华商红利优选灵活配置混合型证券投资基
金 2015年第 1 季度报告
2015年3 月31日
基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2015 年 4 月21日
华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 2 页 共 12 页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年 4月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015年1月1日起至3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 华商红利优选混合
基金主代码 000279
交易代码 000279
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年9月17日
报告期末基金份额总额 95,405,361.17份
投资目标
本基金以获取中国股票市场红利回报及长期资产增值为
投资目标，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比
较基准的投资回报。
投资策略
本基金坚持“自上而下”为主、 “自下而上”为辅的投资
视角，重点投资于基本面健康的、盈利能力较高、分红
稳定或分红潜力大的快速及长期稳定增长的上市公司。
业绩比较基准 中证红利指数收益率×55%＋上证国债指数收益率×45%
风险收益特征
本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和风险水平
低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金，属
于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 3 页 共 12 页
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2015年 1月 1日 － 2015年3 月 31 日 ）
1.本期已实现收益 36,332,998.71
2.本期利润
12,023,500.92
3.加权平均基金份额本期利润 0.0881
4.期末基金资产净值 113,503,710.03
5.期末基金份额净值 1.190
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 10.86% 1.61% 12.00% 0.96% -1.14% 0.65%
华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 4 页 共 12 页
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：①本基金合同生效日为 2013年09月17日。
②根据《华商红利优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有
良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监
会核准上市的股票） 、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基
金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。本基金的投资组合比例为：股票资产
占基金资产的30%-80%，权证占基金资产净值的0%-3%，债券、现金、货币市场工具和资产支持证
券占基金资产的20%-70%，并保持现金和到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资
产净值的 5%。本基金投资于基本面健康的、盈利能力较高、分红稳定或分红潜力大的快速及长期
稳定增长的上市公司配置比例不低于权益类资产的80%。根据基金合同的规定,自基金合同生效之
日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配
置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 5 页 共 12 页
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
申艳丽 基金经理
2013年9月
17 日
- 17
女，经济学硕士，中国籍，具有基金
从业资格；1998 年 5 月至 2003 年 8
月在博时基金管理有限公司任研究
员；2003 年 8月至 2005 年 3 月在泰
康人寿保险公司任投资经理；2005
年 4 月至 2006 年 5 月在中安盛投资
咨询公司任战略部经理；2006 年 5
月加入华商基金管理有限公司。2010
年8月26 日至 2013年12月30 日担
任华商领先企业混合型证券投资基
金的基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保
各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序
运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常
情况。 华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 6 页 共 12 页
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3
日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期
内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指
数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现
的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
本季度，经济环比去年下半年呈现寻底特征，虽然很多数据还是不理想，但趋势开始改善。
同时，管理层不同角度、方向鼓励转型以及刺激转型政策出台都为市场提供不同主题：李克强总
理的互联网、京津冀发展规划、一带一路等政策。同时，资金流动是导致市场波动的主要原因，
场外新增资金成为影响市场的主力。市场方面，TMT、环保、体育等方向块出现强势上涨，蓝筹为
代表的价值板块出现相对调整。本基金在资产配置上进行了比较大的调整，对高成长、估值合理、
符合转型方向的“真成长”进行了倾斜配置，配置方向互联网、环保、传媒、医药、特高压等方
向做了调整。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2015年3月31日，本基金份额净值为 1.190元，份额累计净值为 1.433元。本季度基
金份额净值增长率为10.86%。同期基金业绩比较基准的收益率为12.00%，本基金份额净值增长率
低于业绩比较基准收益率1.14个百分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
长期看，经济反弹的概率大。中短期看，政策对冲的动作比较频繁，政府预期管理的想法比
较明显，表现在出台各种政策对冲经济变化。同时，社会资金进入股市的趋势仍会持续。国家为
转型做的准备工作陆续推出：存款保险制度、债券注册制、IPO注册制等。因此，长期角度看，
资本市场将成为国内的主要资金配置市场，权益配置的权重将明显提升，所以我们坚定地看好资
产的权益转移。 华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 7 页 共 12 页
展望2季度，我们认为市场经过蓝筹与成长的切换，机会更倾向于均衡，蓝筹与成长均会存
在机会，我们会更均衡的配置，获取投资机会。
成长股配置方面，经济转型是个漫长的过程，重点投资转型的方向是很重要一个投资思考。
TMT、医药、环保、传媒、国企改革、军工这六个方向成为未来很长时间转型的选择。这些将是我
们未来的投资重点。这些配置方向可能存在估值过高的问题，但发展方向会持续向上。蓝筹配置
方向，重点配置蓝筹与国企改革路线。
围绕这些方向，本基金将精选最具代表性的个股，进行重点配置并长期持有，同时根据市场
的阶段特征，将主动参与一些市场主题的机会，以期为投资者获取较好的回报。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 84,974,016.42 70.48
