泰 达 宏 利 信用 合 利 定 期开 放 债 券 型证 券 投
资基金 2015 年第 1 季度报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 泰达宏利基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月22 日
泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 2 页 共 12 页
§1 重要提 示
基 金管 理人 的董 事会 及董事 保证 本报 告所 载资 料不存 在虚 假记 载、 误导 性陈述 或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 4 月 20 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2015 年 1 月1 日至 2015 年3 月31 日。
§2 基金产 品概况
基金简 称 泰达信 用合 利债 券
交易代 码 000026
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 3 月 19 日
报告期 末基 金份 额总 额 937,309,531.67 份
投资目 标
在追求 基金 资产 安全 的前 提下， 力争 创造 高于 业
绩比较 基准 的投 资收 益。
投资策 略
封闭期 内， 本基 金的 固定 收益类 资产 投资 将主 要
采取信 用策 略， 同时 辅之 以目标 久期 调整 策略 、
收益率 曲线 策略、 信用 利 差配置 策略 等， 并 且对
于可转 债、 资产 支持 证券 等特殊 债券 品种 将采 用
针对性 投资 策略； 开放 期 内， 本基 金为 保持 较高
的组合 流动 性， 方 便投 资 人安排 投资， 在遵 守本
基金有 关投 资限 制与 投资 比例的 前提 下， 将主 要
投资于 高流 动性 的投 资品 种， 减 小基 金净 值的 波
动。
业绩比 较基 准
人民银 行一 年期 银行 定期 存款基 准利 率税 后收
益率*1.2
风险收 益特 征
本基金 为纯 债基 金， 属于 证券市 场中 的较 低风 险
品种， 预期 收益 和预 期风 险高于 货币 市场 基金 ，
低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 泰达宏 利基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 泰达信 用合 利债 券 A 泰达信 用合 利债 券 B 泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 3 页 共 12 页
下属分 级基 金的 交易 代码 000026 000027
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 916,373,622.85 份 20,935,908.82 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年1 月1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
泰达信 用合 利债 券 A 泰达信 用合 利债 券 B
1． 本 期已 实现 收益 57,250,261.71 1,295,772.87
2．本 期利 润 28,307,981.78 631,919.88
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0309 0.0302
4．期 末基 金资 产净 值 1,044,421,042.91 23,950,635.62
5．期 末基 金份 额净 值 1.140 1.144
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所述 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低
于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
泰达信用合利债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.80% 0.18% 0.78% 0.01% 2.02% 0.17%
泰达信用合利债券 B
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.69% 0.18% 0.78% 0.01% 1.91% 0.17%
注：本 基金 业绩 比较 基准 ：人民 银行 一年 期银 行定 期存款 基准 利率 收益 率（ 税后）*1.2 泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 4 页 共 12 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 5 页 共 12 页
本 基金 在建 仓期 结束 时及截 止 报 告期 末各 项投 资比例 已达 到基 金合 同规 定的比 例要 求。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
卓若伟
本 基 金
基 金 经
理， 固 定
收 益 部
总经理
2013 年3
月19 日
- 10
经济学 硕士， 毕业 于厦 门 大
学计统 系； 2004 年 7 月至
2006 年9 月任 职于 厦门 市 商
业银行 资金 营运 部， 从 事 债
券 交 易 与 研 究 工 作 ； 2006
年10 月至2009 年5 月就职
于建信基金管理有限公司
专户投资部任投资经理；
2009 年5 月起 就职 于诺 安 基
金管理 有限 公司， 任基 金 经
理助理； 2009 年 9 月至
2011 年 12 月 任诺 安增 利 债
券型证券投资基金基金经
理； 2011 年12 月 加入 泰 达泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 6 页 共 12 页
宏利基 金管 理有 限公 司， 担
任固定收益部副总经理；
2013 年7 月5 日至 今担 任 泰
达宏利基金管理有限公司
固 定 收 益 部 总 经 理 ； 具备
10 年 基金 从业 经验 ， 具 有 基
金从业 资格 。
胡振仓
本 基 金
基 金 经
理
2013 年3
月19 日
- 12
金融学 硕士 ； 2003 年 7 月
至 2005 年 4 月就 职于 乌 鲁
木齐市 商业 银行， 从事 债 券
交易与 研究 工作， 首席 研 究
员； 2006 年3 月至 2006 年
6 月就职 于国 联证 券公 司 ，
从事债 券交 易工 作， 高 级 经
理； 2006 年7 月至 2008 年
3 月就职 于益 民基 金管 理 有
限公司 ，其 中 2006 年 7 月
至2006 年11 月任 益民 货 币
市 场 基 金 基 金 经 理 助 理 ，
2006 年 12 月至 2008 年 3
月任益民货币市场基金基
金经理 ； 2008 年 4 月加盟
泰达宏利基金管理有限公
司。12 年证 券从 业经 验，9
年基金 从业 经验， 具有基金
从业资 格。
注：证 券从 业的 含义 遵从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。 表中 的任 职日
