国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 1 页 共 11 页
国 投瑞 银稳定 增利 债券型 证券 投资基 金
2015年第1 季 度报告
2015 年3月31 日
基 金 管理 人：国 投瑞 银基金 管理 有限公 司
基 金 托管 人：中 国银 行股份 有限 公司
报 告 送出 日期：2015年4 月20日
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 2 页 共 11 页
§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月16日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015 年1月1日起至3月31日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 国投瑞银稳定增利债券
基金主代码 121009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年1月11日
报告期末基金份额总额 1,121,317,276.16 份
投资目标
在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高于业
绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势以
及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率走势，
并对各固定收益品种收益率、流动性、信用风险、久
期和利率敏感性进行综合分析，评定各品种的投资价
值，在严格控制风险的前提下，主动构建及调整固定
收益投资组合，力争获取超额收益。此外，通过对首
次发行和增发公司内在价值和一级市场申购收益率的
细致分析，积极参与一级市场申购，获得较为安全的
新股申购收益。
1、资产配置
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 3 页 共 11 页
本基金采取稳健的投资策略，通过固 定收益类金融工
具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，并根据
股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测，积极参
与风险较低的一级市场新股申购和增发新股，力求提
高基金收益率。
本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的
80% ，持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低
于基金资产净值的5% 。 本基金对非债券类资产的投资
比例不超过基金资产的20% ，并对持有的股票和权证
等资产，将在其可交易之日起的90个交易日内卖出。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方
法，采取" 自上而下" 的 债券分析方法，确定债券模拟
组合，并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。 在进行新股申购时,基金
管理人将结合金融工程数量化模型，使用GEVS 模型
等方法评估股票的内在价值，充分借鉴合作券商等外
部资源的研究成果，对于拟发行上市的新股（或增发
新股）等权益类资产价值进行深入发掘，评估申购收
益率，并通过对申购资金的积极管理，制定相应的申
购和择时卖出策略以获取较好投资收益。
本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表现，
预测股票上市后的市场价格， 分析和比较申购收益率，
从而决定是否参与新股申购。
一般情况下，本基金对获配新股将在上市首日起择机
卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价格低于合
理估值，则等待至价格上升至合理价位时卖出，但持
有时间最长不得超过可交易之日起的90 个交易日。
业绩比较基准 中信标普全债指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险
品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混
合型基金和股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 4 页 共 11 页
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2015年1月1日-2015年3月31日）
1.本期已实现收益 88,226,207.86
2.本期利润 30,025,890.34
3.加权平均基金份额本期利润 0.0139
4.期末基金资产净值 1,212,777,580.05
5.期末基金份额净值 1.0816
注：1 、本 期已实 现收益 指基金本 期利息 收入、投资 收 益 、其 他 收入 （ 不含公 允 价 值变 动 收益 ）
扣除相关 费用后 的余额 ， 本期利润 为本期 已实现 收 益加上本 期公允 价值变 动 收益。
2 、 以上 所述基 金业绩 指 标不包括 持有人 认购或 交 易基金的 各项费 用 （例 如 基金申购 赎回费 、 基
金转换费 等）， 计入费 用 后实际利 润水平 要低于 所 列数字。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 1.49% 0.11% 0.62% 0.10% 0.87% 0.01%
注：1、 本 基金为 债券型 基金， 主 要投资 于固定 收 益类金融 工具， 强调基 金 资产的稳 定增值 ， 为
此，本基 金选取 中信标 普 全债指数 作为本 基金的 业 绩比较基 准。
2 、本基金 对业绩 比较基 准采用每 日再平 衡的计 算 方法。
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率
变 动的 比较
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 5 页 共 11 页
注： 本 基金建仓 期为自 基 金合同生 效日起 的3个月 。 截至 建仓期结 束， 本基 金各项资 产配置 比例
