南 方 润 元 纯债 债 券 型 证券 投 资 基 金
2015 年第1 季度报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 南方基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
南方润元纯债债券 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 4 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 南方润 元纯 债债 券
基金主 代码 202108
交易代 码 202108
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 7 月 20 日
报告期 末基 金份 额总 额 423,835,236.45 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下 ， 力 争获 得高 于
业绩比 较基 准的 投资 收益 。
投资策 略
1、资 产配 置策 略
本基金 将密 切关 注经 济运 行趋势 ，把 握领 先指
标， 预测 未来 走势， 深入 分析国 家推 行的 财政 与
货币政 策对 未来 宏观 经济 运行以 及投 资环 境的
影响。 本基 金将 根据 宏观 经济、 基准 利率 水平 ，
预测债 券类 、 货 币类 等大 类资产 的预 期收 益率 水
平， 结 合各 类别 资产 的波 动性以 及流 动性 状况 分
析，做 出最 佳的 资产 配置 及风险 控制 。
2、债 券投 资策 略
首先根 据宏 观经 济分 析、 资金面 动向 分析 和投 资
人行为 分析 判断 未来 利率 期限结 构变 化， 并充 分
考虑组 合的 流动 性管 理的 实际情 况， 配置 债券 组
合的久 期； 其次 ，结 合信 用分析 、流 动性 分析 、
税收分 析等 确定 债券 组合 的类属 配置； 再次， 在
上述基 础上 利用 债券 定价 技术， 进行 个券 选择 ，南方润元纯债债券 2015 年第 1 季度报告
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选择被 低估 的债 券进 行投 资。在 具体 投资 操作
中， 采 用骑 乘操 作、 放 大 操作、 换券 操作 等灵 活
多样的 操作 方式 ，获 取超 额的投 资收 益。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 长期平 均风 险和 预期 收
益率低 于股 票基 金、 混 合 基金， 高 于货 币市 场基
金。
基金管 理人 南方基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 南方润 元纯 债债 券 A/B 南方润 元纯 债债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 202108 202110
下属分 级基 金的 前端 交易 代码 202108 -
下属分 级基 金的 后端 交易 代码 202109 -
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 162,808,436.99 份 261,026,799.46 份
注：本 基金 在交 易所 行情 系统净 值揭 示等 其他 信息 披露场 合下 ，可 简称 为“ 南方润 元” 。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年1 月1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
南方润 元纯 债债 券 A/B 南方润 元纯 债债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 2,280,873.45 2,282,038.88
2．本 期利 润 3,914,627.50 2,410,601.38
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0193 0.0089
4．期 末基 金资 产净 值 177,959,782.02 282,462,605.91
5．期 末基 金份 额净 值 1.093 1.082
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入(不 含公 允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额, 本期 利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动损 益。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
南方润元纯债债券 A/B
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
1.58% 0.12% 0.94% 0.10% 0.64% 0.02% 南方润元纯债债券 2015 年第 1 季度报告
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南方润元纯债债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
1.41% 0.11% 0.94% 0.10% 0.47% 0.01%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
孟飞
本基金
基金经
理
2015 年 1
月13 日
- 7 年
金融学 硕士 学历， 具有 基 金从业 资格。 曾
担任第 一创 业证 券公 司债 券交易 员、 交易
经理 、 高 级交 易经 理 。2013 年 5 月加 入南
