万 家 添 利 债券 型 证 券 投资 基 金(LOF)2015
年第1 季 度报 告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国邮政储 蓄银行股份有限公 司
报告 送 出日期：2015 年 4 月22 日
万家添利 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 邮政 储蓄 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定,于2015 年4 月20 日复 核 了
本报告 中的 财务 指标 、 净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容, 保证 复核 内容 不存 在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家添 利
场内简 称 万家添 利
基金主 代码 161908
交易代 码 161908
基金运 作方 式 创新型 封闭 式
基金合 同生 效日 2011 年 6 月2 日
报告期 末基 金份 额总额 567,290,286.72 份
投资目 标
在严格 控制 投资 风险 的基 础上, 追求 当期 较高 收入 和
投资总 回报 。
投资策 略
本基金 在充 分研 究宏 观市 场形势 以及 微观 市场 主体
的基础 上, 采取 积极 主动 地 投资管 理策 略, 通过 定性
与定量 分析,对 利率 变化 趋 势、债 券收 益率 曲线 移动
方向、 信用 利差 等影 响债 券价格 的因 素进 行评 估, 对
不同投 资品 种运 用不 同的 投资策 略, 并充 分利 用市 场
的非有 效性,把 握各 类套 利 的机会 。在 风险 可控 的前
提下, 充分 发挥 在封 闭期 内 基金规 模稳 定的 优势,寻
求组合 流动 性与 收益 的最 佳配比,实 现基 金收 益的 最
大化。 此外,本 基金 通过 对 首次发 行(IPO) 股票 和增 发
新股的 上市 公司 内在 价值 和一级 市场 申购 收益 率的
全面分 析, 制定 相应 的新 股 申购策 略, 以获 得较 为安
全的新 股申 购收 益。
业绩比 较基 准 中国债 券总 指数
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 证券 投资 基金, 属于 具有 中低 风险 收
益特征 的基 金品 种, 其长 期 平均风 险和 预期 收益 率低万家添利 2015 年第 1 季度报告
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于股票 基金 、混 合基 金, 高 于货币 市场 基金 。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国邮 政储 蓄银 行股 份有 限公司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 1 月 1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 13,806,965.09
2.本期 利润
12,104,400.32
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0312
4.期末 基金 资产 净值 553,205,490.77
5.期末 基金 份额 净值 0.9752
注:1 、 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入(不 含公 允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额, 本期 利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
2、上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人交 易基 金的 各项 费用, 计入 费用 后实 际收 益 水平要 低于 所列 数
字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 5.15% 0.26% -0.56% 0.12% 5.71% 0.14%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注: 本 基金 于2011 年6 月2 日成 立, 根据 基金 合同 规 定,基 金合 同生 效后 六个 月 内为建 仓期 。建 仓
期结束 时各 项资 产配 置比 例符合 基金 合同 要求,报 告 期末各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 要求 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
苏谋东
本 基 金 基
金 经 理 、
万 家 信 用
恒 利 债 券
基 金 基 金
经 理 、 万
家 日 日 薪
货 币 基 金
基金经
理 、 万 家
2014 年5 月
24 日
- 5 年
经济学硕士，CFA ，
2008 年7 月至2013 年
2 月在宝钢集团财务
有限公司从事固定收
益投资研究工作，担
任投资 经理 职务 。 万家添利 2015 年第 1 季度报告
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强 化 收 益
债 券 基 金
基金经
理 、 万 家
城 市建设
主 题 纯 债
基 金 基 金
经理
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《 公 开 募集证 券投 资基
金投资 运作 管理 办法 》 等 法律 、 法 规和 监管 部门 的 相关规 定, 依照 诚实 信用 、 勤勉尽 责 、 安 全高 效
的原则 管理 和运 用基 金资 产,在 认真 控制 投资 风险 的 基础上,为 基金 持有 人谋 取 最大利 益, 没有 损
害基金 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非 公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
1. 宏观 经济 分析
从一二 月份 宏观 经济 数据 看，一 季度 宏观 经济 仍然 处于下 滑趋 势中 ，且 下滑 速度有 超预 期的
可能， 工业 品价 格长 期以 来的下 滑挫 伤制 造业 企业 的生产 积极 性， 导致 制造 业投资 的意 愿逐 步萎
缩。而 地产 行业 仍处 于消 化库存 和观 望政 策力 度的 阶段， 要想 看到 地产 投资 改善仍 需时 日。 我们
预计国 内一 季 度GDP 同比 增长数 据低 于预 期的 概率 较大。 与传 统行 业疲 弱相 比，新 兴产 业却 体现
了蓬勃 的生 机， “互 联网+ ”正在 改变 中国 的经 济结 构。
2 、市 场回 顾
一季度 债券 收益 率处 于低 位震荡 阶段 。春 节前 ，受 地产销 售弱 于预 期， 以及 偏弱 的 1-2 月份
宏观经 济数 据影 响， 债券 收益率 整体 下行 ，利 率债 和信用 债均 获得 较好 的净 价收益 。但 是春 节过
后，随 着政 策层 面确 认托 底政策 加码 增效 ，以 及地 产政策 再度 松绑 ，市 场对 经济的 悲观 预期 逐步
修正， 由此 前的 较为 悲观 转为企 稳向 好。 另外 ，股 市一路 走强 ，也 使得 债券 资产的 吸引 力大 减。
多重因 素使 得春 节后 债券 市场收 益率 一路 反弹 ，10 年国开 最大 反弹 约 50BP ，10 年 国债 也上 行约
40BP， 信用 债方 面， 中长 期限中 票和 企业 债 也 上行 超 50BP 。 与中 长期 限债 券 收益率 纷纷 反弹 相比
的是， 春节 后资 金价 格在 央行的 引导 下逐 步走 低， 目前 7 天回 购利 率已 经低 至3% 左右 ， 接 近去 年
9 月份 最低 时候 水平 。资 金价格 的走 低是 的收 益率 曲线的 短端 较为 稳定 ，期 限利差 相较 于去 年明
显拉大 。一 季度 权益 市场 表现极 佳， 但是 转债 的变 现却稍 显逊 色， 主要 是存 量转债 品种 稀缺 以及
高估值 的制 约。
3. 运行 分析
