国投瑞 银景 气行 业证 券投 资基金2015 年第2季 度报 告
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国投瑞银 景气行业证券投资基金
2015 年第2 季度 报告
2015 年6 月30 日
基 金管理人 ：国投瑞银基金管理有 限公司
基 金托管人 ：中国光大银行股份有 限公司
报 告送出日 期：2015 年7 月21 日
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年7月17日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015 年4月1日起6月30 日止。
§2
基金 产品概况
基金简称 国投瑞银景气行业混合
基金主代码 121002
交易代码 前端：121002
后端：128002
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004年4月29日
报告期末基金份额总额 779,908,776.82 份
投资目标
本基金的投资目标是 “积极投资、 追求适度风险收益” ，
即采取积极混合型投资策略，把握景气行业先锋股票
的投资机会，在有效控制风险的基础上追求基金资产
的中长期稳健增值。
投资策略
1、类别资产配置策略
本基金股票、固定收益证券和现金的基准配置比例分
别为75% 、20% 和5% ， 但股票和固定收益证券两大类
盈利性资产可依据市场风险收益状态进行调整，许可
变动范围分别为75% ～20% 和20% ～75% 。
2、股票投资策略
在有效控制市场系统风险的基础上，遵循行业优化配
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置和行业内部股票 优化配置相结合的投资策略。以行
业和个股相对投资价值评估为核心，遵循合理价值或
相对低估值原则建构股票组合。依据持续的行业和个
股投资价值评分结果调整行业与个股的配置权重，在
保障流动性的前提下，适度集中投资于有较高投资价
值的景气行业先锋股票。
3、债券投资策略
采取主动投资管理策略，通过利率预期、收益曲线变
动趋势研判，在有效控制系统风险的基础上，合理进
行无风险或低风险套利，最大化短期投资收益。
4、权证投资策略
合理估计权证合理价值，根据权证合理价值与其市场
价格间的差幅即" 估值 差价 （Value Price ） " 以及 权证合
理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合理价值
考量，决策买入、持有或沽出权证。
业绩比较基准
5% ×同业存款利率+20% ×中信标普全债指数+75%
×中信标普300指数
风险收益特征
本基金采取积极型投资策略，主要投资于景气行业先
锋股票，具有适度风险回报特征，其风险收益高于平
衡型基金，低于纯股票基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国光大银行股份有限公司
§3
主要 财务指标和基金净值 表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2015年4月1日-2015年6月30日）
1.本期已实现收益 537,400,969.99
2.本期利润 260,078,354.68
3.加权平均基金份额本期利润 0.2657
4.期末基金资产净值 1,194,048,467.01
5.期末基金份额净值 1.531
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注：1 、本 期已实 现收益 指基金本 期利息 收入、 投 资收益、 其他收 入（不 含 公允价值 变动收 益）
扣除相关 费用后 的余额 ， 本期利润 为本期 已实现 收 益加上本 期公允 价值变 动 收益。
2 、 以上 所述基 金业绩 指 标不包括 持有人 认购或 交 易基金的 各项费 用 （例 如 基金申购 赎回费 、 基
金转换费 等）, 计 入费用 后实际收 益水平 要低于 所 列数字。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 17.59% 1.96% 8.96% 1.94% 8.63% 0.02%
注：1 、本 基金属 于积极 型股票- 债券混合基金 。 在实际投 资运作 中，本 基 金的股票 投资在 基金
资产中的 占比将 以75% 为 基准，根 据股市 、债市 等 类别资产 的预期 风险与 预 期收益的 综合比 较
与判断进 行调整 ，为此 ， 综合基金 资产配 置与市 场 指数代表 性等因 素，本 基 金选用市 场代表 性
较好的中 信标普300 指数 、 中信标普 全债指 数和同 业存款利 率加权 作为本 基 金的投资 业绩评 价基
准，具体 业绩比 较基准 为5% ×同 业存款 利率+20% ×中信标 普全债 指数+75% ×中 信标普300 指
数。
2 、本基金 对业绩 比较基 准采用每 日再平 衡的计 算 方法。
3.2.2 自基金 合同生效以来基金 累计净值增长率变动及 其与同期业绩比较基准 收益率
变动的比 较
国投瑞银景气行业混合 基金基准
2004-04-29 2005-12-02 2007-07-10 2009-02-09 2010-09-07 2012-04-19 2013-11-25 2015-06-30
650%
600%
550%
500%
450%
400%
350%
300%
250%
200%
150%
100%
50%
0%
