华 商 新 量 化灵 活 配 置 混合 型 证 券 投资 基 金
2015 年第1 季度报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
华商新量化混合 2015 年第 1 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 4 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商新 量化 混合
基金主 代码 000609
交易代 码 000609
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年6 月5 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,478,918,024.11 份
投资目 标
充分利 用量 化投 资策 略和 量化工 具 ， 严 格控 制下 行 风险 ， 实 现基 金资 产
的持续 稳健 增长
投资策 略
本基金 所指 的 “新 量化 ” 是 指本基 金所 采用 的量 化投 资策略 不仅 局限 于
传统的 多因 子量 化策 略 。 具体来 说 ， 本 基金 管理 人 采用自 主开 发的 量化
系统风 险判 定模 型对 中短 期市场 的系 统性 风险 进行 判断， 从而 决定 本基
金在股 票 、 债 券和 现金 等 金融工 具上 的投 资比 例 ， 并充分 利用 股指 期货
作为对 冲工 具 ； 在 股票 选 择方面 ， 本基 金采 用量 化 择股系 统和 基本 面研
究相结 合的 方式 进行 股票 选择和 投资 ，多 维度 地分 析股票 的投 资价 值，
精选具 有较 高投 资价 值的 上市公 司构 建本 基金 的多 头组合 。
业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率 ×60 % ＋上证 国债 指数 收益 率 × 4 0%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和预 期收 益 高于债 券型 基金 和
货币市 场基 金 ， 但 低于 股 票型基 金 ， 属 于证 券投 资 基金中 的中 高风 险和
中高预 期收 益产 品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 1 月 1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 361,580,438.58
2.本期 利润
697,261,320.84
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.4114
4.期末 基金 资产 净值 2,614,740,302.17
5.期末 基金 份额 净值 1.768
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
② 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 32.63% 1.25% 9.48% 1.10% 23.15% 0.15%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2014 年6 月5 日 ，至 本 报告期 末， 本基 金合 同生 效未满 一年 。
② 根据 《华 商新 量化 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 的规 定， 本基金 的投 资组 合比
例为： 股票 （包 含中 小板 、创业 板及 其他 经中 国证 监会核 准上 市的 股票 ）投 资比例 为基 金资 产的
0—95% ；债 券、 权证 、现 金、货 币市 场工 具和 资产 支持证 券及 法律 法规 或中 国证监 会允 许基 金投
资的其 他金 融工 具占 基金 资产 的 5% —100% ， 其 中权 证占基 金资 产净 值 的0% —3%， 中 小企 业私 募债
占基金 资产 净值 的比 例不 高于 10% ， 每个 交易 日日 终 在扣除 股指 期货 合约 需缴 纳 的交 易保 证金 后，
保持现 金或 者到 期日 在一 年以内 的政 府债 券的 比例 合计不 低于 基金 资产 净值 的5%， 股指 期货 的 投
资比例 依照 法律 法规 或监 管机构 的规 定执 行。 根据 基 金合同 的规 定, 自基 金合 同 生效之 日 起 6 个月
内基金 各项 资产 配置 比例 需符合 基金 合同 要求 。本 基金在 建仓 期结 束时 ，各 项资产 配 置 比例 符合
基金合 同有 关投 资比 例的 约定。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
费鹏
基 金经 理，
量 化投 资部
副总经 理
2014 年6 月5 日 - 9
男 ， 房地 产金 融 学博 士，具 有 基金
从业资 格。2003 年 11 月至 2004 年
8 月 ，就 职于 中 国国 际金融 有 限公
司， 任研 究部 经理 ；2007 年5 月至
2009 年3 月， 就 职于 美国W&L Asset
Management, Inc ， 任 资本 市场策 略
部分析 师； 2009 年 5 月至2011 年7
月 ， 就职 于中 国 对外 经济贸 易 信托
有 限 公司 ，任 证 券投 资部总 经 理；
2011 年 8 月， 加 入华 商基 金管理 有
限公司 ， 2011 年9 月 起至2013 年8
月 5 日担任 华商 动态 阿尔 法灵活 配
置 混 合型 证券 投 资基 金基金 经 理助
理。2013 年4 月 9 日 起至 今担任 华
商 大 盘量 化精 选 灵活 配置 混 合 型证
券投资 基金 基金 经理 ；2014 年6 月
10 日 起至 今担 任华 商中 证500 指数
分级证 券投 资基 金基 金经 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有 人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序华商新量化混合 2015 年第 1 季 度报告
