国 开 泰 富 岁月 鎏 金 定 期开 放 信 用 债券 型 证
券 投 资 基金 2015 年第 1 季 度 报告
2015 年3 月31 日
基金管 理人： 国开泰富基 金管理有限责任公 司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2015 年 4 月20 日
国开岁月鎏金定开信用债 2015 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年 4 月 15 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 国开岁 月鎏 金定 开信 用债
交易代 码 000412
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 12 月 23 日
报告期 末基 金份 额总 额 407,971,375.01 份
投资目 标
在严格 控制 投资 风险 的基 础上， 通过 积极 主动 的
投资管 理， 追求 基金 资产 的稳定 增值 。
投资策 略
本基金 采取 自上 而下 和自 下而上 相结 合的 投资
策略， 在 严格 控制 风险 的 前提下， 实现 风险 和收
益的最 佳配 比。
本基金 的主 要投 资策 略包 括：大 类资 产配 置策
略、 久 期配 置策 略、 期 限 结构配 置策 略、 类属 配
置策略 、 信 用类 债券 策略 、 息差 策略、 可转 换债
券投资 策略、 资产 支持 证 券投资 策略、 中小 企业
私募债 的投 资策 略、 新股 投资策 略。
业绩比 较基 准
6 个月 定期 存款 利率 （税 后） 。
本基金 的业 绩比 较基 准将 在每一 封闭 期的 第一
个工作 日， 根据 中国 人民 银行公 布的 金融 机构 人
民币利 率进 行最 新调 整。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较
低风险 品种 ， 本 基金 的预 期收益 和预 期风 险高 于
货币市 场基 金， 低于 股票 型基金 和混 合型 基 金 。
基金管 理人 国开泰 富基 金管 理有 限责 任公司 国开岁月鎏金定开信用债 2015 年第 1 季度报告
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基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称
国开岁 月鎏 金定 开信 用
债A
国开岁 月鎏 金定 开信
用债C
下属分 级基 金的 交易 代码 000412 000413
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 391,253,327.12 份 16,718,047.89 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 1 月 1 日 － 2015 年3 月 31 日 ）
国开岁 月鎏 金定 开信 用 债A 国开岁 月鎏 金定 开信 用 债C
1． 本 期已 实现 收益 4,716,410.87 183,461.29
2．本 期利 润 6,454,422.61 257,542.27
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0165 0.0154
4．期 末基 金资 产净 值 410,077,233.81 17,438,691.85
5．期 末基 金份 额净 值 1.048 1.043
注： （1 ）上 述基 金业 绩指 标不包 括持 有人 认购 或交 易基金 的各 项费 用， 计入 费用后 实际 收益 水平
要低于 所列 数字 。
（2 ）“ 本期 已实 现收 益 ”指 基金 本期 利息 收入 、投资 收益 、其 他收 入（ 不含公 允价 值变 动收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额； “ 本期 利润 ”为 本期 已实现 收益 加上 本期 公允 价值变 动收 益。
（3 ）所 列数 据截 止 到2015 年03 月 31 日。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
国开岁月鎏金定开信用债 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.55% 0.16% 0.59% 0.01% 0.96% 0.15%
国开岁月鎏金定开信用债 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.46% 0.15% 0.59% 0.01% 0.87% 0.14%
注：本 基金 业绩 比较 基准 为 6 个 月定 期存 款利 率（ 税后） 。 国开岁月鎏金定开信用债 2015 年第 1 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：1 、本 基金 基金 合同 于 2013 年12 月23 日生 效 。
2 、 按基 金合 同规 定 ， 本基金 建仓 期 为 3 个 月 。 截至报 告期 末 ， 本 基金 的 各项投 资比 例符 合基
金合同 关于 投资 范围 、投 资禁止 行为 与限 制的 规定 ：债券 等固 定收 益类 资产 占基金 资产 的比 例不
低于 80 ％ ，其 中投 资于 信 用债券 的比 例不 低于 非现 金基金 资产 的 80% ； 但应 开放期 流动 性需 要，