方基金， 任固 定收 益部 高 级研究 员，2014
年 7 月 至今， 任南 方启 元 基金经 理；2014
年 7 月 至今 ， 任南 方 50 债 基金经 理 ； 2014
年 7 月 至今， 任南 方中 票 基金经 理；2014
年 9 月 至今， 任南 方安 心 基金经 理；2015
年 1 月 至今 ，任 南方 润元 基金经 理。
夏晨曦
本基金
基金经
理
2012 年 7
月20 日
2015 年 1
月13 日
9 年
香港科 技大 学理 学硕 士， 具有基 金从 业资
格。2005 年5 月 加入南 方 基金 ， 曾 担任 金
融工程 研究 员、 固 定收 益 研究员、 风险 控南方润元纯债债券 2015 年第 1 季度报告
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制员等 职务 ，现 任固 定收 益部总 监助 理。
2008 年 5 月至 2012 年 7 月，任 固定 收益
部投资 经理， 负责 社保、 专户及 年金 组合
的投资 管理 ； 2012 年 7 月至 2015 年1 月，
任南方 润元 基金 经理 ；2012 年 8 月至 今，
任南方 理 财 14 天基 金经 理 ； 2012 年 10 月
至今， 任南 方理 财 60 天 基金经 理；2013
年 1 月 至今 ， 任 南方 理 财 30 天基 金经 理；
2014 年7 月至 今， 任 南方 现金增 利基 金经
理；2014 年7 月 至今 ， 任 南方现 金通 基金
经理；2014 年 7 月至今 ， 任南方 薪金 宝基
金经理 ；2014 年 12 月至 今，任 南方 理财
金基金 经理 。
注：1. 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 为 基金合 同生 效日 ， “ 离 任 日期 ” 为根 据公 司决
定确定 的解 聘日 期； 对此 后的非 首任 基金 经理 ， “ 任职日 期 ” 和“ 离任 日期 ”分别 指根 据公 司决
定确定 的聘 任日 期和 解聘 日期。
2. 证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》等 有关法 律法 规、
中国证 监会 和《 南方 润元 纯债债 券型 证券 投资 基金 基金合 同》 的规 定， 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责
的原则 管理 和运 用基 金资 产，在 严格 控制 风险 的基 础上， 为基 金份 额持 有人 谋求最 大利 益。 本报
告期内 ，基 金运 作整 体合 法合规 ，没 有损 害基 金份 额持有 人利 益。 基金 的投 资范围 、投 资比 例符
合有关 法律 法规 及基 金合 同的规 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，完
善相应 制度 及流 程， 通过 系 统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行， 公平 对待
旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与
的交易 所公 开竞 价， 未出 现同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量超 过该 证券 当日成 交量 的 5% 的情
况。
南方润元纯债债券 2015 年第 1 季度报告
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
今年的 一季 度债 券市 场较 往年偏 弱， 虽然 投资 户在 一季度 是配 置高 峰期 ，但 是今年 的一 季度
却走出 了， 先扬 后抑 整体 收益略 有上 行的 走势 。今 年的1 月和 2 月 份， 在货 币政策 放松 （央 行降
准降息 ） 、 流动 性宽 松预 期、 经 济数 据疲 弱、 通胀 走低推 动下 ， 曲 线平 坦化 下行， 截 止 2 月底 1Y
国开 和10Y 国开 收益 率分 别下 降 29BP 、43BP 。 但是 由于海 外市 场对 人民 币贬 值有预 期， 央行 为 了
维持住 人民 币汇 率， 短端 资金利 率居 高不 下。 而长 端收到 经济 增长 预期 偏差 影响， 国开 债曲 线一
度长短 倒挂 。2015 年3 月 ， 受信 贷数 据持 续超 预期 、 经济 企稳 预期 上升 、 货 币政策 的出 台力 度和
时间点 慢于 预期 、1 万亿 地方政 府债 置换 带来 利率 债供给 压力 上升 等因 素影 响，债 券出 现调 整，
曲线陡 峭化 上行 ，10Y 国 开收益 率 较 2 月 底上 升43BP ，回 到年 初起 点。
从操作 层面 ，润 元一 季度 规模有 所增 加， 但是 新增 投资主 要还 是集 中在 短期 的信用 债， 有效
的规避 了3 月份 市场 下跌 的风险 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期南 方润 元A/B 级 基金净 值增 长率 为1.58% ， 同期业 绩比 较基 准增 长率 为 0.94% ； 南方
润元C 级基 金净 值增 长率 为 1.41% ， 同期 业绩 比较 基准增 长率 为0.94% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展 望二 季度 ， 多空 因素 互 现。 从供 需来 看： 二季 度 利率债 和信 用债 净增 量预 计较一 季度 上升 ，
一季度 广义 基金 仍是 信用 债增持 的主 力， 二季 度股 债跷跷 板效 应可 能进 一步 对债基 规模 、理 财产
品规模 、理 财资 金投 向产 生影响 ，从 而对 需求 产生 负面影 响。 从货 币的 角度 ，在外 汇占 款系 统性
下降的 背景 下， 基础 货币 投放模 式发 生变 化， 央行 一方面 需要 通过 公开 市场 操作 和SLF 、MLF 、PSL
