民 生 加 银 岁岁 增 利 定 期开 放 债 券 型证 券 投
资基金 2015 年第 1 季度报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 民生加银基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 4 月 14 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至2015 年3 月31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 民生加 银岁 岁增 利债 券
基金主 代码 000137
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 8 月 1 日
报告期 末基 金份 额总 额 108,284,475.85 份
投资目 标
本基金 在控 制基 金资 产风 险、 适 度保 持资 产流 动
性的基 础上， 通过 积极 主 动的投 资管 理， 追 求基
金资产 的平 稳增 值， 争取 实现超 过业 绩比 较基 准
的投资 业绩 。
投资策 略
本基金 采取 自上 而下 与自 下而上 相结 合的 投资
策略。 基金 管理 人对 宏观 经济环 境、 市场 状况 、
政策走 向等 宏观 层面 信息 和个券 的微 观层 面信
息进行 综合 分析 ， 同 时为 合理控 制本 基金 开放 期
的流动 性风 险， 并满 足每 次开放 期的 流动 性需
求， 本 基金 在每 个封 闭期 将适当 的采 取期 限配 置
策略， 即将 基金 资产 所投 资标的 的平 均剩 余存 续
期限与 基金 剩余 封闭 期限 进行适 当的 匹配 ， 实 施
积极的 债券 投资 组合 管理 ，做出 投资 决策 。
业绩比 较基 准 同期一 年期 定期 存款 利率 （税后 ）
风险收 益特 征
本基金 属于 债券 型证 券投 资基金 ， 属 于证 券投 资
基金中 的较 低风 险品 种， 一般情 况下 其预 期风 险
和预期 收益 高于 货币 市场 基金， 低于 股票 型基 金
和混合 型基 金。
基金管 理人 民生加 银基 金管 理有 限公 司 民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称
民生加 银岁 岁增 利债 券
A
民生加 银岁 岁增 利债
券C
下属分 级基 金的 交易 代码 000137 000138
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 12,040,633.00 份 96,243,842.85 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年1 月1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
民生加 银岁 岁增 利债 券 A 民生加 银岁 岁增 利债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 339,242.82 2,590,543.29
2．本 期利 润 271,192.96 2,050,593.21
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0225 0.0213
4．期 末基 金资 产净 值 13,334,719.71 105,859,710.41
5．期 末基 金份 额净 值 1.107 1.100
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
民生加银岁岁增利债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.03% 0.11% 0.63% 0.01% 1.40% 0.10%
民生加银岁岁增利债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
1.95% 0.10% 0.63% 0.01% 1.32% 0.09%
注：业 绩比 较基 准= 同期 一 年期定 期存 款利 率( 税后) 民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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注：本 基金 合同 于2013 年 08 月01 日生 效, 本基 金 建仓期 为自 基金 合同 生效 日起 的6 个 月。 截至
建仓期 结束 ，本 基金 各项 资产配 置比 例符 合基 金合 同及招 募说 明书 有关 投资 比例的 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
杨林耘
民 生 加
银 信 用
双 利 债
券、 民 生
加 银 平
稳增利 、
民 生 加
银 现 金
增 利 货
币、 民 生
加 银 家
2014 年8
月20 日
- 21 年
曾 任 东 方 基 金 基 金 经 理
（2008 年-2013 年） ， 中 国
外贸信 托高 级投 资经 理、 部
门副总 经理， 泰康 人寿 投 资
部高级 投资 经理， 武汉 融 利
期货首 席交 易员、 研究 部 副
经理。 自2013 年10 月加盟
民生加银基金管理有限公
司。 民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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盈 理 财
7 天、 民
生 加 银
家 盈 理
财月度 、
民 生 加
银 岁 岁
增 利 债
券、 民 生
加 银 平
稳 添 利
债券、 民
生 加 银
现 金 宝
货 币 基
金 的 基
金经理
注： ① 上述 任职 日期 、 离 任 日期根 据本 基金 合同 生效 日或本 基金 管理 人对 外披 露的任 免日 期填 写 。
② 证券 从业 的含 义遵 从《证 券业 从业 人员 资格 管理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》及 其他 相关 法律 法规 、证监 会规 定和
基金合 同的 约定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严格控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 。本 报告 期内 ，基金 运作 整体 合法 合规 ，无损 害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
公司严 格执 行 《证 券投 资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》 ， 完 善了 公 司公平 交易 制度 ，
