嘉实增强信用定期开放债券型证券投资基金
2015 年第 1 季度报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
嘉实增强信用定期债券 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 4 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至2015 年3 月31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实增 强信 用定 期债 券
基金主 代码 000005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 3 月 8 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,403,973,600.70 份
投资目 标
本基金 在审 慎的 投资 管理 和风险 控制 下， 力争 当期 总
回报最 大化 ，以 谋求 长期 保值增 值。
投资策 略
本基金 为达 到控 制基 金组 合风险 ， 实 现良 好收 益率 的
目标， 优先 考虑 对短 期融 资券及 债项 信用 评级 在 AA-
级以上 （ 含AA- 级） 的其 他信用 类固 定收 益金 融工 具
的配置 。 同 时密 切关 注经 济运行 趋势 ， 深 入分 析财 政
及货币 政策 对经 济运 行的 影响， 结合 各大 类资 产的 预
期收益 率、 波动 性及 流动 性等方 面因 素， 做出 最佳 的
资产配 置， 在规 避基 金组 合风险 的同 时进 一步 增强 基
金组合 收益 。
业绩比 较基 准 一年期 银行 定期 存款 税后 收益率+1.2%
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预期风 险和 预期 收益 低于 股
票型基 金、 混合 型基 金， 高于货 币市 场基 金。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 1 月 1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 13,850,375.04
2.本期 利润
28,692,920.95
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0197
4.期末 基金 资产 净值 1,454,595,485.50
5.期末 基金 份额 净值 1.036
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2 ） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.94% 0.21% 0.96% 0.01% 0.98% 0.20%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图：嘉 实增 强信 用定 期债 券基金 份额 累计 净值 增长 率与同 期业 绩比 较基 准收 益率的 历史 走势 对比
图
（2013 年3 月8 日至 2015 年 3 月 31 日）
注：按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基 金 自基 金合同 生效 日 起 6 个 月内 为建仓 期， 建仓 期结
束时本 基金 的各 项投 资比 例符合 基金 合同 “第 十三 部分（ 二） 投资 范围 和（ 四）投 资限 制 ” 的有
关约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
刘宁
本基金 、 嘉实 如
意宝定 期债 券 、
2013 年3 月
8 日
- 10 年
经济学 硕士 ，2004 年
5 月加入嘉实基金管嘉实增强信用定期债券 2015 年第 1 季度报告
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嘉 实 丰 益 信 用
定 期 债 券 基 金
经理
理有限公司，在公司
多个业务部门工作，
2005 年 开始 从事 投资
相关工作，曾任债券
专职交易员、年金组
合组合控制员、投资
经理助理、机构投资
部投资 经理 。
注： （1 ）任 职日 期是 指本 基金基 金合 同生 效之 日； （2）证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从
业人员 资格 管理 办法 》的 相关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 增强 信用 定期 开放 债券型 证券 投资 基金 基金 合同》 和其 他相 关法 律法 规的规 定， 本着 诚实
信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产， 在严 格控制 风险 的基 础上 ，为 基金份 额持 有人 谋求
最大利 益。 本基 金运 作管 理符合 有关 法律 法规 和基 金合同 的规 定和 约定 ，无 损害基 金份 额持 有人
利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 ， 合 计3 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与其
他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年一 季度， 经济 低位 开局， 经济 整体数 据出 现 持续低 于预 期的 走势， 以 工业增 加值 为例 ，
1-2 月 规模 以上 工业 增加 值同比 增速 为6.8%，是 2008 年 次贷 危机 以来 的最 低 值， 显 著低 于市 场预嘉实增强信用定期债券 2015 年第 1 季度报告
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期的7.9% 。 若 以此 推算，GDP 增 速仅 为6% 左右 。 社 会 消费品 零售 同比 名义 增 长10.7% ， 比 去年12
