嘉实全球房地产证券投资基金 2015 年
第 2 季度报告
2015 年6 月30 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 7 月18 日
嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 7 月 15 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2015 年4 月1 日起 至2015 年6 月30 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实全 球房 地产(QDII)
基金主 代码 070031
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 7 月 24 日
报告期 末基 金份 额总 额 16,201,773.90 份
投资目 标
本基金 主要 投资 于全 球房 地产证 券， 在 严格 控制 投 资
风险和 保障 资产 流动 性的 基础上 ， 力争 长期 、 持 续 战
胜业绩 比较 基准， 为国 内 投资者 分享 全球 房地 产相 对
稳定的 现金 流收 益和 资本 增值收 益。
投资策 略
本 基 金 采 用 自 上 而 下 的 资 产 配 置 与 自 下 而 上 的 证 券
选择相 结合 的主 动投 资策 略， 结合 境外 投资 顾问 的 全
球房地 产证 券投 资管 理经 验和各 地区 的团 队， 在 严 格
控 制 风 险 的 同 时 为 投 资 人 提 高 分 红 收 益 和 长 期 资 本
增值。
业绩比 较基 准
本基金的业绩比较基准为 FTSE EPRA/NAREIT
Developed REITs Total Return Index （经 汇率 调整
后的）
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 基金， 主 要投资 于 以REITs 为 代表 的
全球房 地产 证券 ， 为证 券 投资基 金中 较高 风险 、 较 高
预期收 益的 基金 品种 。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
境外资 产托 管人
英文名 称：JPMorgan Chase Bank, National
Association 嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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中文名 称： 摩根 大通 银行
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年4 月 1 日 － 2015 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 611,950.76
2.本期 利润 -1,838,651.69
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0920
4.期末 基金 资产 净值 15,977,264.81
5.期末 基金 份额 净值 0.986
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益； （2 ） 所述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三
个月
-8.88% 0.73% -8.28% 0.74% -0.60% -0.01%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图：嘉 实全 球房 地产(QDII) 基金 份额 累计 净值 增长 率 与同期 业绩 比较 基准 收益 率的历 史走 势对 比
图
（2012 年7 月 24 日至 2015 年 6 月30 日）
注：按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起6 个 月内 为建仓 期， 建仓 期结
束时本 基金 的各 项投 资比 例符合 基金 合同 （ 十四 （ 三） 投资 范围 和 （八 ） 投 资禁止 行为 与限 制 2 、
基金投 资组 合比 例限 制） 的有关 约定 。 嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
蔡德森
本 基 金 基
金经理
2012 年7
月24 日
- 14 年
曾任摩根大通高级会计师、
索罗斯基金管理公司会计
师、 美国 国际 集团(AIG)子公
司南山人寿保险股份有限公
司资深 投资 经理。 2008 年 12
月加入嘉实基金管理有限公
司。哥伦比亚大学房地产开
发学硕 士，CFA ， 具有 基金 从
业资格 ，中 国香 港国 籍。
高茜
本 基 金 基
金经理
2013 年2
月 7 日
- 15 年
曾任美国美林证券证券研究
员，美国基石房地产投资管
理公司研究总监，英国阿特
金斯顾问（北京）有限公司
首席投资顾问，美国信安金
融集团助理基金经理、投资
风险管理顾问，建信基金管
理公司海外投资部副总监、
基金经 理。2012 年4 月加 盟
嘉实基金管理有限公司。硕
士， CFA, 具有 基金 从业 资格 ，
中国国 籍。
注： （1 ）基 金经 理蔡 德森 的任职 日期 是指 本基 金基 金合同 生效 之日 ，基 金经 理高茜 的任 职日 期是
指公司 作出 决定 后公 告之 日； （2） 证券 从业 的含 义 遵从行 业协 会 《证 券业 从 业人员 资格 管理 办法 》
的相关 规定 。
4.2 境 外投 资顾问 为本 基金提 供投 资建议 的主 要成员 简介
姓名 在境外 投资 顾问 所任 职务 证券从 业年 限 说明
John
Robertson
德 意 志 投 资 管 理 美 洲 公 司 全 球
房 地 产 证 券 投 资 管 理 部 负 责
人、全 球基 金经 理
25
毕业于印第安纳大学 工商
管理硕士和瓦贝希学 院学
士，特 许金 融分 析师 。
John
Vojticek
德 意 志 投 资 管 理 美 洲 公 司 全 球
房 地 产 证 券 投 资 管 理 部 首 席 投
资官、 基金 经理
18 毕业于 南加 州大 学学 士 嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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4.3 报 告期 内本基 金运 作遵规 守信 情况说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 全球 房地 产证 券投 资基金 基金 合同 》和 其他 相关法 律法 规的 规定 ，本 着诚实 信用 、勤 勉尽
责的原 则管 理和 运用 基金 资产， 在严 格控 制风 险的 基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本
基金运 作管 理符 合有 关法 律法规 和基 金合 同的 规定 和约定 ，无 损害 基金 份额 持有人 利益 的行 为。
4.4 公 平交 易专项 说明