制度的 范围 包括 境内 上市 股票、 债券 的一 级市 场申 购、二 级市 场交 易等 所有 投资管 理活 动， 同时
包括授 权、 研究 分析 、投 资决策 、交 易执 行、 监控 等投资 管理 活动 相关 的各 个环节 ，形 成了 有效
的公平 交易 执行 体系 。
对于场 内交 易， 公司 启用 了交易 系统 中的 公平 交易 程序， 在指 令分 发及 指令 执行阶 段， 均由
系统强 制执 行公 平委 托； 此外， 公司 严格 控制 不同 投资组 合之 间的 同日 反向 交易。
对于场 外交 易， 公司 完善 银行间 市场 交易 、交 易所 大宗交 易等 非集 中竞 价交 易的交 易分 配制
度，保 证各 投资 组合 获得 公平的 交易 机会 。对 于部 分债券 一级 市场 申购 、非 公开发 行股 票申 购等
以公司 名义 进行 的交 易， 各投资 组合 经理 在交 易前 独立地 确定 各投 资组 合的 交易价 格和 数量 ，公民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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司按照 价格 优先 、比 例分 配的原 则对 交易 结果 进行 分配。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ，未 发现 存在 违反公 平交 易原
则的情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 禁止可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的同
日反向 交易 。本 报告 期内 ，本基 金未 发现 可能 的异 常交易 情况 ，不 存在 所有 投资组 合参 与的 交易
所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 成交 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年1 季度 ， 宏 观经 济 仍然较 弱。 工业 增加 值仍 然弱势 下滑 ， 工 业品 价格 指数 PPI 重 心继
续下行 ，房 地产 销售 面积 和固定 资产 投资 依旧 没有 明显企 稳。 但是 经济 运行 仍然出 现了 一些 积极
迹象 ， 中 采PMI 指 数连 续2 个月 反弹 ，3 月份 重新 站 上50.1 ； 货币 供应 量 M2 增速 2 月 份结 束下 滑
态势， 反弹 至12.5% ；人 民币新 增贷 款规 模 1-2 月 份同比 环比 均大 幅增 加。
货币政 策1 季度 延续 了小 幅宽松 的态 度 。2 月初 降准 ，2 月末 降息 ， 公 开市 场逆 回购利 率稳 步
下调， 引导 货币 市场 利率 下行， 均表 明央 行层 面逐 步加大 对经 济增 长的 关注 和重视 。3 月末 房地
产政策 略超 预期 的放 松， 体现高 层对 经济 增长 的托 底思维 仍然 没有 变化 。
债券市 场1 季度 呈 现V 型 走势。1-2 月份 市场 对货 币政策 宽松 预期 强烈 ， 收 益率大 幅下 行。2
月底降 息意 味着 未来 一段 时间出 现政 策真 空期 ，市 场对经 济增 长是 否企 稳反 弹出现 分歧 ，以 及地
方政府 债务 置换 方案 引发 供需关 系发 生变 化， 市场 收益率 大幅 反弹 到年 初高 点以上 。
民生加 银岁 岁增 利债 券 在2 月末 大幅 减仓 ，一 定程 度上降 低 了 3 月 份市 场收 益率上 行对 基金
净值的 影响 ，留 出部 分仓 位为未 来的 交易 型机 会做 准备。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2015 年3 月31 日， 本 基金A 份 额净 值为1.107 元 ， 本报 告期内A 份额 净值 增 长率为2.03% ，
同期业 绩比 较基 准收 益率 为 0.63% 。 本基 金C 份额 净值 为 1.100 元 ，本 报告 期内C 份额 净值 增长
率为1.95% ，同 期业 绩比 较基准 收益 率 为 0.63%
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2 季度 ，本 基金 认为 随着货 币政 策和 房地 产政 策的逐 步落 实， 经济 内生 动力有 望短 期内
企稳，CPI 震荡 上行 的概 率较大 ， 市 场对 通缩 的担 忧逐步 减弱 ， 基 本面 对债 券收益 率影 响偏 中性 。
地方政 府债 务置 换方 案短 期内加 剧市 场对 供需 关系 的担忧 ，考 虑到 降低 融资 成本的 实际 需求 ，预民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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计配套 政策 后续 会稳 步推 出，并 不会 对市 场造 成实 际冲击 。
货币政 策虽 仍然 会有 适度 宽松， 但考 虑到 前期 政策 效果的 滞后 性， 当前 我国 转型所 面临 的结
构性问 题， 以及 汇率 、股 票和房 地产 市场 等资 产价 格的波 动， 预计 货币 政策 宽松的 节奏 和力 度将
弱于市 场预 期。
综合来 看， 经 过3 月 份的 调整， 本基 金管 理人 预 期2 季度 债券 市场 中性 ，宽 幅震荡 的概 率较
大，大 幅上 行和 下行 的动 力均不 足。 投资 策略 上， 本 基金 将积 极把 握市 场波 动机会 ，加 大波 段操
作力度 ；利 率债 和中 高等 级信用 债是 我们 重点 关注 的品种 。
感谢基 金持 有人 对本 基金 的信任 和支 持， 我们 将本 着勤勉 尽责 的精 神， 秉承 “诚信 、稳 健、
专业、 创新 ”的 原则 ，力 争为基 金持 有人 在保 持良 好流动 性前 提下 获取 较好 回报。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
160,065,533.00 92.40
其中： 债券
160,065,533.00 92.40
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
9,194,834.11 5.31
7 其他资 产
3,961,925.09 2.29
8 合计
173,222,292.20
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。 民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 2,295,153.00 1.93
其中： 政策 性金 融债 2,295,153.00 1.93
4 企业债 券 129,672,380.00 108.79
5 企业短 期融 资券 28,098,000.00 23.57
