中海惠 利纯债分级债券 型证券投资基金
2014 年年度报告
2014 年12 月31 日
基金管理人 ： 中海基 金管理有 限公司
基金托管人 ： 招商银 行股份有 限公司
送出日期：2015 年3 月27 日
中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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§1 重要提示及 目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年 度报告已经三分之二以
上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金 托 管人 中国 招 商银 行股 份 有限 公司( 以下 简称 “招商 银行”) 根 据本 基 金合 同规 定 ，于
2015 年 3 月 25 日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资
组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资 决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告期自 2014 年1 月1 日起至 2014 年 12 月 31 日止。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ...................................................................................................................2
1.1 重要提示 ......................................................................................................................2
1.2 目录 .............................................................................................................................3
§2 基金简介 ..............................................................................................................................5
2.1 基金基本情况 ...............................................................................................................5
2.2 基金产品说明 ...............................................................................................................5
2.3 基金管理人和基金托管人 .............................................................................................6
2.4 信息披露方式 ...............................................................................................................7
2.5 其他相关资料 ...............................................................................................................7
§3 主要 财务 指标 、 基金 净值 表现 及利 润分 配情 况......................................................................7
3.1 主要会计数据和财务指标 .............................................................................................7
3.2 基金净值表现 ...............................................................................................................8
3.3 过去三年基金的利润分配情况 .................................................................................... 10
§4 管理人报告 ........................................................................................................................ 10
4.1 基金管理人及基金经理情况 ........................................................................................ 10
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ..................................................... 12
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说 明 ............................................................... 12
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ................................................. 13
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ................................................. 14
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ............................................................... 15
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ............................................................ 16
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................... 16
§5 托管人报告 ........................................................................................................................ 16
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................... 16
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ....... 16
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ......................... 17
§6 审计报告 ............................................................................................................................ 17
6.1 审计报告基本信息 ...................................................................................................... 17
6.2 审计报告的基本内容 .................................................................................................. 17
§7 年度财务报表 ..................................................................................................................... 18
7.1 资产负债表 ................................................................................................................ 18
7.2 利润表 ....................................................................................................................... 19
7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ................................................................................. 20
7.4 报表附注 .................................................................................................................... 21
§8 投资组合报告 ..................................................................................................................... 51
8.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................... 51
8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ................................................................................. 51
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ............................ 51
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................. 52
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .......................................................................... 52
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ......................... 52
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 .............. 52
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 .............. 52 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ......................... 53
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 .......................................................... 53
8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .......................................................... 53
8.12 投资组合报告附注 .................................................................................................... 53
§9 基金 份额 持有 人 信息 .......................................................................................................... 54
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ...................................................................... 54
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ............................................................ 55
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ............................ 55
§ 10 开放 式基 金份 额 变动 ........................................................................................................ 56
§ 11 重大 事 件揭 示 ................................................................................................................... 56
11.1 基金份额持有人大会决议 .......................................................................................... 56
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .................................. 56
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ................................................... 56
11.4 基金投资策略的改变 ................................................................................................. 56
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ........................................................................ 56
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ............................................ 57
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ..................................................................... 57
11.8 其他重大事件 ........................................................................................................... 58
§ 12 备查文件目录 ................................................................................................................... 59
12.1 备查文件目录 ........................................................................................................... 59
12.2 存放地点 .................................................................................................................. 60
12.3 查阅方式 .................................................................................................................. 60
中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 中海惠利纯债分级债券型证券投资基金
基金简称 中海惠利分级债券
基金主代码 000316
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 11 月 21 日
基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 834,301,632.09 份
基金合同存续期 不定期
下属分级基金的基金简称： 中海惠利分级债券 A 中海惠利分级债券 B
下属分级基金的交易代码 ： 000317 000318
报告期末 下属分级基金的份额总额 91,176,917.76 份 743,124,714.33 份
2.2 基金产品说明
投资目标 在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 1、固定收益品种的配置策略
（1）久期配置
本基金基于对宏观经济指标和宏观经济政策的分析，判断宏观经济所处的经济
