华 商 现 金 增利 货 币 市 场基 金
2015 年第1 季度报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
华商现金增利货币 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 4 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商现 金增 利货 币
基金主 代码 630012
交易代 码 630012
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年12 月 11 日
报告期 末基 金份 额总 额 378,600,723.03 份
投资目 标
以有效 控制 投资 风险 和保 持较高 流动 性为 优先
目标， 力求 获得 高于 业绩 比较基 准的 稳定 回报 。
投资策 略
1.整体 资产 配置 策略
根据宏 观经 济指 标( 主要 包 括：市 场资 金供 求、
利率水 平和 市场 预期 、 通 货膨胀 率 、GDP 增 长率、
货币供 应量 、就 业率 水平 、国际 市场 利率 水平 、
汇率等)， 决定 组合 的平 均 剩余期 限( 长/中/短)
和比例 分布 。
根据各 类资 产的 流动 性特 征(主 要包 括： 平均 日
交易量 、 交 易场 所、 机构 投资者 持有 情况 、 回 购
抵押数 量等)， 决 定组 合中 各类资 产的 投资 比例 。
根据各 类资 产的 信用 等级 及担保 状况 ， 决 定组 合
的风险 级别 。
2.类别 资产 配置 策略
根据整 体策 略要 求， 决定 组合中 类别 资产 的配 置
内容和 各类 别投 资的 比例 。
根据不 同类 别资 产的 流动 性指标(二 级市 场存华商现金增利货币 2015 年第 1 季度报告
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量、 二 级市 场流 量、 分类 资产日 均成 交量 、 近 期
成交量 、近 期变 动量 、交 易场所 等) ，决 定类 别
资产的 当期 配置 比率 。
根据不 同类 别资 产的 收益 率水平(持 有期 收益
率、 到 期收 益率、 票面 利 率、 利 息支 付方 式、 利
息税务 处理 、 附加 选择 权 价值 、 类 别 资 产收 益差
异等) 、 市场偏 好 、 法 律法 规对基 金投 资的 规定 、
基金合 同 、 基 金收 益目 标 、 业 绩比 较基 准等 决定
不同类 别资 产的 目标 配置 比率。
3.明细 资产 配置 策略
第一步 筛选 ， 根据 明细 资 产的剩 余期 限 、 资 信等
级、 流 动性 指标(流 通总 量 、 日均 交易 量)， 决定
是否纳 入组 合。
第二步 筛选 ，根 据个 别债 券的收 益率( 到 期收 益
率、票 面利 率、 利息 支付 方式、 利息 税务 处理)
与剩余 期限 的配 比， 对照 基金的 收益 要求 决定 是
否纳入 组合 。
第三步 筛选 ，根 据个 别债 券的流 动性 指标(发行
总量、 流通 量、 上市 时间) ，决定 投资 总量 。
业绩比 较基 准 同期七 天通 知存 款利 率( 税后)
风险收 益特 征
本基金 为货 币市 场基 金， 是证券 投资 基金 中的 低
风险品 种。 本基 金的 风险 和预期 收益 低于 股票 型
基金、 混合 型基 金、 债券 型基金 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属 分 级基 金 的 基金 简称 华商现 金增 利货 币 A 华商现 金增 利货 币 B
下属分 级基 金的 交易 代码 630012 630112
报告期 末 下 属分 级基 金的 份额总 额 207,189,547.49 份 171,411,175.54 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 1 月 1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
华商现 金增 利货 币 A 华商现 金增 利货 币 B
1. 本期已 实现 收益 2,049,404.61 1,266,151.19
2．本 期利 润 2,049,404.61 1,266,151.19
3．期 末基 金资 产净 值 207,189,547.49 171,411,175.54
注：1 、所 列数 据截 止到2015 年3 月31 日。
2 、 上述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平 要
低于所 列数 字。
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3 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益，由 于货 币市 场基
金采用 摊余 成本 法核 算 ， 因此 ， 公 允价 值变 动收 益 为零 ， 本 期已 实现 收益 和 本期利 润的 金额 相等 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 收益 率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
华商现金增利货币 A
阶段
净值收 益
率①
净值收 益率 标
准差②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.9506% 0.0064% 0.3329% 0.0000% 0.6177% 0.0064%
