国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
国泰信用互利分级债券型证券投资基金
2014 年 年 度 报 告 摘要
2014 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人： 国 泰 基 金管 理 有 限 公司
基 金 托 管 人： 中 国 建 设银 行 股 份 有限 公 司
报 告 送 出 日期 ： 二 〇 一五 年 三 月 三十 日国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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§1
重 要 提示
1.1 重 要提示
基 金 管 理 人的 董 事 会 、董 事 保 证 本报 告 所 载 资料 不 存 在 虚假 记 载 、 误导 性 陈 述 或重 大 遗 漏 ，并
对 其 内 容 的真 实 性 、 准确 性 和 完 整性 承 担 个 别及 连 带 的 法律 责 任 。 本年 度 报 告 已经 三 分 之 二以 上 独
立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司 根据本基金合同规定，于 2015 年 3 月 24 日复核了本报
告 中 的 财 务指 标 、 净 值表 现 、 利 润分 配 情 况 、财 务 会 计 报告 、 投 资 组合 报 告 等 内容 ， 保 证 复核 内 容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基 金 的 过 往业 绩 并 不 代表 其 未 来 表现 。 投 资 有风 险 ， 投 资者 在 作 出 投资 决 策 前 应仔 细 阅 读 本基
金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
本 报 告 的 财务 资 料 经 审计 ， 普 华 永道 中 天 会 计师 事 务 所 （特 殊 普 通 合伙 ） 为 本 基金 出 具 了 无保
留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
本报告期自 2014 年 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。
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§2
基 金 简介
2.1 基 金基 本情 况
基金简称 国泰信用互利分级债券（场内简称：国泰互利）
基金主代码 160217
交易代码 160217
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 12 月 29 日
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 269,030,502.64 份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2012 年 1 月17 日
下属分级基金的基金简称 互利 A 互利 B 国泰互利
下属分级基金的交易代码 150066 150067 160217
报告期末下属分级基金的份额总额 2,254,738.00 份 966,317.00 份
265,809,447.64
份
2.2 基 金产品 说 明
投资目标
在有效控制投资风险的前提下， 通过积极主动的投资管理， 力争获取超越
业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1. 大类资产 配置
本基金将主要根据对宏观经济运行周期和国内外经济形势的分析和判断，
结合国家财政货币政策、 证券市场走势、 资金面状况、 各 类资产流动性 等
其他多方面因素， 自上而下确定本基金的大类资产配置策略， 并通过严格
的风险评估， 在充分分析市场环境和流动性的基础上， 对投资组合进行动
态的优化调整，力求保持基金的总体风险水平相对稳定。
2. 债券投资 策略
本基金债券投资将根据对经济周期和市场环境的把握，基于对财政政策、
货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟踪， 灵活运用久期策略、 收
益率曲线策略、 信用债策略、 可转债策略、 回 购交易套利策略等多种投 资
策略， 构建债券资产组合， 并根据对债券收益率曲线形变、 息差变化 的 预
测，动态的对债券投资组合进行调整。
3. 新股投资 策略
本基金的股票投资包括新股申购、 增发等一级市场投资。 在参与股票一级
市场投资的过程中， 本基金管理人将全面深入地研究企业的基本面， 发掘
新股内在价值，结合市场估值水平，并充分考虑中签率、锁定期等因 素，
有效识别并防范风险，以获取较好收益。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中证全债指数收益率。
风险收益特征 从基金资产整体运作来看， 本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中的国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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中低风险品种， 其预期风险与预期收益高于货币市场基金， 低于混合型基
金和股票型基金。
下 属 分 级 基 金 的 风 险
收益特征
互利 A ：优 先类份额将
表现出低风险、 收益相
对稳定的特征。
互利 B ：进 取类份额则
表现出较高风险、 收益
相对较高的特征。
国泰互利： 从基金资产
整体运作来看， 本基金
为债券型基金， 属于证
券 投 资 基 金 中 的 中 低
风险品种， 其预期风险
与 预 期 收 益 高 于 货 币
市场基金， 低于混合型
基金和股票型基金。
2.3 基 金管理 人 和 基金托 管 人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 国泰基金管理有限公司 中国建设银行股份有限公司
信 息 披 露
负责人
姓名 林海中 田青
联系电话 021-31081600转 010-67595096
电子邮箱 xinxipilu@gtfund.com tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话
（021 ）31089000 ，
400-888-8688
010-67595096
传真 021-31081800 010-66275853
2.4 信 息披露 方 式
登 载 基 金 年 度 报 告 摘 要 的 管 理 人 互 联
网网址
http://www.gtfund.com
基金年度报告备置地点
上海市虹口区公平路18 号8 号楼嘉 昱大厦16 层-19 层北
京市西城区闹市口大街 1 号院1 号楼
§3 主 要 财务 指 标 、基金 净 值 表现及 利 润 分配情 况
3.1 主 要会计 数 据 和财务 指 标
金额单位：人民币元
3.1.1 期 间 数 据 和 指
标
2014 年 2013 年 2012 年 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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本期已实现收益 46,035,711.90 42,534,465.57 23,575,204.62
本期利润 63,566,359.11 26,875,721.41 30,748,577.82
加权平 均基 金份额 本期
利润
0.1226 0.0395 0.0686
本期基 金份 额净值 增长
率
12.47% 2.94% 7.30%
3.1.2 期 末 数 据 和 指
标
2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末
期末可 供分 配基金 份额
利润
0.2154 0.1011 0.0548
期末基金资产净值 314,234,936.50 521,845,983.11 1,038,178,722.05
期末基金份额净值 1.168 1.070 1.073
注：1.本期 已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2. 所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
3.2 基 金净值 表 现
3.2.1 基 金份 额 净 值增长 率 及 其与同 期 业 绩比较 基 准 收益率 的 比 较
阶段
份额净值增
长率①
份额净值增
长率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 4.38% 0.26% 3.25% 0.15% 1.13% 0.11%
过去六个月 6.09% 0.19% 4.86% 0.11% 1.23% 0.08%
过去一年 12.47% 0.15% 10.82% 0.09% 1.65% 0.06%
过去三年 24.23% 0.11% 13.49% 0.09% 10.74% 0.02%
自基金合同生
效以来
24.23% 0.11% 13.70% 0.09% 10.53% 0.02%
3.2.2 自基金 合 同 生 效以 来 基 金 份额 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率 变动 的比
较
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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自基金合同生效以来份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2011 年12 月 29 日至 2014 年 12 月31 日)
注： 本基金的合同生效日为 2011 年12 月 29 日。 本基金在六个月建仓期结束时， 各项资产配置比例
