嘉实稳固收益债券型证券投资基金
2015 年第 1 季度报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
嘉实稳固收益债券 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 4 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至2015 年3 月31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实稳 固收 益债 券
基金主 代码 070020
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年 9 月 1 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,126,786,606.69 份
投资目 标
本基金 在追 求本 金安 全、 有效控 制风 险的 前提 下， 力
争持续 稳定 地获 得高 于存 款利率 的收 益。
投资策 略
运用本 金保 护机 制 （ 包括 嘉实护 本目 标抬 升机 制、 嘉
实固定 比例 投资 组合 保险 机制、 嘉实 债券 组合 风险 控
制措施 ） ， 谋求 有效 控制 投 资风险 。 以 “3 年运 作周 期
滚动” 的方 式， 实施 开放 式运作 。
优先配 置债 券类 资产 ： 投 资于剩 余期 限匹 配组 合当 期
运作期 剩余 期限 、具 有较 高信用 等级 的中 短期 债券 ，
以持有 到期 策略 为主 ； 择 机少量 投资 权益 类资 产： 采
用收益 增强 型权 益类 投资 策略。
业绩比 较基 准
本基金 当期 运作 期平 均年 化收益 率 = 三 年期 定期 存
款利率 + 1.6%
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预期风 险和 预期 收益 低于 股
票型基 金、 混合 型基 金， 高于货 币市 场基 金。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司 嘉实稳固收益债券 2015 年第 1 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 1 月 1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 19,090,680.67
2.本期 利润
58,506,617.71
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0571
4.期末 基金 资产 净值 1,287,699,559.37
5.期末 基金 份额 净值 1.143
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2 ） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 5.44% 0.39% 1.41% 0.02% 4.03% 0.37%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图：嘉 实稳 固收 益债 券份 额累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图
（2010 年9 月1 日至 2015 年 3 月 31 日）
注：按 基金 合同 约定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日 起6 个月 内为 建仓 期。 建仓 期结束 时本 基金 的投
资组合 比例 符合 基金 合同 “ 十一 、基 金的 投资 （二 ）投资 范围 和（ 六）2.投 资组合 限制 ”的 有关
约定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
裴晓辉
本 基 金 基 金 经
理、 嘉实 中证 中
期 企 业 债 指 数
（LOF) 、 嘉实 中
证 中 期 国 债
2014 年6 月
20 日
- 9 年
曾任人 保健 康投 资部 处长 、
国 泰 基 金 固 定 收 益 总 监 等
职务 。 2014 年 1 月 加入 嘉 实
基 金 管 理 有 限 公 司 固 定 收
益部， 担任 执行 总监， 从 事嘉实稳固收益债券 2015 年第 1 季度报告
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ETF 、 嘉 实 中 证
金 边 中 期 国 债
ETF 联接 基金 经
理
投资、 研究 工作 。 硕 士， 具
有基金 从业 资格 。
曲扬
本 基 金 基 金 经
理， 嘉实 纯债 债
券、 嘉实 丰益 纯
债定期 债券 、 嘉
实 债 券 基 金 经
理
2014 年4 月
18 日
- 10 年
曾 任 中 信 基 金 债 券 研 究 员
和债券 交易 员、 光 大银 行 债
券 自 营 投 资 业 务 副 主 管 ，
2010 年 6 月 加入 嘉实 基 金
管 理 有 限 公 司 任 基 金 经 理
助理。 硕士 研究 生， 具 有 基
金从业 资格 ，中 国国 籍。
注： （1 ） 任 职日 期、 离任 日 期指公 司作 出决 定后 公告 之日； （2） 证券 从业 的含 义遵从 行业 协会 《证
券业从 业 人 员资 格管 理办 法》 的 相关 规定 ；(3)2015 年 4 月 18 日， 本基 金管 理 人发布 《关 于嘉 实
稳固收 益债 券 基 金经 理变 更的公 告》 ， 裴 晓辉 先生 不 再担任 本基 金基 金经 理 ， 聘请胡 永青 先生 担任
本基金 基金 经理 职务 ，与 曲 扬女 士共 同管 理本 基金 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 稳固 收益 债券 型证 券投资 基金 基金 合同 》和 其他相 关法 律法 规的 规定 ，本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金资 产， 在严 格控 制风 险的基 础上 ， 为 基金 份额 持有人 谋求 最大 利益 。
