招 商 信 用 添利 债 券 型 证券 投 资 基 金（LOF ）
2015 年第3 季度报告
2015 年9 月30 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2015 年10 月24 日
招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2015 年10 月22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容， 保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 招商信 用添 利债 券 LOF
交易代 码 161713
基金运 作方 式
契约型 ，本 基金 在基 金合 同生效 后 五 年内 （含 五 年 ）封闭
运作， 在深 圳证 券交 易所 上市交 易； 封闭 期结 束后 转为上
市开放 式 基 金（LOF ）。
基金合 同生 效日 2010 年 6 月25 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,280,730,252.81 份
投资目 标
本基金 通过 投资 于高 信用 等级的 固定 收益 品种 ，合 理安排
组合期 限结 构， 在追 求长 期本金 安全 的基 础上 ，通 过积极
主动的 管理 ，力 争为 投资 者创造 较高 的当 期收 益。
投资策 略
本基金 在债 券投 资中 主要 基于对 国家 财政 政策 、货 币政策
的深入 分析 以及 对宏 观经 济的动 态跟 踪， 采用 久期 控制下
的主动 性投 资策 略 ， 主 要 包括 ： 久 期控 制 、 期 限结 构 配置、
信用策 略、 相对 价值 判断 、期权 策略 、动 态优 化等 管理手
段，对 债券 市场 、债 券 收 益率曲 线以 及各 种债 券价 格的变
化进行 预测 ，相 机而 动、 积极调 整。 在可 转换 债券 的投资
上，主 要采 用可 转债 相对 价值分 析策 略。 可转 债相 对价值
分析策 略通 过分 析不 同市 场环境 下其 股性 和债 性的 相对价
值，把 握可 转债 的价 值走 向，选 择相 应券 种， 从而 获取较
高投资 收益 。 可 参与 一级 市场新 股申 购或 增发 新股 ，还可
持有因 可转 债转 股所 形成 的股票 、因 所持 股票 进行 股票配
售及派 发所 形成 的股 票、 因投资 可分 离债 券所 形成 的权证招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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等资产 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收益 和预期
风险高 于货 币市 场基 金， 低于 混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -21,327,858.51
2.本期 利润
-42,784,448.51
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0293
4.期末 基金 资产 净值 1,289,479,704.46
5.期末 基金 份额 净值 1.007
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不 包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字；
2 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -2.42% 0.29% 2.10% 0.06% -4.52% 0.23%
注：业 绩比 较基 准收 益率 ＝中债 综合 指数 收益 率。
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：根 据基 金合 同第 十四 条（四 ）投 资策 略的 规定 ：本基 金对 固定 收益 类证 券的投 资比 例不 低于
基金资 产 的80% ， 其 中投 资 级别以 上的 信用 债券 的投 资比例 不低 于基 金资 产 的80%， 对股 票等 权益
类证券 的投 资比 例不 超过 基金资 产 的20 ％。 本基 金 于 2010 年6 月25 日 成立 ，自基 金成 立日 起 6
个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 相关 比例 均符 合上 述规定 的要 求。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
邓栋 ， 男 ， 中国 国籍 ， 工 学硕
士。 2008 年加 入毕 马威 华 振会
计师事 务所 ，从 事审 计工 作，
2010 年1 月加 入招 商基 金 管理招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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邓栋
离任 本
基金的
基金经
理
2013 年 9
月 12 日
2015 年 7
月 23 日
6
有限公 司 ， 曾 任固 定收 益 投资
部研究 员 、 招 商信 用添 利 债券
型证券投资基金（LOF ） 基 金
经理 ， 现 任固 定收 益投 资 部副
总监兼 行政 负责 人 、 招 商 安达
保本混 合型 证券 投资 基金 、 招
商安润保本混合型证券投资
基金 、 招 商瑞 丰灵 活配 置 混合
型发起 式证 券投 资基 金 、 招商
信用增强债券型证券投资基
金、 招商 丰泰 灵活 配置 混 合型
证券投 资基 金 （LOF）、 招 商丰
泽灵活配置混合型证券投资
基金 、 招 商安 本增 利债 券 型证
券投资 基金 、 招商 全球 资 源股
票型证 券投 资基 金 、 招 商 标普
金砖四国指数证券投资基金
(LOF) 及 招 商 标 普 高 收 益 红 利
贵族指 数 增 强 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 。
向霈
本基金
的基金
经理
2015 年 6
月9 日
-
8
向霈 ， 女 ， 中国 国籍 ， 工 商管
理硕士 。 2006 年加 入招 商 基金
管理有 限公 司 ， 先 后曾 任 职于
市场部 、 股票 投资 部 、 交 易 部，
2011 年 起 任 固 定 收 益 投 资 部
研究员 ， 曾任 招商 现金 增 值开
放式证 券投 资基 金 基 金经 理，
现任招 商理 财7 天 债券 型 证券
投资基 金 、 招 商招 钱宝 货 币市
场基金 、 招商 招金 宝货 币 市场
基金 、 招 商保 证金 快线 货 币市
场基金 及招 商招 利1 个 月 期理
财债券型证券投资基金基金
经理。
注：1 、 本基 金首 任基 金经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日 ， 后 任基 金经 理 的任职 日期 以及 历任
基金经 理的 离任 日期 为公 司相关 会议 作出 决定 的公 告（生 效） 日期 ；
