嘉实增强收益定期开放债券型证券投资基金
2015 年第 1 季度报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
嘉实增强收益定期债券 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 4 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至2015 年3 月31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实增 强收 益定 期债 券
基金主 代码 070033
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 9 月 24 日
报告期 末基 金份 额总 额 244,629,316.99 份
投资目 标
本基金 在审 慎的 投资 管理 和风险 控制 下， 力争 当期 总
回报最 大化 ，以 谋求 长期 保值增 值。
投资策 略
在具备 足够 多预 期风 险可 控、 收 益率 良好 的投 资标 的
时， 优 先考 虑短 期融 资券 及非 AAA 级 别的 其他 信用 债
券的配 置。 同时， 还可 通 过其他 债券 ， 衍 生工 具等 辅
助投资 策略 ， 规 避风 险、 增强收 益； 基于 深入 的宏 观
信用环 境、 行业 发展 趋势 等基本 面研 究， 运用 定性 定
量模型 ， 采 取适 度分 散的 行业配 置策 略以 及自 下而 上
的个债 精选 策略 。
业绩比 较基 准 中债企 业债 总财 富指 数收 益率
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预期风 险和 预期 收益 低于 股
票基金 、混 合基 金， 高于 货币市 场基 金。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 1 月 1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -3,486,502.87
2.本期 利润
797,445.25
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0033
4.期末 基金 资产 净值 248,337,443.51
5.期末 基金 份额 净值 1.015
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益； （2 ） 所述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.29% 0.77% 1.49% 0.08% -1.20% 0.69%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图：嘉 实增 强收 益定 期债 券基金 份额 累计 净值 增长 率与同 期业 绩比 较基 准收 益率的
历史走 势对 比图
（2012 年9 月 24 日至 2015 年 3 月31 日）
注：按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起6 个 月内 为建仓 期， 建仓 期结
束时本 基金 的各 项投 资比 例符合 基金 合同 “第 十三 部分（ 二） 投资 范围 和（ 六）投 资禁 止行 为与
限制” 的有 关约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
胡永青
本基金基 金经
理，嘉实 丰益
策 略 定 期 债
券、嘉实 信用
2014 年3 月
28 日
- 12 年
曾 任 天安 保 险股 份有 限公
司 固 定收 益 组合 经理 ，信
诚 基 金管 理 有限 公司 投资
经 理 ，国 泰 基金 管理 有限嘉实增强收益定期债券 2015 年第 1 季度报告
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债券、嘉 实元
和基金 经理
公 司 固 定 收 益 部 总 监 助
理、 基金 经理 。2013 年 11
月 加 入嘉 实 基金 管理 有限
公 司 固定 收 益部 。硕 士研
究生， 具有 基金 从业 资格 。
注： （1） 基 金经 理任 职日 期 是指公 司作 出决 定后 公告 之日； （2） 证券 从业 的含 义 遵从行 业协 会 《证
券业从 业人 员资 格管 理办 法》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 增强 收益 定期 开放 债券型 证券 投资 基金 基金 合同》 和其 他相 关法 律法 规的规 定， 本着 诚实
信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产， 在严 格控制 风险 的基 础上 ，为 基金份 额持 有人 谋求
最大利 益。 本基 金运 作管 理符合 有关 法律 法规 和基 金合同 的规 定和 约定 ，无 损害基 金份 额持 有人
利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 ， 合 计3 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与其
他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度 经济 低位 开局 ， 显 著低于 预期 ，1-2 月 规模 以上工 业增 加值 同比 增速 为6.8%，是 2008
年次贷 危机 以来 的最 低， 若以此 推算 ，GDP 增 速仅 为6% 左右 。1-2 月份 全国 固定资 产投 资（ 不含
农户 ）34477 亿元 ， 同比 名 义增 长 13.9% ， 比 去年 全年 回落 1.8 个 百分 点 ， 而 社 会消费 品零 售总 额
47993 亿元 ，同 比名 义增 长 10.7% ， 比去 年 12 月 份 回落1.2 个 百分 点， 比去 年全年 回 落 1.3 个百嘉实增强收益定期债券 2015 年第 1 季度报告
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分点。
前两个 月通 胀数 据也 超预 期下行 ，整 个一 季度 通胀 数据受 原油 和大 宗 商 品价 格下跌 的影 响，
