中 海 合 鑫 灵活 配 置 混 合型 证 券 投 资基 金
2015 年第2 季度报告
2015 年6 月30 日
基金管 理人： 中海基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 7 月20 日
中海合鑫混合 2015 年第 2 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 7 月 16 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 中海合 鑫混 合
基金主 代码 001005
交易代 码 001005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 2 月 11 日
报告期 末基 金份 额总 额 179,343,737.12 份
投资目 标
本基金 通过 灵活 的资 产配 置和策 略精 选个 股， 在有 效
控制风 险的 前提 下， 追求 基金资 产的 长期 稳定 增值 。
投资策 略
1、资 产配 置策 略
本基金 基于 对国 内外 宏观 经济走 势、 财政 货币 政策 分
析、 不 同行 业发 展趋 势等 分析判 断， 采取 自上 而下 的
分析方 法， 比较 不同 证券 子市场 和金 融产 品的 收益 及
风险特 征， 动态 确定 基金 资产在 权益 类和 固定 收益 类
资产的 配置 比例 。
2、股 票投 资策 略
（1） 行业 精选 策略
本基金 主要 从宏 观经 济周 期和行 业生 命周 期两 个层
次来分 析不 同行 业的 周期 性属性 。 本基 金基 于 “ 投
资时钟 理论 ” 对 宏观 经济 周期进 行分 析， 将宏 观经 济中海合鑫混合 2015 年第 2 季度 报告
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周期分 解为 复苏 、 过 热、 滞胀和 衰退 四个 阶段 ， 根 据
不同行 业在 宏观 经济 周期 各阶段 的表 现进 行最 优配
置。 本基 金还 将根 据行 业 本身的 生命 周期 分析 ，将
行业生 命周 期分 为创 始期 、 成长 期、 成熟 期和 收缩 期
四个阶 段， 本基 金重 点加 强对成 长期 行业 和成 熟期 行
业的配 置。 本 基金 将采 用 宏观经 济周 期分 析为 主，
兼顾行 业生 命周 期分 析的 最优选 择进 行行 业精 选。
（2） 股票 精选 策略
本基金 对精 选行 业内 的个 股选择 将采 用定 量分 析与
定性分 析相 结合 的方 法， 选择其 中具 有优 势的 上市 公
司进行 投资 。
1）定 量方 式
本基金 将对 反映 上市 公司 质量和 增长 潜力 的成 长性
指标、 财务 指标 和估 值指 标等进 行定 量分 析， 以挑 选
具有成 长优 势、 财务 优势 和估值 优势 的个 股。
2）定 性方 式
本基金 主要 通过 实地 调研 等方法 ， 综 合考 察评 估公 司
的核心 竞争 优势 ， 重 点投 资具有 较高 进入 壁垒 、 在 行
业中具 备比 较优 势的 公司 ， 并坚 决规 避那 些公 司治 理
混乱、 管理 效率 低下 的公 司， 以 确保 最大 程度 地规 避
投资风 险。
3、债 券投 资策 略
（1） 久期 配置 ：基 于宏 观 经济趋 势性 变化 ，自 上而
下的资 产配 置。 利 用宏 观 经济分 析模 型， 确定 宏观
经济的 周期 变化 ， 主 要是 中长期 的变 化趋 势， 由此 确
定利率 变动 的方 向和 趋势 。 根据 不同 大类 资产 在宏 观
经济周 期的 属性 ， 即 货币 市场顺 周期 、 债 券市 场逆 周
期的特 点， 确定 债券 资产 配置的 基本 方向 和特 征。 结
合货币 政策 、财 政政 策以 及债券 市场 资金 供求 分析 ，
根据收 益率 模型 为各 种固 定收益 类金 融工 具进 行风
险评估 ，最 终确 定投 资组 合的久 期配 置。
（2） 期限 结构 配置 ：基 于 数量化 模型 ，自 上而 下的
资产配 置。
（3） 债券 类别 配置/ 个券 选择： 主要 依据 信用 利差 分
析，自 上而 下的 资产 配置 。
本基金 根据 利率 债券 和信 用债券 之间 的相 对价 值， 以
其历史 价格 关系 的数 量分 析为依 据， 同时 兼顾 特定 类
别收益 品种 的基 本面 分析 ， 综合 分析 各个 品种 的信 用
利差变 化。 在信 用利 差水 平较高 时持 有金 融债 、 企 业
债、 短 期融 资券、 可分 离 可转债 等信 用债 券， 在信 用
利差水 平较 低时 持有 国债 等利率 债券 ， 从 而确 定整 个
债券组 合中 各类 别债 券投 资比例 。
4、资 产支 持证 券投 资策 略
本基金 将在 宏观 经济 和基 本面分 析的 基础 上， 对资 产
支持证 券的 质量 和构 成、 利率风 险、 信用 风险、 流 动中海合鑫混合 2015 年第 2 季度 报告
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性风险 和提 前偿 付风 险等 进行定 性和 定量 的全 方面
分析， 评估 其相 对投 资价 值并作 出相 应的 投资 决策 ，
力求在 控制 投资 风险 的前 提下尽 可能 的提 高本 基金
的收益 。
5、权 证投 资策 略
权证为 本基 金辅 助性 投资 工具， 投资 原则 为有 利于 加
强基金 风险 控制 ， 有 利于 基金资 产增 值。 本基 金将 运
