中 海 惠 利 纯债 分 级 债 券型 证 券 投 资基 金
2015 年 半年 度 报 告
2015 年6 月30 日
基金管 理人： 中海基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
送出日 期：2015 年8 月26 日
中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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§1 重要提 示及目录
1.1 重 要提 示
基金管理人的 董事会、 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其内容的 真实性、 准 确性和完整性 承担个别 及 连带的法律责 任。本半 年 度报告已经 三分之二
以上独 立董 事签 字同 意， 并由董 事长 签发 。
基金托管人招商银行股份有限公司( 以下简称 “ 招商银行”) 根 据 本 基 金 合 同规 定，于 2015
年8 月24 日复 核了 本报 告 中的财 务指 标 、 净 值表 现 、 利 润分 配情 况 、 财 务会 计报告 、 投资 组合 报
告等内 容， 保证 复核 内容 不存在 虚假 记载 、误 导性 陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至6 月 30 日止 。 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................................... 2
1.1 重 要提 示 .......................................................................................................................................... 2
1.2 目录 .................................................................................................................................................. 3
§2 基金简介 ............................................................................................................................................... 5
2.1 基 金基 本情 况 .................................................................................................................................. 5
2.2 基 金产 品说 明 .................................................................................................................................. 5
2.3 基 金管 理人 和基 金托 管人 .............................................................................................................. 6
2.4 信 息披 露方 式 .................................................................................................................................. 7
2.5 其 他相 关资 料 .................................................................................................................................. 7
§3 主要财务指标和基金净 值表现 ........................................................................................................... 7
3.1
主要 会计 数据 和财 务指 标 ............................................................................................................... 7
3.2 基 金净 值表 现 .................................................................................................................................. 8
§4 管理人报告 ........................................................................................................................................... 9
4.1 基 金管 理人 及基 金经 理情况 .......................................................................................................... 9
4.2 管 理人 对报 告期 内本 基金运 作遵 规守 信情 况的 说明 ................................................................ 12
4.3 管 理人 对报 告期 内公 平交易 情况 的专 项说 明 ............................................................................ 12
4.4 管 理人 对报 告期 内基 金的投 资策 略和 业绩 表现 的说明 ............................................................ 13
4.5 管 理人 对宏 观经 济、 证券市 场及 行业 走势 的简 要展望 ............................................................ 14
4.6 管 理人 对报 告期 内基 金估值 程序 等事 项的 说明 ........................................................................ 14
4.7 管 理人 对报 告期 内基 金利润 分配 情况 的说 明 ............................................................................ 14
§5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 14
5.1 报 告期 内本 基金 托管 人遵规 守信 情况 声明 ................................................................................ 14
5.2 托 管人 对报 告期 内本 基金投 资运 作遵 规守 信、 净值计 算、 利润 分配 等情 况的说 明 ............ 15
5.3 托 管人 对本 半年 度报 告中财 务信 息等 内容 的真 实、准 确和 完整 发表 意见 ............................ 15
§6 半年度财务会计报告（ 未经审计） ................................................................................................. 15
6.1 资 产负 债表 .................................................................................................................................... 15
6.2 利 润表 ............................................................................................................................................ 16
6.3 所 有者 权益 （基 金净 值）变 动表 ................................................................................................ 17
6.4 报 表附 注 ........................................................................................................................................ 19
§7 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 40
7.1 期 末基 金资 产组 合情 况 ................................................................................................................ 40
7.2 期 末按 行业 分类 的股 票投资 组合 ................................................................................................ 40
7.3 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的所有 股票 投资 明细 .................................... 40
7.4 报 告期 内股 票投 资组 合的重 大变 动 ............................................................................................ 40
7.5 期 末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合 ........................................................................................ 40
7.6 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的前五 名债 券投 资明 细 ................................ 41
7.7 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的所有 资产 支持 证券 投资 明细 .................... 41
7.8 报 告期 末按 公允 价值 占基金 资产 净值 比例 大小 排序的 前五 名贵 金属 投资 明细 .................... 41
7.9 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的前五 名权 证投 资明 细 ................................ 41
7.10 报告 期末 本基 金投 资 的股指 期货 交易 情况 说明 ...................................................................... 41
7.11 报告 期末 本基 金投 资 的国债 期货 交易 情况 说明 ...................................................................... 41
7.12 投资 组合 报告 附注 ...................................................................................................................... 42
§8 基金份额持有人信息 ......................................................................................................................... 43 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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8.1 期 末基 金份 额持 有人 户数及 持有 人结 构 .................................................................................... 43
8.2 期 末基 金管 理人 的从 业人员 持有 本基 金的 情况 ........................................................................ 43
8.3 期 末基 金管 理人 的从 业人员 持有 本开 放式 基金 份额总 量区 间的 情况 .................................... 43
§9 开放式基金份额变动 ......................................................................................................................... 43
§ 10 重大事 件揭示 ................................................................................................................................... 44
10.1 基金 份额 持有 人大 会 决议 .......................................................................................................... 44
