泰 达 宏 利 高票 息 定 期 开放 债 券 型 证券 投 资
基金2015 年第 1 季 度报 告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 泰达宏利基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月22 日
泰达高票息债券 2015 年第 1 季 度报告
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§1 重要提 示
基 金管 理人 的董 事会 及董事 保证 本报 告所 载资 料不存 在虚 假记 载、 误导 性陈述 或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 4 月 20 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2015 年 1 月1 日至 2015 年3 月31 日。
§2 基金产 品概况
基金简 称 泰达高 票息 债券
交易代 码 000169
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 6 月 14 日
报告期 末基 金份 额总 额 207,444,696.67 份
投资目 标
在合理 控制 信用 风险 的基 础上， 通过 积极 主动 的
管理， 力争 为基 金份 额持 有人创 造高 于业 绩比 较
基准的 投资 收益 。
投资策 略
在开放 期内 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方
便投资 人安 排投 资， 在遵 守本基 金有 关投 资限 制
与投资 比例 的前 提下 ， 将 主要投 资于 高流 动性 的
投资品 种， 减 小基 金净 值 的波动。 在封 闭期 内的
投资将 依托 基金 管理 人自 身信用 评级 体系 和信
用风险 控制 措施 ， 本 基金 将重点 投资 短期 融资 券
及债项 评级 为 AA+ （ 含） 及以下 的债 券， 以获 取
其较高 的票 息收 益。 采用 自上而 下和 自下 而上 相
结合的 投资 策略 ，实 现风 险和收 益的 最佳 配 比 。
业绩比 较基 准
人民银 行一 年期 银行 定期 存款基 准利 率税 后收
益率*1.25
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 市场 中的 较低 风
险品种 ，预 期收 益和 预期 风险高 于货 币市 场基
金，低 于混 合型 基金 和股 票型基 金。
基金管 理人 泰达宏 利基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司 泰达高票息债券 2015 年第 1 季 度报告
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下属分 级基 金的 基金 简称 泰达高 票息 债 券 A 泰达高 票息 债 券 B
下属分 级基 金的 交易 代码 000169 000170
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 183,236,710.98 份 24,207,985.69 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年1 月1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
泰达高 票息 债 券 A 泰达高 票息 债 券 B
1． 本 期已 实现 收益 5,504,848.77 701,371.33
2．本 期利 润 4,622,740.73 585,579.75
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0252 0.0242
4．期 末基 金资 产净 值 223,825,906.75 29,383,688.35
5．期 末基 金份 额净 值 1.222 1.214
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
泰达高票息债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.17% 0.14% 0.81% 0.01% 1.36% 0.13%
泰达高票息债券 B
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.02% 0.15% 0.81% 0.01% 1.21% 0.14%
注：本 基金 业绩 比较 基准 ：人民 银行 一年 期银 行定 期存款 基准 利率 税后 收益 率*1.25 泰达高票息债券 2015 年第 1 季 度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
泰达高票息债券 2015 年第 1 季 度报告
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本 基金 在建 仓期 结束 时及截 止报 告期 末各 项投 资比例 符合 基金 合同 的规 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
卓若伟
本 基 金
基 金 经
理， 固 定
收 益 部
总经理
2013 年6
月14 日
- 10
经济学 硕士， 毕业 于厦 门 大
学计统 系； 2004 年 7 月至
2006 年9 月任 职于 厦门 市 商
业银行 资金 营运 部， 从 事 债
券 交 易 与 研 究 工 作 ； 2006
年10 月至2009 年5 月就职
于建信基金管理有限公司
专户投资部任投资经理；
2009 年5 月起 就职 于诺 安 基
金管理 有限 公司， 任基 金 经
理助理； 2009 年 9 月至
2011 年 12 月 任诺 安增 利 债
券型证券投资基金基金经
理； 2011 年12 月 加入 泰 达泰达高票息债券 2015 年第 1 季 度报告
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宏利基 金管 理有 限公 司， 担
任固定收益部副总经理；
2013 年7 月5 日至 今担 任 泰
达宏利基金管理有限公司
固 定 收 益 部 总 经 理 ； 具备
10 年 基金 从业 经验 ， 具 有基
金从业 资格 。
李慧鹏
本 基 金
基 金 经
理
2014 年2
月24 日
- 5
经济学 硕士， 毕业 于首 都 经
济贸易 大学 ； 2006 年 7 月至
2010 年5 月任 职于 联合 资 信
评估有 限公 司， 担 任高 级 分
析师， 从事 信用 评级 工作 ；
2010 年 5 月至 2011 年 9 月
任职于银华基金管理有限
公司 ， 担 任研 究员 ， 从 事 债
券研究 工作 ； 2011 年 9 月加
入泰达宏利基金管理有限
公司， 担 任固 定收 益部 基 金
经理助 理；2014 年 2 月 24
日至今担任泰达宏利高票
息定期开放债券型证券投