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 160,065,533.00 134.29
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 122591 12 常 交债 200,000 20,868,000.00 17.51
2 122570 12 滇 水投 200,000 20,554,000.00 17.24
3 124072 12 曲 公路 100,000 10,527,000.00 8.83
4 124338 13 闽 经开 100,000 10,266,000.00 8.61
5 124333 13 铜 城建 100,000 10,229,000.00 8.58
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 尚未 在基 金合 同中 明确国 债期 货的 投资 策略 、比例 限制 、信 息披 露等 ，本基 金暂 不参民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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与国债 期货 交易 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 没有出 现被 监管部 门立 案调查， 或在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形
5.10.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 3,210.61
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,958,714.48
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,961,925.09
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 民生加 银岁 岁增 利债 券 A
民生加 银岁 岁增 利债
券 C 民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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报告期 期初 基金 份额 总额 12,040,633.00 96,243,842.85
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - -
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 12,040,633.00 96,243,842.85
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 无基 金管 理人 持有本 基金 份额 的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 无基 金管 理人 运用固 有资 金投 资本 基金 的情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
1 、2015 年 1 月 5 日， 本基 金管理 人发 布了 《 民生 加 银基金 管理 有限 公司 旗下 基金 2014 年 12
月31 日基 金资 产净 值公 告 》。
2 、2015 年1 月16 日， 本 基金管 理人 发布 了 《 民生 加银基 金管 理有 限公 司关 于调整 中国 工 商
银行借 记卡 基金 网上 直销 申购费 率优 惠期 的公 告》 。
3 、2015 年1 月22 日， 本 基金管 理人 发布 了 《 民生 加银岁 岁增 利定 期开 放债 券型证 券投 资 基
金2014 年第 4 季度 报告 》 。
4 、2015 年1 月23 日， 本 基金管 理人 发布 了 《 民生 加银基 金管 理有 限公 司关 于总经 理变 更 的
公告》 。
5 、2015 年1 月30 日， 本 基金管 理人 发布 了 《 民生 加银基 金管 理有 限公 司关 于资产 支持 证 券
投资方 案的 公告 》。
6 、2015 年2 月7 日 ，本 基金管 理人 发布 了《 民生 加银基 金管 理 有 限公 司关 于公司 董事 变更
的公告 》。
7 、2015 年2 月17 日， 本 基金管 理人 发布 了 《 民生 加银基 金管 理有 限公 司关 于再次 提请 投 资
者及时 更新 已过 期身 份证 件或者 身份 证明 文件 的公 告》。
8 、2015 年2 月27 日， 本 基金管 理人 发布 了 《 民生 加银基 金管 理有 限公 司关 于副总 经理 变 更民生加银岁岁增利债券 2015 年第 1 季度报告
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的公告 》。
9 、2015 年3 月11 日， 本 基金管 理人 发布 了 《 民生 加银岁 岁增 利定 期开 放债 券型证 券投 资 基
金更新 招募 说明 书及 摘要 （2015 年第 1 号） 》。
10 、2015 年3 月26 日， 本基金 管理 人发 布了 《民 生加银 岁岁 增利 定期 开放 债券型 证券 投资
基金2014 年年 度报 告及 摘 要》。
11 、2015 年3 月31 日， 本基金 管理 人发 布了 《民 生加银 基金 管理 有限 公司 关于旗 下证 券投
资基金 调整 交易 所固 定收 益品种 估值 方法 的公 告》 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准基 金募集 的文 件；
9.1.2 《民 生加 银岁 岁增 利 定期开 放债 券型 证券 投资 基金招 募说 明书 》；
9.1.3 《民 生加 银岁 岁增 利 定期开 放债 券型 证券 投资 基金基 金合 同》 ；
9.1.4 《民 生加 银岁 岁增 利 定期开 放债 券型 证券 投资 基金托 管协 议》 ；
9.1.5 法律 意见 书；
9.1.6 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照和 公司 章程；
9.1.7 基金 托管 人业 务资 格批件 、营 业执 照。
9.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人和/ 或基 金托 管人 的住 所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可到 基金 管理 人、 基金托 管人 的住 所或 基金 管理人 网站 免费 查阅 备查 文件。 在支 付工
本费后 ，投 资者 可在 合理 时间内 取得 备查 文件 的复 制件或 复印 件。
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