中 海 惠 裕 纯债 分 级 债 券型 发 起 式 证券 投 资
基金2014 年年度报告 摘要
2014 年12 月31 日
基金管 理人： 中海基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
送出日 期：2015 年3 月27 日
中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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§1 重要提 示
1.1 重要提示
基金管理人的 董事会、 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其内容的 真实性、 准 确性和完整性 承担个别 及 连带的法律责 任。本年 度 报告已经三 分之二以
上独立 董事 签字 同意 ，并 由董事 长签 发。
基金托管人招商银行股份有限公司( 以下简称“ 招商银行 ”) 根 据 本 基 金 合 同规 定 ， 于 2015
年3 月25 日复 核了 本报 告 中的财 务指 标 、 净 值表 现 、 利 润分 配情 况 、 财 务会 计报告 、 投资 组合 报
告等内 容， 保证 复核 内容 不存在 虚假 记载 、误 导性 陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 期 自2014 年1 月1 日起 至2014 年12 月 31 日 止。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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§2 基金简 介
2.1 基金基本情况
基金简 称 中海惠 裕分 级债 券发 起式
场内简 称 中海惠 裕
基金主 代码 163907
基金运 作方 式 契约型 。基 金合 同生 效后 三年内 ，惠 裕 A 份额 每满 六
个月开 放申 购和 赎回 一次 ；惠裕 B 份 额封 闭运 作， 不
开放 申购和赎 回，但可 在深圳 证券交易 所上市交 易。
基 金合同生 效后三 年期届满 ，本基金 将转换为 LOF ，
并不再 进行 基金 份额 分级 。
基金合 同生 效日 2013 年 1 月 7 日
基金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 590,769,680.58 份
基金合 同存 续期 不定期
基金份 额上市 的 证券 交易 所 深圳证 券交 易所
上市日期 2013-03-28
下属分 级基 金的 基金 简称 ： 中海 惠裕分级 债券发起 式
A
中海 惠裕分级债券 发起式
B
下属分 级基 金的 场内 简称 ： 惠裕 A 惠裕 B
下属分 级基 金的 交易 代码 ： 163908 150114
报告期 末 下 属分 级基 金的 份额总 额 71,564,050.70 份 519,205,629.88 份
2.2 基金产品说明
投资目 标 在严格 控制 风险 的前 提下 ，力争 实现 基金 资产 的长 期稳健 增值 。
投资策 略 （一） 固定 收益 品种 的配 置策略
1、久 期配 置
本基金 基于 对宏 观经 济指 标和宏 观经 济政 策的 分析 ， 判断宏 观经 济所 处 的 经 济
周期 ， 由 此预 测利 率变 动 的方向 和趋 势 。 根 据不 同 大类资 产在 宏观 经济 周期 的
属性 ， 确 定债 券资 产配 置 的基本 方向 和特 征 ； 同 时 结合债 券市 场资 金供 求分 析，
最终确 定投 资组 合的 久期 配置。
2、期 限结 构配 置
在确定 组合 久期 后 ， 通 过 研究收 益率 曲线 形态 ， 对 各期限 段的 风险 收益 情况 进
行评估 ， 对 收益 率曲 线各 个期限 的骑 乘收 益进 行分 析， 在 子弹 组合 、 杠 铃 组 合
和梯形 组合 中选 择风 险收 益比最 佳的 配置 方案 。
3、债 券类 别配 置/个 券选 择： 主 要依 据信 用利 差分 析，自 上而 下的 资产 配 置 。
在宏观 分析 和久 期及 期限 结构配 置的 基础 上， 本 基 金对不 同类 型固 定收 益 品 种
的信用 风险 、 市场 流动 性 、 市场风 险等 因素 进行 分析 ， 同 时兼 顾其 基本 面分 析，
综合分 析各 品种 的利 差和 变化趋 势。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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个券选 择应 遵循 如下 原则 ：
相对价 值原 则： 同等 风险 中收益 率较 高的 品种 ，同 等收益 率风 险较 低的 品 种 。
流动性 原则 ：其 它条 件类 似，选 择流 动性 较好 的品 种。
（二 ）信 用品 种的 投资 策 略（中 小企 业私 募债 除外 ）
本基金 对金 融债 、 企业 债 、 公 司债 和资 产支 持证 券 等信用 品种 采取 自上 而下 和
自下而 上相 结合 的投 资策 略。 自上 而下 投资 策略 指 本基金 在久 期配 置策 略 与 期
限结构 配置 策 略 基础 上 ， 对信用 品种 的系 统性 因素 进行分 析 ， 对 利差 走势 及 其
收益和 风险 进行 判断。 自 下而上 投资 策略 指本 基金 运用行 业和 公司 基本 面 研 究
方法对 债券 发行 人信 用风 险进行 分析 和度 量， 选 择 风险与 收益 相匹 配的 更 优 品
种进行 配置 。
（三） 中小 企业 私募 债投 资策略
本基金 对中 小企 业私 募债 的投资 策略 主要 基于 信用 品种投 资略， 在此 基 础 上 重
点分析 私募 债的 信用 风险 及流动 性风 险。 首先 ， 确 定经济 周期 所处 阶段 ， 规 避
具有潜 在风 险的 行业 ； 其 次， 对 私募 债发 行人 公司 治理、 财务 状况 及偿 债 能 力
综合分 析； 最后， 结合 私 募债的 票面 利率 、 剩 余期 限、 担 保情 况及 发行 规模 等
因素， 选择 风险 与收 益相 匹配的 品种 进行 配置 。
（四） 其它 交易 策略
杠杆放 大策 略： 即以 组合 现有债 券为 基础 ，利 用回 购等方 式融 入低 成本 资 金 ，
并购买 剩余 年限 相对 较长 并具有 较高 收益 的债 券， 以期获 取超 额收 益的 操 作 方
式。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数
风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中较 低风 险的基 金品 种 ， 其 风险 收 益
预期高 于货 币市 场基 金， 低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
中海惠 裕分 级债 券发 起 式A 中海惠 裕分 级债 券发 起 式B
下 属 分 级 基 金
的 风 险 收 益 特
征
惠裕 A 为 低风 险、 收益 相 对稳
定的基 金份 额。
惠裕 B 为 较 高风 险 、 较 高收 益 的 基 金 份
额。
2.3 基金管理人和基金托 管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 中海基 金管 理有 限公 司 招商银 行股 份有 限公 司
信息披 露负 责人
姓名 王莉 张燕
联系电 话 021-38429808 0755-8319 9084
电子邮 箱 wangl@zhfund.com yan_zhang@cmbchina.com
客户服 务电 话
400-888-9788 、
021-38789788
95555
传真 021-68419525 0755-8319 5201
中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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2.4 信息 披露方式
本基金 选定 的信 息披 露报 纸名称 中国证 券报 、上 海证 券报 、证券 时报
登载基金年度报告正文的管理人互联网 网
址
www.zhfund.com
基金年 度报 告备 置地 点 上海市 浦东 新区 银城 中 路68 号2905-2908 室及 30
层
§3 主要财 务指标、基金 净值表现及利润分 配情况
3.1 主要会计数据和 财务 指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间 数据 和指 标
2014 年
2013 年1 月7 日(基
金合同 生效
日)-2013 年12 月31
日
2012 年
本期已 实现 收益 51,090,521.86 58,414,543.52 -
本期利 润 103,984,541.95 4,706,664.71 -
加权平 均基 金份 额本 期利 润 0.1480 0.0034 -
本期基 金份 额净 值增 长率 15.24% -0.55% -
3.1.2 期末 数据 和指 标 2014 年末 2013 年末 2012 年末
期末可 供分 配基 金份 额利 润 0.1130 -0.0110 -
期末基 金资 产净 值 654,650,659.58 1,053,917,245.02 -
期末基 金份 额净 值 1.108 0.980 -
注 1：以上所 述基金业 绩 指标不包括基 金份额持 有 人认购或交易 基金的各 项 费用（例如 ，申购、
赎回费 等） ，计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于所 列数 字。
注 2：本期已 实现收益 指 基金本期利息 收入、投 资 收益、其他收 入（不含 公 允价值变动 收益）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基 金份 额净 值增长 率及 其与同 期业 绩比较 基准 收益率 的比 较
阶段
份额净 值
增长率 ①
份额净 值
增长率 标
准差②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.65% 0.35% 3.25% 0.15% -1.60% 0.20%
过去六 个月 6.84% 0.27% 4.86% 0.11% 1.98% 0.16%
过去一 年 15.24% 0.26% 10.82% 0.09% 4.42% 0.17% 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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自基金 合同
生效起 至今
14.60% 0.21% 9.67% 0.10% 4.93% 0.11%
注： “ 自基 金合 同生 效起 至 今” 指2013 年1 月7 日( 基金合 同生 效日)至2014 年 12 月 31 日。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收
益 率变 动的比 较