10.2 基金 管理 人、 基金 托 管人的 专门 基金 托管 部门 的重大 人事 变动 .......................................... 44
10.3 涉及 基金 管理 人、 基 金财产 、基 金托 管业 务的 诉讼 .............................................................. 44
10.4 基金 投资 策略 的改 变 .................................................................................................................. 44
10.5 为基 金进 行审 计的 会 计师事 务所 情况 ...................................................................................... 44
10.6 管理 人、 托管 人及 其 高级管 理人 员受 稽查 或处 罚等情 况 ...................................................... 44
10.7 基金 租用 证券 公司 交 易单元 的有 关情 况 .................................................................................. 45
10.8 其他 重大 事件 .............................................................................................................................. 45
§ 11 备查文件目录 ................................................................................................................................... 48
11.1 备查 文件 目录 .............................................................................................................................. 48
11.2 存放 地点 ...................................................................................................................................... 48
11.3 查阅 方式 ...................................................................................................................................... 48
中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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§2 基金简 介
2.1 基 金基 本情况
基金名 称 中海惠 利纯 债分 级债 券型 证券投 资基 金
基金简 称 中海惠 利分 级债 券
基金主 代码 000316
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 11 月 21 日
基金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 527,998,355.78 份
基金合 同存 续期 不定期
下属分 级基 金的 基金 简称 ： 中海惠 利分 级债 券 A 中海惠 利分 级债 券 B
下属分 级基 金的 交易 代码 ： 000317 000318
报告期 末 下 属分 级基 金的 份额总 额 52,706,351.78 份 475,292,004.00 份
2.2 基 金产 品说明
投资目 标 在严格 控制 风险 的前 提下 ，力争 实现 基金 资产 的长 期稳健 增值 。
投资策 略 1、固 定收 益品 种的 配置 策 略
（1 ） 久期 配置
本基金 基于 对宏 观经 济指 标和宏 观经 济政 策的 分析 ，判断 宏观 经济 所处 的经
济周期 ，由 此预 测利 率变 动的方 向和 趋势 。根 据不 同大类 资产 在宏 观经 济周
期的属 性， 确定 债券 资产 配置的 基本 方向 和特 征； 同时结 合债 券市 场资 金供
求分析 ，最 终确 定投 资组 合的久 期配 置。
（2 ） 期限 结构 配置
在确定 组合 久期 后， 通过 研究收 益率 曲线 形态 ，采 用统计 和数 量分 析技 术，
对各期 限段 的风 险收 益情 况进行 评估 ，对 收益 率曲 线各个 期限 的收 益进 行分
析，在 子弹 组合 、杠 铃组 合和梯 形组 合中 选择 风险 收益比 最佳 的配 置方 案 。
（3 ） 债券 类别 配置
主要依 据信 用利 差分 析， 自上而 下的 资产 配置 。 在 宏观分 析和 久期 及期 限结
构配置 的基 础上 ， 本 基金 对不同 类型 固定 收益 品种 的信用 风险 、 市 场流 动性、
市场风 险等 因素 进行 分析 ，同时 兼顾 其基 本面 分析 ，综合 分析 各品 种的 利差
和变化 趋势 。
2、个 券的 投资 策略 （可 转 换债券 除外 ）
个券的 选择 应遵 循如 下原 则：
相对价 值原 则： 同等 风险 中收益 率较 高的 品种 ， 同 等收益 率风 险较 低的 品种 。
流动性 原则 ：其 它条 件类 似，选 择流 动性 较好 的品 种。
（1 ） 利率 品种 的投 资策 略
本基金 对国 债、 央行 票据 、政策 性金 融债 等利 率品 种的投 资， 是在 久期 配置
策略与 期限 结构 配置 策略 基础上 ，在 合理 控制 风险 的前提 下， 综合 考虑 组合中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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的流动 性， 通过 采取 利差 套利策 略、 相对 价值 策略 等决定 投资 品种 。
（2） 信用 品种 的投 资策 略（中 小企 业私 募债 除外 ）
本基金 对企 业债 、公 司债 和资产 支持 证券 等信 用品 种采取 自上 而下 和自 下而
上相结 合的 投资 策略 。 自 上而下 投资 策略 指本 基金 在久期 配置 策略 与期 限结
构配置 策略 基础 上， 对信 用品种 的系 统性 因素 进行 分析， 对利 差走 势及 其收
益和风 险进 行判 断。 自下 而上投 资策 略指 本基 金运 用行业 和公 司基 本面 研究
方法对 债券 发行 人信 用风 险进行 分析 和度 量， 选择 风险与 收益 相匹 配的 更优
品种进 行配 置。
（3 ） 中小 企业 私募 债投 资 策略
本基金 对中 小企 业私 募债 的投资 策略 主要 基于 信用 品种投 资略 ，在 此基 础上
重点分 析私 募债 的信 用风 险及流 动性 风险 。首 先， 确定经 济周 期所 处阶 段，
规避具 有潜 在风 险的 行业 ；其次 ，对 私募 债发 行人 公司治 理、 财务 状况 及偿
债能力 综合 分析 ；最 后， 结 合私 募债 的票 面利 率、 剩余期 限、 担保 情况 及发
行规模 等因 素， 选择 风险 与收益 相匹 配的 品种 进行 配置。
3、可 转换 债券 投资 策略
可转换 债券 兼具 债券 和股 票的相 关特 性， 其投 资风 险和收 益介 于债 券和 股票
之间。 在进 行可 转换 债券 筛选时 ，本 基金 将首 先对 可转换 债券 自身 的内 在债
券价值 （如 票面 利息 、 利 息补偿 及无 条件 回售 价格 ） 、 保 护条 款的 适用 范围、
流动性 等方 面进 行研 究； 然后对 可转 换债 券的 基础 股票的 基本 面进 行分 析，
形成对 基础 股票 的价 值评 估；最 后将 可转 换债 券自 身的基 本面 评分 和其 基础
股票的 基本 面评 分结 合在 一起以 确定 投资 的可 转换 债券品 种。
4、其 它交 易策 略
杠杆放 大策 略： 即以 组合 现有债 券为 基础 ， 利 用回 购等方 式融 入低 成本 资金 ，
并购买 剩余 年限 相对 较长 并具有 较高 收益 的债 券， 以期获 取超 额收 益的 操作
方式。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数
风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 ，属 于证券 投资 基金 中较 低风 险的基 金品 种， 其风 险收
益预期 高于 货币 市场 基金 ，低于 混合 型基 金和 股票 型基金 。
中海惠 利分 级债 券A 中海惠 利分 级债 券 B
下 属 分 级 基 金 的
风险收 益特 征
惠利A 份额 为较 低预 期风 险、
收益相 对稳 定的 基金 份额 。
惠利 B 份额 为中 等预 期风 险、 中等 预期 收
益的基 金份 额 。 若 在分 级 运作周 期 内 惠利
B 份额设 置保 本保 障机 制 的，则 惠利 B 份
额为较 低预 期风 险 、 中 等 预期收 益的 基金
份额。
2.3 基 金管 理人和 基金 托管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 中海基 金管 理有 限公 司 招商银 行股 份有 限公 司
信息披 露负 责人
姓名 王莉 张燕
联系电 话 021-38429808 0755-8319 9084
电子邮 箱 wangl@zhfund.com yan_zhang@cmbchina.com
客户服 务电 话
400-888-9788 、
021-38789788
95555 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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传真 021-68419525 0755-8319 5201
注册地 址 上海市 浦东 新区 银城 中路
68 号2905-2908 室及 30 层
深圳深 南大 道 7088 号招 商 银行
大厦
办公地 址 上海市 浦东 新区 银城 中路
68 号2905-2908 室及 30 层
深圳深 南大 道 7088 号招 商 银行
大厦
邮政编 码 200120 518040
法定代 表人 黄鹏 李建红
2.4 信 息披 露方式
本基金 选定 的信 息披 露报 纸名称 中国证 券报 、上 海证 券报 、证券 时报
登载基 金半 年度 报告 正文 的管理 人互 联网 网址 www.zhfund.com
基金半 年度 报告 备置 地点 上海市 浦东 新区 银城 中 路68 号 2905-2908 室及
30 层
2.5 其 他相 关资料
项目 名称 办公地 址
注册登 记机 构 中海基 金管 理有 限公 司 上 海 市 浦 东 新 区 银 城 中 路 68 号
2905-2908 室及30 层
基金保 证人 中国投 融资 担保 有限 公司 北京市 海淀 区西 三环 北 路 100 号 金玉 大
厦写字 楼9 层
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1
主要 会 计数据 和 财 务指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间 数据 和指 标 报告期(2015 年1 月1 日 - 2015 年6 月 30 日 )
本期已 实现 收益 62,996,470.88
本期利 润 55,843,937.10
加权平 均基 金份 额本 期利 润 0.0730
本期加 权平 均净 值利 润率 6.32%
本期基 金份 额净 值增 长率 6.70%
3.1.2 期末 数据 和指 标 报告期 末( 2015 年6 月 30 日 )
期末可 供分 配利 润 94,500,606.44
期末可 供分 配基 金份 额利 润 0.1790
期末基 金资 产净 值 629,275,184.56
期末基 金份 额净值 1.192
3.1.3 累计 期末 指标 报告期 末( 2015 年6 月 30 日 )
基金份 额累 计净 值增 长率 20.77% 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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注：1: 以上所 述基金业 绩 指标不包括基 金份额持 有 人认购或交易 基金的各 项 费用（例如 ，申购、
赎回费 等） ，计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于所 列数 字。
2： 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 基 金份 额净值 增长 率及其 与同 期业绩 比较 基准收 益率 的比较
阶段
份额净 值
增长率 ①
份额净 值
增长率 标
准差②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①－③ ②－④
过去一 个
月
0.93% 0.09% 0.43% 0.04% 0.50% 0.05%
过去三 个
月
3.65% 0.09% 2.21% 0.09% 1.44% 0.00%
过去六 个
月
6.70% 0.11% 3.17% 0.09% 3.53% 0.02%
过去一 年 15.78% 0.28% 8.19% 0.11% 7.59% 0.17%
自基金 合
同生效 日
起至今
20.77% 0.23% 14.87% 0.09% 5.90% 0.14%
注： “ 自基 金合 同生 效起 至 今” 指2013 年11 月 21 日(基金 合同 生效 日) 至2015 年6 月30 日。 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
§4 管理人 报告
4.1 基 金管 理人及 基金 经理情 况
4.1.1 基 金管 理人及 其管 理基金 的经 验
基金管 理人 自 2004 年 3 月 18 日 成立 以来 ，始 终坚 持 “诚 实信 用、 勤勉 尽责 ”的原 则， 严格
履行基金管理 人的责任 和 义务，依靠强 大的投研 团 队、规范的业 务管理模 式 、严密科学 的风险管
理和内 部控 制体 系， 为广 大基金 份额 持有 人提 供规 范、专 业的 资产 管理 服务 。截至 2015 年 6 月
30 日 ，共 管理 证券 投资 基 金 26 只。