华商现金增利货币 B
阶段
净值收 益
率①
净值收 益率 标
准差②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.0104% 0.0064% 0.3329% 0.0000% 0.6775% 0.0064%
注：本 基金 收益 分配 是按 月结转 份额 。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值 收 益率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：① 本基 金合 同生 效日 为 2012 年12 月11 日。
②根据 《华 商现 金增 利货 币市场 基金 基金 合同 》的 规定， 本基 金主 要投 资于 法律法 规及 监管
机构允 许投 资的 金融 工具 ，包括 现金 ，通 知存 款， 短期融 资券 ，一 年以 内( 含 一年) 的银 行定 期存
款、 大额 存单 ， 期 限在 一 年以内(含 一年) 的债 券回 购， 期限 在一 年以 内(含一年)的 中央 银行 票据，
剩余期 限 在397 天以 内( 含 397 天) 的债 券、 资产 支 持证券 、 中期 票据 ， 中 国 证监会 及/ 或中 国人 民
银行认 可的 其他 具有 良好 流动性 的金 融工 具 。 根 据基 金合同 的规 定, 自基 金合 同 生效之 日 起 6 个月
内基金 各项 资产 配置 比例 需符 合 基金 合同 要求 。本 基金在 建仓 期结 束时 ，各 项资产 配置 比 例 符合
基金合 同有 关投 资比 例的 约定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
刘晓晨 基金经 理
2012 年 12
月11 日
- 12
男，金 融学 硕士 ，具 有基 金从
业资格 。1999 年9 月至2001
年 12 月任 职于 泰康 人寿 保 险华商现金增利货币 2015 年第 1 季度报告
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公司团 体业 务管 理岗 。2004 年
6 月至2010 年7 月 在瑞 泰 人寿
保险股 份有 限公 司担 任固 定收
益助理 经理 。2010 年7 月至
2012 年12 月在 华商 基金 管理
有限公 司研 究发 展部 从事 宏观
策略与 固定 收益 研究 工作 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平 交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ， 公平 对 待投资 组合 ， 公司 制定 了 《异 常交 易管 理办 法》 ， 对 包括可 能显 著影
响市场 价格 、 可 能导 致不 公平交 易、 可能 涉嫌 利益 输送等 异常 交易 行为 做出 了界定 及相 应的 防范 、华商现金增利货币 2015 年第 1 季度报告
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控制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年1 季度 整体 市场 波 动完全 符合 预期 ，债 券市 场主要 受到 货币 供给 波动 的影响 ，1 月份
资金偏 紧 ，2 月 份资 金偏 松 ，3 月 份由 于基 数效 应短 端 收益继 续攀 升 ， 表 面上 看 央行的 货币 政策 较
为宽松 ， 但实 际上 对货 币 市场影 响非 常中 性 ， 影 响 货币市 场的 主要 因素 是 M2 增速的 变化 ， 以及 新
股市场 对资 金的 分流 影响 。
由于预 期到 了资 金利 率变 动，基 金 在1 月 份由 于赎 回较多 ，兑 现了 部分 收益 ，1 月 份整 体收
益水平 已经 上升 到同 业平 均水平 ，但 在2 月份 股票 市场显 著好 转后 ，由 于机 构大规 模的 资金 进出
导致， 持有 现金 比例 过高 ，收益 明显 低于 行业 平均 ，这种 情况 一直 延续 到 了3 月份 。整 个一 季度
影响组 合收 益比 较大 的是 股票市 场对 于基 金规 模变 动的影 响， 由于 大量 机构 在股票 和货 币之 间的
不断切 换， 影响 了基 金的 收益水 平。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2015 年3 月31 日， 华商现 金增 利货 币市 场基 金 A 类 份额 净值 收益 率 为0.9506% ， 同期
基金业 绩比 较基 准的 收益 率为 0.3329% ， 本类 基金 份额净 值收 益率 高于 业绩 比较基 准收 益率
0.6177 个 百分 点； 华商 现 金增利 货币 市场 基 金B 类 份额净 值收 益率 为 1.0104% ，同 期基 金业 绩比
较基准 的收 益率 为0.3329% ， 本类 基金 份额 净值 收益 率高于 业绩 比较 基准 收益 率0.6775 个百分点。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2015 年2 季度 ，我 们 认为 4 、5 月份 是债 券市 场 较为稳 定的 窗口 ， 但6 月 份债券 市场 和
货币市 场均 有很 大的 风险 ， 主要 原因 是6 月份 M2 增 速会有 明显 的下 行， 也就 是货币 供给 增速 会 有