本基金 运作 管理 符合 有关 法律法 规和 基金 合同 的规 定和约 定， 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行 为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 ， 合 计3 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与其
他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年一 季度， 经济 低位 开局， 经济 整体数 据出 现 持续低 于预 期的 走势， 以 工业增 加值 为例 ，
1-2 月 规模 以上 工业 增加 值同比 增速 为6.8%，是 2008 年 次贷 危机 以来 的最 低 值， 显 著低 于市 场预
期的7.9% 。 若 以此 推算，GDP 增 速仅 为6% 左右 。 社 会 消费品 零售 同比 名义 增 长10.7% ， 比 去年12
月份回 落1.2 个 百分 点， 比去年 全年 回 落 1.3 个百 分点。 全国 固 定 资产 投资 （不含 农户 ）也 有较
大幅度 下滑 ，比 去年 全年 回落 1.8 个 百分 点， 其中 民间固 定资 产投 资跌 幅远 超整体 。
通胀数 据超 预期 下行 ，一 月份达 到 0.8% 低位 ，2 月 份略有 回升 ，即 使合 并计 算1、2 月 通胀 ，
仍只 有1.1% ， 通胀 水平 但 依然在 低位 运行 。
政策面 ：放 松为 主， 财政 、货币 政策 均有 作为 ，包 括财政 基建 、信 贷放 量、3 月末 的房 地产
政策放 松等 ， 直 接带 来了 信贷 和M2 数据 反弹 超市 场 预期，1-2 月企 业信 贷投 放创历 史峰 值， 同时
配合财 政政 策和 稳 定2 月 份春节 前后 的资 金面 ， 央 行 于2 月 4 日和 2 月 28 日 分 别采取 了降 准和 降
息行动 ，力 度符 合预 期但 在时间 点上 都略 早于 我方 和多数 市场 方的 预测 。
权益类 市场 录的 了可 观正 收益， 指数 屡创 新高 ，这 也客观 上限 制了 宽松 政策 的实施 ，对 固定
收益类 产品 的替 代作 用逐 步体现 。
2015 年1 季度 债券 市场 回 顾： 报 告期 内， 权益 市场 震荡走 强， 到一 季度 末主 要股票 指数 创新
高，转 债则 因前 期涨 幅较 大，估 值较 高， 一季 度表 现落后 于股 指。 债券 市场 先扬后 抑。 前期 对经
济下行 、宽 松的 预期 使得 市场上 涨， 之后 随着 政策 刺激力 度越 大， 市场 对经 济企稳 预期 增强 ；同
时1 万 亿地 方政 府债 置换 方案， 由于 发行 方式 不确 定，导 致了 利率 债的 加速 调整。
本季度 降低 债券 久期 、杠 杆合理 规避 风险 ，同 时在 权益市 场进 行积 极配 置。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.143 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为5.44% ， 业绩
比较基 准收 益率 为1.41% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2 季度 ，我 们认 为经 济可能 出现 阶段 性企 稳的 走势，GDP 同比 增速 有望 出现回 升。 近期
基建政 策已 经有 发力 的迹 象，地 产投 资随 着前 期销 量的上 升有 望企 稳。 同时 前期持 续宽 松的 货币
政策， 其效 果也 会逐 步显 现。同 时在 经济 仍然 偏弱 以及大 宗商 品价 格持 续低 迷情况 下， 预计 整体
仍然会 维持 较低 位运 行。 政策基 调依 然维 持相 对宽 松，但 是不 排除 一段 时间 观察政 策效 果， 再根
据经济 情况 相机 抉择 。 嘉实稳固收益债券 2015 年第 1 季度报告
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一季度 债市 展望 ：综 上所 述，前 期推 动债 市走 强的 基本面 、政 策面 因素 边际 递减， 债券 将呈
现箱体 震荡 走势 。随 着首 只公募 债券 刚兑 打破 ，未 来信用 风险 事件 的暴 露有 所加速 将为 大概 率 事
件， 因 此部 分行 业低 等级 信用债 仍然 是需 要高 度警 惕的风 险区 域。 可转 债发 行二季 度将 有所 恢复 ，
新券增 加将 有效 提升 市场 活跃度 。
本基金 将将 谨慎 择机 参与 以上市 场投 资， 降低 组合 久期风 险暴 露， 争取 为持 有人谋 求长 期稳
定的正 回报 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 156,568,891.35 9.89
其中： 股票
156,568,891.35 9.89
2 固定收 益投 资
1,311,181,940.55 82.85
其中： 债券
1,291,181,940.55 81.59
资产 支持 证券
20,000,000.00 1.26
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
65,320,104.21 4.13
7 其他资 产
49,528,968.66 3.13
合计
1,582,599,904.77
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 140,972,445.66 10.95
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 15,596,445.69 1.21
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - - 嘉实稳固收益债券 2015 年第 1 季度报告
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I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 156,568,891.35 12.16