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的 比
较 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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注： 上 图中2013 年 度是 指2013 年1 月7 日(基 金合 同生效 日) 至 2013 年 12 月 31 日， 相关 数据 未
按自然 年度 进行 折算 。
3.3 过去三年基金的利润 分配情况
注：本 基金 自基 金合 同生 效日起 至本 报告 期末 未发 生利润 分配 。
§4 管理人 报告
4.1 基金管理人及基金经 理情况
4.1.1 基 金管 理人 及其管 理基 金的经 验
基金管 理人 自 2004 年 3 月 18 日 成立 以来 ，始 终坚 持 “诚 实信 用、 勤勉 尽责 ”的原 则， 严格
履行基金管理 人的责任 和 义务，依靠强 大的投研 团 队、规范的业 务管理模 式 、严密科学 的风险管
理和内 部控 制体 系， 为广 大基金 份额 持有 人提 供规 范、专 业的 资产 管理 服务 。截至 2014 年 12 月
31 日 ，共 管理 证券 投资 基 金 22 只。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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4.1.2 基 金经 理（ 或基金 经理 小组） 及基 金经理 助理 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助 理）期 限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
江小震
固 定 收 益
部副总
监 ， 本 基
金 基 金 经
理 、 中 海
增 强 收 益
债 券 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理 、 中 海
可 转 换 债
券 债 券 型
证 券 投 资
基 金 基 金
经 理 、 中
海 惠 祥 分
级 债 券 型
证 券 投 资
基 金 基 金
经理
2013 年1 月7
日
- 17 年
江小震 先生， 复旦
大 学 金 融 学 专 业
硕士。 历 任长 江证
券 股 份 有 限 公 司
投资经 理、 中 维资
产 管 理 有 限 责 任
公司部 门经 理、 天
安 人 寿 保 险 股 份
有限公 司 （原 名恒
康 天 安 保 险 有 限
责任公 司） 投 资部
经理、 太 平洋 资产
管 理 有 限 责 任 公
司高级 经理。 2009
年 11 月 进入 本公
司工作， 曾任 固定
收益小 组负 责人，
现 任 固 定 收 益 部
副总监。 2010 年7
月至2012 年10 月
任 中 海 货 币 市 场
证 券 投 资 基 金 基
金经理， 2011 年3
月 至 今 任 中 海 增
强 收 益 债 券 型 证
券 投 资 基 金 基 金
经理，2013 年 1
月 至 今 任 中 海 惠
裕 纯 债 分 级 债 券
型 发 起 式 证 券 投
资基金 基金 经理，
2014 年 3 月 至今
任 中 海 可 转 换 债
券 债 券 型 证 券 投
资基金 基金 经理，
2014 年 8 月 至今
任 中 海 惠 祥 分 级
债 券 型 证 券 投 资
基金基 金经 理。
陆成来
投 资 副 总
监 兼 固 定
2013 年 1 月
12 日
- 13 年
陆成来 先生， 上海
财 经 大 学 统 计 学中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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收 益 部 总
监 、 本 基
金 基 金 经
理 、 中 海
惠 丰 纯 债
分 级 债 券
型 证 券 投
资 基 金 、
中 海 惠 利
纯 债 分 级
债 券 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
理。
专业博 士。 历 任安
徽 省 巢 湖 市 钓 鱼
初级中 学教 师， 安
徽 省 淮 北 市 朔 里
矿中学 教师， 兴业
证 券 股 份 有 限 公
司 研 究 所 策 略 部
经 理 、 资 深 研 究
员、 固定 收益 部投
资经理、 董事 副总
经理、 证 券资 产管
理 分 公 司 客 户 资
产 管 理 部 副 总 监
兼投资 主办。 2012
年 9 月 进 入 本 公
司工作， 曾任 投资
副总监, 现 任 投 资
副 总 监 兼 固 定 收
益 部 总 监 。2013
年 1 月 至 今 任 中
海 惠 裕 纯 债 分 级
债 券 型 发 起 式 证
券 投 资 基 金 基 金
经理，2013 年 9
月 至 今 任 中 海 惠
丰 纯 债 分 级 债 券
型 证 券 投 资 基 金
基 金 经 理 ，2013
年 11 月 至今 任中
海 惠 利 纯 债 分 级
债 券 型 证 券 投 资
基金基 金经 理。
注1 ： 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金管 理人 对外披 露的 任免 日期 填写 。
注2 ： 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信 情况的说明
基金管理人在报告期内严 格遵守《中华人民共和国 证券投资基金法》及其他 有关法律法规、
《基金合同》 的规定， 勤 勉尽责地为基 金份额持 有 人谋求利益， 不存在损 害 基金份额持 有人利益
的行为 ，不 存在 违法 违规 或未履 行基 金合 同承 诺。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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4.3 管理人对报告期内公 平交易情况的专项 说明
4.3.1 公 平交 易制 度和控 制方 法
根据《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》 ， 公司 2011 年修 订了 《中海 基金 公 平
交易管 理办 法》 ， 从投 研决 策内部 控制 、 交易 执行 内 部控制 、 行为 监控 和分 析 评估 、 监 察稽 核和 信
息披露等方面 对股票、 债 券、可转债的 一级市场 申 购、二级市场 交易等投 资 管理活动进 行全程公
平交易 管理 。
投研决 策内 部控 制方 面： （1 ） 公 司研 究平 台共 享,基 金经理 和专 户投 资经 理通 过研究 平台 平等
获取研究信 息。 （2）公 司 建立投资组 合投资信 息的 管理及保密 制度，除 分管 投资副总及 投资总 监
因业务 管理 的需 要外 ，不 同投资 组合 经理 之间 的持 仓和交 易等 重大 非公 开投 资信 息 相互 隔离 。
交易执 行内 部控 制方 面：(1) 对于 债券 一级 市场 申购 、 非公 开发 行股 票申 购等 以公司 名义 进行
的交易，各投 资组合经 理 根据研究报告 独立确定 申 购价格和数量 ，在获配 额 度确定后， 根据公司
制度规定应遵 循公平原 则 对获配额度进 行分配， 按 照价格优先的 原则进行 分 配，如果申 购价格相
同，则根据该价位 各投资 组合的申购数量进 行比例 分配，如有特殊情 况，制 度规定需书面留痕 。
（2 ） 投 资交 易指 令统 一通 过交易 室下 达 ， 通 过启 用 公平交 易模 块 ， 力 求保 证 时间优 先 、 价 格优 先、
比例分配、 综合平衡 交易 原则得以落 实。 （3）根 据 公司制度， 通过系统 禁止 公 司组合之 间（除 指
数被动投资 组合外） 的同 日反向交易。 （4）债券 场 外交易，交 易部在银 行间 市场上公平 公正地 进
行询价，并 由风险管 理部 对询价收益 率偏离、 交易 对手及交易 方式进行 事前 审核。 （5 ）在 特殊情
况下，投资组 合因合规 性 或应对大额赎 回等原因 需 要进行特定交 易时，由 投 资组合经理 发起暂停
投资风控阀值 的流程， 在 获得相关审批 后，由风 险 管理部暂时关 闭投资风 控 系统的特定 阀值。完
成该交 易后 ，风 险管 理部 立即启 动暂 停的 投资 风控 阀值。
行为监 控和 分析 评估 方面 ： （1） 公 司每 季度 和每 年度 对所有 投资 组合 进行 同向 交易价 差分 析、
反向及 异常 交易 分 析 。 （2 ）公司 对所 有组 合在 2014 年全年 日内 ，3 日，5 日 同 向交易 数据 进行 了
采集， 并进 行两 两比 对， 对于相 关采 集样 本进 行 了95%置 信区 间， 假设 溢价 率 为 0 的 T 分 布检 验。
（3 ） 对于 不同 时间 期间 的 同组合 反向 交易 及公 司制 度规定 的异 常交 易 ， 公 司 根据交 易价 格 、 交 易
频率、 交易 数量 、交 易时 机等进 行综 合分 析。
4.3.2 公 平交 易制 度的执 行情 况
2014 年全 年， 公 司遵 循 《 中海基 金公 平交 易管 理办 法》 相 关要 求， 整体 上贯 彻 执行制 度约 定，
加强了 对投 资组 合公 平交 易的事 后分 析，
（1） 对 于两 两组 合的 同向 交易， 我们 从日 内、3 日、5 日三 个时 间区 间进 行 假 设价差 为零 ，T中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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分布的检验， 对于未通 过 假设检验的情 况，公司 结 合比较两两组 合间的交 易 占优比、采 集的样本
数量是否达到 一定水平 从 而具有统计学 意义、模 拟 利益输送金额 的绝对值 、 模拟利益输 送金额占
组合资产平均 净值的比 例 、模拟利益的 贡献率占 组 合收益率的比 例、两两 组 合的持仓相 似度及两
两组合 收益 率差 的比 较等 多方面 进行 综合 比较 。
（2） 对于 两两 组合 的反 向 交易 ， 公 司采 集同 一组 合 对同一 投资 品 种3 日 内反 向交易 ； 两两 组
合对同 一投 资品 种3 日内 反向交 易； 并结 合市 场该 投资品 种的 总成 交量 进行 综合分 析。
（3） 对于 公司 制度 规定 的 异常交 易， 相关 组 合 经理 均根据 制度 要求 提交 审批 单并书 面留 痕 。
综合而言，本 公司通过 事 前的制度规范 、事中的 监 控和事后的分 析评估， 执 行了公平交易 制
度，公平对待 了旗下各 投 资组合。本报 告期内， 未 发现组合存在 有可能导 致 重大不公平 交易和利
益输送 的情 况。
4.3.3 异 常交 易行 为的专 项说 明
本报告期内， 所有投资 组 合参与的交易 所公开竞 价 同日反向交易 成交较少 的 单边交易量不 存
在超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况， 对于 一级市 场证券 申购 、 二 级市 场证 券交易 中出 现的 可 能
