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前海开源可转债(000536)

前海开源可转债:2015年第一季度报告查看PDF公告

 
 
前 海 开 源 可转 债 债 券 型发 起 式 证 券投 资 基
金 2015 年第 1 季 度 报告 
 
2015 年3 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 前海开源基 金管理有限公司 
基金托 管人: 中国农业银 行股份有限公司 
报告送 出日期:2015 年 4 月22 日 
 
 
 前海开源可转债债券 2015 年第 1 季度报告 
第 2 页 共 12 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于2015 年 4 月 21 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 前海开 源可 转债 债券 场内简 称 - 交易代 码 000536 前端交 易代 码 - 后端交 易代 码 - 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2014 年 3 月 25 日 报告期 末基 金份 额总 额 19,820,694.81 份 投资目 标 本基金 主要 利用 可转 债品 种兼具 债券 和股 票的 特性 , 在合理 控制 风险 、 保 持适 当流动 性的 基础 上, 力争 取 得超越 基金 业绩 比较 基准 的收益 。 投资策 略 本基金 的投 资策 略主 要有 以下三 方面 内容 : 1、资 产配 置策 略: 在大 类 资产配 置中 ,本 基金 综合 运用定 性和 定量 的分 析手 段, 在 充分 研究 宏观 经济 因 素的基 础上 , 判 断宏 观经 济周期 所处 阶段 和未 来发 展 趋势。 本基 金将 依据 经济 周期理 论, 结合 对证 券市 场 的研究 、 分 析和 风险 评估 , 分析 未来 一段 时期 内本 基 金在大 类资 产的 配置 方面 的风险 和收 益预 期, 评估 相 关投资 标的 的投 资价 值, 制定本 基金 在固 定收 益类 、 权益类 和现 金等 大类 资产 之间的 配置 比例 ;2 、债 券 投资策 略: 本基 金债 券投 资将主 要采 取组 合久 期配 置 策略, 同时 辅之 以收 益率 曲线策 略、 骑乘 策略、 息 差 策略等 积极 投资 策略 。 针 对本基 金主 要投 资标 的的 可 转债, 在投 资策 略上 将根 据可转 债自 身特 点, 分析 发前海开源可转债债券 2015 年第 1 季度报告 第 3 页 共 12 页


行主体 赋予 其可 转债 的各 项条款 ,结 合分 析市 场行 情,在 转股 期内 做出 合理 的投资 决策 ;3 、股 票投 资 策略: 本基 金将 精选 有良 好增值 潜力 的股 票构 建股 票 投资组 合。 股票 投资 策略 将从定 性和 定量 两方 面入 手,定 性方 面主 要考 察上 市公司 所属 行业 发展 前景 、 行业地 位、 竞争 优势、 管 理团队 、 创 新能 力等 多种 因 素;定 量方 面考 量公 司估 值、资 产质 量及 财务 状况 , 比较分 析各 优质 上市 公司 的估值 、成 长及 财务 指标 , 优先选 择具 有相 对比 较优 势的公 司作 为最 终股 票投 资对象 。 业绩比 较基 准 中证可 转换 债券 指数 收益 率×70%+中 证 综合 债指 数 收益率 ×20 % + 沪深300 指 数收益 率 × 10% 。 风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 , 其 预期的 风险 和收 益高 于货 币 市场基 金, 低于 混合 型基 金、股 票型 基金 。 基金管 理人 前海开 源基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2015 年 1 月 1 日 - 2015 年3 月 31 日 ) 1.本期 已实 现收 益 18,808,785.20 2.本期 利润


618,149.20 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0178 4.期末 基金 资产 净值 29,830,218.78 5.期末 基金 份额 净值 1.505 注: ① 上述 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用, 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低 于所列 数字 。 ②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入(不 含公 允价 值 变动收 益) 扣除 相关 费用后 的余 额, 本期 利润 为 本期已 实现 收益 加上 本期 公允价 值变 动收 益。


3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 -0.59% 2.05% 1.34% 1.53% -1.93% 0.52% 注:本 基金 业绩 比较 基准 为:中 证可 转换 债券 指数 收益率 ×70% + 中证 综合 债 指数收 益率 ×20 % +前海开源可转债债券 2015 年第 1 季度报告 第 4 页 共 12 页