4.1.2 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 及基金 经理 助理简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助 理）期 限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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陆成来
本 基 金 基
金经理
2013 年11 月
21 日
2015 年 5 月 26 日 13 年
陆 成 来 先
生 ， 上 海
财 经 大 学
统 计 学 专
业 博 士 。
历 任 安 徽
省 巢 湖 市
钓 鱼 初 级
中学教
师 ， 安 徽
省 淮 北 市
朔 里 矿 中
学 教 师 ，
兴 业 证 券
股 份 有 限
公 司 研 究
所 策 略 部
经 理 、 资
深研究
员 、 固 定
收 益 部 投
资 经 理 、
董 事 副 总
经 理 、 证
券 资 产 管
理 分 公 司
客 户 资 产
管 理 部 副
总 监 兼 投
资 主 办 。
2012 年 9
月 进 入 本
公司工
作 ， 历 任
投 资 副 总
监 、 投 资
副 总 监 兼
固 定 收 益
部 总 监 。
2013 年 1
月至 2015
年 5 月任
中 海 惠 裕
纯 债 分 级
债 券 型 发中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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起 式 证 券
投 资 基 金
基金经
理，2013
年 9 月至
2015 年 5
月 任 中 海
惠 丰 纯 债
分 级 债 券
型 证 券 投
资 基 金 基
金 经 理 ，
2013 年11
月至 2015
年 5 月任
中 海 惠 利
纯债分级
债 券 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理。
冯小波
本 基 金 基
金 经 理 、
中 海 货 币
市 场 证 券
投 资 基 金
基金经
理 、 中 海
纯 债 债 券
型 证 券 投
资 基 金 基
金 经 理 、
中 海 惠 丰
纯 债 分 级
债 券 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理
2015 年 5 月
26 日
- 13 年
冯 小 波 先
生 ， 上 海
交 通 大 学
管 理 科 学
与 工 程 专
业 硕 士 。
历 任 华 泰
保 险 股 份
有 限 公 司
交 易 员 ，
平 安 证 券
股 份 有 限
公 司 投 资
经 理 ， 兴
业 银 行 股
份 有 限 公
司 债 券 交
易 员 、 高
级 副 理 。
2012 年 8
月 进 入 本
公司工
作 ， 任 职
于 投 研 中中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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心。2012
年10 月至
今 任 中 海
货 币 市 场
证 券 投 资
基 金 基 金
经理，
2014 年 4
月 至 今 任
中 海 纯 债
债 券 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理，2015
年 5 月至
今 任 中 海
惠 丰 纯 债
分 级 债 券
型 证 券 投
资 基 金 基
金 经 理 ，
2015 年 5
月 至 今 任
中 海 惠 利
纯 债 分 级
债 券 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理。
注1 ： 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金管 理人 对外披 露的 任免 日期 填写 。
注2 ： 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管理人在报告期内严 格遵守《中华人民共和国 证券投资基金法》及其他 有关法律法规、
《基金合同》 的规定， 勤 勉尽责地为基 金份额持 有 人谋求利益， 不存在损 害 基金份额持 有人利益
的行为 ，不 存在 违法 违规 或未履 行基 金合 同承 诺。
4.3 管 理人 对报告 期内 公平交 易情 况的专 项说 明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据 《证 券投 资基 金管 理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》 及公 司相 关制 度 ， 公 司从研 究 、 投 资、
交易、风险管 理事后分 析 等环节，对股 票、债券 的 一级市场申购 、二级市 场 交易等投资 管理活动中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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的全程公平交 易进行了 明 确约定。公司 通过制定 研 究、交易等相 关制度， 要 求公司各组 合研究成
果共享 ，投 资交 易指 令统 一下达 至交 易室,由 交易 室 通过启 用公 平交 易模 块并 具体执 行相 关交 易，
使公平交易制 度中要求 的 时间优先、价 格优先、 比 例分配、综合 平衡得以 落 实；同时， 根据公司
制度，通过系 统禁止公 司 组合之间（除 指数组合 外 ）的同日反向 交易。对 于 发生在银行 间市场的
债券买 卖交易 及交易所 市 场的大宗交易 ，由公司 风 险管理部对相 关交易价 格 进行事前审 核，风控
的事前 介入 有效 防范 了可 能出现 的非 公平 交易 行为 。
本报告期，公 司对不同 组 合不同时间段 的同向交 易 价差进行了溢 价率样本 的 采集，进行了 相
关的假设检验 ，对于相 关 溢价金额对组 合收益率 的 贡献进行了重 要性分析 ， 并针对交易 占优次数
进行了 时间 序列 分析 。多 维度的 公平 交易 监控 指标 使公平 交易 事后 分析 更全 面、有 效。
本报告期，公 司根据制 度 要求，对不同 组合不同 时 间段的 反向交 易进行了 统 计分析，对于 出
现的公 司制 度中 规定 的异 常交易 ，均 要求 相关 当事 人和审 批人 按照 公司 制度 要求予 以留 痕。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告期内， 所有投资 组 合参与的交易 所公开竞 价 同日反向交易 成交较少 的 单边交易量不 存
在超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况， 对于 一级 市 场证券 申购 、 二 级市 场证 券交易 中出 现的 可能
导致不公平交 易和利益 输 送的重大异常 交易情况 ， 风险管理部均 根据制度 规 定要求组合 经理提供
相关情 况说 明予 以留 痕。
4.4 管 理人 对报告 期内 基金的 投资 策略和 业绩 表现的 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年 上半 年，GDP 增长 7.0% ， 增速 比去 年同 期回 落 0.4% ；工 业增 加值 增长 6.3%， 增速 比
去年同 期回 落2.5% ； 固 定 资产投 资增 长 11.4% ， 增 速比去 年同 期回 落5.9% ； 社会消 费品 零售 总额
增长10.4% ， 增 速比 去年 同 期回 落 1.7% ； 进 出口 总值 下降 6.9% ， 出口 增 长0.9% ， 进口 下降15.5% ，
贸易顺 差 1.61 万亿 元；CPI 涨 1.3% ，PPI 下降 4.6% 。1-6 月的 PMI 指 数持 续 在 50 附近 徘徊 。总
体而言，全球 经济依旧 处 于深度调整之 中，复苏 乏 力，需求不振 ，前景仍 不 明朗，国内 经济面临
下行压力，通 胀压力较 小 。 由于经济增 长尚未企 稳 ， 央行上半年 出台多项 刺 激性措施支 持经济增
长。 首先 是降 低利 率 ，3 月、5 月和6 月 各宣 布降 息 一次 。 其 次是 向市 场提 供 流动性 ，2 月和 4 月
各进行 了一 次全 面降 准， 还通过 定向 降准 对特 定机 构提供 流动 性支 持； 对到 期的 MLF 进 行了 续作 ，
并且再 持续 追加MLF 操 作 金额； 春节 期间 公开 市场 通过 7 天、14 天、28 天 逆 回购投 放了 3980 亿
元； 春 节后， 公开 市场 操作 重在引 导货 币市 场利 率下 行， 公 开市 场 7 天 逆回 购 利率从 上月 的 3.85%
连续下 调 至3.55% ， 并且 在 6 月 份进 一步 引导 下调 至 2.50% 。 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 14 页 共 48 页
上半年 ，本 基金 择机 减持 了部分 可转 债， 有效 规避 了证券 市场 下跌 风险 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2015 年6 月30 日, 本 基金份 额净 值1.192 元( 累 计净 值1.206 元)。 报 告期 内本基 金净 值
增长率 为6.70% ，高 于业 绩比较 基 准 3.53 个 百分 点 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2015 年下 半年 ， 国 内外 环 境相当 复杂 ， 不 稳定 不确 定因素 依然 较多 ， 经 济发 展仍面 临较 大挑
战，宏观经济 下行的压 力 仍然较大。货 币政策方 面 ，由于经济下 行警报尚 未 解除，预计 宽松的货
币格局将得以 维持。债 券 市场方面，由 于供给压 力 仍然较大，预 计下半年 债 券收益率维 持窄幅区
间内波 动的 走势 。
4.6 管理 人 对报告 期内 基金估 值程 序等事 项的 说明
本基金管理人 按照企业 会 计准则、中国 证监会相 关 规定和基金合 同关于估 值 的约定，对基 金
所持有 的投 资品 种进 行估 值。本 基金 托管 人根 据法 律法规 要求 履行 估值 及净 值计算 的复 核责 任。
本基金管理人 设有估值 委 员会，公司分 管运营副 总 担任估值委员 会主任委 员 ，其他委员有 风
险控制总监、 监察稽核 负 责人、基金会 计负责人 、 相关基金经理 等。估值 委 员会负责组 织制定和
适时修订基金 估值政策 和 程序，指导和 监督整个 估 值流程。估值 委员会成 员 具有多年的 证券、基
金从业经验， 熟悉相关 法 律法规，具备 行业研究 、 风险管理、法 律合 规或 基 金估值运作 等方面的
专业胜任能力 。基金经 理 作为公司估值 委员会的 成 员，不介入基 金日常估 值 业务，但应 参加估值
委员会 会议 ， 提 出基 金估 值流程 及估 值技 术中 存在 的潜在 问题 ， 参 与估 值程 序和估 值技 术的 决 策 。
本报告 期内 ，参 与估 值流 程各方 之间 不存 在任 何重 大利益 冲突 。
本基金管理人 已与中证 指 数有限公司以 及中央国 债 登记结算有限 责任公司 签 署服务协议， 由
其按约 定提 供证 券交 易所 及银行 间同 业市 场交 易的 债券品 种的 估值 数据 。
4.7 管 理人 对报告 期内 基金利 润分 配情况 的说 明
根据法 律法 规以 及本 基金 合同的 相关 规定 ，本 基金 本报告 期内 未发 生利 润分 配。
§5 托管人 报告
5.1 报 告期 内本基 金托 管人遵 规守 信情况 声明
托管人声明， 在本报告 期 内，基金托管 人 —— 招 商 银行股份有限 公司不存 在 任何损害基金 份中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 15 页 共 48 页
额持有人利益 的行为， 严 格遵守了《中 华人民共 和 国证券投资基 金法》及 其 他有关法律 法规、基
金合同 ，完 全尽 职尽 责地 履行了 应尽 的义 务。
5.2 托 管人 对报告 期内 本基金 投资 运作遵 规守 信、净 值计 算、利 润分 配等情 况的 说明
本报告期内基 金管理人 在 投资运作、基 金资产净 值 的计算、利润 分配、基 金 份额申购赎回 价
格的计 算 、 基 金费 用开 支 等问题 上 ， 不 存在 任何 损 害基金 份额 持有 人利 益的 行为 ， 严 格遵 守了 《 中
华人民共和国 证券 投资 基 金法》等有关 法律法规 ， 在各重要方面 的运作严 格 按照基金合 同的规定
进行。
5.3 托 管人 对本半 年度 报告中 财务 信息等 内容 的真实 、准 确和完 整发 表意见
本半年 度报 告中 财务 指标 、 净 值表 现 、 财 务会 计报 告、 利润 分配 、 投资 组合 报告等 内容 真实 、
准确和 完整 ，不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重 大遗漏 。
§6 半年度 财务会计报告（未 经审计）
6.1 资 产负 债表
会计主 体： 中海 惠利 纯债 分级债 券型 证券 投资 基金
报告截 止日 ： 2015 年 6 月30 日
单位： 人民 币元
资 产 附注号
本期末
2015 年 6 月 30 日
上年度末
2014 年 12 月 31 日
资 产：
银行存 款 6.4.7.1 16,410,443.00 9,197,552.02
结算备 付金
11,243,825.80 27,793,957.08
存出保 证金
98,922.16 265,393.81
交易性 金融 资产 6.4.7.2 1,158,022,627.70 1,965,105,082.38
其中： 股票 投资
- -
基金投 资
- -
债券投 资
1,158,022,627.70 1,965,105,082.38
资产支 持证 券投 资
- -
贵金属 投资
- -
衍生 金 融资 产 6.4.7.3 - -
买入返 售金 融资 产 6.4.6.4 - 10,000,135.00
应收证 券清 算款
- 499,109.01
应收利 息 6.4.7.5 25,821,130.54 54,709,343.79
应收股 利
- -
应收申 购款
- -
递延所 得税 资产
- - 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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其他资 产 6.4.7.6 - -
资产总 计
1,211,596,949.20 2,067,570,573.09
负债和所有者权益 附注号
本期末
2015 年 6 月 30 日
上年度末
2014 年 12 月 31 日
负 债：
短期借 款
- -
交易性 金融 负债
- -
衍生金 融负 债 6.4.7.3 - -
卖出回 购金 融资 产款
575,000,000.00 1,130,559,419.80
应付证 券清 算款
6,439,626.30 401,400.59
应付赎 回款
- -
应付管 理人 报酬