周期，由此预测利率变动的方向和趋势。根据不同大类资产在宏观经济周期的
属性 ， 确定 债券 资产 配置 的基 本方 向和 特征 ； 同时 结合 债券 市场 资金 供求 分析 ，
最终确定投资组合的久期配置。
（2）期限结构配置
在确定组合久期后，通过研究收益率曲线形态，采用统计和数量分析技术，对
各期限段的风险收益情况进行评估，对收益率曲线各个期限的收益进行分析，
在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选择风险收益比最佳的配置方案。
（3）债券类别配置
主要 依据 信用 利 差分 析， 自 上而 下的 资产 配置 。 在宏 观分 析和 久期 及 期限 结
构配置的基础上，本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、市场流动性、
市场风险等因素进行分析，同时兼顾其基本面分析，综合分析各品种的利差和
变化 趋势。
2、个券的投资策略（可转换债券除外）
个券的选择应遵循如下原则：
相对价值原则：同等风险中收益率较高的品种，同等收益率风险较低的品种。
流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好的品种。
（1）利率品种的投资策略
本基金对国债、央行票据、政策性金融债等利率品种的投资，是在久期配置策
略与期限结构配置策略基础上，在合理控制风险的前提下，综合考虑组合的流
动性，通过采取利差套利策略、相对价值策略等决定投资品种。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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（2）信用品种的投资策略（中小企业私募债除外）
本基金对企业债、公司债和资产支持证券等信用品种采 取自上而下和自下而上
相结合的投资策略。自上而下投资策略指本基金在久期配置策略与期限结构配
置策略基础上，对信用品种的系统性因素进行分析，对利差走势及其收益和风
险进行判断。自下而上投资策略指本基金运用行业和公司基本面研究方法对债
券发行人信用风险进行分析和度量，选择风险与收益相匹配的更优品种进行配
置。
（3）中小企业私募债投资策略
本基金对中小企业私募债的投资策略主要基于信用品种投资略，在此基础上重
点分析私募债的信用风险及流动性风险。首先，确定经济周期所处阶段，规避
具有潜在风险的行业；其次，对私募债发行人公司治理 、财务状况及偿债能力
综合分析；最后，结合私募债的票面利率、剩余期限、担保情况及发行规模等
因素，选择风险与收益相匹配的品种进行配置。
3、可转换债券投资策略
可转换债券兼具债券和股票的相关特性，其投资风险和收益介于债券和股票之
间。在进行可转换债券筛选时，本基金将首先对可转换债券自身的内在债券价
值（如票面利息、利息补偿及无条件回售价格）、保护条款的适用范围、流动
性等方面进行研究；然后对可转换债券的基础股票的基本面进行分析，形成对
基础股票的价值评估；最后将可转换债券自身的基本面评分和其基础股票的基
本面评分结合在一 起以确定投资的可转换债券品种。
4、其它交易策略
杠杆放大策略：即以组合现有债券为基础，利用回购等方式融入低成本资金，
并购买剩余年限相对较长并具有较高收益的债券，以期获取超额收益的操作方
式。
业绩比较基准 中证全债指数
风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险的基金品种，其风险收益
预期高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
中海惠利分级债券 A 中海惠利分级债券 B
下属分级基金
的风险收益特
征
惠利 A 份额为较低预期风险、
收益相对稳定的基金份额。
惠利 B 份额为中等预期风险、 中 等预期收
益的 基金 份额 。 若在 分级 运作 周期 内惠 利
B 份额设置保本保障机制的，则惠利B 份
额为较低预期风险、 中等预期收益的基金
份额。
2.3 基金 管理 人和 基 金托 管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 中海基金管理有限公司 招商银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名 王莉 张燕
联系电话 021-38429808 0755-8319 9084
电子邮箱 wangl@zhfund.com yan_zhang@cmbchina.com
客户服务电话
400-888-9788 、
021-38789788
95555
传真 021-68419525 0755-8319 5201 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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注册地址 上海市浦东新区银城中路
68 号2905-2908 室及30 层
深圳深南大道 7088 号招商银行
大厦
办公地址 上海市浦东新区银城中路
68 号2905-2908 室及30 层
深圳深南大道 7088 号招商银行
大厦
邮政编码 200120 518040
法定代表人 黄鹏 李建红
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报、证券时报
登载 基金 年 度报 告正 文的 管理 人互 联网 网
址
www.zhfund.com
基 金年度报告备置地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30
层
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
会计师事务所 普华 永道 中天 会 计师 事 务所 （ 特殊
普通合伙）
上海市湖滨路 202 号普华永道中心
11 楼
注册登记机构 中海基金管理有限公司 上 海 市 浦 东 新 区 银 城 中 路 68 号
2905-2908 室及 30 层
基金保证人 中国投融资担保有限公司 北京市海淀区西三环北路 100 号金
玉大厦写字楼 9 层
§3 主要财务指 标、基金 净值表现 及利润分 配情况
3.1 主要 会计数据和 财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
2014 年
2013 年 11 月 21 日
(基金合同生效
日)-2013 年12 月31
日
2012 年
本期已实现收益 112,697,667.27 12,721,796.85 -
本期利润 140,523,440.38 6,575,649.74 -
加权平均基金份额本期利润 0.0908 0.0028 -
本期加权平均净值利润率 8.78% 0.28% -
本期基金份额净 值增长率 12.85% 0.30% -
3.1.2 期末数据和指标 2014 年末 2013 年末 2012 年末
期末可供分配利润 81,130,885.92 6,575,649.74 -
期末可供分配基金份额利润 0.0972 0.0028 - 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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期末基金资产净值 934,686,311.56 2,334,175,711.40 -
期末基金份额净值 1.120 1.003 -
3.1.3 累计期末指标 2014 年末 2013 年末 2012 年末
基金份额累计净值增长率 13.19% 0.30% -
注 1：本基金合同于 2013 年 11 月 21 日生效。
注 2：以上所述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各 项费用（例如，申购、
赎回 费等 ） ，计 入费 用后 实际 收益 水平 要低 于所 列数 字。
注 3：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含 公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金 份额 净值 增 长率 及其 与同 期业 绩比 较基 准收 益率 的比 较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－ ③ ②－④
过去三个月 5.95% 0.54% 3.25% 0.15% 2.70% 0.39%
过去六个月 8.51% 0.38% 4.86% 0.11% 3.65% 0.27%
过去一年 12.85% 0.28% 10.82% 0.09% 2.03% 0.19%
自基金合同
生效起至今
13.19% 0.27% 11.33% 0.09% 1.86% 0.18%
注： “自 基金 合同 生效 起至 今” 指 2013 年 11 月 21 日( 基金合同生效日) 至 2014 年 12 月 31 日。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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3.2.2 自基 金合 同生 效 以来 基金 份额 累计 净值 增长 率 变 动及 其与 同期 业绩 比较 基准 收
益率变动的比较
注： 按相 关法 规规 定， 本基 金自 基金 合同 2013 年 11 月 21 日生 效日 起 6 个月内为建仓期， 建仓期
结束时各项资产配置比例符合合同约定。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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3.2.3
自基 金合 同生 效以 来基 金每 年净 值增 长率 及其 与同 期业 绩比 较基 准收 益率 的
比较
注： 备注 ： 上图 中 2014 年度是指 2013 年 11 月 21 日(基金合同生效日) 至 2014 年 12 月 31 日， 相
关数据未按自然年度进行折算。
3.3 过去 三年 基金 的 利润 分配 情况
注：本基金自基金合同生效日起至本报告期末未发生利润分配。
§4 管理人报告
4.1 基金 管理 人及 基 金经 理情 况
4.1.1 基金 管理 人及 其 管理 基金 的经 验
基金管理人自 2004 年 3 月 18 日成立以来，始终坚持 “ 诚实信用、勤勉尽责 ”的原则，严格
履行基金管理人的责任和义务，依靠强大的投研团队、规范的业务管理模 式、严密科学的风险管
理和内部控制体系，为广大基金份额持有人提供规范、专业的资产管理服务。截至2014 年 12 月
31 日，共管理证券投资基金 22 只。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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4.1.2 基金 经理 （或 基 金经 理小 组） 及基 金经 理助 理简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
陆成来
投资副总
监兼固定
收益部总
监、本基
金基金经
理、中海
惠裕纯债
分级债券
型发起式
证券投资
基金基金
经理、 中
海惠丰纯
债分级债
券型证券
投资基金
基金经
理。
2013 年11 月
21 日
- 13 年
陆成 来先 生， 上
海 财 经 大 学 统
计学专业博士。
历 任 安 徽 省 巢
湖 市 钓 鱼 初 级
中学 教师 ， 安徽
省 淮 北 市 朔 里
矿中 学教 师， 兴
业 证 券 股 份 有
限 公 司 研 究 所
策略 部经 理、 资
深研 究员 、 固定
收 益 部 投 资 经
理、 董事 副总 经
理、 证券 资产 管
理 分 公 司 客 户
资 产 管 理 部 副
总 监 兼 投 资 主
办。 2012 年9 月
进 入 本 公 司 工
作， 曾任 投资 副
总监, 现任投资
副 总 监 兼 固 定
收 益 部 总 监 。
2013 年1 月至今
任 中 海 惠 裕 纯
债 分 级 债 券 型
发 起 式 证 券 投
资 基 金 基 金 经
理， 2013 年9 月
至 今 任 中 海 惠
丰 纯 债 分 级 债
券型证券投资
基金基金经理，
2013 年 11 月至
今 任 中 海 惠 利
纯 债 分 级 债 券
型 证 券 投 资 基
金基金经 理。
注 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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注 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报告 期 内本 基金 运作 遵规 守信 情况 的说 明
基金 管理 人在 报告 期内 严格 遵守 《 中华 人民 共和 国证 券 投资 基金 法》 及其 他有 关法 律 法规 、
《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损 害基金份额持有人利益
的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 管理 人对 报告 期 内公 平交 易情况的专项说明
4.3.1 公平 交易 制度 和 控制 方法
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公司 2011 年修订了《中海基金公平
交易 管理 办法 》 ， 从投 研决 策内 部控 制、 交易 执行 内部 控制 、 行为 监控 和分 析评 估、 监察 稽核 和信
息披露等方面对股票、债券、可转债的一级市场申购、二级市场交易等投 资管理活动进行全程公
平交易管理。
投研决策内部控制方面： （1） 公司 研究 平台 共享,基金经理和专户投资经理通过研究平台平等
获取 研究 信息 。 （2）公司建立投资组合投资信息的管理及保密制度，除分 管投资副总及投资总监
因业务管理的需要外，不同投资组 合经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信 息相互隔离。
交易执行内部控制方面：(1) 对于债券一级市场申购、 非公开发行股票申购等以公司名义进行
的交易，各投资组合经理根据研究报告独立确定申购价格和数量，在获配 额度确定后，根据公司
制度规定应遵循公平原则对获配额度进行分配，按照价格优先的原则进行 分配，如果申购价格相
同， 则根 据该 价位 各投 资 组合 的申 购 数量 进行 比例 分配 ， 如有 特殊 情况 ，制 度 规定 需书 面 留痕 。
（2 ） 投资 交易 指令 统一 通过 交易 室下 达， 通过 启用 公平 交易 模块 ， 力求 保证 时间 优先 、 价格 优先 、
比例分配、综合平衡交易原则得以落 实。 （3）根据公司制度，通过系统禁 止公 司组合之间（除指
数被动投资组合外）的同日反向交易。 （4 ）债券场外交易，交易部在银行 间市场上公平公正地进
行询价，并由风险管理部对询价收益率偏离、交易对手及交易方式进行事前 审核。 （5 ）在特殊情
况下，投资组合因合规性或应对大额赎回等原因需要进行特定交易时，由 投资组合经理发起暂停
投资风控阀值的流程，在获得相关审批后，由风险管理部暂时关闭投资风 控系统的特定阀值。完
成该交易后，风险管理部立即启动暂停的投资风控阀值。
行为监控和分析评估方面： （1） 公司 每季 度和 每年 度对 所有 投资 组合 进 行同向交易价差分析、
反向及异常交易分 析。 （2）公司对所有组合在 2014 年全年日内，3 日，5 日同向交易数据进行了
采集 ， 并进 行两 两比 对， 对于 相关 采集 样本 进行 了 95% 置信 区间 ， 假设 溢价 率为 0 的 T 分布检验。
（3 ） 对于 不同 时间 期间 的同 组合 反向 交易 及公 司制 度规 定的 异常 交易 ， 公司 根据 交易 价格 、 交易中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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频率、交易数量、交易时机等进行综合分析。
4.3.2 公平 交易 制度 的 执行 情况
2014 年全 年， 公司 遵循 《中 海基 金公 平交 易管 理办 法》 相关 要求 ， 整体 上贯 彻执 行制 度约 定，
加强了对投资组合公平交易的事后分析，
（1） 对于 两两 组合 的同 向交 易， 我们 从日 内、3 日、5 日三个时间区间进行假设价差为零，T
分布的检验，对于未通过假设检验的情况，公司结合比较两两组合间的交 易占优比、采集的样本
数量是否达到一定水平从而具有统计学意义、模拟利益输送金额的绝对值 、模拟利益输送金额占
组合资产平均净值的比例、模拟利益的贡献率占组合收益率的比例、两两 组合的持仓相似度及两
两组合收益率差的比较等多方面进行综合比较。
（2） 对于两两组合的反向交易， 公司采集同一组合对同一投资品种 3 日内 反向 交易 ； 两两 组
合对同一投资品种 3 日内反向交易；并结合市场该投资品种的总成交量进行综合分析。
（3）对于 公司制度规定的异常交易，相关组合经理均根据制度要求提交审批单并书面留痕。
综合而言，本公司通过事前的制度规范、事中的监控和事后的分析评估 ，执行了公平交易制
度，公平对待了旗下各投资组合。本报告期内，未发现组合存在有可能导 致重大不公平交易和利
益输送的情况。
4.3.3 异常 交易 行为 的 专项 说明
本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较 少的单边交易量不存
在超过该证券当日成交量的 5% 的情 况， 对于 一级 市场 证券 申购 、 二级 市场 证券 交易 中出 现的 可能
导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，风险管理部均根据制度 规定 要求组合经理提供
相关情况说明予以留痕。
4.4 管理 人对 报告 期 内基 金的 投资 策略 和业 绩表 现的 说明
4.4.1 报告 期内 基金 投 资策 略和 运作 分析
2013 年年中的 “ 钱荒 ” 事件后，债市经历了长达半年的熊市。进入 2014 年，债券市场开始
了一 波 波澜 壮 阔的 单边 牛 市， 各期 限各 品 种债 券收 益 率均 有大 幅 下行 。10Y 国 债下 行幅 度 达到
110BP ， 年内 最低 点已 达到 2013 年的最低水平；10Y 国开债下行幅度达到 200BP ， 最低 点低 于 “ 钱
荒” 前的水平。
全年来看，银行理财规模激增债券需求增强、资金面宽松、经济数据预 期低都是债市走牛的
基础。但上下半年的驱动因素 依然有所区别，从 10Y 国开走势与 14 年政策面重要事件的时间轴，
不难发现上半年多为一行三会为修复 “ 钱荒 ” 负面影响在监管方 面的 发文 ， 下半 年则 是由 “定 向”中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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到“全面”的货币政策放松和指导利率下行的过程。因而我们更愿意把上 半年归为“钱荒”后的
修复行情，把下半年归为“钱来了”行情。
