招商信用添利债券型证券投资基金 2015 年第 2 季度报告
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招商 信用 添利 债券 型证 券投 资基 金2015 年
第 2 季度 报告
2015 年 6 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2015 年 7 月 20 日
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§1 重要提示
基 金 管理 人 的董 事会 及 董事 保证 本 报告 所载 资 料不 存在 虚 假记 载、 误 导性 陈述 或 重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托 管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 7 月 17 日复核了本
报告中 的财 务指标 、净 值表现 和投 资组合 报告 等内容 ， 保 证复核 内容 不存在 虚假 记载、 误 导 性 陈
述或者重大遗漏。
基金管 理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基 金 的过 往 业绩 并不 代 表其 未来 表 现。 投资 有 风险 ，投 资 者在 作出 投 资决 策前 应 仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告 中财务资料未经审计。
本报告 期自 2015 年 4 月 1 日起 至 6 月 30 日 止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 招商信用添利债券封闭
场内简称 招商信用
基金主代码 161713
交易代码 161713
基金运作方式
契约型，本基金在基金合同生效后五年内（含五年）封闭
运作，在深圳证券交易所上市交易；封闭期结束后转为上
市开放式基金（LOF）。
基金合同生效日 2010 年 6 月25 日
报告期末基金份额总额 1,898,856,237.31 份
投资目标
本基金通过投资于高信用等级的固定收益品种，合理安排
组合期限结构，在追求长期本金安全的基础上，通过积极
主动的管理，力争为投资者创造较高的当期收益。
投资策略
本基金在债券投资中主要基于对国家财政政策、货币政策
的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用久期控制下
的主动性投资策略， 主要包括： 久期控制、 期限 结构配置、
信用策略、相对价值判断、期权策略、动态优化等管理手
段，对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变
化进行预测，相机而动、积极调整。在可转换债券的投资
上，主要采用可转债相对价值分析策略。可转债相对价值
分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价招商信用添利债券型证券投资基金 2015 年第 2 季度报告
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值，把握可转债的价值走向，选择相应券种，从而获取较
高投资收益。可参与一级市场新股申购或增发新股，还可
持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票进行股票配
售及派发所形成的股票、因投资可分离债券所形成的权证
等资产。
业绩比较基准 中债综合指数
风险收益特征
本基金属于证券市场中的较低风险品种，预期收益和预期
风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2015 年 4 月 1 日 － 2015 年 6 月30 日 ）
1.本期已实 现收益 99,199,453.44
2.本期利润
82,891,065.12
3.加权平均 基金份额本期利润 0.0392
4.期末基金 资产净值 1,964,484,474.58
5.期末基金 份额净值 1.035
注：1 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
2 、 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2
基 金 净 值表 现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
3.78% 0.43% 2.35% 0.10% 1.43% 0.33%
注：业绩比较基准收益率＝中债综合指数收益率。
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：根据基金合同第十四条（四）投资策略的规定：本基金对固定收益类证券的投资比 例不低于
基金资产的 80% ， 其中投资 级别以上的信用债券的投资比例不低于基金资产的 80% ， 对 股票等权益
类证券的投资比例不超过基金资产的 20 ％。本 基金于 2010 年 6 月25 日 成立，自基金成立日起 6
个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。
§4
管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
邓栋， 男， 中 国国籍， 工学 硕士。
2008 年 加 入 毕 马 威 华 振 会 计 师
事务所，从事审计工作，2010
年 1 月 加 入 招 商 基 金 管 理 有 限招商信用添利债券型证券投资基金 2015 年第 2 季度报告
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邓栋
本基金的
基金经理
2013 年 9
月 12 日
-
5
公司， 曾任固定收益投资部研究
员， 现任固定收益投资部副总监
兼行政负责人、 招商安达保本混
合型证券投资基金、 招商安润保
本混合型证券投资基金、 招商信
用添利债券型证券投资基金、 招
商瑞丰灵活配置混合型发起式
证券投资基金 、 招商信用增强债
券型证券投资基金 、 招商丰泰灵
活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
（LOF ） 及 招 商 丰 泽 灵 活 配 置 混
合型证券投资基金 基金经理。
向霈
本基金的
基金经理
2015 年 6
月 9 日
-
8
向霈， 女， 中 国 国籍， 工商管理
硕士。2006 年加入招商基金管
理有限公司， 先后曾任职于市场
部、 股票投资部、 交易部，2011
年起任固定收益投资部研究员，
现 任 招 商 理 财 7 天 债 券 型 证 券
投资基金、 招商招钱宝货币市场
基金、招商招金宝货币市场基
金、 招商保证金快线货币市场基
金、 招商招利 1 个月期 理财债券
型证券投资基金 及 招商信用添
利债券型证券投资基金基金经
理。
注：1 、 本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日， 后任基 金经理的任职日期以及历任
基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2 、 证券从业年限计算标准遵从 行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 中 关于证券从业人
