债回购所得的资金积极参与新股申购和配售， 以获
得股票一级市场可能的投资回报。
(4)权证投资策略
本基金在进行权证投资时,将通过对权证标的证券
基本面的研究,结合权证定价模型寻求其合理估值
水平,并积极利用正股和权证之间的不同组合来套
取无风险收益。
本基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、 流动
性及风险性特征,通过资产配置、 品种与类属选择,
谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。
(5)股指期货交易策略
本基金管理人将充分考虑 股指期货的收益性、 流动
性及风险特征， 通过资产配置、 品种选择， 谨 慎进
行投资，以降低投资组合的整体风险。
A：套保时机选择策略
根据本基金对经济周期运行不同阶段的预测和对
市场情绪、 估值指标的跟踪分析， 决定是否对投资
组合进行套期保值以及套期保值的现货标的及其国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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比例。
B：期货合约选择和头寸选择策略
在套期保值的现货标的确认之后， 根据期货合约的
基差水平、 流动性等因素选择合适的期货合约； 运
用多种量化模型计算套期保值所需的期货合约头
寸；对套期保值的现货标的 Beta 值进行动态的跟
踪，动态的调整套期保值的期货头寸。
C：展期策略
当套期保值的时间较长时， 需要对期货合约进行展
期。 理论上， 不同交割时间的期货合约价差是一个
确定值； 现实中， 价差 是不断波动的。 本基金将动
态的跟踪不同交割时间的期货合约的价差， 选择合
适的交易时机进行展仓。
D：保证金管理
本基金将根据套期保值的时间、 现货标的的波动性
动态地计算所需的结算准备金， 避免因保证金不足
被迫平仓导致的套保失败。
E: 流动性管理策略
利用股指期货的现货替代功能和其金融衍生品交
易成本低廉的特点， 可以作为管理现货流动性风险
的工具， 降低现货市场流动性不足导致的交易成本
过高的风险。在基金 建仓期或面临大规模赎回时，
大规模的股票现货买进或卖出交易会造成市场的
剧烈动荡产生较大的冲击成本， 此时基金管理人将
考虑运用股指期货来化解冲击成本的风险。
业绩比较基准 保本期开始时3 年期银行定期存款税后收益率
风险收益特征 本基金为保本基金， 属于证券投资基金中的低风险
品种。
基金管理人 国泰基金管理有限公司 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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基金托管人 招商银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2015 年 7 月1 日-2015 年9 月30 日)
1. 本期已实现收益 39,768,109.90
2. 本期利润 -39,208,779.42
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0237
4. 期末基金资产净值 1,232,369,512.69
5. 期末基金份额净值 1.263
注： （1） 本期已实现收 益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
（2） 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
1.04% 0.50% 1.07% 0.00% -0.03% 0.50%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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收 益率 变动的 比较
国泰保本混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 的历史走势对比图
（2011 年4 月19 日至2015 年9 月30 日）
注：本基金的合同生效日为2011年4月19日。本基金在六个月建仓期结束时，各
项资产配置比例符合合同约定。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
姜南
林
本基
金的
基金
经理
2013-09-25 2015-07-17 7 年
硕士研究生。2008 年 6
月至2009 年6 月在天 相
投 资 顾 问 有 限 公 司 担 任
宏 观 经 济 和 债 券 分 析
师，2009 年 6 月至 2012
年 8 月在农银人寿保 险
股 份 有 限 公 司 （ 原 嘉 禾
人 寿 保 险 股 份 有 限 公
司 ） 工 作 ， 先 后 担 任 宏国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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观 及 债 券 研 究 员 、 固 定
收益投资经理。2012 年
8 月 加 入 国 泰 基 金 管 理
有 限 公 司 ，2012 年 12
月至2015 年7 月担任 国
泰 货 币 市 场 证 券 投 资 基
金 及 国 泰 现 金 管 理 货 币
市 场 基 金 的 基 金 经 理 ，
2013 年 3 月至 2014 年
12 月 30 日兼任国泰 6
个 月 短 期 理 财 债 券 型 证
券 投 资 基 金 的 基 金 经
理，2013 年 9 月至 2015
年 7 月兼任国泰保本 混
合 型 证 券 投 资 基 金 、 国
泰 金 鹿 保 本 增 值 混 合 证
券 投 资 基 金 的 基 金经
理，2013 年 9 月至 2015
年1 月15 日兼任国泰 目
标 收 益 保 本 混 合 型 证 券