符合合同约定。
3.2.3 自 基金 合 同 生效以 来 基 金每年 净 值 增长率 及 其 与同期 业 绩 比较基 准 收 益率的 比 较
国泰信用互利分级债券型证券投资基金
自基金合同生效以来基金净值增长率与业绩比较基准收益率的对比图 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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注：本基金合同于 2011 年 12 月 29 日生效，2011 年数据按实 际存续期计算，不按整个自然年度进
行折算。
3.3 过 去三年 基 金 的利润 分 配 情况
本基金过去三年未进行利润分配。
§4
管 理 人报 告
4.1 基 金管理 人 及 基金经 理 情 况
4.1.1 基金 管理 人 及 其管理 基 金 的经验
国泰基金管理有限公司成立于 1998 年 3 月5 日 ， 是经中国证监会证监基字[1998]5 号文批准的
首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为 1.1 亿元人民币，公司注册地为上海，并在
北京和深圳设有分公司。
截至 2014 年 12 月 31 日， 本基金管理人共管理 49 只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长证券
投资基金、 国泰金龙系列证券投资基金 （包括 2 只 子基金， 分别为国泰金龙行业精选证券投资基金、
国泰金龙债券证券投资基金） 、 国泰 金马稳健回报证券投资基金、 国泰货币市场证券投资基金、 国泰
金 鹿 保 本 增值 混 合 证 券投 资 基 金 、国 泰 金 鹏 蓝筹 价 值 混 合型 证 券 投 资基 金 、 国 泰金 鼎 价 值 精选 混 合
型证券投资基金 （由金鼎证券 投资基金转型而来） 、 国泰金 牛创新成长股票型证券投资基金、 国泰沪
深 300 指数 证券投资基金 （由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型而来） 、 国泰 双利债券证券投国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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资 基 金 、 国泰 区 位 优 势股 票 型 证 券投 资 基 金 、国 泰 中 小 盘成 长 股 票 型证 券 投 资 基金 （LOF ） （由 金 盛
证券投资基金转型而来） 、 国泰纳斯达克 100 指数 证券投资基金、 国泰价值经典股票型证券投资基金
（LOF ） 、上 证 180 金融 交易型开放式指数证券投资基金、国泰上证 180 金融交易型开放式指数证券
投 资 基 金 联接 基 金 、 国泰 保 本 混 合型 证 券 投 资基 金 、 国 泰事 件 驱 动 策略 股 票 型 证券 投 资 基 金、 国 泰
信用互利分级债券型证券投资基金、中小板 300 成长交易型开放式指数证券投资基金、国泰中小板
300 成长 交易 型 开 放 式指 数 证 券 投资 基 金 联 接基 金 、 国 泰成 长 优 选 股票 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 大 宗
商品配置证券投资基金(LOF) 、 国泰 信用债券型证券投资基金、 国泰现金管理货币市场基金、 国泰金
泰平衡混合型证券投资基金 （由金泰证券投资基金转型而来） 、 国泰民安增利债券型发起式证券投资
基 金 、 国 泰国 证 房 地 产行 业 指 数 分级 证 券 投 资基 金 、 国 泰估 值 优 势 股票 型 证 券 投资 基 金 （LOF ） （ 由
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金封闭期届满转换而来） 、 上证 5 年期 国债交易型开放式
指数证券投资基金、国泰上证 5 年期国债交易型开放式指数证券投资基金联接基金、纳斯达克 100
交 易 型 开 放式 指 数 证 券投 资 基 金 、国 泰 中 国 企业 境 外 高 收益 债 券 型 证券 投 资 基 金、 国 泰 黄 金交 易 型
开 放 式 证 券投 资 基 金 、国 泰 美 国 房地 产 开 发 股票 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 目 标 收 益保 本 混 合 型证 券 投
资 基 金 、 国泰 国 证 医 药卫 生 行 业 指数 分 级 证 券投 资 基 金 、国 泰 淘 金 互联 网 债 券 型证 券 投 资 基金 、 国
泰 聚 信 价 值优 势 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资 基 金、 国 泰 民 益灵 活 配 置 混合 型 证 券 投资 基 金 （LOF ） 、 国
泰 国 策 驱 动灵 活 配 置 混合 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 浓 益 灵 活配 置 混 合 型证 券 投 资 基金 、 国 泰 安康 养 老
定 期 支 付 混合 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 结 构 转 型灵 活 配 置 混合 型 证 券 投资 基 金 、 国泰 金 鑫 股 票型 证 券
投资基金 （由金鑫证券投资基金转型而来） 、 国 泰新经济灵活配置混合型证券投资基金、 国泰国证食
品饮料行业指数分级证券投资基金、国泰创利债券型证券投资基金（由国泰 6 个月短期理财债券型
证券投资基金转型而来） 。另外，本基金管理人于 2004 年获 得全国社会保障基金理事会社保基金资
产管理人资格， 目前受 托管理全国社保基金多个投资组合。2007 年11 月 19 日， 本 基金管理人获得
企业年金投资管理人资格。2008 年 2 月 14 日， 本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理
业务 （专户理 财） 的基金公 司之一， 并于3 月24 日经 中国证监会批准获得合格境内机构投资者 （QDII ）
资 格 ， 成 为目 前 业 内 少数 拥 有 “ 全牌 照 ” 的 基金 公 司 之 一， 囊 括 了 公募 基 金 、 社保 、 年 金 、专 户 理
财和 QDII 等 管理业务资格。
4.1.2 基金 经理 （ 或 基金经 理 小 组）及 基 金 经理助 理 的 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理 （助
理） 期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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吴晨
本基金的基金
经理、国泰金
龙债券、国泰
双利债券的基
金经理、绝对
收益投资（事
业）部总监助
理
2011-12-2
9
- 13 年
硕士研究生，CFA ，FRM 。2001 年
6 月加入国泰 基金管理有限公司，
历 任 股 票 交 易 员 、 债 券 交 易 员 ；
2004 年 9 月至 2005 年 10 月，英
国 城 市 大 学 卡 斯 商 学 院 金 融 系 学
习；2005 年 10 月至 2008 年 3 月
在 国 泰 基 金 管 理 有 限 公 司 任 基 金
经理助理； 2008 年 4 月至 2009 年
3 月 在 长 信 基 金 管 理 有 限 公 司 从
事债券研究；2009 年4 月至 2010
年 3 月在国 泰基金管理有限公司
任投资经理。2010 年 4 月起担任
国 泰 金 龙 债 券 证 券 投 资 基 金 的 基
金经理，2010 年 9 月至 2011 年
11 月担任国 泰金鹿保本增值混合
证 券 投 资 基 金 的 基 金 经 理 ，2011
年12 月起任 国泰信用互利分级债
券 型 证 券 投 资 基 金 的 基 金 经 理 ，
2012 年 9 月至 2013 年 11 月兼任
国泰 6 个月 短期理财债券型证券
投资基金的基金经理，2013 年10
月 起 兼 任 国 泰 双 利 债 券 证 券 投 资
基金的基金经理。2014 年 3 月起
任 绝 对 收 益 投 资 （ 事 业 ） 部 总 监
助理。
注：1 、 此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日， 首任基金经理， 任职日期为基金合同生
效日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理人对 报 告 期内本 基 金 运作遵 规 守 信情况 的 说 明
本 报 告 期 内， 本 基 金 管理 人 严 格 遵守 《 证 券 法 》 、 《 证 券 投 资基 金 法 》 、 《 基 金 管 理 公司 公 平 交 易
制 度 指 导 意见 》 等 有 关法 律 法 规 的规 定 ， 严 格遵 守 基 金 合同 和 招 募 说明 书 约 定 ，本 着 诚 实 信用 、 勤
勉 尽 责 、 最大 限 度 保 护投 资 人 合 法权 益 等 原 则管 理 和 运 用基 金 资 产 ，在 控 制 风 险的 基 础 上 为持 有 人
谋 求 最 大 利益 。 本 报 告期 内 ， 本 基金 运 作 合 法合 规 ， 未 发生 损 害 基 金份 额 持 有 人利 益 的 行 为， 未 发
生 内 幕 交 易、 操 纵 市 场和 不 当 关 联交 易 及 其 他违 规 行 为 ，信 息 披 露 及时 、 准 确 、完 整 ， 本 基金 与 本
基 金 管 理 人所 管 理 的 其他 基 金 资 产、 投 资 组 合与 公 司 资 产之 间 严 格 分开 、 公 平 对待 ， 基 金 管理 小组
保 持 独 立 运作 ， 并 通 过科 学 决 策 、规 范 运 作 、精 心 管 理 和健 全 内 控 体系 ， 有 效 保障 投 资 人 的合 法 权