符合基金 合同及 招募说 明 书有关投 资比例 的约定 。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
刘兴旺
本基金
基金经
理
2015年1月
20日
－ 10
中国籍，硕士，具有基金
从业资格。曾任职申银万
国证券、华宝兴业基金、
泰信基金。2012年11 月加
入国投瑞银。现任国投瑞
银纯债债券基金、国投瑞
银中高等级债券基金、国
投瑞银岁添利一年期定期
开放债券基金和国投瑞银
稳定增利债券基金基金经
理。曾任泰信周期回报债
券型证券投资基金和泰信
天天收益开放式证券投资
基金基金经理。
蔡玮菁 本基金 2015年3月3 － 11 中国籍，硕士，具有基金
国投瑞银稳定增利债券 基金基准
2008-01-11 2009-01-16 2010-01-26 2011-02-16 2012-02-24 2013-03-06 2014-03-19 2015-03-31
65%
60%
55%
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 6 页 共 11 页
基金经
理
日 从业资格。曾任职光大证
券、浦发银行、太平养老
保险。 2012年9月加入国投
瑞银，先后任职于专户投
资部、固定收益部。现任
国投瑞银稳定增利债券基
金基金经理。
陈翔凯
本基金
基金经
理、 固定
收益部
总监
2012年9月
15日
2015 年1月
20日
18
中国籍，硕士，具有基金
从业资格。 2008年5月加入
国投瑞银。先后任职于基
金投资部、专户投资部。
曾任国投瑞银货币市场基
金、国投瑞银双债增利债
券基金、国投瑞银稳定增
利债券基金、国投瑞银中
高等级债券基金、瑞易货
币市场基金基金经理。
注：任职 日期和 离任日 期 均指公司 作出决 定后正 式 对外公告 之日。 证券从 业 的含义遵 从行业 协
会《证券 业从业 人员资 格 管理办法 》的相 关规定 。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在报告期内， 本基金管 理人遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 及 其系列法规和
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》 等有关规定， 本着恪守诚信、 审慎
勤勉，忠实尽职的原 则 ， 为 基 金 份 额 持 有 人 的 利 益 管 理 和 运 用 基 金 资 产 。 在 报 告 期 内 ，
基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公 平交 易制 度的执 行情 况
本报告期内，本基 金 管 理 人 严 格 执 行 了 公 平 交 易 相 关 的 系 列 制 度 ， 通 过 工 作 制 度 、
流程和技术手段保证公平交易原则的实现， 以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、
决策、 交易执行等各方面均得到公平对待， 通过对投资交易行为的监控、 分析评估和信
息披露来加强对公平 交 易 过 程 和 结 果 的 监 督 ， 形 成 了 有 效 的 公 平 交 易 体 系 。 本 报 告 期 ，
本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行， 未发现存在违反公平交易
原则的现象。
4.3.2 异 常交 易行 为的专 项说 明
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 7 页 共 11 页
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理 人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5% 的情况。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和运作 分析
一季度的债券市场 呈 现 先 扬 后 抑 的 走 势 。 一 月 份 前 半 月 ， 受 年 后 资 金 面 趋 于 宽 松 、
基本面仍较为疲弱， 央行MLF 续做以及国际金 融市场避险情绪的影响， 债券收益率全线
回落。收益率曲线平坦下移，信用利差缩窄。随后，央行重启逆回购、增量MLF 并于2
月初降准， 令债券投资者对货币政策继续放松充满期待。 与此同时一月份通胀数据引发
市场对通缩担忧， 叠加前两月供需关系改善等因素， 虽经历新股和春节因素等资金面的
负面冲击， 但收益率曲线再度陡峭下行。 进入三月， 央行连续下调公开市场七天逆回购
利率， 并降低了存贷款基准利率， 但债券收益率不降反升， 出现大幅度调整， 主要原因
在于IPO 导致的资金结 构性紧张超出预期，市场风险偏好出现明显改变，地方政府债置
换存量债务使供给大幅增加， 而央行对房地产的政策放松成为压倒骆驼的最后一根稻草。
4.5 报 告期 内基 金的业绩 表现
截止报告期末，本 基金份额净值为1.0816元，本报告期份额净值增长率为1.49% ，
同期业绩比较基准收益率为0.62% 。本期内基金净值增长率优于基准，是由于基金一季
度调整了持仓结构， 减 持 了 部 分 金 融 债 和 信 用 债 。 同 时 基 于 对 可 转 债 估 值 偏 高 的 判 断 ，
组合中的转债一直保持在较低仓位。
4.6
报 告 期内基 金持有 人数 或基金 资产 净值预 警说 明
本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
4.7 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望二季度， 我们认为经济的最终企稳需要货币政策和财政政策的配合， 央行希望
提高直接融资比例和降低社会融资成本的意愿也需要资金面维持在较为宽松的状态。 虽
然IPO 和大类资产配置 的转换还会对债市有所冲击，但边际效应可能正在变小。存量债
务置换对存量城投债构成实质利好， 而产业债整体风险也在降低。 债券收益率上升空间
有限，票息将是主要收益来源。
我们将根据市场波动积极优化配置结构，争取为持有人创造稳定的回报。
§5
投 资组合 报告
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 8 页 共 11 页