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运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司 对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
华商新 量化 基金 成立 于 2014 年6 月5 日 ，截 至2015 年一 季度 末累 计净 值达 到1.768 ， 基金
规模较 成立 时增 幅较 大， 对以量 化为 投资 手段 的基 金操作 形成 了考 验。 同时 市场风 格 较 2014 年末
发生了 很大 的切 换， 去年 涨幅较 大的 大盘 蓝筹 股在 一季度 涨幅 靠后 ，而 调整 较大的 创业 板和 中小
板个股 却出 现了 加速 上涨 的行情 。
本基金 依然 坚持 了以 风险 控制为 核心 ，在 降低 净值 回撤的 前提 下获 得稳 健的 净值上 涨为 目标
的投资 理念 ，均 衡配 置板 块和风 格， 灵活 使用 股指 期货进 行基 金仓 位调 节， 尽管收 益未 能超 越以
创业板 为核 心配 置的 基金 ，但是 也取 得了 较为 稳健 的收益 ，超 越了 业绩 基准 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2015 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为 1.768 元，份 额累 计净 值 为 1.768 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率 为32.63% 。同 期基 金业 绩比 较基 准的收 益率 为9.48% ，本 基金份 额净 值增 长率
高于业 绩比 较基 准收 益 率23.15 个百 分点 。 华商新量化混合 2015 年第 1 季 度报告
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4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2015 年宏 观经 济依 然承 压 。 房地 产投 资减 速， 需要 基建投 资进 行对 冲， 而后 者面临 财政 赤字
红线、 地方 债如 何处 理、 地方政 府如 何考 核的 约束 。与经 济的 低速 相随 ，CPI 不是 压力 ，年 度通
胀率较 低。 从货 币政 策角 度来看 ，全 面降 准不 可期 ，定向 宽松 或者 适时 的短 期流动 性对 冲操 作存
在空间 。欧 、日 的宽 松政 策推动 美元 指数 大幅 上涨 ，对人 民币 造成 贬值 压力 以及资 金外 流风 险。
证券市 场来 看， 指数 大概 率维持 宽幅 震荡 ，而 各个 板块将 出现 轮动 行情 。一 方面， 前期 涨幅
较低的 板块 存在 一轮 估值 修复的 行情 ，而 前期 大涨 的板块 需要 一段 时间 等待 盈利预 期实 现来 消化
过快上 涨的 估值 ，于 是场 内存量 资金 将在 各板 块之 间进行 腾挪 。鉴 于此 类市 场判断 ，新 量化 在二
季度将 继续 采用 板块 轮动 的投资 策略 ， 当下 主要 布 局的板 块分 别为 医药 、 化 工、 农林 牧渔 、 煤炭 、
有色金 属。 需要 注意 的是 ，由于 目 前 场内 融资 额大 增，这 类杠 杆工 具将 加大 市场单 日的 波动 性。
同时排 队IPO 企 业的 继续 上市、 新三 板企 业的 转板 也会带 来场 内临 时的 资金 紧张， 将放 大市 场单
日的涨 跌幅 波动 。因 此， 作为量 化基 金， 将尽 量采 用股指 期货 工具 对冲 此类 下行风 险， 以维 持基
金净值 的稳 步上 涨。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 2,358,139,924.55 88.18
其中： 股票
2,358,139,924.55 88.18
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金融 资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
152,244,710.24 5.69
7 其他资 产
163,702,486.25 6.12
8 合计
2,674,087,121.04
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 279,250,282.94 10.68
B 采矿业 57,847,905.50 2.21
C 制造业 1,766,858,309.41 67.57
D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应业 295.26 0.00
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 94,841,226.24 3.63
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 - -
J 金融业 - -
K
房地产 业
69,045,418.92 2.64
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 90,296,486.28 3.45
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 2,358,139,924.55 90.19
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号
股票代
码
股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 600216 浙江医 药 7,252,247 102,256,682.70 3.91
2 000078 海王生 物 7,228,752 94,841,226.24 3.63
3 002225 濮耐股 份 10,789,352 94,730,510.56 3.62
4 600316 洪都航 空 2,688,594 91,385,310.06 3.50
5 000933 神火股 份 14,332,020 90,721,686.60 3.47