沪深300 指 数收 益率 ×10 % 。


3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 注:本 基金 的建 仓期 为6 个月, 建仓 期结 束时 各项 资产配 置比 例符 合基 金合 同约定 。截 至 2015 年3 月31 日, 本基 金建 仓 期结束 未 满 1 年。 §4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 任职日 期 离任日 期 李东骞 联 席 投 资 总监 2014 年3 月 25 日 - 10 年 李东骞 先生 ,38 岁, 大连理工大学自动化 系硕士,美国印第安 纳大学商学院工商管 理硕士。曾任职美国 前沿基金管理有限公 司高级经理、中信证 券股份有限公司交易前海开源可转债债券 2015 年第 1 季度报告 第 5 页 共 12 页


与衍生品部投资经理 助理、副总裁。现任 前海开源基金管理有 限公司董事总经理、 联席投 资总 监。 注: ① 对基 金的 首任 基金 经理, 其 “任 职日 期” 为 基金合 同生 效日 , “离 任日 期” 为 根据 公司 决定 确定的 解聘 日期 , 对 此后 的非首 任基 金经 理, “ 任职 日期” 和 “离 任日 期” 分 别指根 据公 司决 定确 定的聘 任日 期和 解聘 日期 。


②证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。 4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本报告 期内 , 本基 金管 理 人严格 遵守 《 中华 人民 共 和国证 券投 资基 金法 》 及 其各项 实施 细则 、 《前海 开源 可转 债债 券型 发起式 证券 投资 基金 基金 合同》 和其 他有 关法 律法 规的规 定, 本着 诚实 信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产, 在严 格控制 风险 的基 础上 ,为 基金持 有人 谋求 最大 利益。 本报 告期 内, 基金 运作整 体合 法合 规, 没有 损害基 金持 有人 利益 。基 金的投 资范 围、 投资 比例及 投资 组合 符合 有关 法律法 规及 基金 合同 的规 定。 4.3 公 平交 易专 项 说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ,完 善相应 制度 及流 程, 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行, 公平 对待 旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与 的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量没 有超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的情况。


4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明 4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 在经历 了去 年的 大幅 上涨 后,可 转债 估值 进入 了较 高水平 ,在 一定 程度 上透 支了正 股未 来上 涨的预 期。1 季 度以 来, 本基金 在操 作上 采取 了相 对稳健 的策 略, 保持 了相 对中性 的转 债仓 位, 但股票 仓位 维持 高位 , 股 票配置 以蓝 筹为 主 。 在 此 期间 , 存 量转 债萎 缩过 快 , 新 发品 种无 法补 足, 供需博 弈导 致此 期间 转债 价格波 动较 大。 同时 ,1 季度 的 A 股 呈现 结构 性行 情,成 长股 表现 优于 蓝筹, 本基 金的 配置 结构 与市场 方向 出现 偏差 。同 时,1 季度 本基 金产 品的 赎回相 对较 多, 也对前海开源可转债债券 2015 年第 1 季度报告 第 6 页 共 12 页