益。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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4.3 管 理人对 报 告 期内公 平 交 易情况 的 专 项说明
4.3.1 公平 交易 制 度 和控制 方 法
本基金管理人根据相关法规要求， 制定了 《公平交易管理制度》 ， 制度 规范了公司各部门相关岗
位职责， 适用于公司所有投资品种的一级市场申购、 二级市场交易等所有投资管理活动， 包括授权、
研 究 分 析 、投 资 决 策 、交 易 执 行 、业 绩 评 估 等投 资 管 理 活动 相 关 的 各个 环 节 ， 旨在 规 范 交 易行 为 ，
严禁利益输送，保证公平交易，保护投资者合法权益。
（ 一 ） 公 司投 资 和 研 究部 门 不 断 完善 研 究 方 法和 投 资 决 策流 程 ， 提 高投 资 决 策 的科 学 性 和 客观
性，确保各投资组合享有公平的投资决策机会，建立公平交易的制度环境。
（ 二 ） 公 司制 定 投 资 授权 机 制 ， 明确 各 投 资 决策 主 体 的 职责 和 权 限 划分 ， 合 理 确定 各 投 资 组合
经理的投资权限，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。
（ 三 ） 公 司对 各 投 资 组合 信 息 进 行有 效 的 保 密管 理 ， 不 同投 资 组 合 经理 之 间 的 重大 非 公 开 投资
信息相互隔离。
（ 四 ） 公 司实 行 集 中 交易 制 度 ， 严格 隔 离 投 资管 理 职 能 与交 易 执 行 职能 ， 确 保 各投 资 组 合 享有
公平的交易执行机会。并在交易执行中对公平 交易进行实时监控。
（ 五 ） 公 司严 格 控 制 不同 投 资 组 合之 间 的 同 日反 向 交 易 ，严 格 禁 止 可能 导 致 不 公平 交 易 和 利益
输送的同日反向交易。
（六） 公司相关部门定期对管理的不同投资组合的整体收益率差异、 分投资类别的收益率差异、
不同时间窗下同向交易和反向交易的交易价差等进行分析，并评估是否符合公平交易原则。
（ 七 ） 公 司相 关 部 门 建立 有 效 的 异常 交 易 行 为日 常 监 控 和分 析 评 估 制度 ， 对 交 易过 程 进 行 定期
检查，并将检查结果定期向公司风险管理委员会汇报。
4.3.2 公平 交易 制 度 的执行 情 况
本 报 告 期 内， 本 基 金 管理 人 严 格 遵守 《 证 券 投资 基 金 管 理公 司 公 平 交易 制 度 指 导意 见 》 的 相关
规 定 ， 通 过严 格 的 内 部风 险 控 制 制度 和 流 程 ，对 各 环 节 的投 资 风 险 和管 理 风 险 进行 有 效 控 制， 确 保
公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
（一）本基金管理人所管理的基金或组合间同向交易价差分析
根 据 证 监 会公 平 交 易 指导 意 见 ， 我们 计 算 了 公司 旗 下 基 金、 组 合 同 日同 向 交 易 纪录 配 对 。 通过
对这些配对的交易价差分析， 我们发现有效配对溢价率均值大部分在 1% 数量级及以 下， 且大部分溢
价率均值通过 95% 置信度 下等于 0 的t 检验。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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（二）扩展时间窗口下的价差分析
本基金管理人选取 T=3 和 T=5 作为 扩 展时间窗口，将基金或组合交易情况分别在这两个时间窗
口 内 作 平 均， 并 以 此 为依 据 ， 进 行基 金 或 组 合间 在 扩 展 时间 窗 口 中 的同 向 交 易 价差 分 析 。 对于 有 足
够多观测样本的基金配对（样本数 ≥30 ） ，溢价 率均值大部分在 1%数量 级及以下。
（三）基金或组合间模拟溢价金额分析
对于不能通过溢价率均值为零的 t 检验的基金组合配对、对于在时间窗口中溢价率均值过大的
基 金 组 合 配对 ， 已 要 求基 金 经 理 对价 差 作 出 了解 释 ， 根 据基 金 经 理 解释 公 司 旗 下基 金 或 组 合间 没 有
可能导致不公平交易和利益输送的行为。
4.3.3 异常 交易 行 为 的专项 说 明
本 报 告 期 内， 本 基 金 与 本 基 金 管 理人 所 管 理 的其 他 投 资 组合 未 发 生 大额 同 日 反 向交 易 。 本 报告
期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 管 理人对 报 告 期内基 金 的 投资策 略 和 业绩表 现 的 说明
4.4.1 报 告 期内 基 金 投资策 略 和 运作分 析
2014 年国内 经济延续前期态势， 增长乏力， 制造业投资放缓， 在房地产销量放缓的背景下， 房
地 产 投 资 的增 速 较 难 保持 。 消 费 方面 ， 由 于 季节 性 和 限 制三 公 消 费 等因 素 ， 整 体上 也 难 有 起色 。 同
时 CPI 当月 同比连续低于 2%的水平 ， 也给货币政策放松提供良好环境。 在此背景下央行积极响应国
务院降低社会融资成本的号召， 从二季度开始连续通过多项定向措施向市场释放流动性， 在 11 月更
是进行了降息操作， 这些措施对于债券市场有明显提振作用， 利率债收益率从年初开始即大幅下行，
基 本 回 到 去年 水 平 ， 信用 债 收 益 率更 是 全 面 突破 去 年 低 点， 信 用 利 差大 幅 收 窄 。但 四 季 度 后期 受 到
资 金 面 以 及中 登 质 押 新规 的 影 响 ，市 场 调 整 较为 明 显 ， 信用 利 差 有 一定 恢 复 。 转债 市 场 在 下半 年 开
始表现抢眼，尤其是四季度，大盘转债全部取得百分 之二、三十以上的涨幅。
本基金在 2014 年大部分时 间维持了较长的久期、 适中的杠杆比例， 取得一定效果， 从四季度中
期 开 始 逐 步收 缩 组 合 久期 ， 同 时 持续 对 持 仓 品种 进 一 步 进行 排 查 、 梳理 ， 在 市 场上 涨 中 进 行结 构 调
整，并在控制风险的情况下适当进行转债投资。
4.4.2 报 告 期内 基 金 的业绩 表 现
国泰信用互利分级债券在 2014 年的 净值增长率为 12.47% ， 同期业绩比较基准为 10.82%。
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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4.5 管 理人对 宏 观 经济、 证 券 市场及 行 业 走势的 简 要 展望
展望 2015 年 ， 经济震荡下行的整体格局难以逆转， 但财政收入增速稳定、 通胀尚无压力， 留 给
了政府较为充足的调节空间， 因此经济失速的风险较小。 流动性方面， 在 M2 及社 融余额同比增速皆
位 于 历 史 低位 的 情 况 下， 货 币 政 策难 以 重 回 紧缩 ， 流 动 性预 期 的 稳 定将 对 债 券 市场 仍 然 形 成支 撑 。
但 是 ， 随 着政 府 刺 激 政策 的 不 断 出台 ， 尤 其 是房 地 产 政 策的 调 整 ， 使得 市 场 对 于经 济 走 出 低谷 的 预
期 将 逐 步 抬升 ， 央 行 放松 的 压 力 有所 减 小 ， 但仍 然 不 排 除会 有 降 准 等情 况 出 现 。同 时 ， 我 们也 需 要
注 意 到 投 资者 风 险 偏 好提 升 以 及 监管 政 策 变 化对 于 债 券 市场 的 影 响 ，在 城 投 债 甄别 完 成 后 ， 中登质
押率新政将全面实施， 市场仍然存在被动降杠杆的可能。 预计 2015 年 债券市场将以震荡为主， 转债
表现依然值得期待。
2015 年我们 将保持相对中性的组合久期以及持仓结构， 维持略低的杠杆水平， 进行一定波段操
作； 在控制风险的情况下参与转债市场投资， 积极降低组合波动率， 继续寻求基金净值的平稳增长。
4.6 管 理人对 报 告 期内基 金 估 值程序 等 事 项的说 明
本 基 金 管 理人 按 照 相 关法 律 法 规 规定 ， 设 有 估值 委 员 会 ，并 制 定 了 相关 制 度 及 流程 。 估 值 委员
会 主 要 负 责基 金 估 值 相关 工 作 的 评估 、 决 策 、执 行 和 监 督， 确 保 基 金估 值 的 公 允与 合 理 。 报告 期 内
相 关 基 金 估值 政 策 由 托管 银 行 进 行复 核 。 公 司估 值 委 员 会由 主 管 运 营副 总 经 理 负责 ， 成 员 包括 基 金
核 算 、 风 险管 理 、 行 业研 究 方 面 业务 骨 干 ， 均具 有 丰 富 的行 业 分 析 、会 计 核 算 等证 券 基 金 行业 从 业
经 验 及 专 业能 力 。 基 金经 理 如 认 为估 值 有 被 歪曲 或 有 失 公允 的 情 况 ，可 向 估 值 委员 会 报 告 并提 出 相
关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。
4.7 管 理人对 报 告 期内基 金 利 润分配 情 况 的说明
截 止 本 报 告期 末 ， 根 据本 基 金 基 金合 同 和 相 关法 律 法 规 的规 定 ， 本 基金 无 应 分 配但 尚 未 实 施的
利润。
§5
托 管 人报 告
5.1 报 告期内 本 基 金托管 人 遵 规守信 情 况 声明
本报告期， 中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中， 严格遵守了 《证券投资基金法》 、
基 金 合 同 、托 管 协 议 和其 他 有 关 规定 ， 不 存 在损 害 基 金 份额 持 有 人 利益 的 行 为 ，完 全 尽 职 尽责 地 履
行了基金托管人应尽的义务。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
第 13 页共 33 页