导致不公平交 易和利益 输 送的重大异常 交易情况 ， 风险管理部均 根据制度 规 定要求组合 经理提供
相关情 况说 明予 以留 痕。
4.4 管理人对报告期内基 金的投资策略和业 绩表现的说明
4.4.1 报 告期 内基 金投资 策略 和运作 分析
2013 年年 中的 “钱荒 ” 事 件后， 债市 经历 了长 达半 年的熊 市。 进 入 2014 年 ，债券 市场 开始
了一波波澜壮阔的单边牛市，各期限各品种债券收益率均有大幅下行。10Y 国债下行幅度达到
110BP ， 年 内最 低点 已达 到2013 年的 最低 水平 ；10Y 国开债 下行 幅度 达 到 200BP ， 最 低点 低于 “ 钱
荒” 前 的水 平。
全年来看，银 行理财规 模 激增债券需求 增强、资 金 面宽松、经济 数据预期 低 都是债市走牛 的
基础。 但上 下半 年的 驱动 因 素依 然有 所区 别， 从 10Y 国开 走势 与 14 年 政策 面 重要事 件的 时间 轴，
不难发 现上 半年 多为 一行 三会为 修复 “钱荒 ” 负面 影响在 监管 方 面 的发 文， 下半年 则是 由 “ 定向 ”
到“全面”的 货币政策 放 松和指导利率 下行的过 程 。因而我们更 愿意把上 半 年归为“钱 荒”后的
修复行 情， 把下 半年 归为 “钱来 了” 行情 。
6 、7 月份 是前 后两 段行 情 的切换 阶段 ， 收 益率 出现 了一波 回调 。 期 间7 月1 日新发 的 10Y 国
开险些 流标 ，PMI 也 有所 回升。 但 7 月 14 日 ， 正 回 购利率 开始 了 “ 价格 型宽 松 ”的 序幕 ， 配 合中
央降低 实体 经济 融资 成本 的基调 ，下 半年 行情 开启 。各项 措施 陆续 而至 ，直 至 11 月 22 日的 全 面中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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降息。之所以 把这段时 间 的行情归为货 币政策的 宽 松，一个重要 依据就是 股 债双牛的行 情。就历
史数据 来看 ，股 债双 牛、 双熊分 别出 现在 货币 宽松 的时间 段。
临近年 末中 证登 一纸 文件 却改变 了城 投的 命运 。中 证登 于 2014 年 12 月 8 日 发文， 企业 债 主
要是城投债的 质押资格 被 剥夺（地方政 府性债务 甄 别清理完成后 ，对于未 纳 入地方政府 一般债务
与专项 债务 预算 范围 的企 业债不 得质 押入 库） ， 造 成 债市恐 慌性 的抛 盘 。 面 对 赎回压 力 ， 抛 压传 导
至流动 性好 的利 率债 和可 转债，12 月9 日出 现债 市 大跌， 影响 延续 至今 ， 中 低评级 信用 债上 行幅
度超 过100BP。
基金操 作上 ， 由于 比较 看 好 14 年的 债市 行情 ， 故 年 初便持 续高 仓位 待涨 ， 重 点配置 于中 长久
期信用 债资 产和 长端 利率 品种 ， 临近 年末 为了 应对15 年 1 月份 的赎 回， 将组 合 仓位和 久期 都下 调。
4.4.2 报 告期 内基 金的业 绩表 现
截至 2014 年 12 月 31 日, 本基 金份 额净 值 1.108 元(累 计净值 1.142 元)。 报告期 内本 基金
净值增 长率 为15.24% ， 高 于业绩 比较 基 准 4.42 个 百 分点。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走 势的简要展望
很多人认为目 前国内的 无 风险利率过高 ，中国将 逐 步发展到发达 国家“低 增 长、低通胀、 低
利率”的情况 。对于这 一 论断并不持否 定态度， 但 若以此为明年 的判断基 础 ，却也不现 实。我们
认为， 中期 内 （大 致3-12 个月） ， 短端 价格 围绕 锚定 价格 （ 资金 利率） 、 跟随 指 导价格 （正 回购 价
格）变 动的 趋势 是很 明显 的。目 前来 看央 行关 于 14 天和 28 天 的公 开市 场操 作 利率对 资金 价格 起
到很重 要的 指导 作用 ，特 别是在 引导 资金 价格 下行 时。
1Y 国 债与 短期 资金 利率 的 正相关 关系 很清 晰， 长端 利率在 理论 上是 跟随 经济 形势的 。 期 限利
差的存在往往 是长期的 平 均结果，在资 金特 别吃 紧 或经济预期特 别差的时 候 ，利率结构 倒挂是完
全可能的。当 然一般这 种 情形都不会持 续太久， 因 为两种情况下 政府都会 积 极干预，改 变市场情
况。
在经济预期一 致向下的 时 候，当长端下 行阻力消 除 ，长期利率债 涨幅非常 大 ，幅度可以超 越
短端， 出现 “ 牛平 ” 。 正 如9 、10 月份 下调 正回 购利 率 指导短 端利 率下 行， 消除 了平坦 利率 曲线 带
来的担 忧 。 如 果正 回购 、SLF 、MLF 等指 导利 率还 能 继续下 行 ， 那 么长 端下 行 依然可 以期 待 ， 达 到
前期低 点3.8% 问题 应当 不 大。
而信用方面， 明年产业 债 风险与价值并 存，个券 投 资价值远大于 风险。明 年 高收益债可能 出
现实质性 违约 ，且出现 时 间早于城投， 但并不妨 碍 产业债的价值 。首先产 业 债违约的识 别度高于
城投：1） 从行 业基 本面 和 现金流 状况 来判 断产 业债 违约可 靠性 高， 考察 城投 的三张 表意 义不 大；中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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2） 产 业债 违约 前会 有各 种 前兆 ， 如 超日 ， 华 锐等 （ 最 后尚未 违约 ） ， 而城 投可 能 出现 “ 突然 死亡 ”。
其次，产业债 收益率高 于 城投，特别 是 AA-和 民企 债，其中必然 不乏价值 洼 地。最后，在 未来质
押资格 不确 定的 情况 下， 丧失抵 押资 质和 信用 背书 的城投 相较 于低 评级 产业 债没有 优势 。
4.6 管理人内部有关本基 金的监察稽核工作 情况
报告期内，管 理人在内 部 监察工作中一 切从合规 运 作 、保障基金 份额持有 人 利益出发，由 监
察稽核部门遵 守独立、 客 观、公正的原 则，通过 常 规稽核、专项 检查和系 统 监控等方法 对公司经
营、基金运作 及员工行 为 的合规性进行 检查，推 动 内部控制机制 的完善与 优 化，保证各 项法规和
管理制 度的 落实 ，发 现问 题及时 提出 建议 并督 促有 关部门 改进 。
管理人各项业 务能遵循 国 家法律法规、 中国证监 会 规章制度、管 理人内部 的 规章制度以及 各
项业务 规范 流程 ，运 行符 合合法 性、 合规 性的 要求 ，主要 内控 制度 基本 有效 。
在本报 告期 内， 管理 人内 部监察 工作 重点 集中 于以 下几个 方面 ：
（1） 根据 基金 监管 法律 法 规的不 断更 新与 完善 ， 推 动各部 门加 强内 部制 度建 设， 确保 制度 对
各项业 务和 管理 环节 的全 覆盖、 提高 制度 和流 程的 合规性 、合 理性 和可 操作 性。
（2） 开展 基金 法律 法规 和 管理人 内部 各项 基本 制度 的培训 学习 工作 ， 树立 员 工规范 意识 、 合
规意识和风险 意识，形 成 员工主动、自 觉进行内 部 控制的风险管 理文化， 构 建主动进行 管理人内
部风险 控制 和自 觉接 受监 察稽核 的平 台。
（3） 全 面开 展基 金运 作监 察稽核 工作 ， 确 保基 金销 售、 投 资的 合法 合规。 通 过电脑 监控 、 现
场检查、人员 询问、重 点 抽查等方法开 展工作， 不 断提高全体员 工的 风险 意 识，保证 了 基金的合
法合规 运作 。
（4） 按照 中国 证监 会的 要 求， 在管 理内 部严 格推 行 风险控 制自 我评 估制 度 。 通过各 部门 的参
与和自 我评 估， 明确 了各 部门的 风险 点， 对控 制不 足的风 险点 ，制 订了 进一 步的控 制措 施。
（5） 根据 监管 部门 的要 求 ， 完 成与 基金 投资 业务 相 关的定 期监 察报 告 ， 报 送 中国证 监会 和董
事会。
管理人 自成 立以 来， 各项 业务运 作正 常， 内部 控制 和风险 防范 措施 逐步 完善 并积极 发挥 作用 。
基金运 作合 法合 规， 保障 了基金 份额 持有 人的 利益 。2015 年 我们 将继续 紧紧 抓住风 险控 制和 合 规
性两条主线， 构建一个 制 度修订规范化 、风险责 任 岗 位化、风险 检测细 致 化 、风险评估 科学化的
长效风 险控 制机 制， 提高 内部监 察工 作的 计划 性、 科学性 和有 效性 ，实 现基 金合法 合规 运作 。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
第 14 页 共 35 页
4.7 管理人对报告期内基 金估值程序等事项 的说明
本基金管理人 按照企业 会 计准则、中国 证监会相 关 规定和基金合 同关于估 值 的约定，对基 金
所持有 的投 资品 种进 行估 值。本 基金 托管 人根 据法 律法规 要求 履行 估值 及净 值计算 的复 核责 任。
本基金管理人 设有估值 委 员会，公司分 管运营副 总 担任估值委员 会主任委 员 ，其他委员有 风
险控制总监、 监察稽核 负 责人、基金会 计负责人 、 相关基金经理 等。估值 委 员会负责组 织制定和
适时修订基金 估值政策 和 程序 ，指导和 监督整个 估 值流程。估值 委员会成 员 具有多年的 证券、基
金从业经验， 熟悉相关 法 律法规，具备 行业研究 、 风险管理、法 律合规或 基 金估值运作 等方面的
专业胜任能力 。基金经 理 作为公司估值 委员会的 成 员，不介入基 金日常估 值 业务，但应 参加估值
委员会 会议 ， 提 出基 金估 值流程 及估 值技 术中 存在 的潜在 问题 ， 参 与估 值程 序和估 值技 术的 决 策 。
本报告 期内 ，参 与估 值流 程各方 之间 不存 在任 何重 大利益 冲突 。
本基金管理人 已与中央 国 债登记结算有 限责任公 司 签署服务协议 ，由其按 约 定提供银行间 同
业市场 交易 的债 券品 种的 估值数 据。
4.8 管理人对报告期内基 金利润分配情况的 说明
根据法 律法 规以 及本 基金 合同的 相关 规定 ，本 基金 本报告 期内 未发 生利 润分 配。
§5 托管人 报告
5.1 报告期内本基金托管 人遵规守信情况声 明
托管人声明， 在本报告 期 内，基金托管 人 ——招 商 银行股份有限 公司不存 在 任何损害基金 份
额持有人利益 的行为， 严 格遵守了《中 华人民共 和 国证券投资基 金法》及 其 他有关法律 法规、基
金合同 ，完 全尽 职尽 责地 履行了 应尽 的义 务。
5.2 托管人对报告期内本 基金投资运作遵规 守信、 净 值计算 、 利润分配 等
情况的 说明
本报告期内基 金管理人 在 投资运作、基 金资产净 值 的计算、利润 分配、基 金 份额申购赎回 价
格的计 算 、 基 金费 用开 支 等问题 上 ， 不 存在 任何 损 害基金 份额 持有 人利 益的 行为 ， 严 格遵 守了 《 中