期和离 任日 期均 指公 司做 出决定 的公 告日 期。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 相关 法律 法规 以及基 金合 同的 约定 ，本 基金运 作整 体合
法合规 ，没 有出 现损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人建 立了 公平 交易制 度和 流程 ，并 严格 执行制 度的 规定 。在 投资 管理活 动中 ，本
基金管 理人 公平 对待 不同 投资组 合， 确保 各投 资组 合在获 得投 资信 息、 投资 建议和 投资 决策 方面
享有平 等机 会； 严格 执行 投资管 理职 能和 交易 执行 职能的 隔离 ；在 交易 环节 实行集 中交 易制 度，
并确保 公平 交易 可操 作、 可评估 、可 稽核 、可 持续 ；交易 部运 用交 易系 统中 设置的 公平 交易 功能
并按照 时间 优先 、价 格优 先的原 则严 格执 行所 有指 令；对 于部 分债 券一 级市 场申购 、非 公开 发行泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 7 页 共 12 页
股票申 购等 以公 司名 义进 行的交 易， 交易 部按 照价 格优先 、 比 例分 配的 原则 对交易 结果 进行 分配 ，
确保各 投资 组合 享有 公平 的投资 机会 。风 险管 理部 事后对 本报 告期 的公 平交 易执行 情况 进行 数量
统计、 分析 。在 本报 告期 内，没 有发 生利 益输 送、 不公平 对待 不同 投资 组合 的情况 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 管理 人建 立了 异常 交易的 监控 与报 告制 度， 对异常 交易 行为 进行 事前 、事中 和事 后的
监控， 风险 管理 部定 期对 各投资 组合 的交 易行 为进 行分析 评估 ，向 公司 风险 控制委 员会 提交 公募
基金和 特定 客户 资产 组合 的交易 行为 分析 报告 。在 本报告 期内 ，本 基金 管理 人旗下 所有 投资 组合
的同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量均 不超 过该 证券当 日成 交量 的 5% ， 在 本报告 期内 也未 发 生
因异常 交易 而受 到监 管机 构的处 罚情 况。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年1 季度 ， 美 国经济 总体弱 于预 期， 但与 欧洲 黑天鹅 频出 及除 德国 之外 疲弱的 欧洲 经 济
相比 ， 支 撑了 强势 美元 。1 季度美 元指 数最 高上 到 100.4020 ， 创 了2003 年 以来 的新高 。 美元 大幅
升值使 得包 括人 民币 在内 大部分 非美 元货 币承 受较 大的贬 值压 力。 从国 内经 济看，GDP 继续 维持
中高增 速，PPI 和CPI 均 大 幅低于 预期 。 政 策上 除放 松了房 地产 政策 和进 一步 增加财 政支 出之 外，
货币政 策全 面放 松的 迹象 也比较 明显 ，2 月 份全 面降 准 ，3 月 份再 次降 息， 同时 央行多 次下 调了 公
开市场 逆回 购利 率。
总体而 言1 季度 前期 受益 于政策 宽松 预期 和短 期供 需结构 改善 等因 素影 响， 债券收 益率 大幅
下行， 透支 了部 分政 策预 期。中 长期 利率 债收 益率 创出近 期新 低， 中低 等级 信用债 收益 率也 基本
回到中 国证 券登 记结 算公 司发布 《关 于加 强企 业债 券回购 风险 管理 相关 措施 的通知 》 之 前的 水平 ，
而短债 则由 于资 金面 阶段 性紧张 ，维 持相 对较 高的 水平。1 季 度后 期， 中长 期利率 债收 益率 上行
较为明 显， 相比 前期 低点 收益率 上行 超 过 60bp 。 转 债受益 于股 市的 大幅 上涨 ， 在债 券资 产中 表现
最优， 转债 有所 分化 。
操作上 ，1 季度 本基 金总 体策略 以降 低久 期和 杠杆 为主。 在 1 季度 收益 率下 降和转 债上 涨过
程中， 减持 较多 的中 长期 信用债 ，同 时减 持了 部分 转债， 目前 本基 金杠 杆较 低，久 期适 中。 转债
操作上 ，由 于对 股市 上涨 估计不 足， 前期 减持 较多 转债， 错失 了一 些投 资机 会。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
信用合 利A
截止报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.140 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为2.80% ， 同期 业绩泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 8 页 共 12 页
比较基 准增 长率 为0.78% 。
信用合 利B
截止报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.144 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为2.69% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为0.78% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2015 年2 季度 ， 经济 低迷 、 通 胀可 控 ， 货 币政 策继续 维持 定向 宽松 的可 能性较 大 ， 债 券
面临区 间波 动的 可能 性较 大。短 期看 ，地 方政 府债 务置换 导致 的地 方政 府一 般债券 和专 项债 券供
给大增 ，而 且可 能面 向市 场发行 成为 影响 债券 市场 一大主 导因 素。 其次 需密 切关注 居民 、银 行理
财等主 体大 类资 产配 置的 转变对 传统 债券 资产 的分 流，同 时关 注IPO 供 给可 能加剧 短期 资金 波动
的风险 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日出 现基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 16,617,194.14 1.55
其中： 股票
16,617,194.14 1.55
2 固定收 益投 资
555,239,896.40 51.91
其中： 债券
555,239,896.40 51.91
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
294,000,881.00 27.49
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
183,103,314.85 17.12
7 其他资 产
20,652,747.64 1.93
8 合计
1,069,614,034.03
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - - 泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 9 页 共 12 页
