南 方 安 心 保本 混 合 型 证券 投 资 基金2015 年
第 1 季 度 报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 南方基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
南方安心保本混合 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金 托管 人招 商银行 股份 有限 公司
根据本 基金 合同 规定,于2015 年04 月17 日复 核了 本报告 中的 财务 指标 、净 值表现 和投 资组 合报
告等内 容, 保证 复核 内容 不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年01 月01 日 起至2015 年 03 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 南方安 心保 本混 合
交易代 码 202213
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 12 月 21 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,082,435,750.41 份
投资目 标
本基金 在保 障保 本周 期到 期时本 金安 全的 前提 下， 有
效控制 风险 ，追 求基 金资 产的稳 定增 值。
投资策 略
本基金 按照 时间 不变 性投 资组合 保险 （TIPP ，Time
Invariant Portfolio Protection ） 策略 进行 资产 配
置， 以实 现保 本和 增值 的 目标 。TIPP 策 略设 置了 一 条
保本投 资底 线， 该 底线 随 着投资 组合 收益 的增 加而 调
整。TIPP 策 略改 进了 CPPI 中保 本投 资底 线的 调整 方
式，每 当收 益率 达到 一定 的比率 并持 续一 段时 间后 ，
保本投 资底 线相 应提 高一 定比例， 以锁 定一 部分 前 期
投资收 益。
业绩比 较基 准
本基金 业绩 比较 基准 为： 三年期 定期 存款 税后 收益 率
+0.5% 。
风险收 益特 征
本基金 为保 本基 金， 属 于 证券投 资基 金中 的低 风险 品
种。
基金管 理人 南方基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
基金保 证人 重庆市 三峡 担保 集团 有限 公司
注：本 基金 在交 易所 行情 系统净 值揭 示等 其他 信息 披露场 合下 ，可 简称 为“ 南方安 心” 。 南方安心保本混合 2015 年第 1 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年1 月1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
1. 本期 已实 现收 益 120,565,229.35
2. 本期 利润
173,181,470.89
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.1501
4. 期末 基金 资产 净值 1,487,852,472.43
5. 期末 基金 份额 净值 1.375
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入(不 含公 允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额, 本期 利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动损 益。
2.所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段 净值增 长率 ①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
12.34% 0.57% 0.99% 0.01% 11.35% 0.56%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券
从业
年限
说明
任职日 期
离任
日期
陈键
本 基 金 基 金 经
理、投 资部 总监
2012 年12 月 21 日 - 14 年
硕士学 历， 具有 基金 从业 资格。
2000 年加 入南方基 金，历 任行
业研究 员 、 基 金经 理助 理 、 投资
部执行 总监 ， 2014 年12 月 至今，
担任投 资部 总监 。2003 年11 月
-2005 年 6 月， 任南 方宝 元 基金
经理；2004 年 3 月-2005 年 3
月， 任南 方现 金基 金经 理 ；2005
年3 月-2006 年3 月 ， 任 南 方积
配基金 经理 ； 2008 年2 月至2010
年10 月， 任南 方盛 元基 金 经理；
2006 年 3 月至 2014 年 7 月， 任
天元基 金经 理；2010 年 10 月至
今， 任南 方成 份基 金经 理 ；2012
年 12 月至 今， 任南 方安 心 基金
经理。
孟飞 本基金 基金 经理 2014 年9 月19 日 - 7 年
金融学 硕士 学历 ， 具 有基 金 从业
资格。 曾担 任第 一创 业证 券 公司
债券交 易员 、 交易 经理 、 高 级交
易经理 。2013 年 5 月加 入 南方
基 金 ， 任 固 定 收 益 部 高 级 研 究
员，2014 年 7 月至 今， 任 南方
启元基 金经 理；2014 年 7 月至
今， 任南 方 50 债基 金经 理 ； 2014
年7 月 至今 ， 任 南方 中票 基 金经
理；2014 年 9 月至 今， 任 南方
安心基 金经 理；2015 年 1 月至