华人民共和国 证券投资 基 金法》等有关 法律法规 ， 在各重要方面 的运作严 格 按照基金合 同的规定
进行。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
第 15 页 共 35 页
5.3 托管人对本年度报告 中财务信息等内容 的真实、 准确和完整 发表意见
本年度报告中 财务指标 、 净值表现、财 务会计报 告 、利润分配、 投资组合 报 告等内容真实 、
准确和 完整 ，不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重 大遗漏 。
§6 审计报 告
6.1 审计报告基本信息
财务报 表是 否经 过审 计 是
审计意 见类 型 标准无 保留 意见
审计报 告编 号 普华永 道中 天审 字(2015) 第 21426 号
6.2 审计报告的基本内容
审计报 告标 题 审计报 告
审计报 告收 件人 中海惠裕纯债分级债券型 发起式证券投资基金全体 基金份额持
有人
引言段 我们审计了后附的中海惠 裕纯债分级债券型发起式 证券投资基
金(以 下简 称 “ 中海 惠裕 分 级基金 ”) 的财 务报 表， 包 括 2014 年
12 月 31 日 的资 产负 债表 、2014 年度 的利 润表 和所 有 者权益(基
金净值)变 动表 以及 财务 报 表附注 。
管理层 对财 务报 表的 责任 段 编 制 和 公 允 列 报 财 务 报 表 是 中 海 惠 裕 分 级 基 金 的 基 金 管 理 人
中海基 金管 理有 限公 司管 理层的 责任 。 这种 责任 包 括：(1) 按照
企 业 会 计 准 则 和 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会( 以 下 简 称 “ 中 国 证
监会”) 发 布 的 有 关 规 定 及 允 许 的 基 金 行 业 实 务 操 作 编 制 财 务
报表 ， 并 使其 实现 公允 反 映；(2) 设计 、 执 行和 维护 必要的 内部
控制， 以使 财务 报表 不存 在由于 舞弊 或错 误导 致的 重大错 报。
注册会 计师 的责 任段 我们的责任是在执行审计 工作的基础上对财务报表 发表审计意
见。 我们 按照 中国 注册 会 计师审 计准 则的 规定 执行 了审计 工作 。
中国注册会计师审计准则 要求我们遵守中国注册会 计师职业道
德守则，计划和执行审计 工作以对财务报表是否不 存在重大错
报获取 合理 保证 。
审计工作涉及实施审计程 序，以获取有关财务报表 金额和披露
的审计证据。选择的审计 程序取决于注册会计师的 判断，包括
对由于舞弊或错误导致的 财务报表重大错报风险的 评估。在进
行风险评估时，注册会计 师考虑与财务报表编制和 公允列报相
关的内部控制，以设计恰 当的审计程序，但目的并 非对内部控
制的有效性发表意见。审 计工作还包括评价管理层 选用会计政中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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策的恰当性和作出会计估 计的合理性，以及评价财 务报表的总
体列报 。
我们相信，我们获取的审 计证据是充分、适当的， 为发表审计
意见提 供了 基础 。
审计意 见段 我们认为，上述中海惠裕 分级基金的财务报表在所 有重大方面
按照企业会计准则和在财 务报表附注中所列示的中 国证监会发
布的有关规定及允许的基 金行业实务操作编制，公 允反映了中
海惠裕 分级 基金 2014 年 12 月 31 日的财 务状 况以 及 2014 年度
的经营 成果 和基 金净 值变 动情况 。
注册会 计师 的姓 名 薛竞
赵钰
会计师 事务 所的 名称 普华永 道中 天会 计师 事务 所(特 殊普 通合 伙)
会计师 事务 所的 地址 上海市 黄浦 区湖 滨 路202 号企业 天 地2 号楼 普华 永 道中 心11 楼
审计报 告日 期 2015 年3 月20 日
§7 年度财 务报表
7.1 资产 负债表
会计主 体： 中海 惠裕 纯债 分级债 券型 发起 式证 券投 资基金
报告截 止日 ： 2014 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
资 产 附注号
本期末
2014 年12 月 31 日
上年度末
2013 年12 月 31 日
资 产：
银行存 款
63,520,024.82 55,855,550.34
结算备 付金
17,373,784.26 23,655,664.95
存出保 证金
46,058.99 189,239.18
交易性 金融 资产
1,344,295,724.00 1,494,066,594.76
其中： 股票 投资
- -
基金投 资
- -
债券投 资
1,344,295,724.00 1,494,066,594.76
资产支 持证 券投 资
- -
贵金属 投资
- -
衍生金 融资 产
- -
买入返 售金 融资 产
- -
应收证 券清 算款
- -
应收利 息
44,251,686.75 48,844,495.13
应收股 利
- -
应收申 购款
- -
递延所 得税 资产
- -
其他资 产
- - 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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资产总 计
1,469,487,278.82 1,622,611,544.36
负债和所有者权益 附注号
本期末
2014 年12 月 31 日
上年度末
2013 年12 月 31 日
负 债：
短期借 款
- -
交易性 金融 负债
- -
衍生金 融负 债
- -
卖出回 购金 融资 产款
795,703,408.40 567,119,260.29
应付证 券清 算款
18,071,068.73 -
应付赎 回款
- -
应付管 理人 报酬
392,085.40 628,508.99
应付托 管费
112,024.36 179,573.98
应付销 售服 务费
21,693.15 168,607.83
应付交 易费 用
23,826.89 64,693.55
应交税 费
- -
应付利 息
449,512.31 453,654.70
应付利 润
- -
递延所 得税 负债
- -
其他负 债
63,000.00 80,000.00
负债合 计
814,836,619.24 568,694,299.34
所有者权益：
实收基 金
575,155,119.90 1,065,784,861.40
未分配 利润
79,495,539.68 -11,867,616.38
所有者 权益 合计
654,650,659.58 1,053,917,245.02
负债和 所有 者权 益总 计
1,469,487,278.82 1,622,611,544.36
注： 报 告截 止日2014 年 12 月 31 日， 基金 份额 净值1.108 元， 基 金份 额总 额590,769,680.58 份，
其中A 类基 金份 额参 考净 值 1.022 元 ， 份 额总 额71,564,050.70 份，B 类 基金 份额参 考净 值 1.120
元，份 额总 额519,205,629.88 份。
7.2 利润表
会计主 体： 中海 惠裕 纯债 分级债 券型 发起 式证 券投 资基金
本报告 期： 2014 年1 月1 日至2014 年 12 月31 日
单位： 人民 币元
项 目 附注号
本期
2014 年 1 月1 日至
2014 年 12 月31 日
上年度可比期间
2013 年 1 月 7 日( 基
金合同生效日)至
2013 年12 月31 日
一、收入
147,351,536.64 50,759,595.38
1.利息 收入
97,517,717.50 110,024,940.87
其中： 存款 利息 收入
308,550.32 1,231,268.71 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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债券利 息收 入
97,151,447.26 106,844,902.24
资产支 持证 券利 息收 入
- -
买入返 售金 融资 产收 入
57,719.92 1,948,769.92
其他利 息收 入
- -
2.投资 收益 （损 失以 “- ”填列）
-3,104,927.03 -6,067,554.83
其中： 股票 投资 收益
- -
基金投 资收 益
- -
债券投 资收 益
-3,104,927.03 -6,067,554.83
资产支 持证 券投 资收 益
- -
贵金属 投资 收益
- -
衍生工 具收 益
- -
股利收 益
- -
3.公允 价值 变动 收益 （ 损 失以 “- ”
号填列 ）
52,894,020.09 -53,707,878.81
4.汇兑 收益 （ 损失 以 “- ” 号填列 ）
- -
5.其他 收入 （ 损失 以 “- ” 号填列 ）
44,726.08 510,088.15
减： 二、费用
43,366,994.69 46,052,930.67
1．管 理人 报酬
5,138,163.95 9,752,365.51
2．托 管费
1,468,046.83 2,786,390.19
3．销 售服 务费
658,070.21 3,086,932.69
4．交 易费 用
39,788.30 313,835.77
5．利 息支 出
35,566,482.43 29,562,537.31
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出
35,566,482.43 29,562,537.31
6．其 他费 用
496,442.97 550,869.20
三、利润总额（亏损 总额 以“-”
号填列）
103,984,541.95 4,706,664.71
减：所 得税 费用
- -
四、 净利润 （ 净亏损以 “- ” 号填
列）
103,984,541.95 4,706,664.71
7.3 所有者权益（基金净 值）变动表
会计主 体： 中海 惠裕 纯债 分级债 券型 发起 式证 券投 资基金
本报告 期：2014 年1 月1 日至 2014 年12 月 31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月1 日至 2014 年12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期 初所 有者 权益 （基
金净值 ）
1,065,784,861.40 -11,867,616.38 1,053,917,245.02 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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二、 本 期经 营活 动产 生的
基金净 值变 动数 （本 期 净
利润）