385,683.63 589,865.71
应付托 管费
102,848.96 157,297.55
应付销 售服 务费
10,859.33 19,420.05
应付交 易费 用 6.4.7.7 49,549.36 91,983.65
应交税 费
- -
应付利 息
129,879.76 974,874.18
应付利 润
- -
递延所 得税 负债
- -
其他负 债 6.4.7.8 203,317.30 90,000.00
负债合 计
582,321,764.64 1,132,884,261.53
所有者权益：
实收基 金 6.4.7.9 534,774,578.12 845,550,644.44
未分配 利润 6.4.7.10 94,500,606.44 89,135,667.12
所有者 权益 合计
629,275,184.56 934,686,311.56
负债和 所有 者权 益总 计
1,211,596,949.20 2,067,570,573.09
注：报 告截 止 日2015 年6 月30 日， 基金 份额 净值1.192 元， 基金 份额 总额 527,998,355.78 份，
其中A 类基 金份 额参 考净 值 1.004 元 ， 份 额总 额52,706,351.78 份，B 类 基金 份额参 考净 值 1.213
元，份 额总 额475,292,004.00 份。
6.2 利 润表
会计主 体： 中海 惠利 纯债 分级债 券型 证券 投资 基金
本报告 期： 2015 年1 月1 日至2015 年6 月 30 日
单位： 人民 币元
项 目 附注号
本期
2015 年 1 月 1 日至
2015 年6 月30 日
上年度可比期间
2014 年1 月1 日至
2014 年 6 月 30 日
一、收入
73,954,676.97 88,182,845.50
1.利息 收入
51,058,308.14 66,821,075.77
其中： 存款 利息 收入 6.4.7.11 676,755.87 31,318,219.14
债券利 息收 入
49,886,662.00 31,918,144.11
资产支 持证 券利 息收 入
- - 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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买入返 售金 融资 产收 入
494,890.27 3,584,712.52
其他利 息收 入
- -
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填 列）
29,234,413.95 3,384,343.52
其中： 股票 投资 收益 6.4.7.12 - -
基金投 资收 益
- -
债券投 资收 益 6.4.7.13 29,234,413.95 3,384,343.52
资产支 持证 券投 资收 益 6.4.7.13.5 - -
贵金属 投资 收益 6.4.7.14 - -
衍生工 具收 益 6.4.7.15 - -
股利收 益 6.4.7.16 - -
3.公允 价值 变动 收益 （损 失以
“- ”号填列 ）
6.4.7.17 -7,152,533.78 17,344,600.65
4.汇兑 收益 （损 失以 “- ”号填
列）
- -
5.其他 收入 （损 失以 “- ”号填
列）
6.4.7.18 814,488.66 632,825.56
减： 二、费用
18,110,739.87 16,253,286.21
1．管 理人 报酬 6.4.10.2.1 3,294,684.92 7,804,044.03
2．托 管费 6.4.10.2.2 878,582.69 2,081,078.43
3．销 售服 务费 6.4.10.2.3 103,798.11 1,617,350.06
4．交 易费 用 6.4.7.19 88,533.11 213,297.55
5．利 息支 出
13,516,608.74 4,306,180.61
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出
13,516,608.74 4,306,180.61
6．其 他费 用 6.4.7.20 228,532.30 231,335.53
三、 利润总额 （亏损总额以 “-”
号填列）
55,843,937.10 71,929,559.29
减：所 得税 费用
- -
四、 净利润 （净亏损以 “-”号
填列）
55,843,937.10 71,929,559.29
6.3 所 有者 权益（ 基金 净值） 变动 表
会计主 体： 中海 惠利 纯债 分级债 券型 证券 投资 基金
本报告 期：2015 年1 月1 日至2015 年6 月 30 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2015 年 1 月1 日至 2015 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
845,550,644.44 89,135,667.12 934,686,311.56 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润 ）
- 55,843,937.10 55,843,937.10
三、本期基金份额交易
产生的 基金 净值 变动 数
（净值 减少 以 “- ” 号 填
列）
-310,776,066.32 -50,478,997.78 -361,255,064.10
其中：1.基 金申 购款 164,454.32 26,910.76 191,365.08
2.基金 赎回 款 -310,940,520.64 -50,505,908.54 -361,446,429.18
四、本期向基金份额持
有人分配利润产 生 的 基
金净值变动（净值减少
以“- ”号 填列 ）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
534,774,578.12 94,500,606.44 629,275,184.56
项目
上年度可比期间
2014 年 1 月1 日至 2014 年 6 月 30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
2,327,600,061.66 6,575,649.74 2,334,175,711.40
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润 ）
- 71,929,559.29 71,929,559.29
三、本期基金份额交易
产生的 基金 净值 变动 数
（净值 减少 以 “- ” 号 填
列）
-1,204,440,069.03 -29,244,713.04 -1,233,684,782.07
其中：1.基 金申 购款 30,916,010.54 954,791.90 31,870,802.44
2.基金 赎回 款 -1,235,356,079.57 -30,199,504.94 -1,265,555,584.51
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动（净值减少
以“- ”号 填列 ）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
1,123,159,992.63 49,260,495.99 1,172,420,488.62
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报告 6.1 至 6.4 财务 报表由 下列 负责 人签 署： 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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______ 黄鹏______
______ 宋宇______
____ 周琳____
基金管 理人 负责 人
主 管会 计工 作负 责人
会 计机 构负 责人
6.4 报 表附 注
6.4.1 基 金基 本情况
中海惠利纯债 分级债券 型 证券投资基金( 以下简称 “ 本基金”)由 中海基金 管理 有限公司依 照
《中华人民 共和国证 券投 资基金法》 、 《 证券投资 基 金运作管理 办法》及 有关 法规规定， 经中国 证
券监督管理委 员会证监许 可[2013] 1083 号((关 于 核准中海惠利 纯债分级债 券型证券投资 基金募
集的批 复》 核准 ， 于 2013 年 10 月17 日至2013 年 11 月 18 日向 社会 公开 募集 。募集 期结 束并 经
江苏公 证天 业会 计师 事务 所(特 殊普 通合 伙)苏公 W[2013]B122 号验 资报 告予 以验证 ，首 次发 行募
集的实 收基 金为 人民 币 2,327,183,138.07 元， 有效 认购金 额产 生的 利息 为人 民币 416,923.59 元，
共计人 民 币2,327,600,061.66 元。
本基金为契约 型，存续 期 限不定，基金 管理人为 中 海基金管理有 限公司， 基 金托管人为招 商
银行股份有限公司；有关基金募集文件已按规定向中国证券监督管理委员会备案；基金合同于
2013 年11 月 21 日 生效 ， 该日的 基金 份额 总额 为 2,327,600,061.66 份。
本基金 基金 合同 生效 后 ， 每 2 年为 一分 级运 作周 期 。 分 级运 作周 期内 ， 本 基 金的基 金份 额按
照不同流动 性、预期 收益 和预期风险 特征划分 为惠 利 A 份额和 惠利 B 份额两 级份额， 所募集 的
基金资 产合 并运 作 ， 惠 利 A 份额 和惠 利 B 份 额的 份 额配比 原则 上不 超过 7 ：3 。 每 个分 级运 作周
期内， 惠 利 A 份 额、 惠 利 B 份 额自 分级 运作 周期 起 始日起 每 6 个月 开放 一次 赎回和( 或) 申购 ，但
分级运 作周 期内 第 4 个 开 放期不 开放 惠利 A 份额 的 申购， 第 4 个 开放 日不 开 放惠利 B 份额 的申 购
和赎回 。 除开 放日( 或开 放 期)外 ， 两 级份 额在 分级 运 作周期 内封 闭运 作 。 在 第 一个分 级运 作周 期，
基金管理人 仅针对惠 利 B 份额提供保 本，中国 投资 担保有限公 司仅针对 惠利 B 份额的保 本提供
保本保 障。 投资 人投 资于 惠利 B 份 额并 不等 于将 资 金作 为 存款 存放 在银 行或 存款类 金融 机构 ， 惠
利 B 份额 在极 端情 况下 仍 然存在 本金 损失 的风 险。
本基金主要投 资于具有 良 好流动性的固 定收益类 金 融工具，包括 政府债券 、 金融债券、企 业
债券、公司债 券、可转 换 债券、中小企 业私募债 、 中期票据、短 期融资券 、 地方政府债 、资产支
持证券、债券 回购、银 行 存款、货币市 场工具等 固 定收益类金融 工具以及 经 法律法规或 中国证监
会允许基金投 资的其他 金 融工具，但须 符合中国 证 监会的相关规 定。本基 金 不直接从二 级市场买
入股票、权证 等，也不 参 与一级市场的 新股申购 或 增发新股，但 可持有因 所 持可转换债 券转股形
成的股票、因 投资于可 分 离交易可转债 等金融工 具 而产生的权证 。本基金 投 资于债券的 比例不低
于基金资产 的 80%， 现金 或到期日在 1 年以内 的政 府债券不低 于基金资 产净 值的 5%。本 基金的中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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业绩比 较基 准为 ：中 证全 债指数 。
6.4.2 会 计报 表的编 制基 础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年2 月15 日 颁布的 《企 业会 计准 则－ 基本准 则》 和 38
项具体 会计 准则 、 其 后颁 布的企 业会 计准 则应 用指 南、 企 业会 计准 则解 释以 及其他 相关 规定(以下
合称“ 企业 会计 准则 ”) 、 中国证 券投 资基 金业 协会 于 2012 年 11 月 16 日新 修 订的《 证券 投资 基
金会计 核算 业务 指引 》 、 本 基金合 同和 中国 证监 会允 许的如 财务 报表 附 注6.4.4 所列 示的 基金 行业
实务操 作的 有关 规定 编制 。
6.4.3 遵 循企 业会计 准则 及其他 有关 规定的 声明
本基金 在本 报告 期内 的会 计报表 遵循 了企 业会 计准 则及其 他有 关规 定。
6.4.4 重 要会 计政策 和会 计估计
根据 《 中国 证券 投资 基金 业 协会估 值核 算工 作小 组关 于2015 年1 季 度固 定收 益 品种的 估值 处
理标准 》的 有关 规定 ， 自 2015 年 3 月 26 日 起， 本 基金管 理人 对旗 下证 券投 资基金 持有 的在 交易
所市场上市交 易或挂牌 转 让的固定收益 品种（估 值 处理标准另有 规定的除 外 ）的估值方 法进行调
整，采 用第 三方 估值 机构 提供的 价格 数据 进行 估值 。
除上述会计估 计变更事 项 外，本报告期 所采用的 会 计政策、会计 估计与最 近 一期 年度报告 相
一致。
6.4.5 会 计政 策和会 计估 计变更 以及 差错更 正的 说明
6.4.5.1 会 计政 策变更 的说 明
本基金 本报 告期 没有 发生 会计政 策变 更。
6.4.5.2 会 计估 计变更 的说 明
对于在 证券 交易 所上 市或 挂牌转 让的 固定 收益 品种( 可转换 债券 、 资 产支 持证 券 和私募 债券 除
外) ， 鉴于 其交 易量 和交 易 频率不 足以 提供 持续 的定 价信息 ， 本 基金 本报 告期 改为采 用中 证指 数有
限公司 根据 《中 国证 券投 资 基金业 协会 估值 核算 工作 小组关 于 2015 年1 季度 固 定收益 品种 的估 值
处理标 准》 所独 立提 供的 估值结 果确 定公 允价 值。
6.4.5.3 差 错更 正的说 明
本基金 在本 报告 期内 未发 生重大 会计 差错 。
6.4.6 税项
根据财政部 、国 家税务总 局财税[2002]128 号《关 于开放式证券投 资基金有 关税收问题的 通中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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知》 、 财税[2008]1 号《 关 于企业 所得 税若 干优 惠政 策的通 知》 、财 税[2012]85 号《 关于 实施 上市
公司股息红利 差别化个 人 所得税政策有 关问题的 通 知》及其他相 关财税法 规 和实务操作 ，主要税
项列示 如下 ：
(1)以发行 基金方式 募集 资金不属于营 业税征收 范 围，不征收营 业税。基 金 买卖股票、债 券
的差价 收入 不予 征收 营业 税。
(2)对基金 从证券市 场中 取得的收入， 包括买卖 股 票、债券的差 价收入， 股 权的股息、红 利
