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博 时 特许价 值 股票型 证 券投资 基 金
2015 年第1 季 度报告
2015 年 3 月31 日
基 金 管理 人 ： 博 时 基金 管 理有 限 公司
基 金 托管 人 ： 中 国 建设 银 行股 份 有限 公 司
报 告 送出 日 期：2015 年 4 月 20 日博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 4 月17 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015 年 1 月1 日起至3 月31 日止。
§2
基金产品概况
基金简 称 博时特 许价 值股 票
基金主 代码 050010
交易代 码 050010 （前 端） 051010 （后 端）
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年5 月28 日
报告期 末基 金份 额总 额 495,829,872.88 份
投资目 标
本 基 金 的 投 资 目 标 在 于 分 享 中 国 经 济 高 速 发 展 过 程 中 那 些 具 有 政
府壁垒 优势 、 技 术壁 垒优 势、 市 场与 品牌 壁垒 优势 的企业 所带 来的
持续投 资收 益， 为基 金持 有人获 取长 期稳 定的 投资 回报。
投资策 略
本基金 实行 风险 管理 下的 主动型 价值 投资 策略 ， 即 采 用以精 选个 股
为核心 的多 层次 复合 投资 策略。 在战 略上 ， 强 调自 上 而下的 组合 管
理； 在 战术 上， 强调 自下 而上的 精选 个股 。 具 体投 资策略 为： 在资
产配置 和组 合管 理方 面， 利用金 融工 程手 段和 投资 组合管 理技 术，
保持组 合流 动性 ； 在 选股 层面， 按照 价值 投资 原则 ， 利用 研究 人员
的专业 研究 能力 和金 融工 程的财 务数 据处 理能 力， 从 品质过 滤和 价
值 精 选 两 个 阶 段 来 精 选 个 股 ， 选 择 价 值 被 低 估 且 具 有 政 府 壁 垒 优
势、 技 术壁 垒优 势、 市场 壁 垒优势 或者 品牌 壁垒 优势 等持续 增长 潜
力的股 票， 作为 构建 股票 组合的 基础 。 本 基金 的投 资策略 具有 三层
结构， 即自 上而 下的 资产 配置、 自上 而下 的行 业选 择和自 下而 上的
选股或 选债 策略 。
业绩比 较基 准
本基金 的业 绩比 较基 准为 ： 80%× 沪深300 指数 收益 率 ＋ 20% ×中国
债券总 指数 收益 率。
风险收 益特 征 本基金 为股 票型 基金 ， 属 于预期 风险 收益 较高 的基 金品种 ， 其 预期博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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风险和 预期 收益 高于 债券 型基金 和混 合型 基金 。
基金管 理人 博时基 金管 理有 限公司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3
主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财 务指 标
报告期
(2015 年 1 月1 日-2015 年 3 月 31 日)
1. 本期 已实 现收 益 116,496,077.62
2. 本期 利润 98,817,830.24
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.1683
4. 期末 基金 资产 净值 776,989,592.23
5. 期末 基金 份额 净值 1.567
注：本期已实现收益指基 金本期利息收入、投资收 益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
所述基金业绩指标不包括 持有人认购或交易基金的 各项费用，计入费用后实 际收益水平要低于
所列数 字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①-③ ②-④
过去三 个月 11.66% 1.85% 11.80% 1.46% -0.14% 0.39%
3.2.2 自基 金合 同生 效以 来 基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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§4
管理人报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
赵云阳
基金经
理
2013-09-13 2015-02-09 5
2003 年至2010 年 在晨 星中 国
研究中 心工 作。2010 年加 入
博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 历
任 量 化 分 析 师 、 基 金 经 理 助
理 、 博 时 特 许 价 值 股 票 基 金
基 金 经 理 。 现 任 博 时 深 证 基
本面200ETF 基金 及其 联接 基
金、博 时上 证企 债 30EFT 基
金的基 金经 理。
黄瑞庆
股票投
资部量
化投资
组投资
总监/
基金经
理
2015-02-09 - 13
2002 年 起先 后在 融通 基金 、
长 城 基 金 、 长 盛 基 金 、 财 通
基 金 、 合 众 资 产 管 理 股 份 有
限 公 司 从 事 研 究 、 投 资 、 管
理等工 作。2013 年加 入博 时
基 金 管 理 有 限 公 司 ， 历 任 股
票投资 部 EFT 及 量化 组投 资