今，任 南方 润元 基金 经理 。
注：1. 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 为 基金合 同生 效日 ， “ 离 任 日期 ” 为根 据公 司决
定确定 的解 聘日 期； 对此 后的非 首任 基金 经理 ， “ 任职日 期 ” 和“ 离任 日期 ”分别 指根 据公 司决
定确定 的聘 任日 期和 解聘 日期。
2.证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告期内， 本基金管 理 人严格遵守《 中华人民 共 和国证券投资 基金法》 等 有关法律法规 、南方安心保本混合 2015 年第 1 季度报告
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中国证监会和 《南方安 心 保本混合型证 券投资基 金 合同》的规定 ，本着诚 实 信用、勤勉 尽责的原
则管理和运用 基金资产 ， 在严格控制风 险的基础 上 ，为基金持有 人谋求最 大 利益。本报 告期内，
基金运作整体 合法合规 ， 没有损害基金 持有人利 益 。基金的投资 范围、投 资 比例符合有 关法律法
规及基 金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ， 本基 金管 理 人严格 执行 《 证券 投资 基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ， 完 善
相应制 度及 流程 ，通 过系 统和人 工等 各种 方式 在各 业务环 节严 格控 制交 易公 平执行 ，公 平对 待旗
下管理 的所 有基 金和 投资 组合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与
的交易 所公 开竞 价， 未出 现同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量超 过该 证券 当日成 交量 的 5% 的情
况。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
从宏观 经济 运行 的基 本面 看，2015 年一 季度 中国经 济 的增 长压 力仍 然较 大， 经济增 速接 近 甚
至低于 稳增 长、 保就 业所 必需的 下限 。因 此， 决策 层一方 面通 过结 构改 革政 策置换 地方 债务 、盘
活财政 资金 存量 、激 活市 场活力 ，另 一方 面也 出台 调整房 贷政 策、 降准 降息 等总量 政策 ，稳 定经
济增长 ，拉 动投 资、 促进 消费， 而且 预期 后续 还将 根据经 济形 势的 变化 灵活 调控， 因此 我们 预期
经济在 二季 度以 及下 半年 ，会在 稳增 长、 促改 革政 策作用 下逐 步企 稳向 好。
由于货 币政 策环 境有 利于 资本市 场投 资情 绪改 善， 过去两 年的 牛市 财富 效应 也吸引 了更 多资
金关注 股市 ，因 此在 报告 期内， 管理 组在 资产 配置 策略上 积极 配置 权益 类资 产，力 求最 大 程 度发
挥资金 投资 效率 ，在 行业 配置和 个股 选择 策略 上， 一方面 对优 势制 造业 如汽 车、汽 车零 部件 等行
业中质 地优 良的 低估 值蓝 筹股保 持了 适当 配置 ， 另 一方面 积极 挖掘 互联 网+ 、 综合金 融改 革 、 传 媒
通信、 环保 、消 费电 子、 医疗保 健、 国企 改革 及稳 定消费 等主 题的 投资 机会 ，对大 量投 资标 的进
行了广 泛调 研， 积极 布局 。
债券方 面， 今年 的一 季度 债券市 场较 往年 偏弱 ，虽 然在一 季度 是配 置高 峰期 ，但是 今年 的一
季度却 走出 了先 扬后 抑、 整体收 益略 有上 行的 走势 。今年 的 1 月和 2 月 份， 在货币 政策 放松 （央
行降准 降 息 ） 、 流 动性 宽松 预期、 经济 数据 疲弱、 通 胀走低 推动 下， 曲 线 平坦 化下行 ， 截 止 2 月底南方安心保本混合 2015 年第 1 季度报告
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1Y 国 开和10Y 国开 收益 率 分别下 降 29BP 、43BP 。 但 是由于 海外 市场 对人 民币 贬值有 预期 ， 央行 为
了维持 住人 民币 汇率 ，短 端资金 利率 居高 不下 。而 长端受 到经 济增 长预 期偏 差影响 ，国 开债 曲线
一度长 短倒 挂。2015 年3 月， 受 信贷 数据 持续 超预 期、 经 济企 稳预 期上 升、 货币政 策出 台力 度和
时间点 慢于 预期 、1 万亿 地方政 府债 置换 带来 利率 债供给 压力 上升 等因 素影 响，债 券出 现调 整，
曲线陡 峭化 上行 ，10Y 国 开收益 率 较 2 月 底上 升43BP ，回 到年 初起 点。
从操 作层 面， 安心 一季 度 的久期 和杠 杆率 均没 有出 现太大 的变 化， 还是 以 稳 定获取 持有 收益
为主。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
一季度 内 ， 主 要债 券指 数 涨幅 在1-2% 左 右， 沪深300 指数 上涨 约14.64% ， 安 心保本 基金 期间
净值 约12.34 ％ ，基 金整 体业绩 表现 超越 业绩 基准 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望二 季度 ，我 们认 为在 政策放 松的 影响 下， 房地 产销售 的复 苏是 可以 预期 的，从 而带 动地
产投资 回升 。同 时， 中央 加大对 于铁 路、 水利 等基 础设施 建设 项目 的投 资， 通过专 项债 、PPP 方