在每次 开放 期前 一个 月、 开放期 及开 放期 结束 后一 个月的 期间 内， 基金 投资 不受上 述比 例限 制；
开放期 内现 金及 到期 日在 一年以 内的 政府 债券 占基 金资产 净值 的比 例不 低 于5% ， 在 封闭 期内 ， 本
基金不 受 5% 的 限制 。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
洪宴 投 资 部 2013 年12 - 1 年8 个月 北京大学光华管理学院商国开岁月鎏金定开信用债 2015 年第 1 季度报告
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总经理 ，
本 基 金
基 金 经
理
月23 日 务统计与经济计量专业硕
士， 曾任 中国 光大 银行 资 金
部投资 交易 处处 长， 货 币 与
债券交 易处 副处 长 （主 持 工
作 ） ， 货 币 与 债 券 交 易 处 业
务 副 经 理/ 经 理 ； 特 许 金 融
分析师 （CFA ） 、 加 拿大 证 券
业协会（CSI ） 衍 生 品 交 易
资格 （DFC ） 认证， 曾获2010
年及 2012 年 全国 银行 间 本
币市场 优秀 交易 主管 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》和 相关法 律法 规，
以及《 国开 泰富 岁月 鎏金 定期开 放信 用债 券型 证券 投资基 金基 金合 同》 、招 募说明 书等 有关 基金
法律文 件的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严控风 险的 前提 下，
为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 。在 本报 告期 内， 本基金 的投 资管 理符 合有 关法律 法规 和基 金合
同的规 定， 没有 损害 基金 份额持 有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
为了公 平对 待各 类投 资人 ，保护 各类 投资 人利 益， 避免出 现不 正当 关联 交易 、利益 输送 等违
法违规 行为 ， 公 司根 据 《 证券投 资基 金法 》 、 《基 金管理 公司 特定 客户 资产 管理业 务试 点办 法》 、
《证券 投资 基金 管理 公司 公平交 易制 度指 导意 见》 等法律 法规 和公 司内 部规 章，制 订了 《公 平交
易管理 制度 》、 《异 常交 易监控 管理 制度 》， 对公 司管理 的各 类资 产的 公平 对待做 了明 确具 体的
规定， 并规 定对 买卖 债券 、股票 时候 的价 格和 市场 价格差 距较 大， 可能 存在 利益输 送、 操纵 股价
等违法 违规 情况 进行 监控 。
本报告 期内 ，公 平交 易制 度执行 情况 良好 ，报 告期 间未出 现清 算不 到位 的情 况，本 基金 及本
基金与 本基 金管 理人 管理 的其他 投资 组合 之间 未存 在法律 法规 禁止 的反 向交 易及交 叉交 易。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 本报 告期 内未 出现 异常交 易的 情况 。本 报告 期内， 本公 司所 有投 资组 合参与 的交 易所
公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边交 易量 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度 ，制 造 业PMI 指数 、工业 增加 值等 指标 继续 走低， 同 时 CPI 、PPI 双 双 维持低 位徘 徊，
暗示宏 观经 济依 然疲 弱， 同时通 缩风 险隐 现。 货币 政策层 面延 续了 去年 以来 的宽松 基调 ，相 继实
施了降 准、 降息 等举 措， 同时将 公开 市场 回购 利率 多次下 调， 意图 消除 之前 阻挡中 长端 利率 下行
的障碍 。受 持续 宽松 政策 影响， 股市 大幅 回升 并连 创近年 来新 高， 市场 整体 风险偏 好抬 升， 引发
大类资 产重 新配 置， 债市 一季度 宽松 预期 逐步 兑现 后利率 先下 后上 有所 反弹 ， 呈现 宽幅 振荡 局面 ，
年初以 来中 低评 级信 用债 信用利 差小 幅收 窄后 再度 走阔。
本基金 根据 资金 面、 利率 走势及 宏观 研判 ，整 体保 持控制 久期 与杠 杆率 的偏 谨慎策 略， 并根
据债市 调整 情况 择机 进行 了债券 的切 换操 作， 稳中 待攻： 适当 获利 减持 银行 间中短 期信 用债 ，置
换为交 易所 可质 押中 期信 用债， 在获 取了 较高 的票 息及资 本利 得的 同时 ，也 提升了 组合 的融 资能
力；适 当增 加中 长期 金融 债的配 置， 进行 趋势 波段 操作， 博取 价差 ；积 极参 与大盘 可转 债的 一级
申购， 适度 参与 可转 债的 二级区 间交 易。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内， 国开 岁月 鎏金 定开信 用 债A 净 值增 长 率1.55% ，国 开岁 月鎏 金定 开 信用 债 C 净值
增长 率1.46% ， 业绩 比较 基准收 益率 为0.59% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2014 年中 国经 济处 于谷 底 徘徊阶 段 ， 全 年GDP 同 比 增长 7.4% ， 创 下近5 年 来 新低 ， 工 业增 加