收入， 债券 的利 息收 入及 其他收 入， 暂不 征收 企业 所得税 。
(3) 对 基 金 取 得 的 企 业 债 券 利 息 收 入 ， 应 由 发 行 债 券 的 企 业 在 向 基 金 支 付 利 息 时 代 扣 代 缴
20% 的 个人 所得 税。 自 2013 年 1 月 1 日起， 对基 金 从上市 公司 取得 的股 息红 利所得 ，持 股期 限在
1 个月 以内(含 1 个月) 的 ，其股 息红 利所 得全 额计 入应纳 税所 得额 ；持 股期 限在 1 个 月以 上至 1
年( 含1 年) 的 ， 暂 减按50% 计入应 纳税 所得 额 ； 持 股 期限超 过1 年的 ， 暂减 按 25% 计入 应纳 税所 得
额。对基金持 有的上市 公 司限售股，解 禁后取得 的 股息、红利收 入，按照 上 述规定计算 纳税，持
股时间自解禁 日起计算 ； 解禁前取得的 股息、红 利 收入继 续暂减 按 50% 计入 应纳税所得额 。上述
所得统 一适 用20% 的 税率 计征个 人所 得税 。
(4)基 金卖 出股 票 按 0.1% 的税率 缴纳 股票 交易 印花 税，买 入股 票不 征收 股票 交易印 花税 。
6.4.7 重 要财 务报表 项目 的说明
6.4.7.1 银 行存 款
单位： 人民 币元
项目
本期末
2015 年6 月 30 日
活期存 款 16,410,443.00
定期存 款 -
其中： 存款 期 限1-3 个月 -
其他存 款 -
合计 16,410,443.00
6.4.7.2 交 易性 金融资 产
单位： 人民 币元
项目
本期末
2015 年 6 月 30 日
成本 公允价 值 公允价 值变 动
股票 - - -
贵 金 属 投 资- 金 交 所
黄金合 约
- - -
债券 交易所 市场 890,637,745.03 898,334,627.70 7,696,882.67 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 22 页 共 48 页
银行间 市场 252,857,790.45 259,688,000.00 6,830,209.55
合计 1,143,495,535.48 1,158,022,627.70 14,527,092.22
资产支 持证 券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 1,143,495,535.48 1,158,022,627.70 14,527,092.22
6.4.7.3 衍 生金 融资产/负债
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 衍生 金融 资产/负债。
6.4.7.4 买 入返 售金融 资产
6.4.7.4.1 各 项买 入返售 金融 资产期 末余 额
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 买入 返售 金融 资产 。
6.4.7.4.2 期 末买 断式逆 回购 交易中 取得 的债券
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 买断 式逆 回购 交易 中取得 的债 券。
6.4.7.5 应 收利 息
单位： 人民 币元
项目
本期末
2015 年6 月30 日
应收活 期存 款利 息 1,197.10
应收定 期存 款利 息 -
应收其 他存 款利 息 -
应收结 算备 付金 利息 5,059.70
应收债 券利 息 25,814,829.14
应收买 入返 售证 券利 息 -
应收申 购款 利息 -
应收黄 金合 约拆 借孳 息 -
其他 44.60
合计 25,821,130.54
6.4.7.6 其 他资 产
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 其他 资产 。
6.4.7.7 应 付交 易费用
单位： 人民 币元
项目
本期末
2015 年 6 月 30 日
交易所 市场 应付 交易 费用 46,566.34
银行间 市场 应付 交易 费用 2,983.02
合计 49,549.36 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 23 页 共 48 页
6.4.7.8 其 他负 债
单位 ：人 民币 元
项目
本期末
2015 年 6 月 30 日
应付券 商交 易单 元保 证金 -
应付赎 回费 -
预提费 用 203,317.30
合计 203,317.30
6.4.7.9 实 收基 金
金额单 位： 人民 币元
中海惠 利分 级债 券 A
项目
本期
2015 年1 月1 日至2015 年6 月30 日
基金份 额（ 份） 账面金 额
上年度 末 91,176,917.76 102,425,930.11
本期申 购 - -
本期赎 回( 以"-" 号填列) -39,815,246.10 -43,039,535.04
2015 年 5 月 21 日 基金 拆分/ 份额
折算前
51,361,671.66 59,386,395.07
基金拆 分/ 份额 折算 变动 份 额 1,232,680.12 -
本期申 购 112,000.00 96,179.05
本期赎 回( 以"-" 号填列) 0.00 0.00
本期末 52,706,351.78 59,482,574.12
金额单 位： 人民 币元
中海惠 利分 级债 券 B
项目
本期
2015 年 1 月 1 日至 2015 年 6 月 30 日
基金份 额（ 份） 账面金 额
上年度 末 743,124,714.33 743,124,714.33
本期申 购 66,303.32 66,303.32
本期赎 回( 以"-" 号填列) -267,899,013.65 -267,899,013.65
- 基金 拆分/份 额折 算前 - -
基金拆 分/ 份额 折算 变动 份 额 - -
本期申 购 0.00 -
本期赎 回( 以"-" 号填列) 0.00 -
本期末 475,292,004.00 475,292,004.00
注：其 中本 期申 购包 含红 利再投 、转 换入 份额 ，本 期赎回 包含 转换 出份 额。
6.4.7.10 未 分配 利润
单位： 人民 币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 24 页 共 48 页
上年度 末 81,130,885.92 8,004,781.20 89,135,667.12
本期利 润 62,996,470.88 -7,152,533.78 55,843,937.10
本 期 基 金 份 额 交 易 产
生的变 动数
-48,475,071.57 -2,003,926.21 -50,478,997.78
其中： 基金 申购 款 25,817.67 1,093.09 26,910.76
基金赎 回款 -48,500,889.24 -2,005,019.30 -50,505,908.54
本期已 分配 利润 - - -
本期末 95,652,285.23 -1,151,678.79 94,500,606.44
6.4.7.11 存 款利 息收入
单位： 人民 币元
项目
本期
2015 年 1 月 1 日至 2015 年 6 月 30 日
活期存 款利 息收 入 78,885.04
定期存 款利 息收 入 404,444.45
其他存 款利 息收 入 -
结算备 付金 利息 收入 191,459.59
其他 1,966.79
合计 676,755.87
6.4.7.12 股 票投 资收益
6.4.7.12.1 股 票投 资收益 —— 买卖股 票差 价收入
注：本 基金 在本 报告 期无 股票投 资收 益。
6.4.7.13 债 券投 资收益
6.4.7.13.1 债 券投 资收益 项目 构成
单位： 人民 币元
项目
本期
2015年1月1 日至2015 年6 月30日
债券 投资收益 —— 买卖 债券（ 、债转 股
及债券 到期 兑 付 ）差 价收 入
29,234,413.95
债券投 资收 益—— 赎 回差 价收入 0.00
债券投 资收 益—— 申 购差 价收入
0.00
合计
29,234,413.95
6.4.7.13.2 债 券投 资收益 —— 买卖债 券差 价收入
单位： 人民 币元 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 25 页 共 48 页
项目
本期
2015年1月1 日至2015 年6 月30日
卖出债 券（ 、 债 转股 及债 券到期 兑付 ）成 交
总额
1,078,631,595.96
减：卖 出债 券（ 、 债 转股 及债券 到期 兑付 ）
成本总 额
1,029,966,608.67
减：应 收利 息总 额 19,430,573.34
买卖债 券差 价收 入 29,234,413.95
6.4.7.13.3 债 券投 资收益 —— 赎回差 价收 入
注：本 基金 在本 报告 期无 债券投 资收 益－ 赎回 差价 收入。
6.4.7.13.4 债 券投 资收益 —— 申购差 价收 入
注：本 基金 在本 报告 期无 债券投 资收 益－ 申购 差价 收入。
6.4.7.13.5 资 产支 持证券 投资 收益
注：本 基金 在本 报告 期无 资产支 持证 券投 资收 益。
6.4.7.14 贵 金属 投资收 益
6.4.7.14.1 贵 金属 投资收 益项 目构成
注：本 基金 在本 报告 期无 贵金属 投资 收益 。
6.4.7.14.2 贵 金属 投资收 益 —— 买卖 贵金 属差价 收入
注：本 基金 本报 告期 末无 贵金属 投资 收益 。
6.4.7.14.3 贵 金属 投资收 益 —— 赎回 差价 收入
注：本 基金 在本 报告 期无 贵金属 投资 收益 －赎 回差 价收入 。
6.4.7.14.4 贵 金属 投资收 益—— 申购 差价 收入
注：本 基金 在本 报告 期无 贵金属 投资 收益 －申 购差 价收入 。
6.4.7.15 衍 生工 具收益
6.4.7.15.1 衍 生工 具收益 —— 买卖权 证差 价收入
注：本 基金 在本 报告 期无 衍生工 具收 益。
6.4.7.15.2 衍 生工 具收益 —— 其他投 资收 益
注：本 基金 在本 报告 期无 衍生工 具投 资收 益。 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 26 页 共 48 页
6.4.7.16 股 利收 益
注：本 基金 在本 报告 期无 股利收 益。
6.4.7.17 公 允价 值变动 收益
单位： 人民 币元
项目名 称
本期
2015 年 1 月 1 日至 2015 年 6 月 30 日
1.交易 性金 融资 产 -7,152,533.78
—— 股 票投 资 -
—— 债 券投 资 -7,152,533.78
——资 产支 持证 券投 资 -
——贵 金属 投资 -
——其他 -
2.衍生 工具 -
—— 权 证投 资 -
3.其他 -
合计 -7,152,533.78
6.4.7.18 其 他收 入
单位： 人民 币元
项目
本期
2015 年1 月1 日至 2015 年 6 月 30 日
基金赎 回费 收入 813,990.85
其他 497.81
合计 814,488.66
注：1 ：本 基金 的赎 回费 率 按持有 时间 递减 ，赎 回费 总额 的 25% 归入 基金 资产 。
2： 本 基金 的转 换费 有申 购 补差费 和转 出基 金的 赎回 费两部 分构 成， 其中 转出 基金的 赎回 费 的 25%
归入转 出基 金的 基金 资产 。
6.4.7.19 交 易费 用
单位： 人民 币元
项目
本期
2015 年 1 月 1 日至 2015 年 6 月 30 日
交易所 市场 交易 费用
85,833.11
银行间 市场 交易 费用
2,700.00
合计
88,533.11
中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 27 页 共 48 页
6.4.7.20 其 他费 用
单位： 人民 币元
项目
本期
2015 年 1 月 1 日至 2015 年 6 月 30 日
审计费 用 44,630.98
信息披 露费 158,686.32
银行费 用 7,015.00
帐户服 务费 18,000.00
证书服 务费 200.00
合计 228,532.30
6.4.8 或 有事 项、资 产负 债表日 后事 项的说 明
6.4.8.1 或 有事 项
截至资 产 负 债表 日， 本基 金并无 须作 披露 的或 有事 项。
6.4.8.2 资 产负 债表日 后事 项
截至资 产负 债表 日， 本基 金并无 须作 披露 的日 后事 项。
6.4.9 关 联方 关系
6.4.9.1 本 报告 期存在 控制 关系或 其他 重大利 害关 系的关 联方 发生变 化的 情况
本报告 期存 在控 制关 系或 其他重 大利 害关 系的 关联 方未发 生变 化。
6.4.9.2 本 报告 期与基 金发 生关联 交易 的各关 联方
关联方 名称 与本基 金的 关系
中海基 金管 理有 限公 司(“ 中海基 金”) 基金管 理人 、直 销机 构
招商银 行 基金托 管人 、代 销机 构
国联证 券股 份有 限公 司(“ 国联证 券”) 基金管 理人 的股 东、 代销 机构
6.4.10 本 报告 期及上 年度 可比期 间的 关联方 交易
6.4.10.1 通 过关 联方交 易单 元进行 的交 易
6.4.10.1.1 股 票交 易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 股票 交易 。
债 券交 易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 债券 交易 。
债 券回 购交易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 债券 回购 交易。 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 28 页 共 48 页
6.4.10.1.2 权 证交 易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 权证 交易 。
6.4.10.1.3 应 支付 关联方 的佣 金
注：本 基金 本报 告期 及上 年度可 比期 间无 应支 付关 联方的 佣金 。
6.4.10.2 关 联方 报酬
6.4.10.2.1 基 金管 理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2015 年1 月1 日至2015 年6
月 30 日
上年度 可比 期间
2014 年1 月1 日至2014 年6 月30
日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付 的
管理费
3,294,684.92 7,804,044.03
其中： 支付 销售 机构 的客 户
维护费
623,578.43 1,914,516.81
注：基 金管 理费 按前 一日 的基金 资产 净值 的0.75% 的年费 率计 提， 计算 方法 如下：
H=E×0 .7%/ 当年 天数 （H 为每日 应支 付的 基金 管理 费，E 为前 一日 的基 金资 产净值 ）