2 、 证 券从 业年 限计 算 标准遵 从行 业协 会 《证 券 业从业 人员 资格 管理 办法 》 中 关于 证券 从业 人
员范围 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《公开 募集 证券 投资 基金 运作管 理办 法》 等有 关法 律法规 及其 各项 实施 准则 的规定 以及 《招 商信招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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用添利 债券 型证 券投 资基 金 （LOF ） 基 金合 同》 等 基 金法律 文件 的约 定， 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责
的原则 管理 和运 用基 金资 产，在 严格 控制 风险 的前 提下， 为基 金持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期
内，基 金运 作整 体合 法合 规，无 损害 基金 持有 人利 益的行 为。 基金 的投 资范 围以及 投资 运作 符合
有关法 律法 规及 基金 合同 的规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中
央交易 员的 统一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送
的同日 反向 交易 。确 因投 资组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查 ， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合
等除外 。
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，本 公司
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的5% 的 情形 。报 告期内 未发 现有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 重大异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
宏观与 政策 分析 ：
2015 年3 季度 ，经 济延 续 下行走 势， 投资 、消 费和 工业生 产都 延续 了上 半年 的疲弱 走势 。3
季度房 地产 销售 增速 有所 回落但 仍处 高位 ，销 售的 回暖仍 没有 对地 产投 资及 新开工 、购 地等 增速
起到提 振的 作用 ，房 地产 领域依 旧以 去库 存为 主题 ，对经 济正 面影 响有 限。 财政支 出已 经处 于高
位，后 续进 一步 发力 的难 度较大 ，对 经济 提振 的作 用也比 较有 限。 国内 商品 价格表 现低 迷， 动力
煤、螺 纹钢 和电 解铝 等工 业原材 料价 格出 现了 进一 步的下 跌， 个别 品种 已经 达到历 史低 位。 招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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社会融 资增 速有 所反 弹， 但 7-8 月份 以来 已经 开始 看到居 民短 期贷 款和 企业 经营性 贷款 增长
乏力的 情况 ，企 业贷 款投 资意愿 较低 。银 行方 面进 行信用 扩张 的意 愿偏 弱。
2015 年3 季度 通胀 压力 依 旧不大 。 虽 然有 猪肉 价格 恢复性 上涨 的 压 力， 但是 货币增 速、 经济
热度以 及其 他各 类商 品价 格的持 续下 跌都 不支 持 CPI 大幅 反弹 。
债券市 场回 顾：
2015 年3 季度 ，利 率债 收 益率 在 3 季 度震 荡下 行， 总体小 幅下 行， 曲线 形态 趋于平 缓。3 季
度总体 经济 数据 有进 一步 走弱迹 象， 央行 继续 降准 和降息 ，而 权益 市场 和汇 率市场 出现 了大 幅波
动，风 险偏 好的 下降 使得 债券市 场资 金更 加充 裕， 短端利 率维 持低 位。 由于 市场一 直担 心的 信用
扩张并 没有 出现 ，再 加上 人民币 贬值 的担 忧逐 步缓 解，促 使长 端收 益率 表现 出现了 一定 的下 行。
基金操 作回 顾：
回顾2015 年3 季度 的基 金 操作， 我们 严格 遵照 基金 合同的 相关 约定 ， 按 照既 定的投 资流 程进
行了规 范运 作。 在债 券投 资上， 根据 市场 行情 的节 奏变化 增持 了利 率债 和可 转债。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.007 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-2.42%， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为2.10%,基金净 值表 现落 后于 业绩 比较基 准， 幅度 为 4.52% ，主要 是由 于 本 基金
持仓债 券久 期较 短， 三季 度回报 低于 业绩 比较 基准 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2015 年4 季度 经济 仍有 下 行压力 ， 通 胀水 平可 能相 对 走稳， 基本 面对 市 场 而言 仍 无负面 影响 。
以银行 理财 为代 表的 资金 仍在大 规模 进入 债券 市场 ，再加 上 4 季度 是季 节性 的供给 低潮 ， 供 需环
境对债 市仍 属有 利。 在人 民币汇 率阶 段性 稳定 之后 ，央行 的宽 松态 度 依 然明 确，短 端利 率有 望维
持低位 甚至 更下 一城 。4 季度债 券市 场仍 有望 延续 牛皮特 征， 在众 多利 好因 素持续 发酵 之外 ，我
们将密 切关 注稳 增长 政策 和信用 风险 暴露 等可 能的 风险因 素。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
根据证 监会 《公 开募 集证 券投资 基金 运作 管理 办法 》第 四 十一 条的 相关 要求 ，基金 合同 生效
后，连 续二 十个 工作 日出 现基金 份额 持有 人数 量不 满二百 人或 者基 金 资 产净 值低于 五千 万元 情形
的，基 金管 理人 应当 在定 期报告 中予 以披 露。
报告期 内， 本基 金未 发生 连续二 十个 工作 日出 现基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万的 情形 。 招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 63,565,000.00 4.32
其中： 股票
63,565,000.00 4.32
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,369,688,203.40 93.05
其中： 债券
1,369,688,203.40 93.05