6 、7 月份是前后两段行情的切换阶段， 收益率出现了一波回调。 期间 7 月 1 日新 发 的 10Y 国
开险些流标，PMI 也有 所回 升。 但 7 月 14 日 ，正 回购 利率 开始 了 “ 价格型宽松 ” 的序幕，配合中
央降低实体经济融资成本的基调，下半年行情开启。各项措施陆续而至，直至11 月 22 日的全面
降息。之所以把这段时间的行情归为货币政策的宽松，一个重要依据就是 股债双牛的行情。就历
史数据来看，股 债双牛、双熊分别出现在货币宽松的时间段。
临近年末中证登一纸文件却改变了城投的命运。中证登于 2014 年 12 月 8 日发文，企业债主
要是城投债的质押资格被剥夺（地方政府性债务甄别清理完成后，对于未 纳入地方政府一般债务
与专项债务预算范围的企业债不得质押入库） ， 造成债市恐慌性的抛盘。 面对赎回压力， 抛压传导
至流动性好的利率债和可转债，12 月 9 日出现债市大跌， 影响延续至今， 中低评级信用债上行幅
度超过 100BP。
基金操作上，基于绝对收益的考量，组合仓位和久期都较为保守，并配 置部分债性较强的转
债品种。
4.4.2 报告 期内 基金 的 业绩 表现
截至 2014 年 12 月 31 日, 本基金份额净值 1.120 元( 累计净值 1.131 元)。报告期内本基金
净值增长率为 12.85% ，高于业绩比较基准 2.03 个百分点。
4.5 管理 人对 宏观 经 济、 证券 市场 及行 业走 势的 简要 展望
很多人认为目前国内的无风险利率过高，中国将逐步发展到发达国家“ 低增长、低通胀、低
利率”的情况。对于这一论断并不持否定态度，但若以此为明年的判断基 础，却也不现实。我们
认为 ， 中期 内 （大 致 3-12 个月 ） ， 短端 价格 围绕 锚定 价格 （资 金利 率） 、 跟随 指导 价格 （正 回购 价
格）变动的趋势是很明显的。目前来看央行关于 14 天和 28 天的公开市场操作利率对资金价格起
到很重要的指导作用，特别是在引导资金价格下行时。
1Y 国债与短期资金利率的正相关关系很清晰， 长端利率在理论上是跟随经济形势的。 期限利
差的存在往往是长期的平均结果，在资金特 别吃紧或经济预期特别差的时 候，利率结构倒挂是完
全可能的。当然一般这种情形都不会持续太久，因为两种情况下政府都会 积极干预，改变市场情
况。
在经济预期一致向下的时候，当长端下行阻力消除，长期 利率 债涨 幅非 常大 ，幅 度可 以超 越
短端 ， 出现 “牛 平” 。 正如 9、10 月份下调正回购利率指导短端利率下行， 消除了平坦利率曲线带中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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来的担忧。如果正回购、SLF 、MLF 等指导利率还能继续下行，那么长端下行依然可以期待，达到
前期低点 3.8% 问题应当不大。
而信用方面，明年产业债风险与价值并存，个券投资价值远大于风险。 明年高收益债可能出
现实质性违约，且出现时间早于城投，但并不妨碍产业债的价值。首先产 业债违约的识别度高于
城投：1）从行业基本面和现金流状况来判断产业债违约可靠性高，考察城投的三张表意义不大；
2） 产业 债违 约前 会有 各 种前 兆， 如超 日， 华锐 等 （最 后尚 未违 约） ， 而城 投可 能出 现 “突然死亡 ”。
其次，产业债收益率高于城投，特别是 AA-和民企债，其中必然不乏价值 洼地。最后，在未来质
押资格不确定的情况下，丧失抵押资质和信用背书的城投相较于低评级产业债没有优势。
4.6 管理 人内 部有 关 本基 金的 监察 稽核 工作 情况
报告期内，管理人在内部监察工作中一切从合规运作、保障基金份额持 有人利益出发，由监
察稽核部门遵守独立、客观、公正的原则，通过常规稽核、专项检查和系 统监控等方法对公司经
营、基金运作及员工行为的合规性进行检查，推动内部控制机制的完善与 优化，保证 各项法规和
管理制度的落实，发现问题及时提出建议并督促有关部门改进。
管理人各项业务能遵循国家法律法规、中国证监会规章制度、管理人内 部的规章制度以及各
项业务规范流程，运行符合合法性、合规性的要求，主要内控制度基本有效。
在本报告期内，管理人内部监察工作重点集中于以下几个方面：
（1） 根据 基金 监管 法律 法规 的不 断更 新与 完善 ， 推动 各部 门加 强内 部制 度建 设， 确保 制度 对
各项业务和管理环节的全覆盖、提高制度和流程的合规性、合理性和可操作性。
（2） 开展 基金 法律 法规 和管 理人 内部 各项 基本 制度 的培 训学 习工 作， 树立 员工 规范 意 识、 合
规意识和风险意识，形成员工主动、自觉进行内部控制的风险管理文化， 构建主动进行管理人内
部风险控制和自觉接受监察稽核的平台。
（3） 全面 开展 基金 运作 监察 稽核 工作 ， 确保 基金 销售 、 投资 的合 法合 规。 通过 电脑 监控 、 现
场检查、人员询问、重点抽查等方法开展工作，不断提高全体员工的 风险 意识 ，保 证了 基金 的合
法合规运作。
（4） 按照 中国 证监 会的 要求 ， 在管 理内 部严 格推 行风 险控 制自 我评 估制 度。 通过 各部 门的 参
与和自我评估，明确了各部门的风险点，对控制不足的风险点，制订了进一步的控制措施。
（5） 根据 监管 部门 的要 求， 完成 与基 金投 资 业务相关的定期监察报告， 报送中国证监会和董
事会。
管理人自成立以来， 各项业务运作正常， 内部控制和风险防范措施逐步完善并积极发挥作用。
基金运作合法合规， 保障了基金份额持有人的利益。2015 年我们将继续紧紧抓住风险控制和合规中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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性两条主线，构建一个制度修订规范化、风险责任岗 位化、风险检测细致 化、风险评估科学化的
长效风险控制机制，提高内部监察工作的计划性、科学性和有效性，实现基金合法合规运作。
4.7 管理 人对 报告 期 内基 金估 值程 序等 事项 的说 明
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定和基金合同关于 估值的约定，对基金
所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。
本基金管理人设有估值委员会，公司分管运营副总担任估值委员会主任 委员，其他委员有风
险控制总监、监察稽核负责人、基金会计负责人、相关基金经理等。估值 委员会负责组织制定和
适时修订基金估值政策和程序，指导和监督整个估值流程。估值委员会成 员具有多年的证券、基
金从业经验，熟悉相关法律法规，具备行业研究、风险管理、法律合规或 基金估值运作等方面的
专业胜任能力。基金经理作为公司估值委员会的成员，不介入基金日常估 值业务，但应参加估值
委员会会议 ， 提出 基金 估值 流程 及估 值技 术中 存在 的潜 在问 题， 参与 估值 程序 和估 值技 术的 决策 。
本报告期内，参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司签署服务协议，由其 按约定提供银行间同
业市场交易的债券品种的估值数据。
4.8 管理 人对 报告 期 内基 金利 润分 配情 况的 说明
根据法律法规以及本基金合同的相关规定，本基金本报告期内未发生利润分配。
§5 托管人报告
5.1 报告 期内 本基 金 托管 人遵 规守 信情 况声 明
托管人声明，在本报告期内，基金托管人 —— 招商银行股份有限公司不 存在任何损害基金份
额持有人利益的行为 ，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及 其他有关法律法规、基
金合同，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2 托管 人对 报告 期 内本 基金 投资 运作 遵规 守信 、净 值计 算、 利润 分配 等情 况的 说明
本报告期内基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、利润分配、 基金份额申购赎回价
格的 计算 、 基金 费用 开支 等问 题上 ， 不存 在任 何损 害基 金份 额持 有人 利益 的行 为， 严格 遵守 了 《中
华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严 格按照基金合同的规定
进行。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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5.3 托管 人对 本年 度 报告 中财 务信 息等 内容 的真 实、 准确 和完 整发 表意 见
本年度报告中 财务指标、净值表现、财务会计报告、利润分配、投资组 合报告等内容真实、
准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6 审计报告
6.1 审计 报告 基本 信 息
财务报表是否经过审计 是
审计意见类型 标准无保留意见
审计报告编号 普华永道中天审字(2015) 第 21430 号
6.2 审计 报告 的基 本 内容
审计报告标题 审计报告
审计报告收件人 中海惠利纯债分级债券型证券投资基金全体基金份额持有人：
引言段 我们 审计 了后 附的 中海 惠利 纯债 分级 债券 型证 券投 资基 金(以
下简称 “ 中海惠利分级基金 ”) 的财 务报 表， 包括 2014 年 12 月
31 日和 2013 年 12 月 31 日的 资产 负债 表 、2014 年度和 2013 年
11 月 21 日( 基金合同生效日) 至 2013 年 12 月 31 日止期间的利
润表和所有者权益(基金净值)变动表以及财务报表附注。
管理层对财务报表的责任段 编制 和公 允列 报财 务报 表是 中海 惠 利分 级基 金的 基金 管理 人中
海基金管理有限公司 管理层的责任。这种责任包括：
(1) 按 照 企 业 会 计准 则 和 中 国证 券 监 督 管理 委 员 会(以下简称
“ 中 国证 监会 ”) 发 布的 有关 规定 及允 许的 基金 行业 实 务操 作
编制财务报表，并使其实现公允反映；
(2) 设计 、 执行 和维 护必 要的 内部 控制 ， 以使 财务报表不存在由
于舞弊或错误导致的重大错报。
注册会计师的责任段 我们 的责 任是 在执 行审 计工 作的 基 础上 对财 务报 表发 表审 计意
见。 我们 按照 中国 注册 会计 师审 计准 则的 规定 执行 了审 计工 作。
中国 注册 会计 师审 计准 则要 求我 们 遵守 中国 注册 会计 师职 业道
德守 则， 计划 和执 行审 计工 作以 对 财务 报表 是否 不存 在重 大错
报获取合理保证。
审计 工作 涉及 实施 审计 程序 ，以 获 取有 关财 务报 表金 额和 披露
的审 计证 据。 选择 的审 计程 序取 决 于注 册会 计师 的判 断， 包括
对由 于舞 弊或 错误 导致 的财 务报 表 重大 错报 风险 的评 估。 在进
行风 险评 估时 ，注 册会 计师 考虑 与 财务 报表 编制 和公 允列报相
关的 内部 控制 ，以 设计 恰当 的审 计 程序 ，但 目的 并非 对内 部控
制的 有效 性发 表意 见。 审计 工作 还 包括 评价 管理 层选 用会 计政
策的 恰当 性和 作出 会计 估计 的合 理 性， 以及 评价 财务 报表 的总中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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体列报。
我们 相信 ，我 们获 取的 审计 证据 是 充分 、适 当的 ，为 发表 审计
意见提供了基础。
审计意见段 我们 认为 ，上 述中 海惠 利分 级基 金 的财 务报 表在 所有 重大 方面
按照 企业 会计 准则 和在 财务 报表 附 注中 所列 示的 中国 证监 会发
布的 有关 规定 及允 许的 基金 行业 实 务操 作编 制， 公允 反映 了中
海惠利分级基金 2014 年 12 月 31 日和 2013 年 12 月 31 日的财
务状况以及 2014 年度和 2013 年 11 月 21 日(基金合同生效日)
至 2013 年 12 月 31 日止期间的经营成果和基金净值变动情况。
注册会计师的姓名 薛竞
赵钰
会计师事务所的名称 普华永道中天会计师事务所( 特殊普通合伙)
会计师事务所的地址 上海市黄浦区湖滨路202 号企业天地2 号楼 普华 永道 中 心11 楼
审计报告日期 2015 年 3 月 26 日
§7 年度财务报 表
7.1 资产负债表
会计主体：中海惠利纯债分级债券型证券投资基金
报告截止日： 2014 年 12 月 31 日
单位：人民币元
资 产 附注号
本期末
2014 年 12 月 31 日
上年度 末
2013 年 12 月 31 日
资 产：
银行存款 7.4.7.1 9,197,552.02 1,601,059,356.93
结算备付金
27,793,957.08 6,535,915.68
存出保证金
265,393.81 -
交易性金融资产 7.4.7.2 1,965,105,082.38 487,150,891.15
其中：股票投资
- -
基金投资
- -
债券投资
1,965,105,082.38 487,150,891.15
资产支持证券投资
- -
贵金属投 资
- -
衍生金融资产 7.4.7.3 - -
买入返售金融资产 7.4.7.4 10,000,135.00 371,500,000.00
应收证券清算款
499,109.01 7,573,025.14
应收利息 7.4.7.5 54,709,343.79 13,522,200.98
应收股利
- -
应收申购款
- -
递延所得税资产
- - 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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其他资产 7.4.7.6 - -
资产总计
2,067,570,573.09 2,487,341,389.88
负债和所有者权益 附注号
本期末
2014 年 12 月 31 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
负 债：
短期借款
- -
交易性金融负债
- -
衍生金融负债 7.4.7.3 - -
卖出回购金融资产款
1,130,559,419.80 150,000,000.00
应付证券清算款
401,400.59 783,313.77
应付赎回款
- -
应付管理人报酬
589,865.71 1,485,048.85
应付托管费
157,297.55 396,013.01
应付销售服务费
19,420.05 344,410.78
应付交易费用 7.4.7.7 91,983.65 56,500.78
应交税费
- -
应付利息
974,874.18 100,391.29
应付利润
- -
递延所得税负债
- -
其他负债 7.4.7.8 90,000.00 -
负债合计
1,132,884,261.53 153,165,678.48
所有者权益：
实收基金 7.4.7.9 845,550,644.44 2,327,600,061.66
未分配利润 7.4.7.10 89,135,667.12 6,575,649.74
所有者权益合计
934,686,311.56 2,334,175,711.40
负债和所有者权益总计
2,067,570,573.09 2,487,341,389.88
注： 报告 截止 日 2014 年 12 月 31 日， 基金 份额 净值 1.120 元， 基金 份额 总 额 834,301,632.09 份，
其中 A 类基金份额参考净值 1.005 元， 份额 总额 91,176,917.76 份，B 类基金份额参考净值 1.134
元，份额总额 743,124,714.33 份。
7.2 利润表
会计主 体：中海惠利纯债分级债券型证券投资基金
本报告期： 2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
单位：人民币元
项 目
附注号
本期
2014 年 1 月 1 日至
2014 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2013 年11 月21 日(基
金合同生效日)至
2013 年 12 月 31 日
一、收入
187,564,001.02 9,702,089.76
1. 利息收入
126,081,511.63 15,814,942.63
其中：存款利息收入 7.4.7.11 31,641,265.48 12,913,953.79 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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债券利 息收入
90,316,743.52 1,346,641.79
资产支持证券利息收入
- -
买入返售金融资产收入
4,123,502.63 1,554,347.05
其他利息收入
- -
2. 投资收益（损失以“- ”填列）
32,049,443.27 33,294.24
其中：股票投资收益 7.4.7.12 - -
基金投资收益
- -
债券投资收益 7.4.7.13 32,049,443.27 33,294.24
资产支持证券投资收益 7.4.7.13.5 - -
贵金属投资收 益 7.4.7.14 - -
衍生工具收益 7.4.7.15 - -
股利收益 7.4.7.16 - -
3. 公允价值变动收益 （损失以 “- ”
号填列）
7.4.7.17 27,825,773.11 -6,146,147.11
4. 汇兑收益 （损失以“- ”号填列）
- -
5. 其他收入（损失以“- ”号填列） 7.4.7.18 1,607,273.01 -
减： 二、费用
47,040,560.64 3,126,440.02
1．管理人报酬 7.4.10.2.1 12,109,456.80 1,915,665.29
2．托管费 7.4.10.2.2 3,229,188.54 510,844.05
3．销售服务费 7.4.10.2.3 2,046,430.39 477,194.14
4．交易费用 7.4.7.19 379,260.53 57,693.89
5．利息支出
28,812,039.11 143,951.23
其中：卖出回购金融资产支出
28,812,039.11 143,951.23
6．其他费用 7.4.7.20 464,185.27 21,091.42
三、利润总额（亏 损 总额以“-”
号填列）
140,523,440.38 6,575,649.74
减：所得税费用
- -
四、净利润（净亏损以“-”号填
列）
140,523,440.38 6,575,649.74
7.3 所有 者权 益（ 基 金净 值） 变动 表
会计主体：中海惠利纯债分级债券型证券投资基金
本报告期：2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
单位：人民币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （基 金净
