华 商 动 态 阿尔 法 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资
基金2015 年第 1 季 度报 告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月21 日
华商动态阿尔法混合 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2015 年 4 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商动 态阿 尔法 混合
基金主 代码 630005
交易代 码 630005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 11 月 24 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,262,988,088.92 份
投资目 标
本基金 通过 选股 筛选 具有 高 Alpha 的 股票 ， 利 用主 动 投资管 理与
数量化 组合 管理 的有 效结 合， 管 理并 提高 组合 的Alpha ， 在 有效
控制投 资风 险的 同时 ，力 争为投 资者 创造 超越 业绩 基准的 回 报 。
投资策 略
本基金 将主 动投 资与 数量 化组合 管理 有机 的结 合起 来， 切 实贯 彻
自上而 下的 资产 配置 和自 下而上 的公 司选 择相 结合 的策略 。
本基金 动 态Alpha 策 略包 括两部 分： 一是 通过 自下 而 上的公 司研
究， 借 助公 司动 态Alpha 多 因素选 股模 型将 那些 具有 高 Alpha 值
的公司 遴选 出来 组成 基金 投资的 备选 库， 这里 高Alpha 值 的公 司
指根据 公司 量化 模型 各行 业综合 排名 前三 分之 一的 公司； 二是 通
过自上 而下 的资 产配 置策 略确定 各类 标的 资产 的配 置比例 ， 并 对
组合进 行动 态地 优化 管理 ，进一 步优 化整 个组 合的 风险收 益特
征，避 免投 资过 程中 随意 性造成 的Alpha 流失 。
业绩比 较基 准 中信标 普300 指 数收 益率 ×55% ＋中 信国 债指 数收 益 率 ×45 %
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 基金 ， 在 资产配 置中 强调 数量 化配 置， 其 预期 收
益和风 险水 平较 股票 型产 品低、 较债 券型 基金 高， 属 于中高 风险 、
中高预 期收 益的 基金 产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 华商动态阿尔法混合 2015 年第 1 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 1 月 1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 191,771,230.67
2.本期 利润
712,326,397.29
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.5176
4.期末 基金 资产 净值 2,854,468,208.51
5.期末 基金 份额 净值 2.260
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 30.18% 1.30% 8.29% 0.99% 21.89% 0.31%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2009 年11 月24 日。
②根据 《华 商动 态阿 尔法 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 的规 定， 本基金 主要 投资 于具
有良好 流动 性的 金融 工具 ，包括 国内 依法 发行 上市 的股票 、债 券、 货币 市场 工具、 权证 、资 产支
持证券 以及 法律 法规 或中 国证监 会允 许基 金投 资 的 其他金 融工 具。 本基 金的 投资组 合比 例为 ：股
票投资 比例 为基 金资 产 的30 ％—80％ ； 债 券投 资比 例为基 金资 产 的15 ％—65％； 权 证投 资比 例为
基金资 产净 值 的0-3% ； 并 保持不 低于 基金 资产 净 值5%的现 金或 到期 日在 一年 以内的 政府 债券 。 根
据基金 合同 的规 定， 自基 金 合 同生 效之 日 起6 个 月内 基金各 项资 产配 置比 例需 符合基 金合 同要 求。
本基金 在建 仓期 结束 时， 各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 有关 投资 比例 的约 定。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
梁永强
基 金经 理，
公 司副 总经
理 、量 化投
资部总经
理 ，投 资决
策 委员 会委
员
2009 年11 月
24 日
- 13
男 ， 经济 学 博士 ，中 国籍， 具
有基金 从业 资格 。2002 年7 月
至2004 年7 月 就职 于华 龙 证券
有 限 公司 投 资银 行部 ，历任 研
究员、 高级 研究 员；2004 年 7
月至 2005 年 12 月 担任 华 商基
金 管 理有 限 公司 筹备 组成员 ；
2007 年 5 月 15 日至 2008 年 9
月 23 日担 任 华商 领 先企业 混
合 型 开放 式 证券 投资 基金基 金
经理助 理，2008 年 9 月 23 日
至 2012 年 4 月 24 日担 任 华商
盛 世 成长 股 票型 证券 投资基 金
基金经 理，2012 年 5 月 31 日
起 至 今担 任 华商 主题 精选股 票
型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理; 自
2014 年 7 月 24 日 起至 今 担任
华 商 新锐 产 业灵 活配 置混合 型
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理; 自
2014 年10 月14 日 起至 今 担任
华 商 未来 主 题股 票型 证券投 资
基金基 金经 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。 华商动态阿尔法混合 2015 年第 1 季度报告
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针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行 分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年一 季度 市场 风 格 整 体氛围 好， 在居 民资 产再 配置的 大趋 势下 ， 符 合转 型方向 的板 块走
势优异 ，尤 其是 与互 联网 相关的 产业 方向 更是 涨幅 巨大， 而蓝 筹价 值类 板块 和军工 板块 走势 相对
温和。 本基 金的 配置 主要 集中在 军工 为代 表的 转型 方向上 ，表 现中 规中 矩。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截止2015 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为 2.260 元，累 计份 额净 值 为 2.260 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率 为30.18% ，同 期基 金业 绩比 较基 准的收 益率 为8.29% ，本 基金份 额净 值增 长率
高于业 绩比 较基 准收 益 率21.89 个百 分点 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
就宏观 经济 来说 还是 持续 低迷， 通缩 压力 持续 存在 ，传统 意义 上的 投资 、消 费和出 口三 驾马
车都表 现平 平， “实 体经 济差、 虚拟 市场 钱多 ”的 局面仍 然存 在， 在此 大背 景下， 股市 仍然 将作华商动态阿尔法混合 2015 年第 1 季度报告
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为经济 转型 和复 苏的 引擎 ，市场 总体 上不 会差 。
但在经 历了 一季 度市 场较 大幅度 地上 涨以 后， 尤其 是部分 板块 涨幅 巨大 ，一 定程度 上透 支了
未来的 预期 ，因 此二 季度 市场可 能会 经历 比较 长时 间的震 荡和 调整 ，需 要注 意风险 。
就投资 方向 来说 ，全 球智 能网络 化的 方向 已经 明确 ，中国 的崛 起也 是大 势所 趋，中 国老 百姓
的精神 需求 越来 越大 ，这 在不同 层面 上决 定了 未来 产业发 展和 资源 配置 的大 方向， 未来 的新 蓝筹
必然从 这些 领域 中不 断产 生。
今年以 来国 企改 革整 体上 慢于预 期， 但这 仍然 是未 来经济 转型 成功 的关 键战 场，其 中军 工行
业整体 性从 非市 场化 向市 场化转 向的 过程 将爆 发出 巨大的 弹性 ， 这 也将 是本 基 金重点 配置 的方 向，