注： 截至本 报告期 末各 项资产配 置比例 分别为 股 票投资占 基金净 值比例62% ， 权证 投资占 基金
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净值比例0% ， 债券投 资 占基金净 值比例26.96% ， 现金和到 期日不 超过1年 的政府债 券占基 金净
值比例39.53% ，符合 基金 合同的相 关规定 。
§4
管理 人报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
董晗
本基金
基金经
理
2014年7月
24日
－ 9
中国籍，硕士，具有基金
从业资格。曾任职于易方
达基金管理有限公司。
2007年9月加入国投瑞银。
曾任国投瑞银中证资源指
数基金 （LOF ） 基金经 理，
现任国投瑞银景气行业基
金、国投瑞银美丽中国基
金、国投瑞银创新动力基
金和国投瑞银成长优选基
金基金经理。
孙文龙
本基金
基金经
理
2015年1月
23日
－ 5
中国籍，硕士，具有基金
从业资格， 2010年7月加入
国投瑞银。曾任国投瑞银
创新动力股票型证券投资
基金和国投瑞银景气行业
证券投资基金的基金经理
助理。现任国投瑞银景气
行业证券投资基金、国投
瑞银新兴产业证券投资基
金和国投瑞银稳健增长基
金基金经理。
伍智勇
本基金
基金经
理
2015年5月
23日
－ 4
中国籍，硕士，具有基金
从业资格， 2011年3月加入
国投瑞银。现任国投瑞银
景气行业基金基金经理。
注：任职 日期和 离任日 期 均指公司 作出决 定后正 式 对外公告 之日。 证券从 业 的含义遵 从行业 协
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会《证券 业从业 人员资 格 管理办法 》的相 关规定 。
4.2 管理人对 报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
在报告期内， 本基金管理人遵守 《证券投资基金法》 及其系列法规和 《国投瑞银景
气行业股票型证券投资基金基金合同》 等有关规定， 本着恪守诚信、 审慎勤勉， 忠实尽
职的原则， 为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。 在报告期内， 基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、
流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保 本基金管理人旗下各投资组合在研
究、 决策、 交易执行等各方面均得到公平对待， 通过对投资交易行为的监控、 分析评估
和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督， 形成了有效的公平交易体系。 本报告
期， 本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行， 未发现存在违反公平
交易原则的现象。
4.3.2 异常交易 行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5% 的情况。
4.4 报告期内 基金的投资策略和 运作分析
当前，我国宏观经济下行压力较大，投资持续回落仍然是拖累经济的最主要因素。
首先， 房地产投资持续下滑，"3.30" 政策后销 售虽有所回暖， 但对投资的传导尚需时日；
其次， 受43号文制约， 地方政府投融资走弱， 导致基建投资难以有效对冲地产投资下滑
的负面影响； 再次， 制造业去产能的过程尚未结束。 这些因素共同导致上半年投资增速
较去年同期明显回落。
此外， 由于美元走强， 人民币对主要国家货币升值， 上半年出口增速低位徘徊。 受
制于收入放缓，消费增速再下台阶。实体经济有效贷款需求不足，M2 维持低位。在 此
背景下，一季度经济加速下行，二季度虽然显示出一定企稳迹象，但其基础仍不牢固。
通缩压力持续存在。 尽管由于供给原因， 今年以来猪肉价格显著上行， 但由于经济
低迷，食品价格整体上涨幅度仍然较低，非食品价格亦较为低迷。
基于宏观经济形势， 本基金二季度大部分时间继续保持在通信、 电子、 医药、 机械、
新能源等高景气度行业的高仓位配置。但是在6月中旬指数快速大幅调整时，本基金降
低了股票资产的仓位， 并减少了电子、 通信、 传媒等高估值行业及转型预期较强的个股
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的配置比重， 而提高了国企改革相关标的、 食品饮料、 医药等行业的配置。 虽然仓位 有
所降低， 但由于在金融行业的低配， 使得在这两周的下跌过程中组合净值跌幅略大于比
较基准。
4.5 报告期内 基金的业绩表现
截止本报告期末 （2015 年6月30日） ， 本基金 份额净值为1.5310元， 本报告期份额净
值增长率为17.59% ，同期业绩比较基准收益率为8.96% ，基金净值增长率高于业绩基准
的主要原因是超配电子、通信等涨幅较大行业，而低配银行、非银行金融等行业。
4.6
报告期 内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
4.7 管理人对 宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
展望未来宏观经济形式， 货币政策在当前经济增速放缓、 通胀率较低的背景下将继
续延续去年底以来全面宽松的基调， 下一阶段， 政策重心可能集中于降低长端利率。 与
