华 富 价 值 增长 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基
金 2015 年第 1 季 度 报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 华富基金管 理有限公司
基金托 管人： 平安银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 1 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 平安 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 4 月 20 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 、投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2015 年 1 月1 日至 2015 年3 月31 日。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华富价 值增 长混 合
基金主 代码 410007
交易代 码 410007
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 7 月 15 日
报告期 末基 金份 额总 额 57,603,991.82 份
投资目 标
本基金 通过 投资 于价 值相 对低估 且能 为股 东创 造持
续稳定 回报 的公 司， 在控 制风险 的前 提下 ， 力 争实 现
基金资 产的 长期 稳定 增值 。
投资策 略
本基金 采用 较为 灵活 的投 资策略 。 在 资产 配置 中， 本
基金采 用自 上而 下的 方式 ， 通过 分析 证券 市场 投资 环
境， 预 测股 票市 场和 债券 市场未 来收 益和 风险 ， 确 定
资产配 置方 案； 在股 票选 择中， 本基 金采 用定 量分 析、
定性分 析和 实地 调研 等方 法，自 下而 上， 精选 个股 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数收 益率 ×60 % + 中证 全债 指数 收益 率
×40%
风险收 益特 征
本基金 属于 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 ， 一 般情 况
下其风 险和 收益 高于 货币 市场基 金和 债券 型基 金， 低
于股票 型基 金。
基金管 理人 华富基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 平安银 行股 份有 限公 司 华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 1 季度 报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 1 月 1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 22,796,081.55
2.本期 利润
28,569,120.96
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.3828
4.期末 基金 资产 净值 91,925,799.38
5.期末 基金 份额 净值 1.5958
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 34.75% 1.31% 9.21% 1.10% 25.54% 0.21%
华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 1 季度 报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
注：根 据《 华富 价值 增长 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 的规 定， 本基金 股票 投资 占基
金资产 的比 例为 30%-80% ；债券 、现 金、 货币 市场 工具以 及国 家证 券监 管机 构允许 基金 投资 的其
他金融 工具 占基 金资 产 的5%-70% ； 权 证投 资占 基金 资产净 值的 比例 为0-3%， 基金保 留的 现 金 以及
投资于 到期 日一 年期 以内 的政府 债券 的比 例合 计不 低于基 金资 产净 值 的5%。 本基金 建仓 期 为 2009
年7 月15 日到2010 年1 月 15 日， 建仓 期结 束时 各 项资产 配置 比例 符合 合同 约定。 本报 告期 内，
本基金 严格 执行 了《 华富 价值增 长灵 活配 置混 合型 证券投 资基 金基 金 合 同》 的相关 规定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
陈启明
华富价值增长混
合型基金基金经
2014 年 9 月
26 日
- 九年
复 旦 大 学 会 计 学 硕 士 ， 本 科
学 历 ， 历 任 日 盛 嘉 富 证 券 上华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 1 季度 报告
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理 海 代 表 处 研 究 员 、 群 益 证 券
上 海 代 表 处 研 究 员 、 中 银 国
际证券 产品 经理 ，2010 年 2
月 加 入 华 富 基 金 管 理 有 限 公
司，任 行业 研究 员、2013 年
3 月1 日至2014 年9 月25 日
任 成 长 趋 势 股 票 型 基 金 基 金
经理助 理。
注：这 里的 任职 日期 指公 司作出 决定 之日 ，证 券从 业年限 的计 算标 准上 ，证 券从业 的含 义遵 从行
业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人认真 遵循 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》及 相关法 律法 规，
对本基 金的 管理 始终 按照 基金合 同、 招募 说明 书的 要求和 公司 制度 的规 定进 行。本 基金 的交 易行
为合法 合规 ，未 发现 异常 情况； 相关 信息 披露 真实 、完整 、准 确、 及时 ；基 金各种 账户 类、 申购
赎回、 注册 登记 业务 均按 规定的 程序 进行 ，未 出现 重大违 法违 规或 违反 基金 合同的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》等 相关 法规
要求， 结合 实际 情况 ，制 定了《 华富 基金 管理 有限 公司公 平交 易管 理制 度》 ，对证 券的 一级 市场
申购、 二级 市场 交易 相关 的研究 分析 、投 资决 策、 授权、 交易 执行 、业 绩评 估等投 资管 理环 节全
部纳入 公平 交易 管理 中， 实行事 前控 制、 事中 监控 、事后 分析 反馈 的流 程化 管理。 在制 度和 流程
上确保 各组 合享 有同 等信 息知情 权、 均等 交易 机会 ，并保 持各 组合 的独 立投 资决策 权。