明显向 下， 但考 虑到 汇率 等因素 央行 未必 会很 快降 低准备 金率 ，所 以利 率有 大幅波 动的 风险 ，另
外就是 新股 发行 对货 币市 场的冲 击肯 定是 越来 越大 的，资 金沉 淀在 股票 市场 的比例 随着 发行 家数
增加而 增加 。
尽管宏 观经 济 在2015 年 二 季度继 续保 持下 行趋 势并 触底， 货币 政策 整体 较为 宽松， 但基 于我
们对流 动性 的判 断， 货币 市场仍 会保 持较 大的 波动 ， 所以 我们 在 2015 年2 季 度资 产 将是 主要 的 配
置方向 还是 以存 款为 主， 债券主 要以 高收 益品 种持 有为主 。在 规模 相对 稳定 的情况 下尽 量控 制债华商现金增利货币 2015 年第 1 季度报告
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券比例 ，考 虑到 资金 面波 动较大 ，应 该减 少交 易尽 量以持 有为 主。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 固定收 益投 资 180,049,068.72 36.67
其中： 债券 180,049,068.72 36.67
资产支 持证 券 -
-
2 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
3 银行存 款和 结算 备付 金合 计 232,781,660.61 47.40
4 其他资 产 78,221,612.29 15.93
5 合计 491,052,341.62 100.00
5.2 报 告期 债券回 购融 资情况
序号 项目 占基金 资产 净值 的比 例（ ％）
1 报告期 内债 券回 购融 资余 额 5.70
其中： 买断 式回 购融 资 0.00
序号 项目 金额 占基金 资产 净值 的比 例（ ％）
2 报告期 末债 券回 购融 资余 额 93,488,979.76 24.69
其中： 买断 式回 购融 资 - -
债 券正 回购的 资金 余额超 过基 金资产 净值 的 20% 的 说明
序号 发生日 期 融资余 额占 基金 资产 净值 比例 （%） 原因 调整期
1 2015 年3 月30 日 27.87 巨额赎 回 2 个交 易日
2 2015 年3 月31 日 24.69 巨额赎 回 1 个交 易日
5.3 基 金投 资组合 平均 剩余期 限
5.3.1 投 资组 合平均 剩余 期限基 本情 况
项目 天数 华商现金增利货币 2015 年第 1 季度报告
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报告期 末投 资组 合平 均剩 余期限 91
报告期 内投 资组 合平 均剩 余期限 最高 值 101
报告期 内投 资组 合平 均剩 余期限 最低 值 62
报 告期 内投资 组合 平均剩 余期 限超过 180 天 情况 说明
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 投资 组合 的平 均剩余 期限 在每 个交 易日 均不得 超 过 120
天。本 报告 期内 无投 资组 合平均 剩余 期限 超 过120 天的情 况。
5.3.2 报 告期 末投资 组合 平均剩 余期 限分布 比例
序号 平均剩 余期 限
各期限 资产 占基 金资
产净值 的比 例（%）
各期限 负债 占基 金
资产净 值的 比例 （%）
1 30 天 以内 43.00
24.69
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天的浮 动利 率债 - -
2 30 天( 含)-60 天 7.92 -
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天的浮 动利 率债 - -
3 60 天( 含)-90 天 23.78 -
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天的浮 动利 率债 - -
4 90 天( 含)-180 天 13.21 -
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天的浮 动利 率债 - -
5 180 天(含)-397 天（ 含） 21.13 -
其中： 剩余 存续 期超 过 397 天的浮 动利 率债 - -
合计 109.04 24.69
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 摊余成 本（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （%）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 30,022,926.45 7.93
其中： 政策 性金 融债 30,022,926.45 7.93
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 150,026,142.27 39.63
6 中期票 据 - -
7 其他 - -
8 合计 180,049,068.72 47.56
9 剩余存 续期 超 过397 天的 浮动利 率债 券 - -
注：上 表中 ，债 券的 摊余 成本包 括债 券面 值和 折溢 价。
5.5 报 告期 末按摊 余成 本占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 债券数 量（ 张 ） 摊余成 本( 元) 占基金 资产 净值华商现金增利货币 2015 年第 1 季度报告