5.2 托 管人对 报 告 期内本 基 金 投资运 作 遵 规守信 、 净 值计算 、 利 润分配 等 情 况的说 明
本 报 告 期 ，本 托 管 人 按照 国 家 有 关规 定 、 基 金合 同 、 托 管协 议 和 其 他有 关 规 定 ，对 本 基 金 的基
金 资 产 净 值计 算 、 基 金费 用 开 支 等方 面 进 行 了认 真 的 复 核， 对 本 基 金的 投 资 运 作方 面 进 行 了监 督 ，
未发现基金管理人有损害基 金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金未实施利润分配。
5.3 托 管人对 本 年 度报告 中 财 务信息 等 内 容的真 实 、 准确和 完 整 发表意 见
本 托 管 人 复核 审 查 了 本报 告 中 的 财务 指 标 、 净值 表 现 、 利润 分 配 情 况、 财 务 会 计报 告 、 投 资组
合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6
审 计 报告
本 报 告 期 的财 务 会 计 报告 经 普 华 永道 中 天 会 计师 事 务 所 （特 殊 普 通 合伙 ） 审 计 ，注 册 会 计 师签
字 出 具 了 无保 留 意 见 的审 计 报 告 。投 资 者 可 通过 登 载 于 本管 理 人 网 站的 年 度 报 告正 文 查 看 审计 报 告
全文。
§7 年 度 财务报 表
7.1 资 产负债 表
会计主体： 国泰信用互利分级债券型证券投资基金
报告截止日：2014 年 12 月 31 日
单位：人民币元
资产
本期末
2014 年12 月 31 日
上年度末
2013 年12 月 31 日
资 产： - -
银行存款 16,942,354.81 865,854.97
结算备付金 29,392,868.27 5,986,932.48
存出保证金 8,464.15 8,480.60
交易性金融资产 540,294,200.42 646,574,876.16
其中：股票投资 - - 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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基金投资 - -
债券投资 540,294,200.42 646,574,876.16
资产支持证券投资 - -
贵金属投资 - -
衍生金融资产 - -
买入返售金融资产 - -
应收证券清算款 30,589,238.35 1,923,546.00
应收利息 12,962,192.35 17,654,706.65
应收股利 - -
应收申购款 4,075.51 298.09
递延所得税资产 - -
其他资产 - -
资产总计 630,193,393.86 673,014,694.95
负 债 和 所有者 权 益
本期末
2014 年12 月 31 日
上年度末
2013 年12 月 31 日
负 债： - -
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 - -
卖出回购金融资产款 269,000,000.00 148,900,000.00
应付证券清算款 - -
应付赎回款 46,553,827.43 1,776,849.94
应付管理人报酬 232,693.72 313,590.24
应付托管费 66,483.94 89,597.20
应付销售服务费 - -
应付交易费用 3,502.50 1,412.50
应交税费 - -
应付利息 - -
应付利润 - - 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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递延所得税负债 - -
其他负债 101,949.77 87,261.96
负债合计 315,958,457.36 151,168,711.84
所 有 者 权益： - -
实收基金 252,947,962.47 472,528,731.13
未分配利润 61,286,974.03 49,317,251.98
所 有 者 权益合 计 314,234,936.50 521,845,983.11
负 债 和 所有者 权 益 总计 630,193,393.86 673,014,694.95
注： 报告截止 日2014 年12 月31 日 ， 国 泰信用互利分级债券型证券投资基金基础份额净值1.168 元，
国泰信用互利分级债券型证券投资基金之优先类份额参考净值 1.044 元，国泰信用互利分级债券型
证券投资基金之进取类份额参考净值 1.457 元 ；国泰信用互利分级债券型证券投资基金份额总额
269,030,502.64 份，其中 国泰信用互利分级债券型证券投资基金之基础份额 265,809,447.64 份，
国泰信用互利分级债券型证券投资基金之优先类份额 2,254,738.00 份， 国泰信用互利分级债券型证
券投资基金之进取类份额 966,317.00 份。
7.2 利 润表
会计主体： 国泰信用互利分级债券型证券投资基金
本报告期：2014 年1 月1 日至 2014 年12 月 31 日
单位：人民币元
项目
本期
2014 年 1 月1 日至2014
年 12 月 31 日
上 年 度 可比期 间
2013 年1 月1 日至2013 年
12 月 31 日
一、收入 79,660,128.77 41,846,188.88
1. 利息收入 47,190,208.58 48,821,450.49
其中：存款利息收入 501,045.13 453,690.20
债券利息收入 46,686,465.70 48,345,208.94
资产支持证券利息收入 - -
买入返售金融资产收入 2,697.75 22,551.35
其他利息收入 - - 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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2. 投资收益 （损失以“- ”填列） 14,841,346.64 8,483,804.36
其中：股票投资收益 - -
基金投资收益 - -
债券投资收益 14,841,346.64 8,483,804.36
资产支持证券投资收益 - -
贵金属投资收益 - -
衍生工具收益 - -
股利收益 - -
3. 公允价值 变动收益 （损失以 “- ” 号填
列）
17,530,647.21 -15,658,744.16
4. 汇兑收益 （损失以“－”号填列） - -
5. 其他收入 （损失以“- ”号填列） 97,926.34 199,678.19
减 ： 二 、费用 16,093,769.66 14,970,467.47
1 ．管理人报 酬 3,968,106.66 5,117,044.25
2 ．托管费 1,133,744.67 1,462,012.61
3 ．销售服务 费 - -
4 ．交易费用 19,190.29 20,722.10
5 ．利息支出 10,490,533.35 7,871,867.17
其中：卖出回购金融资产支出 10,490,533.35 7,871,867.17
6 ．其他费用 482,194.69 498,821.34
三 、 利 润 总 额 （ 亏 损 总 额 以 “- ” 号 填
列）
63,566,359.11 26,875,721.41
减：所得税费用 - -
四 、 净 利润（ 净 亏 损以“- ”号 填 列） 63,566,359.11 26,875,721.41
7.3 所 有者权 益 （ 基金净 值 ） 变动表
会计主体： 国泰信用互利分级债券型证券投资基金
本报告期：2014 年1 月1 日至 2014 年12 月 31 日
单位：人民币元 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
实收基金 未 分 配 利润 所 有 者 权益合 计
一、 期初所有者权益 （基
金净值）
472,528,731.13 49,317,251.98 521,845,983.11
二 、 本 期 经 营 活 动 产 生
的 基 金 净 值 变 动 数 （ 本
期利润）
- 63,566,359.11 63,566,359.11
三 、 本 期 基 金 份 额 交 易
产 生 的 基 金 净 值 变 动 数
（净值减少以 “- ” 号填
列）
-219,580,768.66 -51,596,637.06 -271,177,405.72
其中：1. 基 金申购款 304,997,440.30 40,924,873.55 345,922,313.85
2. 基金赎回 款 -524,578,208.96 -92,521,510.61 -617,099,719.57
四 、 本 期 向 基 金 份 额 持
有 人 分 配 利 润 产 生 的 基
金 净 值 变 动 （ 净 值 减 少
以“- ”号填 列）
- - -
五、 期末所有者权益 （基
金净值）
252,947,962.47 61,286,974.03 314,234,936.50
项目
上 年 度 可比期 间
2013 年 1 月1 日至2013 年 12 月 31 日
实收基金 未 分 配 利润 所 有 者 权益合 计
一、 期初所有者权益 （基
金净值）
967,185,071.99 70,993,650.06 1,038,178,722.05
二 、 本 期 经 营 活 动 产 生
的 基 金 净 值 变 动 数 （ 本
期利润）
- 26,875,721.41 26,875,721.41
三 、 本 期 基 金 份 额 交 易
产 生 的 基 金 净 值 变 动 数
-494,656,340.86 -48,552,119.49 -543,208,460.35 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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（净值减少以 “- ” 号填
列）