此同时， 由于经济快速下行， 稳增长迫切性再度提升。43号文部分规定被放开， 拓宽了
地方政府融资渠道， 债务置换的有序推进也缓解了地方政府的后顾之忧， 盘活财政资金
等措施亦有利于加快项目资金落实到位， 因此财政政策 可能接替货币政策成为稳增长的
主要抓手。
随着个股的深度调整， 预计未来中小市值股票将难以再次重现上半年鸡犬升天式的
疯狂，整体估值中枢也将下移。本基金未来1~2 个季度将加重在稳定增长、估值较低的
消费及部分医药细分行业， 景气度处于底部向上的油气化工及装备行业， 稳增长所需投
资力度加大的部分基建相关行业的配置； 此外， 还将遴选部分调整幅度较深、 未来应用
范围广阔、 市场规模较大、 管理层勤勉进取、 估值基本合理的互联网、 计算机等行业的
优质个股，以增加组合的弹性并分享中国经济成功转型的长期收益。
§5
投资 组合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 740,278,680.98 58.24
其中：股票 740,278,680.98 58.24
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2 基金投资 － －
3 固定收益投资 321,885,000.00 25.32
其中：债券 321,885,000.00 25.32
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 200,696,738.42 15.79
8 其他资产 8,227,401.31 0.65
9 合计 1,271,087,820.71 100.00
5.2 报告期末 按行业分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采矿业 4,102,698.00 0.34
C 制造业 546,643,549.02 45.78
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
29,368,573.74 2.46
E 建筑业 － －
F 批发和零售业 21,354,731.85 1.79
G 交通运输、仓储和邮政业 2,235,784.98 0.19
H 住宿和餐饮业 1,260,030.00 0.11
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
36,274,211.00 3.04
J 金融业 52,176,115.25 4.37
K 房地产业 8,520,882.00 0.71
L 租赁和商务服务业 10,382,925.28 0.87
M 科学研究和技术服务业 － －
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N 水利、环境和公共设施管理业 19,348,522.86 1.62
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 － －
R 文化、体育和娱乐业 6,595,680.00 0.55
S 综合 2,014,977.00 0.17
合计 740,278,680.98 62.00
5.3 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600530 交大昂立 1,200,119 38,919,859.17 3.26
2 600475 华光股份 1,540,100 31,341,035.00 2.62
3 002080 中材科技 1,226,088 27,942,545.52 2.34
4 600059 古越龙山 1,779,387 27,260,208.84 2.28
5 300048 合康变频 1,387,260 26,052,742.80 2.18
6 600422 昆药集团 653,116 24,119,573.88 2.02
7 000530 大冷股份 1,399,250 23,717,287.50 1.99
8 000568 泸州老窖 700,000 22,827,000.00 1.91
9 000690 宝新能源 1,500,000 18,975,000.00 1.59
10 000596 古井贡酒 400,000 18,672,000.00 1.56
5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 321,885,000.00 26.96
其中：政策性金融债 321,885,000.00 26.96
4 企业债券 － －
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5 企业短期融资券 － －
6 中期票据 － －
7 可转债 － －
8 其他 － －
9 合计 321,885,000.00 26.96
5.5 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 100236 10国开36 1,000,000 100,520,000.00 8.42
2 150202 15国开02 700,000 70,378,000.00 5.89
3 130228 13国开28 500,000 50,605,000.00 4.24
4 120239 12国开39 500,000 50,165,000.00 4.20
5 130424 13农发24 300,000 30,207,000.00 2.53
5.6 报告期 末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
