易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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易 方 达裕 丰 回报 债 券型 证 券投 资 基金
2015 年第 1 季度 报 告
2015 年 3 月 31 日
基 金管 理人: 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人: 上海 浦东发 展银 行股份 有限 公司
报 告送 出日期 : 二 〇一五 年四 月二十 二日易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托 管人 上海 浦东 发 展银行 股份 有限 公司 根 据本基 金合 同规 定, 于 2015
年 4 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保
证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 易方达裕丰回报债券
基金主代码 000171
交易代码 000171
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 8 月 23 日
报告期末基金份额总额 1,530,681,636.34 份
投资目标 本基金主要投资于债券资产, 严格管理权益类品种
的投资比例,在控制基金资产净值波动的基础上,
力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金密切关注宏观经济走势, 深入分析货币和财
政政策、 国家产业政策以及资本市场资金环境、 证
券市场走势等, 综合考量各类资产的市场容量、 市
场流动性和风险收益特征等因素, 在债券、 股票和易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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银行存款等资产类别之间进行动态配置, 确定资产
的最优配置比例。 债券投资方面, 本基金主要通过
久期配置、 类属配置、 期限结构配置和个券选择四
个层次进行投资管理; 股票投资部分, 主要采取 “ 自
下而上” 的投资策略,精选 高成长性的优势企业进
行投资。
业绩比较基准 同期中国人民银行公布的三年期银行定期整存整
取存款利率(税后)+1.5%
风险收益特征 本基金为债券型基金, 其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、 混合型基金, 高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期
(2015 年 1 月 1 日-2015 年 3 月 31 日)
1. 本期已实现收益 33,653,735.47
2. 本期利润 98,333,328.36
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0945
4. 期末基金资产净值 1,939,203,977.21
5. 期末基金份额净值 1.267
注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用, 计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入( 不含公允价值
变动收益) 扣 除 相 关 费用 后 的 余 额 , 本 期 利 润为 本 期 已 实 现 收 益 加 上本 期 公 允 价易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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值变动收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
7.92% 0.27% 1.36% 0.02% 6.56% 0.25%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
易方达裕丰回报债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2013 年 8 月 23 日至 2015 年 3 月 31 日)
注:自基金合同生 效至 报告期末,基金份 额净 值增长率为 26.70% , 同期业
绩比较基准收益率为 9.69% 。 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
张清
华
本基金的基金经
理、易方达安心
回报债券型证券
投资基金的基金
经理、固定收益
基金投资部总经
理
2014-01-09 - 9 年
硕士研究生,
曾任晨星资讯
(深圳)有限
公司数量分析
师,中信证券
股份有限公司
研究员、易方
达基金管理有
限公司投资经
理。
注:1.此 处的 “ 任职 日期 ” 和 “ 离任 日期 ” 分别 为 公告确定 的聘任 日期和 解聘日
期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规
定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内, 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及
基金合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定, 以取信于市场、 取信于
社会投资公众为宗旨, 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 在
控制风险的前提下, 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内, 基金运作
合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、 规范化的投资研究和决策流程、 交易流
程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。
本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备选库管理制度和集中交易
制度等, 并重视交易执行环节的公平交易措施, 以 “ 时间优先、 价格优先 ” 作为执
行指令的基本原则, 通过投资交易系统中的公平交易模块, 以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内, 公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中, 同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 1 次,为
指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度债券市场总体经历了先上涨后下跌的过程。 年初随着市场对基本面和
通缩风险的担 忧不断加 剧,央行先后 通过再贷 款、MLF 续作、降 准 、降息等货
币政策手段托底经济, 加上两融监管加强, 股市弱势调整, 市场风险偏好有所下
降,债券市场经历了慢牛行情,债券收益率向下突破去年 11 月低点 。进入 3 月
份以后, 债券市场经历了一波较为快速的调整行情, 导致调整的原因主要有以下
几点:
首先,基本面方面,金融数据从去年 11 月开 始,连续 4 个月好转, 尤其是
3 月份公布的 2 月信贷数据大幅超预期; 财政支出 2 月开始加快, 基建加码, 经
济有企稳迹象,下行风险有所缓解,部分投资者开始修正对 1、2 月 份过度悲观
的经济预期。 其次, 资 金面方面, 虽然央行年初以来已经连续降准、 降息, 但 由
于人民币贬值压力外汇持续流出、 加上降息和利率市场化的共振, 银行存款加速
流失, 银行间回购利率持续维持高位。 再次, 地方政府巨量债务置换, 采用市场
化方式发行, 供给冲击对利率债和高等级信用债的负面影响较大, 配置户投资热
情明显降低, 一级招标收益持续高于二级, 带动收益率节节推高。 最后,3 月份
股市的强势上涨, 导致股债大类资产之间的切换较为明显, 债券缺乏增量资金推
动。 经过 3 月较快的调整, 债券市场目前有所企稳, 不过市场情绪仍较谨慎, 等
待基本面和政策面进一步的方向指引。
本基金 1、2 月份保持 了较高的信用债仓位,获得了较高的静 态收益和收益
率下行过程中的资本利得收益。3 月份后, 信用债仓位降低, 市场快速调整过程
中组合净值保持了相对稳定的增长。 权益方面, 一季度转债随着逐步卖出和赎回
转股, 仓位逐步降低, 同时股票仓位逐步提高。 一季度基金净值主要由股票和信
用债贡献。 股票为组合带来较大的正贡献, 同时由于股票市场波动较大, 一季度易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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基金净值波动有所加大。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截 至 报 告 期 末 , 本 基 金 份 额 净 值 为 1.267 元 , 本 报 告 期 份 额 净 值 增 长 率 为