此外， 基于 全球 智能 化发 展的人 工智 能、 半导 体等 产业也 将持 续向 好， 与人 的健康 相关 的生 物医
药以及 传统 中医 药也 可能 成为今 年的 热点 。
围绕这 些方 向， 本基 金将 精选优 质个 股进 行基 本配 置，以 期能 为投 资者 获取 较好的 回报 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持 有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 2,332,693,905.74 79.31
其中： 股票
2,332,693,905.74 79.31
2 固定收 益投 资
437,036,132.80 14.86
其中： 债券
437,036,132.80 14.86
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金融 资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
122,642,945.04 4.17
7 其他资 产
48,875,624.73 1.66
8 合计
2,941,248,608.31
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - - 华商动态阿尔法混合 2015 年第 1 季度报告
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B 采矿业 68,398,977.20 2.40
C 制造业 2,014,435,017.36 70.57
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 249,859,911.18 8.75
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 2,332,693,905.74 81.72
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 002249 大洋电 机 27,119,814 278,791,687.92 9.77
2 000661 长春高 新 2,299,185 264,084,389.10 9.25
3 002010 传化股 份 20,087,369 250,891,238.81 8.79
4 300288 朗玛信 息 1,008,557 249,859,911.18 8.75
5 002371 七星电 子 8,123,210 248,651,458.10 8.71
6 000547 闽福发 Ａ 6,676,406 150,285,899.06 5.26
7 002338 奥普光 电 2,255,484 118,232,471.28 4.14
8 600855 航天长 峰 3,799,849 114,033,468.49 3.99
9 002577 雷柏科 技 2,199,826 101,257,990.78 3.55
10 002366 丹甫股 份 2,189,984 98,987,276.80 3.47
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 78,526,000.00 2.75
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 99,366,800.00 3.48 华商动态阿尔法混合 2015 年第 1 季度报告
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其中： 政策 性金 融债 99,366,800.00 3.48
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 259,143,332.80 9.08
8 其他 - -
9 合计 437,036,132.80 15.31
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110011 歌华转 债 1,089,260 206,175,132.80 7.22
2 018001 国开1301 970,000 99,366,800.00 3.48
3 010107 21 国债 ⑺ 660,000 69,102,000.00 2.42
4 110029 浙能转 债 380,000 52,968,200.00 1.86
5 010303 03 国债 ⑶ 95,000 9,424,000.00 0.33
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。 华商动态阿尔法混合 2015 年第 1 季度报告
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5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 雷柏科 技2014 年12 月3 日公告 ，该 公司 旗下 子公 司乐汇 天下 科技 有限 公司 因涉嫌 侵犯
知识产 权， 北京 市公 安局 海淀分 局对 其进 行立 案调 查， 对 3 名 客户 端编 程工 程师 及1 名 项目 组成
员采取 了强 制措 施。 目前 本事件 公安 部门 仍在 调查 中，相 关事 件没 有明 确结 论。
本公司对以上 证券的投 资 决策程序符合 法律法规 及 公司制度的相 关规定， 不 存在损害基金 份
额持有人利益 的行为。 除 此之外，本基 金投资的 其 他前十名证券 的发行主 体 本期未被监 管部门立
案调查, 且 在本 报告 编制 日前一 年内 未受 到公 开谴 责、处 罚。
5.11.2 本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 682,637.87
2 应收证 券清 算款 44,078,656.34
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,553,378.77
5 应收申 购款 1,560,951.75
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 48,875,624.73
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110011 歌华转 债 206,175,132.80 7.22
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公允 价值
(元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 002249 大洋电 机 278,791,687.92 9.77 重大事 项停牌 华商动态阿尔法混合 2015 年第 1 季度报告
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2 002010 传化股 份 250,891,238.81 8.79 重大事 项停牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,474,970,307.78
报告期 期间 基金 总申 购份 额 31,137,495.08
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 243,119,713.94
报告期 期末 基金 份额 总额 1,262,988,088.92
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 9,267,765.19
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 9,267,765.19
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例（% ） 0.73
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会批 准华 商动 态阿尔 法灵 活配 置混 合型 证券投 资基 金设 立的 文件 ；
2. 《华 商动 态阿 尔法 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
3. 《华 商动 态阿 尔法 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 托管协 议》 ；
4. 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5. 报 告期 内华 商动 态阿 尔 法灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 在指 定报 刊上 披露 的各项 公告 的
原稿。 华商动态阿尔法混合 2015 年第 1 季度报告
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8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
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2015 年4 月21 日