用期权 估值 模型 ， 根 据隐 含波动 率、 剩余 期限、 正 股
价格走 势， 并结 合本 基金 的资产 组合 状况 进行 权证 投
资。
业绩比 较基 准 一年期 银行 定期 存款 利率 （税后 ）+5% 。
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 中等 风
险品种 ，其 预期 风险 和预 期收益 水平 低于 股票 型基
金，高 于债 券型 基金 和货 币市场 基金 。
基金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 4 月 1 日 － 2015 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 92,352,168.41
2.本期 利润
89,088,519.02
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.2268
4.期末 基金 资产 净值 198,789,346.11
5.期末 基金 份额 净值 1.108
注：1 ：本 期指2015 年4 月 1 日至 2015 年6 月30 日，上 述基 金业 绩指 标不 包括基 金份 额持 有人
认购或 交易 基金 的各 项费 用 （ 例如 ， 申购 、 赎回 费等 ） ， 计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字 。
2： 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 10.91% 2.72% 1.81% 0.02% 9.10% 2.70% 中海合鑫混合 2015 年第 2 季度 报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注1 ： 按相 关法 规规 定， 本基金 自基 金合 同生 效日 起6 个 月内 为建 仓期 ，至 报告期 末尚 处于 建仓
期。
注2 ： 本基 金合 同生 效日2015 年2 月11 日起 至披 露 时点不 满一 年。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
骆泽斌
本 基 金 基
金经理
2015 年2 月
11 日
2015 年4 月
8 日
16 年
骆泽斌先生，南开大
学区域经济学专业博
士。历任广发证券股
份有限公司研究员、
基金筹备组研究负责中海合鑫混合 2015 年第 2 季度 报告
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人，广发基金管理有
限公司研究员，天治
基金管理有限公司研
究总监、投资总监，
长信基金管理有限公
司研究 总监 。2010 年
6 月进 入本 公司 工作，
历任研究总监、代理
投资总监、投资副总
监。2011 年 11 月至
2015 年4 月16 日 任中
海消费主题精选股票
型证券投资基金基金
经理，2014 年 3 月至
2015 年 4 月 任中 海优
质成长证券投资基金
基金经 理，2015 年 2
月至2015 年4 月 任中
海合鑫灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理。
许定晴
代 理 投 资
总监、投
资副总
监 、 本 基
金 基 金 经
理 、 中 海
能 源 策 略
混 合 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理
2015 年4 月
8 日
- 12 年
许定晴女士，苏州大
学金融学专业硕士。
曾任国联证券股份有
限 公 司 研 究 员 。2004
年 3 月进入 本公 司工
作，历任分析师、高
级分析师、基金经理
助理、研究总监，现
任代理投资总监、投
资副总 监。2010 年 3
月至2012 年7 月 任中
海蓝筹灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理， 2011 年 12 月至
2015 年 4 月 任中 海能
源策略混合型证券投
资 基 金 基 金 经 理 ，
2015 年 4 月 至今 任中
海合鑫灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理。
注1 ： 上述 任职 日 期 、离 任日期 根据 本基 金管 理人 对外披 露的 任免 日期 填写 。
注2 ： 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
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4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 在报 告期 内严 格遵守 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》及 其他 有关法 律法 规、
《基金 合同 》的 规定 ，勤 勉尽责 地为 基金 份额 持有 人谋求 利益 ，不 存在 损害 基金份 额持 有人 利益
的行为 ，不 存在 违法 违规 或未履 行基 金合 同承 诺。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据 《证 券投 资基 金管 理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》 及公 司相 关制 度 ， 公 司从研 究 、 投 资、