副 总 监 、 基 金 经 理 助 理 、 股
票 投 资 部 量 化 投 资 组 投 资 副
总监 （主 持工 作） 。 现 任股 票
投 资 部 量 化 投 资 组 投 资 总 监
兼 博 时 价 值 增 长 混 合 基 金 、
博 时 价 值 增 长 贰 号 混 合 基
金 、 博 时 特 许 价 值 股 票 基 金
的基金 经理 。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实施细则、 本基金基金 合同和其他相关法律法规的规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽
责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资产， 为基金持有人谋求最大利益。
本报告期内， 由于证券市场波动等原因， 本基金曾出现投资监控指标不符合基金合同约
定的情况，基金管理人 在 规 定 期 限 内 进 行 了 调 整 ， 对 基 金 份 额 持 有 人 利 益 未 造 成 损 害 。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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4.4 报告 期内基 金投 资策 略和 运作分 析
2015 年一季度A 股市场呈现 “大盘蓝筹暂歇、 小盘成长狂舞 ”的总体走势。 大盘蓝
筹股经历2014 年四季度的大幅上涨后， 暂时进入了调整阶段； 而中小盘股遭遇 2014 年
四季度的滞涨后，迎来大幅反弹。一季度上证综指和沪深 300 涨幅都 在 15% 左右，而创
业板指涨幅高达 55%以上，中小板指涨幅也有 40% 以上。行业层面，计算机行业涨幅接
近100% ， 通信、 传媒涨幅都在 55%以上， 而前期涨幅较高的银行、 非银行金融则排名垫
底，暂时进入调整状态。
本基金始终坚持价值投资理念， 在大盘中长期趋势不变的前提下， 保持大盘价值的
风格， 并通过量化多策略体系充分挖掘和利用市场规律， 努力把握各类风格的变化， 力
争平稳超越沪深300 指数。 本基金在季度初仍然延续了大盘蓝筹股的超配， 导致相对沪
深300 业绩基准出现一定的回撤， 随后我们在维持大盘价值特征不变的前提下， 同时兼
顾反转、 成长、 分析师等表现不错的风格， 并且在低估值动量行业上进行了一定的超配，
取得了一定的效果。一季度，基金净值上涨 10%以上。
4.5 报告期 内基 金的业绩 表现
截至 2015 年 3 月 31 日，本基金份额净值为 1.567 元，累计份额净值为 2.007 元，
报告期内净值增长率为11.66% ，同期业绩基准涨幅为 11.80%。
4.6 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
2015 年 1 季度，由于 政府推出一系列积极的财政政策，而货币政策也进一步宽松，
经济有望逐步遏制下行的趋势。2015 年宏观经济的下行压力依然存在， 并且面临久违的
通缩压力， 政策上应该会出台纠偏措施， 随着新政府简政放权改革的推进， 未来政策目
标需要进一步明确、 简化和透明， 并传递给市场， 稳定预期。 宽松政策叠加经济自身周
期，大宗商品等低迷的价格有望得到修复。
长期来看，2015 年改革红利将逐步体现到市场上， 一方面市场参与者可能对经济减
速渐渐适应， 对国企改革的信心将逐渐树立， 对政策的紊乱预期局面将有所改善， 对于
创新事物带来的有破有立将有更清晰地认识， 预计股票市场的估值体系将得以重构， 估
值或将成为未来一年甚至三至五年的一个主要矛盾。 低估值的大盘蓝筹股有望在未来两
三年有较好的表现， 而目前估值水平较高的多数小盘股在未来相当长的时间框架里维持
高位震荡、滞涨或者下跌。
短期来看，创业板指的市盈率已经接近 80 倍 ，而大盘蓝筹股的估值才 10 倍左右。
同 时 小 盘 股 相 对大 盘 股的 强 势 程 度 已 经处 于 历史 最 极 致 的 水 平， 高 估值 风 险 不 断 聚 集 。博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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另一方面， 风格指标在长期趋势线附近得到有力支撑， 在此长期趋势线的支持下， 大盘
蓝筹股回暖迹象显现，市场面临短期和中长期的重要方向选择。
4.7 报告 期内基 金持 有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
无。
§5
投资组合报告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金 总资 产的 比
例(%)
1 权益投 资 729,800,068.76 90.43
其中： 股票 729,800,068.76 90.43
2 固定收 益投 资 8,996,400.00 1.11
其中： 债券 8,996,400.00 1.11
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融
资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 57,846,478.64 7.17
7 其他各 项资 产 10,402,821.54 1.29
8 合计 807,045,768.94 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（％）
A 农、林 、牧 、渔 业 4,747,073.08 0.61
B 采矿业
24,598,429.52
3.17
C 制造业 229,117,870.48 29.49
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 7,726,673.57 0.99
