中 海 纯 债 债券 型 证 券 投资 基 金 2015 年第 2
季度报告
2015 年6 月30 日
基金管 理人： 中海基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 7 月20 日
中海纯债债券 2015 年第 2 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 7 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 中海纯 债债 券
基金主 代码 000298
交易代 码 000298
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 4 月 23 日
报告期 末基 金份 额总 额 28,893,916.91 份
投资目 标
在严格 控制 投资 风险 的基 础上， 追求 稳定 的当 期
收益和 基金 资产 的稳 健增 值。
投资策 略
本基金 在综 合判 断宏 观经 济周期 、 货 币及 财政 政
策方向、 市场 资金 供需 状 况、 各类 固定 收益 类资
产估值 水平 对比 的基 础上 ， 结合 收益 率水 平曲 线
形态分 析和 类属 资产 相对 估值分 析， 优化 债券 组
合的期 限结 构和 类属 配置 ； 在符 合本 基金 相关 投
资比例 规定 的前 提下 ， 在 严谨深 入的 信用 分析 基
础上， 综 合考 量各 类债 券 的流动 性、 供 求关 系和
收益率 水平 等， 精 选预 期 风险可 控、 收 益率 较高
的债券 ，以 获取 较高 的债 券组合 投资 收益 。
1、资 产配 置策 略
（1） 久期 配置
本基金 根据 对市 场利 率变 动趋势 的预 测， 相应 调
整债券 组合 的久 期配 置， 以达到 提高 债券 组合 收
益、 降低 债券 组合 利率 风 险的目 的。 当 预期 收益
率曲线 下移 时， 适 当提 高 组合久 期， 以 分享 债券
市场上 涨的 收益； 当预 期 收益率 曲线 上移 时， 适中海纯债债券 2015 年第 2 季度 报告
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当降低 组合 久期 ，以 规避 债券市 场下 跌的 风 险 。
（2） 期限 结构 配置
在确定 组合 久期 后， 通过 研究收 益率 曲线 形态 ，
采用收 益率 曲线 分析 模型 对各期 限段 的风 险收
益情况 进行 评估 ， 对 收益 率曲线 各个 期限 的骑 乘
收益进 行分 析。 通过 选择 预期收 益率 最高 的期 限
段进行 配比 组合， 从而 在 子弹组 合、 杠 铃组 合和
梯形组 合中 选择 风险 收益 比最佳 的配 置方 案。
（3） 债券 类属 配置 策略
本基金 通过 对不 同类 型固 定收益 金融 工具 的收
益率 、 流 动性 、 税 赋水 平 、 信用风 险和 风险 溢价 、
回售以 及市 场偏 好等 因素 的综合 评估 ， 研 究各 类
型投资 品种 的利 差和 变化 趋势， 制定 债券 类属 配
置策略 ， 以 获取 不同 债券 类属之 间利 差变 化所 带
来的投 资收 益。
2、信 用品 种投 资策 略
本基金 将重 点投 资于 企业 债、公 司债 、金 融债 、
地方政 府债 、 短 期融 资券 、 中期 票据、 可分 离交
易可转 债的 纯债 部分 及资 产支持 证券 等信 用债
券，以 提高 组合 的收 益水 平。
本基金 将在 内部 信用 评级 的基础 上和 内部 信用
风险控 制的 框架 下， 运用 行业研 究方 法和 公司 财
务分析 方法 对债 券发 行人 信 用风 险进 行分 析和
度量， 精选 预期 风险 可控 、收益 率较 高的 债券 ，
结合适 度分 散的 行业 配置 策略， 构造 和优 化债 券
投资组 合， 为投 资人 获取 较高的 投资 收益 。
（1） 信用 类债 券的 个券 选 择及行 业配 置
1）根 据宏 观经 济环 境及 各 行业的 发展 状况 ，确
定各行 业的 优先 配置 顺序 ；
2） 研究 债券 发行 人的 产业 发展趋 势、 行 业政 策、
公司背 景 、 盈 利状 况、 竞 争地位 、 治理 结构 、 特
殊事件 风险 等基 本面 信息 ， 分析 企业 的长 期运 作
风险；
3）运 用财 务评 价体 系对 债 券发行 人的 资产 流动
性、 盈 利能 力、 偿 债能 力 、 现金 流水 平等 方面 进
行综合 评价 ，度 量发 行人 财务风 险；
4）利 用历 史数 据、 市场 价 格以及 资产 质量 等信
息，估 算 债 券发 行人 的违 约率及 违约 损失 率；
5）综 合发 行人 各方 面分 析 结果， 确定 信用 利差
的合理 水平， 利用 市场 的 相对失 衡， 选 择溢 价偏
高的品 种进 行投 资。
（2） 杠杆 放大 策略
杠杆放 大操 作即 以组 合现 有债券 为基 础， 利用 买
断式回 购、 质押 式回 购等 方式融 入低 成本 资金 ，
并购买 剩余 年限 相对 较长 并具有 较高 收益 的债中海纯债债券 2015 年第 2 季度 报告
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券，以 期获 取超 额收 益的 操作方 式。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较
低风险 品种 ， 其 预期 风险 和预期 收益 水平 低于 股
票型、 混合 型基 金， 高于 货币市 场基 金。
基金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 中海纯 债债 券 A 中海纯 债债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 000298 000299
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 23,774,020.04 份 5,119,896.87 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年4 月1 日 － 2015 年6 月 30 日 ）
中海纯 债债 券 A 中海纯 债债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 1,260,170.31 88,073.53
2．本 期利 润 1,358,601.29 86,209.20
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0298 0.0344
4．期 末基 金资 产净 值 26,072,455.96 5,565,529.47
5．期 末基 金份 额净 值 1.097 1.087
注1 ： 本期 指2015 年4 月1 日至2015 年6 月 30 日 ， 上述基 金业 绩指 标不 包括 基金份 额持 有人 认
购或交 易基 金的 各项 费用 （例如 ，申 购、 赎回 费等 ） ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字 。