资基金 基金 经理； 具 备 5 年
证券从 业经 验，5 年证 券 投
资管理 经验， 具有 基金 从 业
资格。
注： 证券 从业 的含 义遵 从 行业协 会 《证 券业 从业 人 员资格 管理 办法 》 的相 关 规定 。 表中 的任 职日
期和离 任日 期均 指公 司公 告中披 露的 决定 日期 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 相关 法律 法规 以及基 金合 同的 约定 ，本 基金运 作整 体合
法合规 ，没 有出 现损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人建 立了 公平 交易制 度和 流程 ，并 严格 执行制 度的 规定 。在 投资 管理活 动中 ，本
基金管 理人 公平 对待 不同 投资组 合， 确保 各投 资组 合在获 得投 资信 息、 投资 建议和 投资 决策 方面
享有平 等机 会； 严格 执行 投资管 理职 能和 交易 执行 职能的 隔离 ；在 交易 环节 实行集 中交 易制 度，
并确保 公平 交易 可操 作、 可评估 、可 稽核 、可 持续 ；交易 部运 用交 易系 统中 设置的 公平 交易 功能
并按照 时间 优先 、价 格优 先的原 则严 格执 行所 有指 令；对 于部 分债 券一 级市 场申购 、非 公开 发行
股票申 购等 以公 司名 义进 行的交 易， 交易 部按 照价 格优先 、 比 例分 配的 原则 对交易 结果 进行 分配 ，泰达高票息债券 2015 年第 1 季 度报告
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确保各 投资 组合 享有 公平 的投资 机会 。风 险管 理部 事后对 本报 告期 的公 平交 易执行 情况 进行 数量
统计、 分析 。在 本报 告期 内，没 有发 生利 益输 送、 不公平 对待 不同 投资 组合 的情况 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 管理 人建 立了 异常 交易的 监控 与报 告制 度， 对异常 交易 行为 进行 事前 、事中 和事 后的
监控， 风险 管理 部定 期对 各投资 组合 的交 易行 为进 行分析 评估 ，向 公司 风险 控制委 员会 提交 公募
基金和 特定 客户 资产 组合 的交易 行为 分析 报告 。在 本报告 期内 ，本 基金 管理 人旗下 所有 投资 组合
的同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量均 不超 过该 证券当 日成 交量 的 5% ， 在 本报告 期内 也未 发 生
因异常 交易 而受 到监 管机 构的处 罚情 况。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
1 季度 ，美 国经 济数 据走 软，美 联储 态度 较市 场预 期鸽派 ，加 息时 点有 可能 延后。 欧洲 经济
在量化 宽松 之后 略有 好转 。
国内经 济继 续疲 软。 工业 增加值 、消 费、 制造 业投 资增速 进一 步下 滑。 房地 产销售 再次 出现
下滑， 降准 降息 作用 不明 显，政 府进 一步 采取 了降 低首付 比例 、缩 短营 业税 免征期 等措 施， 支持
居民自 住和 改善 性住 房需 求，稳 定房 地产 市场 。受 内需不 足影 响， 进口 跌幅 扩大。 食品 涨幅 低于
季节性 ，居 民消 费价 格指 数 CPI 同比 增速 继续 下降 ，PPI 同比 跌幅 扩大 。表 外融资 低迷 ，但 贷款
数据好 转，M2 企稳 ，可 能 跟地方 政府 融资 平台 清理 有关， 值得 关注 。
针对经 济增 长、 通胀 均出 现下滑 的局 面， 央行 采取 了全面 降息 、降 准等 措施 ，多次 下调 逆回
购利率 ， 继续 采用 逆回 购 、 中 期借 贷便 利MLF 来 提 供流动 性 ， 以 期降 低社 会 融资成 本和 提振 经济 ，
但央行 仍然 表示 稳健 货币 政策取 向不 会改 变。 受 IPO 、春 节因 素影 响，1 季 度 资金利 率中 枢同 比、
环比反 而出 现上 升。
债券市 场震 荡剧 烈 ，1 、2 月因经 济不 佳 ， 央 行降 准 降息 ， 债 市收 益率 大幅 下 行， 但 3 月份 受
地方政 府债 置换 、 地产 政 策放松 等影 响又 大幅 反弹 。 全 季来 看， 利率 债和 高 等级债 券收 益率 上行 ，
中低等 级信 用债 收益 率下 行，收 益率 曲线 略有 变陡 。虽然 经济 低迷 ，但 股市 在货币 、财 政、 地产
等各种 利好 政策 作用 下继 续上涨 。
报告期 内， 我们 认为 ，基 本面对 债市 仍然 有利 ，收 益率大 幅上 行风 险不 大， 但收益 率曲 线过
于平坦 ，中 长期 债券 对利 好反应 较为 充分 ，风 险增 加，我 们适 当降 低了 债券 杠杆和 久期 ，主 要持
有信用 债， 以获 取票 息为 主，较 好地 规避 了利 率反 弹的风 险。 从资 产轮 动的 角度考 虑， 在去 年下
半年以 来的 股市 上涨 行情 中，我 们维 持了 适度 的转 债仓位 ，积 极参 与可 转债 行情， 由于 大类 资产泰达高票息债券 2015 年第 1 季 度报告
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配置策 略基 本符 合市 场节 奏，报 告 期 内获 得了 相对 满意的 回报 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
高票息 债 券A
截止报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.222 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为2.17% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为0.81% 。
高票息 债 券B
截止报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.214 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为2.02% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为0.81% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2 季度 ，美 元升 值可 能抑 制美国 贸易 数据 ，但 美国 经济可 能仍 将平 稳增 长。 欧洲经 济在 量化
宽松和 欧元 贬值 的作 用下 有望维 持复 苏势 头， 中国 出口将 较为 稳定 。消 费实 际增速 在“ 双十 一”
影响消 退后 有望 保持 平稳 。降准 降息 、房 地产 放松 政策可 能会 在2 季度 慢慢 产生效 果， 投资 增速
下滑有 望趋 缓， 但经 济整 体有可 能仍 将低 位运 行。 通胀预 计略 高 于1 季 度水 平。央 行货 币政 策名