其中：1. 基 金申购款 263,391,292.08 23,179,757.03 286,571,049.11
2. 基金赎回 款 -758,047,632.94 -71,731,876.52 -829,779,509.46
四 、 本 期 向 基 金 份 额 持
有 人 分 配 利 润 产 生 的 基
金 净 值 变 动 （ 净 值 减 少
以“- ”号填 列）
- - -
五、 期末所有者权益 （基
金净值）
472,528,731.13 49,317,251.98 521,845,983.11
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 页码（序号）从 7.1 至 7.4 ， 财务报表由下列负责人签署：
基金管理人 负责人：陈勇胜，主管会计工作负责人：张琼，会计机构负责人：王嘉浩
7.4 报 表附注
7.4.1 基金 基本 情 况
国泰信用互利分级债券型证券投资基金( 以下简称“ 本基金”) 经中国证券监督管理委员会( 以
下简称 “中国证监会”) 证监许可[2011] 第 1706 号《关于核准国泰信用互利分级债券型证券投资基
金 募 集 的 批复 》 核 准 ，由 国 泰 基 金管 理 有 限 公司 依 照 《 中华 人 民 共 和国 证 券 投 资基 金 法 》 和《 国 泰
信 用 互 利 分级 债 券 型 证券 投 资 基 金基 金 合 同 》公 开 募 集 。本 基 金 为 契约 型 开 放 式， 存 续 期 限不 定 ，
首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币 539,572,600.27 元， 业 经普华永道中天会计师事务
所有限公司普华永道中天验字(2011)第 485 号验 资报告予以 验证。 经向中国证监会备案， 《国泰信 用
互利分级债券型证券投资基金基金合同》 于 2011 年12 月 29 日正式生效， 基金合同生效日的基金份
额总额为 539,699,850.85 份基金份额，其中认购资金利息折合 127,250.58 份基金份额。本基金 的
基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
根 据 《 国 泰信 用 互 利 分级 债 券 型 证券 投 资 基 金基 金 合 同 》的 相 关 规 定， 本 基 金 的基 金 份 额 包括
国 泰 信 用 互利 分 级 债 券型 证 券 投 资基 金 之 基 础份 额( 以下 简称 “ 信 用 互利 基 金 份 额 ”) 、 国 泰信用 互
利 分 级 债 券型 证 券 投 资基 金 之 优 先 类份额( 以下简 称 “ 互利 A”) 及国 泰信 用 互 利 分级 债 券 型 证券 投国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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资 基 金 之 进取 类 份 额( 以下 简 称 “ 互利 B”) 。 信用 互 利 基 金份 额 只 接 受场 内 与 场 外的 申 购 和 赎回 ，
但不上市交易。互利 A 与互利 B 只可上市交易，不可单独进行申购或赎回。投资者可选择将其在场
内申购的信用互利基金份额按 7:3 的比例分拆成互利 A 和互利 B ，但不得申请将其场外申购的信用
互 利 基 金 份额 进 行 分 拆。 投 资 者 可将 其 持 有 的场 外 信 用 互利 基 金 份 额跨 系 统 转 托管 至 场 内 并申 请 将
其分拆成互利 A 和互利 B 后上市交易，也可按 7:3 的配比将其持有的互利 A 和互利 B 申 请合并为场
内的信用互利基金份 额。
信用互利基金份额、互利 A 与互 利 B 的基金份额 净值关系为 7 份互利 A 与 3 份互 利 B 构成一对
份额组合， 该份额组合的份额净值之和等于 10 份 信用互利基金份额的份额净值之和。 基金份额净值
按 如 下 原 则计 算 ： 国 泰信 用 互 利 基金 份 额 净 值按 照 计 算 日本 基 金 资 产净 值 除 以 计算 日 基 金 份额 总 数
( 包括信国泰 用互利份额的基金份额数、互利 A 的基金份额数和互利 B 的基金份额数) 计算。互 利 A
的基金份额净值，自基金合同生效日起至第 1 个基金份额折算日期间、或自上一个基金份额折算日
( 定期折算日 或到点折算日) 后的下一 个日历日起至下一个基金份额折算日期间， 以 1.000 元为基 准，
互利A 的约 定日简单收益率( 约定基 准收益率除以365) 单利 累计计算。 计 算出互利A 的份额净值后，
根据互利 A 、 互利 B 和信 用互利基金份额各自份额净值之间的关系， 计算出互利 B 的 基金份额净值。
本基金定期进行份额折算。 在每个会计年度( 除 基金合同生效日所在会计年度及定期折算日前 3
个月内发生过到点折算的会计年度外) 的第一个 工作日， 本基金根据基金合同的规定对互利 A 和 信用
互利基金份额进行定期份额折算。 折算前的信用互利基金份额持有人， 以每 10 份信用 互利基金份额，
按互利 A 的约定收益，获得新增信用互利基金份额 份额的分配。折算前的互利 A 持有人，以互利 A
的约定收益，获得新增信用互利基金份额的份额分配。折算不改变互利 A 持有人的资产净值，其持
有的互利 A 净值折算调整为 1.000 元、份额数量不变，相应折算增加信用互利基金份额场内份额。
除以上基金份额定期折算外，本基金还将在以下两种情况进行到点折算：即当互利 B 的份额净
值大于或等于 1.600 元 时或当互利 B 的份额净值 小于或等于 0.400 元时。
当互利 B 的份额净值大于或等于 1.600 元时，则 该日后的第二个工作日为到点折算日。折算前
的 信 用 互 利基 金 份 额 持有 人 ， 获 得新 增 信 用 互利 基 金 份 额的 份 额 分 配， 其 持 有 的信 用 互 利 基金 份 额
净值折算调整为 1.000 元， 份额数量相应折算增加。 折算前的互利 A 持有 人， 以互利 A 的约定收益，
获得新增信用互利基金份额的份额分配， 其持有的互利 A 净 值折算调整为 1.000 元， 份额数量不变，国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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相应折算增加信用互利基金份额场内份额。折算前的互利 B 持有人，以互利 B 的约定收益，获得新
增信用互利基金份额的份额分配，其持有的互利 B 份额净值折算调整为 1.000 元 ，份额数量不变，
相应折算增加信用互利基金份额场内份额。
当互利 B 的份额净值小于或等于 0.400 元时，则 该日后的第二个工作日为到 点折算日。折算前
的信用互利基金份额持有人，其持有的信用互利基金份额份额净值折算调整为 1.000 元，份额 数量
相应折算调整。折算前的互利 A 持有人，其持有的折算前的互利 A 净值折算调整为 1.000 元 ，相应
折算增加信用互利基金份额。折算前的互利 B 持有人，其持有的互利 B 净值折算调整为 1.000 元并
相应折算调整份额数量。以上折算过程中互利 A 与互利B 的 基金份额配比保持 7∶3 的比例不变。
本基金投资人初始场内认购的基金份额合计 70,529,945 份， 于 2012 年1 月 5 日按 7∶3 的基金
份额配比分拆为 49,370,961.00 份 互利 A 与 21,158,984.00 份互利 B 。经深圳证券交易所深证上
[2012]11 号 文审核同意，本基金互利 A 和互利B 于2012 年1 月17 日上 市交易。
根据 《中华人民共和国证券投资基金法》 和 《国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同》
的 有 关 规 定， 本 基 金 的投 资 范 围 为具 有 良 好 流动 性 的 金 融工 具 ， 包 括国 内 依 法 发行 上 市 的 债券 、 股
票( 包 含中 小板 、 创 业 板及 其 他 经 中国 证 监 会 核准 上 市 的 股票) 、 货币 市场 工 具 、 权证 、 资 产 支持 证
券 及 法 律 法规 或 中 国 证监 会 允 许 基金 投 资 的 其他 金 融 工 具。 本 基 金 各类 资 产 的 投资 比 例 范 围为 ： 债
券 等 固 定 收益 类 资 产 的比 例 不 低 于基 金 资 产 的 80% ， 其 中 投资 于 信 用 债券 的 比 例 不低 于 固 定 收益 类
资产的 80% ； 股票等权益类资产的比例不超过基金资产的 20% ， 本基金不从二级市场买入股票、 权证
等 权 益 类 金融 工 具 ， 但可 以 参 与 一级 市 场 股 票首 次 公 开 发行 或 增 发 ，还 可 持 有 因所 持 可 转 换公 司 债
券 转 股 形 成的 股 票 、 因持 有 股 票 被派 发 的 权 证、 因 投 资 于可 分 离 交 易可 转 债 而 产生 的 权 证 ；现 金 以
及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。 本基金业绩比较基准： 中证全债指数收
益率。
本财务报表由本基金的基金管理人国泰基金管理有限公司于 2015 年3 月 26 日批准 报出。
7.4.2 会计 报表 的 编 制基础
本基金的财务报表按照财政部于 2006 年 2 月 15 日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准
则》 、 各项具 体会计准则及相关规定( 以下合称 “企业会计准则”) 、 中国 证监会颁布的 《证券投资基国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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金信息披露 XBRL 模板第 3 号< 年度报 告和半年度报告> 》 、中 国证券投资基金业协会颁布的《证券投
资 基 金 会 计核 算 业 务 指引 》 、 《 国 泰 信 用 互 利 分级 债 券 型 证券 投 资 基 金基 金 合 同 》和 在 财 务 报表 附注