注2 ： 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
中海纯债债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
3.30% 0.18% 2.21% 0.09% 1.09% 0.09%
中海纯债债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
3.23% 0.18% 2.21% 0.09% 1.02% 0.09%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：按 相关 法规 规定 ，本 基金 自 基金 合 同2014 年4 月23 日生 效日 起6 个月 内 为建仓 期， 建仓 期
结束时 各项 资产 配置 比例 符合合 同约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
冯小波
本 基 金
基 金 经
理、 中 海
货 币 市
场 证 券
投 资 基
金 基 金
经理、 中
海 惠 丰
纯 债 分
级 债 券
2014 年4
月23 日
- 13 年
冯小波 先生， 上海 交通 大 学
管理科 学与 工程 专业 硕士 。
历任华泰保险股份有限公
司交易 员， 平 安证 券股 份 有
限公司 投资 经理， 兴业 银 行
股份有 限公 司债 券交 易员 、
高级副 理 。 2012 年 8 月进入
本公司 工作， 任职 于投 研 中
心。2012 年 10 月 至今 任 中
海货币市场证券投资基金
基金经 理 ， 2014 年 4 月至今中海纯债债券 2015 年第 2 季度 报告
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型 证 券
投 资 基
金 基 金
经理、 中
海 惠 利
纯 债 分
级 债 券
型 证 券
投 资 基
金 基 金
经理
任中海纯债债券型证券投
资基金 基金 经理，2015 年5
月至今任中海惠丰纯债分
级债券型证券投资基金基
金经理 ， 2015 年 5 月至 今 任
中海惠利纯债分级债券型
证券投 资基 金基 金经 理。
注1 ： 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金管 理人 对外披 露的 任免 日期 填写 。
注2 ： 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 在报 告期 内严 格遵守 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》及 其他 有关法 律法 规、
《基金 合同 》的 规定 ，勤 勉尽责 地为 基金 份额 持有 人谋求 利益 ，不 存在 损害 基金份 额持 有人 利益
的行为 ，不 存在 违法 违规 或未履 行基 金合 同承 诺。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据 《证 券投 资基 金管 理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》 及公 司相 关制 度 ， 公 司从研 究 、 投 资、
交易、 风险 管理 事后 分析 等环节 ，对 股票 、债 券的 一级市 场申 购 、 二级 市场 交易等 投资 管理 活动
的全程 公平 交易 进行 了明 确约定 。公 司通 过制 定研 究、交 易等 相关 制度 ，要 求公司 各组 合研 究成
果共享 ， 投 资交 易指 令统 一下达 至交 易室 ， 由 交易 室通过 启用 公平 交易 模块 并具体 执行 相关 交易 ，
使公平 交易 制度 中要 求的 时间优 先、 价格 优先 、比 例分配 、综 合平 衡得 以落 实；同 时， 根据 公司
制度， 通过 系统 禁止 公司 组合之 间（ 除指 数组 合外 ）的同 日反 向交 易。 对于 发生在 银行 间市 场的
债券买 卖交 易及 交易 所市 场的大 宗交 易， 由公 司风 险管理 部对 相关 交易 价格 进行事 前审 核， 风控
的事前 介入 有效 防范 了可 能出现 的非 公平 交易 行为 。
本报告 期， 公司 对不 同组 合不同 时间 段的 同向 交易 价差进 行了 溢价 率样 本的 采集， 进行 了相
关的假 设检 验， 对于 相关 溢价金 额对 组合 收益 率的 贡献进 行了 重要 性分 析， 并针对 交易 占优 次数
进行了 时间 序列 分析 。多 维度的 公平 交易 监控 指标 使公平 交易 事后 分析 更全 面、有 效。
本报告 期， 公司 根据 制度 要求， 对不 同组 合不 同时 间段的 反向 交易 进行 了统 计分析 ，对 于出
现的公 司制 度中 规定 的异 常交易 ，均 要求 相关 当事 人和审 批人 按照 公司 制度 要求予 以留 痕。 中海纯债债券 2015 年第 2 季度 报告
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，所 有投 资组 合参与 的交 易所 公开 竞价 同日反 向交 易成 交较 少的 单边交 易量 不存
在超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况， 对于 一级市 场证券 申购 、 二 级市 场证 券交易 中出 现的 可 能
导致不 公平 交易 和利 益输 送的重 大异 常交 易情 况， 风险管 理部 均根 据制 度规 定要求 组合 经理 提供
相关情 况说 明予 以留 痕。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年1-5 月 ，工 业增 加 值增 长 6.2% ， 增速 比一 季 度回 落 0.2% ； 固定 资产 投 资增 长 11.4% ，
增速比 一季 度下 降2.1% ；5 月份 社会 消费 品零 售总 额增 长10.1% ， 增速 比一 季度回 落 0.5% ；今 年
前5 个 月， 我国 进出 口总 值下 降 7.8% ， 出口 增长0.8% ， 进 口下 降 17.2% ， 贸 易 顺差1.33 万亿 元；
4-6 月 的汇 丰PMI 指 数持 续低 于 50 。数 据显 示经 济 增长依 然疲 弱。 本季 度货 币政策 大招 不断 ：4
月20 日， 央 行全 面降 准+ 定向降 准；5 月 11 日 ， 央 行降息 一次 ；6 月27 日， 央行降 息+ 定向 降准。
总体而 言， 本季 度银 行间 市场资 金较 为宽 裕。6 月 底随着 银行 吸储 压力 大增 ，同时 新 股 IPO 叠加
影响， 市场 资金 面略 微收 紧，线 下线 上资 金利 率都 在同步 上升 ，在 此环 境下 ，央行 公开 市场 重启
7 天逆 回购 ，回 购利 率从 两个多 月前 的3.35% 下降 至2.70% ， 随后 又降 至2.50% 。货 币宽 松并 未带
动债券 牛市 的进 一步 演绎 ，受供 给压 力影 响， 债券 收益率 窄幅 震荡 。
