国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
第 1 页共 13 页
国 泰 中国 企 业境 外 高收 益 债券 型 证券 投 资基 金
2015 年第 3 季度 报 告
2015 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 农业银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一五 年十 月二十 六日国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
2
§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年10
月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风 险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015 年7 月1 日起至9 月30 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 国泰中国企业境外高收益债券（QDII）
基金主代码 000103
交易代码 000103
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年4 月26 日
报告期末基金份额总额 85,203,991.85 份
投资目标
在有效控制投资风险的前提下， 通过积极主动的投
资管理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1、大类资产配置
本基金通过深入研究全球宏观经济和区域经济环
境， 把握全球资本市场的变化趋势， 结合量化模型
及宏观策略分析确定固定收益类资产、权益类资
产、 商品类资产、 现金 及货币市场工具等大类资产国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
3
的配置比例。 本基金投资全球证券市场的债券类金
融资产不低于基金资产的 80% 。
2、债券投资策略
本基金债券资产投资于中国企业境外高收益债券
的比例不低于固定收益类资产的 80%。 本基金在债
券投资中将根据对经济周期和市场环境的把握， 基
于对财政政策、 货币政策的深入分析以及对各行业
的动态跟踪， 灵活运用久期策略、 收益率曲线策略、
信用债策略等多种投资策略，构建债券资产组合，
并根据对债券市场、 债券收益率曲线以及各种债券
价格的变化的预测，动态的对投资组合进行调整。
同时， 由于高收益债券的收益率与其发行主体的基
本面联系非常紧密， 本基金将着重对债券发行主体
进行深入的基本面研究。
3、股票投资策略
本基金不以股票投资作为基本投资策略。 本基金不
从二级市场买入股票、 权证等权益类金融工具， 但
本基金持有可转换公司债券转股形成的股票、 因持
有股票被派发的权证、 因投资于可分离交易可转债
而产生的权证等原因而持有的股票和权证等资产，
本基金应在其可交易之日起的 6 个月内卖出。
4、衍生品投资策略
本基金在金融衍生品的投资中主要遵循避险和有
效管理两项策略和原则。在进行金融衍生品投资
时， 将在对这些金融衍生品对应的标的证券进行基
本面研究及估值的基础上，结合数量化定价模型，
确定其合理内在价值， 从而构建避险、 套利或其它
适当目的交易组合， 并严格监控这些金融衍生品的
风险。 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
4
业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为（经估值日汇率调整后
的）摩根大通亚洲债券中国总收益指数（JACI
China Total Return Index ）。Bloomberg 代码为
“JACICHTR Index ” 。
风险收益特征
从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，
属于证券投资基金中的中等风险品种， 其预期风险
与预期收益高于货币市场基金， 低于混合型基金和
股票型基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
境外资产托管人英文名称 JPMorgan Chase Bank,National Association
境外资产托管人中文名称 摩根大通银行
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2015 年 7 月1 日-2015 年9 月30 日)
1. 本期已实现收益 285,899.17
2. 本期利润 501,832.90
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0182
4. 期末基金资产净值 94,609,736.36
5. 期末基金份额净值 1.110
注： （1） 本期已实现收 益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
5
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
2.78% 0.49% 4.25% 0.42% -1.47% 0.07%
注：同期业绩比较基准以人民币计价。
3.2.2 自基 金合同 生效 以来 基金累 计 份额 净值 增长 率变动 及其 与同期 业绩 比
较 基准 收益率 变动 的比较
国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 的历史走势对比图
（2013 年4 月26 日至2015 年9 月30 日）
注： （1） 本基金的合同生效日为2013年4月26日。 本基金在六个月建仓期结束时，
各项资产配置比例符合合同约定。 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
6
（2）同期业绩比较基准以人民币计价。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
吴向
军
本基
金的
基金
经理、
国泰
美国
房地
产开
发股
票
（QDI
I） 、 国
泰纳
斯达
克100
指数
(QDII
)、国
泰大
宗商
品配
置证
券投
资基
金
(LOF)
的基
金经
理
2013-04-26 - 11 年
硕士研究生，2004 年6
月至2007 年6 月在美 国
Avera Global Partners
工作， 担任股票分析师 ；
2007 年6 月至2011 年4
月美国Security
Global Investors 工
作，担任高级分析师。
2011 年5 月起加盟国泰
基金管理有限公司，
2013 年4 月起任国泰中
国企业境外高收益债券
型证券投资基金的基金
经理，2013 年8 月起兼
任国泰美国房地产开发
股票型证券投资基金的
基金经理，2015 年7 月
起任国泰纳斯达克 100
指数证券投资基金和国
泰大宗商品配置证券投
资基金(LOF) 的基金经
理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任
职日期为基金合同生效日。
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
7
4.2 报告 期内本 基金 运作 遵规 守信情 况说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金
管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定， 严格遵守基金合同和
招募说明书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产， 在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本报告期
内， 本基金运作合法合规， 未发生损害基金份额持有人利益的行为， 未发生内幕
交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，
本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、 投资组合与公司资产之间严格分
开、 公平对待， 基金管 理 小组保持独立运作， 并通过科学决策、 规范运作、 精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》 的相关规定， 通过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。 本报告期内， 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常
交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2015 年三 季度 ，基 金 的运作 情况 良好 ，净 值 增长较 快， 主要 有如 下 几个 原
因。
从7 月开始，大量的房地产开发企业在境内发行债券，而且债券评级较高，
收益率极低， 远远低于相关企业在海外发行的债券。 房地产开发企业是中国企业国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