操作构 成部 分影 响, 导致 基金净 值落 后于 业绩 比较 基准。


4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至报 告期 末, 本 基 金产 品的单 位净 值 为 1.505 , 报告期 内单 位净 值增 长率 为-0.59% , 同期 业绩比 较基 准收 益率 为1.34% 。 4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望 1 季度 以来 ,经 济基 本面 持续低 迷。 前两 个月 的工 业企业 利润 总额 增速 继续 回落, 已 创 3 年 新低, 显示 工业 利润 增长 依旧乏 力。 利润 下滑 源自 收入增 速下 滑, 显示 了需 求依然 孱弱 。 在政策 回暖 带动 之下 ,房 地产销 量增 速企 稳, 但整 体房价 仍在 下跌 。随 着春 节效应 淡去 ,以 及降息 效果 显现 ,销 量增 速回升 而商 品房 存销 比回 落,需 求短 期出 现改 善迹 象。然 而, 房价 环比 未见改 善, 显示 整体 供需 格局依 然偏 弱, 房地 产市 场回暖 能否 持续 仍有 待观 察,经 济走 势仍 然存 在不确 定性 ,2 季度 是否 能够见 底仍 需观 察。 在经济 通缩 压力 之下 ,政 策放松 的需 求进 一步 加大 ,持续 的稳 增长 政策 将有 助于经 济抵 御投 资下滑 的冲 击。 从资 金面 上来讲 ,预 期的 低利 率环 境对资 本市 场构 成利 好, 只是利 好程 度可 能比 较有限,难 以推 动经 济大 幅 反弹, 经济 长期 下台 阶的 趋势将 会持 续 。 转债市 场经 历了 去年 的大 幅上涨 后, 估值 水平 较高 。经 过 1 季 度的 估值 压缩 与正股 上涨 后, 估值水 平从 高点 已有 一定 程度的 回调 ,风 险释 放过 程接近 尾声 ,但 是估 值水 平再次 扩张 的概 率也 比较有 限。 另一 方面 ,经 历了 1 季度 的大 幅萎 缩后 ,转债 市场 规模 已较 年初 大幅下 降, 存量 萎缩 之下需 求并 没有 快速 下降 ,转债 的稀 缺性 正在 体现 ,对转 债估 值构 成一 定程 度的支 撑。 即 使 2 季 度股市 小幅 调整 ,转 债也 可能呈 现出 一定 的抗 跌性 。而A 股市 场经 历了 快速 上涨之 后, 以创 业板 为代表 的成 长股 已出 现明 显泡沫 ,蓝 筹的 相对 价值 比较明 显。2 季 度本 基金 关注的 重点 是存 量转 债中的 低 价 券及 主题 转债 ,以及 未来 的新 发转 债。 股票配 置方 面将 持续 以低 价蓝筹 为主 ,在 控制 风险的 基础 上争 取绝 对收 益。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 本基金 本报 告期 内, 出现 了基金 资产 净值 低于 五千 万元的 情形 ,未 出现 基金 份额持 有人 数量 不满二 百人 的情 形。 本基金 为发 起式 基金 , 截 止 2015 年3 月31 日 , 本 基金成 立未 满三 年。 《公 开 募集证 券投 资基 金运作 管理 办法 》关 于基 金份额 持有 人数 量及 基金 资产净 值的 限制 性条 款暂 不适用 于本 基金 。 前海开源可转债债券 2015 年第 1 季度报告 第 7 页 共 12 页


§5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 5,904,100.00 15.94 其中: 股票


5,904,100.00 15.94 2 固定收 益投 资


29,041,796.16 78.41 其中: 债券


29,041,796.16 78.41








资产 支持 证券


- - 3 贵金属 投资 - - 4 金融衍 生品 投资 - - 5 买入返 售金 融资 产


- - 其中: 买断 式回 购的 买入 返售 金融资 产


- - 6 银行存 款和 结算 备付 金合 计


320,518.89 0.87 7 其他资 产


1,771,533.99 4.78 8 合计





37,037,949.04





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (%) A 农、林 、牧 、渔 业 - - B 采矿业 - - C 制造业 3,788,490.00 12.70 D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和 零售 业 - - G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - - H 住宿和 餐饮 业 - - I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - - J 金融业 2,115,610.00 7.09 K 房地产 业 - - L 租赁和 商务 服务 业 - - M 科学研 究和 技术 服务 业 - - N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和 社会 工作 - - R 文化、 体育 和娱 乐业 - - 前海开源可转债债券 2015 年第 1 季度报告 第 8 页 共 12 页


S 综合 - - 合计 5,904,100.00 19.79





5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 600030 中信证 券 38,000 1,247,160.00 4.18 2 000651 格力电 器 25,000 1,094,500.00 3.67 3 600060 海信电 器 47,000 1,091,810.00 3.66 4 601633 长城汽 车 18,000 936,180.00 3.14 5 600000 浦发银 行 55,000 868,450.00 2.91 6 002241 歌尔声 学 20,000 666,000.00 2.23 注:本 基金 本报 告期 末仅 持有以 上股 票。





5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 - - 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 - - 其中: 政策 性金 融债 - - 4 企业债 券 1,699,800.00 5.70 5 企业短 期融 资券 - - 6 中期票 据 - - 7 可转债 27,341,996.16 91.66 8 其他 - - 9 合计 29,041,796.16 97.36