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 1,921,732,148.54 95.38
其中：债券 1,921,732,148.54 95.38
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 27,726,436.30 1.38
8 其他资产 65,391,083.79 3.25
9 合计 2,014,849,668.63 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有 股票资产。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有 股票资产。
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 190,157,000.00 15.68
其中：政策性金融债 190,157,000.00 15.68
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 9 页 共 11 页
4 企业债券 1,395,381,407.54 115.06
5 企业短期融资券 150,128,000.00 12.38
6 中期票据 165,963,000.00 13.68
7 可转债 20,102,741.00 1.66
8 其他 － －
9 合计 1,921,732,148.54 158.46
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 124269 13渝大足 799,990 80,422,994.70 6.63
2 070215 07国开15 800,000 79,968,000.00 6.59
3 124313 13苏家屯 731,100 73,921,521.00 6.10
4 101356006
13马城投
MTN001
700,000 73,325,000.00 6.05
5 124205 13余创债 700,000 70,798,000.00 5.84
5.6 报告 期末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 前十 名资产 支持 证券投 资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证资产。
5.9 报 告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 10 页 共 11 页
5.11 投 资组 合报 告附注
5.11.1 本基 金投资 的前 十名 证券的 发行 主体本 期没 有被监 管部 门立案 调查 的, 在报 告
编 制日 前一年 内未 受到公 开谴 责、处 罚。
5.11.2 基金 投资的 前十 名股 票均属 于基 金合同 规定 备选股 票库 之内的 股票 。
5.11.3 其 他资 产构 成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 404,592.62
2 应收证券清算款 12,335,964.72
3 应收股利 －
4 应收利息 51,947,844.95
5 应收申购款 702,681.50
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 65,391,083.79
5.11.4 报 告期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末 未持有处于转股期的可转换债券 。
5.11.5 报 告期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投 资组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
本基金本期未投资托管行股票、 未投资控股股东主承销的证券， 未从二级市场主动投资
分离交易可转债附送的权证， 投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规
定。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,309,593,660.95
报告期期间基金总申购份额 2,869,792,558.24
减：报告期期间基金总赎回份额 3,058,068,943.03
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“- ”填列） －
报告期期末基金份额总额 1,121,317,276.16
国投瑞 银稳 定增 利债 券型 证券投 资基 金2015年第1 季 度报告
第 11 页 共 11 页
§7
基 金管理 人运 用固 有资 金投资 本基 金情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8
影 响投资 者决 策的 其他 重要信 息
1. 报告期内基金管理人对旗下基金调整交易所固定收益品种估值方法进行公告，指
定媒体公告时间为2015年3月31日。
2. 报告期内基金管理人对 本基金基金经理变更 进行公告，指定媒体公告时间为2015
年3月3日。
3.报告期内基金管理人对本基金分红进行公告，指定媒体公告时间为2015年1月14
日。
§9
备 查文件 目录
9.1 备 查文 件目 录
《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》（证监基金[2007]332
号）
《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》（基金部函[2008]6 号）
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2015年第一季度报告原文
9.2 存 放地 点
中国广东省深圳市福田区金田路4028 号荣超经贸中心46 层
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查 阅方 式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：400-880-6868
国 投瑞 银基金 管理 有限公 司
二 〇一 五年四 月二 十日