其中：股票
84,974,016.42 70.48
2 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产
20,600,000.00 17.09
其中：买断式回购的买入返售金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计
13,205,468.19 10.95
7 其他资产
1,793,788.79 1.49
8 合计
120,573,273.40
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 9,906,240.00 8.73
B 采矿业 4,581,000.00 4.04
C 制造业 58,643,474.70 51.67
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 319.20 0.00
E 建筑业 - - 华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 8 页 共 12 页
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 7,658,982.52 6.75
J 金融业 - -
K
房地产业
4,184,000.00 3.69
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合 - -
合计 84,974,016.42 74.86
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 000423 东阿阿胶 150,000 6,256,500.00 5.51
2 002422 科伦药业 136,400 5,430,084.00 4.78
3 002382 蓝帆医疗 209,958 5,177,564.28 4.56
4 600103 青山纸业 1,082,832 5,143,452.00 4.53
5 002041 登海种业 120,000 4,994,400.00 4.40
6 000999 华润三九 186,300 4,977,936.00 4.39
7 600983 惠而浦 350,000 4,945,500.00 4.36
8 600371 万向德农 324,000 4,911,840.00 4.33
9 600839 四川长虹 800,000 4,816,000.00 4.24
10 600332 白云山 140,000 4,783,800.00 4.21
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 9 页 共 12 页
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
2014年4月 14 日，科伦药业收到中国证券监督管理委员会四川监管局（以下简称“四
川监管局”）下发的《关于对四川科伦药业股份有限公司采取责令改正措施的决定》（[2014]4
号），指出公司董事长兼实际控制人刘革新对成都久易贸易有限公司（以下简称“久易贸易”）
的重大业务活动可以实施控制，久易贸易与公司存在关联关系。公司未按规定披露与久易贸易及
其子公司之间的关联关系和关联交易，对公司提出相应的整改要求。
2014 年 6 月 3 日，科伦药业收到中国证监会《行政处罚决定书》 （[2014]49 号） ，指出公
司：1、披露其与君健塑胶原股东惠丰投资没有关联交易的信息不真实，2、《 2010 年年度报告》
和《2011 年年度报告》未披露与君健塑胶的关联关系和关联交易。 中国证监会对科伦药业信息
披露违法行为进行了立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据
及当事人依法享有的权利。
2014 年 7 月 4 日，科伦药业收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”） 《调
查通知书》 （成稽调查通字147014 号） ，公司正在接受相关部门对公司与成都久易贸易有限公司及华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 10 页 共 12 页
其子公司之间的交易涉及的信息披露等相关事项进行调查。
2015 年 1 月 28 日， 科伦药业收到中国证监会四川监管局 《行政处罚事先告知书》 （[2015]1
号） ，指出公司存在违法事实：1、公司与成都久易贸易有限公司存在关联关系，但未按照规定依
法及时履行临时报告义务；2、在相关年度报告中披露相关关联交易的情况。科伦药业未依法履行
披露相关关联交易的情况，信息披露存在重大遗漏。 并对公司做出处罚，以及提出相应的整改要
求。
2015年 2 月 16 日， 科伦药业收到中国银行间市场交易商协会 （以下简称“银行间协会”）
《非金融企业债务融资工具市场自律处分意见书》 （ 【2015】 2 号） ，经查科伦药业在债务融资工
具“11 科伦 MTN1”、“12 科伦 MTN1”注册发行阶段及存续期间存在以下违反银行间市场相关
自律规则指引的行为： 一是科伦药业未在债务融资工具“11 科伦 MTN1”募集说明书中披露与崇
州君健塑胶有限责任公司（以下简称“君健塑胶”）的关联关系，相关交易未作为关联交易披露；
未在债务融资工具“11 科伦 MTN1”、“12 科伦 MTN1”募集说明书中披露与成都久易贸易有限
公司 （以下简称“久易贸易”） 及久易贸易子公司伊犁伊北煤炭有限公司 （以下简称 “伊北煤炭” ） 、
伊犁恒辉淀粉有限公司（以下简称“恒辉淀粉” ）的关联关系，相关交易未作为关联交易披露。二
是科伦药业未在 2010 年年报和 2011 年年报中披露与君健塑胶的关联关系，相关交易未作为关
联交易披露，未在 2011 年年报、2012 年年报中披露与久易公司、伊北煤炭、恒辉淀粉的关系，
相关交易为作为关联交易披露。并对公司做出处罚，以及提出相应的整改要求。
本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份
额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立
案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 93,450.57
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 6,833.43
5 应收申购款 1,693,504.79
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,793,788.79
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 11 页 共 12 页
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 168,155,304.13
报告期期间基金总申购份额 61,785,467.53
减:报告期期间基金总赎回份额 134,535,410.49
报告期期末基金份额总额 95,405,361.17
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商红利优选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；
2.《华商红利优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3.《华商红利优选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
4. 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5. 报告期内华商红利优选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原
稿。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28 号中海国际中心 19 层 华商红利优选混合 2015 年第 1季度报告
第 12 页 共 12 页
基金托管人地址：中国北京市西城区复兴门内大街55 号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2015年4 月21日