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002358 森源电 气 1,547,601 72,087,254.58 5.60
2 600150 中国船 舶 771,577 34,736,396.54 2.70
3 600010 包钢股 份 4,750,000 28,120,000.00 2.18
4 600713 南京医 药 1,580,187 15,596,445.69 1.21
5 600549 厦门钨 业 157,698 6,028,794.54 0.47
注：报 告期 末， 本基 金仅 持有上 述 5 只股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 30,467,482.80 2.37
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 63,601,400.00 4.94
其中： 政策 性金 融债 63,601,400.00 4.94
4 企业债 券 450,797,984.45 35.01
5 企业短 期融 资券 504,085,200.00 39.15
6 中期票 据 179,962,000.00 13.98
7 可转债 62,267,873.30 4.84
8 其他 - -
合计 1,291,181,940.55 100.27
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 071520002
15 长 江证
券 CP002
1,200,000 120,036,000.00 9.32 嘉实稳固收益债券 2015 年第 1 季度报告
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2 071501001
15 招商
CP001
1,000,000 100,140,000.00 7.78
3 041463015
14 首钢
CP001
800,000 80,664,000.00 6.26
4 071524001
15 东 兴证
券 CP001
600,000 60,078,000.00 4.67
5 110023 民生转 债 400,000 54,908,000.00 4.26
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
序号 证券代 码 证券名 称 数量（ 份） 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值
比例(%)
1 119031 澜沧 江 3 200,000 20,000,000.00 1.55
注：报 告期 末， 本基 金仅 持有上 述 1 只资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体未 被 监管部门立案 调查，在 本 报告编制日前 一
年内本 基金 投资 的前 十名 证券的 发行 主体 未受 到公 开谴责 、处 罚。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 539,967.25
2 应收证 券清 算款 23,932,890.05
3 应收股 利 -
4 应收利 息 24,649,599.77
5 应收申 购款 406,511.59 嘉实稳固收益债券 2015 年第 1 季度报告
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6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
合计 49,528,968.66
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110023 民生转 债 54,908,000.00 4.26
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 002358 森源电 气 72,087,254.58 5.60 重大事 项停 牌
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 817,062,978.04
报告期 期间 基金 总申 购份 额 347,673,303.92
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 37,949,675.27
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 1,126,786,606.69
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ；基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
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§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会《 关于 核准嘉 实稳 固收 益债 券型 证券投 资基 金募 集的 批复 》；
（2） 《嘉 实稳 固收 益债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
（3） 《嘉 实稳 固收 益债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》；
（4） 《嘉 实稳 固收 益债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》；
（5） 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报告 期内 嘉实 稳固 收益债 券型 证券 投资 基金 公告的 各项 原稿 。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2 ）网 站查 询： 基金 管 理人网 址：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2015 年 4 月 21 日