本基金本期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本期末未持有权证。
5.9 报告期末 本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.2 本基金投 资股指期货的投 资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末 本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国 债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
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5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本基金 投资的前十名证 券的发行主体本期没有 被监管部门立案调查的,在报告编
制日前一 年内未受到公开谴责、 处罚。
5.11.2 基金投 资的前十名股票 均属于基金合同规定备 选股票库之内的股票。
5.11.3 其他资 产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 1,522,829.92
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 6,487,044.49
5 应收申购款 217,526.90
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 8,227,401.31
5.11.4 报告期 末持有的处于转股 期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.11.5 报告期 末前十名股票中存 在流通受限情况的说明
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的
公允价值
占基金资产
净值比例（% ）
流通受限情况
说明
1 002080 中材科技 27,942,545.52 2.34
筹划重大事项
停牌
2 300048 合康变频 26,052,742.80 2.18 重大事项停牌
5.11.6 投资组 合报告附注的其他 文字描述部分
本基金本期未投资托管行股票、 未投资控股股东主承销的证券， 未从二级市场主动投资
分离交易可转债附送的权证， 投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规
定。
§6
开放 式基金份额变动
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单位：份
报告期期初基金份额总额 1,212,543,367.94
报告期期间基金总申购份额 13,355,297.42
减：报告期期间基金总赎回份额 445,989,888.54
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“- ”填列） －
报告期期末基金份额总额 779,908,776.82
§7
基金 管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基金管理 人持有本基金份额 变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8
影响 投资者决策的其他重 要信息
1. 报告期内基金管理人对本基金持有的华胜天成 （证券代码600410） 进行估值调整，
指定媒体公告时间为2015年6月27日。
2. 报告期内基金管理人对本基金持有的洪城水业 （证券代码600461） 进行估值调整，
指定媒体公告时间为2015年6月6日。
3. 报告期内基金管理人对本基金持有的合康变频 （证券代码300048） 进行估值调整，
指定媒体公告时间为2015年6月4日。
4. 报告期内基金管理人对本基金持有的易联众（证券代码300096）进行估值调整，
指定媒体公告时间为2015年6月3日。
5. 报告期内基金管理人变更本基金的基金经理进行公告，指定媒体公告时间为2015
年5月23日。
6. 报告期内基金管理人对本基金持有的红日药业 （证券代码300026） 进行估值调整，
指定媒体公告时间为2015年5月19日。
7. 报告期内基金管理人对本基金持有的三星电气 （证券代码601567） 进行估值调整，
指定媒体公告时间为2015年5月9日。
§9
备查 文件目录
9.1 备查文件 目录
《关于同意中融景气行业证券投资基金设立的批复》（证监基金字[2004]28 号）
《国投瑞银景气行业证券投资基金基金合同》
《国投瑞银景气行业证券投资基金托管协议》
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国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银景气行业证券投资基金2015年第二季度报告原文
9.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028 号荣超经贸中心46 层
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线400-880-6868
国投瑞银 基金管理有限公司
二〇一五 年七月二十一日