基金管 理费 每日 计算 ，逐 日累计 至每 月月 底， 按月 支付。
6.4.10.2.2 基 金托 管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2015 年1 月1 日至 2015 年6
月30 日
上年度 可比 期间
2014 年1 月1 日至2014 年6 月
30 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付 的
托管费
878,582.69 2,081,078.43
注：基 金托 管费 按前 一日 的基金 资产 净值 的0.2% 的 年费率 计提 。计 算方 法如 下：
H=E×0 .2%/ 当年 天数 （H 为每日 应支 付的 基金 托管 费，E 为前 一日 的基 金资 产净值 ）
基金托 管费 每日 计算 ，逐 日累计 至每 月月 底， 按月 支付。
6.4.10.2.3 销 售服 务费
单位： 人民 币元
获得销 售服 务费 的
各关联 方名 称
本期
2015 年 1 月1 日至2015 年6 月 30 日
当期发 生 的 基金 应支 付的 销售服 务费
中海惠 利分 级债 券A 中海惠 利分 级债 券B 合计
中海基 金 254.06 0.00 254.06 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 29 页 共 48 页
招商银 行 101,223.45 0.00 101,223.45
国联证 券 - - -
合计 101,477.51 0.00 101,477.51
获得销 售服 务
费的
各关联 方名 称
上年度 可比 期间
2014 年 1 月1 日至2014 年6 月 30 日
当期发 生的 基金 应支 付的 销售服 务费
中海惠 利分 级债 券A 中海惠 利分 级债 券B 合计
中海基 金 956,667.76 0.00 956,667.76
招商银 行 594,835.59 0.00 594,835.59
国联证 券 - - -
合计 1,551,503.35 0.00 1,551,503.35
注： 本基 金B 类基 金份 额 不收取 销售 服务 费 ，A 类基 金份额 的销 售服 务费 年费 率为 0.35% ， 销售 服
务费按 前一 日A 类基 金资 产净值 的 0.35% 年费 率计 提。计 算方 法如 下：
H＝ E× 0.35 %÷ 当年 天数
H 为A 类基 金份 额每 日应 计提的 销售 服务 费
E 为A 类基 金份 额前 一日 基金资 产净 值
基金销 售服 务费 每日 计提 ，逐日 累计 至每 月月 末， 按月支 付。
6.4.10.3 与 关联 方进行 银 行 间同业 市场 的债券( 含回购) 交易
注： 本基 金在 本报 告期 及 上年度 可比 期间 未与 关联 方进行 银行 间同 业市 场的 债券 （含 回购 ） 交 易 。
6.4.10.4 各 关联 方投资 本基 金的情 况
6.4.10.4.1 报 告期 内基金 管理 人运用 固有 资金投 资本 基金的 情况
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 基金 管理 人未 运用 固有资 金投 资本 基金 。
6.4.10.4.2 报 告期 末除基 金管 理人之 外的 其他关 联方 投资本 基金 的情况
注：本 报告 期末 及上 年度 末除基 金管 理人 之外 的其 他关联 方未 投资 本基 金。
6.4.10.5 由 关联 方保管 的银 行存款 余额 及当期 产生 的利息 收入
单位： 人民 币元
关联方
名称
本期
2015 年1 月1 日至2015 年6 月 30 日
上年度 可比 期间
2014 年1 月1 日至 2014 年6 月30 日
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
招商银行 16,410,443.00 78,885.04 64,418,744.65 132,158.19
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司保 管， 并按 银行 间同业 利率 计息 。 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 30 页 共 48 页
6.4.10.6 本 基金 在承销 期内 参与关 联方 承销证 券的 情况
注：本 基金 在本 报告 期及 上年度 可比 期间 未通 过关 联方购 买其 承销 的证 券。
6.4.11 利 润分 配情况
6.4.11.1 利 润分 配情况 —— 非货币 市场 基金
注：本 基金 在本 报告 期未 发生利 润分 配。
6.4.12 期 末（2015 年 6 月 30 日 ）本 基金持 有的 流通受 限证 券
6.4.12.1 因 认购 新发/ 增发 证券而 于期 末持有 的流 通受限 证券
金额单 位： 人民 币元
6.4.12.1.2 受限 证券 类别 ： 债券
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通受
限类型
认购
价格
期末估
值单价
数量
（单位 ：
张）
期末
成本总 额
期末估 值总
额
备注
132002
15 天
集EB
2015 年6
月11 日
2015 年
7 月 2
日
新债流
通受限
100.00 100.00 11,210 1,121,000.00 1,121,000.00 -
6.4.12.2 期 末持 有的暂 时停 牌等流 通受 限股票
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 暂时 停牌 等流 通受 限股票 。
6.4.12.3 期 末债 券正回 购交 易中作 为抵 押的债 券
6.4.12.3.1 银 行间 市场债 券正 回购
本基金 本报 告期 末无 银行 间市场 债券 正回 购余 额， 因此无 抵押 债券 。
6.4.12.3.2 交 易所 市场债 券正 回购
截至本 报告 期 末 2015 年 6 月 30 日 止， 基金 从事 证券 交易所 债券 正回 购交 易形 成的卖 出回 购
证券款 余额575,000,000.00 元， 于 2015 年 7 月 3 日到期 。该 类交 易要 求本 基金在 回购 期内 持有
的证券 交易 所交 易的 债券 和/或 在新 质押 式回 购下 转 入质押 库的 债券 ， 按 证券 交 易所规 定的 比例 折
算成标 准券 后， 不低 于债 券回购 交易 的余 额 。
6.4.13 金 融工 具风险 及管 理
6.4.13.1 风 险管 理政策 和组 织架构
本基金在日常 经营活动 中 涉及的财务风 险主要包 括 信用风险、流 动性风险 及 市场风险。本 基
金管理人制 定了《中 海基 金投资决策 委员会议 事规 则》 、 《中海基 金投资业 务 流程》 、 《中海 基金权中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 31 页 共 48 页
限管理办法》 、 《中海基 金 固定收益部 管理办法》 、 《 中海基金债 券库管理 制度 》等一系列 相应的 制
度和流程来控 制此类风 险 ，并设定适当 的风险阀 值 及内部控制流 程，通过 可 靠的管理及 信息系统
持续实 时监 控上 述各 类风 险。
本基金管理人 建立了以 风 险控制委员会 为核心的 、 由督察长、风 控稽核部 、 相关职能部门 和
业务部 门构 成的 风 险 管理 架构体 系。
6.4.13.2 信 用风 险
信用风险是指 基金在交 易 过程中因交易 对手未履 行 合约责任，或 者基金所 投 资证券之发行 人
出现违 约、 拒绝 支付 到期 本息等 情况 ，导 致基 金资 产损失 和收 益变 化的 风险 。
本基金在交易 前对交易 对 手的资信状况 进行了充 分 的评估。本基 金的活期 银 行存款存放在 本
基金的托管行 招商银行 ， 因而与银行存 款相关的 信 用风险不重大 。本基金 在 交易所进行 的交易均
以中国证券登 记结算有 限 责任公司为交 易对手完 成 证券交收和款 项清算， 违 约风险可能 性很小；
在银行间同业 市场进行 交 易前均对交易 对手进行 信 用评估并对证 券交割方 式 进行限制以 控制相应
的信用 风险 。
本基金的基金 管理人建 立 了信用风险管 理流程， 通 过对投资品种 信用等级 评 估来控制证券 发
行人的 信用 风险 ，且 通过 分散化 投资 以分 散信 用风 险。
本基金债券投 资的信用 评 级情况按《中 国人民银 行 信用评级管理 指导意见 》 设定的标准统 计
及汇总 。
6.4.13.2.1 按 短期 信用评 级列 示的债 券投 资
单位： 人民 币元
短期信 用评 级
本期末
2015 年6 月30 日
上年度 末
2014 年 12 月 31 日
A-1 0.00 0.00
A-1 以下 0.00 0.00
未评级 30,618,628.80 73,158,585.00
合计 30,618,628.80 73,158,585.00
注：本期末按 短期信用 评 级为“未评级 ”的债券 为 交易所国债及 银行间政 策 性金融债； 上年度末
按短期 信用 评级 为“ 未评 级”的 债券 为交 易所 国债 、银行 间政 策性 金融 债及 交易所 证券 公司 债。
6.4.13.2.2 按 长期 信用评 级列 示的债 券投 资
单位： 人民 币元
长期信 用评 级
本期末
2015 年6 月30 日
上年度 末
2014 年 12 月 31 日
AAA 102,881,503.80 231,045,575.02
AAA 以下 1,024,522,495.10 1,578,228,348.36 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 32 页 共 48 页
未评级 0.00 82,672,574.00
合计 1,127,403,998.90 1,891,946,497.38
注：本期末按长 期信用评 级为“AAA 以下 ” 债券投 资明细为：AA+ 级债券投资 为 497,427,817.20
元；AA 级债 券投 资 为527,094,677.90 元。 上年 度末 按长期 信用 评级 为 “ AAA 以下” 债券 投资 明细
为：AA+ 级 债券 投资为 767,100,192.60 元，AA 级 债 券投资 为 811,128,155.76 元；按 长期 信用 评
级为“ 未评 级 ” 的债 券为 交易所 国债 及银 行间 政策 性金融 债。
6.4.13.3 流 动性 风险
流动性风险是 指基金所 持 金融 工具变现 困难，从 而 对基金收益造 成的不利 影 响。本基金的 流
动性风 险一 方面 来自 于 A 类基金 份额 持有 人在 开放 期时要 求赎 回其 持有 的基 金份额 ，另 一方 面 来
自于投 资品 种所 处的 交易 市场不 活跃 而带 来的 变现 困难。
针对投资品种 变现的流 动 性风险，本基 金的基金 管 理人通过独立 的风险管 理 部门设定流动 性
比例要求，对 流动性指 标 进行持续的监 测和分析 ， 包括组合持仓 集中度指 标 、组合在短 时间内变
现能力的综合 指标、组 合 中变现能力较 差的投资 品 种比例以及流 通受限制 的 投资品种比 例等。本
基金投资于一 家公司发 行 的股票市值不 超过基金 资 产净值的 10% ，且本 基金 与由本 基金的 基金管
理人管理的其 他基金共 同 持有一家公司 发行的证 券 不得超过该证 券的 10% 。 本基金所持大 部分证
券在证券交易 所上市， 其 余亦可在银行 间同业市 场 交易，为了应 对银行间 同 业市场交易 不活跃而
带的来 变现 困难 ， 本 基金 持有的 银行 间金 融债 的久 期均小 于一 年。 因此 除附 注 6.4.12 中列 示的 部
分基金资产流 通暂时受 限 制不能自由转 让的情况 外 ，其余均能以 合理价格 适 时变现。此 外，本基
金可通过卖出 回购金融 资 产方式借入短 期资金应 对 流动性需求， 其上限一 般 不超过基金 持有的债
券投资 的公 允价 值。
本基金 为封 闭式 基金 ， 每 半年打 开A 类份 额的 申购 与赎回 ， 在非 开放 期内 ， 本基金 不接 受申 、
赎申请 。本 基金 严格 控制 现金和 到期 日不 超 过 1 年 的政府 债券 持有 量在 基金 资产净 值中 的占 比 保
持在 5% 以 上的 水平 。
于2015 年6 月30 日， 除 卖出回 购金 融资 产款 余额 中有575,000,000.00 元将在 2015 年7 月
3 日到期且 计息(该利 息金 额不重大) 外 ，本基金 所承 担的其他金 融负债的 合约 约定到期日 均为一
个月以内且 不计息， 可赎 回基金份额 净值(所有 者权 益)无固定到 期日且不 计息 ，因此账面 余额约
为未折 现的 合约 到期 现金 流量。
6.4.13.4 市 场风 险
市场风险是指 基金所持 金 融工具的公允 价值或未 来 现金流量因所 处市场 各 类 价格因素的变 动
而发生 波动 的风 险， 包括 利率风 险、 外汇 风险 和其 他价格 风险 。 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 33 页 共 48 页
6.4.13.4.1 利 率风 险
利率风险是指 金融工具 的 公允价值或现 金流量受 市 场利率变动而 发生波动 的 风险。利率敏 感
性金融工具均 面临由于 市 场利率上升而 导致公允 价 值下降的风险 ，其中浮 动 利率类金融 工具还面
临每个 付息 期间 结束 根据 市场利 率重 新定 价时 对于 未来现 金流 影响 的风 险。
本基金的基金 管理人定 期 对本基金面临 的利率敏 感 性缺口进行监 控，并通 过 调整投资组合 的
久期等 方法 对上 述利 率风 险进行 管理 。
本基金 主要 投资 于交 易所 及银行 间市 场交 易的 固定 收益品 种， 因此 存在 相应 的利率 风险 。
下表所示为本 基金资产 及 负债的账面价 值，并按 照 合约规定的利 率重新定 价 日或到期日孰 早
者予以 分类 。
6.4.13.4.1.1 利 率风 险敞口
单位： 人民 币元
本
期
末
201
5 年
6 月
30
日
1 个月 以内
1-
3
个
月
3 个月-1 年 1-5 年 5 年以 上 不计息 合计
资
产
银
行
存
款
16,410,443.00 - - - - - 16,410,443.00
结
算
备
付
金
11,243,825.80 - - - - - 11,243,825.80
存
出
保
证
金
98,922.16 - - - - - 98,922.16
交
易
性
金
37,048,193.00 - 343,478,162.3
2
648,021,386.58 129,474,885.8
0
- 1,158,022,627.7
0 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 34 页 共 48 页
融
资
产
应
收
利
息
- - - - - 25,821,130.5
4
25,821,130.54
资
产
总
计
64,801,383.96 - 343,478,162.3
2
648,021,386.58 129,474,885.8