值）
2,327,600,061.66 6,575,649.74 2,334,175,711.40 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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二、 本期 经营 活动 产生 的基 金
净值变动数（本期利润）
- 140,523,440.38 140,523,440.38
三、 本期 基金 份额 交易 产生 的
基金净值变动数
（净值减少以“- ”号填列）
-1,482,049,417.22 -57,963,423.00 -1,540,012,840.22
其中：1. 基金申购款 235,476,266.13 22,176,420.59 257,652,686.72
2.基金赎回款 -1,717,525,683.35 -80,139,843.59 -1,797,665,526.94
四、 本期 向基 金份 额持 有人 分
配 利 润 产 生 的基 金 净 值变 动
（净值减少以“- ”号填列）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （基 金净
值）
845,550,644.44 89,135,667.12 934,686,311.56
项目
上年度可比期间
2013 年 11 月 21 日( 基金合同生效日) 至 2013 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （基 金净
值）
2,327,600,061.66 - 2,327,600,061.66
二、 本期 经营 活动 产生 的基 金
净值变动数（本期利润）
- 6,575,649.74 6,575,649.74
三、 本期 基金 份额 交易 产生 的
基金净值变动数
（净值减少以“- ”号填列）
- - -
其中：1. 基金申购款 - - -
2.基金赎回款 - - -
四、 本期 向基 金份 额持 有人 分
配 利 润 产 生 的基 金 净 值变 动
（净值减少以“- ”号填列）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （基 金净
值）
2,327,600,061.66 6,575,649.74 2,334,175,711.40
报表附注 为财务报表的组成部分。
本报告 7.1 至 7.4 财务报表由下列负责人签署：
______ 黄鹏______
______ 宋宇______
____ 周琳____
基金管理人负责人
主管会计工作负责人
会计机构负责人
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
中海惠利纯债分级债券型证券投资基金(以下简称 “ 本基金 ”) 由中 海基 金管 理有 限公 司依 照
《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《证券投资基金运作管理办法》及有 关法规规定，经中国证中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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券监督管理委员会证监许可[2013] 1083 号(( 关于核准中海惠利纯债分级债 券型证券投资基金募
集的批复》核准，于 2013 年 10 月 17 日至 2013 年 11 月 18 日向社会公开募集。募集期结束并经
江苏公证天业会计师事务所( 特殊普通合伙)苏公 W[2013]B122 号验资报告予以验证，首次发行募
集的实收基金为人民币 2,327,183,138.07 元， 有效认购金额产生的利息为人民 币 416,923.59 元，
共计人民币 2,327,600,061.66 元。
本基金为契约型，存续期限不定，基金管理人为中海基金管理有限公司 ，基金托管人为招商
银行 股 份有 限 公司 ；有 关 基金 募集 文 件已 按规 定 向中 国证 券 监督 管理 委 员会 备 案； 基金 合 同于
2013 年 11 月 21 日生效，该日的基金份额总额 为 2,327,600,061.66 份。
本基金基金合同生效后， 每 2 年为一分级运作周期。 分级运作周期内， 本基金的基金份额按
照不同流动性、预期收益和预期风险特征划分为惠利 A 份额和惠利 B 份 额两 级份额，所募集的
基金资产合并运作， 惠利 A 份额和惠利 B 份额的份额配比原则上不超过 7 ：3。 每个 分级 运作 周
期内，惠利 A 份额、惠利 B 份额自分级运作周期起始日起每 6 个月开放一次赎回和( 或)申购，但
分级运作周期 内第 4 个开放期不开放惠利 A 份额的申购，第4 个开放日不开放惠利 B 份额的申购
和赎 回。 除开 放日(或开放期)外， 两级 份额 在分 级运 作周 期内 封闭 运作 。 在第 一个 分级 运作 周期 ，
基金管理人仅针对惠利 B 份额提供保本，中国投资担保有限公司仅针对惠 利 B 份额的保本提供
保本 保障 。 投资 人投 资于 惠利 B 份额并不等于将资金作 为存款存放在银行或存款类金融机构， 惠
利 B 份额在极端情况下仍然存在本金损失的风险。
本基金主要投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具，包括政府债 券、金融债券、企业
债券、公司债券、可转换债券、中小企业私募债 、中期票据、短期融资券 、地方政府债、资产支
持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具等固定收益类金融工具以及 经法律法规或中国证监
会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。本基 金不直接从二级市场买
入股票、权证等，也不参与一级市场的新股申购或增发新股，但可持有因 所持可转换债券转股形
成的股票、因投资于可分离交易可转债等金融工具而产生的权证。本基金 投资于债券的比例不低
于基金资产的 80% ，现金或到期日在 1 年以内的政府债券不低于基金资产 净值的 5% 。本基金的
业绩比较基准为：中证全债指数。
7.4.2 会计报表 的编 制 基础
本基金的财务报表按照财政部于 2006 年2 月 15 日颁 布的 《企 业会 计准 则－ 基本 准则 》 和 38
项具体会计准则、 其后颁布的企业会计准则应用指南、 企业会计准则解释以及其他相关规定(以下
合称 “ 企业会计准则 ”) 、中国证券投资基金业协会于 2012 年 11 月 16 日颁布的《证券投资基金
会计核算业务指引》 、 本基金合同和中国证监会允许的如财务报表附注 7.4.4 所列示的基金行业实中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 23 页 共 60 页
务操作的有关规定编制。
7.4.3 遵循 企业 会计 准 则及 其他 有关 规定 的声 明
本基金在本报告期内的会计报表遵循了企业会计准则及其他有关规定。
7.4.4 重要 会计 政策 和 会计 估计
7.4.4.1 会计年度
本基金会计年度为公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。比较财务报表的实际编制期间为 2013
年 1 月7 日(基金合同生效日)至 2013 年 12 月 31 日。
7.4.4.2 记账本位币
以人民币为记账本位币。
7.4.4.3 金融 资产 和金 融 负债 的分 类
7.4.4.3.1 金融资产的分类
金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益 的金融资产、应收款
项、可供出售金融资产及持有至到期投资。金融资产的分类取决于本基金 对金融资产的持有意图
和持有能力。本基金目前暂无金融资产分类为可供出售金融资产及持有至到期投资。
本基金目前持有的股票投资 、债券投资和衍生工具(主要为权证投资)分 类为 以公 允价 值计 量
且其变动计入当期损益的金融资产。除衍生工具所产生的金融资产在资产 负债表中以衍生金融资
产列示外，以公允价值计量且其公允价值变动计入损益的金融资产在资产 负债表 中以交易性金融
资产列示。
本基金持有的其他金融资产分类为应收款项，包括银行存款、买入返售 金融资产和各类应收
款项等。应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。
7.4.4.3.2 金融负债的分类
金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益 的金融负债及其他 金
融负债。本基金目前暂无金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当 期损益的金融负债。本
基金持有的其他金融负债包括卖出回购金融资产款和各类应付款项等。
7.4.4.4 金融 资产 和金 融 负债 的初 始确 认、 后续 计量 和终 止确 认
7.4.4.4.1 金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时， 于交易日按公允价值
在资产负债表内确认。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 ，取得时发生的相关交
易费用计入当期损益；支付的价款中包含已宣告但尚未发放的现金股利或 债券起息日或上次除息中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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日至购买日止的利息，应当单独确认为应收项目。应收款项和其 他金 融负 债的 相关 交易 费用 计入
初始确认金额。
7.4.4.4.2 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产按照公允 价值进行后续计量，
应收款项和其他金融负债采用实际利率法，以摊余成本进行后续计量。
7.4.4.4.3 当收取某项金融资产现金流量的合同权利已终止或该金融资 产所有权上几乎所有
的风险和报酬已转移时，终止确认该金融资产。终止确认的金融资产的成 本按移动加权平均法于
交易日结转。
7.4.4.4.4 本基金金融工具的成本计价方法具体如下：
7.4.4.4.4.1 股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资，股票投资 成本，按成交日应支付的 全部价款扣除交易费
用入账；
因股权分置改革而获得非流通股股东支付的现金对价，于股权分置改革 方案实施后的股票复
牌日，冲减股票投资成本；
卖出股票于成交日确认股票投资收益，出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结转。
7.4.4.4.4.2 债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资。债券投资成本， 按成交日应支付的全
部价款扣除交易费用入账，其中所包含的债券应收利息单独核算，不构成债券投资成本；
买入未上市债券和银行间同业市场交易的债券，于成交日确认为债券投 资。债券投资成本，
按实 际成交价款入账，应支付的相关交易费用直接计入当期损益。其中所 包含的债券应收利息单
独核算，不构成债券投资成本；
买入零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到 期价和发行期限计算
应收利息，并按上述会计处理方法核算；
卖出证券交易所交易和银行间同业市场交易的债券均于成交日确认债券投资收益；
卖出债券的成本按移动加权平均法结转。
7.4.4.4.4.3 权证投资
买入权证于成交日确认为权证投资。权证投资成本，按成交日应支付的 全部价款扣除交易费
用后入账；
配股权证及由股权分置改革而被动获得的权证，在确认 日记 录所 获分 配 的权 证数 量， 该等 权
证初始成本为零；
卖出权证于成交日确认衍生工具投资收益， 出售权证的成本按移动加权平均法于成交日结转。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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7.4.4.4.4.4 分离交易可转债
申购新发行的分离交易可转债于获得日，按可分离权证公允价值占分离 交易可转债全部公允
价值的比例将购买分离交易可转债实际支付全部价款的一部分确认为权证 投资成本，按实际支付
的全部价款扣减可分离权证确定的成本确认债券成本；
上市后，上市流通的债券和权证分别按上述 7.4.4.4.4.2 和 7.4.4.4.4.3 中的相关方法进行
计算。
7.4.4.4.4.5 回购协议
基金持有的回购协议（封闭式回购）以成本列示，按实际利率（当实际 利率与合同利率差异
较小时，也可以用合同利率）在回购期间内逐日计提利息。
7.4.4.5 金融 资产 和金 融 负债 的估 值原 则
本基金持有的股票投资、债券投资和衍生工具(主要为权证投资)按如 下 原则 确定 公允 价值 并
进行估值：
存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估 值日无交易，但最近
交易日后经济环境未发生重大变化且证券发行机构未发生影响证券价格的 重大事件的，按最近交
易日的市场交易价格确定公允价值。
存在活跃市场的金融工具，如估值日无交易且最 近交易日后经济环境发 生了重大变化，参考
类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价以确定公允价值。
当金融工具不存在活跃市场，采用市场参与者普遍认同且被以往市场实 际交易价格验证具有
可靠性的估值技术确定公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易 的各方最近进行的市场
交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现 金流量折现法和期权定
价模 型等 。 采用 估值 技术 时， 尽可 能最 大程 度使 用市 场参 数， 减少 使用 与本 基金 特定 相关 的参 数。
本基金以上述原则确定的公允价值进行估值，本基金主要金融工具的估值 方法如下：
7.4.4.5.1 上市证券的估值
7.4.4.5.1.1 交易所上市的有价证券 （包括股票、 权证等） ， 以其估值日在证券交易所挂牌的
收盘价估值；估值日无交易的，且最近交 易日后经济环境未发生重大变化 ，以最近交易日的收盘
价估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品 种的现行市价及重大变
化因素，调整最近交易市价，确定公允价值；
7.4.4.5.1.2 交易所上市实行净价交易的债券按估值日收盘价估值，估值 日没有交易的，且
最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值。如 最近交易日 后经济环境
发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调 整最近交易市价，确定中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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公允价值；
7.4.4.5.1.3 交易所上市未实行净价交易的债券按估值日收盘 价减 去债 券 收盘 价中 所含 的债
券应收利息得到的净价进行估值； 估值日没有交易的， 且最近交易日后经济环境未发生重大变化，
按最近交易日债券收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净 价进行估值。如最近交
易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重 大变化因素，调整最近
交易市价，确定公允价值；
7.4.4.5.1.4 交易所上市不 存在活跃市场的有价证券，采用估值技术确定 公允价值，在估值
技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
7.4.4.5.2 未上市证券的估值
7.4.4.5.2.1 送股、转 增股、公开增发新股或配股的股票，以其在证券交 易所挂牌的同一证
券估值日的估值方法估值，即依照上述 7.4.4.5.1.1 和 7.4.4.5.1.4 的相关方法进行估值 ；
7.4.4.5.2.2 首次公开发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确 定公允价值，在估
值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值；
7.4.4.5.2.3 首次公开发行有明 确锁定期的股票，同一股票在交易所上市 后，以其在证券交
易所挂牌的同一证券估值日的估值方法估值，即依照上述 7.4.4.5.1.1 和 7.4.4.5.1.4 的相关方
法进行估值；
7.4.4.5.2.4 非公开发行有明确锁定期的股票的估值
估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市价低于非公开发行股票的 初始取得成本时，应
采用在证券交易所的同一股票的市价作为估值日该非公开发行股票的价值；
估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市价高于非公开发行股票的 初始取得成本时，应
按中国证监会相关规定处理；
7.4.4.5.3 因持有股票 而享有的配股权证，采用估值技术确定公允价值进行估值；
7.4.4.5.4 全国银行间债券市场交易的债券等固定收益品种，采用估值 技术确定公允价值，
在估值技术难以可靠计量公 允价值的情况下，按成本估值；
7.4.4.5.5 分离交易可转债
分离交易可转债，上市日前，采用估值技术分别对债券和权证进行估值 ；自上市日起，上市
流通的债券和权证分别按上述 7.4.4.5.1 中的相关方法进行估值；
7.4.4.5.6 同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别估值；
7.4.4.5.7 如有确凿证据表明按上述方法 进行估值不能客观反映其公允 价值的，基金管理人
可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值； 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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7.4.4.5.8 相关法律法规以及监管部门有强制规定 的，从其规定。如有 新增事项，按国家最
新规定估值。
7.4.4.6 金融 资产 和金 融 负债 的抵 销
本基金持有的资产和承担的负债基本为金融资产和金融负债。当本基金 依法有权抵销债权债
务且交易双方准备按净额结算时，金融资产与金融负债按抵销后的净额在资产负债表列示。
7.4.4.7 实收基金
实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部 分后的余额。由于基
金份额拆分引起的实收 基金份额变动于基金份额拆分日根据拆分前的基金 份额数及确定的拆分比