7.4.4 所列示 的中国证监会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
7.4.3 遵循 企业 会 计 准则及 其 他 有关规 定 的 声明
本基金 2014 年度财务报表符合企业会计准则的要求， 真实、 完整地反映了本基金 2014 年12 月
31 日的财务 状况以及 2014 年度的经营 成果和基金净值变动情况等有关信息。
7.4.4 本报 告期 所 采 用的会 计 政 策、会 计 估 计与最 近 一 期年度 报 告 相一致 的 说 明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
7.4.5 会计 政策 和 会 计估计 变 更 以及差 错 更 正的说 明
7.4.5.1 会 计政 策 变 更的说 明
财政部于 2014 年颁布 《企 业会计准则第 39 号—— 公允价值计量》 、 《企业会 计准则第 40 号——
合营安排》 、 《企业会计 准则第 41 号 —— 在其他主体中权益的披露》 和 修订后的 《 企业会计准则第 2
号 ——长期股权投资》 、 《 企业会计准则第 9 号—— 职工薪酬》 、 《企业会计 准则第 30 号 ——财务报表
列报》 、 《企业 会计准则第 33 号——合并 财务报表》 以及 《企业会计准则第 37 号 ——金融工具列报》 ，
要求除 《企业会计准则第 37 号——金融 工具列报》 自 2014 年度 财务报表起施行外， 其他准则自 2014
年 7 月1 日 起施行。上述准则对本基金本报告期无重大影 响。
7.4.5.2 会 计估 计 变 更的说 明
本基金本报告期未发生会计估计变更。
7.4.5.3 差 错更 正 的 说明
本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正。
7.4.6 税项
根据财政部、 国家税务总局财税[2002]128 号 《关于 开放式证券投资基金有关税收问题的通知》 、
财税[2008]1 号 《 关 于企 业 所 得 税若 干 优 惠 政策 的 通 知 》及 其 他 相 关财 税 法 规 和实 务 操 作 ，主 要 税
项列示如下：
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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(1) 以 发行基 金 方 式 募集 资 金 不 属于 营 业 税 征收 范 围 ， 不征 收 营 业 税。 基 金 买 卖债 券 的 差 价 收
入不予征收营业税。
(2) 对基金 从证券市场中取得的收入， 包括买卖债券的差价收入， 债券的利息收入及其他收入，
暂不征收企业所得税。
(3) 对 基金取 得 的 企 业债 券 利 息 收入 ， 应 由 发行 债 券 的 企业 在 向 基 金支 付 利 息 时代 扣 代 缴 20%
的个人所得税。
7.4.7 关联 方关 系
关联方名称 与本基金的关系
国泰基金管理有限公司（ “国泰基金 ”） 基金管理人、基金销售机构
中国建设银行股份有限公司（ “中国建设银行 ”） 基金托管人、基金销售机构
中国电力财务有限公司 基金管理人的股东
意大利忠利集团(Assicurazioni Generali S.p.A.) 基金管理人的股东
国泰元鑫资产管理有限公司 基金管理人的控股子公司
中国建银投资有限责任公司 基金管理人的控股股东
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
7.4.8 本报 告期 及 上 年度可 比 期 间的关 联 方 交易
7.4.8.1 通 过关 联 方 交易单 元 进 行的交 易
本基金本报告期及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的交易。
7.4.8.2 关 联方 报 酬
7.4.8.2.1 基金 管 理 费
单位：人民币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年12
月31日
上年度可比期间
2013 年1 月1 日至2013 年12
月31日
当期发生的基金应支付的管理费 3,968,106.66 5,117,044.25
其中：支付销售机构的客户维护费 66,113.36 1,307,676.75
注：支付基金管理人国泰基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值 0.70% 的年费 率计
提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为： 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
第 23 页共 33 页
日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 0.70% / 当年天数 。
7.4.8.2.2 基金 托 管 费
单位：人民币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年12
月31日
上年度可比期间
2013 年1 月1 日至2013 年12
月31日
当期发生的基金应支付的托管费 1,133,744.67 1,462,012.61
注：支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值 0.20% 的年费率 计提，逐日累计
至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值 0.20% / 当年 天数。
7.4.8.3 各 关联 方 投 资本基 金 的 情况
7.4.8.3.1 报告 期 内 基金管 理 人 运用固 有 资 金投资 本 基 金的情 况
本基金本报告期及上年度可比期间无基金管理人运用 固有资金投资本基金的情况。
7.4.8.3.2 报告 期 末 除基金 管 理 人之外 的 其 他关联 方 投 资本基 金 的 情况
本基金本报告期末及上年末无除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况。
7.4.8.4 由 关联 方 保 管的银 行 存 款余额 及 当 期产生 的 利 息收入
单位：人民币元
关联方名称
本期
2014 年1 月1 日至2014 年12 月31 日
上年度可比期间
2013 年1 月1 日至2013 年12 月31 日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国建设银行 16,942,354.81 70,172.42 865,854.97 101,304.07
注：本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行同业利率计息。
7.4.8.5 本 基金 在 承 销期内 参 与 关联方 承 销 证券的 情 况
本基金本报告期及上年度可比期间均未有在承销期内参与关联方承销证券的情况。
7.4.8.6 其 他关 联 交 易事项 的 说 明
本基金本报告期及上年度可比期间无须作说明的其他关联交易事项。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
第 24 页共 33 页
7.4.9 期末（2014 年12 月 31 日） 本基 金 持 有的流 通 受 限证券
7.4.9.1 期 末持 有 的 暂时停 牌 等 流通受 限 股 票
本基金本报告期末及上年度末未持有暂时停牌等流通受限股票。
7.4.9.2 期 末债 券 正 回购交 易 中 作为抵 押 的 债券
7.4.9.2.1 银行 间 市 场债券 正 回 购
本基金本报告期末及上年度末无银行间市场债券正回购中作为抵押的债券。
7.4.9.2.2 交易 所 市 场债券 正 回 购
截至本报告期末 2014 年12 月 31 日止 ， 本基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购
证券款余额 269,000,000.00 元， 于2015 年1 月5 日 到期。 该类交易要求本基金转入质押库的债券，
按证券交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购交易的余额。
7.4.10 有助于 理 解 和分析 会 计 报表需 要 说 明的其 他 事 项
(1) 公允价 值
(a) 金融工 具公允价值计量的方法
公 允 价 值 计量 结 果 所 属的 层 次 ， 由对 公 允 价 值计 量 整 体 而言 具 有 重 要意 义 的 输 入值 所 属 的 最低
层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
(b) 持续的 以公允价值计量的金融工具
(i) 各层次 金融工具公允价值
于 2014 年 12 月31 日， 本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中属于
第一层次的余额为 380,106,200.42 元 ，属于第二层次的余额为 160,188,000.00 元，无 属于第三 层
次的余额(2013 年 12 月 31 日：第一层次 446,691,876.16 元，第 二层次 199,883,000.00 元 ，无属
于第三层级的余额) 。
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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(ii) 公允价 值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的债券， 若出现重大事项停牌、 交易不活跃( 包括涨跌 停时的交易不活跃) 、
或 属 于 非 公开 发 行 等 情况 ， 本 基 金不 会 于 停 牌日 至 交 易 恢复 活 跃 日 期间 、 交 易 不活 跃 期 间 及限 售 期