持续处 于低 位 。1 月份CPI 同比 仅0.8% ， 大 幅低于 市 场预期 ， 创 下2009 年 11 月以来 的最 低值 ；1
月PPI 同比 为-4.3% ，低 于 市场-3.6% 的预 期， 百城 房 价环 为 0.21%。在 1 月通 胀数据 公布 后， 市
场开始 担忧 中国 经济 通缩 的风险 。2 月份CPI 有所 回升， 但 PPI 仍 继续 下行 。 将1-2 月 合并 计算 ，
CPI 为1.1% ，核 心CPI 为1.4% ，PPI 为-4.6% ，仍 为2009 年以 来的 较低 水平 ， 通缩压 力仍 在。
经济数 据公 布前 后， 政府 对于经 济下 行压 力的 担忧 明显上 升， 由此 引发 了政 策放松 ，主 要体
现在财 政基 建和 信贷 金融 数据上 ， 以 及 3 月末 的房 地 产政策 放松 。 1-2 月 财政 支 出累计 增 长 10.5% ，
较上年 同期 大幅 回 升5 个 百分点 ，其 中中 央财 政支 出大幅 增 长 21.4%，较 2014 年全 年 10.2% 的增
速大幅 提 高10 个百 分点 ， 比上年 同期 提 高 16.6 个 百 分点。 信贷 和 M2 数 据反 弹 超市场 预期 ，1-2
月企业 信贷 投放 创历 史峰 值，新 增中 长期 贷款 总量 较2014 年 同期 增长4000 亿，M2 增 速从 10.8%
回升 至12.5% ， 高于 政策 目标。
为配合 财政 政策 和稳 定 2 月份春 节前 后的 资金 面， 央 行于 2 月4 日和 2 月 28 日 分别采 取了 降
准和降 息行 动， 基本 符合 预期。
资本市 场回 顾： 一季 度债 券市场 走势 先扬 后抑 。1-2 月份 受经 济数 据预 期差 、央行 降准 降息
预期 、 债 券供 给少 等三 个 因素的 影响 ， 债券 市场 延 续了 14 年 四季 度的 走牛 趋 势， 中长 期利 率债 收
益率甚 至创 下了 近三 年的 新低，10 年期 国债 最低 达 到3.35% ， 接近12 年以 来3.24% 的低 点，10
年期国 开债 最低 到3.66%，创 12 年以 来新 低， 接 近 10 年 3.54% 低点 。 信 用利 差 也回到 了过 去三 年
的低位 ，主 要是 企业 债和 公司债 发行 大幅 减少 所致 ，市场 对于 信用 风险 的担 忧并没 有因 为经 济下
行而增 加 ， 甚 至期 间爆 出 一些小 的信 用事 件 ， 也 未 能真正 引发 信用 利差 的调 整。 但自2 月 底开 始，
以一级 市场 利率 债（ 国债 和金融 债） 招标 上行 为标 志，债 券市 场开 始了 调整 ，3 月 份期 间虽 然也
有短暂 的下 行修 复， 但趋 势上来 看， 整 个3 月 份债 券市场 均为 收益 率曲 线陡 峭化上 行的 趋势 。一
季度 ， 权 益市 场走 出如 火 如荼的 牛市 行情 ， 但结 构 分化剧 烈 ， 中 小板 和创 业 板大幅 上涨 创出 新高 ，
主板先 跌后 涨， 也创 出 09 年以来 新高 ， 而 转债 市场 走势则 相对 较弱 ， 由 于正 股上涨 使得 包括 中行 、
工行、 平安 、国 电、 南山 等一大 批转 债触 发赎 回并 退市， 使得 转债 市场 规模 大幅下 降， 存量 券中
还未进 入转 股期 的个 券则 随着投 资者 的风 险偏 好变 化，经 历了 估值 的大 幅抬 升和回 落 的 变化 。整
体来说 一季 度转 债市 场明 显落后 于股 票指 数。
操作回 顾： 季度 初期 ，保 持较长 久期 、中 高等 级信 用债配 置， 年初 大幅 增加 可转债 的投 资配
置，但 由于 转债 的资 产特 性和正 股的 滞涨 ，未 能显 著享受 到权 益上 涨的 收益 ，相反 还拖 累组 合表
现。
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4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.015 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为0.29% ， 业绩
比较基 准收 益率 为1.49% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2 季度 ，我 们认 为经 济可能 出现 阶段 性企 稳的 走势，GDP 同比 增速 有望 出现回 升。 支持
的因素 包括 ，近 期 基 建政 策已经 有发 力的 迹象 ，基 建增速 会有 所回 升； 地产 投资随 着前 期销 量的
上升和 政策 放松 也有 望成 为下阶 段的 投资 动力 。此 外前期 持续 宽松 的货 币政 策，其 滞后 效果 也会
逐步显 现。 通胀 方面 ，我 们预计 由于 前期 经济 持续 走弱， 以及 大宗 商品 价格 持续低 迷， 因此 虽然
2 季度CPI 、PPI 指 标具 有 较高的 基数 因素 ， 但 我们 预计整 体仍 然会 维持 较低 位运行 。 货 币政 策方
面，我 们看 到去 年末 开始 管理层 政策 已经 呈现 逐步 宽松的 态势 ，我 们预 计这 一态势 在今 年仍 然会
得以延 续。
在经济 基本 面低 位稳 定的 背景下 ，前 期对 于债 市的 各种利 好因 素逐 渐减 少。 同时， 投资 者对
于货币 政策 的宽 松， 已经 由对债 市的 推动 作用 开始 转移到 对经 济的 刺激 作用 。总体 上来 看， 前期
推动债 市走 强的 基本 面、 政策面 因素 的作 用都 在边 际递减 ，但 是因 为我 们判 断各项 基本 面数 据并
不会大 幅走 高， 因此 对债 市的最 终作 用可 能是 中性 ，未来 预计 长端 国债 将呈 现箱体 震荡 走势 。同
时，我 们认 为随 着经 济前 期不断 下台 阶， 企业 去杠 杆行为 加剧 ，未 来信 用风 险事件 的暴 露仍 然是
大的趋 势， 因此 部分 行业 低等级 信用 债仍 然是 需要 高度警 惕的 风险 区域 。
在经济 企稳 ，改 革发 力和 货币宽 松护 航下 ，预 计权 益市场 还将 持续 有投 资机 会，但 伴随 着创
业板泡 沫化 的演 进， 市场 发生巨 幅波 动的 概率 也在 提升， 不过 趋势 上还 难以 看到反 转的 出现 。
我们将 按照 绝对 收益 、稳 定增值 的思 路， 重点 配置 中高等 级信 用品 种， 控制 久期， 运用 较高
