泰 信 先 行 策略 开 放 式 证券 投 资 基 金
2015 年第2 季度报告
2015 年6 月30 日
基金管 理人： 泰信基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国光大银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 7 月20 日
泰信先行策略混合 2015 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
本基金 管理 人的 董事 会及 董事保 证本 报告 所载 资料 不存在 虚假 记载 、 误 导性 陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
本基金 的托 管人 中国 光大 银行股 份有 限公 司根 据基 金合同 已 于2015 年7 月17 日复 核了 本报
告中的 财务 指标 、净 值表 现和投 资组 合报 告等 内容 ，保证 复核 内容 不存 在虚 假记载 、误 导性 陈述
或者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金
的招募 说明 书。
本报告 中的 财务 资料 未经 审计。
本报告 期 为2015 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 泰信先 行策 略混 合
交易代 码 290002
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2004 年 6 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,163,321,843.30 份
投资目 标
运用多 层次 先行 策略 ， 灵 活配置 各类 资产 ， 追 求收 益
的长期 稳定 增长 ； 提 前发 现和介 入价 值被 市场 低估 的
价值成 长股 票， 在其 价值 回归过 程中 获取 超额 收益
投资策 略
本基金 股票 投资 部分 以先 行策略 为核 心， 实行 自上 而
下三个 层次 的资 产配 置； 本基金 债券 投资 部分 主要 运
用久期 调整 、 收 益率 曲线 配置、 类别 配置、 无风 险 套
利和融 资杠 杆等 策略
业绩比 较基 准 65%*富时 A600 指数 + 35%* 富时 中国 国债 指数
风险收 益特 征
本基金 在证 券投 资基 金中 属于风 险适 度的 基金 品种 ，
其长期 平均 的预 期收 益和 风险高 于债 券基 金， 低于 纯
股票基 金
基金管 理人 泰信基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国光 大银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 4 月 1 日 － 2015 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,528,519,323.64
2.本期 利润
778,451,273.94
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.2389
4.期末 基金 资产 净值 2,205,848,256.43
5.期末 基金 份额 净值 1.0197
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人申 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 12.59% 3.32% 8.79% 1.69% 3.80% 1.63%
注：本 基金 业绩 比较 基准 为： 65 %× 富时 中国A600 指数＋ 35% × 富 时中 国国 债 指数
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、本 基金 基金 合同 于 2004 年6 月28 日 正式 生效。
2、 本基 金建 仓期 为六 个月 。 建仓期 满各 项投 资比 例符 合基金 合同 关于 投资 组合 的相关 规定 。 本
基金组 合投 资的 基本 范围 为：股 票资 产30% －95% ， 债券资 产 0% －65% ， 现金 或者到 期日 在一 年以
内的政 府债 券不 低于 基金 净资产 的 5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券
从业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
袁园
女士
本 基 金 基 金
经理
2012 年3 月
1 日
- 8 年
理学硕 士。 具有 基金 从业 资 格。
2007 年5 月加 入泰 信基 金 管理
有 限 公司 ， 先后 担任 研究部 助
理研究 员、 理财 顾问 部研 究 员、
研 究 部高 级 研究 员、 泰信优 质
生活股 票基 金经 理助 理。 泰信先行策略混合 2015 年第 2 季度报告
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戴宇虹 女士
本 基 金 经 理
兼 泰 信 优 质
生 活 股 票 基
金 、 泰 信 现
代 服 务 业 股
票基金 经理
2015 年2 月
5 日
- 8 年
金 融 学硕 士 。具 有基 金从业 资
格 。 曾先 后 任职 于国 药控股 有
限 公 司、 群 益证 券股 份有限 公
司。2008 年 10 月 加入 泰 信基
金 管 理有 限 公司 ，先 后担任 研
究 部 高级 研 究、 泰信 发展主 题
股票基 金经 理助 理。 自 2012 年
3 月 1 日起担 任泰 信优 质 生活