义上保 持中 性稳 健， 但针 对经济 疲弱 ，可 能仍 会采 取适度 宽松 措施 。
综上，2 季 度基 本面 对债 市仍然 有利 ，但 宽货 币逐 步转为 宽信 贷、 房地 产和 财政政 策逐 步发
力、猪 价等 食品 价格 上涨 是否持 续的 风险 需要 关注 。目前 收益 率曲 线仍 较平 坦，随 着回 购利 率下
行，未 来可 能会 逐步 陡峭 化。利 率市 场化 将抬 高银 行负债 成本 ，银 行资 产配 置可能 转向 收益 率更
高的资 产， 信用 利 差 有可 能会进 一步 压缩 ，但 信用 风险值 得重 视。 未来 我们 将适当 控制 杠杆 和久
期，以 信用 债为 主要 投资 品种， 在经 济不 景气 的情 况下， 防范 好信 用风 险。 股市经 过前 期大 幅上
涨，估 值分 化明 显， 震荡 风险加 大， 我们 对可 转债 的投资 将保 持谨 慎， 加强 波段操 作。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日出 现基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
369,094,830.15 96.49 泰达高票息债券 2015 年第 1 季 度报告
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其中： 债券
369,094,830.15 96.49
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
5,600,238.41 1.46
7 其他资 产
7,830,088.67 2.05
8 合计
382,525,157.23
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 1,570,500.00 0.62
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 180,404,288.30 71.25
5 企业短 期融 资券 140,202,000.00 55.37
6 中期票 据 29,893,000.00 11.81
7 可转债 17,025,041.85 6.72
8 其他 - -
9 合计 369,094,830.15 145.77
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 122790 11 诸 暨债 292,950 30,036,163.50 11.86
2 1480245 14 马城 投债 200,000 21,070,000.00 8.32
3 1380357 13 襄建 投债 200,000 20,964,000.00 8.28
4 1380301 13 株城 发债 200,000 20,598,000.00 8.13
5 1380273 13 铁道 05 200,000 20,536,000.00 8.11
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
在 报告 期内 ，本 基金 未投资 于国 债期 货。 该策 略符合 基金 合同 的规 定。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本 基金 本报 告期 末无 国债期 货持 仓和 损益 明细 。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本 报告 期本 基金 没有 投资国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
报告期 内基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体未 出现 被监管 部门 立案 调查 的情 况，在 报告 编制
前一年 内未 受到 公开 谴责 、处罚 。
5.10.2
基金投 资的 前十 名股 票均 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 36,431.67
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,778,657.00
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 15,000.00
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 7,830,088.67 泰达高票息债券 2015 年第 1 季 度报告
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 128005 齐翔转 债 4,852,635.37 1.92
2 125089 深机转 债 4,365,964.48 1.72
3 113006 深燃转 债 543,120.00 0.21
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 泰达高 票息 债 券 A 泰达高 票息 债 券 B
报告期 期初 基金 份额 总额 183,236,710.98 24,207,985.69
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - -
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 183,236,710.98 24,207,985.69
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本 基金 的管 理人 在本 报告期 内未 发生 持有 本基 金份额 变动 的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本基 金的 管理 人在 本 报告期 内未 运用 固有 资金 投资本 基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 泰达 宏 利高票 息定 期开 放债 券型 证券投 资基 金设 立的 文件 ；
2 、《 泰达 宏利 高票 息定 期 开放债 券型 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
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3 、《 泰达 宏利 高票 息定 期 开放债 券型 证券 投资 基金 招募说 明书 》；
4 、《 泰达 宏利 高票 息定 期 开放债 券型 证券 投资 基金 托管协 议》 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 。
8.3 查 阅方 式
投资人 可通 过指 定信 息披 露报纸 （《 中国 证券 报》 、《证 券时 报》 、《 上海 证券报 》） 或登
录基金 管理 人互 联网 网址 （http://www.mfcteda.com ）查 阅。
泰达宏利基金管理有限公司
2015 年 4 月22 日