等操作 投放 基础 货币 ，一 方面需 要通 过降 准提 高货 币乘数 ，才 能达 到货 币增 速目标 。从 宏观 经济
的角度 ， 中央 经济 工作 会 议定调 积极 的财 政政 策 “ 要有力 度 ” ， 我 们判 断2015 年财 政政 策可 能 相
对于货 币政 策发 货更 重要 的作用 。从 操作 层面 ，短 期经济 阶段 性企 稳、 股债 跷跷板 效应 、地 方政
府债务 置换 带来 的供 给压 力使得 长端 债券 仍有 调整 压力。 润元 在二 季度 还是 会以目 前的 持仓 为基
础，等 待市 场机 会的 出现 ，再加 长久 期和 杠杆 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。 南方润元纯债债券 2015 年第 1 季度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
605,982,103.88 96.41
其中： 债券
605,982,103.88 96.41
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,832,010.03 0.29
7 其他资 产
20,727,531.22 3.30
8 合计
628,541,645.13
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 9,725,734.40 2.11
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 69,158,000.00 15.02
其中： 政策 性金 融债 69,158,000.00 15.02
4 企业债 券 306,604,369.48 66.59
5 企业短 期融 资券 110,435,000.00 23.99
6 中期票 据 110,059,000.00 23.90
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 605,982,103.88 131.61
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 122212 12 京 江河 441,690 44,058,577.50 9.57
2 122337 13 魏桥 02 400,000 40,096,000.00 8.71
3 140230 14 国开 30 400,000 39,944,000.00 8.68
4 122553 12 虞 交通 300,340 30,923,006.40 6.72
5 101472006
14 江 阴公
MTN001
300,000 30,258,000.00 6.57
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 内未 投资国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 没有 出现 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.10.2
基金投 资的 前十 名股 票没 有超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 13,844.87
2 应收证 券清 算款 7,993,861.56
3 应收股 利 -
4 应收利 息 11,972,269.07
5 应收申 购款 747,555.72
6 其他应 收款 - 南方润元纯债债券 2015 年第 1 季度报告
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7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 20,727,531.22
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 南方润 元纯 债债 券 A/B 南方润 元纯 债债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 199,260,061.81 109,670,142.71
报告期 期间 基金 总申 购份 额 110,043,123.68 333,550,174.96
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 146,494,748.50 182,193,518.21
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 162,808,436.99 261,026,799.46
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：基 金管 理人 未持 有本 基金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注： 本报 告期 内， 基金 管 理人不 存在 申购 、赎 回或 买卖本 基金 的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、《 南方 润元 纯债 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 。
南方润元纯债债券 2015 年第 1 季度报告
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2 、《 南方 润元 纯债 债券 型 证券投 资基 金托 管协 议》 。
3 、南 方润 元纯 债债 券型 证 券投资 基 金2015 年第 1 季 度报告 原文 。
8.2 存 放地 点
深圳市 福田 中心 区福 华一 路 6 号 免税 商务 大 厦31-33 楼
8.3 查 阅方 式
网站：http://www.nffund.com