交易、 风险 管理 事后 分析 等环节 ，对 股票 、债 券的 一级市 场申 购、 二级 市场 交易等 投资 管理 活动
的全程 公平 交易 进行 了明 确约定 。公 司通 过制 定研 究、交 易等 相关 制度 ，要 求公司 各组 合研 究成
果共享 ， 投 资交 易指 令统 一下达 至交 易室 ， 由 交易 室通过 启用 公平 交易 模块 并具体 执行 相关 交易 ，
使公平 交易 制度 中要 求的 时间优 先、 价格 优先 、比 例分配 、综 合平 衡得 以落 实；同 时， 根据 公司
制度， 通过 系统 禁止 公司 组合之 间（ 除指 数组 合外 ）的同 日反 向交 易。 对于 发生在 银行 间市 场的
债券买 卖 交 易及 交易 所市 场的大 宗交 易， 由公 司风 险管理 部对 相关 交易 价格 进行事 前审 核， 风控
的事前 介入 有效 防范 了可 能出现 的非 公平 交易 行为 。
本报告 期， 公司 对不 同组 合不同 时间 段的 同向 交易 价差进 行了 溢价 率样 本的 采集， 进行 了相
关的假 设检 验， 对于 相关 溢价金 额对 组合 收益 率的 贡献进 行了 重要 性分 析， 并针对 交易 占优 次数
进行了 时间 序列 分析 。多 维度的 公平 交易 监控 指标 使公平 交易 事后 分析 更全 面、有 效。
本报告 期， 公司 根据 制度 要求， 对不 同组 合不 同时 间段的 反向 交易 进行 了统 计分析 ，对 于出
现的公 司制 度中 规定 的异 常交易 ，均 要求 相关 当事 人和审 批人 按照 公司 制度 要求予 以留 痕。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，所 有投 资组 合参与 的交 易所 公开 竞价 同日反 向交 易成 交较 少的 单边交 易量 不存
在超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况， 对于 一级市 场证券 申购 、 二 级市 场证 券交易 中出 现的 可 能
导致不 公平 交易 和利 益输 送的重 大异 常交 易情 况， 风险管 理部 均根 据制 度规 定要求 组合 经理 提供
相关情 况说 明予 以留 痕。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年2 季度 ， 市 场在 快 速拉升 后经 历了 剧烈 调整 。 实体 经济 依然 疲弱 ， 没 有明显 的企 稳回
升迹象 。为 了防 范风 险， 营造健 康市 场环 境的 去杠 杆行为 却带 来一 系列 多米 诺效应 。超 预期 的杠
杆资金 连环 引爆 ，市 场经 历断崖 式下 跌。 国家 出台 了“双 降” 等一 系列 救市 政策， 但高 估值 的中中海合鑫混合 2015 年第 2 季度 报告
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小盘股 票流 动性 枯竭 ，短 期跌势 难以 遏制 。
本季度 的最 后半 个月 ，大 小盘股 票齐 跌， 上证 综指 下跌 17.2% ， 创业 板指 数 下跌 26.7% 。其
中计算 机、 传媒 、通 信、 商业贸 易、 电气 设备 等行 业跌幅 居前 ，而 银行 、家 用电器 、钢 铁、 交通
运输和 食品 饮料 等行 业相 对抗跌 。
2015 年2 季度 ，本 基金 的 行业配 置相 对比 较均 衡， 增加了 下半 年业 绩比 较确 定的行 业配 置。
但倾巢 之下 ，焉 有完 卵。 由于基 金仓 位没 有大 幅下 降，市 场整 体流 动性 的枯 竭导致 所有 持仓 品种
面临剧 烈回 调， 基金 净值 明显下 滑。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2015 年6 月30 日， 本基金 份额 净 值 1.108 元( 累计净 值1.108 元) 。报 告 期内本 基金 净
值增长 率 为10.91% ，高 于 业绩比 较基 准 9.10 个百 分 点。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 177,132,436.35 85.23
其中： 股票
177,132,436.35 85.23
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
22,148,723.38 10.66
7 其他资 产
8,550,206.08 4.11
8 合计
207,831,365.81
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 127,275,574.92 64.03
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- - 中海合鑫混合 2015 年第 2 季度 报告
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E 建筑业 3,605,952.00 1.81
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 18,240,966.00 9.18
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 3,753,675.00 1.89