E 建筑业 26,459,498.01 3.41
F 批发和 零售 业 29,904,919.74 3.85
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 15,586,575.73 2.01
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
16,147,186.10 2.08
J 金融业 327,994,720.71 42.21
K 房地产 业 35,565,536.88 4.58
L 租赁和 商务 服务 业 2,266,159.00 0.29 博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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M 科学研 究和 技术 服务 业 1,523,012.79 0.20
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 937,526.59 0.12
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 100,611.00 0.01
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 6,457,547.00 0.83
S 综合 666,728.56 0.09
合计 729,800,068.76 93.93
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
(％)
1 601166 兴业银 行 1,831,143 33,619,785.48 4.33
2 600016 民生银 行 3,168,476 30,734,217.20 3.96
3 601318 中国平 安 385,900 30,192,816.00 3.89
4 600000 浦发银 行 1,842,156 29,087,643.24 3.74
5 601398 工商银 行 5,063,800 24,610,068.00 3.17
6 601818 光大银 行 5,172,131 24,464,179.63 3.15
7 600030 中信证 券 663,100 21,762,942.00 2.80
8 600837 海通证 券 799,700 18,720,977.00 2.41
9 601288 农业银 行 4,942,740 18,139,855.80 2.33
10 601688 华泰证 券 474,700 14,293,217.00 1.84
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值
比例( ％)
1 国家债 券 8,996,400.00 1.16
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资 券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 8,996,400.00 1.16
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
(％)
1 019407 14 国债 07 90,000 8,996,400.00 1.16
5.6 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 十 名 资 产 支 持 证 券 投
资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。 博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
8
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未持仓股指期货。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
本基金本报告期末未持仓国债期货。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体除中信证券（600030）、
海通证券 （600837） 外， 没有出现被监管部门立案调查， 或在报告编制日前一年内受到
公开谴责、处罚的情形。
中信证券股份有限公司 2015 年1 月18 日发布公告称， 因存在违规为到期融资融券
合约展期问题， 公司被中国证监会暂停新开融资融券客户信用账户 3 个月的行政监管措
施。
海通证券股份有限公司 2015 年1 月18 日发布公告称， 因存在违规为到期融资融券
合约展期问题， 公司被中国证监会暂停新开融资融券客户信用账户 3 个月的行政监管措
施。
对 以上股票投资决策程序的说明：
根据我司的基金投资管理相关制度， 以相应的研究报告为基础， 结合其未来增长前
景，由基金经理决定具体投资行为。
5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票
库之外的股票。
5.11.3 其他 各项 资产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保 证金 375,881.77
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 334,792.04
5 应收申 购款 9,692,147.73
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 10,402,821.54
5.11.4 报告 期末持 有的 处于 转股期 的可 转换债 券明 细
