银华纯债信用主题债券型证券投资基金（LOF ）
2015 年第3 季度报告
2015 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2015 年10 月24 日
银华纯债信用债券（LOF ）2015 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2015 年10 月22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华纯 债信 用债 券（LOF ）
场内简 称 银华纯 债
交易代 码 161820
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年8 月9 日
报告期 末基 金 份 额总 额 1,268,919,731.91 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象， 在控 制信 用风 险
的前提 下， 力求 为基 金持 有人提 供稳 健的 当期 收益 和
总投资 回报 。
投资策 略
本基金 通过 对宏 观经 济和 企业的 财务 状况 进行 分析 ，
对信用 债券 采取 “自 上而 下” 和 “自 下而 上” 相结 合
的投资 策略 ，自 上而 下确 定组合 久期 并进 行资 产配
置， 自 下而 上进 行个 券的 选择， 重点 对信 用债 品种 的
利率风 险和 信用 风险 进行 度量和 定价 ， 同 时结 合市 场
的流动 性状 况， 利用 市场 对信用 利差 定价 的相 对失
衡，对 溢价 率较 高的 品种 进行投 资。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 本基 金 投 资于 债券 资产 比
例不低 于基 金资 产 的 80% ，其中 信用 债券 投资 不低 于
本基金 债券 资产 的 80% ； 本基金 持有 现金 或到 期日 在
一年以 内的 政府 债券 不低 于基金 资产 净值 的 5% 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数（ 全价 ）收 益率。 银华纯债信用债券（LOF ）2015 年第 3 季度报告
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风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较低 风
险品种 ，其 预期 风险 与预 期收益 高于 货币 市场 基金 ，
低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 21,184,352.11
2.本期 利润
29,502,436.67
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0348
4.期末 基金 资产 净值 1,437,993,399.91
5.期末 基金 份额 净值 1.133
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入 、 投 资 收益 、 其 他收 入( 不含 公允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.56% 0.07% 1.12% 0.06% 2.44% 0.01%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 本基 金的 各项
投资比 例已 达到 基金 合同 的规定 ：本 基金 投资 于债 券资产 比例 不低 于基 金资 产的 80% ， 其中 信用
债券投 资不 低于 本基 金债 券资产 的 80% ； 本基 金持 有现金 或到 期日 在一 年以 内的政 府债 券不 低于
基金资 产净 值 的5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期
限
证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
邹维娜
女士
本 基金
的 基金
经理
2014 年10
月8 日
- 8 年
硕士学 位。 历任 国家 信息 中 心下属 中经
网公司 宏观 经济 分析 人员 ； 中再资 产管
理 股 份 有 限 公 司 固 定 收 益 部 投 资 经 理
助理、 自有 账户 投资 经理 。2012 年 10
月加入 银华 基金 管理 有限 公司， 曾担 任
基金经 理助 理职 务， 自 2013 年 8 月 7银华纯债信用债券（LOF ）2015 年第 3 季度报告
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日 起 担 任 银 华 信 用 四 季 红 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理， 自 2013 年9 月 18
日 起 兼 任 银 华 信 用 季 季 红 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理， 自 2014 年1 月 22
日 起 兼 任 银 华 永 利 债 券 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 ， 自 2014 年 5 月 22 日起 兼
任 银 华 永 益 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理。 具有 从业 资格 。 国籍: 中国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华纯 债信用 主题 债券 型证
券投资 基金 （LOF ） 基金 合 同》和 其他 有关 法律 法规 的规定,本 着诚 实信 用、 勤 勉尽 责 的原 则管 理
和运用 基金 资产,在 严格 控 制风险 的基 础上, 为 基金 份 额持有 人谋 求最 大利 益, 无 损害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。本 基金 无违法 、违 规行 为。 本基 金投资 组合 符合 有关 法规 及基金 合同 的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。 同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。 银华纯债信用债券（LOF ）2015 年第 3 季度报告
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本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有 1 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年三 季度 经济 增长 持 续疲弱 ，8 月工 业增 加值 同比低 于预 期， 固定 资产 投资维 持低 位，
尽管基 建投 资持 续发 力， 但私 人 部门 投资 需求 萎靡 ，从近 期数 据观 察，9 月 新房销 售也 较上 月出
现回落 ，930 地 产新 政对 房 地产销 售或 有帮 助， 但在 高库存 环境 下对 房地 产投 资的提 振作 用存 疑。
通胀方 面，8 月CPI 在猪 价上涨 影响 下达 到 2% ， 但 近期猪 价出 现回 落， 粮油 价格均 呈现 下跌 ，8
月PPI-5.9% ， 跌幅 进一 步 扩大， 整体 通胀 无虞 。 市 场流动 性方 面， 央行 在 8 月份改 革了 人民 币兑
美元汇 率中 间价 报价 机制 ，并执 行了 降息 降准 操作 ，银行 间流 动性 维持 宽松 格局。
债市方 面， 三季 度债 券市 场收益 率整 体出 现下 移， 短端变 化不 大或 略有 上行 ，长端 下行 幅度