8
在境外发行债券的主力， 主要是由于以前房地产开发企业在境内发债有限制。现
在这些企业在境内发债， 大大缓解了其流动性的紧张， 而且降低了融资成本， 对
于这些企业现存的美元债也有很大的提振作用。
8 月中国央行对人民币进行的一次性贬值， 改变了以前人民币持续升值的趋
势。 人民币升值造成美元资产的相应贬值一直是投资海外美元债的一个弱点。 但
是人民币的贬值使这个弱点变成了优势。不仅使高收益债基金的净值相应提高，
也提高了长期投资的吸引力。
中国的房地产政策不断放松， 房地产市场持续升温， 销售数据不断增长， 对
于房地产企业债券的价格表现影响正面。 大宗商品价格下跌对于相关企业的债券
影响负面，但是本基金几乎 没有这类债券，因此影响不大。
2015 年三 季度 ，本 基 金的仓 位一 直比 较高 ， 房地产 债券 比重 比较 大 ，因 此
相关债券的价格的良好表现也充分体现到了基金净值中。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2015 年第三季度的净值增长率为 2.78%，同期业绩比较基准收益
率为4.25%（注：同期业绩比较基准以人民币计价。)
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
三季度造成本基金上涨的数项因素在四季度持续发酵。 “ 十一” 前夕， 首套房
贷款首付比例由3 成下降为 2.5 成。 一、 二线 城市 “ 金九银十” 表现良 好。 对于今
年房地产企业的现金流、利润都有较好的促进。
房地产企业在境内的发债也越来越多，利率无一例外远低于境外债券利率，
大大提高境外债券提前还本付息的几率。 我们非常看好接下来一段时间房地产企
业海外债的价格走势。
美联储迟迟没有加息， 显示美联储对于美国和全球经济都持有谨慎态度。 即
使今年底加息， 以后的加息幅度也会非常缓慢。 本基金持有的债券久期较短， 信
用利差较大，受美联储缓慢加息的影响较小。
另外， 我们认为， 美国经济将会在相当长一段时间保持温和上升的态势。 而
中国经济增速下滑已经是既成事实。 在这个背景下， 美元 长期走势偏强， 人民币
长期表现将会比较弱。 持有高质量、 高收益的的美元固定收益资产将会有良好的国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
9
回报表现。
4.6 报告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
截至本报告期末， 本基金出现过超过连续六十个工作日基金资产净值低于五
千万元的情形并已向中国证监会报告本基金的解决方案， 截止本报告期末， 本基
金的资产净值已恢复至五千万元以上。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(人民币元)
占基金总资
产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：普通股 - -
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资
- -
3 固定收益投资 87,071,680.52 91.80
其中：债券 87,071,680.52 91.80
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期
- -
期货
- -
期权
- -
权证
- -
5 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入返售金融资产 - - 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
10
6 货币市场工具
- -
7 银行存款和结算备付金合计 5,474,582.59 5.77
8 其他资产 2,304,077.75 2.43
9 合计 94,850,340.86 100.00
5.2 报告 期末在 各个 国家 （地 区）证 券市 场的股 票及 存托凭 证投 资分布
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告 期末按 行业 分类 的股 票及存 托凭 证投资 组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票及 存托 凭
证 投资 明细
本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告 期末按 债券 信用 等级 分类的 债券 投资组 合
债券信用等级 公允价值(人民币元)
占基金资产净值比例
（％）
AA+ 至 AA- - -
BBB+ 至BBB- - -
BB+ 至 BB- 25,812,736.84 27.28
B+ 至B- 61,258,943.68 64.75
注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级。
5.6 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序 的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
( ％)
1
XS1009853
141
GZRFPR 8
1/2
01/10/19
13,000 8,062,616.96 8.52 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
11
2
XS1086808
570
FUTLAN
10 1/4
07/21/19
10,000 6,592,724.09 6.97
3
XS0909370
651
SUNAC 9
3/8
04/05/18
10,000 6,565,752.18 6.94
4
XS1014156
274
KWGPRO
8.975
01/14/19
10,000 6,561,235.66 6.94
5
XS0872804
207
SHIMAO 6
5/8
01/14/20
10,000 6,473,640.56 6.84
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序 的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序 的前 五名 金融衍 生品 投
资 明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序 的前 十名 基金投 资明 细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投 资组合 报告 附注
5.10.1 本报 告期 内基 金投资 的前 十名 证券的 发行主 体没 有被监 管部 门立案 调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金 投资 的前 十名股 票中 ，没 有投资 于超出 基金 合同规 定备 选股票 库之
外的情况。
5.10.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 - 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
12
3 应收股利 -
4 应收利息 2,203,708.38
5 应收申购款 11,311.17
6 其他应收款 89,058.20
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,304,077.75
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 14,214,643.14
报告期 基金总申购份额 73,448,689.11
减： 报告期 基金总赎回份额 2,459,340.40
报告期 基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 85,203,991.85
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金交易 明细
本报告期内， 本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。 截止本报告期末，
本基金管理人未持有本基金。 国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2015 年第 3 季 度报告
13
§8 备 查文 件目录
8.1 备查文件目录
1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同
2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议
3、关于核准国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放地点
本基金 管理 人国 泰基 金 管理有 限公 司办 公地 点 ——上海 市虹 口区 公平 路 18
号8 号楼嘉昱大厦16 层-19 层。
8.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇一 五年十 月二 十六日