例计 算认 列。 由于 申购 和赎 回引 起的 实收 基金 变动 分别 于基 金申 购确 认日 及基 金赎 回确 认日 认列 。
上述 申 购和 赎 回分 别包 括 基金 转换 所 引起 的转 入 基金 的实 收 基金 增加 和 转出 基 金的 实收 基 金减
少。
7.4.4.8 损益平准金
损益平准金包括已实现平准金和未实现平准金。已实现平准金指在申购 或赎回基金份额时，
申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占基金净值比例计算 的金额。未实现平准金
指在申购或赎回基金份额时， 申购或赎回款项中包含的按累计未实现利得/(损失) 占基金净值比例
计算的金额 。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于 期末全额转入未分配利
润/( 累计亏损)。
7.4.4.9 收入/( 损失) 的确认和计量
股票投资在持有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人 所得税后的净额确认
为投资收益。债券投资在持有期间应取得的按票面利率计算的利息扣除在 适用情况下由债券发行
企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认为利息收入。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价 值变动确认为公允价
值变动损益；处置时其公允价值与初始确认金额之间的差额确认为投资收 益，其中包括从公允价
值变动损益结 转的公允价值累计变动额。
应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算，实际利率法与 直线法差异较小的也
可按直线法计算。
7.4.4.10 费用 的确 认和 计 量
本基金的管理人报酬、托管费和销售服务费在费用涵盖期间按基金合同 约定的费率和计算方中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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法逐日确认。
其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算，实际利率 法与直线法差异较小
则可按直线法计算。
7.4.4.11 基金 的收 益分 配 政策
本基金基金合同生效后每个分级运作周期内,基金收益分配原则:
1、本基金基金合同生效后每个分级运作周期内，本基金不进行收益分配；
2、法律法规或监管机构另有规 定的从其规定。
7.4.4.12 分部报告
本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部 ，以经营分部为基础
确定报告分部并披露分部信息。 经营分部是指本基金内同时满足下列条件的组成部分： (1) 该组成
部分能够在日常活动中产生收入、 发生费用；(2) 本基金的基金管理人能够定期评价该组成部分的
经营 成果 ， 以决 定向 其配 置资 源、 评价 其业 绩；(3) 本基金能够取得该组成部分的财务状况、 经营
成果和现金流量等有关会计信息。如果两个或多个经营分部具有相似的经 济特征，并且满足一定
条件的，则合并为一个经营分部。
本基金目前以一个单一的经营 分部运作，不需要披露分部信息。
7.4.4.13 其他 重要 的会 计 政策 和会 计估 计
根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操作，本 基金确定以下类别股
票投资和债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：
(1) 对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌或交易不活 跃( 包括涨跌停时的
交易不活跃)等情况，本基金根据中国证监会公告[2008]38 号《 关于 进一 步 规范 证券 投资 基金 估
值业务的指导意见》 ，根据具体情况采用《关于发布中基协(AMAC) 基金行业股票估值指数的通知》
提供的指数收益法、现金流量折现法等估值技 术进行估值。
(2) 对于在锁定期内的非公开发行股票， 根据中 国证监会证监会计字[2007]21 号 《关 于证 券
投资基金执行<企业会计准则>估值业务及份额净值计价有关事项的通知》 之附件《非公开发行有
明确锁定期股票的公允价值的确定方法》 ， 若在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价低于
非公开发行股票的初始投资成本，按估值日证券交易所挂牌的同一股票的 市场交易收盘价估值；
若在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价高于非公开发行股票的 初始投资成本，按锁定
期内已经过交易天数占锁定期内总交易天数的比例将两者之间差价的一部分 确认为估值增值。
(3) 在银行间同业市场交易的债券品种， 根据中国证监会证监会计字[2007]21 号 《关 于证 券中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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投资基金执行<企业会计准则>估值业务及份额净值计价有关事项的通知》 采用估值技术确定公允
价值。本基金持有的银行间同业市场债券按现金流量折现法估值，具体估 值模型、参数及结果由
中央国债登记结算有限责任公司独立提供。
7.4.5 会计 政策 和会 计 估计 变更 以及 差错 更正 的说 明
7.4.5.1 会计 政策 变更 的 说明
财政部于2014 年颁 布 《企 业会 计准 则第39 号—— 公允 价值 计量 》 、 《企 业会 计准 则 第40 号——
合营 安排 》 、 《企 业会 计准 则第 41 号—— 在 其他主体中权益的披露》 和修订后的 《企业会计准则第
2 号 —— 长期 股权 投资 》 、 《企 业会 计准 则第 9 号—— 职工 薪酬 》 、 《企 业会 计准 则 第 30 号—— 财务
报表 列报 》 、 《企 业会 计准 则第 33 号—— 合并财务报表》以及《企业会计准则第 37 号 —— 金融工
具列 报》 ， 要求 除 《企 业会 计准 则第 37 号—— 金融 工具 列报 》 自 2014 年度财务报表起施行外， 其
他准则自 2014 年7 月1 日起施行。上述准则对本基金本报告期无重大 影响。
7.4.5.2 会计 估计 变更 的 说明
本基金本报告期没有发生会计估计变更。
7.4.5.3 差错更正的说明
本基金在本报告期内未发生重大会计差错。
7.4.6 税项
根据 财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基 金有关税收问题的通
知》 、财 税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》 、财税[2012]85 号《关于实施上市
公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》及其他相关财税法 规和实务操作，主要税
项列示如下：
(1) 以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。 基金买卖股票、债券
的差价收入不予征收营业税。
(2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入 ，股权的股息、红利
收入，债券的利息收入及其他收 入，暂 不征收企业所得税。
(3) 对基 金取 得的 企 业债 券利 息收 入 ，应 由发 行债 券 的企 业在 向基 金 支付 利息 时代 扣 代缴
20% 的个人所得税。自 2013 年 1 月 1 日起，对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在
1 个月以内(含 1 个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1
年( 含 1 年) 的， 暂减 按 50% 计入应纳税所得额； 持股期限超过1 年的 ， 暂减 按 25% 计入应纳税所得
额。对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入，按照 上述规定计算纳税，持中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继 续暂减按 50% 计 入应 纳税 所得 额。 上述
所得统一适用 20% 的税率计征个人所得税。
(4) 基金卖出股票按 0.1% 的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。
7.4.7 重要 财务 报表 项 目的 说明
7.4.7.1 银行存款
单位：人民币元
项目
本期末
2014 年 12 月 31 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
活期存款 9,197,552.02 1,059,356.93
定期存款 - 1,600,000,000.00
其中：存款期限 1-3 个月 - 1,600,000,000.00
其他存款 - -
合计： 9,197,552.02 1,601,059,356.93
7.4.7.2 交易性金融资产
单位：人民币元
项目
本期末
2014 年 12 月 31 日
成本 公允价值 公允价值变动
股票 - - -
贵 金 属 投 资- 金交所
黄金合约
- - -
债券
交易所市场 1,540,955,133.16 1,557,951,082.38 16,995,949.22
银行间市场 402,470,323.22 407,154,000.00 4,683,676.78
合计 1,943,425,456.38 1,965,105,082.38 21,679,626.00
资产支持证券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 1,943,425,456.38 1,965,105,082.38 21,679,626.00
项目
上年度末
2013 年 12 月 31 日
成本 公允价值 公允价值变动
股票 - - -
贵 金 属 投 资- 金交所
黄金合约
- - -
债券
交易所市场 493,297,038.26 487,150,891.15 -6,146,147.11
银行间市场 - - -
合计 493,297,038.26 487,150,891.15 -6,146,147.11
资产支持证券 - - -
基金 - - - 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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其他 - - -
合计 493,297,038.26 487,150,891.15 -6,146,147.11
7.4.7.3 衍生金融资产/ 负债
注：本基金在本报告期末及上年度末均未持有衍生金融资产/负债。
7.4.7.4 买入 返售 金融 资 产
7.4.7.4.1 各项 买入 返售 金 融资 产期 末余 额
单位: 人民币元
项目
本期末
2014 年 12 月 31 日
账面余额 其中；买断式逆回购
交易所买入返售证券 - -
银行间买入返售证券 10,000,135.00 -
合计 10,000,135.00 -
项目
上年度末
2013 年 12 月 31 日
账面余额 其中；买断式逆回购
交易所买入返售证券
371,500,000.00 -
银行间买入返售证券
- -
合计 371,500,000.00 -
7.4.7.4.2 期末 买断 式逆 回 购交 易中 取得 的债 券
注：本基金在本报告期末及上年度末均未持有买断式逆回购交易中取得的债券。
7.4.7.5 应收利息
单位：人民币元
项目
本期末
2014 年 12 月 31 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
应收活期存款利息 2,176.28 7,295.39
应收定期存款利息 - 3,469,500.00
应收其他存款利息 - -
应收结算备付金利息 13,758.03 3,235.32
应收债券利息 54,671,131.39 9,502,325.88
应收买入返售证券利息 22,146.75 539,844.39
应收申购款利息 - -
应收黄金合约拆借孳息 - -
其他 131.34 -
合计 54,709,343.79 13,522,200.98 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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7.4.7.6 其他资产
注：本基金在本报告期末及上年度末均未持有其他资产。
7.4.7.7 应付交易费用
单位：人民 币元
项目
本期末
2014 年 12 月 31 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
交易所市场应付交易费用 85,529.15 56,500.78
银行间市场应付交易费用 6,454.50 -
合计 91,983.65 56,500.78
7.4.7.8 其他负债
单位：人民币元
项目
本期末
2014 年 12 月 31 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
应付券商交易单元保证金 - -
应付赎回费 - -
预提费用
90,000.00 -
合计 90,000.00 -
7.4.7.9 实收基金
金额单位：人 民币元
中海惠利分级债券 A
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
基金份额（份） 账面金额
上年度末 1,537,576,037.09 1,537,576,037.09
本期申购 - -
本期赎回 （以“- ”号填列） -1,174,138,434.01 -1,174,138,434.01
2014 年5 月21 日 基金拆分/ 份额
折算前
363,437,603.08 363,437,603.08
基金拆分/ 份额折算变动份额 10,515,631.58 -
本期申购 46,540,878.38 49,146,338.20
本期赎回（以“- ”号填列） -329,317,195.28 -310,158,011.17
本期末 91,176,917.76 102,425,930.11
金额单位：人民币元
中海惠利分级债券 B
项目 本期 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 33 页 共 60 页
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
基金份额（份） 账面金额
上年度末 790,024,024.57 790,024,024.57
本期申购 186,329,927.93 186,329,927.93
本期赎回 （以“- ”号填列） -233,229,238.17 -233,229,238.17
- 基金拆分/ 份额折算前 - -
基金拆分/ 份额折算变动份额 - -
本期申购 0.00 -
本期赎回（以“- ”号填列） 0.00 -
本期末 743,124,714.33 743,124,714.33
注 1：申购含转换入份额；赎回含转换出份额。
注 2：本基金自 2013 年 10 月 17 日至 2013 年 11 月 18 日止期间公开发售，共募集有效净认购资
金( 含利息折份额) 2,327,600,061.66 元。根据《中海惠利纯债分级债券型 证券投资基金 招募说
明书 》 的规 定， 本基 金设 立募 集期 内认 购资 金产 生的 利息 收入 416,923.59 元在本基金成立后， 折
算为 416,923.59 份基金份额，划入基金份额持有人账户。
注 3： 根据《中海惠利纯债分级债券型证券投资基金基金合同》及《中海 惠利纯债分级债券型证
券投资基金招募说明书》 的相关 规定 ， 中海 惠利 分级 基金 自 《基 金合 同》 生效 后每 2 年为一个分
级运作周期，每个分级运作周期内，基金管理人每 6 个月对惠利 A 进行 基金 份额 折算 ，折 算日
为分级运作周期起始日每 6 个月的对应日(如该对应日为非工作日或该公 历年不存在对应日，则
为该日之前的最后一个工作日)。
注 4： 根据《中海惠利纯债分级债券型证券投资基金基金合同》及《中海 惠利纯债分级债券型证
券投资基金招募说明书》 的相关规定， 基金合同生效后每个分级运作周期内， 惠利 A 份额的基金
份额折算日为分级运作周期起始日每 6 个月的对应日( 如该对应日 为非 工 作日 或该 公历 年不 存在
对应日，则为该日之前的最后一个工作日)。惠利 A 份额的基金份额折算日 与前 3 个惠利 A 份
额的开放期内申购开放日为同一个工作日， 与第 4 个惠利 A 份额的赎回开放日为同一个工作日，
惠利 B 份额的基金份额折算日为分 级运作周期到期日。 折算基准日日终， 本基金的基金份额净值
调整为 1.000 元，基金份额持有人持有的基金份额数按照折算比例相应改变。本基金的首个份额
折算基准日为2014 年5 月21 日， 当日 基金 的A 类基金份额净值为1.024 元， 本次 折算 比例 为1.024 ，
折算后，本基金的 A 类基金份额净值调整为 1.000 元，A 类基金份额持有人原来持有的 每 1 份基
金份额相应增加至 1.024 份，惠利 A 的基 金份 额总 额 为 372,160,105.55 份。第二个折算基准日
2014 年 11 月 21 日， 当日 基金 的 A 类基 金份 额净 值 为 1.024 元， 本次 折算 比例 为 1.024 ， 折算 后，
本基金的 A 类基金份额净值调整为 1.000 元，A 类基金份额持有人原来持有的 每 1 份基金份额相
应增加至 1.024 份，惠利 A 的基 金份 额总 额 为 76,506,841.82 份。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 34 页 共 60 页
7.4.7.10 未分配利润
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 12,721,796.85 -6,146,147.11 6,575,649.74
本期利润 112,697,667.27 27,825,773.11 140,523,440.38
本期 基金 份额 交易
产生的变动数
-44,288,578.20 -13,674,844.80 -57,963,423.00
其中：基金申购款 13,888,347.06 8,288,073.53 22,176,420.59
基金赎回款 -58,176,925.26 -21,962,918.33 -80,139,843.59
本期已分配利润 - - -
本期末 81,130,885.92 8,004,781.20 89,135,667.12
7.4.7.11 存款利息收入
单位：人民币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年