7.92% ,同期业绩比较基准收益率为 1.36% 。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业 走势的简要展望
基本面方面,经济内生性需求仍较差,后续将持续关注财政支出力度加大、
宽信用持续力度和时间、房地产政策后续效果对经济的短期影响。政策面方面,
央行在一季度先后降准降息, 又在 3 月份两次下调公开市场利率引导银行间回购
利率下行, 政策宽松的方向仍较为确定。 资金面方面,3 月中下旬以来随着人民
币贬值压力的缓解和央行的公开引导, 资金面较 2 月份明显缓解, 银行间 7 天回
购利率回落至 3.50% 附近, 债券市场长短倒挂的情况得到缓解。 政策面和资金面
的走势对债市仍有支撑。 不确定性因素在于, 政府的上述调控手段能否使得经济
在短期 内出现企稳回升。 另外, 股市和新股将对债市构成持续的压制和分流。 从
债券品种来看, 巨量的地方政府债务置换造成的利率债供给增加是确定的, 但是
央行是否会有针对性的进行货币政策的干预以及干预的时点和方式仍是不确定
的, 这一问题清晰之前, 都将对利率债的表现构成压制, 但随着前期市场对供给
因素的快速反应, 利率债收益率上行幅度较大, 预计后续的负面冲击将有所弱化。
信用债方面, 中高等级产业债与利率债走势相关性较高, 预计将跟随利率债波动
而波动。 城投债品种在地方政府债务置换中系统性风险将大大降低, 同时具有较
高的票息, 未来稀缺性也将逐渐 体现, 在债券品种中性价比较优。 权益方面, 转
债转股溢价率维持高位, 性价比不及股票。 股 市结构性和主题性行情和机会值得
持续关注,但股市高位运行中波动也会加大。
基于以上考虑, 未来本基金信用债配置仍将以城投债为主, 该类属品种信用
风险较低, 同时票息较高, 以获取持有期收益; 利率债谨慎参与波段操作。 权益
持仓仍将以股票为主,转债仍将维持低配。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额 (元) 占基金总资产易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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的比例 (% )
1 权益投资 364,977,039.21 13.38
其中:股票 364,977,039.21 13.38
2 固定收益投资 2,228,252,904.06 81.71
其中:债券 2,228,252,904.06 81.71
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 67,311,222.51 2.47
7 其他资产 66,526,903.48 2.44
8 合计 2,727,068,069.26 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
A 农、林、牧、渔业
15,730,843.04 0.81
B 采矿业
-
-
C 制造业 237,510,663.68 12.25
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 21,034,504.51 1.08
E 建筑业 22,987,524.00 1.19
F 批发和零售业 36,686,227.44 1.89
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
14,933,578.00 0.77
J 金融业 90,600.00 0.00 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 16,003,098.54 0.83
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 364,977,039.21 18.82
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(%)
1 002510 天汽模 2,029,507 25,084,706.52 1.29
2 002509 天广消防 1,072,632 20,809,060.80 1.07
3 000550 江铃汽车 467,800 20,106,044.00 1.04
4 000800 一汽轿车 1,025,500 20,099,800.00 1.04
5 600682 南京新百 638,400 18,756,192.00 0.97
6 600058 五矿发展 881,516 17,930,035.44 0.92
7 002375 亚厦股份 520,800 15,884,400.00 0.82
8 002086 东方海洋 966,268 15,730,843.04 0.81
9 002179 中航光电 474,366 15,488,049.90 0.80
10 600875 东方电气 698,737 15,141,630.79 0.78
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值 (元)
占基金资产净
值比例 (%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 164,374,000.00 8.48
其中:政策性金融债 164,374,000.00 8.48
4 企业债券 1,847,584,861.86 95.28
5 企业短期融资券 - - 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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6 中期票据 192,389,000.00 9.92
7 可转债 23,905,042.20 1.23
8 其他 - -
9 合计 2,228,252,904.06 114.91
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(%)
1 140222 14 国开 22 1,000,000 104,350,000.00 5.38
2 1180032 11 鹰投债 600,000 61,938,000.00 3.19
3 124429 13 亭公投 559,270 60,468,272.40 3.12
4 140218 14 国开 18 600,000 60,024,000.00 3.10
5 1280287 12 郴州债 500,000 51,825,000.00 2.67
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 176,914.94
2 应收证券清算款 4,935,911.30
3 应收股利 -
4 应收利息 61,069,647.13
5 应收申购款 344,430.11
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 66,526,903.48
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元)
占基金资产
净值比例
(% )
1 128005 齐翔转债 2,273,715.80 0.12
2 110028 冠城转债 1,539,372.90 0.08
3 128007 通鼎转债 1,287,492.00 0.07
4 128008 齐峰转债 629,174.80 0.03
5 113007 吉视转债 595,765.70 0.03
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
(元)
占基金资产
净值比例 (% )
流通受限
情况说明
1 002509 天广消防 20,809,060.80 1.07
重大事项
停牌
2 002086 东方海洋 15,730,843.04 0.81
重大事项
停牌
§6
开放式 基金 份额变 动
单位:份
报告期期初基金份额总额 874,494,111.04 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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报告期基金总申购份额 707,462,869.63
减:报告期基金总赎回份额 51,275,344.33
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 1,530,681,636.34
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1.中国证监会核准易方达裕丰回报债券型证券投资基金募集的文件;
2.《易方达裕丰回报债券型证券投资基金基金合同》 ;
3.《易方达裕丰回报债券型证券投资基金托管协议》 ;
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ;
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放 地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。
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二 〇一 五年四 月二 十二日