0
25,821,130.5
4
1,211,596,949.2
0
负
债
卖
出
回
购
金
融
资
产
款
575,000,000.00 - - - - - 575,000,000.00
应
付
证
券
清
算
款
- - - - - 6,439,626.30 6,439,626.30
应
付
管
理
人
报
酬
- - - - - 385,683.63 385,683.63
应
付
托
管
费
- - - - - 102,848.96 102,848.96
应
付
销
售
- - - - - 10,859.33 10,859.33 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 35 页 共 48 页
服
务
费
应
付
交
易
费
用
- - - - - 49,549.36 49,549.36
应
付
利
息
- - - - - 129,879.76 129,879.76
其
他
负
债
- - - - - 203,317.30 203,317.30
负
债
总
计
575,000,000.00 - - - - 7,321,764.64 582,321,764.64
利
率
敏
感
度
缺
口
-510,198,616.04 - 343,478,162.3
2
648,021,386.58 129,474,885.8
0
18,499,365.9
0
629,275,184.56
上
年
度
末
201
4 年
12
月
31
日
1 个月以内
1-3
个
月
3 个月-1 年 1-5 年 5 年以上 不计息 合计
资
产
银
行
存
款
9,197,552.02 - - - - - 9,197,552.02
结 27,793,957.08 - - - - - 27,793,957.08 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 36 页 共 48 页
算
备
付
金
存
出
保
证
金
265,393.81 - - - - - 265,393.81
交
易
性
金
融
资
产
79,815,000.00 - 136,614,612.4
0
1,392,454,127.1
8
356,221,342.8
0
- 1,965,105,082.3
8
买
入
返
售
金
融
资
产
10,000,135.00 - - - - - 10,000,135.00
应
收
证
券
清
算
款
- - - - - 499,109.01 499,109.01
应
收
利
息
- - - - - 54,709,343.7
9
54,709,343.79
资
产
总
计
127,072,037.91 - 136,614,612.4
0
1,392,454,127.1
8
356,221,342.8
0
55,208,452.8
0
2,067,570,573.0
9
负
债
卖
出
回
购
1,130,559,419.80 - - - - - 1,130,559,419.8
0 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 37 页 共 48 页
金
融
资
产
款
应
付
证
券
清
算
款
- - - - - 401,400.59 401,400.59
应
付
管
理
人
报
酬
- - - - - 589,865.71 589,865.71
应
付
托
管
费
- - - - - 157,297.55 157,297.55
应
付
销
售
服
务
费
- - - - - 19,420.05 19,420.05
应
付
交
易
费
用
- - - - - 91,983.65 91,983.65
应
付
利
息
- - - - - 974,874.18 974,874.18
其
他
负
债
- - - - - 90,000.00 90,000.00 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 38 页 共 48 页
负
债
总
计
1,130,559,419.80 - - - - 2,324,841.73 1,132,884,261.5
3
利
率
敏
感
度
缺
口
-1,003,487,381.8
9
- 136,614,612.4
0
1,392,454,127.1
8
356,221,342.8
0
52,883,611.0
7
934,686,311.56
6.4.13.4.1.2 利 率风 险的敏 感性 分析
假设
该 利 率 敏 感 性 分 析 数 据 结 果 为 基 于 本 基 金 报 表 日 组 合 持 有 债 券 资 产 的 利 率 风 险 状 况 测
算的理 论变 动值 。
假定所 有期 限的 利率 均以 相同幅 度变 动 25 个 基点 ， 其他市 场变 量均 不发 生变 化。
此项影 响并 未考 虑基 金经 理为降 低利 率风 险而 可能 采取的 风险 管理 活动 。
分析
相关风 险变 量的 变动
对资产 负债 表日 基金 资产 净值的
影响金 额（ 单位 ：人 民币 元）
本期末 （ 2015 年 6 月 30 日 ）
上年度 末 （ 2014 年 12 月31
日 ）
利率下 降 25 个 基点 4,511,271.37 8,905,396.16
利率上 升 25 个 基点 -4,472,814.27 -8,822,100.91
6.4.13.4.2 外 汇风 险
外汇风险是指 金融工具 的 公允价值或未 来现金流 量 因外汇汇率变 动而发生 波 动的风险。本 基
金的所 有资 产及 负债 以人 民币计 价， 因此 无重 大外 汇风险 。
6.4.13.4.3 其 他价 格风险
其他价格风险 是指基金 所 持金融工具的 公允价值 或 未来现金流量 因除市场 利 率和外汇汇率 以
外的市场价格 因素变动 而 发生波动的风 险。本基 金 主要投资于证 券交易所 上 市或银行间 同业市场
交易的股票和 债券，所 面 临的其他价格 风险来源 于 单个证券发行 主体自身 经 营情况或特 殊事项的
影响， 也可 能来 源于 证券 市场整 体波 动的 影响 。
本基金的基金 管理人在 构 建和管理投资 组合的过 程 中，采用“ 自 上而下” 的 策略，通过对 宏
观经济情况及 政策的分 析 ，结合证券市 场运行情 况 ，做出资产配 置及组合 构 建的决定； 通过对单
个证券的定性 分析及定 量 分析，选择符 合基金合 同 约定范围的投 资品种进 行 投资。本基 金的基金
管理人定期结 合宏观及 微 观环境的变化 ，对投资 策 略、资产配置 、投资组 合 进行修正， 来主动应
对可能 发生 的市 场价 格风 险。 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 39 页 共 48 页
本基金通过投 资组合的 分 散化降低其他 价格风险 。 本基金投资于 债券的比 例 不低于基金资 产
的 80% ，现 金或到期 日在 1 年以内的政 府债券不 低 于基金资产净 值的 5%。 此 外，本基金 的基金
管理人每日对 本基金所 持 有的证券价格 实施监控 ， 定期运用多种 定量方法 对 基金进行风 险度量，
包括VaR(Value at Risk) 指标等 来测 试本 基金 面临 的潜在 价格 风险 ，及 时可 靠地对 风险 进行 跟 踪
和控制 。
6.4.13.4.3.1 其 他价 格风险 敞口
金额单 位： 人民 币元
项目
本期末
2015 年6 月30 日
上年度 末
2014 年 12 月 31 日
公允价 值
占基金 资产 净
值比例 （% ）
公允价 值
占基金 资产 净
值比例 （% ）
交易性 金融 资产-股 票投
资
- - - -
交易性 金融 资产 －基金 投
资
- - - -
交易性 金融 资产 －债 券投
资
1,158,022,627.70 184.02 1,965,105,082.38 210.24
交易性 金融 资产 －贵 金属
投资
- - - -
衍生金 融资 产－ 权证 投资 - - - -
其他 - - - -
合计 1,158,022,627.70 184.02 1,965,105,082.38 210.24
6.4.13.4.4 采 用风 险价值 法管 理风险
假设
假定基 金收 益率 的分 布服 从正态 分布 。
根据基 金单 位净 值收 益率 在报表 日过 去 100 个 交易 日的分 布情 况。
以 95% 的置 信区 间计 算基 金日收 益率 的绝 对 VaR 值 （不 足 100 个交 易日 不
予计算 ） 。
分析
风险价 值
（单位 ： 人 民币 元 ）
本期末 （ 2015 年6 月30 日 ）
上 年 度 末 （ 2014
年12 月 31 日 ）
收益率 绝 对 VaR （% ） 0.09 0.45
中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 40 页 共 48 页
§7 投资组 合报告
7.1 期 末基 金资产 组合 情况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 1,158,022,627.70 95.58
其中： 债券 1,158,022,627.70 95.58
资产 支持 证券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金
融资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 27,654,268.80 2.28
7 其他各 项资 产 25,920,052.70 2.14
8 合计 1,211,596,949.20 100.00
7.2 期 末按 行业分 类的 股票投 资组 合
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.3 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 所有 股票投 资明 细
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.4 报 告期 内股票 投资 组合的 重大 变动
7.4.1 累 计买 入金额 超出 期初基 金资 产净值 2% 或前 20 名的 股票明 细
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.4.2 累 计卖 出金额 超出 期初基 金资 产净值 2% 或前 20 名的 股票明 细
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.4.3 买 入股 票的成 本总 额及卖 出股 票的收 入总 额
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.5 期 末按 债券品 种分 类的债 券投 资组合
金额单 位： 人民 币元
序号 债券品 种 公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 435,628.80 0.07
2 央行票 据 - - 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
第 41 页 共 48 页
3 金融债 券 30,183,000.00 4.80
其中： 政策 性金 融债 30,183,000.00 4.80
4 企业债 券 1,114,347,900.10 177.08
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 13,056,098.80 2.07
8 其他 - -
9 合计 1,158,022,627.70 184.02
7.6 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 前五 名债券 投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值
占基金 资产 净值 比例
（% ）
1 122944 09 株 城投 754,490 76,550,555.40 12.16
2 122972 09 绵 投控 736,380 74,683,659.60 11.87
3 122984 09 六 城投 700,000 71,400,000.00 11.35
4 122954 PR 武 进债 1,293,700 65,525,905.00 10.41
5 122875 10 红投 02 597,590 62,149,360.00 9.88
7.7 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 所有 资产支 持证 券投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
7.8 报告 期 末按公 允价 值占基 金 资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
7.9 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前五 名权证 投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
7.10 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
7.10.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货合 约。
7.10.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与股 指期 货交 易。
7.11 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
7.11.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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7.11.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货合 约。
7.11.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
7.12 投 资组 合报告 附注
7.12.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体没 有 被监管部门立 案调查或 在 本报告编制日 前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 况。
7.12.2
本基金 为纯 债基 金， 不进 行股票 投资 。
7.12.3 期 末其 他各项 资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 98,922.16
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 25,821,130.54