12 月 31 日
上年度可比期间
2013 年 11 月 21 日(基金合同生效
日)至 2013 年 12 月 31 日
活期存款利息收入 200,899.63 135,924.38
定期存款利息收入 31,116,999.99 12,769,500.00
其他存款利息收入 - -
结算备付金利息收入 314,674.42 8,529.41
其他 8,691.44 -
合计 31,641,265.48 12,913,953.79
7.4.7.12 股票投资收益
7.4.7.12.1 股票投资收益—— 买卖股票差价收入
注：本基金在本报告期及上年度可比期间无债券投资收益。
7.4.7.13 债券投资收益
7.4.7.13.1 债券投资收 益项 目构 成
单位：人民币元
项目
本期
2014 年1月1日至2014
年12 月31 日
上年度可比期间
2013 年11月21日(基金
合同生效日)至2013 年12 月
31日
债券投资收益 —— 买卖 债券 （债 转
股及债券到期兑付）差价收入
32,049,443.27 33,294.24
债券投资收益 —— 赎回差价收入 - -
债券投资收益 —— 申购差价收入 - - 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 35 页 共 60 页
合计 32,049,443.27 33,294.24
7.4.7.13.2 债券投资收益—— 买卖债券差价收入
单位：人民币元
项目
本期
2014 年1月1日至2014
年12 月31 日
上年度可比期间
2013 年11月21日(基金
合同生效日)至2013 年12 月
31日
卖出 债券 （债 转股 及债 券到 期兑 付）
成交总额
1,868,168,794.91 43,132,413.21
减：卖出债券（债转股及债券到期
兑付）成本总额
1,786,165,160.27 41,644,854.21
减：应收利息总额 49,954,191.37 1,454,264.76
买卖债券差价收入 32,049,443.27 33,294.24
7.4.7.13.3 债券投资收益—— 赎回差价收入
注：本基金在本报告期及上年 度可比期间均无债券投资收益－赎回差价收入。
7.4.7.13.4 债券投资收益—— 申购差价收入
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均无债券投资收益－申购差价收入。
7.4.7.13.5 资产 支持 证券 投 资收 益
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均无资产支持证券投资收益。
7.4.7.14 贵金属投资收益
7.4.7.14.1 贵金 属投 资收 益 项目 构成
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均无贵金属投资收益。
7.4.7.14.2 贵金属投资收益 —— 买卖贵金属差价收入
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均无贵金属投资收益－买卖贵金属差价收入。
7.4.7.14.3 贵金属投资收益 —— 赎回差价收入
注：本基金在本报告期及上年度可比 期间均无贵金属投资收益－赎回差价收入。
7.4.7.14.4 贵金属投资收益 —— 申购差价收入
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均无贵金属投资收益－申购差价收入。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 36 页 共 60 页
7.4.7.15 衍生工具收益
7.4.7.15.1 衍生工具收益—— 买卖权证差价收入
注：本基金在本报告期及上年度可比期间无衍生工具投资收益。
7.4.7.15.2 衍生工具收益—— 其他投资收益
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均无衍生工具收益－其他投资收益。
7.4.7.16 股利收益
注：本基金在本报告期及上年度可比期间无股利资收益。
7.4.7.17 公允 价值 变动 收 益
单位：人民币元
项目名称
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014
年 12 月 31 日
上年度 可比期间
2013 年11 月21 日(基金合同
生效日) 至 2013 年 12 月 31 日
1. 交易性金融资产 27,825,773.11 -6,146,147.11
—— 股票投资 - -
—— 债券投资 27,825,773.11 -6,146,147.11
—— 资产支持证券投资 - -
—— 贵金属投资 - -
—— 其他 - -
2. 衍生工具 - -
—— 权证投资 - -
3. 其他 - -
合计 27,825,773.11 -6,146,147.11
7.4.7.18 其他收入
单位：人民币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年
12 月 31 日
上年度可比期间
2013 年11 月21 日( 基金合同生
效日)至 2013 年 12 月 31 日
基金赎回费收入 1,606,826.47 -
其他 446.54 -
合计 1,607,273.01 -
注 1：本基金的赎回费率按持有期间递减，赎回费总额的 25% 归入基金资产。
注 2： 本基金的转换费由申购补差费和转出基金的赎回费两部分构成，其 中转出基金的赎回费的
25% 归入转出基金的基金资产。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 37 页 共 60 页
7.4.7.19 交易费用
单位：人民币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年
12 月 31 日
上年度可比 期间
2013 年11 月21 日(基金合同生
效日) 至 2013 年 12 月 31 日
交易所市场交易费用 373,595.53 57,693.89
银行间市场交易费用 5,665.00 -
合计
379,260.53 57,693.89
7.4.7.20 其他费用
单位：人民币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014
年 12 月 31 日
上年度可比期间
2013 年11 月21 日(基金合同
生效日)至 2013 年 12 月 31 日
审计费用 90,000.00 -
信息披露费 340,000.00 20,000.00
其他 75.00 -
银行费用 11,610.27 191.42
账户服务费 22,500.00 -
开户费 - 900.00
合计 464,185.27 21,091.42
7.4.8 或有 事项 、资 产 负债 表日 后事 项的 说明
7.4.8.1 或有事项
截至资产负债表日，本基金并无须作披露的或有事项。
7.4.8.2 资产 负债 表日 后 事项
截至资产负债表日，本基金并无须作披露的日后事项。
7.4.9 关联方关系
关联方名称 与本基金的关系
中海基金管理有限公司 (“中海基金 ”) 基金管理人、直销机构
招商银行股份有限公司 (“招商银行 ”) 基金托管人、代销机构
中海信托 股份有限公司 (“中海信托 ”) 基金管理人的股东
国联证券股份有限公司 (“国联证券 ”) 基金管理人的股东、代销机构
法国爱德蒙得洛希 尔银行股份 有限公司
(“ 法国洛希尔银行 ”)
基金管理人的股东
中 海 恒 信 资产 管 理( 上海) 有 限 公司 (“ 中
海恒信 ”)
基金管理人的控股子公司 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 38 页 共 60 页
7.4.10 本报 告期 及上 年 度可 比期 间的 关联 方交 易
本报告期及上年度可比期间本基金未通过关联方交易单元进行交易。
7.4.10.1 通过 关联 方交 易 单元 进行 的交 易
7.4.10.1.1 股票交易
注：本报告期及上年度可比期间本基金未通过关联方交易单元进行股票交易。
债券交易
注：本报告期及上年度 可比期间本基金未通过关联方交易单元进行债券交易。
债券回购交易
注：本报告期及上年度可比期间本基金未通过关联方交易单元进行债券回购交易。
7.4.10.1.2 权证交易
注：本报告期及上年度可比期间本基金未通过关联方交易单元进行权证交易。
7.4.10.1.3 应支 付关 联方 的 佣金
注：本报告期及上年度可比期间本基金均未有应支付关联方的佣金。
7.4.10.2 关联方报酬
7.4.10.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12
月 31 日
上年度可比期间
2013 年 11 月 21 日(基金合同生效
日)至 2013 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支付
的管理费
12,109,456.80 1,915,665.29
其中 ： 支付 销售 机构 的客
户维护费
3,016,316.55 463,312.89
注：基金管理费按前一日的基金资产净值的 0.75% 的年费率计提，逐日累计 至每月月底，按月支
付。其计算方法如下：
日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 0.75% / 当年天数。
7.4.10.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12
月 31 日
上年度可比期间
2013 年 11 月 21 日(基金合同生效
日)至 2013 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支付 3,229,188.54 510,844.05 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 39 页 共 60 页
的托管费
注： 支付 基金 托管 人广 发银 行的 托管 费按 前一 日基 金资 产净 值 0.2% 的年 费率 计提 ， 逐日 累计 至每
月月底，按月支付。其计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.2% / 当年天数。
7.4.10.2.3 销售服务费
单位：人民币元
获得销售服务费的
各关联方名称
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支付的销售服务费
中海惠利分级债券
A
中海惠利分级债券B 合计
中海基金 1,192,680.46 - 1,192,680.46
招商银行 783,301.35 - 783,301.35
国联证券 - - -
合计 1,975,981.81 - 1,975,981.81
获得销售服务费的
各关联方名称
上年度可比期间
2013 年 11 月 21 日( 基金合同生效日) 至 2013 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支付的销售服务费
中海惠利分级债券
A
中海惠利分级债券B 合计
中海基金 282,529.80 - 282,529.80
招商银行 174,203.53 - 174,203.53
国联证券 - - -
合计 456,733.33 - 456,733.33
注：B 类基金份额不支付销售服务费，A 类基金份额支付基金销售机构的 销售服务费按前一日 A
类基金资产净值的约定年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付给中 海基金，再由中海基金
计算并支付给各基金销售机构。A 类基金份额的销售服务费年费率为 0.25%。 销售 服务 费的 计算 公
式为：
日销售服务费＝前一日 A 类份额基金资产净值 X 约定年费/当年天数。
7.4.10.3 与关 联方 进行 银 行间 同业 市场 的债 券( 含回购) 交易
注：本基金在本报告期及上年度可比期间未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易。
7.4.10.4 各关 联方 投资 本 基金的情况
7.4.10.4.1 报告 期内 基金 管 理人 运用 固有 资金 投资 本基 金的 情况
注：本基金在本报告期及上年度可比期间基金管理人未运用固有资金投资本基金。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 40 页 共 60 页
7.4.10.4.2 报告 期末 除基 金 管理 人之 外的 其他 关联 方投 资本 基金 的情 况
注：本基金在本报告期末及上年度可比期间末除基金管理人之外的其他关联方未投资本基金。
7.4.10.5 由关 联方 保管 的 银行 存款 余额 及当 期产 生的 利息 收入
单位：人民币元
关联方
名称
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
上年度可比期间
2013 年 11 月 21 日(基金合同生效日)
至 2013 年 12 月 31 日
期末余额 当期利息收入 期末 余额 当期利息收入
招商银行 9,197,552.02 200,899.63 1,059,356.93 135,924.38
注：本基金的银行存款由基金托管人招商银行保管，并按银行间同业利率计息。
7.4.10.6 本基 金在 承销 期 内参 与关 联方 承销 证券 的情 况
金额单位：人民币元
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
关联方名称 证券代码 证券名称 发行方式
基金在承销期内买入
数量（单位：份） 总金额
招商银行 011479001 14 浙交投
SCP001
簿记建档
集中配售
200,000 19,985,150.00
上年度可比期间
2013 年 11 月 21 日(基金合同生效日) 至 2013 年 12 月 31 日
关联方名称 证券代码 证券名称 发行方式
基金在承销期内买入
数量（单位：份） 总金额
招商银行 - - - - -
7.4.11 利润分配情况
7.4.11.1 利润分配情况—— 非货币市场基金
注：本基金在本报告期及上年度可比期间均未发生利润分配。
7.4.12 期末（2014 年 12 月31 日 ）本 基金 持有 的流 通受 限证 券
7.4.12.1 因认购新发/ 增发证券而于期末持有的流通受限 证券
金额单位：人民币元
7.4.12.1.2 受限证券类别：债券
证 券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通受
限类型
认购
价格
期末估
值单价
数量
（单位：
张）
期末
成本总额
期末估值
总额
备注
110030
格力
转债
2014 年
12 月30
日
2015 年
1 月 13
日
新债未
上市
100.00 100.00 8,540 854,000.00 854,000.00 - 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 41 页 共 60 页
7.4.12.2 期末 持有 的暂 时 停牌 等流 通受 限股 票
注：本基金在本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。
7.4.12.3 期末 债券 正回 购 交易 中作 为抵 押的 债券
7.4.12.3.1 银行 间市 场债 券 正回 购
截至本报告期末 2014 年 12 月 31 日止，本基 金从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出
回购证券款余额 79,999,560.00 元，是以如下债券作为抵押：
金额单位：人民币元
债券代码 债券名称
回购到期
日
期末估值单价 数量（张） 期末估值总额
140204 14 国开 04 2015 年 1 月
14 日
100.02 500,000 50,010,000.00
1380117 13 阿城投债 2015 年1 月5
日
101.89 100,000 10,189,000.00
1480513 14 宣建债 2015 年1 月5
日
101.61 200,000 20,322,000.00
合计
800,000 80,521,000.00
7.4.12.3.2 交易 所市 场债 券 正回 购
截至本报告期末 2014 年 12 月 31 日止 ， 基金 从事 证券 交易 所债 券正 回购 交易 形成 的卖 出回 购
证券款余额 1,050,559,859.80 元， 于 2014 年1 月5 日、 2014 年 1 月6 日、 2014 年 1 月 7 日、 2014
年 1 月 19 日及 2014 年1 月 20 日(先后)到期 。 该类 交易 要求 本基 金在 回购 期内 持有 的证 券交 易所
交易的债券和/或在 新质 押式 回购 下 转入 质押 库的 债券 ， 按证 券交 易 所规 定的 比例 折算 成 标准 券
后，不低于债券回购交易的余额。
7.4.13 金融 工具 风险 及 管理
7.4.13.1 风险 管理 政策 和 组织 架构
本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风 险及市场风险。本基
金管理人制定了《中海基金投资决策委员会议事规则》 、 《中海基金投资业务 流程》 、 《中海基金权
限管 理办 法》 、 《中 海基 金固 定收 益部 管理 办法 》 、 《中 海基 金债 券库 管理 制 度》 等一 系列 相应 的制
度和流程来控制此类风险，并设定适当的风险阀值及内部控制流程，通过 可靠的管理及信息系统
持续实时监控上述各类风险。
本基金管理人建立了以风险控制委员会为核心的、由督察长、风险管理 部、监察稽核部、相中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 42 页 共 60 页
关职能部门和业务部门 构成的风险管理架构体系。
7.4.13.2 信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金 所投资证券之发行人
出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本 基金均投资于具有良好
信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金管理人通过 信用分析团队建立了内
部评级体系和交易对手库，对发行人及债券投资进行内部评级，对交易对 手的资信状况进行充分
评估、设定授信额度，以控制可能的信用风险。本基金与由本基金管理人 管理的其他基金共同持
有一家公司发行的证券，不得超过该证券的 10% 。
本基金在交易 所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证 券交收和款项清算，
因此违约风险发生的可能性极小； 基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估，
以控制相应的信用风险。
7.4.13.2.1 按短 期信 用评 级 列示 的债 券投 资
单位：人民币元
短期信用评级 本期末