- 103,984,541.95 103,984,541.95
三、 本 期基 金份 额交 易产
生的基 金净 值变 动数
（ 净 值 减 少 以 “- ”号填
列）
-490,629,741.50 -12,621,385.89 -503,251,127.39
其中：1.基 金申 购款 72,259,720.93 -793,879.73 71,465,841.20
2. 基金 赎回 款 -562,889,462.43 -11,827,506.16 -574,716,968.59
四、 本 期向 基金 份额 持有
人 分 配 利 润 产 生 的 基 金
净 值 变 动 （ 净 值 减 少 以
“- ”号填列 ）
- - -
五、 期 末所 有者 权益 （基
金净值 ）
575,155,119.90 79,495,539.68 654,650,659.58
项目
上年度可比期间
2013 年1 月7 日(基金合同生效日)至2013 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期 初所 有者 权益 （基
金净值 ）
1,730,836,201.13 - 1,730,836,201.13
二、 本 期经 营活 动产 生的
基金净 值变 动数 （本 期 净
利润）
- 4,706,664.71 4,706,664.71
三、 本 期基 金份 额交 易产
生的基 金净 值变 动数
（ 净 值 减 少 以 “- ”号填
列）
-665,051,339.73 -16,574,281.09 -681,625,620.82
其中：1.基 金申 购款 203,187,963.32 5,063,811.19 208,251,774.51
2. 基金 赎回 款 -868,239,303.05 -21,638,092.28 -889,877,395.33
四、 本 期向 基金 份额 持有
人 分 配 利 润 产 生 的 基 金
净 值 变 动 （ 净 值 减 少 以
“- ”号填列 ）
- - -
五、 期 末所 有者 权益 （基
金净值 ）
1,065,784,861.40 -11,867,616.38 1,053,917,245.02
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报告 7.1 至 7.4 财务 报表由 下列 负责 人签 署：
______ 黄鹏______
______ 宋宇______
____ 周琳____
基金管 理人 负责 人
主 管会 计工 作负 责人
会 计机 构负 责人 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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7.4 报表附注
7.4.1 基 金基 本情 况
中海惠裕纯债 分级债券 型 发起式证券投 资基金(以 下 简称 “本基金 ”)由中 海基 金管理有限 公
司依照《中 华人民共 和国 证券投资基 金法》 、 《证 券 投资基金运 作管理办 法》 及有关法规 规定， 经
中国证 券监 督管 理委 员会 证监许 可 【2012 】1448 号 《关于 核准 中海 惠裕 纯债 分级债 券型 发起 式 证
券投资 基金 募集 的批 复》 核准， 于 2012 年 11 月 28 日至 2012 年 12 月 24 日 向 社会公 开募 集。 募
集 期 结 束 并 经 江 苏 公 证 天 业 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 验 资 ， 首 次 发 行 募 集 的 实 收 基 金 为 人 民 币
1,730,345,790.27 元 ， 有 效 认 购 金 额 产 生 的 利 息 为 人 民 币 490,410.86 元 ， 共 计 人 民 币
1,730,836,201.13 元。
本基金为契约 型，存续 期 限不定，基金 管理人为 中 海基金管理有 限公司， 基 金托管人为招 商
银行； 有关 基金 募集 文件 已按规 定向 中国 证券 监督 管理委 员会 备案 ；基 金合 同于 2013 年 1 月 7
日生效 ，该 日的 基金 份额 总额 为 1,730,836,201.13 份。
根据《中海惠 裕纯债分 级 债券型发起式 证券投资 基 金基金合同》( 以下简称 “ 基金合同 ”) 和
《中海惠裕纯 债分级债 券 型发起式证券 投资基金 招 募说明书》(以 下简称 “ 招 募说明书 ”) 的有关
规定， 本基 金的 基金 份额 按照不 同流 动性 、预 期收 益和 预 期风 险特 征划 分为 惠裕 A 份额 和惠 裕 B
份额两 级份 额， 所募 集的 基金资 产合 并运 作， 惠裕 A 份额和 惠裕 B 份 额的 份 额配比 原则 上不 超过
7:3 。
本基金 基金 合同 生效 之日 起 3 年 内， 惠 裕 A 自基 金 合同生 效之 日起 每 满 6 个 月开放 一次 ，惠
裕B 封 闭运 作并 上市 交易 。 在惠 裕 A 的每 次开 放日 ， 基金管 理人 将对 惠 裕A 进 行基金 份额 折算(但
基金合 同生 效之 日 起3 年 内第六 个惠 裕 A 的开 放日 惠裕A 不折 算)， 惠 裕A 的 基金份 额净 值调 整 为
1.000 元 ，基 金份 额持 有 人持有 的惠 裕 A 份 额数 按 折算比 例相 应增 减。 自基 金合同 生效 后 3 年期
届满， 本基 金将 转换 为 LOF ，并 不再 进行 基 金 份额 分 级。
经深交 所深 证上 字[2013]97 号文 审核 同意 ， 本 基金110,032,910.00 份惠 裕B 份额 于 2013 年
3 月 28 日 在深 交所 挂牌 交 易， 未 上市 交易 的份 额托 管在场 外。 基金 份额 持有 人将其 跨系 统转 托管
至深圳 证券 交易 所场 内后 即可上 市流 通， 惠 裕B 于2013 年3 月28 日开 通跨 市场转 托管 业务 。
本基金 主要 投资 于具 有良 好流动 性的 固定 收益 类金 融工具 ， 包括 国债 、 央 行 票据 、 金 融债 券、
企业债券、公 司债券、 可 分离交易可转 债中的公 司 债部分、中小 企业私募 债 、中期票据 、短期融
资券、地方政 府债、资 产 支持证券、债 券回购、 银 行存款、货币 市场工具 等 固定收益类 金融工具
以及经中国证 监会允许 基 金投资的其他 金融工具 。 本基金不直接 从二级市 场 买入股票、 权证、可中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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转债等 ， 也不 参与 一级 市 场的新 股 、 可 转债 申购 或 增发新 股 。 本 基金 投资 组 合的资 产配 置比 例为 ：
投资于固定收 益类金融 工 具的比例不低 于基金资 产 的 80% ，其 中投资于 中小 企业私募债券 的比例
不高于 基金 资产 净值 的 20% ，现 金或 到期 日在 1 年 以 内的政 府 债 券不 低于 基金 资产净 值的 5% 。本
基金业 绩比 较基 准为 ：中 证全债 指数 。
7.4.2 会 计报 表的 编制基 础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年2 月15 日 颁布的 《企 业会 计准 则－ 基本准 则》 和 38
项具体 会计 准则 、 其 后颁 布的企 业会 计准 则应 用指 南、 企 业会 计准 则解 释以 及其他 相关 规定(以下
合称“ 企业 会计 准则 ”) 、 中国证 券投 资基 金业 协会 于 2012 年 11 月 16 日颁 布 的《证 券投 资基 金
会计核 算业 务指 引》 、 本基 金合同 和中 国证 监会 允许 的如财 务报 表附 注 7.4.4 所列示 的基 金行 业 实
务操作 的有 关规 定编 制。
7.4.3 遵 循企 业会 计准则 及其 他有 关 规定 的声明
本基 金2014 年 度财 务报 表 符合企 业会 计准 则的 要求 ， 真实 、 完 整地 反映 了本 基金 2014 年 12
月31 日的 财务 状况 以及2014 年 度的 经营 成果 和基 金净值 变动 情况 等有 关信 息。
7.4.4 本 报告 期所 采用的 会计 政策、 会计 估计与 最近 一期年 度报 告相一 致的 说明
本基金 在本 报告 期所 采用 的会计 政策 、会 计估 计与 最近一 期年 度报 告相 一致 。
7.4.5 会 计政 策和 会计估 计变 更以及 差错 更正的 说明
7.4.5.1 会 计政 策变 更的 说明
财政部 于2014 年颁 布 《 企 业会计 准则 第39 号 —— 公 允价值 计量 》 、 《 企业 会计 准 则第40 号 ——
合营安 排》 、 《 企业 会计 准 则第 41 号 —— 在其 他主 体 中权益 的披 露 》 和 修订 后 的 《 企业 会计 准则 第
2 号—— 长 期股 权投 资》 、 《 企业会 计准 则 第 9 号 —— 职工薪 酬》 、 《企 业会 计准 则第 30 号 —— 财务
报表列 报》 、 《企 业会 计准 则第 33 号 —— 合并 财务 报 表》以 及《 企业 会计 准则 第 37 号—— 金 融工
具列报 》 ， 要 求除 《 企业 会 计准则 第 37 号 —— 金融 工 具列报 》 自 2014 年度 财务 报表起 施行 外 ， 其
他准则 自2014 年7 月1 日 起施行 。上 述准 则对 本基 金本报 告期 无重 大 影 响。
7.4.5.2 会 计估 计变 更的 说明
本基金 本报 告期 没有 发生 会计估 计变 更。
7.4.5.3 差 错更 正的 说明
本基金 在本 报告 期内 未发 生重大 会计 差错 。
7.4.6 税项 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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根据财政部、国 家税务总 局财税[2002]128 号《关 于开放式证券投 资基金有 关税收问题的 通
知》 、 财税[2008]1 号《 关 于企业 所得 税若 干优 惠政 策的通 知》 、财 税[2012]85 号《 关于 实施 上市
公司股息红利 差别化个 人 所得税政策有 关问题的 通 知》及其他相 关财税法 规 和实务操作 ，主要税
项列示 如下 ：
(1)以发行 基金方式 募集 资金不属于营 业税征收 范 围，不征收营 业税。基 金 买卖股票、债 券
的差价 收入 不予 征收 营业 税。
(2)对基金 从证券市 场中 取得的收入， 包括买卖 股 票、债券的差 价收入， 股 权的股息、红 利
收入， 债券 的利 息收 入及 其他收 入， 暂不 征收 企业 所得税 。
(3) 对 基 金 取 得 的 企 业 债 券 利 息 收 入 ， 应 由 发 行 债 券 的 企 业 在 向 基 金 支 付 利 息 时 代 扣 代 缴
20% 的 个人 所得 税。 自 2013 年 1 月 1 日起， 对基 金 从上市 公司 取得 的股 息红 利所得 ，持 股期 限在