投 资 基 金 的 基 金 经 理 ，
2013 年 11 月至 2015 年
7 月 任 国 泰 淘 金 互 联 网
债 券 型 证 券 投 资 基 金 的
基 金 经 理 ，2014 年 12
月 31 日至 2015 年 7 月
兼 任 国 泰 创 利 债 券 型 证
券 投 资 基 金 （ 原 国 泰 6
个 月 短 期 理 财 债 券 型 证
券 投 资 基 金 ） 的 基 金 经
理， 2015 年 1 月16 日至
2015 年 7 月兼任国泰 策
略 收 益 灵 活 配 置 混 合 型
证 券 投 资 基 金 （ 原 国 泰
目 标 收 益 保 本 混 合 型 证
券 投 资 基 金 ） 的 基 金 经
理。
邱晓
华
本基
金的
基金
经理、
国泰
金鹿
保本
2015-04-07 - 14 年
硕 士 研 究 生 。 曾 任 职 于
新 华 通 讯 社 、 北 京 首 都
国 际 投 资 管 理 有 限 公
司、银河证券。2007 年
4 月 加 入 国 泰 基 金 管 理
有 限 公 司 ， 历 任 行 业 研
究 员 、 基 金 经 理 助 理 。国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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混合、
国泰
策略
收益
灵活
配置
混合
（原
国泰
目标
收益
保本
混
合） 、
国泰
安康
养老
定期
支付
混合、
国泰
大宗
商品
（QDI
I-LOF
)、国
泰国
证食
品饮
料行
业指
数分
级、 国
泰国
证医
药卫
生行
业指
数分
级的
基金
经理
2011 年4 月至2014 年6
月 任 国 泰 保 本 混 合 型 证
券 投 资 基 金 的 基 金 经
理；2011 年 6 月起兼 任
国 泰 金 鹿 保 本 增 值 混 合
证 券 投 资 基 金 的 基 金 经
理；2013 年 8 月至 2015
年1 月15 日兼任国泰 目
标 收 益 保 本 混 合 型 证 券
投 资 基 金 的 基 金 经 理 ；
2014 年 5 月起兼任国 泰
安 康 养 老 定 期 支 付 混 合
型 证 券 投 资 基 金 的 基 金
经理； 2014 年11 月起 兼
任 国 泰 大 宗 商 品 配 置 证
券投资基金(LOF) 的基
金经理；2015 年1 月16
日 起 兼 任 国 泰 策 略 收 益
灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投
资 基 金 （ 原 国 泰 目 标 收
益 保 本 混 合 型 证 券 投 资
基金） 的基金经理； 2015
年 4 月起兼任国泰国 证
医 药 卫 生 行 业 指 数 分 级
证 券 投 资 基 金 、 国 泰 保
本 混 合 型 证 券 投 资 基 金
和 国 泰 国 证 食 品 饮 料 行
业 指 数 分 级 证 券 投 资 基
金的基金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公 司决定生效之日，首任基金经理，任国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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职日期为基金合同生效日。
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金
管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定， 严格遵守基金合同和
招募说明书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产， 在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本报告期
内， 本基金运作合法合规， 未发生损害基金份额持有人利益的行为， 未发生内幕
交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，
本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、 投资组合与公司资产之间严格分
开、 公平对待， 基金管 理 小组保持独立运作， 并通过科学决策、 规范运作、 精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》 的相关规定， 通过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说 明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。 本报告期内， 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常
交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2015 年三 季度 大盘 继 续下跌 ，操 作上 我们 采 取了及 时减 仓股 票增 加 债券 进国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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行应对 。国 泰保 本年初 至三季 度末 净值 增长率 为 13.27%， 在报 告期 三季度 内的
净值增长率为 1.04%，在全市场 68 只保本基 金中排名第 11，全市场保本基金的
三季度平均净值增长率为-2.04%， 国泰保本收益及排名居前， 同期沪深 300 指数
下跌-28.39% 。作 为保 本基金 ，国 泰保 本本季 度内较 好地 完成了 帮助 投资者 避免
市场系统性风险并获取收益的目标。
2015 年三 季度 ，债 券 市场随 着降 息出 现上 涨 ，股票 市场 则延 续二 季 度末 的