B 采 矿 业 - -
C 制造业 4,881,194.14 0.46
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- -
J 金融业 11,736,000.00 1.10
K 房地产 业 - -
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 16,617,194.14 1.56
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 601318 中国平 安 150,000 11,736,000.00 1.10
2 600219 南山铝 业 451,127 4,881,194.14 0.46
注：上 述股 票明 细为 本基 金本报 告期 末持 有的 全部 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 181,780,366.40 17.01
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 324,223,000.00 30.35
7 可转债 49,236,530.00 4.61
8 其他 - -
9 合计 555,239,896.40 51.97 泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 10 页 共 12 页
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 101455002
14 汉 城投
MTN001
500,000 56,460,000.00 5.28
2 1480245 14 马城 投债 500,000 52,675,000.00 4.93
3 101462008
14 绵阳 投控
MTN002
500,000 52,500,000.00 4.91
4 101462015
14 鄂 西圈
MTN001
500,000 51,625,000.00 4.83
5 101461018
14 株 城发
MTN001
500,000 51,495,000.00 4.82
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
在 报告 期内 ，本 基金 未投资 于国 债期 货。 该策 略符合 基金 合同 的规 定。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本 基金 本报 告期 末无 国债期 货持 仓和 损益 明细 。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本 报告 期本 基金 没有 投资国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
报告期 内本 基金 投资 的中 国平安 （601318 ） ， 根 据 2014 年 12 月 8 日 中国 证券 监督管 理委 员会
发布对 该公 司控 股子 公司 平安证 券有 限责 任公 司 （ 以下简 称 “平 安证 券” ） 的 《中 国证 券监 督管 理
委员会 行政 处罚 决定 书》 〔2014 〕 103 号 ， 决定 对平 安 证券给 予警 告 ， 没 收海 联 讯保荐 业务 收 入 400
万元， 没收 承销 股票 违法 所得 2,867 万元 ，并 处 以 440 万 元罚 款； 同时 对保 荐人韩 长风 、霍 永涛泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 11 页 共 12 页
给予警 告， 并分 别处 以 30 万元罚 款， 撤销 证券 从业 资格。
本基金管理人 对该上市 公 司的投资经过 内部严格 的 投资决策流程 。在上述 公 告公布后，本 基
金管理人对该 上市公司 进 行了进一步了 解和分析 ， 认为上述处罚 措施不会 对 该上市公司 的投资价
值构成 实质 性负 面影 响， 因此本 基金 管理 人对 该上 市公司 的投 资判 断未 发生 改变。
其 余 九 名 证 券 的 发 行 主 体 没 有 被 监 管 部 门 立 案 调 查 或 在 本 报 告 编 制 日 前 一 年 内 受 到 公 开谴
责、处 罚的 情况 。
5.10.2
基金投 资的 前十 名股 票均 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 176,401.27
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 20,476,346.37
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 20,652,747.64
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 未存 在流 通受 限情况 。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 泰达信 用合 利债 券 A 泰达信 用合 利债 券 B
报告期 期初 基金 份额 总额 916,373,622.85 20,935,908.82
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - -
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 916,373,622.85 20,935,908.82 泰达信用合利债券 2015 年第 1 季度报告
第 12 页 共 12 页
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本 基金 的管 理人 在本 报告期 内未 发生 持有 本基 金份额 变动 的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本基 金的 管理 人在 本 报告期 内未 运用 固有 资金 投资本 基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 泰达 宏 利信用 合利 定期 开放 债券 型证券 投资 基金 设立 的文 件；
2 、《 泰达 宏利 信用 合利 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金基金 合同 》；
3 、《 泰达 宏利 信用 合利 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金招募 说明 书》 ；
4 、《 泰达 宏利 信用 合利 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金托管 协议 》。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 。
8.3 查 阅方 式
投资人 可通 过指 定信 息披 露报纸 （《 中国 证券 报》 、《证 券时 报》 、《 上海 证券报 》） 或登
录基金 管理 人互 联网 网址 （http://www.mfcteda.com ）查 阅。
泰达宏利基金管理有限公司
2015 年 4 月22 日