1 个月 以内(含 1 个月)的 ，其股 息红 利所 得全 额计 入应纳 税所 得额 ；持 股期 限在 1 个 月以 上至 1
年( 含1 年) 的 ， 暂 减按50% 计入应 纳税 所得 额 ； 持 股 期限超 过 1 年的 ， 暂减 按25% 计入 应纳 税所 得
额。对基金持 有的上市 公 司限售股，解 禁后取得 的 股息、红利收 入，按照 上 述规定计算 纳税，持
股时间自解禁 日起计算 ； 解禁前取得的 股息、红 利 收入继 续暂减 按 50% 计入 应纳税所得额 。上述
所得统 一适 用20% 的 税率 计征个 人所 得税 。
(4)基 金卖 出股 票 按0.1% 的税率 缴纳 股票 交易 印花 税，买 入股 票不 征收 股票 交易印 花税 。
7.4.7 关 联方 关系
关联方 名称 与本基 金的 关系
中海基 金管 理有 限公 司(“ 中海基 金”) 基金管 理人 、销 售机 构
招商银 行股 份有 限公 司(“ 招商银 行”) 基金托 管人 、代 销机 构
中海信 托股 份有 限公 司(“ 中海信 托”) 基金管 理人 的股 东
国联证 券股 份有 限公 司(“ 国联证 券”) 基金管 理人 的股 东、 代销 机构
法国爱德蒙得洛希尔银行股份有限公司
(“ 法 国洛 希尔 银行 ”)
基金管 理人 的股 东
中海恒 信资 产管 理( 上海) 有限公 司 基金管 理人 的控 股子 公司
7.4.8 本 报告 期及 上年度 可比 期间的 关联 方交易
7.4.8.1 通 过关 联方 交易 单元 进行的 交易
7.4.8.1.1 股 票交 易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 股票 交易 。
债 券交 易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 债券 交易 。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 债券 回购 交易。
7.4.8.1.2 权 证交 易
注：本 报告 期及 上年 度可 比期间 本基 金未 通过 关联 方交易 单元 进行 权证 交易 。
7.4.8.1.3 应 支付 关联 方的 佣金
注：本 基金 本报 告期 及上 年度可 比期 间无 应支 付关 联方的 佣金 。
7.4.8.2 关 联方 报酬
7.4.8.2.1 基 金管 理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月 1 日至 2014 年 12
月 31 日
上年度 可比 期间
2013 年 1 月 7 日(基 金合 同生效 日)
至 2013 年12 月 31 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付
的管理 费
5,138,163.95 9,752,365.51
其中： 支付 销售 机构 的客
户维护 费
524,738.40 3,120,309.58
注：基 金管 理费 按前 一日 的基金 资产 净值 的0.7% 的 年费率 计提 ，计 算方 法如 下：
H=E×0 .7%/ 当年 天数
H 为每 日应 支付 的基 金管 理费
E 为前 一日 的基 金资 产净 值
基金管 理费 每日 计算 ，逐 日累计 至每 月月 底， 按月 支付。
7.4.8.2.2 基 金托 管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2014 年1 月 1 日至 2014 年 12
月 31 日
上年度 可比 期间
2013 年 1 月 7 日(基 金合 同生效 日)
至 2013 年12 月 31 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付
的托管 费
1,468,046.83 2,786,390.19
注：基 金托 管费 按前 一日 的基金 资产 净值 的0.2% 的 年费率 计提 。计 算方 法如 下：
H=E×0 .2%/ 当年 天数
H 为每 日应 支付 的基 金托 管费
E 为前 一日 的基 金资 产净 值
基金托 管费 每日 计算 ，逐 日累计 至每 月月 底， 按月 支付。
7.4.8.2.3 销 售服 务费 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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单位： 人民 币元
获得销 售服 务费 的
各关联 方名 称
本期
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日
当期发 生的 基金 应支 付的 销售服 务费
中海惠 裕分 级债 券
发起 式A
中海惠 裕分 级债 券
发起 式 B
合计
中海基 金 230,530.87 - 230,530.87
招商银 行 269,001.93 - 269,001.93
国联证 券 37,351.23 - 37,351.23
合计 536,884.03 - 536,884.03
获得销 售服 务费 的
各关联 方名 称
上年度 可比 期间
2013 年 1 月 7 日(基 金合 同生效 日) 至 2013 年 12 月 31 日
当期发 生的 基金 应支 付的 销售服 务费
中 海 惠 裕 分 级 债 券
发起 式A
中海惠 裕分 级债 券
发起 式 B
合计
中海基 金 368,680.11 - 368,680.11
招商银 行 2,448,800.13 - 2,448,800.13
国联证 券 35,087.47 - 35,087.47
合计 2,852,567.71 - 2,852,567.71
注： 本基 金B 类基 金份 额 不收取 销售 服务 费 ，A 类基 金份额 的销 售服 务费 年费 率为0.35% ， 销售 服
务费按 前一 日A 类基 金资 产净值 的 0.35% 年费 率计 提。计 算方 法如 下：
H＝ E× 0.35 %÷ 当年 天数
H 为A 类基 金份 额每 日应 计提的 销售 服务 费
E 为A 类基 金份 额前 一日 基金资 产净 值
基金销 售服 务费 每日 计提 ，逐日 累计 至每 月月 末， 按月支 付。
7.4.8.3 与 关联 方进 行银 行间 同业市 场的 债券( 含 回购)交易
单位 ：人 民币 元
本期
2014 年1 月 1 日至 2014 年 12 月31 日
银行间 市场 交
易的
各关联 方名 称
债券交 易金 额 基金逆 回购 基金正 回购
基金买 入 基金卖 出 交易金 额 利息收 入 交易金 额 利息支 出
招商银行 - - - - - -
上年度 可比 期间
2013 年 1 月7 日(基 金合 同生效 日) 至 2013 年12 月31 日
银行间 市场 交
易的
各关联 方名 称
债券交 易金 额 基金逆 回购 基金正 回购
基金买 入 基金卖 出 交易金 额 利息收 入 交易金 额 利息支 出
招商银行 - - - - 50,000,000.00 9,041.10 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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7.4.8.4 各 关联 方投 资本 基金 的情况
7.4.8.4.1 报 告期 内基 金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金的情 况
份额单 位： 份
中海惠 裕分 级债 券发 起式A
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年12
月 31 日
上年度 可比 期间
2013 年1 月7 日(基 金合 同 生效日)
至 2013 年12 月 31 日
基金合 同生 效日 （ 2013 年
1 月7 日 ） 持有 的基 金份 额
10,004,500.00 10,004,500.00
期初持 有的 基金 份额 10,221,583.94 -
期间申 购/ 买 入总 份额 - -
期间因 拆分 变动 份额 453,436.32 217,083.94
减：期 间赎 回/ 卖 出总 份额 - -
期末持 有的 基金 份额 10,675,020.26 10,221,583.94
期末持 有的 基金 份额
占基金 总份 额比 例
14.9200% 1.8400%
中海惠 裕分 级债 券发 起式B
项目
本期
2014 年1 月1 日至2014 年12
月 31 日
上年度 可比 期间
2013 年1 月7 日(基 金合 同 生效日)
至 2013 年12 月 31 日
基金合 同生 效日 （ 2013 年
1 月7 日 ） 持有 的基 金份 额
10,008,100.81 10,008,100.81
期初持 有的 基金 份额 10,008,100.81 -
期间申 购/ 买 入总 份额 - -
期间因 拆分 变动 份额 - -
减：期 间赎 回/ 卖 出总 份额 - -
期末持 有的 基金 份额 10,008,100.81 10,008,100.81
期末持 有的 基金 份额
占基金 总份 额比 例
1.9300% 1.9300%
注：本 基金 已按 照招 募说 明书上 所列 示的 费率 对基 金管理 人收 取了 基金 投资 的相关 费用 。
7.4.8.4.2 报 告期 末除 基金 管理 人之外 的其 他关联 方投 资本基 金的 情况
份额单 位： 份
中海惠 裕分 级债 券发 起 式B
关联方 名称
本期末
2014 年12 月 31 日
上年度 末
2013 年 12 月 31 日
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额
占基金 总份 额的
比例
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额
占基金 总份 额的
比例
中海信托 30,000,350.00 5.0800% 30,000,350.00 5.7800% 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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注：本 基金 已按 照招 募说 明书上 所列 示的 费率 对关 联方收 取了 基金 投资 的相 关费用 。
7.4.8.5 由 关联 方保 管的 银行 存款余 额及 当期产 生的 利息收 入
单位： 人民 币元
关联方
名称
本期
2014 年1 月1 日至2014 年 12 月 31 日
上年度 可比 期间
2013 年 1 月 7 日(基 金合 同生效 日) 至
2013 年 12 月 31 日
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
招商银行 63,520,024.82 49,894.64 55,855,550.34 919,698.86
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 招商 银行 保管 ，并按 银行 间同 业利 率计 息。
7.4.8.6 本 基金 在承 销期 内参 与关联 方承 销证券 的情 况