剧烈调整， 回顾国泰保本的操作， 在三季度 1.04% 的净值增长率中， 股票仍然贡
献了64%的占比，企业债和逆回购分别贡献了 13% 和14%的占比。
回顾2015 年三季度， 股票市场出现了系统性风险， 我们认为 2015 年三季度
大盘表现不好的主要原因包括：1 、 三季度的下 跌是始于 6 月中旬的5000 点向下
调整 的 延续；2、 汇率 在稳定 多年之 后在 三季 度出现 了大幅 波动 ，打 破了国 内外
投资者 的预期 ；3 、汇 率大幅 波动的 内在 深层 次原因 则来自 于对 经济 扭曲现 状的
担忧和经济前景的悲观预期。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2015 年第三季度的净值增长率为 1.04%，同期业绩比较基准收益
率为1.07%。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望 2015 年四季度， 我们认为经历了三季度的大幅调整和估值向下修复之
后， 在宏观环境中性偏乐观的情况下， 市场有望迎来阶段性机会。 首先， 汇率虽
在三季度出现过大幅波动， 但在央行的干预下， 稳定了预期， 此前大幅波动的情
况不易再现。 其次， 由于经济情况未出现明显好转， 预计宽松的货币政策将持续，
有望为经济、 为股市和为债市提供支撑。 再次， 我们预计政府将采取多层次多方
面的方式方法来稳定经济增长，有利于股市转暖。
作为保本基金， 本基金采取保本操作， 严格控制股票仓位， 及时把握住大盘
下跌和反弹的脉络和逻辑， 在大盘下跌的三季度中取得了较好的效果， 并且从年
初至三季末， 本基金已获得了不错的绝对收益。 未来我们仍将在严控风险的前提
下，尽最大努力帮助投资者获取收益。
4.6 报告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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无。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额 （元）
占基金总资产
的比例 （%）
1 权益投资 80,794,059.98 6.54
其中：股票 80,794,059.98 6.54
2 固定收益投资 943,783,627.90 76.45
其中：债券 943,783,627.90 76.45
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 100,000,370.00 8.10
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 98,489,578.76 7.98
7 其他资产 11,519,028.57 0.93
8 合计 1,234,586,665.21 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
2,293,539.50 0.19
B 采矿业
-
-
C 制造业 74,602,231.44 6.05
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 - - 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J 金融业 - -
K 房地产业 3,898,289.04 0.32
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 80,794,059.98 6.56
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（ ％）
1 300471 厚普股份 467,825 44,527,583.50 3.61
2 300436 广生堂 94,594 5,770,234.00 0.47
3 300457 赢合科技 118,167 5,731,099.50 0.47
4 300097 智云股份 131,931 4,650,567.75 0.38
5 600466 蓝光发展 487,896 3,898,289.04 0.32
6 600093 禾嘉股份 267,844 3,321,265.60 0.27
7 002008 大族激光 133,775 2,605,937.00 0.21
8 600965 福成五丰 214,550 2,293,539.50 0.19
9 600366 宁波韵升 140,000 2,227,400.00 0.18
10 002675 东诚药业 53,306 2,107,186.18 0.17
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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序号 债券品种 公允价值 （元）
占基金资产净
值比例 （％）
1 国家债券 88,628,373.90 7.19
2 央行票据 - -
3 金融债券 384,123,000.00 31.17
其中：政策性金融债 384,123,000.00 31.17
4 企业债券 89,807,000.00 7.29
5 企业短期融资券 370,124,000.00 30.03
6 中期票据 10,361,000.00 0.84
7 可转债 740,254.00 0.06
8 其他 - -
9 合计 943,783,627.90 76.58
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（ ％）
1 150215 15 国开 15 1,800,000 179,964,000.00 14.60
2
01159966
2
15 金隅
SCP001
1,000,000 100,010,000.00 8.12
3
01159968
2
15 苏城投
SCP001
