易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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易 方 达恒 久 添利 1 年 定期 开放 债 券型 证 券投 资 基金
2015 年第 1 季度 报 告
2015 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一五 年四 月二十 二日易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 4 月 17
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投 资组合报告等内容， 保 证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险 ， 投资者在作出投 资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 易方达恒久 1 年定期债券
基金主代码 000265
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 9 月 10 日
报告期末基金份额总额 581,788,126.66 份
投资目标 本基金在追求基金资产长期稳健增值的基础上，力
争为基金份额持有人创造超越业绩比较基准的稳定
收益。
投资策略 在封闭期，本基金将密切关注宏观经济走势，深入
分析货币和财政政策、市场资金供求情况、证券市
场走势等，综合考量各类资产的市场容量、流动性
和风险特征等因素，在银行存款、债券和现金等资
产类别之间进行动态配置，确定最优配置比例。根易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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据对宏观经济变量和政策的分析，预测收益率曲线
的变动趋势，综合考虑组合流动性决定投资品种；
并据此调整投资组合的平均久期，提高组合的总投
资收益。同时根据对资金面的综合分析，判断利差
套利空间，通过杠杆操作放大组合收益。
在开放期，本基金为保持较高的组合流动性，方便
投资人投资，在遵守有关投资限制与投 资比例的前
提下，主要投资于高流动性投资品种，减小基金净
值波动。
业绩比较基准 中国人民银行公布的一年期银行定期整存整取存款
利率（税后）+1.2%
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属 分 级基金的基金简
称
易方达恒久 1 年定期债
券 A
易方达恒久 1 年定期债
券 C
下属 分 级基金的交易代
码
000265 000266
报告期末下属 分级基金
的份额总额
340,506,903.67 份 241,281,222.99 份
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2015 年 1 月 1 日-2015 年 3 月 31 日) 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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易方达恒久 1 年定期
债券 A
易方达恒久 1 年定期
债券 C
1. 本期已实现收益 3,983,998.45 2,574,835.43
2. 本期利润 6,632,600.88 4,449,408.11
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0195 0.0184
4. 期末基金资产净值 350,731,555.42 247,976,875.28
5. 期末基金份额净值 1.030 1.028
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益） 扣除相关费用 后的余额， 本期利润为 本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
易 方达 恒久 1 年定 期债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.88% 0.06% 1.05% 0.01% 0.83% 0.05%
易 方达 恒久 1 年定 期债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.88% 0.07% 1.05% 0.01% 0.83% 0.06%
3.2.2 自基 金 合同 生效 以 来 基金 累 计净 值 增长 率 变 动及 其 与同 期 业绩 比 较 基准 收 益
率 变动 的比较
易方达恒久添利 1 年定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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(2014 年 9 月 10 日至 2015 年 3 月 31 日)
易方达恒久 1 年定期债券 A
易方达恒久 1 年定期债券 C
注：1.本基金合同于 2014 年 9 月 10 日生效，截至报告期末本基金合同生效未满
一年。
2.按基金合同和招募说明书的约定,本基金的建仓期为六个月， 建仓期结束时各项
资产配置比例符合基金合同 （第十二部分二、 投资范围， 三、 投资策略和四、 投资限易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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制）的有关约定。
3.自基金合同生效至报告期末，A 类基金份额 净值增长率为 3.00% ，C 类基金份
额净值增长率为 2.80% ，同期业绩比较基准收益率为 2.37% 。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
张磊
本基金的基金经
理、 易方达双债增
强债券型证券投
资基金的基金经
理、 易方达聚盈分
级债券型发起式
证券投资基金的
基金经理、 易方达
高级信用债债券
型证券投资基金
的基金经理
2014-09-10 - 9 年
硕士研究生，
曾任泰康人
寿保险公司
资产管理中
心固定收益
部研究员、 投
资经理， 新华
资产管理公
司固定收益
部高级投资
经理， 易方达
基金管理有
限公司固定
收益部投资
经理。
注：1. 此处 的 “ 任 职 日期 ” 为 基 金合 同生 效 之日 ， “ 离 任日 期 ” 为 公 告确 定 的 解聘 日
期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人 对 报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及基金
合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定， 以取信于市场、 取信于社会投资
公众为宗旨， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在控制风险的前
提下， 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内， 基金运作合法合规， 无损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，
以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合， 切实防范利益 输送。 本基金管
理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备 选库管理制度和集中交易制度等， 并重