本基金报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告 期末前 十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资 组合报 告附 注的 其他文 字描 述部分 博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
9
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 382,151,791.32
本报告 期 基 金总 申购 份额 622,380,776.75
减：本 报告 期 基 金总 赎回 份额 508,702,695.19
本报告 期 基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 495,829,872.88
§7
基金管理人运用固有 资金投资本基金情 况
7.1 基金 管理人 持有 本基 金份 额变动 情况
基金管理人未持有本基金。
7.2 基金 管理人 运用 固有 资金 投资本 基金 交易明 细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8
影响投资者决策的其 他重要信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。 “为国民创
造财富 ”是博时的使命。博时的投资理念是 “做投资价值的发现者 ”。截至 2015 年 3
月 31 日，博时基金公 司共管理五十五只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委
托管理部分社保基金， 以及多个企业年金账户。 博时基金资产管理净值总规模逾 2643.38
亿元人民币，其中公募基金资产规模逾 1165.18 亿元人民币，累计分红超过 659.68 亿
元人民币， 是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一， 养老金资产管理规模在同业
中名列前茅。
1 、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计，标准股票型基金中，截至 3 月 31 日，博时创业
成长股票基金今年以来净值增长率在 380 只标准型股票基金中排名前 1/3； 混合基金中，
博时裕隆灵活配置混合在 127 只灵活配置型基 金中排名前 1/3；医药行业股票基金中，
博时医疗保健行业基金在同类 10 只医药行业股票基金中排名前 1/2。
固定收益方面，博时优 势收益信用债券、博时 信用债纯债券今年以来 收益率在 76
只同类长期标准债券型基金中分别排名第 1 和第14 ； 博时稳定价值债券(A 类)今年以来
收益率在90 只普通债券基金（一级 A 类）中排名前 1/3。 博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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2 、客户服务
2015 年1 季度，博时基金共举办各类渠道培训及活动 489 场，参加人数 10653 人。
3 、其他大事件
2015 年 1 月 7 日，博 时基金在 2014 年信息 时报金狮奖 —金融行业风云榜的评选中
获得年度最佳基金公司大奖。
2015 年 1 月 15 日，在 和讯网主办的第十二届中国财经风云榜评选中，博时基金获
评第十二届中国财经风云榜 “年度十大品牌基金公司 ”奖。
2015 年 1 月 18 日，博 时基金（香港）在和讯财经风云榜海外评选中荣获 “最佳中
资基金公司 ”奖。
2015 年 1 月 21 日，在 《华夏时报》第八届投资者年会暨金蝉奖评选中，博时 转债
增强荣获第八届金蝉奖"2014 最佳年度债基品牌奖 ”。
2015 年3 月28 日， 在第十二届中国基金业金牛奖评选中， 博时主题行业 （LOF）基
金、 博时信用债券基金分别获得 “2014 年度开放式股票型金牛基金 ”奖、 “ 三年期开放
式债券型持续优胜金牛基金 ”奖。
2015 年3 月28 日， 在中金在线主办的 “2014 年度财经排行榜”评选中， 邓欣雨获
评“2014 年度中金在线财经排行榜最佳基金经理 ” 。
2015 年 3 月 26 日，博 时基金发布《关于旗下基金调整交易所固定收益品种估值方
法的公告》 ， 为确保证券投资基金估值的合理性和公允性， 根据 《中国证券投资基金业
协会估值核算工作小组关于 2015 年 1 季度固 定收益品种的估值处理标准》，经与相关
托管银行、 会计师事务所协商一致， 自 2015 年3 月 25 日起， 本公司对旗下证券投资基
金（除上证企债 30 交 易型开放式指数证券投资基金外）持有的在上海证券交易所、深
圳证券交易所上市交易或挂牌转让的固定收益品种 （估值处理标准另有规定的除外） 的
估值方法进行调整，采用第三方估值机构提供的价格数据 进行估值。
§9
备查文件目录
9.1 备查 文件目 录
9.1.1 中国证券监督管理委员会批准博时特许价值股票型证券投资基金设立的文件
9.1.2 《博时特许价值股票型证券投资基金基金合同》
9.1.3 《博时特许价值股票型证券投资基金托管协议》 博时特许价值股票型证券投资基金 2015 年第 1 季度报告
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9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5 博时特许价值股票型证券投资基金各年度审计报告正本
9.1.6 报告期内博时特许价值股票型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568 （免长途话费）
博 时基 金管理 有限 公司
2015 年 4 月 20 日