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比 例(% ) 1 110023 民生转 债 75,000 10,295,250.00 34.51 2 110029 浙能转 债 34,900 4,864,711.00 16.31 3 113501 洛钼转 债 21,010 3,679,061.10 12.33 4 132001 14 宝钢 EB 10,000 1,699,800.00 5.70 5 125089 深机转 债 11,219 1,652,109.94 5.54





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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明 细


本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。 5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策 本基金 本报 告期 内未 投资 国债期 货。 5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细 本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。 5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价 本基金 本报 告期 内未 投资 国债期 货。 5.10 投 资组 合报告 附注 5.10.1


本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期没有出 现 被监管部门立 案调查, 或 在报告编制日 前 一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。 5.10.2


基金投 资的 前十 名股 票没 有超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。 5.10.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 33,922.13 2 应收证 券清 算款 1,626,704.29 3 应收股 利 - 4 应收利 息 32,849.83 5 应收申 购款 78,057.74 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 1,771,533.99


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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)


占基金 资产 净值 比例 (%) 1 110023 民生转 债 10,295,250.00 34.51 2 125089 深机转 债 1,652,109.94 5.54 3 110028 冠城转 债 1,060,853.40 3.56 4 110030 格力转 债 848,350.00 2.84 5 113007 吉视转 债 742,850.00 2.49 6 113006 深燃转 债 638,166.00 2.14 7 110019 恒丰转 债 539,892.00 1.81 8 128006 长青转 债 433,880.72 1.45 5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。 5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入原 因, 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 报告期 期初 基金 份额 总额 68,204,398.77 报告期 期间 基金 总申 购份 额 15,709,889.76 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 64,093,593.72 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 (份 额减 少以"-" 填列) - 报告期 期末 基金 份额 总额 19,820,694.81 注:总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ,总 赎回 份额含 转换 出份 额。 §7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况 单位: 份 报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 9,999,525.00 报告期 期间 买入/申 购总 份 额 - 报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 - 报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 9,999,525.00 前海开源可转债债券 2015 年第 1 季度报告 第 11 页 共 12 页


报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比例 (% ) 50.45


7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细 本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。 §8 报告期 末发起式基金发起 资金持有份额情况 项目 持有份 额总 数 持有份 额占 基金总 份额 比例(%) 发起份 额总 数 发起份 额占 基金总 份额 比例(%) 发起份 额承 诺 持有期 限 基金管 理人 固有 资 金 9,999,525.00 50.45 9,999,525.00 50.45 三年 基金管 理人 高级 管 理人员 - - - - - 基金经 理等 人员 - - - - - 基金管 理人 股东 - - - - - 其他 100,000.00 0.50 - - - 合计 10,099,525.00 50.95 9,999,525.00 50.45 三年 注:① 上述 份额 总数 为扣 除认购 费用 并包 含利 息结 转份额 后的 总份 额数 。 ②本基金发起 式资金提 供 方仅为基金管 理人,基 金 管理人高级管 理人员、 基 金经理、基 金管理人 股东、 其他 从业 人员 持有 的基金 份额 不属 于发 起份 额。 §9 影响投 资者决策的其他重 要信息 无。 §10 备查文 件目录 10.1 备 查文 件目录 (1) 中国 证券 监督 管理 委 员会批 准前 海开 源可 转债 债券型 发起 式证 券投 资基 金设立 的文 件 (2) 《前 海开 源可 转债 债 券型发 起式 证券 投资 基金 基金合 同》 (3) 《前 海开 源可 转债 债 券型发 起式 证券 投资 基金 托管协 议》 (4) 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 和公 司章 程 (5) 前海 开源 可转 债债 券 型发起 式证 券投 资基 金在 指定报 刊上 各项 公告 的原 稿 前海开源可转债债券 2015 年第 1 季度报告 第 12 页 共 12 页


10.2 存 放地 点 基金管 理人 、基 金托 管人 处 10.3 查 阅方 式 (1) 投资 者可 在营 业时 间 免费查 阅, 也可 按工 本费 购买复 印件 (2) 投资 者对 本报 告书 如 有疑问 , 可咨 询本 基金 管 理人前 海开 源基 金管 理有 限公司 , 客户 服 务电话 :4001-666-998 ( 免长途 话费 ) (3)


投资 者可 访问 本基 金管理 人公 司网 站, 网址 :www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2015 年 4 月22 日