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 25,920,052.70
7.12.4 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
7.12.5 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
7.12.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
本基金 由于 四舍 五入 的原 因，分 项之 和与 合计 项之 间可能 存在 尾差 。
中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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§8 基金份 额持有人信息
8.1 期 末基 金份额 持有 人户数 及持 有人结 构
份额单 位： 份
份额
级别
持有人
户数
(户)
户均持 有的
基金份 额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份 额
比例
持有份 额
占总份 额比
例
中海
惠利
分级
债券A
393 134,112.85 0.00 0.00% 52,706,351.78 100.00%
中海
惠利
分级
债券B
511 930,121.34 352,748,172.18 74.22% 122,543,831.82 25.78%
合计 904 584,068.98 352,748,172.18 66.81% 175,250,183.60 33.19%
8.2 期 末基 金管理 人的 从业人 员持 有本基 金的 情况
项目 份额级 别 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基金管 理人 所有 从业
人员持 有本 基金
中海惠 利分 级
债券A
0.00 0.0000%
中海惠 利分 级
债券B
0.00 0.0000%
合计
0.00 0.0000%
8.3 期 末基 金管理 人的 从业人 员持 有本开 放式 基金份 额总 量区间 的情 况
项目 份额级 别 持有基 金份 额总 量的 数量 区间（ 万份 ）
本公司 高级 管理 人员 、 基 金
投资和 研究 部门 负责 人 持
有本开 放式 基金
中海惠 利分 级债 券 A 0
中海惠 利分 级债 券 B 0
合计
0
本基金 基金 经理 持有 本开
放式基 金
中海惠 利分 级债 券 A 0
中海惠 利分 级债 券 B
0
合计
0
§9 开放式 基金份额变动
单位： 份 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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项目
中海惠 利分 级债 券
A
中海惠 利分 级债 券 B
基金合 同生 效日 （2013 年11 月21 日 ）
基金份 额总 额
1,537,576,037.09 790,024,024.57
本报告 期期 初基 金份 额总 额 91,176,917.76 743,124,714.33
本报告 期基 金总 申购 份额 112,000.00 66,303.32
减:本 报告 期基 金总 赎回 份 额 39,815,246.10 267,899,013.65
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 （ 份额 减
少以"-"填 列）
1,232,680.12 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 52,706,351.78 475,292,004.00
注：报 告期 间基 金总 申购 份额含 红利 再投 、转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§10 重大事 件揭示
10.1 基 金份 额持有 人大 会决议
本报告 期内 未召 开基 金份 额持有 人大 会。
10.2 基 金管 理人、 基金 托管人 的专 门基金 托管 部门的 重大 人事变 动
本报告 期内 ，本 基金 基金 经理变 更为 冯小 波先 生。
本报告 期内 ，托 管人 的专 门基金 托管 部门 未发 生重 大的人 事变 动。
10.3 涉 及基 金管理 人、 基金财 产、 基 金托 管业 务的诉 讼
本报告 期内 无涉 及本 基金 管理人 、基 金财 产、 基金 托管业 务的 诉讼 事项 。
10.4 基 金投 资策略 的改 变
本报告 期内 本基 金的 投资 策略未 有重 大变 化。
10.5 为 基金 进行审 计的 会计师 事务 所情况
为本基 金审 计的 会计 师事 务所为 普华 永道 中天 会计 师事务 所( 特殊 普通 合伙) ， 本 报告 期内 本
基金未 改聘 为其 审计 的会 计师事 务所 。
10.6 管 理人 、托管 人及 其高级 管理 人员受 稽查 或处罚 等情 况
本报告 期内 本基 金管 理人 、托管 机构 及其 高级 管理 人员未 受监 管部 门稽 查或 处罚。
中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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10.7 基 金租 用证券 公司 交易单 元的 有关情 况
10.7.1 基 金租 用证 券 公司 交易单 元进 行股票 投资 及佣金 支付 情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易单 元
数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比
例
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
东方证券 1 - - 10,985.49 13.20% -
兴业证券 1 - - 72,251.11 86.80% -
注 1：本基金 以券商研 究 服务质量作为 交易单元 的 选择标准，具 体评分指 标 分为研究支 持和服务
支持，研究支 持包括券 商 研究报告质量 、投资建 议 、委托课题、 业务培训 、 数据提供等 ；服务支
持包括券商组 织 上门路 演 ，联合调研和 各类投资 研 讨会。根据我 公司及基 金 法律文件中 对券商交
易单元的选择 标准，并 参 照我公司券商 研究服务 质 量评分标准， 确定拟租 用 交易单元的 所属券商
名单；由我公 司相关部 门 分别与券商对 应部门进 行 商务谈判，草 拟证券交 易 单元租用协 议并汇总
修改意 见完 成协 议初 稿； 报风控 稽核 部审 核后 确定 租用交 易单 元。
注2 ： 本报 告期 内本 基金 租用券 商 交 易单 元的 情况 未发生 变更 。
注 3：上述佣 金按市场 佣 金率计算，已 扣除由中 国 证券登记结算 有限责任 公 司收取，并 由券商承
担的证 券结 算风 险基 金后 的净额 列示
注4 ： 以上 数据 由于 四舍 五入的 原因 ，分 项 之 和与 合计项 之间 可能 存在 尾差 。
10.7.2 基 金租 用证券 公司 交易单 元进 行其他 证券 投资的 情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 债券回 购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债
券
成交总 额
的比例
成交金 额
占当期 债券
回购
成交总 额的
比例
成交金 额
占当期 权证
成交总 额的 比例
东方证券 128,414,472.37 14.96% 684,904,000.00 2.85% - -
兴业证券 729,916,354.33 85.04% 23,365,100,000.00 97.15% - -
10.8 其 他重 大事件
序号 公告事项 法定披 露方 式 法定披 露日 期
1 中海基 金管 理有 限公
司旗下 基金 更换 会计
师事务 所的 公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年1 月5 日
2 中海基 金管 理有 限公
司高级 管理 人员 变更
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 1 月 10 日 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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公告
3 中海惠 利纯 债分 级债
券型证 券投 资基 金
2014 年第4 季 度报 告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 1 月 20 日
4 中海基 金管 理有 限公
司关于 从业 人员 在子
公司兼 任职 务及 领薪
情况的 公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 1 月 28 日
5 中海基 金 管 理有 限公
司关于 参加 数米 基金
网费率 优惠 活动 的公
告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年3 月4 日
6 中海惠 利纯 债分 级债
券型证 券投 资基 金
2014 年年 度报 告
中海基 金网 站 2015 年 3 月 27 日
7 中海基 金管 理有 限公
司关于 旗下 基金 调整
交易所 固定 收益 品种
估值方 法的 公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 3 月 27 日
8 中海惠 利纯 债分 级债
券型证 券投 资基 金
2014 年年 度报 告摘 要
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 3 月 27 日
9 中海基 金管 理有 限公
司关于 暂停 官网 直销
支付宝 渠道 部分 基金
认购 、 申 购及 定期 定额
申购业 务的 公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 4 月 17 日
10 中海惠 利纯 债分 级债
券型证 券投 资基 金
2015 年第1 季 度报 告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 4 月 22 日
11 中海基 金管 理有 限公
司关于 旗下 基金 新增
中期资 产管 理有 限公
司为销 售机 构并 开通
基金转 换及 定期 定额
投资业 务的 公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 5 月 11 日
12 中海基 金管 理有 限公
司关于 旗下 部分 基金
参与诺 亚正 行（ 上海 ）
基金销 售投 资顾 问有
限公司 申购 及定 期定
额申购 费率 优惠 活动
的公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 5 月 15 日
13 中海基 金管 理有 限公 中国证 券报 、上 海证 券报 、 2015 年 5 月 15 日 中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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司关于 旗下 部分 基金
新增诺 亚正 行（ 上海 ）
基金销 售投 资顾 问有
限公司 为销 售机 构并
开通定 期定 额投 资业
务的公 告
证券时 报
14 中海惠 利纯 债分 级债
券型证 券投 资基 金开
放申购 和赎 回业 务公
告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 5 月 15 日
15 中海惠 利纯 债分 级债
券型证 券投 资基 金之
惠利A 份 额折 算方 案的
公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 5 月 15 日
16 中海基 金管 理有 限公
司关于 旗下 部分 基金
新增浙 江金 观诚 财富
管理有 限公 司为 销售
机构并 开通 基金 转换
及定期 定额 投资 业务
的公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 5 月 22 日
17 中海惠 利纯 债分 级债
券型证 券投 资基 金开
放申购 与赎 回及 惠 利 A
份额折 算结 果的 公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 5 月 23 日
18 中海惠 利纯 债分 级债
券型证 券投 资基 金基
金经理 变更 公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 5 月 26 日
19 中海基 金管 理有 限公
司关于 开通 工商 银行
卡（借 记卡 ） 、 农业 银
行卡（ 借记 卡） 、浦 发
银行卡 （ 借记 卡） 及 兴
业银行 卡 （借记 卡 ） APP
直销业 务的 公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年6 月4 日
20 中海基 金管 理有 限公
司关于 旗下 部分 基金
新增上 海汇 付金 融服
务有限 公司 为销 售机
构并开 通基 金转 换投
资业务 的公 告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年6 月6 日
21 中海基 金管 理有 限公
司澄清 公告
中国证 券报 、上 海证 券报 、
证券时 报
2015 年 6 月 27 日
中海惠利分级债券 2015 年半年 度报告
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§11 备查文 件目录
11.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 募集 中 海惠利 纯债 分级 债券 型证 券投资 基金 的文 件
2 、中 海惠 利纯 债分 级债 券 型证券 投资 基金 基金 合同
3 、中 海 惠 利纯 债分 级债 券 型证券 投资 基金 托管 协议
4 、中 海惠 利纯 债分 级债 券 型证券 投资 基金 财务 报表 及报表 附注
5 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告
11.2 存 放地 点
上海市 浦东 新区 银城 中 路68 号2905-2908 室及 30 层
11.3 查 阅方 式
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司。
咨询电 话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网 址：http://www.zhfund.com
中海基金管理有限公司
2015 年8 月26 日