员范围的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
基金管理人声明： 在本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商信
用添利债券型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则
管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基
金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投 资范围以及投资运作符合有关法
律法规及基金合同的规定。 招商信用添利债券型证券投资基金 2015 年第 2 季度报告
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4.3
公 平 交 易专 项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组
合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建
立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理
等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限
的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究 层
面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中
央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送
的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相
关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合
等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公 司
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日
成交量的 5% 的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
宏观与政策分析：
2015 年 2 季 度， 经济 增长依旧没有起色 ， 投资、 消费和工业生产都延续了 1 季度 的 疲弱的走
势。2 季度 房地产销售增速 在 1 季 度有所下滑后出现了明显的回升 ，但是地产持续的回升却没有
对 地产 投资 及新开 工、 购地等 增速 起到提 振的 作用 ， 房地 产领域 依旧 以去库 存为 主题， 对 经 济 正
面影响 有限 。出口 数据 明显回落 ， 外需继 续低 位运行 。国 内商品 价格 表现低 迷， 动力煤 、 螺 纹 钢
和电解铝等工业原材料价格出现了大幅下跌，接近历史低位。
社会融资增 速有所反弹 ，但是其中 票据融资 贡献 较大，而 中长期贷款 持续回落， 显示出 企业
贷款 投资意愿较低。叠加权益市场对资金的分流作用 ，流入实体投资领域的资金可能相对有限。
2 季度通胀压力依旧不 大。虽然有 猪肉价格恢 复性上涨的 压力，但是 货币增速、 经济热度以
及有效汇率的大幅升值 都不支持 CPI 大幅反弹的基础。受此影响目前实际利率水平与历史相比仍招商信用添利债券型证券投资基金 2015 年第 2 季度报告
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然偏高。
债券市场回顾：
2 季度利率债 收益率 表现平稳， 总体呈小幅 下行的走势， 曲线形态依旧陡峭 。 2 季度初经济 数
据依旧 没有 起色 ， 央行 连续降准 、 降息和 定向 降准 ， 市场 资金充 裕， 短端利 率明 显下行 ， 由 于 市
场对于 地方 债 和国 债 的 供给压 力 的 担忧 和 信用 扩张的 担心 ，使得 长端 收益率 表现 较为平 稳 ， 略 有
下行 。
基金操作回顾：
回顾 2015 年 2 季度的基金 操作， 我们严格遵照基金合同的相关约定， 按照既定的投资流程进
行了规范运作。在债券投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整 。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.035 元，本 报告期份额净值增长率为 3.78% ，同 期业绩
比较基准增长率为 2.35% ， 基金净值表现 超越业绩比较基准， 幅度为 1.43% 。 主要原 因是： 本基金
根据市场变化，择机增加可转债及可转债转股配置，取得了较好的收益。
4.5
管 理 人对宏 观 经 济 、证 券 市 场 及行 业 走 势 的简 要 展 望
2015 年 3 季度 ，经济仍有下行压力，通胀水平可能相对 走稳，基本面对市场而言影响不大，
地方 债发行带来的供求失衡如何解决和信用债发行是否会放量是三 季度市场的主要变量 。目前央
行的宽松态度较为明确 ，但是 3 季 度面临的地方债发行压力仍然较大，可能叠加国债、企业债和
公 司债发行的放量。总之，3 季度债 券市场的多空因素将比较复杂，我们将密切关注央行政策、
地方债发行 和信用债供给等问题相机抉择 。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第二十一条的相关要求，基金合同生效
后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形
的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金 资
产 净值低于五千万的情形。
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§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 182,085,792.84 7.90
其中：股票
182,085,792.84 7.90
2 固定收益投资
857,633,308.02 37.19
其中：债券
857,633,308.02 37.19
资产支持证券
- -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产
- -
其中： 买断式回购的买入返
售金融资产
- -
6
银行存款和结算备付金合
计
1,246,368,137.17 54.05
7 其他资产
19,708,547.08 0.85
8 合计
2,305,795,785.11
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业 - -
B
采矿业 - -
C
制造业 128,272,497.24 6.53
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供
应业
- -
E
建筑业 - -
F
批发和零售业 - -
G
交通运输、仓储和邮政业 - -
H
住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、 软件和信息技术服务