股票基 金经 理。 自2013 年2 月
7 日至 2015 年 3 月 17 日 担任
泰 信 现 代 服 务 业 股 票 基 金 经
理。
钱鑫先 生
本 基 金 基 金
经理
2014 年5 月
20 日
- 6 年
硕 士 ，具 有 基金 从业 资格。 曾
任 华 为海 思 半导 体任 产品市 场
经 理 、上 海 彤源 投资 发展有 限
公司 TMT 行 业研 究员 。2012 年
3 月 加入 泰 信基 金管 理有限 公
司 ， 在研 究 部担 任高 级研究 员
岗位， 自 2013 年 7 月起 任 先行
策略基 金经 理助 理。
注：1 、以 上日 期均 是指 公 司公告 的日 期。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 本基 金管 理人严 格遵 循《 证券 投资 基金法 》、 《公 开募 集证 券投资 基金 运作
管理办 法》 、《 泰信 先行 策略开 放式 证券 投资 基金 基金合 同》 和其 他相 关法 律法规 的规 定， 本着
诚实信 用、 勤勉 尽责 、取 信于市 场、 取信 于社 会的 原则管 理和 运用 基金 资产 。本基 金管 理人 在严
格控制 风险 的基 础上 ，为 基金份 额持 有人 谋求 最大 利益， 无损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 ，本
基金的 投资 运作 符合 有关 法规和 基金 合同 的规 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据 《证 券投 资基 金管 理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》 （ 中国 证监 会公 告[2011]18 号 ） ， 公
司制定 了《 公平 交易 制度 》，适 用于 所有 投资 品种 ，以及 所有 投资 管理 活动 ，涵盖 授权 、研 究分
析、投 资决 策、 交易 执行 、业绩 评估 等投 资管 理活 动相关 的各 环节 ，从 研究 、投资 、交 易合 规性
监控， 发现 可疑 交易 立即 报告， 并由 风险 管理 部负 责对公 平交 易情 况进 行定 期和不 定期 评估 。
公司所 有研 究成 果对 公司 所管理 的所 有产 品公 平开 放，基 金经 理严 格遵 守公 平、公 正、 独立
的原则 下达 投资 指令 ，所 有投资 指令 在集 中交 易室 集中执 行， 投资 交易 过程 公平公 正， 投资 交易泰信先行策略混合 2015 年第 2 季度报告
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监控贯 穿 于 整个 投资 过程 。
本报告 期内 ，投 资交 易监 控与价 差分 析未 发现 本基 金与其 他基 金之 间存 在利 益输送 行为 ，公
平交易 制度 整体 执行 情况 良好。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本公司 严格 控制 不同 投资 组合之 间的 同日 反向 交易 ，严格 禁止 可能 导致 不公 平交易 和利 益输
送的同 日反 向交 易。 本报 告期内 ，本 基金 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易，未 出现 成交 较少
的单边 交易 量超 过该 证券 当日成 交 量5% 的情 况， 亦 无其他 异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
二季度 初我 们延 续了 年初 以来对 市场 较为 乐观 的判 断，跟 随市 场趋 势始 终保 持较高 的仓 位，
参与了 互联 网+ 、 医 疗信 息 化、 工业 4.0 、 一 带一 路、 央企整 合等 主题 类投 资机 会。 持仓 结构 方面，
适当考 虑均 衡化 配置 ，对 于前期 涨幅 过大 ，基 本面 支撑不 够的 品种 减持 兑现 收益， 长期 看好 的成
长品种 适度 波段 操作 ，适 当提高 前期 滞胀 的大 金融 ，周期 板块 配置 ，提 高持 仓的防 御性 ，把 握补
涨轮动 机会 。
五月份 管理 层通 过人 民日 报、新 华社 社论 、证 监会 风险教 育等 多个 渠道 提示 牛市风 险， 并通
过检查 券商 违规 配资 、银 行资金 流向 等行 动延 缓涨 势。市 场在 领会 管理 层意 图后上 证连 续三 天调
整接 近10% ， 随 后市 场风 格转为 创业 板、 中小 板。 我们 根 据市 场变 化， 对原 先少许 配置 的大 金融 、
地产等 周期 进行 了全 面清 仓，集 中加 大成 长股 配置 ，并通 过精 选个 股提 高了 持股集 中度 。重 点参
与了次 新股 、转 型互 联网 个股， 取得 了较 好的 投资 效果。
整体上 ，在 二季 度前 半段 的上涨 行情 中取 得了 较佳 的业绩 表现 。六 月中 旬， 清理配 资杠 杆引
发了市 场的 大幅 系统 性调 整，我 们对 前期 涨幅 巨大 的股票 进行 了减 持， 并进 行了一 系列 的减 仓应
对，但 还是 遭受 了比 较大 的净值 回撤 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金单 位净值 为 1.0197 元 ， 本 季 度净值 增长 率 为12.59% ， 同期 业绩 比较
基准增 长率 为8.79% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
多种因 素造 成了 本轮 市场 快速下 跌。 一方 面大 量流 动性和 杠杆 不断 推高 的行 情，必 然也 会因
为增量 资金 的减 少和 去杠 杆而下 跌。 这一 轮融 资融 券和场 外配 资的 大量 杠杆 资金是 过去 没有 出现