月份回 落1.2% ， 比去 年全 年回 落 1.3% 。 全 国固 定资 产投资 （ 不 含农 户） 也 有 较大幅 度下 滑， 比去
年全年 回 落1.8% ， 其中 民 间固定 资产 投资 跌幅 远超 整体。
通胀数 据超 预期 下行 ，一 月份达 到 0.8% 低位 ，2 月 份略有 回升 ，即 使合 并计 算1、2 月 通胀 ，
仍只 有1.1% ， 通胀 水平 但 依然在 低位 运行 。
政策面 ：放 松为 主， 财政 、货币 政策 均有 作为 ，包 括财政 基建 、信 贷放 量、3 月末 的房 地产
政策放 松等 ， 直 接带 来了 信贷 和M2 数据 反弹 超市 场 预期，1-2 月企 业信 贷投 放创历 史峰 值， 同时
配合财 政政 策和 稳 定2 月 份春节 前后 的资 金面 ， 央 行 于2 月 4 日和 2 月 28 日 分 别采取 了降 准和 降
息行动 ，力 度符 合预 期但 在时间 点上 都略 早于 我方 和多数 市场 方的 预测 。
2015 年1 季度 债券 市场 回 顾： 报 告期 内， 权益 市场 震荡走 强， 到一 季度 末主 要股票 指数 创新
高，转 债则 因前 期涨 幅较 大，估 值较 高， 一季 度表 现落后 于股 指。 债券 市场 先扬后 抑。 前期 对经
济下行 、宽 松的 预期 使得 市场上 涨， 之后 随着 政策 刺激力 度越 大， 市场 对经 济企稳 预期 增强 ；同
时1 万 亿地 方政 府债 置换 方案， 由于 发行 方式 不确 定，导 致了 利率 债的 加速 调整。
报告期 内本 基金 本着 稳健 投资原 则， 在风 险和 收益 之间进 行平 衡。 一季 度本 组合在 获取 绝对
回报为 主的 前提 下， 提高 对权益 类产 品的 关注 度， 加大增 强策 略执 行， 配置 上选择 确定 性强 的品
种，维 持中 性偏 低杠 杆， 持仓部 分进 入转 股期 且赎 回的转 债进 行了 转股 持有 ，享受 权益 类市 场的
上涨收 益。 同 时， 一季 度 内本基 金第 二次 年度 开放 ，顺利 渡过 进入 第三 运作 期。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.036 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为1.94% ， 业绩
比较基 准收 益率 为0.96% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2 季度 ，随 着近 期基 建政策 有发 力的 迹象 ，地 产投资 随着 前期 销量 的上 升有企 稳预 期，
我们认 为在 多重 刺激 政策 的支持 下经 济可 能出 现阶 段性企 稳但 下行 压力 仍大 ；同时 通胀 在经 济仍
然偏弱 以及 大宗 商品 价格 持续低 迷情 况下 ，预 计整 体仍然 会维 持较 低位 运行 。政策 基调 维持 相对
宽松， 若政 策效 果低 于预 期，经 济仍 难抵 下滑 趋势 ，出于 稳增 长及 稳就 业的 考虑放 松力 度或 可继
续增强 。
二季度 债市 展望 ：综 上所 述，前 期推 动债 市走 强的 基本面 、政 策面 因素 或边 际递减 ，但 在降
低融资 成本 宽松 的大 环境 下也不 支持 债市 出现 大幅 度上行 ，故 判断 二季 度债 券将呈 现箱 体震 荡走
势。当 前随 着供 给担 忧、 基本面 好转 预期 等带 来的 收益率 上行 幅度 已经 较大 ，中期 来看 ，如 果经嘉实增强信用定期债券 2015 年第 1 季度报告
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济触底 反弹 被证 伪， 这种 因为供 求关 系带 来的 冲击 可能会 提供 市场 反弹 的机 会。日 前， 首只 公 募
债券发 布违 约公 告， 但是 否打破 刚兑 需视 后续 处理 情况而 定， 但总 体看 未来 信用风 险事 件的 暴露
有所加 速将 为大 概率 事件 ，因此 部分 行业 低等 级信 用债仍 然是 需要 高度 警惕 的风险 区域 。可 转债
发行二 季度 将有 所恢 复， 新券增 加将 有效 提升 市场 活跃度 。
本基金 将继 续本 着稳 健投 资的原 则 ， 中 高等 级信 用 债为主 ， 控制 久期 ， 积 极 参与可 转债 打新 ，
控制仓 位参 与二 级市 场可 转债投 资， 做好 转股 后的 卖出时 点选 择， 关注 利率 债机会 ，整 体操 作上
中性， 平衡 类属 配置 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 98,675,259.51 4.33
其中： 股票
98,675,259.51 4.33
2 固定收 益投 资
2,083,094,621.20 91.46
其中： 债券
2,083,094,621.20 91.46
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
38,621,677.48 1.70
7 其他资 产
57,313,650.74 2.52
合计
2,277,705,208.93
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 11,790,868.09 0.81
C 制造业 34,449,838.26 2.37
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 20,022,553.16 1.38 嘉实增强信用定期债券 2015 年第 1 季度报告
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H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 32,412,000.00 2.23
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 98,675,259.51 6.78