值累计 同比 增长 仅8.3% 。 房地产 趋势 性下 跌、 制造 业长期 产能 过剩 、 加 上固 定资产 投资 下降 ， 是
2014 年以 来经 济增 长乏 力 的主要 原因 。
进入2015 年，1-2 月工 业 同比增 速降 至 6.8% ， 为 近5 年来 最低 水平 。3 月以 来 煤和钢 铁价 格
再创新 低， 预示 工业 领域 通缩风 险仍 将延 续， 抑制 工业增 加值 增长 。1-2 月 固定资 产投 资增 速继
续下滑 至13.9% ， 产能 过剩 和企业 去杠 杆令 制造 业投 资持续 低迷 ， 增速 仅为10.6% ， 政策 放松 带来
基建和 地产 投资 短期 回升 ， 增 速分 别为20.8% 和 10.4% ， 但未 来受 到地 方举 债 规范的 约束 ， 基建 融
资的资 金来 源可 能受 到影 响。1-2 月 地产 投资 同比 增 速10.4% ， 虽较 去年12 月-2.1% 的 单月 增速 大
幅回升 ， 但1-2 月地 产销 量增速 跌幅 扩大 至-16.3% ，新开 工面 积同 比增 速仍 为负， 显示 房地 产仍
处于去 库存 阶段 ，新 增投 资依然 谨慎 。
2014 年11 月底 央行 宣布 降息以 来， 已经 经 历 2 次 降息 与 1 次 降准 ，但 经济 相较降 息前 并未
出现复 苏， 显示 货币 放松 后资金 脱实 转虚 ，刺 激股 市大涨 ，但 并未 流入 实 体 经济。 先行 指 标 3 月国开岁月鎏金定开信用债 2015 年第 1 季度报告
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制造业 采购 经理 人指 数（PMI ）仅 为50.1 ，远 低于 该 月份相 较春 节前 的历 史平 均反弹 水平 。物 价
方面，2 月CPI 为1.4％，PPI 为-4.4% ， 原物 料和 制 造业产 品价 格持 续下 降， 通缩阴 影仍 存。
考虑到 稳增 长压 力、 外汇 占款投 放减 少、 通缩 风险 、实体 经济 融资 成本 依然 高昂等 情况 ，货
币政策 仍需 要进 一步 放松 ，虽然 可能 滞后 预期 ，但 不会缺 席， 结合 近期 公开 市场逆 回购 操作 利率
的主动 下调 ，表 明央 行有 意引导 短端 资金 利率 下行 ，一定 程度 上也 消除 了前 期阻碍 中长 期利 率下
行的资 金阻 力， 曲线 增陡 的同时 也凸 显了 中长 端债 券的安 全边 际， 故从 中长 期来看 ，基 本面 与政
策面仍 将在 中长 期内 支持 债市的 表现 ，社 会无 风险 收益阶 梯式 下行 的趋 势不 变。
对于信 用类 债券 ，由 于地 方债务 融资 平台 政策 进一 步规范 、房 地产 市场 调整 带来土 地财 政收
入下滑 、部 分周 期型 产业 债现金 流恶 化等 因素 ，导 致信用 债面 临一 定的 政策 衔接风 险以 及刚 兑破
除的冲 击， 中低 评级 信用 利差振 荡中 维持 较高 水平 。但“ 化解 ”而 非“ 捅破 ”的政 策出 发点 ，意
味着整 体信 用风 险仍 可控 ，重点 在于 强化 信用 分析 与甄别 。
短期看 ，地 方债 务置 换带 来类利 率债 券供 给的 大增 ，在央 行是 否释 放流 动性 支持的 不明 朗情
况下， 可能 造成 “地 方债 挤压正 常利 率债 ”配 置需 求，造 成中 长期 利率 债收 益率的 较大 幅度 上扬
（曲线 增陡 ）， 进而 推升 整体债 券的 发行 成本 ，这 无疑与 当前 的经 济基 本面 及降低 实体 经济 融资
成本相 背离 ，故 为了 尽量 避免地 方债 务置 换对 整体 债券市 场的 冲击 ，预 计央 行通 过PSL 、降 准等
方式进 行政 策放 松与 配合 的概率 偏大 ，中 长期 债券 一定幅 度的 回调 反而 是配 置与区 间波 段交 易的
机会。 此外 ，IPO 提 速带 来资金 面扰 动、 美联 储政 策引起 国际 资本 异动 、央 行政策 滞后 等因 素，
可能增 加市 场资 金面 预期 的不稳 定， 从而 构成 债券 利率下 行的 重要 障碍 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
557,014,529.00 97.39
其中： 债券
557,014,529.00 97.39
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售 - - 国开岁月鎏金定开信用债 2015 年第 1 季度报告
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金融资 产
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,867,908.66 0.33
7 其他资 产
13,051,774.20 2.28
8 合计
571,934,211.86
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票投 资。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 19,234,000.00 4.50
其中： 政策 性金 融债 19,234,000.00 4.50
4 企业债 券 251,497,000.00 58.83
5 企业短 期融 资券 80,259,000.00 18.77
6 中期票 据 202,013,000.00 47.25