2014 年 12 月 31 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
A-1 0.00 0.00
A-1 以下 0.00 0.00
未评级 73,158,585.00 0.00
合计 73,158,585.00 -
注：本期末按短期信用评级为“未评级”的债券为交易所国债 、政策性金融债及证券公司债。
7.4.13.2.2 按长 期信 用评 级 列示 的债 券投 资
单位：人民币元
长期信用评级
本期末
2014 年 12 月 31 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
AAA 231,045,575.02 62,319,327.30
AAA 以下 1,578,228,348.36 424,831,563.85
未评级 82,672,574.00 0.00
合计 1,891,946,497.38 487,150,891.15
注：本期末按长期信用评级为“AAA 以下”债券投资明细为：AA 级债券投资为 811,128,155.76
元，AA+ 级债券投资为 767,100,192.60 元；按长期信用评级为 “ 未评级 ”的债券为交易所国债及
政 策 性金 融 债。 上 年度 末按 长 期信 用 评级 为 “AA A 以下 ” 债券 投 资明 细 为：AA-级 债 券投 资 为
14,964,446.90 元，AA 级债券投资为 226,053,169.43 元，AA+级债券投资为 183,813,947.52 元。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 43 页 共 60 页
7.4.13.3 流动性风险
流动性风险是指基金所持金融工具变现困难，从而对基金收益造成的不 利影响。本基金的流
动性风险一方面来自于基金份额持有人在开放期时要求赎回其持有的基金 份额，另一方面来自于
投资品种 所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。
本基金所持有大部分证券在银行间同业市场交易，其余亦可在证券交易 所上市。本基金所持
有的金融负债的合约约定到期日均为一年以内且不计息，因此账面余额即 为未折现的合约到期现
金流量。为了应对银行间同业市场交易不活跃而带的来变现困难，本基金 持有的银行间金融债的
久期均小于一年。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资 金应对流动性需求，其
上限一般不超过基金持有的债券资产的公允价值。
本基金为封闭式基金，每半年打开一次申赎。在非开放期内，本基金不 接受申、赎申请。本
基金 严格 控制 现 金和 到期 日不 超过 一年 的政 府 债券 持有 量在 基金 资 产净 值中 的占 比保 持 在 5% 以
上的水平。
2014 年 12 月 31 日，本基金债券资产持仓比例 为 210.24% ，股票资产持仓比例为 0.00% 。以
当日基金持仓债券情况为基准，本基金组合久期为 3.83 年，其中持仓债券最长久期为 4.70 年。
2013 年 12 月 31 日， 本基 金债 券资 产持 仓比 例为 20.87% ， 股票 资产 持仓 比例 为 0.00% 。 以当
日基金持仓债券情况为基准，本基金组合久期为 0.46 年，其中持仓债券最长久期为 4.89 年。
7.4.13.4 市场风险
市场风险是指由于市场变化或波动所引起的资产损失 的可能性，本基金 管理人通过多种金融
工程工具对基金资产结构及组合久期进行合理搭配，从而达到有效控制本基金市场风险的目的。
7.4.13.4.1 利率风险
本基金不能投资于权益类证券。本基金持有的债券资产在一定程度上存 在着利率风险，本基
金通过对债券资产的久期及券种结构进行优化，从而达到有效降低利率风险的目的。
下表列示了截止 2014 年 12 月 31 日与 2013 年 12 月 31 日，本基金所面临的利率风险敞口。
表中所示为本基金资产及交易形成负债的公允价值，并按照合约规定的重 新定价日或到期日孰早
者进行了分类。
7.4.13.4.1.1 利率风险敞口
单位：人民币元
本
期
末
1 个月以内 1-3 个月 3 个月-1 年 1-5 年 5 年以上 不计息 合计 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 44 页 共 60 页
201
4 年
12
月
31
日
资
产
银
行
存
款
9,197,552.02 - - - - - 9,197,552.02
结
算
备
付
金
27,793,957.08 - - - - - 27,793,957.08
存
出
保
证
金
265,393.81 - - - - - 265,393.81
交
易
性
金
融
资
产
79,815,000.00 - 136,614,612.4
0
1,392,454,127.1
8
356,221,342.8
0
- 1,965,105,082.3
8
买
入
返
售
金
融
资
产
10,000,135.00 - - - - - 10,000,135.00
应
收
证
券
清
算
款
- - - - - 499,109.01 499,109.01 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 45 页 共 60 页
应
收
利
息
- - - - - 54,709,343.7
9
54,709,343.79
资
产
总
计
127,072,037.91 - 136,614,612.4
0
1,392,454,127.1
8
356,221,342.8
0
55,208,452.8
0
2,067,570,573.0
9
负
债
卖
出
回
购
金
融
资
产
款
1,130,559,419.80 - - - - - 1,130,559,419.8
0
应
付
证
券
清
算
款
- - - - - 401,400.59 401,400.59
应
付
管
理
人
报
酬
- - - - - 589,865.71 589,865.71
应
付
托
管
费
- - - - - 157,297.55 157,297.55
应
付
销
售
服
务
费
- - - - - 19,420.05 19,420.05 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 46 页 共 60 页
应
付
交
易
费
用
- - - - - 91,983.65 91,983.65
应
付
利
息
- - - - - 974,874.18 974,874.18
其
他
负
债
- - - - - 90,000.00 90,000.00
负
债
总
计
1,130,559,419.80 - - - - 2,324,841.73 1,132,884,261.5
3
利
率
敏
感
度
缺
口
-1,003,487,381.8
9
- 136,614,612.4
0
1,392,454,127.1
8
356,221,342.8
0
52,883,611.0
7
934,686,311.56
上
年
度
末
201
3 年
12
月
31
日
1 个月以内 1-3 个月 3 个月-1 年 1-5 年 5 年以上 不计息 合计
资
产
银
行
存
款
1,059,356.93 1,600,000,000.0
0
- - - - 1,601,059,356.9
3
结
算
备
付
6,535,915.68 - - - - - 6,535,915.68 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 47 页 共 60 页
金
交
易
性
金
融
资
产
- - 56,517,819.53 327,165,681.62 103,467,390.0
0
- 487,150,891.15
买
入
返
售
金
融
资
产
371,500,000.00 - - - - - 371,500,000.00
应
收
证
券
清
算
款
- - - - - 7,573,025.14 7,573,025.14
应
收
利
息
- - - - - 13,522,200.9
8
13,522,200.98
资
产
总
计
379,095,272.61 1,600,000,000.0
0
56,517,819.53 327,165,681.62 103,467,390.0
0
21,095,226.1
2
2,487,341,389.8
8
负
债
卖
出
回
购
金
融
资
产
款
150,000,000.00 - - - - - 150,000,000.00
应
付
证
- - - - - 783,313.77 783,313.77 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 48 页 共 60 页
券
清
算
款
应
付
管
理
人
报
酬
- - - - - 1,485,048.85 1,485,048.85
应
付
托
管
费
- - - - - 396,013.01 396,013.01
应
付
销
售
服
务
费
- - - - - 344,410.78 344,410.78
应
付
交
易
费
用
- - - - - 56,500.78 56,500.78
应
付
利
息
- - - - - 100,391.29 100,391.29
负
债
总
计
150,000,000.00 - - - - 3,165,678.48 153,165,678.48
利
率
敏
感
度
缺
口
229,095,272.61 1,600,000,000.0
0
56,517,819.53 327,165,681.62 103,467,390.0
0
17,929,547.6
4
2,334,175,711.4
0 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 49 页 共 60 页
7.4.13.4.1.2 利率 风险 的敏 感 性分 析
假设
该利 率敏 感性 分析 数据 结果 为基 于本 基金 报表 日组 合持 有债 券资 产的 利率 风险 状况 测
算的理论变动值 。
假定所有期限的利率均以相同幅度变动 25 个基点，其他市场变量均不发生变化。
此项影响并未考虑基金经理为降低利率风险而可能采取的风险管理活动。
分析
相关风险变量的变动
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币元）
本期 末 （ 2014 年12 月31 日 ）
上年度末（ 2013 年 12 月 31
日 ）
利率下降 25 个基点 8,905,396.16 2,736,234.54
利率上升 25 个基点 -8,822,100.91 -2,708,267.53
7.4.13.4.2 外汇风险
本基金 没有持有外汇资产及负债，故汇率变化不会对本基金产生重大的影响。
7.4.13.4.3 其他价格风险
其他价格风险为除市场利率和外汇汇率以外的市场因素发生变动时产生 的价格波动风险。本
基金只能投资于银行间及交易所交易的固定收益品种，主要风险为利率风 险和信用风险，因此其
他市场价格因素不会对本基金资产净值产生直接影响。
7.4.13.4.3.1 其他 价格 风险 敞 口
金额单位：人民币元
项目
本期末
2014 年 12 月 31 日
上年度末
2013 年 12 月 31 日
公允价值
占基金
资产净
值比例
（%）
公允价值
占基金资
产净值比
例（% ）
交易性金融资产-股票投资 - - - -
交易性金融资产 －基金 投资 - - - -
交易性金融资产 －债券投资 1,965,105,082.38 210.24 487,150,891.15 20.87
交易性金融资产－贵金属投
资
- - - -
衍生金融资产－权证投资 - - - -
其他 - - - -
合计 1,965,105,082.38 210.24 487,150,891.15 20.87
中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 50 页 共 60 页
7.4.13.4.4 采用 风险 价值 法 管理 风险
假设
假定基金收益率的分布服从正态分布。
根据基金单位净值收益率在报表日过去 100 个交易日的分 布情况。
以 95% 的置信区间计算基金日收益率的绝对 VaR 值 （不 足 100 个交易日不予
计算 ） 。
分析
风险价值
（单位： 人民币元 ）
本期 末 （ 2014 年 12 月 31
日 ）
上年 度末 （ 2013 年 12 月
31 日 ）
收益率绝对 VaR （% ） 0.45 -
7.4.14 有助 于理 解和 分 析会 计报 表需 要说 明的 其他 事项
(1) 公允价值
(a) 金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意 义的输入值所属的最
低层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第 二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
(b) 持续的以公允价值计量的金融工具
(i) 各层次金融工具公允价值
于 2014 年 12 月 31 日， 本基 金持 有的 以公 允价 值计 量且 其变 动计 入当 期损 益的 金融 资产 中属
于第一层次的余额为 1,517,115,570.06 元，属于第二层次的余额为 447,989,512.32 元，无属于
第三层次的余额(2013 年 12 月 31 日： 第一 层次 487,150,891.15 元， 无属 于第 二层 次、 第三 层次
余额) 。
(ii) 公允价 值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的股票和债券， 若出现重大事项停牌、 交易不活跃( 包括涨跌停时的交易
不活跃)、 或属 于非 公开 发行 等情 况， 本基 金不 会于 停牌 日至 交易 恢复 活跃 日期 间、 交易 不活 跃期
间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调 整中采用的不可观察输
入值对于公允价值的影响 程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次。
(iii) 第三层次公允价值余额和本期变动金额 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 51 页 共 60 页
无。
(c) 非持续的以公允价值计量的金融工具
于 2014 年 12 月 31 日，本基金未持有非持续的以公允价值计 量的金融资产(2013 年 12 月 31
日：同)。
(d) 不以公允价值计量的金融工具
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债 ，其账面价值与公允
价值相差很小。
(2) 除公允价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。
§8 投资组合报 告
8.1 期末 基金 资产 组 合情 况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的
比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 1,965,105,082.38 95.04
其中：债券 1,965,105,082.38 95.04
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 10,000,135.00 0.48
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 银行存款和结算备付金合计 36,991,509.10 1.79
7 其他各项资产 55,473,846.61 2.68
8 合计 2,067,570,573.09 100.00
8.2 期末 按行 业分 类 的股 票投 资组 合
注：本基金为债券基金，不进行股票投资。
8.3 期末 按公 允价 值 占基 金资 产净 值比 例 大小 排序 的 所有 股票 投资 明细
注：本基金为债券基金，不进行股票投资。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 52 页 共 60 页
8.4 报告 期内 股票 投 资组 合的 重大 变动
8.4.1
累计 买入 金额 超出 期初 基金 资产 净值2% 或前 20 名的股票明细
注：本基金为纯债基金，不进行股票投资。
8.4.2
累计 卖出 金额 超出 期初 基金 资产 净值2% 或前 20 名的股票明细
注：本基金为纯债基金，不进行股票投资。
8.4.3 买入 股票 的成 本 总额 及卖 出股 票的 收入 总额
注：本基金为纯债基金，不进行股票投资。
8.5 期末 按债 券品 种 分类 的债 券投 资组 合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值
比例（％）
1 国家债券 8,793,659.00 0.94
2 央行票据 - -
3 金融债券 127,057,500.00 13.59
其中：政策性金融债 127,057,500.00 13.59
4 企业债券 1,694,779,591.68 181.32
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 59,913,000.00 6.41
7 可转债 74,561,331.70 7.98
8 其他 - -
9 合计 1,965,105,082.38 210.24
8.6 期末 按公 允价 值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名债 券投 资 明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资产净值
比例（％）
1 122954 PR 武进债 1,293,700 104,052,291.00 11.13
2 122984 09 六城投 808,130 83,568,723.30 8.94
3 018001 国开 1301 750,000 77,047,500.00 8.24
4 122944 09 株城投 754,490 76,429,837.00 8.18
5 122086 11 正泰债 740,000 74,814,000.00 8.00
8.7 期末 按公 允价 值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 所有 资产 支持 证券 投资 明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名贵 金属 投资 明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 53 页 共 60 页
8.9 期末 按公 允价 值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名权 证投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
8.10 报告 期末 本基 金 投资 的股 指期 货交 易情 况说 明
8.10.1 报告 期末 本基 金 投资 的股 指期 货持 仓和 损益 明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货合约。