间 将 相 关 债券 的 公 允 价值 列 入 第 一层 次 ； 并 根据 估 值 调 整中 采 用 的 不可 观 察 输 入值 对 于 公 允价 值 的
影响程度，确定相关债券公允价值应属第二层次还是第三层次。
(iii) 第三 层次公允价值余额和本期变动金额
无。
(c) 非持续 的以公允价值计量的金融工具
于2014 年12 月31 日 ， 本 基金未持有非持续的以公允价值计量的金融资产(2013 年12 月31 日：
同) 。
(d) 不以公 允价值计量的金融工具
不 以 公 允 价值 计 量 的 金融 资 产 和 负债 主 要 包 括应 收 款 项 和其 他 金 融 负债 ， 其 账 面价 值 与 公 允价
值相差很小。
(2) 除公允价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。
§8 投 资 组合报 告
8.1 期 末基 金资 产 组 合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 540,294,200.42 85.73
其中：债券 540,294,200.42 85.73 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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资产支持证券 - -
3 贵金属投资
- -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式 回购的买入返售金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 46,335,223.08 7.35
7 其他各项资产 43,563,970.36 6.91
8 合计 630,193,393.86 100.00
8.2 期 末按 行业 分 类 的股票 投 资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
8.3 期 末按 公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小排序 的 前 十名 股 票 投 资明细
8.3.1 期 末 指数 投 资 按公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小排序 的 前 十名 股 票 投 资明细
本基金本报告期末未持有股票。 。
8.3.2 期 末 积极 投 资 按公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小排序 的 前 五名 股 票 投 资明细
投 资 者 欲 了解 本 报 告 期末 基 金 投 资的 所 有 股 票明 细 ， 应 阅读 登 载 于 基金 管 理 人 网站 的 半 年 度报 告 正
文。
8.4 报 告期 内股 票 投 资组合 的 重 大变动
8.4.1 累 计 买入 金 额 超出 期初 基 金资产 净 值 2 ％ 或前 20 名的 股票 明 细
本基金本报告期内未进行股票投资。
8.4.2 累 计 卖出 金 额 超出 期初 基 金资产 净 值 2 ％ 或前 20 名的 股票 明 细
本基金本报告期内未进行股票投资。
8.4.3 买 入 股票 的 成 本总额 及 卖 出股票 的 收 入总额
本基金本报告期内未进行股票投资。
8.5 期 末按 债券 品 种 分类的 债 券 投资组 合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值
占基金资产净值比
例( ％) 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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1 国家债券 18,036,000.00 5.74
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 335,691,195.82 106.83
5 企业短期融资券 160,188,000.00 50.98
6 中期票据 - -
7 可转债 26,379,004.60 8.39
8 其他 - -
9 合计 540,294,200.42 171.94
8.6 期 末按 公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小 排序 的 前 五名债 券 投 资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值
占基金资产净
值比例( ％)
1 041452031
14 建发
CP001
300,000 30,189,000.00 9.61
2 041456034
14 滨建投
CP003
200,000 20,082,000.00 6.39
3 041452052
14 华信石
油 CP001
200,000 20,024,000.00 6.37
4 122849 11 新余债 200,000 20,000,000.00 6.36
5 041460097
14 华南工
业 CP001
200,000 19,884,000.00 6.33
8.7 期 末按 公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小 排名 的 前 十名 资 产 支 持证券 投 资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8 报 告期末 按 公 允价值 占 基 金资产 净 值 比例大 小 排 序的前 五 名 贵金属 投 资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
8.9 期 末按 公允 价 值 占基金 资 产 净值比 例 大 小排 序 的 前 五名权 证 投 资明细
本基金本报告期末未持有权证。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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8.10 报 告 期末 本 基 金投资 的 股 指期货 交 易 情况说 明
8.10.1 报告期 末 本 基金投 资 的 股指期 货 持 仓和损 益 明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
8.10.2 本基金 投 资 股指期 货 的 投资政 策
本 基 金 本 报告 期 未 投 资股 指 期 货 。若 本 基 金 投资 股 指 期 货， 本 基 金 将根 据 风 险 管理 的 原 则 ，以
套 期 保 值 为主 要 目 的 ，有 选 择 地 投资 于 股 指 期货 。 套 期 保值 将 主 要 采用 流 动 性 好、 交 易 活 跃的 期 货
合约。
本 基 金 在 进行 股 指 期 货投 资 时 ， 将通 过 对 证 券市 场 和 期 货市 场 运 行 趋势 的 研 究 ，并 结 合 股 指期
货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本 基 金 管 理人 将 充 分 考虑 股 指 期 货的 收 益 性 、流 动 性 及 风险 特 征 ， 通过 资 产 配 置、 品 种 选 择，
谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
8.11 报 告 期末 本 基 金投资 的 国 债期货 交 易 情况说 明
8.11.1 本期国 债 期 货投资 政 策
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
8.12 投 资 组合 报 告 附注
8.12.1 本报 告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一
年受到公开谴责、处罚的情况。
8.12.2 基金 投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
8.12.3 期末其 他 各 项资产 构 成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金
8,464.15
2 应收证券清算款
30,589,238.35
3 应收股利
-
4 应收利息
12,962,192.35
5 应收申购款
4,075.51
6 其他应收款
- 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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7 待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
43,563,970.36
8.12.4 期末持 有 的 处于转 股 期 的可转 换 债 券明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值
占基金资产净值
比例(%)
1 113001 中行转债 12,527,200.00 3.99
2 110020 南山转债 5,584,400.00 1.78
8.12.5 期末前 十 名 股票中 存 在 流通受 限 情 况的说 明
本基金本报告期末未持有股票。
§9 基 金 份额持 有 人 信息
9.1 期 末基金 份 额 持有人 户 数 及持有 人 结 构
份额单位：份
份额级别
持有人户
数( 户)
户均持有的
基金份额
持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有份额
占总份
额比例
持有份额
占总份
额比例
互利 A 199 11,330.34 - - 2,254,738.00 100.00%
互利 B 140 6,902.26 - - 966,317.00 100.00%
国泰互利
675 393,791.77
254,298,892.