业
12,568,575.60 0.64
J
金融业 41,244,720.00 2.10
K
房地产业 - -
L
租赁和商务服务业 - -
M
科学研究和技术服务业 - -
N
水利、环境和公共设施管理业 - -
O
居民服务、修理和其他服务业 - - 招商信用添利债券型证券投资基金 2015 年第 2 季度报告
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P
教育 - -
Q
卫生和社会工作 - -
R
文化、体育和娱乐业 - -
S
综合 - -
合计 182,085,792.84 9.27
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 600085 同仁堂 1,500,000 53,865,000.00 2.74
2 002391 长青股份 2,685,309 53,598,767.64 2.73
3 601318 中国平安 500,000 40,970,000.00 2.09
4 002521 齐峰新材 1,494,880 20,808,729.60 1.06
5 601929 吉视传媒 831,255 12,568,575.60 0.64
6 601211 国泰君安 8,000 274,720.00 0.01
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 5,308,620.00 0.27
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 558,364,988.30 28.42
5 企业短期融资券 110,483,000.00 5.62
6 中期票据 181,513,000.00 9.24
7 可转债 1,963,699.72 0.10
8 其他
9 合计 857,633,308.02 43.66
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 1280037 12 宿建投债 1,100,000 92,587,000.00 4.71
2 1182016 11 方正 MTN1 700,000 70,868,000.00 3.61
3 122902 10 赤峰债 840,890 68,944,571.10 3.51
4 124024 12 青投资 600,000 63,264,000.00 3.22
5 122830 11 沈国资 600,380 62,397,493.40 3.18 招商信用添利债券型证券投资基金 2015 年第 2 季度报告
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5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金 本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金 本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金 本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金 本报告期末未持有国债期货合约。
5.9.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报 告附注
5.10.1 报告期内基金投资的前十名证券除 国泰君安 （股票代码 601211） 外其 他证券的发行主体
未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
2015 年 1 月19 日公告， 因存在到期融资融券合约展期的问题（根据相关规定，融资融券合
约期限最长为 6 个月） ，公司被中国证监会采取暂停新开融资融券客户信用账户 3 个月的行政 监
管措施 。
对该股票的投资决策程序的说明： 本 基金管理人看好证券行业自 2014 年 以来受股债市场回暖
带动的业绩增长空间，公司作为行业龙头，业绩确定性强；经过与管理层的交流以及本基金管理
人内部严格的投资决策流程，该股票被纳入本基金的实际投资组合。
5.10.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库， 本基金管理人从制度和
流程上要求股票必须先入 库再买入。
5.10.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元） 招商信用添利债券型证券投资基金 2015 年第 2 季度报告
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1 存出保证金 141,950.74
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 18,702,828.45
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 863,767.89
8 其他 -
9 合计 19,708,547.08
5.10.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金 本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本报告 期末前十名股票中不存在流通受 限情况。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 2,116,636,763.44
报告期期间基金总申购份额 -
减: 报告期期 间基金总赎回份额 217,780,526.13
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,898,856,237.31
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
本报告 期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本报告 期内 本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
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§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证券 监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2 、中国证券 监督管理委员会批准招商信用添利债券型证券投资基金设立的文件；
3 、《招商信 用添利债券型证券投资基金基金合同》；
4 、《招商信 用添利债券型证券投资基金托管协议》；
5 、《招商信 用添利债券型证券投资基金招募说明书》；
6 、《招商信 用添利债券型证券投资基金 2015 年第 2 季度报 告》 。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招 商银行大 厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有
限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2015 年7 月20 日