视交易执行环节的公平交易措施， 以 “ 时间优先 、 价格优先 ” 作为执行指 令的基本原则，
通过投资交易系统中的公平交易模块， 以尽可 能确保公平对待各投资组合。 本报告期
内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下 所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 1 次，为指数组合
因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未 发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2015 年一季度，宏观经济仍处于低位运行区间。从已经公布的 1-2 月份数据看，
经济基本面难言乐观。 房地产投资增速继续处于低位， 并带动固定资 产投资增速回落
至近 14 年以来的低位 ；进出口同比增速波动较大，但出口增速仍强于进口，显示内
需仍弱于外需，同时社会零售消费同比增速已经下降至近 11 年以来 的低位。重要的
先行指标 PMI 维持在 50 左右，各分项指标总体表现不佳，显示企业信心依然不足。
工业增加值同比增速已经回落至 7% 以下， 为 2008 年以来最低。 人民币贷款增速相对
平稳， 但新增贷款尤其是中长期贷款有所反弹， 释放出积极的信号； 货币增速也同步
出现小幅反弹。通胀指数 CPI 和 PPI 继续在低 位区间运行，通胀压力较轻。
债券市场总体先扬后抑。1-2 月份，随着较差的经济基本面数据逐步公布，市场
对货币政策进一步放松预期强烈， 同时紧张的 资金面逐步缓解， 市场 买方力量逐步增
强，在利率和高等级债券带动下，市场收益率稳步下行；3 月份，较低的收益水平令
市场配置情绪趋于 谨慎， 同时地方政府性债务 置换方案的逐步明确， 令市场担忧利率
债券将出现大量供给； 同时股票市场表现强劲导致投资者风险偏好上升。 市场收益率
出现快速上行。
本基金在一季度利用市场收益率下行减持部分收益较低期限较长的债券， 并以存
款替代，杠杆和久期水平均有所下降，以获取持有期回报为主要目标。 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末， 本基金 A 类基金份额净值为 1.030 元， 本报告期份额净值增长率
为 1.88% ；C 类基金份 额净值为 1.028 元，本 报告期份额净值增长率为 1.88% ；同期
业绩比较基准收益率为 1.05% 。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从各项基本面数据看， 宏观经济仍难言乐观， 内需持续不足； 基建投资难以对冲
地产投资下降对固定资产投资的拖累。 企业再投资信心依然不足， 居民消费乏力， 通
缩的压力逐渐增加。 需 要关注的是， 宏观调控 当局已经开始逐步放松部分地产调控政
策， 这在一定程度上刺 激了地产交易热情； 成 交量的回暖未来有可能转化为投资的反
弹。同时企业中长期贷款也出现反弹，其趋势和对宏观经济的影响需要进一步观察。
在低于预期的经济增速和逐步增加的通缩压力下， 央行的货币政策在一季度逐步
转向宽松， 陆续降低 存款准备金率和存贷款利率， 资金面也趋于宽松。 预计未来央行
仍将维持稳中有松的货币政策力度； 资金面将 持续维持相对宽松， 并 大概率进一步下
调存款准备金率和存贷款利率。
基本面和央行的货币政策均对债券市场构成支撑， 但当前制约债券市场的主要因
素已经转化为投资者风险偏好上升带来的债券需求下降， 以及预期利率债供给大幅增
加之间的矛盾。 预计未来市场波动性会继续增加； 市场收益率难以大幅下行， 但是也
不具备趋势性上行的条件。 我们将继续维持较 短久期和适度杠杆， 并 根据市场情况对
持仓品种进行调整，以获取持有期绝对回报为主要目标。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 750,249,591.70 93.11
其中：债券 750,249,591.70 93.11 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 36,767,122.48 4.56
7 其他资产 18,717,551.74 2.32
8 合计 805,734,265.92 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 167,002,591.70 27.89
5 企业短期融资券 201,342,000.00 33.63
6 中期票据 381,905,000.00 63.79
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 750,249,591.70 125.31
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元) 占基金易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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资产净
值比例
（％）
1 041456031 14 陕交建 CP001 500,000 50,360,000.00 8.41
2 041458075
14 广汇汽车
CP001
400,000 40,396,000.00 6.75
3 1182406 11 淮南矿 MTN1 400,000 39,780,000.00 6.64
4 1080038 10 淮开控债 500,000 38,050,000.00 6.36
5 101464002
14 哈投集
MTN001
300,000 30,777,000.00 5.14
5.6 报告 期末 按公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资 组合 报告附 注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 15,224.52
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 18,702,327.22
5 应收申购款 - 易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 18,717,551.74
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
项目
易方达恒久1年定期
债券A
易方达恒久1 年定期
债券C
报告期期初基金份额总额 340,506,903.67 241,281,222.99
报告期基金总申购份额 - -
减：报告期基金总赎回份额 - -
报告期基金拆分变动份额 - -
报告期期末基金份额总额 340,506,903.67 241,281,222.99
§7 基 金管理 人运 用固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备 查文件 目录
8.1 备查文件目录
1. 中 国 证 监 会 注 册 易 方 达 恒 久 添 利 1 年 定 期 开 放 债 券 型 证 券 投 资 基 金 募 集 的 文易方达恒久添利 1 年定期开放 债券型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
12
件；
2.《易方达恒久添利 1 年定期开放债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达恒久添利 1 年定期开放债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易 方达 基金管 理有 限公司
二 〇一 五年四 月二 十二日