式为各 地基 建提 供资 金来 源。国 际贸 易方 面， 近期 海外经 济数 据强 劲， 出口 数据有 望延 续 1-2 月
份的良 好表 现。 而通 胀仍 处于低 位， 为政 策保 持偏 宽松的 环境 提供 了条 件。 我们认 为经 济有 望在
2 季度 触底 ，下 半年 迎来 反弹。 目前 市场 呈现 明显 的牛市 格局 ，部 分行 业、 板块已 经出 现了 估值
泡沫化 的迹 象， 我们 认为 当前的 市场 仍然 存在 良好 的投资 机会 ，部 分基 本面 稳健、 业绩 增长 较快
的优质 公司 存在 低估 ，但 是需要 回避 部分 估值 泡沫 化、脱 离基 本面 支撑 的标 的。
固定收 益方 面， 展望 二季 度，多 空因 素互 现。 从供 需来看 ：二 季度 利率 债和 信用债 净增 量预
计较一 季度 上升 ，一 季度 广义基 金仍 是信 用债 增持 的主力 ，二 季度 股债 跷跷 板效应 可能 进一 步对
债基规 模、 理财 产品 规模 、理财 资金 投向 产生 影 响 ，从而 对需 求产 生负 面影 响。从 货币 的角 度，
在外汇 占款 系统 性下 降的 背景下 ，基 础货 币投 放模 式发生 变化 ，央 行一 方面 需要通 过公 开市 场操
作和SLF 、MLF 、PSL 等操 作投放 基础 货币 ，一 方面 需要通 过降 准提 高货 币乘 数，才 能达 到货 币增
速目标 。 从 宏观 经济 的 角 度， 中 央经 济工 作会 议定 调积极 的财 政政 策 “ 要有 力度” ， 我 们判 断 2015
年财政 政策 可能 相对 于货 币政策 发挥 更重 要的 作用 。从操 作层 面， 短期 经济 阶段性 企稳 、股 债跷
跷板效 应、 地方 政府 债务 置换带 来的 供给 压力 使得 长端债 券仍 有调 整压 力。 在此背 景下 ，安 心的
安全资 产端 ，将 会适 时适 度降低 久期 ，降 低仓 位， 以短期 的信 用债 作为 主要 仓位。
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4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 589,300,102.55 28.47
其中： 股票
589,300,102.55 28.47
2 固定收 益投 资
1,364,423,530.40 65.91
其中： 债券
1,364,423,530.40 65.91
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
82,596,473.15 3.99
7 其他资 产 33,868,974.15 1.64
8 合计 2,070,189,080.25
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A
农、林 、牧 、渔 业 - -
B
采矿业 905,628.74 0.06
C
制造业 310,425,866.25 20.86
D
电力 、 热 力 、 燃 气及 水生 产和供
应业
15,862,118.44 1.07
E
建筑业 1,728,993.51 0.12
F
批发和 零售 业 3,137,795.59 0.21
G
交通运 输、 仓储 和邮 政业 1,323,089.86 0.09
H
住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务
业
1,456,876.57 0.10
J
金融业 137,890,057.44 9.27
K
房地产 业 58,459,462.77 3.93
L
租赁和 商务 服务 业 17,728,588.46 1.19
M
科学研 究和 技术 服务 业 10,921,662.00 0.73 南方安心保本混合 2015 年第 1 季度报告
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N
水利、 环境 和公 共设 施管 理业 23,169,404.56 1.56
O
居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P
教育 - -
Q
卫生和 社会 工作 - -
R
文化、 体育 和娱 乐业 6,267,431.60 0.42
S
综合 23,126.76 0.00
合计 589,300,102.55 39.61
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 601166 兴业银 行 4,898,777 89,941,545.72 6.05
2 000002 万科 A 2,779,742 38,416,034.44 2.58
3 002126 银轮股 份 1,625,650 30,415,911.50 2.04
4 600000 浦发银 行 1,901,796 30,029,358.84 2.02
5 000625 长安汽 车 1,180,980 27,268,828.20 1.83
6 600332 白云山 727,500 24,858,675.00 1.67
7 600703 三安光 电 1,026,566 21,824,793.16 1.47
8 002465 海格通 信 669,107 18,741,687.07 1.26
9 002048 宁波华 翔 1,017,957 17,692,092.66 1.19
10 600048 保利地 产 1,521,317 17,479,932.33 1.17
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 9,305,736.00 0.63
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 272,996,000.00 18.35
其中： 政策 性金 融债 202,548,000.00 13.61