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601988 中国银 行 7,400,000 32,412,000.00 2.23
2 600026 中海发 展 2,205,127 20,022,553.16 1.38
3 600219 南山铝 业 1,766,165 19,109,905.30 1.31
4 600875 东方电 气 707,888 15,339,932.96 1.05
5 600028 中国石 化 1,839,449 11,790,868.09 0.81
注：报 告期 末， 本基 金仅 持有上 述 5 只股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 51,945,000.00 3.57
其中： 政策 性金 融债 51,945,000.00 3.57
4 企业债 券 534,404,752.50 36.74
5 企业短 期融 资券 544,670,000.00 37.44
6 中期票 据 882,910,000.00 60.70
7 可转债 69,164,868.70 4.75
8 其他 - -
合计 2,083,094,621.20 143.21
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 101472005 14 宁 国投 720,000 73,008,000.00 5.02 嘉实增强信用定期债券 2015 年第 1 季度报告
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MTN001
2 140209 14 国开 09 500,000 51,945,000.00 3.57
3 101458011
14 辽 成大
MTN001
500,000 51,400,000.00 3.53
4 041453050
14 云 天化
CP002
500,000 50,560,000.00 3.48
5 041460031
14 闽 西兴
杭 CP001
500,000 50,550,000.00 3.48
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体未 被 监管部门立案 调查，在 本 报告编制日前 一
年内本 基金 投资 的前 十名 证券的 发行 主体 未受 到公 开谴责 、处 罚。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 82,422.76
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 57,231,227.98
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 - 嘉实增强信用定期债券 2015 年第 1 季度报告
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8 其他 -
合计 57,313,650.74
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110023 民生转 债 35,307,216.70 2.43
2 110028 冠城转 债 14,598,900.00 1.00
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,469,005,950.04
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,574,532.32
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 66,606,881.66
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 1,403,973,600.70
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含红 利再 投份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 1,558,224.66
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 -
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 1,558,224.66
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
0.11
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 者买 卖本 基金 的基 金份额 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
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§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会核 准嘉 实增强 信用 定期 开放 债券 型证券 投资 基金 募集 的文 件；
（2） 《嘉 实增 强信 用定 期 开放债 券型 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
（3） 《嘉 实增 强信 用定 期 开放债 券型 证券 投资 基金 招募说 明书 》；
（4） 《嘉 实增 强信 用定 期 开放债 券型 证券 投资 基金 托管协 议》 ；
（5） 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报告 期内 嘉实 增强 信用定 期开 放债 券型 证券 投资基 金公 告的 各项 原稿 。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2015 年 4 月 21 日