本基金 在二 季度 主要 对交 易所国 债和 银行 间金 融债 进行了 波段 操作 ，各 资产 比例严 格按 照法
规要求 ，没 有出 现流 动性 风险。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2015 年6 月30 日, 本 基金A 类份 额净 值1.097 元(累 计净 值1.097 元)。 报 告期内 本基 金
A 类净 值增 长率 为3.30% ， 高于业 绩比 较基 准 1.09 个 百分点 。 本 基金C 类 份额 净值1.087 元( 累计
净值1.087 元) 。报 告期 内 本基 金 C 类 净值 增长 率 为3.23% ，高 于业 绩比 较基 准1.02 个 百分 点。
4.5 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，2015 年5 月28 日至 6 月 30 日， 本基 金基金 资产 净值 低于 五千 万元， 超过 连续
二十个 工作 日出 现基 金资 产净值 低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ） 中海纯债债券 2015 年第 2 季度 报告
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1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
43,083,263.20 88.12
其中： 债券
43,083,263.20 88.12
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
3,266,008.19 6.68
7 其他资 产
2,542,099.91 5.20
8 合计
48,891,371.30
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 902,992.20 2.85
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 20,186,000.00 63.80
其中： 政策 性金 融债 20,186,000.00 63.80
4 企业债 券 21,994,271.00 69.52
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 43,083,263.20 136.18
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 150210 15 国开 10 200,000 20,186,000.00 63.80
2 122621 12 赣 城债 86,740 8,821,458.00 27.88
3 122921 10 郴 州债 50,000 5,177,000.00 16.36 中海纯债债券 2015 年第 2 季度 报告
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4 122874 10 红投 01 41,870 4,292,093.70 13.57
5 124212 13 益 高新 20,000 2,057,200.00 6.50
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货合 约。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 没有 被监管 部门 立案 调查 或在 本报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 况。
5.10.2
本基金 为纯 债基 金， 不进 行股票 投资 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,531.75
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 937,097.86
5 应收申 购款 1,602,470.30 中海纯债债券 2015 年第 2 季度 报告
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6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,542,099.91
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
本基金 由于 四舍 五入 的原 因，分 项之 和与 合计 项之 间可能 存在 尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 中海纯 债债 券 A 中海纯 债债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 59,800,459.17 4,690,191.61
报告期 期间 基金 总申 购份 额 50,691,724.36 4,312,983.42
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 86,718,163.49 3,883,278.16
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 23,774,020.04 5,119,896.87
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期内 ，基 金管 理人未 持有 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注： 本报 告期 内， 基金 管 理人未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
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§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、 中 国证 监会 批准 募集 中海纯 债债 券型 证券 投资 基金的 文件
2 、 中 海纯 债债 券型 证券 投资基 金基 金合 同
3 、 中 海纯 债债 券型 证券 投资基 金托 管协 议
4 、 中 海纯 债债 券型 证券 投资基 金财 务报 表及 报表 附注
5 、 报 告期 内在 指定 报刊 上披露 的各 项公 告
8.2 存 放地 点
上海市 浦东 新区 银城 中 路68 号2905-2908 室及 30 层
8.3 查 阅方 式
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司。
咨询电 话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网 址：http://www.zhfund.com
中海基金管理有限公司
2015 年 7 月20 日