基于短 期内 一季 度经 济仍 然面临 较大 下行 压力 、货 币政策 将继 续宽 松， 和中 长期宏 观经 济找
不到强 有力 的增 长点 、经 济增速 下台 阶的 判断 ，本 基金一 季度 初增 加了 中长 期限信 用债 的配 置。
春节后 ，我 们观 察到 大类 资产轮 转的 方向 ，以 及交 易性投 资者 获利 回吐 动机 的客观 存在 ，开 始对
债市走 势保 持谨 慎中 性态 度，控 制杠 杆和 低票 息品 种的仓 位水 平。 转债 方面 ，保持 中性 的配 置，
挑选了 部分 估值 压力 不大 ，强制 转股 期尚 有时 日的 品种。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末, 本基 金份 额 净值 为 0.9752 元,本 报告 期份额 净值 增长 率 为5.15%, 业绩 比较 基
准收益 率-0.56% 。 万家添利 2015 年第 1 季度报告
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4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
基本面 走势 需要 观察 财政 政策的 力度 和最 终的 效果 ， 预计2015 年 全年 里， 保 增长都 是政 策 主
题，所 以经 济严 重失 速的 风险较 小 。 但是 由于 经济 结构调 整任 重道 远， 我们 预计保 增长 很难 带来
经济周 期性 的变 强 ， 因 而 ， 目 前债 券收 益率 继续 反 弹的空 间也 较小 。 只是 短 期需要 消化 债务 置换 、
经济企 稳预 期、 地产 刺激 政策加 码等 利空 因素 。然 后再等 待对 财政 政策 刺激 力度和 经济 企稳 复苏
强度的 验证 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 没有 出现连 续二 十个 工作 日基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 情况 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
524,201,655.60 93.76
其中： 债券
524,201,655.60 93.76
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
11,880,205.94 2.12
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
4,965,487.25 0.89
7 其他资 产
18,038,397.08 3.23
8 合计
559,085,745.87
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ） 万家添利 2015 年第 1 季度报告
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1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 49,024,200.00 8.86
其中： 政策 性金 融债 49,024,200.00 8.86
4 企业债 券 210,367,655.60 38.03
5 企业短 期融 资券 151,107,000.00 27.31
6 中期票 据 81,601,000.00 14.75
7 可转债 16,803,600.00 3.04
8 其他 15,298,200.00 2.77
9 合计 524,201,655.60 94.76
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 124942 14 南 绿港 299,990 31,126,962.40 5.63
2 124837 14 赤 城投 300,000 30,609,000.00 5.53
3 101456072
14 津 城建
MTN002
300,000 30,570,000.00 5.53
4 041460050
14 湘 高速
CP002
300,000 30,306,000.00 5.48
5 041464036
14 张 资产
CP001
300,000 30,264,000.00 5.47
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支 持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同, 本基 金暂 不 投资于 国债 期货 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本报告期内,本 基金投资 的 前十名证券的 发行主体 不 存在被监管部 门立案调 查 的,在报告编 制万家添利 2015 年第 1 季度报告
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日前一 年内 也不 存在 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.10.2
基金投 资的 前十 名股 票 中, 不存在 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 124,684.53
2 应收证 券清 算款 3,226,907.09
3 应收股 利 -
4 应收利 息 14,541,016.62
5 应收申 购款 145,788.84
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 18,038,397.08
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110023 民生转 债 8,236,200.00 1.49
2 128006 长青转 债 4,344,600.00 0.79
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票不 存在 流通 受限 情况 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 212,198,611.97
报告期 期间 基金 总申 购份 额 549,619,313.12
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 194,527,638.37
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 567,290,286.72
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期内 基金 管理 人未 发生运 用固 有资 金投 资本 公司管 理基 金的 情况 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 万家 添 利分级 债券 型证 券投 资基 金发行 及募 集的 文件 。
2 、《 万家 添利 分级 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 。
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。
4 、本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 报纸 上公 开披 露的 基金净 值及 其他 临时 公告 。
5 、万 家添 利债 券型 证券 投 资基金 （LOF ）2015 年第 一季度 报告 原文 。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董 事会 决议 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的办公 场所 ，并 登载 于基 金管理 人网 站：www.wjasset.com
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
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