过的现 象，5000 点 左右 大 量违规 资金 被清 理， 使本 来隐藏 幕后 的场 外资 金链 条断裂 ， 导 致强 平盘泰信先行策略混合 2015 年第 2 季度报告
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不断涌 现并 且向 场内 蔓延 ，市场 情绪 转向 悲观 。
从目前 的政 策来 看， 接二 连三的 利好 政策 组合 拳彰 显出管 理层 稳定 市场 走势 的意图 。各 种利
好政策 层层 叠加 对市 场产 生正面 作用 需要 时间 ，我 们预计 指数 的急 跌未 来会 在一定 程度 上缓 解 。
长期 看A 股 依然 存在 牛市 的根基 ，无 风险 利率 下降 驱动居 民资 产重 新配 置。 中短期 来看 ，流 动性
的边际 推动 递减 ，上 市公 司基本 面改 善仍 然需 要时 间，下 阶段 的市 场将 从估 值提升 的牛 市第 一阶
段转向 业绩 驱动 的第 二阶 段转向 ，市 场将 逐步 转入 区间震 荡的 阶段 。我 们在 市场形 势明 朗之 前多
看少动 ，轻 易不 抄底 。未 来的选 股思 路还 是围 绕新 经济， 新战 略和 新体 制开 展。会 在个 股研 究上
多下功 夫， 逐步 在市 场震 荡的过 程中 做结 构性 的调 整，配 置有 基本 面支 撑的 公司。
此次调 整对 市场 未来 的行 情演绎 ，风 险偏 好、 人气 与信心 等都 产生 了很 大影 响，一 方面 “配
资、两 融去 杠杆 ”风 险 教 育将一 定程 度降 低市 场风 险偏好 ，之 前的 疯牛 行情 难以再 现， 市场 需要
一段时 间的 震荡 消化 来恢 复信心 ；另 一方 面市 场将 更为关 注基 本面 优质 的公 司。我 们认 为此 次国
家改革 、转 型带 来的 牛市 根基仍 在， 通过 此次 大跌 我们将 精选 转型 创新 、国 企改革 个股 ，并 充分
考虑注 册制 、海 外中 概股 回归等 对市 场的 影响 ，逐 步在市 场震 荡的 过程 中做 结构性 的调 整， 为下
半年的 行情 做好 充分 准备 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,869,295,683.03 80.92
其中： 股票
1,869,295,683.03 80.92
2 固定收 益投 资
80,280,000.00 3.48
其中： 债券
80,280,000.00 3.48
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
356,232,226.28 15.42
7 其他资 产
4,143,496.07 0.18
8 合计
2,309,951,405.38
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 1,138,905,289.68 51.63
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
14,397,698.48 0.65
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 18,853,270.56 0.85
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 21,384,864.00 0.97
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 401,544,666.66 18.20
J 金融业 274,720.00 0.01
K
房地产 业
25,431,817.52 1.15
L
租赁和 商务 服务 业
56,612,459.77 2.57
M 科学研 究和 技术 服务 业 27,201,540.00 1.23
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 61,431,554.04 2.78
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
12,908,193.80 0.59
R 文化、 体育 和娱 乐业
90,349,608.52 4.10
S 综合 - -
合计 1,869,295,683.03 84.74
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 300253 卫宁软 件 3,818,988 198,587,376.00 9.00
2 300049 福瑞股 份 1,162,595 104,621,924.05 4.74
3 002292 奥飞动 漫 2,476,306 92,341,450.74 4.19
4 002348 高乐股 份 5,393,250 84,296,497.50 3.82
5 000887 中鼎股 份 3,399,977 84,149,430.75 3.81
6 002184 海得控 制 1,600,375 73,489,220.00 3.33
7 600571 信雅达 524,162 55,482,547.70 2.52
8 002740 爱迪尔 770,497 46,568,838.68 2.11
9 002712 思美传 媒 432,366 43,733,820.90 1.98
10 600869 智慧能 源 1,347,728 43,194,682.40 1.96
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 80,280,000.00 3.64
其中： 政策 性金 融债 80,280,000.00 3.64