注：本 基金 在本 报告 期及 上年度 可比 期间 未通 过关 联方购 买其 承销 的证 券。
7.4.8.7 其 他关 联交 易事 项的 说明
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间无 须作 说明 的其 他关联 交易 事项 。
7.4.9 期 末（2014 年12 月31 日 ）本基 金持有 的流 通受限 证券
7.4.9.1 因 认购 新发/ 增发 证券 而于期 末持 有的流 通受 限证券
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 因认 购新 发/ 增发 证 券而持 有流 通受 限证 券。
7.4.9.2 期 末持 有的 暂时 停牌 等流通 受限 股票
注：本 基金 在本 报告 期末 未持有 暂时 停牌 等流 通受 限股票 。
7.4.9.3 期 末债 券正 回购 交易 中作为 抵押 的债券
7.4.9.3.1 银 行间 市场 债券 正回 购
截至本 报告 期 末2014 年12 月 31 日 止， 本 基金 从事 银行间 市场 债券 正回 购交 易形成 的卖 出回
购证券 款余 额129,999,485.00 元， 是以 如下 债券 作 为质押 ：
金额单 位： 人民 币元
债券代 码 债券名 称
回购到 期
日
期末估 值单 价 数量（ 张） 期末估 值总 额
1380081 13 融 国投
债
2015 年1 月
8 日
102.33 400,000 40,932,000.00
1280467 12 湖 州城
投债
2015 年1 月
8 日
101.69 500,000 50,845,000.00
140204 14 国开04 2015 年1 月
15 日
100.02 400,000 40,008,000.00
合计
1,300,000 131,785,000.00
- 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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7.4.9.3.2 交 易所 市场 债券 正回 购
截至本 报告 期 末2014 年12 月 31 日 止， 基 金从 事证 券交易 所债 券正 回购 交易 形成的 卖出 回购
证券款 余 额 665,703,923.40 元，于 2015 年 1 月 5 日、2015 年 1 月 6 日及 2015 年 1 月 20 日( 先
后) 到 期。 该类 交易 要求 本 基金转 入质 押库 的债 券 ， 按证券 交易 所规 定的 比例 折算为 标准 券后 ， 不
低于债 券回 购交 易的 余额 。
7.4.10 有 助于 理解 和分析 会计 报表需 要说 明的其 他事 项
(1) 公 允价 值
(a)金 融工 具公 允价 值计 量的方 法
公允价值计量 结果所属 的 层次，由对公 允价值计 量 整体而言具有 重要意义 的 输入值所属的 最
低层次 决定 ：
第一层 次： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上 未经 调整 的报价 。
第二层 次： 除第 一层 次输 入值外 相关 资产 或负 债直 接或间 接可 观察 的输 入值 。
第三层 次： 相关 资产 或负 债的不 可观 察输 入值 。
(b)持 续的 以公 允价 值计 量的金 融工 具
(i) 各 层次 金融 工具 公允 价 值
于 2014 年 12 月 31 日， 本基金 持有 的以 公允 价值 计量的 金融 工具 中属 于第 一层次 的余 额 为
951,156,724.00 元 ，属于 第二 层次的余额为 393,139,000.00 元，无属于第 三 层 次的余额(2013
年 12 月 31 日： 第一 层次820,774,651.74 元， 第二 层次 673,291,943.02 元， 无属于 第三 层次 的
余额) 。
(ii) 公允 价值 所属 层次 间 的重大 变动
对于证 券交 易所 上市 的股 票和债 券， 若出 现重 大事 项停牌 、 交 易不 活跃(包 括 涨跌停 时的 交易
不活跃)、 或属 于非 公开 发 行等情 况 ， 本 基金 不会 于 停牌日 至交 易恢 复活 跃日 期间 、 交 易不 活跃 期
间及限售期间 将相关股 票 和债券的公允 价值列入 第 一层次；并根 据估值调 整 中采用的不 可观察输
入值对 于公 允价 值的 影响 程度， 确定 相关 股票 和债 券公允 价值 应属 第二 层次 还是第 三层 次。
(iii) 第三 层次 公允 价值 余额和 本期 变动 金额
无。
(c)非 持续 的以 公允 价值 计量的 金融 工具
于 2014 年12 月 31 日， 本 基金未 持有 非持 续的 以公 允价值 计量 的金 融资 产(2013 年 12 月 31
日：同)。
(d)不 以公 允价 值计 量的 金融工 具 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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不以公允价值 计量的金 融 资产和负债主 要包括应 收 款项和其他金 融负债， 其 账面价值与公 允
价值相 差很 小。
(2)除 公允 价值 外， 截至 资产负 债表 日本 基金 无需 要说明 的其 他重 要事 项
§8 投资组 合报告
8.1 期末基金资产组合情 况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额
占基金 总资 产的
比例（% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 1,344,295,724.00 91.48
其中： 债券 1,344,295,724.00 91.48
资产 支持 证券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 80,893,809.08 5.50
7 其他各 项资 产 44,297,745.74 3.01
8 合计 1,469,487,278.82 100.00
8.2 期末按行业分类的股 票投资组合
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
8.3 期末按公允价值占基 金资产净值比例大 小排序的前十名股 票投资明
细
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
8.4 报告期内股票投资组 合的重大变动
8.4.1 累 计买 入金 额超出 期初 基金资 产净 值 2% 或前 20 名的股 票明 细
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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8.4.2 累 计卖 出金 额超出 期初 基金资 产净 值 2% 或前 20 名的股 票明 细
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
8.4.3 买 入股 票的 成本总 额及 卖出股 票的 收入总 额
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
8.5 期末按债券品种分类 的债券投资组合
金额单 位： 人民 币元
序号 债券品 种 公允价 值 占基金 资产 净值
比例（% ）
1 国家债 券 1,040,231.00 0.16
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 40,008,000.00 6.11
其中： 政策 性金 融债 40,008,000.00 6.11
4 企业债 券 1,163,519,493.00 177.73
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 139,728,000.00 21.34
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 1,344,295,724.00 205.35
8.6 期末按公允价值占基 金资产净值比例大 小排序 的前五名债 券投资明
细
金额单 位： 人民 币元
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（%）
1 124209 13 三 门峡 900,000 90,900,000.00 13.89
2 124131 13 安 国资 600,000 61,806,000.00 9.44
3 124240 13 合 工投 600,970 61,292,930.30 9.36
4 124147 13 甬 东投 500,000 52,030,000.00 7.95
5 124159 13 绍 城改 500,000 51,500,000.00 7.87
8.7 期末按公允价值占基 金资产净值比例大 小排 序 的前十名资 产支持证
券投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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8.8 报告期末按公允价值 占基金资产净值比 例大小排序的前五 名贵金属
投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 投资 。
8.9 期末按公允价值占基 金资产净值比例大 小排 序 的前五名权 证投资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
8.10 报告期末本基金投资 的股指期货交易情 况说明
8.10.1 报 告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货合 约。
8.10.2 本 基金 投资 股指期 货的 投资政 策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与股 指期 货交 易。
8.11 报告期 末本基金投资 的国债期货交易情 况说明
8.11.1 本 期 国债 期货投资 政策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
8.11.2 报 告 期末 本基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货合 约。
8.11.3 本 期 国债 期货投资 评价
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
8.12 投资组合报 告附注
8.12.1
报 告期 内 本 基 金投 资 的 前十 名 证券 的 发 行 主体 没 有 被监 管 部门 立 案 调 查或 在 本 报告 编 制日 前 一年
内受到公 开谴责 、处罚 的情 况。
8.12.2
本基金为 纯债基 金，不 进行 股票投资 。
8.12.3 期 末其 他各 项资产 构成