J 金融业 17,464,864.00 8.79
K
房地产 业
6,791,404.43 3.42
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 177,132,436.35 89.11
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 300353 东土科 技 328,800 19,004,640.00 9.56
2 002662 京威股 份 688,871 12,282,569.93 6.18
3 600109 国金证 券 444,095 10,835,918.00 5.45
4 600366 宁波韵 升 345,775 10,618,750.25 5.34
5 600456 宝钛股 份 404,772 10,552,406.04 5.31
6 600115 东方航 空 851,200 10,486,784.00 5.28
7 601600 中国铝 业 1,123,200 10,479,456.00 5.27
8 000858 五 粮 液 303,700 9,627,290.00 4.84
9 300109 新开源 131,901 9,362,332.98 4.71
10 002214 大立科 技 576,406 8,888,180.52 4.47
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与股 指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货合 约。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体没 有 被监管部门立 案调查或 在 本报告编制日 前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 况。
5.11.2
报告期 内本 基金 投资 的前 十名股 票中 没有 在基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 374,820.49 中海合鑫混合 2015 年第 2 季度 报告
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2 应收证 券清 算款 8,165,503.32
3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,498.66
5 应收申 购款 4,383.61
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 8,550,206.08
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 300353 东土科 技 19,004,640.00 9.56 重大事 项停 牌
2 002662 京威股 份 12,282,569.93 6.18 重大事 项停 牌
3 600366 宁波韵 升 10,618,750.25 5.34 重大事 项停 牌
4 002214 大立科 技 8,888,180.52 4.47 重大事 项停 牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
本基金 由于 四舍 五入 的原 因，分 项之 和与 合计 项之 间可能 存在 尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 684,119,263.95
报告期 期间 基金 总申 购份 额 10,038,742.09
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 514,814,268.92
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 179,343,737.12
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期内 ，基 金管 理人未 持有 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 ，基 金管 理人未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 准予 注册 募 集中海 合鑫 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 的文 件
2 、中 海合 鑫灵 活配 置混 合 型证券 投资 基金 合同
3 、中 海合 鑫灵 活配 置混 合 型证券 投资 基金 托管 协议
4 、中 海合 鑫灵 活配 置混 合 型证券 投资 基金 财务 报表 及报表 附注
5 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告
8.2 存 放地 点
上海市 浦东 新区 银城 中 路68 号2905-2908 室及 30 层
8.3 查 阅方 式
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司。
咨询电 话：(021)38789788 或400-888-9788
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中海基金管理有限公司
2015 年 7 月20 日