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
6,215,616.59 0.42
8 其他资 产
32,535,256.30 2.21
9 合计
1,472,004,076.29
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 33,705,000.00 2.61
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 29,860,000.00 2.32
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- - 招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 63,565,000.00 4.93
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600085 同仁堂 1,500,000 33,705,000.00 2.61
2 601318 中国平 安 1,000,000 29,860,000.00 2.32
5.4 报告 期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 74,586,899.20 5.78
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 256,760,000.00 19.91
其中： 政策 性金 融债 256,760,000.00 19.91
4 企业债 券 566,246,164.20 43.91
5 企业短 期融 资券 301,470,000.00 23.38
6 中期票 据 131,410,000.00 10.19
7 可转债 39,215,140.00 3.04
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,369,688,203.40 106.22
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 150210 15 国开 10 1,500,000 156,060,000.00 12.10
2 041451065 14 三峡 CP001 1,000,000 100,870,000.00 7.82
3 150212 15 国开 12 1,000,000 100,700,000.00 7.81
4 011528002 15 北车 SCP002 1,000,000 100,310,000.00 7.78
5 011599609 15 本钢 SCP002 1,000,000 100,290,000.00 7.78
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。 招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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5.8 报 告期 末按 公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 国债 期货 交易 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货合 约。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 国债 期货 交易 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
报告期内基金 投资的前 十 名证券的发行 主体未有 被 监管部门立案 调查，不 存 在报告编制日 前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.10.2
本基金投资的 前十名股 票 没 有超出基金 合同规定 的 备选股票库， 本基金管 理 人从制度和流 程
上要求 股票 必须 先入 库再 买入。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 184,332.68
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 31,919,039.61
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 431,884.01
8 其他 -
9 合计 32,535,256.30
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％） 招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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1 113008 电气转 债 36,722,000.00 2.85
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本报告 期末 前十 名股 票中 不存在 流通 受限 情况 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,898,856,237.31
报告期 期间 基金 总申 购份 额 275,651.99
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 618,401,636.49
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,280,730,252.81
注：总 申购 份额 含红 利再 投及转 换入 份 额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基金 设立 的文 件；
3 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金 （LOF ）基 金 合同》 ；
4 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券 投 资基 金 （LOF ）托 管 协议》 ；
5 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金 （LOF ）招 募 说明书 》；
6 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金 （LOF ）2015 年第3 季 度报 告》 。 招商信用添利债券型证券投资基金（LOF ）2015 年第 3 季度 报告
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8.2 存 放地 点
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8.3 查 阅方 式
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2015 年10 月24 日