本报告 期内 ，公 司公 平交 易制度 总体 执行 情况 良好 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 存在异 常交 易行 为。 本基 金报告 期内 不存 在参 与的 交易所 公开 竞价
同日反 向交 易成 交较 少的 单边交 易量 超过 该证 券当 日成交 量 的5% 的情 形。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和 运 作分析
2015 年一 季度A 股 市场 延 续了牛 市格 局 ， 上 证指 数 继续上 涨 15.87% ， 实现 了 四连阳 ， 深成 指
上涨19.48% ， 而创 业板 指 实现了 推出 以来 涨幅 最大 的一个 季度 ， 单季 度上 涨58.67% ， 大 幅超 越其
他指数 。 和2014 年 四季 度 完全不 同的 板块 风格 ，计 算机行 业上 涨 95.96% ， 接 近翻番 ，传 媒、 通
信行业 分别 上 升61% 、58% 紧随其 后， 市场 风格 围绕 互联网 、基 因测 序、 工业 制造 2025 等诸 多热华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 1 季度 报告
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点板块 进行 。 从2014 年下 半年开 始 ， 风 格连 续变 换 ， 综 合来 看呈 现了 普涨 格 局， 金融 、TMT 等行
业均出 现了 大幅 上升 。
从基本 面角 度，2015 年 1-2 月经 济数 据相 当低 迷， 尤其是 房地 产投 资和 新房 销售， 下滑 的速
度超出 我们 的预 期。 基于 债务瓶 颈和 反腐 压力 ，地 方政府 不作 为是 新常 态， 所以地 方基 建稳 增长
力度不 够。 中央 政府 从稳 增长逐 渐升 级为 保增 长， 一带一 路和 经济 带战 略快 速推进 ，3 月末 宣布
下调购 房首 付比 例， 基本 宣告中 国经 济转 型遭 遇现 实困境 ， 所 以 2015 年大 概 率是基 建加 码和 地产
回暖的 一年 。我 们预 计一 季度 GDP 大 概就 在 7% ， 若 没有经 济刺 激还 会继 续下 滑。3 月的 国务 院会
议透露 出非 常明 显的 加大 宽松的 态度 ，我 们猜 测今 年的保 增长 已经 提前 启动 。从社 会融 资来 看，
央行显 然已 经加 大信 贷投 放，而 外汇 占款 流出 压力 显然并 未构 成实 质冲 击， 所以内 生的 流动 性会
持续充 裕， 而银 行间 利率 不出意 外还 会有 下行 。
本基金 始终 致力 于寻 找受 益于经 济转 型的 标的 ，自 下而上 的寻 找一 些业 绩增 长确定 、行 业受
经济周 期影 响较 小， 符合 经济转 型和 结构 调整 的个 股作为 主力 配置 ，总 体来 看一季 度有 所受 益，
但是成 长股 的持 续大 幅上 涨还是 超出 预期 的， 已经 超出了 基本 面方 面所 能够 给出的 解释 ，资 金的
大幅持 续流 入市 场导 致的 证券市 场局 部流 动性 过剩 整体推 高了 市场 的估 值， 风格的 连续 转换 也显
示了资 金不 断寻 找投 资机 会的事 实。 本基 金会 重新 寻找一 些还 未被 市场 充分 发掘的 个股 ，参 与一
些主题 的投 资， 使基 金组 合更加 均衡 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本基金 于2009 年7 月 15 日正式 成立 。截 止2015 年 3 月 31 日， 本基 金份 额 净值 为 1.5958
元，累 计份 额净 值 为1.5958 元 。报 告期 ，本 基金 份 额净值 增长 率 为34.75% ， 同期业 绩比 较基 准
收益率 为9.21% 。
4.6 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2015 年二 季度 ， 个 人 对市场 维持 偏乐 观的 判断 ， 大 盘蓝 筹股 和成 长股 应 该都有 机会 ， 但
是不排 除市 场出 现剧 烈震 荡的可 能。 考察 本轮 行情 的核心 因素 ，长 期看 大类 资金配 置向 股市 转移
的趋势 仍然 没有 结束 ，认 为未来 一方 面要 持续 以前 的寻找 整个 社会 需求 最具 爆发性 的行 业作 为投
资核心 标的 ，另 一方 面， 跟随国 家政 策布 局， 寻找 相关行 业投 资机 会。 均衡 化配置 将会 更加 适合
市场风 格。 成长 股经 过连 续大涨 后估 值相 对偏 高， 只有未 来业 绩或 市场 份额 真正体 现高 成长 ，通
过高速 成长 拉低 估值 ，才 有继续 表现 的机 会。 因此 总体来 看， 价值 和成 长都 具备投 资机 会。
从经济 基本 面来 看， 政府 政策面 的宽 松已 经向 市场 表明了 保增 长的 决心 ，不 排除后 续刺 激措
施的持 续出 台可 能， 个人 会区分 的去 看待 相关 行业 ，对于 前两 年涨 幅较 大， 预期比 较充 分， 未来华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 1 季度 报告
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行业增 速逐 渐走 下坡 路的 个股予 以回 避， 但是 一些 行业刚 刚启 动或 者依 然保 持强劲 增长 的新 兴产
业，如 互联 网、 移动 互联 网、体 育等 ，本 基金 会持 续看好 。毕 竟新 兴产 业的 成长股 是中 国长 期经
济发展 的希 望， 本基 金会 始终保 持关 注。 另外 其他 相关主 题可 能会 围绕 国企 改革， 军工 等展 开。
本基金 仍将 坚持 自下 而上 的选股 策略 ，保 持对 行业 和上市 公司 的基 本面 做深 入的研 究， 坚定
持有长 期看 好的 成长 品种 ， 对于 大盘 蓝筹 股， 在经 济转型 的背 景之 下， 我们 将用更 为宽 阔的 视野
去寻找 受益 于转 型的 蓝筹 公司。
4.7 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 不存 在连续 二十 个工 作日 出现 基金份 额持 有人 数量 不满 二百人 或者 基金
资产净 值低 于五 千万 元的 情形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 73,109,575.82 78.02
其中： 股票
73,109,575.82 78.02
2 固定收 益投 资
5,283,455.00 5.64
其中： 债券
5,283,455.00 5.64
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
13,727,308.91 14.65
7 其他资 产
1,580,653.09 1.69
8 合计
93,700,992.82
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 1,657,000.00 1.80
B 采矿业 - -
C 制造业 34,109,935.38 37.11