6 600706 曲江文 旅 4,637,724 90,296,486.28 3.45
7 002083 孚日股 份 13,057,899 88,532,555.22 3.39
8 600354 敦煌种 业 8,845,365 85,623,133.20 3.27
9 600367 红星发 展 5,613,730 85,048,009.50 3.25
10 600062 华润双 鹤 2,711,567 84,085,692.67 3.22
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有权 证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
代码 名称
持仓量 （买/
卖）
合约市 值 （ 元）
公允价 值变 动
（元）
风险说 明
IF1504 IF1504 -50 -60,801,000.00 -3,451,860.00 套保交 易盈 亏
公允价 值变 动总 额合 计 （ 元） -3,451,860.00
股指期 货投 资 本 期收 益 （ 元） -339,840.00
股指期 货投 资本期 公 允价 值变动 （元 ） 259,140.00
注：买 入持 仓量 以正 数表 示，卖 出持 仓量 以负 数表 示，单 位为 手。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本 基金 根据 风险 管理 的原则 ，以 套期 保值 为目 的，本 着谨 慎原 则， 在风 险可控 的前 提下 ，根
据量化 风险 模型 统计 分析 ，参与 股指 期货 的投 资， 以管理 投资 组合 的系 统性 风险， 改善 组合 的风
险收益 特性 。
本 基金 的股 指期 货交 易对基 金总 体风 险影 响不 大，符 合本 基金 的投 资政 策和投 资目 标。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根 据本 基金 的基 金合 同约定 ，本 基金 的投 资范 围不包 括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根 据本 基金 的基 金合 同约定 ，本 基金 的投 资范 围不包 括国 债期 货。 华商新量化混合 2015 年第 1 季 度报告
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5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本 基金 本报 告期 未投 资国债 期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未被 监管 部门立 案调 查, 且在 本报 告编制 日前
一年内 未受 到公 开谴 责、 处罚。
5.11.2 本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 7,944,316.90
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 45,670.69
5 应收申 购款 155,712,498.66
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 163,702,486.25
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公允 价值
(元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 002225 濮耐股 份 94,730,510.56 3.62 重大事 项停 牌
2 600062 华润双 鹤 84,085,692.67 3.22 重大事 项停 牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,897,704,513.25
报告期 期间 基金 总申 购份 额 977,211,288.43
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,395,997,777.57
报告期 期末 基金 份额 总额 1,478,918,024.11
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 8,124,302.72
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 8,124,302.72
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例（% ） 0.55
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本 报告 期内 基金 管理 人没有 运用 固有 资金 投资 本基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会批 准华 商新 量化灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金设 立的 文件 ；
2. 《华 商新 量化 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》 ；
3. 《华 商新 量化 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议》 ；
4. 基金 管理 人业 务资 格批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5. 报告 期内 华商 新量 化灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金在制 定报 刊披 露的 各项 公告的 原稿 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层 华商新量化混合 2015 年第 1 季 度报告
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2015 年4 月21 日