单位： 人民 币元 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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序号 名称 金额
1 存出保 证金 46,058.99
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 44,251,686.75
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 44,297,745.74
8.12.4 期 末持 有的 处于转 股期 的可转 换债 券明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
8.12.5 期 末前 十名 股票中 存在 流通受 限情 况的说 明
注：本 基金 为纯 债基 金， 不进行 股票 投资 。
8.12.6 投 资组 合报告 附注 的其 他文字 描述 部分
本基金 由于 四舍 五入 的原 因，分 项之 和与 合计 项之 间可能 存在 尾差 。
§9 基金份 额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人 户数及持有人结构
份额单 位： 份
份额
级别
持有人
户数
(户)
户均持 有的 基
金份额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份 额比
例
持有份 额
占总份
额比例
中海
惠裕
分级
债券
发起
式A
575 124,459.22 16,012,530.39 22.38% 55,551,520.31 77.62%
中海
惠裕
分级
债券
发起
348 1,491,970.20 469,977,055.47 90.52% 49,228,574.41 9.48% 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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式B
合计 923 640,053.83 485,989,585.86 82.26% 104,780,094.72 17.74%
9.2 期末上市基金前十名 持有人
中海惠 裕分 级债 券发 起 式B
序号 持有人 名称 持有份 额（ 份） 占上市 总份 额
比例
1 中国平安财产保险 股份有限
公司
100,008,000.00 27.77%
2 和谐健康保险股份 有限公司
—万能 产品
50,010,250.00 13.89%
3 天安财 产保 险股 份有 限公 司 30,005,750.00 8.33%
4 中国人民财产保险 股份有限
公司
30,000,350.00 8.33%
5 太平人 寿保 险有 限公 司 30,000,350.00 8.33%
6 天安人寿保险股份 有限公司
分红产 品
30,000,350.00 8.33%
7 中银保 险有 限公 司 20,003,500.00 5.55%
8 天平汽 车保 险股 份有 限公 司 9,999,900.00 2.78%
9 中国太平洋人寿保 险股份有
限公司－传统－普 通保险产
品
7,799,826.00 2.17%
10 华宝证券有限责任 公司转融
通担保 证券 明细 账户
7,001,400.00 1.94%
9.3 期末基金管理人的从 业人员持有本基金 的情况
项目 份额级 别 持有份 额总 数（ 份）
占基金 总份 额
比例
基金管 理人 所有 从业 人员
持有本 基金
中海惠 裕
分级债 券
发起 式A
58,084.11 0.0812%
中海惠 裕
分级债 券
发起 式B
1,631,740.43 0.3143%
合计
1,689,824.54 0.2860%
中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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9.4 期末基金管理人的从 业人员持有本开放 式基金份额总量区 间的情况
项目 份额级 别 持有基 金份 额总 量的 数量 区间（ 万份 ）
本公司 高级 管理 人员 、 基 金
投资和 研究 部门 负责 人 持
有本开 放式 基金
中海惠 裕分 级债 券发
起式A
0
中海惠 裕分 级债 券发
起式B
50-100
合计
50-100
本基金 基金 经理 持有 本开
放式基 金
中海惠 裕分 级债 券发
起式A
0
中海惠 裕分 级债 券发
起式B
50-100
合计
50-100
9.5 发起式基金发起资金 持有份额情况
项目
持有份 额总
数
持有份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额总
数
发起份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额承
诺持有 期限
基金管 理人 固有 资
金
20,683,121.07 3.50 20,683,121.07 3.50 3 年
基金管 理人 高级 管
理人员
- - - - -
基金经 理等 人员 - - - - -
基金管 理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 20,683,121.07 3.50 20,683,121.07 3.50 3 年
§10 开放式基金份额变动
单位： 份
项目
中海惠 裕分 级债
券发起 式 A
中海惠 裕分 级债
券发起 式 B
基金合 同生 效日 （2013 年 1 月 7 日） 基金 份
额总额
1,211,630,571.25 519,205,629.88
本报告 期期 初基 金份 额总 额 556,295,673.89 519,205,629.88
本报告 期基 金总 申购 份额 71,465,841.20 -
减: 本报 告期 基金 总赎 回份 额 574,716,968.59 -
本 报 告 期 基 金 拆 分 变 动 份 额 （ 份 额 减 少 以"-" 18,519,504.20 - 中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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填列）
本报告 期期 末基 金份 额总 额 71,564,050.70 519,205,629.88
注：报 告期 间基 金总 申购 份额含 红利 再投 、转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§11 重大事件揭示
11.1 基 金份额持有人大会 决议
本报告 期内 未召 开基 金份 额持有 人大 会。
11.2 基 金管理人、基金托 管人的专门基金托 管部门的重大人事 变动
本报告 期内 ，本 基金 管理 人免去 朱冰 峰先 生督 察长 职务； 聘请 王莉 女士 担任 督察长 职务 。
2014 年 11 月 14 日,本 基 金托管 人发 布《 关于 招商 银行股 份有 限公 司姜 然基 金托管 人高 级 管
理 人 员任 职资 格及 吴晓 辉离 职 的公 告》 ，吴 晓辉 同志不 再 担任 招商 银行 股份 有限 公 司总 行资 产托
管部总 经理 职务 ；聘 任姜 然同志 为招 商银 行股 份有 限公司 总行 资产 托管 部总 经理。
11.3 涉 及基金管理人、基 金财产、基金托管 业务的诉讼
本报告 期内 无涉 及本 基金 管理人 、基 金财 产、 基金 托管业 务的 诉讼 事项 。
11.4 基 金投资策略的改变
本报告 期内 本基 金的 投资 策略未 有重 大变 化。
11.5 为 基金进行审计的会 计师事务所情况
本基金 管理 人改 聘了 为基 金进行 审计 的会 计师 事务 所， 为基 金进 行审 计的 会 计师事 务所 由 江
苏公证 天业 会计 师事 务所 （特殊 普通 合伙 ） 变 更为 普华永 道中 天会 计师 事务 所 （特 殊普 通合 伙） 。
本报告 期内 已预 提审 计 费63,000 元，截至 2014 年 12 月 31 日 暂未 支付 ， 目 前 该会计 师事 务所 已
为本基 金提 供审 计服 务的 连续年 限 为1 年。
11.6 管 理人、托管人及其 高级管理人员受稽 查或处罚等情况
本报告 期内 本基 金管 理人 、托管 机构 及其 高级 管理 人员未 受监 管部 门稽 查或 处罚。
中海惠裕分级债券发起式 2014 年年度报告摘要
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11.7 基金租 用证券公司交 易单元的有关情况
11.7.1 基 金 租用 证券公司 交易 单元进 行股 票投资 及佣 金支付 情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易单 元
数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比
例
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
东方证券 1 - - 4,167.87 11.63% -
兴业证券 1 - - 31,681.05 88.37% -
注 1：本基金 以券商研 究 服务质量作为 交易单元 的 选择标准，具 体评分指 标 分为研究支 持和服务
支持，研究支 持包括券 商 研究报告质量 、投资建 议 、委托课题、 业务培训 、 数据提供等 ；服务支
持包括券商组 织上门路 演 ，联合调研和 各类投资 研 讨会。根据我 公司及基 金 法律文件中 对券商交
易单元的选择 标准，并 参 照我公司券商 研究服务 质 量评分标准， 确定拟租 用 交易单元的 所属券商
名单；由我公 司相关部 门 分别与券商对 应部门进 行 商务谈判，草 拟证券交 易 单元租用协 议并汇总
修改意 见完 成协 议初 稿； 报监察 稽核 部审 核后 确定 租用交 易单 元。
注2 ： 本报 告期 内本 基金 租用券 商交易 单 元的 情况 未发生 变更 。
注 3：上述佣 金按市场 佣 金率计算，已 扣除由中 国 证券登记结算 有限责任 公 司收取，并 由券商承
担的证 券结 算风 险基 金后 的净额 列示 。
注4 ： 由于 四舍 五入 的原 因，分 项之 和与 合计 项之 间可能 存在 尾差 。
11.7.2 基 金 租用 证券公司 交易 单元进 行其 他证券 投资 的情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 债券回 购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债券
成交总 额的 比
例
成交金 额
占当期 债
券回购
成交总 额
的比例
成交金 额
占当期 权
证
成交总 额
的比例
东方证 券 47,535,345.19 12.93% 1,000,191,000.00 2.59% - -
兴业证 券 320,096,229.27 87.07% 37,652,000,000.00 97.41% - -
中海基金管理有限公司
2015 年 3 月27 日