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比例（ ％）
1 011499036 14 太 不锈 SCP002 200,000 20,026,333.93 5.29
2 140436 14 农发 36 200,000 20,018,460.73 5.29
3 011599066 15 日 照港 SCP001 200,000 20,000,120.09 5.28
4 011499024 14 丽珠 SCP001 200,000 20,000,044.94 5.28
5 011515002 15 中 铝业 SCP002 200,000 19,987,256.07 5.28
6 011520001 15 中铝 SCP001 100,000 10,018,795.53 2.65
7 140213 14 国开 13 100,000 10,004,465.72 2.64
8 041553001 15 武钢 CP001 100,000 10,002,565.19 2.64
9 011520002 15 中铝 SCP002 100,000 10,000,143.41 2.64
10 041477001 14 蓝 色光 标 CP001 100,000 10,000,085.08 2.64
注：上 表中 ，债 券的 摊余 成本包 括债 券面 值和 折溢 价。
5.6 “ 影 子定价 ” 与“ 摊余 成本法 ” 确定的 基金 资产净值 的偏 离
项目 偏离情 况
报告期 内偏 离度 的绝 对值 在 0.25( 含)-0.5% 间 的次 数 -
报告期 内偏 离度 的最 高值 0.1177%
报告期 内偏 离度 的最 低值 0.0101%
报告期 内每 个工作 日 偏离 度的绝 对值 的简 单平 均值 0.0747%
注：上 表中 “偏 离情 况” 根据报 告期 内各 工作 日数 据计算 。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.8 投 资组 合报告 附注
5.8.1 本基金 采用 固定 份额 净值 ， 基金 账面 份额 净值 始终 保持为 人民 币 1.00 元。 本基金 估值 采 用
摊余成 本法 ，即 估值 对象 以买入 成本 列示 ，按 票面 利率或 商定 利率 并考 虑其 买入时 的溢 价
与折价 ，在 其剩 余期 限内 按实际 利率 法进 行摊 销， 每日计 提收 益或 损失 。
5.8.2 本报告 期内 ， 本 基金 持有 的剩余 期限 小 于397 天但 剩余存 续期 超 过 397 天的 浮动利 率债 券 的
摊余成 本总 计在 每个 交易 日均未 超过 日基 金资 产净 值 20 ％。
5.8.3 本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未被 监管 部门立 案调 查， 且在 本报 告编制 日前 一 年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.8.4 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收利 息 3,333,124.05
4 应收申 购款 74,888,488.24
5 其他应 收款 -
6 待摊费 用 - 华商现金增利货币 2015 年第 1 季度报告
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7 其他 -
8 合计 78,221,612.29
5.8.5 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 华商现 金增 利货 币 A 华商现 金增 利货 币 B
报告期 期初 基金 份额 总额 285,003,033.48 285,599,931.62
报告期 期间 基金 总申 购份 额 677,683,403.12 530,111,360.93
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 755,496,889.11 644,300,117.01
报告期 期末 基金 份额 总额 207,189,547.49 171,411,175.54
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 现 金增利 货币 市场 基金 设立 的文件 ；
2 、 《华 商现 金增 利货 币市 场基金 基金 合同 》 ；
3 、 《华 商现 金增 利货 币市 场基金 托管 协议 》 ；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5 、报 告期 内华 商现 金增 利 货币市 场基 金在 指定 报刊 上披露 的各 项公 告的 原稿 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。 华商现金增利货币 2015 年第 1 季度报告
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8.3 查 阅方 式
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基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼
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华商基金管理有限公司
2015 年 4 月21 日