杠杆获 取基 差收 益 ， 谨 慎 参与可 转债 投资 ， 控制 波 动水平 ， 争取 为持 有人 谋 求长期 稳定 的正 回报 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 47,586,024.54 14.64
其中： 股票
47,586,024.54 14.64
2 固定收 益投 资
262,259,168.44 80.68
其中： 债券
262,259,168.44 80.68 嘉实增强收益定期债券 2015 年第 1 季度报告
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资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
8,322,714.86 2.56
7 其他资 产
6,913,113.08 2.13
合计
325,081,020.92
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 17,666,612.46 7.11
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 29,919,412.08 12.05
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 47,586,024.54 19.16
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601318 中国平 安 210,517 16,470,850.08 6.63
2 601988 中国银 行 2,276,770 9,972,252.60 4.02
3 600875 东方电 气 305,700 6,624,519.00 2.67
4 600219 南山铝 业 601,503 6,508,262.46 2.62 嘉实增强收益定期债券 2015 年第 1 季度报告
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5 600085 同仁堂 173,710 4,533,831.00 1.83
6 601398 工商银 行 715,290 3,476,309.40 1.40
注：报 告期 末， 本基 金仅 持有上 述 6 只股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 131,384,463.84 52.91
5 企业短 期融 资券 20,022,000.00 8.06
6 中期票 据 80,408,000.00 32.38
7 可转债 30,444,704.60 12.26
8 其他 - -
合计 262,259,168.44 105.61
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 124721 14 青 海创 200,000 21,070,000.00 8.48
2 1282535
12 正泰
MTN1
200,000 20,078,000.00 8.08
3 101461034
14 浙 商集
MTN001
200,000 19,818,000.00 7.98
4 110023 民生转 债 130,000 17,845,100.00 7.19
5 112144 12 晨 鸣债 130,000 13,161,200.00 5.30
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。 嘉实增强收益定期债券 2015 年第 1 季度报告
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体未 被 监管部门立案 调查，在 本 报告编制日前 一
年内本 基金 投资 的前 十名 证券的 发行 主体 未受 到公 开谴责 、处 罚。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 169,671.60
2 应收证 券清 算款 845,070.42
3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,898,371.06
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
合计 6,913,113.08
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110023 民生转 债 17,845,100.00 7.19
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 243,864,776.76
报告期 期间 基金 总申 购份 额 764,540.23
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 244,629,316.99
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含红 利再 投份 额。 嘉实增强收益定期债券 2015 年第 1 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会批 准嘉 实 增强收 益定 期开 放债 券型 证券投 资基 金募 集的 文件 ；
（2） 《嘉 实增 强收 益定 期 开放债 券型 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
（3） 《嘉 实增 强收 益定 期 开放债 券型 证券 投资 基金 招募说 明书 》；
（4） 《嘉 实增 强收 益定 期 开放债 券型 证券 投资 基金 基金托 管协 议》 ；
（5） 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报告 期内 嘉实 增强 收益定 期开 放债 券型 证券 投资基 金公 告的 各项 原稿 。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
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2015 年 4 月 21 日