4.4.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立 决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过 IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.4.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量未 超过 该证 券当 日成交 量 的5%， 均为 旗下 组合被 动跟 踪标 的指 数需 要， 与 其他 组合 发 生
反向交 易， 不存 在利 益输 送行为 。
4.5 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.5.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年二 季度 全球 经济 延 续复苏 趋势,但 各地 区经 济 增长步 调和 货币 政策 分化 延续 。 继韩 国
和新西 兰央 行 在6 月 降息 后, 中 国央 行亦 在季 度末 宣布年 内第 三次 降息 ，而 美联储 货币 政策 步向
正常化 ，首 次加 息的 时间 尚未确 定。 发达 经济 体中 美国经 济复 苏持 续， 制造 业活动 、住 宅市 场、
商业零 售和 就业 市场 等领 域经济 数据 大致 向好 ，加 息预期 再度 升温 。欧 元区 经济复 苏形 势总 体好
转。6 月欧 元区 制造 业采 购经理 人指 数（PMI ）报52.5，创 2014 年4 月 以来 最高的 水平 ，除 希腊
外其他 欧元 区成 员 国PMI 均在扩 张区 间。 非欧 元区 成员国 英国 则保 持相 对稳 定的复 苏态 势。 根据
英国国 家统 计局 数据 ， 一 季度英 国经 济增 长环 比0.4% ， 好于 此前 预期 的 0.3% ， 市 场注 意力 集中 在
英国央 行对 未来 加息 时点 的决定 。 中国 汇丰6 月 制 造业采 购经 理人 指数 （PMI ） 数 据表 现疲 软 ， 宽
松货币 政策 仍待 进行 。日 本经济 正在 适度 复苏 ，一 季度经 济增 长快 于初 估值 ，服务 业景 气指 数也
实现了 连 续3 个 季度 上升 ，显示 了日 本个 人消 费情 况已经 从去 年消 费税 增加 的窘境 中得 到改 善。
2015 年二 季度 全球 主要 发 达国家 股市 先升 后降 ， 主 要受美 联储 加息 预期 、 希 腊债务 危机 和估嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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值处于 一个 较高 的水 平等 因素影 响。 美国 10 年 期国 债收益 率在 二季 度呈 上升 趋势， 季度 末收 益 率
为2.354% ， 相 比一 季度 末 上升 43 个 基点 。REITs 在 二季度 呈下 跌趋 势 ， 主 要 受长期 债券 利率 上升
影响。
考虑 到REITs 市场在 2014 年已 从2013 年 下半 年对 美 联储有 可能 提前 缩减 量化 宽松， 国债 收
益率水 平在 未来 有可 能上 升作出 大幅 度调 整后 持续 回升， 加 上REITs 市 场基 本面仍 然继 续改 善，
但是美 联储 加息 预期 有可 能对 REITs 价格 带来 下压 风险， 本基 金对 投资 策略 作出以 下调 整： 一是
在二季 度维 持房 地产 证券 仓位 在 85% 以上 ；二 是在 地区资 产配 置方 面高 配受 惠于宽 松货 币政 策的
地区如 欧 洲 ，低 配利 率风 险较高 的地 区如 美国 ；三 是在业 态资 产配 置方 面高 配房地 产开 发商 股票
和出租 型公 寓、 工业 和零 售等盈 利增 长较 高 的REITs ，低 配酒 店、 医疗 保健 、 特殊用 途等 估值 相
对较高 或盈 利增 长较 低 的REITs ；四 是在 证券 选择 上 增加配 置拥 有优 质资 产、 流动性 良好 、现 金
流较确 定的 蓝 筹REITs 。
4.5.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.986 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-8.88% ， 业绩
比较基 准收 益率 为-8.28% 。
4.6 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望三 季度 ，全 球经 济持 续改善 ，美 国经 济 复 苏趋 势仍然 较为 明确 ，而 欧元 区和日 本经 济则
受益于 货币 走弱 ，中 国经 济预期 后续 仍可 能有 宽松 政策出 台， 助力 经济 企稳 。希腊 和波 多黎 各债
务危机 对市 场带 来不 确定 性。虽 然市 场焦 点已 落在 美联储 的加 息时 点和 步伐 ，但是 美国 以外 的多
个地区 央行 降息 有助 部分 缓和未 来美 联储 货币 政策 正常化 对全 球经 济的 影响 。 即使 美联 储一 旦 开
始加息 ， 其 步伐 将是 渐进 而且取 决于 经济 复苏 的走 势。 美 国10 年期 国债 收益 率将随 经济 进一 步 增
长而逐 步上 行， 但地 缘政 治局势 、财 政和 货币 政策 等不确 定因 素将 影响 投资 环境， 增加 美 国 10
年期国 债收 益率 的波 动性 。在房 地产 市场 方面 ，机 构 投资 者如 主权 基金 、养 老基金 、保 险公 司等
对房地 产的 投资 性需 求没 有减少 ，而 新供 给在 大部 分市场 仍然 有限 。虽 然房 地产市 场持 续改 善的
基本面 将继 续推 动全 球REITs 的 现金 流和 估值 提升 ，但利 率政 策正 常化 仍有 可能 对REITs 价 格带
来下压 风险 。综 上所 述， 我们对 全 球REITs 市 场的 总体表 现持 谨慎 乐观 的态 度。
4.7 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
截至报 告期 末本 基金 连 续20 个 工作 日出 现基 金资 产 净值低 于5,000 万元 。 嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 人民 币元 ） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 15,350,955.94 90.74
其中： 普通 股 1,925,046.58 11.38
优先股 - -
存托凭 证 - -
房地产 信托 凭证 13,425,909.36 79.36
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入
返售金 融资 产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7
银行存 款和 结算 备付 金
合计
1,274,587.31 7.53
8 其他资 产 291,448.71 1.72
合计 16,916,991.96 100.00
5.2 报 告期 末在各 个国 家（地 区） 证券市 场的 股票及 存托 凭证投 资分 布
国家（ 地区 ） 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