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - - 华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 1 季度 报告
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F 批发和 零售 业 10,479,973.50 11.40
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 5,078,120.00 5.52
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 4,935,406.94 5.37
J 金融业 4,186,080.00 4.55
K
房地产 业
9,738,660.00 10.59
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
1,823,520.00 1.98
S 综合 1,100,880.00 1.20
合计 73,109,575.82 79.53
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600153 建发股 份 388,000 5,466,920.00 5.95
2 000401 冀东水 泥 309,936 5,107,745.28 5.56
3 600340 华夏幸 福 88,000 4,873,440.00 5.30
4 601166 兴业银 行 228,000 4,186,080.00 4.55
5 000559 万向钱 潮 218,000 3,777,940.00 4.11
6 600827 百联股 份 168,000 3,667,440.00 3.99
7 600276 恒瑞医 药 68,931 3,177,719.10 3.46
8 002182 云海金 属 168,000 3,037,440.00 3.30
9 600158 中体产 业 118,000 2,878,020.00 3.13
10 000997 新 大 陆 73,162 2,843,806.94 3.09
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - - 华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 1 季度 报告
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7 可转债 5,283,455.00 5.75
8 其他 - -
9 合计 5,283,455.00 5.75
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 126729 燕京转 债 24,710 3,418,875.60 3.72
2 128005 齐翔转 债 10,000 1,493,900.00 1.63
3 113006 深燃转 债 2,730 370,679.40 0.40
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 报告 期内 本基 金无 股指期 货投 资。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 内未 投资国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未出 现被 监管部 门立 案调 查， 或在 报 告编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.11.2 基金投 资的 前十 名股 票中 ，没有 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 365,459.31
2 应收证 券清 算款 848,724.77
3 应收股 利 - 华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 1 季度 报告
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4 应收利 息 22,609.87
5 应收申 购款 343,859.14
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,580,653.09
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 126729 燕京转 债 3,418,875.60 3.72
2 128005 齐翔转 债 1,493,900.00 1.63
3 113006 深燃转 债 370,679.40 0.40
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 600827 百联股 份 3,667,440.00 3.99 重大事 项停 牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于计 算中 四舍 五入 的原 因，本 报告 分项 之和 与合 计项之 间可 能存 在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 98,711,585.06
报告期 期间 基金 总申 购份 额 3,763,239.57
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 44,870,832.81
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 57,603,991.82
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本 报告 期内 本基 金管 理人没 有运 用固 有资 金投 资本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本 报告 期内 本基 金管 理人没 有申 购、 赎回 或者 买卖本 基金 份额 的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、华 富价 值增 长灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同
2 、华 富价 值增 长灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议
3 、华 富价 值增 长灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书
4 、报 告期 内华 富价 值增 长 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金在 指定 报刊 上披 露的 各项公 告
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处
8.3 查 阅方 式
投资者 可于 本基 金管 理人 办公时 间预 约查 阅， 相关 公开披 露信 息也 可以 登录 基金管 理人 网站
查阅。