4 企业债 券 518,918,183.60 34.88
5 企业短 期融 资券 30,249,000.00 2.03
6 中期票 据 531,376,000.00 35.71
7 可转债 1,578,610.80 0.11
8 其他 - -
9 合计 1,364,423,530.40 91.70
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称
数量
（张）
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 101354016
13 陕 交建
MTN002
900,000 91,476,000.00 6.15
2 122266 13 中信 03 700,000 70,448,000.00 4.73
3 124392 13 荆 门投 500,000 52,705,000.00 3.54
4 124363 13 郑 投资 500,000 51,865,000.00 3.49
5 101351018
13 金隅
MTN001
500,000 51,005,000.00 3.43
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 内未 投资股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 参与 股指 期货 的投 资应符 合基 金合 同规 定的 保本策 略和 投资 目标 。本 基金在 股指 期货
投资中 主要 遵循 有效 管理 投资策 略， 主要 采用 流动 性好、 交易 活跃 的期 货合 约，通 过对 现货 和期
货市场 运行 趋势 的研 究， 结合股 指期 货定 价模 型寻 求其合 理估 值水 平， 与现 货资产 进行 匹配 ，通
过多头 或空 头套 期保 值等 策略进 行套 期保 值操 作。
（1） 利用 股指 期货 调整 风 险资产 的比 例和 投资 组合 的 β 值
本基金 管理 人将 根 据TIPP 策略与 市场 的变 化不 断调 整风险 资产 和安 全资 产之 间的比 例。 在需
要调整 风险 资产 的头 寸时 ，本基 金将 适当 通过 买卖 股指期 货对 风险 资产 头寸 进行调 整。 当 需 要增
加风险 资产 头寸 时， 通过 做多股 指期 建立 多头 头寸 ；反之 ，当 需要 降低 风险 资产头 寸时 ，通 过做
空股指 期货 建立 股指 期货 空头头 寸。 另一 方面 ，本 基金管 理人 还将 利用 股指 期货调 整投 资组 合的
β值， 利用 股指 期货 在弱 市中降 低风 险资 产组 合的 β值， 在强 市中 提高 风险 资产组 合的 β值 ，以南方安心保本混合 2015 年第 1 季度报告
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提升组 合的 业绩 表现 。
（2） α 策略
在投资 组合 中分 离出 系统 风险， 寻求 具有 长期 稳定 的 超额收 益的 投资 品种,并 利 用股指 期货 规
避股票 市场 的系 统风 险。
本基金 的股 指期 货投 资将 充分考 虑股 指期 货的 收益 性、流 动性 及风 险特 征， 通过资 产配 置、
品种选 择， 谨慎 进行 投资 ，以降 低投 资组 合的 整体 风险。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 内未 投资国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 没有 出现 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 417,552.93
2 应收证 券清 算款 2,995,287.87
3 应收股 利 -
4 应收利 息 30,456,133.35
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 33,868,974.15
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公
允价值(元)
占基金 资产 净
值比例 （% ）
流通受 限情 况说
明
1 000625 长安汽 车 27,268,828.20 1.83 重大事 项停牌 南方安心保本混合 2015 年第 1 季度报告
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,236,499,793.13
报告期 期间 基金 总申 购份 额 -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 154,064,042.72
报告期期间 基金拆分 变动 份额（份额 减少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,082,435,750.41
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：基 金管 理人 未持 有本 基金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 ，基 金管 理人不 存在 申购 、赎 回或 买卖本 基金 的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、 《南 方安 心保 本混 合型 证券投 资基 金基 金合 同》 。
2 、 《南 方安 心保 本混 合型 证券投 资基 金托 管协 议》 。
3 、 南 方安 心保 本混 合型 证券投 资基 金 2015 年 1 季 度报告 原文 。
8.2 存 放地 点
深圳市 福田 中心 区福 华一 路 6 号 免税 商务 大 厦31-33 楼
8.3 查 阅方 式
网站：http://www.nffund.com