澳大利 亚 1,024,621.11 6.41
德国 144,826.08 0.91
法国 387,826.81 2.43
芬兰 17,281.37 0.11
荷兰 363,537.24 2.28
加拿大 357,452.23 2.24
美国 9,357,075.19 58.56
日本 849,222.26 5.32
瑞典 131,411.08 0.82
西班牙 33,203.26 0.21
新加坡 170,541.31 1.07
英国 1,011,624.39 6.33
中国香 港 1,502,333.61 9.40
合计 15,350,955.94 96.08 嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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5.3 报 告期 末按行 业分 类的股 票及 存托凭 证投 资组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
多元化 类 1,885,922.62 11.80
医疗保 健类 1,248,036.88 7.81
酒店及 度假 村类 829,908.97 5.19
工业类 792,313.65 4.96
写字楼 类 2,228,864.71 13.95
住宅类 1,881,679.48 11.78
零售类 3,912,082.88 24.49
特殊类 647,100.17 4.05
房地产 股票 1,925,046.58 12.05
合计 15,350,955.94 96.08
注：本 基金 持有 的权 益投 资采用 全球 行业 分类 标准 （GICS ）进 行行 业分 类。
5.4 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 及存托 凭证 投资
明细
序
号
公司名 称 ( 英文)
公司名
称(中
文)
证券
代码
所在证
券市场
所属国
家(地
区)
数量
（股）
公允价 值
（人民 币
元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1
SIMON PROPERTY
GROUP
-
SPG
UN
纽约证
券交易
所
美国 801 847,277.83 5.30
2
EQUITY
RESIDENTIAL
-
EQR
UN
纽约证
券交易
所
美国 1,700 729,285.23 4.56
3
HEALTH CARE REIT
INC
-
HCN
UN
纽约证
券交易
所
美国 1,402 562,532.27 3.52
4 PROLOGIS INC -
PLD
UN
纽约证
券交易
所
美国 2,100 476,310.58 2.98
5
BOSTON
PROPERTIES IN
-
BXP
UN
纽约证
券交易
所
美国 500 369,995.07 2.32
6
KIMCO REALTY
CORP
-
KIM
UN
纽约证
券交易
所
美国 2,600 358,281.41 2.24
7
ESSEX PROPERTY
TRUST INC
-
ESS
UN
纽约证
券交易
所
美国 274 355,964.36 2.23 嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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8
GENERAL GROWTH
PROPE
-
GGP
UN
纽约证
券交易
所
美国 2,200 345,124.95 2.16
9
UNIBAIL-RODAMCO
SE
- UL NA
荷兰证
券交易
所
荷兰 184 286,562.76 1.79
10 WESTFIELD CORP -
WFD
AT
澳大利
亚证券
交易所
澳大利
亚
6,350 272,088.04 1.70
5.5 报 告期 末按债 券信 用等级 分类 的债券 投资 组合
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 金融 衍生品 投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 金融衍 生品 。
5.9 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 基金。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 未被 监管部 门立 案调 查， 在本 报告编 制日 前一
年内本 基金 投资 的前 十名 证券的 发行 主体 未受 到公 开谴责 、处 罚。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 人民 币元 ）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 116,430.33
3 应收股 利 67,232.59
4 应收利 息 98.39 嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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5 应收申 购款 32,018.10
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 75,669.30
合计 291,448.71
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 25,456,529.18
报告期 期间 基金 总申 购份 额 3,580,882.73
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 12,835,638.01
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 16,201,773.90
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含红 利再 投份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会核 准嘉 实 全球房 地产 证券 投资 基金 募集的 文件 ；
（2） 《嘉 实全 球房 地产 证 券投资 基金 基金 合同 》；
（3） 《嘉 实全 球房 地产 证 券投资 基金 托管 协议 》；
（4） 《嘉 实全 球房 地产 证 券投资 基金 招募 说明 书》 ；
（5） 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ；
（6） 报告 期内 嘉实 全球 房 地产证 券投 资基 金公 告的 各项原 稿。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司 嘉实全球房地产(QDII)2015 年第 2 季度报告
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8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金 管理 有限 公司
2015 年 7 月 18 日