8.10.2 本基 金投 资股 指 期货 的投 资政 策
根据基金合同规 定，本基金不参与股指期货交易。
8.11 报告 期末 本基 金 投资 的国 债期 货交 易情 况说 明
8.11.1 本期 国债 期货 投 资政 策
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
8.11.2 报告 期末 本基 金 投资 的国 债期 货持 仓和 损益 明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。
8.11.3 本期 国债 期货 投 资评 价
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
8.12 投资 组合 报告 附 注
8.12.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除石化转债债券发行主体 中国石油化工股份有
限公司受到国务院调查并处罚以外，其他发行主体未出现被监管部门立案 调查，或在报告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚的情 形。
中国石油化工股份有限公司董事会秘书于 2014 年 1 月 12 日发布《中国石油化工股份有限公
司公 告》 ，称 国务 院对 山东 省青 岛市 “11.22” 中石化东黄输油管道泄漏爆炸 特别重大事故调查处
理报告作出批复，同意国务院事故调查组的调查处理结果，认定是一起特 别重大责任事故；同意
对事故有关责任单位和责任人的处理建议，对中国石化及当 地政府的 48 名责任人分别给予纪律
处分，对涉嫌犯罪的 15 名责任人移送司法机关依法追究法律责任。本次 事故造成直接经济损失
人民币 75,172 万元，中国石油化工股份有限公司将承担其相应赔偿责任。 相关 资金主要来自中
国石化在以前年度积累的安全生产保险基金（指经国家有关部门批准由中 国石油化工集团公司面
向公司所属企事业单位设立的企业安全生产保险基金）和公司向商业保险 公司投保的商业巨灾保
险的保险理赔资金。
本基金投资石化转债的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关 规定。本基金管理人
的投研团队对石化转债债券发行主体中国石油化工股份有限公司此次特别 重大责任事故进行了及
时分析和跟踪研究，认为该事件对该公司投资价值未产生实质性影响。
8.12.2
本基金为纯债基金，不进行股票投资。
中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 54 页 共 60 页
8.12.3 期末 其他 各项 资 产构 成
单位 ：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 265,393.81
2 应收证券清算款 499,109.01
3 应收股利 -
4 应收利息 54,709,343.79
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 55,473,846.61
8.12.4 期末 持有 的处 于 转股 期的 可转 换债 券明 细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值
占基金资产净值
比例（％）
1 113001 中行转债 23,488,500.00 2.51
2 110023 民生转债 13,827,000.00 1.48
3 110015 石化转债 11,872,960.00 1.27
4 110011 歌华转债 7,364,511.70 0.79
5 110020 南山转债 5,584,400.00 0.60
8.12.5 期末 前十 名股 票 中存 在流 通受 限情 况的 说明
注：本基金为债券基金，不进行股票投资。
8.12.6 投资 组合 报告 附 注的 其他 文字 描述 部分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§9 基金份额持 有人信息
9.1 期末 基金 份额 持 有人 户数 及持 有人 结构
份额单位：份
份额
级别
持有人
户数
户均持有的基
金份额
持有人结构
机构投资者 个人投资者 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 55 页 共 60 页
( 户)
持有份额
占总份额比
例
持有份额
占总份
额比例
中海
惠利
分级
债券
A
671 135,882.14 0.00 0.00% 91,176,917.76 100.00%
中海
惠利
分级
债券
B
736 1,009,680.32 552,808,172.18 74.39% 190,316,542.15 25.61%
合计 1,407 592,964.91 552,808,172.18 66.26% 281,493,459.91 33.74%
9.2 期末 基金 管理 人 的从 业人 员持 有本 基金 的情 况
项目 份额级别 持有份额总数（份）
占基金总份额
比例
基金管理人所有从业人员
持有本基金
中海惠利
分级债券
A
1,048.72 0.0012%
中海惠利
分级债券
B
43,780.38 0.0059%
合计
44,829.10 0.0054%
9.3 期末 基金 管理 人 的从 业人 员持 有本 开放 式基 金份 额总 量区 间的 情况
项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、 基金
投资和研究部门负责人 持
有本开放式基金
中海惠利分级 债券 A 0
中海惠利分级债券 B 0
合计
0
本基金基金经理 持有本开
放式基金
中海惠利分级债券 A
0
中海惠利分级债券 B
0
合计
0
中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 56 页 共 60 页
§10 开放式基金 份额变动
单位：份
项目
中海惠利分级债
券 A
中海惠利分级债
券 B
基金合同生效日（2013 年 11 月 21 日）基金
份额总额
1,537,576,037.09 790,024,024.57
本报告期期初基金份额总额 1,537,576,037.09 790,024,024.57
本报告期基金总申购份额 46,540,878.38 186,329,927.93
减: 本报告期基金总赎回份额 1,503,455,629.29 233,229,238.17
本报 告 期基 金拆 分变 动份 额 （份 额减 少以"-"
填列）
10,515,631.58 -
本报告期期末基金份额总额 91,176,917.76 743,124,714.33
注：报告期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§11 重大事件揭 示
11.1 基金 份额 持有 人 大会 决议
本报告期内未召开基金份额持有人大会。
11.2 基金 管理 人、 基 金托 管人 的专 门基 金托 管部 门的 重大 人事 变动
本报 告期内，本基金管理人免去朱冰峰先生督察长职务；聘请王莉女士担任督察长职务。
2014 年 11 月 14 日,本基金托管人发布《关于招商银行股份有限公司姜然基金托管人高级管
理人员任职资格及 吴晓辉离职的 公告》 ，吴晓 辉同志不再担 任招商银行股 份有限公司总 行资产托
管部总经理职务；聘任姜然同志为招商银行股份有限公司总行资产托管部总经理。
11.3 涉及 基金 管理 人 、基 金财 产、 基金 托管 业务 的诉 讼
本报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
11.4 基金 投资 策略 的 改变
本报告期内本基金的投资策略未有重大变化。
11.5 为基 金进 行审 计 的会 计师 事务 所情 况
本基金管理人改聘了为基金进行审计的会计师事务所，为基金进行审计的会计师事务所由江
苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）变更为普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 。中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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本报告期内已预提审计费 90,000 元， 截 至 2014 年 12 月 31 日暂未支付，目前该会计师事务所已
为本基金提供审计服务的连续年限为 1 年。
11.6 管理 人、 托管 人 及其 高级 管理 人员 受稽 查或 处罚 等情 况
本报告期内本基金管理人、托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员未受监管部门稽查
或处罚。
11.7 基金租 用证 券公 司交 易单 元的 有关 情况
11.7.1 基金 租用 证券 公 司交 易单 元进 行股 票投 资及 佣金 支付 情况
金额单位：人民币元
券商名称
交易单元
数量
股票交易 应支付该券商的佣金
备注
成交金额
占当期股票
成交总额的比
例
佣金
占当期佣金
总量的比例
东方证券 1 - - 59,538.22 16.53% -
兴业证券 1 - - 300,723.66 83.47% -
注 1：本基金以券商研究服务质量作为交易单元的选择标准，具体评分指 标分为研究支持和服务
支持，研究支持包括券商研究报告质量、投资建议、委托课题、业 务培 训 、数 据提 供等 ；服 务支
持包括券商组织上门路演，联合调研和各类投资研讨会。根据我公司及基 金法律文件中对券商交
易单元的选择标准，并参照我公司券商研究服务质量评分标准，确定拟租 用交易单元的所属券商
名单；由我公司相关部门分别与券商对应部门进行商务谈判，草拟证券交 易单元租用协议并汇总
修改意见完成协议初稿；报监察稽核部审核后确定租用交易单元。
注 2：本报告期内所有交易单元均 为新增。
注 3：上述佣金按市场佣金率计算，已扣除由中国证券登记结算有限责任 公司收取，并由券商承
担的证券结算风险基金后的净额列示。
注 4：由于四舍 五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
11.7.2 基金 租用 证券 公 司交 易单 元进 行其 他证 券投 资的 情况
金额单位：人民币元
券商名称
债券交易 债券回购交易 权证交易
成交金额
占当期债券
成交总额的比
例
成交金额
占当期债
券回购
成交总额
的比例
成交金额
占当期权
证
成交总额
的比例
东方证券 687,815,797.10 18.46% 2,157,485,000.00 4.27% - -
兴业证券 3,038,139,640.50 81.54% 48,391,800,000.00 95.73% - - 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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11.8 其他重大事件
序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期
1 中海基金管理有限公司关于开通
工商银行卡网上直销业务的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 3 月 18 日
2 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金 2014 年第1 季度报告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 4 月 19 日
3 中海基金管理有限公司关于子公
司中海恒信资产管理（上海）有
限公司办公地址变更的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 4 月 30 日
4 中海基金管理有限公司高级管理
人员变更公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 5 月 10 日
5 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金开放申购和赎回业务公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 5 月 15 日
6 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金之惠利 A 份额折算方案的
公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 5 月 15 日
7 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金开放申购与赎回及惠利 A
份额折算结果的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 5 月 23 日
8 中海基金管理有限公司高级管理
人员变更公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 5 月 24 日
9 中海基金管理有限公司关于从业
人员在子公司兼任职务及领薪情
况的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 6 月 14 日
10 中海基金管理有限公司关于旗下
基金新增浙江同花顺基金销售有
限公司为销售机构并开通基金转
换及定期定额投资业务的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 6 月 20 日
11 中海基金管理有限公司关于北京
分公司营业场所地址变更的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 6 月 27 日
12 中海基金管理有限公司关于旗下
基金新增中国国际期货有限公司
为销售机构 并开通基金转换及定
期定额投资业务的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 7 月 3 日
13 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金更新招募说明书（2014 年
第 1 号）
中海基金网站 2014 年 7 月 4 日
14 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金更新招募说明书摘要
（2014 年第 1 号）
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 7 月 4 日
15 中海惠利纯债分级债券型证券投 中国 证券 报、 上海 证 2014 年 7 月 21 日 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
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资基金 2014 年第2 季度报告 券报、证券时报
16 中海基金管理有限公司关于旗下
基金新增华鑫 证券有限责任公司
为销售机构并开通基金转换及定
期定额投资业务的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 8 月 14 日
17 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金2014 年半 年度 报告 （正 文）
中海基金网站 2014 年 8 月 27 日
18 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金2014 年半 年度 报告 （摘 要）
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 8 月 27 日
19 中海基金管理有限公司高级管理
人员变更公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 10 月 24 日
20 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金 2014 年第3 季度报告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 10 月 25 日
21 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金开放申购和赎回业务公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 11 月 13 日
22 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金之惠利 A 份额折算方案的
公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 11 月 13 日
23 中海惠利纯债分级债券型证券投
资基金开放申购与赎回及惠利 A
份额折算结果的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 11 月 25 日
24 中海基金管理有限公司关于提请
投资 者及时更新已过期身份证件
或者身份证明文件的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 12 月 17 日
25 中海基金管理有限公司关于开通
通联快捷支付业务的公告
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 12 月 17 日
26 关于中海基金管理有限公司独立
董事的诚信记录的说明
中国 证券 报、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 12 月 25 日
27 中海惠利纯债分级基金更新招募
说明书（2014 年第 2 号）
中海基金网站 2014 年 12 月 31 日
28 中海惠利纯债分级基金更新招募
说明书摘要（2014 年第 2 号）
中 国证 券报 、 上海 证
券报、证券时报
2014 年 12 月 31 日
§12 备查文件目 录
12.1 备查文件目录
1、中国证监会批准募集中海惠利纯债分级债券型证券投资基金的文件
2、中海惠利纯债分级债券型证券投资基金基金合同
3、中海惠利纯债分级债券型证券投资基金基金托管协议
4、中海惠利纯债分级债券型投资基金基金财务报表及报表附注 中海惠利分级债券 2014 年年度报告
第 60 页 共 60 页
5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
12.2 存放地点
上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层。
12.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788
公司网址：http://www.zhfund.com
中海基金管理有限公司
2015 年 3 月 27 日