显著， 收益 率曲 线出 现平 坦化趋 势。 三季 度，1 年 国开债 收益 率下 行 3bp ，7-10 年 国开 债收 益率
下行40bp 左右 ，3 年中 等 评级信 用债 下行 幅度 在 50-70bp 。从 持有 期收 益来 看 ，三季 度表 现最 优
的品种 为长 久期 品种 ，利 率债内 部长 久期 品种 显著 优于短 久期 品种 ，信 用债 内部中 低评 级品 种表
现优于 高评 级品 种， 城投 债表现 优于 中票 。
三季度 ，本 组合 根据 市场 情况积 极调 整组 合结 构和 组合久 期， 并对 持仓 品种 进行了 置换 ，纯
债类资 产整 体维 持了 中等 的杠杆 水平 。
4.4.2 报 告期 内 基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.133 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为 3.56% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为1.12% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望第 四季 度， 海外 经济 形势仍 错综 复杂 ，主 要经 济体走 势进 一步 分化 。美 国经济 增长 出现
一些积 极迹 象， 欧元 区复 苏基础 仍较 为薄 弱， 日本 经济仍 面临 通缩 风险 ，新 兴经济 体在 年内 美联
储加息 可能 带来 的资 本流 出的压 力下 仍面 临较 多困 难，国 际金 融市 场波 动性 加剧， 跨市 场、 跨地
区联动 增强 。国 内经 济方 面，经 济增 长短 期难 现显 著反弹 。通 胀方 面， 需求 不足背 景下 物价 指 数
持续在 低位 徘徊 ，猪 价上 涨对物 价的 推升 力量 近期 也有所 放缓 。资 金面 方面 ，经济 增长 下行 压力
加剧， 央行 灵活 采取 多种 货币政 策工 具， 倾向 于认 为流动 性仍 将在 较长 时期 内处于 宽裕 状态 。局
部信用 风险 事件 近期 有增 多迹象 ，因 而在 操作 上仍 将严格 规避 低评 级品 种， 密切关 注行 业及 个券银华纯债信用债券（LOF ）2015 年第 3 季度报告
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信用状 况。
基于以 上对 基本 面状 况的 分析， 本基 金认 为未 来一 季度债 券市 场走 势可 能呈 现震荡 格局 ，需
要关注 包 括930 房地 产新 政在内 的稳 增长 政策 的后 续效果 。在 策略 上， 纯债 类资产 将维 持适 度杠
杆水平 ，采 取中 性久 期， 在严格 控制 信用 风险 的前 提下， 对组 合配 置进 行优 化调整 。
4.6 报告 期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
2,120,053,814.80 95.02
其中： 债券
2,120,053,814.80 95.02
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
69,149,872.91 3.10
8 其他资 产
42,040,132.93 1.88
9 合计
2,231,243,820.64
100.00
注：由 于四 舍五 入的 原因 ，市值 占总 资产 净值 比例 的分项 之和 与合 计可 能有 尾差。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大 小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 33,617,568.00 2.34
2 央行票 据 - - 银华纯债信用债券（LOF ）2015 年第 3 季度报告
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3 金融债 券 300,323,000.00 20.88
其中： 政策 性金 融债 40,068,000.00 2.79
4 企业债 券 1,343,387,246.80 93.42
5 企业短 期融 资券 390,866,000.00 27.18
6 中期票 据 51,860,000.00 3.61
7 可转债 - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,120,053,814.80 147.43
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 124034 12 郑 城投 699,000 73,143,360.00 5.09
2 122525 12 沪 嘉开 599,980 62,211,926.20 4.33
3 1080079
10 芜 湖建
投债 01
600,000 60,960,000.00 4.24
4 071503008
15 中信
CP008
600,000 60,090,000.00 4.18
5 071509005
15 中金
CP005
600,000 60,078,000.00 4.18
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。 银华纯债信用债券（LOF ）2015 年第 3 季度报告
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5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基 金投 资的前 十名证 券的 发行主 体本 期不存 在被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 ，因此 本基 金不存 在投 资的前 十名 股票超 出基
金 合同 规定的 备选 股票库 之外 的情形 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 81,679.75
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 36,302,245.67
5 应收申 购款 5,656,207.51
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 42,040,132.93
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总 额 467,387,861.31
报告期 期间 基金 总申 购份 额 864,413,386.67
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 62,881,516.07
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,268,919,731.91
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。 银华纯债信用债券（LOF ）2015 年第 3 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会 核 准银 华纯债 信用 主题 债券 型证 券投资 基金 （LOF ） 募集 的 文件
9.1.2 《银 华纯 债信 用主 题 债券型 证券 投资 基金 （LOF ）基金 合同 》
9.1.3 《银 华纯 债信 用主 题 债券型 证券 投资 基金 （LOF ）招募 说明 书》
9.1.4 《银 华纯 债信 用主 题 债券型 证券 投资 基金 （LOF ）托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管 理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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