13
95.67%
11,510,555.5
1
4.33%
合计
1,014 265,316.08
254,298,892.
13
94.52%
14,731,610.5
1
5.48%
注：以上信息中持有人场内数据由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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9.2 期 末上 市基 金 前 十名持 有 人
互利 A
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1 李润龙 175,300.00 7.77%
2 温宇冬 163,357.00 7.25%
3 陈伟坚 110,000.00 4.88%
4 吴世荣 100,000.00 4.44%
5 郭娟芳 89,796.00 3.98%
6 何满英 75,400.00 3.34%
7 林耀江 70,000.00 3.10%
8 张磊 69,500.00 3.08%
9 罗铁军 60,000.00 2.66%
10 张海华 60,000.00 2.66%
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的名册编制。
互利B
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1 蔡剑峰 89,400.00 9.25%
2 张刚 48,362.00 5.00%
3 周兵 39,900.00 4.13%
4 郭娟芳 38,484.00 3.98%
5 牛秋生 30,000.00 3.10%
6 张燕玲 30,000.00 3.10%
7 陈香英 29,000.00 3.00%
8 张锡娟 25,819.00 2.67%
9 李雪松 23,925.00 2.48%
10 王彤彤 21,739.00 2.25%
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的名册编制。
9.3 期 末基 金管 理 人 的从业 人 员 持有本 基 金 的情况
项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
基金管理人 所有从业人
员持有本基金
互利 A 0.00 0.00%
互利 B 0.00 0.00%
国泰互利 96,406.56 0.04%
合计 96,406.56 0.04%
注： 本基金管理人的高级管理人员、 基金投资和研究部门负责人及本基金的基金经理未持有本基金。
9.4 期 末 基金管 理 人 的从业 人 员 持有本 开 放 式基金 份 额 总量区 间 的 情况
项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基 互利 A 0 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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金投资和研究部门负责人
持有本开放式基金
互利 B 0
国泰互利 0
合计 0
本基金基金经理 持有本开
放式基金
互利 A 0
互利 B 0
国泰互利 0
合计 0
§10 开放 式基 金 份 额变动
单位：份
项目 互利 A 互利 B 国泰互利
基金合同生效日 （2011 年 12 月 29
日 ）基金份额总额
0.00 0.00 539,699,850.85
本报告期期初基金份额总额 4,968,421.00 2,129,324.00 480,697,639.52
本报告期 基金总申购份额 - - 324,422,489.87
减： 本报告期基金总赎回份额 - - 557,964,328.28
本报告期 基金拆分变动份额 -2,713,683.00 -1,163,007.00 18,653,646.53
本报告期期末基金份额总额 2,254,738.00 966,317.00 265,809,447.64
§11 重大 事件 揭 示
11.1 基 金 份额 持 有 人大会 决 议
报告期内，本基金无基金份额持有人大会决议。
11.2 基 金 管理 人 、 基金托 管 人 的专门 基 金 托管部 门 的 重大人 事 变 动
报告期内基金管理人重大人事变动如下：
2014 年 9 月24 日 ， 本基 金管理人发布了 《国泰 基金管理有限公司副总经理离任公告》 ， 经本基
金管理人第六届董事会第十次会议审议通过，李志坚先生不再担任公司副总经理。
2014 年 12 月 13 日，本 基金管理人发布了《国泰基金管理有限公司总经理变更公告》 ，经本基
金管理人第六届董事会第十三次会议审议通过， 金旭女士不再担任公司总经理。2014 年12 月11 日
起由公司董事长陈勇胜先生代任总经理。
报告期内基金托管人重大人事变动如下：
本基金托管人 2014 年2 月 7 日发布 任免通知， 解聘尹东中国建设银行投资托管业务部总经理助国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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理职务。 本基金托管人 2014 年11 月 03 日发布公告， 聘任赵观甫为中国建设银行投资托管业务部总
经理。
11.3 涉 及 基金 管 理 人、基 金 财 产、基 金 托 管业务 的 诉 讼
报告期内，本基金无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
11.4 基 金 投资 策 略 的改变
报告期内，本基金投资策略无改变。
11.5 为 基 金进 行 审 计的会 计 师 事务所 情 况
报 告 期 内 ，为 本 基 金 提供 审 计 服 务的 会 计 师 事务 所 无 改 聘情 况 。 报 告年 度 应 支 付给 聘 任 会 计师
事务所的报酬为 67,000 元，目前的审计机构已提供审计服务的年限为 3 年。
11.6 管 理 人、 托 管 人及其 高 级 管理人 员 受 稽查或 处 罚 等情况
报 告 期 内 ，基 金 管 理 人、 托 管 人 托管 业 务 部 门及 其 相 关 高级 管 理 人 员无 受 监 管 部门 稽 查 或 处罚
的情况。
11.7 基 金 租用 证 券 公司交 易 单 元的有 关 情 况
11.7.1 基金租 用 证 券公司 交 易 单元进 行 股 票投资 及 佣 金支付 情 况
金额单位：人民币元
券商名称
交易
单元
数量
股票交易 应支付该券商的佣金
备注
成交金额
占当期股
票成交总
额的比例
佣金
占当期佣
金总量的
比例
齐鲁证券 1 - - - - -
长江证券 1 - - - - -
招商证券 1 - - - - -
注：基金租用席位的选择标准是：
（1 ）资力雄 厚，信誉良好；
（2 ）财务状 况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；
（3 ）经营行 为规范，在最近一年内无重大违规经营行为；
（4 ）内部管 理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；
（5 ） 公司具有较强的研究能力， 能及时、 全面、 定期提供具有相当质量的关于宏观经济面分析、 行
业发展趋势及证券市场走向、个股分析的研究报告以及丰富全面的信息服务；能根据基金投资的特
定要求，提供专门研究报告。
选择程序是：根据对各券商提供的各项投资、研究服务情况的考评结果，符合席位券商标准的，由国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2014 年 年度报告 摘要
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公司投研业务部门提出席位券商的调整意见（调整名单及调整原因），并经公司批准。
11.7.2 基金租 用 证 券公司 交 易 单元进 行 其 他证券 投 资 的情况
金额单位：人民币元
券商名称
债券交易 回购交易 权证交易
成交金额
占当期债
券成交总
额的比例
成交金额
占当期回
购成交总
额的比例
成交金额
占当期权证
成交总额的
比例
齐鲁证券
93,805,119
.69
26.10%
16,747,8
00,000.0
0
25.43% - -
长江证券
135,196,85
1.99
37.61%
48,409,5
00,000.0
0
73.49% - -
招商证券
130,439,66
3.89
36.29%
712,100,
000.00
1.08% - -