7 可转债 4,011,529.00 0.94
8 其他 - -
9 合计 557,014,529.00 130.29
注：由 于四 舍五 入的 原因 金额占 基金 总资 产的 比例 分项之 和与 合计 可能 有尾 差。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量 （张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 101462024 14 贵 州航 空 MTN001 300,000 30,993,000.00 7.25
2 112219 14 渝 发债 300,000 30,918,000.00 7.23
3 041463010 14 海 南交 投CP001 300,000 30,291,000.00 7.09
4 1480604 14 准 国资 债 300,000 30,162,000.00 7.06
5 101551011 15 浙 建投MTN001 300,000 29,931,000.00 7.00
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本 基金 在本 报告 期内 未进行 贵金 属方 面的 投资
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本 基金 在报 告期 内未 进行国 债期 货投 资。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本 基金 在报 告期 内未 进行国 债期 货投 资。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本 基金 在报 告期 内未 进行国 债期 货投 资。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 报告期 内未 出现被 监管 部门立 案调
查 ，或 在本报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 投资。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,098.29
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 13,049,675.91
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 13,051,774.20
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110023 民生转 债 2,745,400.00 0.64
2 113006 深燃转债 4,073.40 0.00
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5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本 基金 本报 告期 末未 持有股 票投 资。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目
国开岁 月鎏 金定 开信 用债
A
国开岁 月鎏 金定 开信 用债
C
报告期 期初 基金 份额 总额 391,253,327.12 16,718,047.89
报告期 期间 基金 总申 购份 额 - -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 - -
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 391,253,327.12 16,718,047.89
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本基金 的管 理人 在本 报告 期内未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本基金 的管 理人 在本 报告 期内未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中 国证 监会 批准 设立 国 开泰富 岁月 鎏金 定期 开放 信用债 券型 证券 投资 基金 的文件 ；
2. 《 国开 泰富 岁月 鎏金 定 期开放 信用 债券 型证 券投 资基金 基金 合同 》；
3. 《 国开 泰富 岁月 鎏金 定 期开放 信用 债券 型证 券投 资基金 托管 协议 》； 国开岁月鎏金定开信用债 2015 年第 1 季度报告
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4. 国 开泰 富基 金管 理有 限 责任公 司业 务资 格批 准文 件和营 业执 照；
5. 报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 地址 ：北 京市 东城区 朝阳 门北 大 街7 号 五矿广 场 C 座 10 层
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 在支 付工 本费 后， 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。
咨询电 话： （010 ）5936 3299
国开泰富基金管理有限责任公司
2015 年 4 月20 日