700,000 70,007,000.00 5.68
4 150209 15 国开 09 500,000 51,425,000.00 4.17
5 150207 15 国开 07 500,000 51,090,000.00 4.15
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金 投资 于股 票、 权 证、股 指期 货等 权益 类 资产占 基金 资产 的 0%-40%。
本基金在任何交易日日终， 持有的卖出期货合约价值不超过基金持有的股票总市
值。基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计（轧差计算）
不超过基金资产的40% 。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动性及
风险特征， 通过资产配置、 品种选择， 谨慎进行投资， 以降低投资组合的整体风
险。
本基金的股指期货交易策略：
（1）套保时机选择策略
根据本 基金 对经 济周 期运行 不同 阶段 的预测 和对市 场情 绪、估 值指 标的跟
踪分析，决定是否对投资组合进行套期保值以及套期保值的现货标的及其比例。
（2）期货合约选择和头寸选择策略
在套期 保值 的现 货标 的确认 之后 ，根 据期货 合约的 基差 水平、 流动 性等因
素选择合适的期货合约；运用多种量化模型计算套期保值所需的期货合约头寸；
对套期保值的现货标的 Beta 值进行动态的 跟踪，动态的调整套期保值的期货头
寸。
（3）展期策略
当套期 保值 的时 间较 长时， 需要 对期 货合约 进行展 期。 理论上 ，不 同交割
时间的期货合约价差是一个确定值； 现实中， 价 差是不断波动的。 本基金将动态
的跟踪不同交割时间的期货合约的价差，选择合适的交易时机进行展仓。
（4）保证金管理 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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本基金 将根 据套 期保 值的时 间、 现货 标的的 波动性 动态 地计算 所需 的结算
准备金，避免因保证金不足被迫平仓导致的套保失败。
（5）流动性管理策略
利用股 指期 货的 现货 替代功 能和 其金 融衍生 品交易 成本 低廉的 特点 ，可以
作为管理现货流动性风险的工具， 降低现货市场流动性不足导致的交易成本过高
的风险。 在基金建仓期或面临大规模赎回时， 大规模的股票现货买进或卖出交易
会造成市场的剧烈动荡产生较大的冲击成本， 此时基金管理 人将考虑运用股指期
货来化解冲击成本的风险。
本报告期， 本基金积极应用股指期货对股票组合的部分系统性风险进行了对
冲，有效降低了组合波动率，在风险可控的前提下，为持有人创造稳定的收益，
符合既定的投资政策和投资目标。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本报 告期 内基 金投资 的前 十名 证券的 发行主 体没 有被监 管部 门立案 调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金 投资 的前 十名股 票中 ，没 有投资 于超出 基金 合同规 定备 选股票 库之
外的情况。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 287,216.20
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 11,216,918.33
5 应收申购款 14,894.04
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 - 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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9 合计 11,519,028.57
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
（元）
占基金资产
净值比例 （%）
流通受限
情况说明
1 300471 厚普股份 44,527,583.50 3.61 网下新股
2 300436 广生堂 5,770,234.00 0.47 网下新股
3 600466 蓝光发展 3,898,289.04 0.32 重大事项
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 6,619,900,419.47
报告期 基金总申购份额 19,453,267.49
减： 报告期 基金总赎回份额 5,663,433,602.34
报告期 基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 975,920,084.62
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截止本报告期末， 本基金
管理人未持有本基金。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。 国泰保本混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1、国泰保本混合型证券投资基金基金合同
2、国泰保本混合型证券投资基金托管协议
3、关于核准国泰保本混合型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放 地点
本基金 管理 人国 泰基 金 管理有 限公 司办 公地 点 ——上海 市虹 口区 公平 路 18
号8 号楼嘉昱大厦16 层-19 层。
8.3 查阅 方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇一 五年十 月二 十六日