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 80,280,000.00 3.64
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 150211 15 国开 11 800,000 80,280,000.00 3.64
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本报告 期末 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
报告期 末本 基金 未投 资贵 金属。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本报告 期末 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
截至报 告期 末本 基金 未投 资股指 期货 。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
截至报 告期 末本 基金 未投 资股指 期货 。 泰信先行策略混合 2015 年第 2 季度报告
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
截至报 告期 末本 基金 未投 资国债 期货 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
截至报 告期 末本 基金 未投 资国债 期货 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
截至报 告期 末本 基金 未投 资国债 期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金本期投 资的前十 名 证券中没有发 行主体被 监 管部门立案调 查的，或 在 报告编制日前 一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的证券 。
5.11.2
本报告 期内 本基 金投 资的 前十名 股票 中没 有在 基金 合同规 定备 选股 票库 之外 的股票 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,264,799.95
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 402,363.44
5 应收申 购款 1,476,332.68
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 4,143,496.07
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本报告 期末 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 002348 高乐股 份 84,296,497.50 3.82 重大事 项 泰信先行策略混合 2015 年第 2 季度报告
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2 000887 中鼎股 份 84,149,430.75 3.81 重大事 项
5.11.6 本 报告 涉及合 计数 相关比 例的 ， 均 以合 计数除以 相关 数据计 算 ， 而不是 对不 同
比 例进 行合计 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 4,558,900,285.37
报告期 期间 基金 总申 购份 额 269,212,880.47
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 2,664,791,322.54
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 2,163,321,843.30
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期基 金管 理人 未持 有本基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期基 金管 理人 未运 用固有 资金 申购 、赎 回本 基金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、 中 国证 监会 批准 泰信 先行策 略开 放式 证券 投资 基金设 立的 文件
2 、《 泰信 先行 策略 开放 式 证券投 资基 金基 金合 同》
3 、《 泰信 先行 策略 开放 式 证券投 资基 金招 募说 明书 》
4 、《 泰信 先行 策略 开放 式 证券投 资基 金托 管协 议》
5 、 基 金管 理人 业务 资格 批件、 营业 执照 和公 司章 程
6 、 基 金托 管人 业务 资格 批件和 营业 执照
8.2 存 放地 点
本报告 分别 置备 于基 金管 理人、 基金 托管 人的 办公 场所， 供投 资者 免费 查阅 。在支 付必 要的泰信先行策略混合 2015 年第 2 季度报告
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工本费 后， 投资 者可 在有 效的工 作时 间内 取得 本报 告及上 述备 查文 件的 复制 件或复 印件 。
8.3 查 阅方 式
投资者 可直 接登 录本 基金 管理人 公司 网站(www.ftfund.com) 查 阅上 述相 关文 件 ，或拨 打客 户
服务中 心电 话(400-888-5988 ，021-38784566) ，和 本 基金管 理人 直接 联系 。
泰信基金管理有限公司
2015 年 7 月20 日
